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文檔簡介

1、WORD格式財務模板2005 中國上市公司中期財務分析報告一、 A 股上市公司財務總體評述根據 A 股上市公司及證券交易所公開發布的數據,運用BBA 禾銀系統和BBA 分析方法對其進行綜合分析,我們認為2005 年中期 A 股上市公司 (不包括金融類公司和無2004 年中期數據的新股) 的資產規模繼續擴大,負債率同步提高,償債能力下降;成本增加超過收入的增加速度,利潤率下降,雖依然增長但明顯減慢;現金流量狀況有所下滑,現金收入無法滿足投資需要,現金及等價物有所減少。二、 A 股上市公司整體財務狀況1、主要分析數據2、A 股上市公司整體資產狀況及變化2005 年中期 A 股上市公司整體的資產比2

2、004 年中期增長15.53%,增長的這部分資產中有近 2/3 投入到了固定資產中,明顯高于總資產和流動資產的增長速度,與去年同期的三者齊頭并進增長模式發生了明顯變化。結合貨幣資金和利潤的少量增長情況,我們可看出在效益增長明顯不如去年時,上市公司普遍采取加大投資力度,力爭擴大生產規模的策略,在固定資產投資上比往年的態度更加積極。負債總額增長22.21% ,仍然保持較大增長,而未分配利潤和所有者權益的增幅大幅下降,表明上市公司的經營狀況比以前困難了很多,這與鋼鐵、 石油等原材料價格上漲的背景相符合。上市公司在存貨與應收賬款上較好地抑制了增長幅度,尤其是應收賬款僅增長5.86%,但是我們對此不能過

3、分樂觀,應當看到,這是在比以往不利的經營條件下,收入增長萎縮時應收賬款增幅也跟著自然下降,并不是貨款回收、 控制成本等方面的工作效率顯著提高而產生的效果。總之,上市公司的總體規模依然強勁增長,但所有者權益相對增長放緩,負債比例有所提高, 加大了固定資產投資力度,比以往較好地控制成本增長,同時外部經營環境有所惡化給企業帶來更大壓力。3、A 股上市公司整體負債及所有者權益狀況及變化從負債與所有者權益占總資產比重看,A 股上市公司整體的流動負債比率為42.85%,資產負債率為54.37%。上市公司整體的資本結構位于正常水平,但流動負債比率、資產負債率仍延續這幾年穩步增長的態勢,考慮到資產負債率目前尚

4、處于較低水平,我們堅持認為這種負債的有限增長仍是健康的,是目前上市公司擴大固定資產投資帶來的必然結果。投資者在分析具體公司時, 一定要關注其所在行業及產品前景, 如遇行業萎縮或產品滯銷, 負債率較高的公司很有可能陷入經營困境,前期的固定資產投資反而成為扭虧轉型的包袱。未分配利潤和所有者權益分別增長15.23%和 7.88%,雖仍增長,但幅度較去年下降較大。外部經營環境的惡化,要求上市公司進一步節約挖潛,過好緊日子,為迎接健康快速的經濟增長做準備。三、 A 股上市公司整體經營成果1、主要分析數據與指標(具體分析數據統計見附表A)2、利潤分析(1)、利潤構成情況2005 年中期 A 股上市公司實現

5、利潤總額 1, 413.48 億元。其中,經營性利潤 1, 367.19 億元,占利潤總額 96.73%,略低于去年同期的 98.10%;投資收益 39.17 億元,占利潤總額2.77%;營業外收支業務凈額-21.57 億元。專業資料整理相信能就一定能88%,說明成本的增加大大超過了收入的增加,利潤空間下降。財務模板(2)、利潤項目增長情況2005 年中期 A 股上市公司利潤總額較2004 年中期增長8.51%,相對于去年同期接近45%的增長速度,可以說前進步伐大大減慢。究其原因,分析構成利潤的各項數據可以看出,首先銷售收入增長的放緩直接導致獲利能力的下降。 其次,成本的增長速度快于收入的增長

6、速度,加之管理費用等居高不下,造成上市公司利潤總額未能大幅增長。3、收入分析2005 年中期 A 股上市公司實現主營業務收入18,012.99 億元,與2004 年中期相比增長 23.99%,說明 2005 年中期 A 股上市公司業務規模仍處于較快發展階段,但發展速度減緩,呈現萎縮跡象。4、成本費用分析(1) 成本費用構成情況2005 年中期 A 股上市公司發生成本費用共計16,537.72 萬元。其中,主營業務成本14,663.03 億元,占成本費用總額88.66%;營業費用793.96 億元,占成本費用總額4.80%;管理費用 830.47 億元,占成本費用總額5.02%;財務費用250.

7、26 億元,占成本費用總額1.51%。(2) 成本費用增長情況2005 年中期 A 股上市公司成本費用總額比 2004 年中期增長 25.77% ,增加額為 3,388.09億元,與主營收入增加額 3502.89 億元幾乎相當,占到近 97%,而去年中期成本費用增加額只占到主營收入增加額的5、利潤增長分析2005 年中期 A 股上市公司利潤總額比上年同期增加110.85 億元,是近年來增加最少的一年,增長率為8.51%,第一次未達到兩位數。凈利潤增長率更是從45%猛降至 4%,主營業務利潤增長率也從30%降到11%。如果市場環境不能好轉,企業不能有效降低成本,明年有可能出現負增長。6、經營成果

8、總體評價(1)、產品綜合獲利能力評價2005 年中期 A 股上市公司產品綜合毛利率為19%,綜合凈利率為5.1% ,成本費用利潤率為 8.53%,均比去年同期有所下降,說明 A 股上市公司獲利能力首次全面降低,遇到了前所未有的挑戰。 上市公司在固定資產投入比例的加大,看出其在產品結構調整和新產品開發方面正在努力準備。(2)、收益質量評價凈收益營運指數是反映企業收益質量、衡量風險的指標。2005 年中期 A 股上市公司凈收益營運指數為0.96,比上年同期低0.02,說明 A 股上市公司收益質量有所下降,非經常性收益比例增大。這與獲利能力的下降同時出現,并不是很好的現象。另外,應收賬款與其他應收款

9、侵占了凈利潤,或者說是尚未實現的凈利潤,因此應收款項的凈增加額占當期利潤的比例越大,說明收益質量越差。2005 年中期該比例達到了59.50% ,比上年同期高3 個百分點,意味著凈利潤中有近6 成停留在應收款項環節上,且比去年更加嚴重。當然,根據往年規律,下半年款項回流會加快,但形勢卻更嚴峻,上市公司與投資者均應與重視。總之,上市公司總體上收益質量依然較好,但與去年一樣又有下降。(3)、 利潤協調性評價2005 年中期 A 股上市公司與上年同期相比主營業務利潤增長率為11.50%,其中,主營收入增長率為23.99%,主營業務成本增長率為27.32%,說明 A 股上市公司成本費用上升較快,抑制了

10、利潤的增長。營業費用增長率為15.48% ,管理費用增長率為11.50%,與收入協調性很好, 營銷管理費用率的有效降低,使企業的營業利潤率有望提高。財務費用增長率為相信能就一定能財務模板24.61% ,增加較快,但其絕對額對利潤影響較小,故加強財務費用的控制水平問題不大。四、 A 股上市公司整體現金流量分析1、分析數據與指標2、現金流量結構分析(1)、現金流入結構分析2005 年中期 A 股上市公司實現現金總流入29,591.95 億元,其中,經營活動產生的現金流入為20, 442.98 億元,占總現金流入的比例為69.08% ,投資活動產生的現金流入為532.09 億元,占總現金流入的比例為

11、 1.80%,籌資活動產生的現金流入為 8, 616.88 億元,占總現金流入的比例為 29.12%。(2)、現金流出結構分析2005 年中期 A 股上市公司實現現金總流出29,745.91 億元,其中,經營活動產生的現金流出為18, 980 億元,占總現金流出的比例為63.81% ,投資活動產生的現金流出為2,731.89 億元,占總現金流出的比例為9.18%,籌資活動產生的現金流出為8, 034.02 億元,占總現金流出的比例為27.01%。3、現金流動性分析現金流入負債比現金流入負債比是反映企業由主業經營償還短期債務的能力的指標。該指標越大, 償債能力越強。 2005 年中期 A 股上市

12、公司現金流入負債比為0.06,較上年同期基本持平,說明A 股上市公司現金流動性變化不大, 現金支付能力與上期相比基本相同, 債權人權益的現金保障程度變化不大,未來的負債與現金流量的管理需要進一步加強。4、獲取現金能力分析(1)、銷售現金比率銷售現金比率是經營活動現金與銷售收入的比例,反映企業現金回收的能力。2005 年中期 A 股上市公司銷售現金比率為 112.93,較上年同期 113.95 稍有下降,說明 A 股上市公司獲取現金能力依然較強, 但不如去年同期。 未來在營銷政策的制定與執行方面還應盡可能提高,以改善收益的實現程度。影響銷售現金比率的因素主要是應收款項, 由于今年應收款項的增加占

13、收入的比例比往年多,因此獲取現金能力下降,上市公司應重視這一問題。(2)、每股營業現金凈流量2005 年中期 A 股上市公司每股營業現金凈流量為0.21 元,較上年同期有了提高。5、財務彈性分析(1)、現金滿足投資比率現金滿足投資比率是反映財務彈性的指標。2005 年中期 A 股上市公司現金滿足投資比率為 0.35,較上年同期略有提高,但依然滿足不了投資的需要。2005 年中期 A 股上市公司總投資2,731.89 億元,其中固定資產投資了1877.19 億元,占 2/3 還多。經營活動現金的凈流入和投資活動的進項收入共計2, 000 億左右,顯然滿足不了投資的需要,尚存730 多億元的缺口。

14、今年上市公司借、還款差額是980 億元,減去分配利潤付出的現金近820 億元,余 160 億元左右, 加上其他方式籌得現金,最終才 580 億元,不足以彌補730 億元的投資缺口,造成上市公司現金及等價物減少150 多億元。值得注意的是, 籌資活動凈額是580 億元,而今年增加的應收款項也近550 億元,我們從中應該得到啟示,正是應收款項無法及時回籠,才迫使上市公司必須籌到相應資金,以保證其他活動的正常進行。(2)、現金股利保障倍數現金股利保障倍數是反映股利支付能力的指標。2005 年中期 A 股上市公司現金股利保相信能就一定能財務模板障倍數為1.79,較上年同期下降4.28%,說明 A 股上

15、市公司股利支付能力減弱,現金流量對股利政策的支持力度亦相應減小。2005 上市公司中期財務績效榜導言:本篇以BBA 財務績效評價體系中的各項功能為工具,對上市公司整體在分析期內所表現出的償債能力、盈利能力、 經營效率、 增長能力、 投資者報酬方面進行深入的分析。一、 BBA 績效評價體系介紹BBA禾銀績效評價體系,以定量的方式全面考核企業,根據上市公司各項指標的科學數值給予上市公司綜合評分,并按檔次評定其財務水平級別,從而反映上市公司位于行業中的經營管理水平,比較直觀和客觀地為分析者判斷企業財務狀況的水平及經營者的業績;通過設計制作平臺功能來設計優化和增加新的績效評價方法。二、 A 股上市公司

16、整體BBA 綜合績效有所下降2005 年中期 A 股上市公司整體BBA 綜合績效總分與上年同期相比有所下降,其中償債能力、盈利能力均有降低,經營效率獲得提高,成長能力下降較大,對投資者的回報有所加強。三、 A 股上市公司整體償債能力不容樂觀四、 A 股上市公司整體盈利能力開始下降五、 A 股上市公司整體經營效率有所提高六、 A 股上市公司整體增長能力降幅不小七、 A 股上市公司整體投資者獲利能力有所提高2005 上市公司中期財務風險榜導言:本篇以 BBA 上市公司分析評價系統中的各種風險分析功能為基礎,將 2005 年中期的財務風險過濾結果、財務風險分類結果、經營風險檢測結果以及債務風險檢測結

17、果予以充分反映,以期能夠發現風險、認識風險。一、整體財務風險過濾(一 )財務風險過濾體系介紹BBA 財務風險過濾器-根據 BBA 風險過濾器的病毒模型,利用財務指標體系的指標進行綜合搭配處理,使之找出符合病毒特征的上市公司,從而對財務風險進行有效過濾。財務風險過濾器系統能夠為分析者提供快速分析上市公司的財務狀況, 判斷企業粉飾報表的可能性和資產質量惡化情況的便利途徑,警示投資者進一步分析研究,從而揭示和規避風險。(二 )分析數據統計(三 )粉飾報表現象有所增加2005 年中期滬深兩市A 股上市公司整體財務風險過濾結果為:利潤操縱可疑型1 家,短期變現能力較弱型28 家,粉飾報表可疑1 型 14

18、 家,粉飾報表可疑2 型 17 家,粉飾報表可疑 3 型 9 家,總體數量有所減少。二、整體財務風險分類評價(一 )財務風險分類體系BBA 財務風險分類評價體系-通過對上市公司財務方面的各項指標數據進行量化后,分成高風險類、 次高風險類、 關注類和正常類四種類型,反映上市公司所面臨的風險隱患大小及緊迫程度,從而對上市公司的潛在風險進行有效揭示。(二 )財務風險分類結果分析總體來說, 2005 年中期主要財務風險分類結果顯示, 約有 1/4 的公司出現這樣或那樣的高風險、次高風險的預警,投資者應該注意。三、具體經營風險檢測(一 )經營風險檢測介紹相信能就一定能財務模板BBA 經營風險檢測-利用相

19、關財務指標體系的指標進行綜合搭配的處理,通過對上市公司經營性利潤占利潤的比重以及收益的實現程度對上市公司的經營風險進行檢測,從而有效揭示上市公司的經營風險。BBA經營風險檢測能夠為投資者提供快速分析上市公司收益的可靠性、持續性,揭示企業的經營風險提供便利途徑。(二 )經營風險檢測結果分析附表 B 列示的經營風險較高的上市公司的共同特征是經營性收益占總收益的比重非常低,其凈收益營運指數都是負數,而根據BBA禾銀系統統計的凈收益營運指數平均值為0.96,說明這些公司的收益全部來自非經營性收益,而非經營性收益的可持續性、可靠性都大為降低。因此,這些公司的收益風險較高。另一個共同特征是收益的實現程度也

20、較低,大部分公司的現金營運指數都小于市場平均值,甚至是負數, 說明這些公司的現金流量狀況很差,經營風險很高。四、具體債務風險檢測(一 )債務風險檢測介紹BBA 債務風險檢測-利用相關財務指標體系的指標進行綜合搭配的處理,通過對上市公司的所有者權益和債權人權益的對比分析,以及評價企業經營情況對債務的影響,對上市公司的債務風險進行檢測,從而有效揭示上市公司的債務風險。BBA債務風險檢測能夠為投資者快速分析上市公司的償債能力、揭示企業的債務風險提供便利途徑。(二 )債務風險檢測結果分析附表 C 列示的債務風險較高的上市公司的負債比例很高,都在85% 以上,負債較重,在 BBA 系統中發出了預警,潛在

21、的風險很大,其中ST 類公司占了很大比例并非偶然。當然,資產負債率指標體現的是長期債務風險,即便指標數值較高,企業在近期并不一定會發生債務危機,還應結合流動比率、速動比率等短期指標分析。通過BBA 系統統計,上市公司的平均流動比率、速動比率分別是1.06 和 0.60,表中凡是比平均值低很多的公司都存在相當大的風險,應當引起投資者的關注。經營現金流入負債比指標,反映企業依靠正常的經營活動來償還債務的能力,該指標的平均值為0.07,而附表C 所列公司的此項指標均低很多,尤其是指標為負值的公司更應引起警惕。負債是一把雙刃劍,資金運用有效,可以為股東擴大收益;反之,如果負債所帶來的收益小于資金成本,

22、那么債務將成為公司經營的沉重包袱,風險巨大。2005 上市公司中期行業龍虎榜導言:本篇以BBA 行業體系下的一級行業為研究對象,采用BBA 分析方法、 BBA 行業績效評價體系工具,以2005 年中期上市公司為行業樣本,以行業績效為考察目標,充分分析研究了各行業2005 年中期績效水平及其變化情況。研究結果表明釀酒食品行業、醫藥器械行業、房地產行業、農林牧漁行業、商業貿易行業的行業排名上升較快;而光電信息行業、重工制造行業、輕工制造行業的績效水平都有不同程度的下滑,排名都有下降。一、 BBA 行業績效評價體系介紹BBA 行業績效評價體系是以定量的方式根據行業財務數據對行業全面考核,對 BBA

23、行業各項指標進行分析,給予行業綜合評分,并按檔次評定其財務水平級別,從而反映BBA行業的財務績效水平,比較直觀和客觀地為分析者判斷了各行業的財務狀況水平。二、 BBA 行業綜合績效排名運用最新的BBA 行業績效評價體系對BBA 行業體系下的17 個一級行業進行綜合績效評價和分項績效評價。根據2005 年中期BBA行業績效評價總分行業進行排序,同時列示2004 年中期 BBA 行業績效評價總分以反映其變化,具體結果如下:三、 BBA 行業分項績效排名根據 2005 年中期 BBA 行業分項績效評價分數,對BBA 行業體系下的17 個一級行業相信能就一定能財務模板各項績效水平進行排序:四、 BBA

24、 行業績效排名評述數據表明,釀酒食品、公用事業、農林牧漁、房地產等排名上升較大,而重工制造、光電信息下降最多,說明它們的景氣度下降,名列前茅的依然是金屬冶煉、化學工業、能源電力和交通運輸。2、化學工業行業評述近來,全世界的原油價格始終大幅上漲,隨之而來的是化工產品也有所上升,從事化工生產的企業效益持續提高。化工行業的景氣度依然看好。2005 年中期化學工業行業每股收益 0.19 元,比上年同期又有提高。主營收入增長率、凈利潤增長率依然達到了33% 和 17%,保持著高增長。4、重工制造行業評述隨著原材料、能源價格的提高,2005 年上半年重工制造行業的景氣度驟然下降。毛利率、營業利潤率由于生產

25、成本的提高,出現一定程度下降,從而直接導致了凈利潤的負增長,每股收益較去年同期降低了19%,由 0.16 元減少到0.13 元。這樣,重工制造行業成了今年財務績效下降最快的行業之一。這個不利的情況在短時間內不會有根本性的好轉,行業內的上市公司要努力提高自身管理水平,早日扭轉被動局面。2005 中期最具投資價值50 公司 -上市公司評價方法綜合運用導言:本篇以BBA 禾銀上市公司分析評價系統和BBA 財務分析方法、股票動態評價體系為基礎, 以財務分析為主,進行上市公司評價及股票投資目標選擇的實戰綜合應用。系統闡述股票選擇的基本標準,并對所選股票的基本面進行深入研究,探尋當前最具投資價值的股票,

26、透視股票價值投資決策的方法以供投資者借鑒,對投資者進行理性投資具有現實的和長期的意義。一、股票選擇基本標準以上市公司公開披露的2005 年半年報信息和BBA 禾銀上市公司分析評價系統為基礎,分析對象為非ST、非金融類A 股上市公司,并滿足以下條件:(1)每股收益大于等于0.05 元;(2)凈收益營運指數大于等于0.5,現金營運指數大于等于0.5;(3)BBA 綜合績效分數大于等于50 分;(4)主營業務收入增長率大于等于20%,凈利潤增長率大于等于20% ,凈資產收益率大于等于 5%;(5)市盈率小于20 倍。二、股票選擇基本標準和操作的說明對兩市A 股上市公司設定基本條件進行股票投資目標選擇

27、,是非常實用和簡潔有效的方法。首先,以每股收益大于等于0.05 元作為條件,初步篩選結果為773只股票。其次,運用 BBA 禾銀上市公司分析評價系統的BBA財務指標體系,采用凈收益營運指數大于等于 0.5,現金營運指數大于等于0.5 條件,目的是過濾掉上市公司的營運風險,其結果為 415只股票。再次,運用 BBA 績效評價體系,從基本面考查樣本上市公司位于行業中的經營管理水平, 以定量的方式全面考核企業,判斷企業財務狀況的水平及經營者的業績,選取其綜合績效總分大于50 分的股票,符合該條件的為383 只股票。第四步,采用主營業務收入增長率大于等于20% 、凈利潤增長率大于等于20%、凈資產收益

28、率大于等于5%,從業績增長和凈資產方面對當前樣本進行篩選,其結果為94 只股票。第五步,用市盈率指標,選取小于 20 倍的股票為 85 只。第六步,運用BBA綜合風險檢測與過濾功能,剔出BBA 系統認為有較大基本面風險的股票。經過以上條件和步驟的篩選, 我們選出了50 只股票 (詳見 BBA投資價值股票排名附表 ),我們認為這50 只股票在目前條件下,相對于其他兩市A 股來說,相信能就一定能財務模板更具有投資價值。BBA50 最具成長性上市公司導言:我們前幾期報告中推出的BBA50 最具成長性上市公司受到證券市場各方,特別是投資者的關注和好評。本篇根據最新改進的BBA 成長性分析評價體系篩選了

29、50 只最具成長性的上市公司,并系統地闡述了這50 家上市公司所具有的普遍特點和成長性的基本規律。 BBA50 成長性上市公司所在行業的景氣度普遍較高,主業十分突出,盈利能力極強,現金流量十分健康,市場表現明顯強于大盤,可以說是上市公司中的精華。相信BBA50 成長性上市公司其良好的成長性和投資價值將會逐步為投資者所認識。一、 BBA 成長性分析評價體系介紹BBA 成長性分析評價體系是以BBA 財務績效評價體系為基礎,將三類BBA 成長性指標賦予不同的權重,采用 BBA 定量指標評價標準,進行分析后計算出的一種綜合評價方法。BBA成長性分析評價體系著重于把握上市公司在收入、利潤和資產方面的成長

30、能力,并考慮到成長能力的可持續性。 BBA 成長性分析評價體系不是孤立地表現企業的成長性,還考慮了企業的盈利能力和投資者能否從企業的高成長中獲得回報,具有很強的綜合性。在 BBA 成長性指標體系中,第一類是增長率指標,包括主營收入增長率、凈利潤增長率、流動資產增長率、 可持續增長率等; 第二類是盈利指標, 包括綜合毛利率、 綜合凈利率、總資產報酬率、凈資產收益率;第三類是投資報酬指標,有每股收益、每股股利、股利支付率。依據上述指標體系, BBA 成長性分析評價體系設置相應權數,這些指標權重是根據上市公司財務決算數據資料, 運用統計學方法, 測算各評價指標間的相關系數, 確定指標間的關聯度, 然

31、后根據其關聯度確定的。增長率指標體系部分所設置的權重為最高級別,盈利指標體系部分所設置的權重為次高級別,投資報酬指標體系部分所設置的權重為普通級別。二、 BBA50 成長性上市公司基本研究、 BBA50 成長性評價排名這 50 家公司是通過 BBA 財務績效評價體系中的 6 大類分析指標中的成長性分析評分后,又經 BBA 經營風險檢測模型與 BBA 財務風險過濾器功能檢測,將財務風險較高的上市公司進行過濾排除, 按 BBA50 成長性績效分數排名得出的。 帶的為入選 2004 年度 BBA50成長性上市公司的股票。 成長性分析最為重視的就是企業的主業增長, 所以成長性評價的得分較高的公司幾乎都

32、是在 2005 年中期出現主營業務收入與利潤大幅增長的形勢。、 BBA50 成長性上市公司的基本特點1、公司盈利能力強從公司盈利能力來看,這 50家公司的2005 年中期每股收益加權平均值為0.40 元,幾乎達到全體 A 股的 0.14 元的 3 倍,高出了186%。其中, 業績在 0.50 元以上的公司有 14 家,占總數 28%,業績在0.20 元與 0.50 元之間的公司有 24 家,占總數 48%( 業績分布情況如圖所示 )。我們發現,這50 家公司的2005 年中期凈資產收益率平均為12.56% ,比全體 A 股的5.07%高出 147% ,中期凈資產收益率在10% 以上的公司有28

33、 家,占總數 56%,在 10%與5%之間的公司有14家,占總數28%。這 50 家公司的2005 年中期綜合毛利率平均值為27.84% ,比全體A 股的 19%高出47%,毛利率在 50%以上的公司有8 家,占總數 16%,在50%與 25%之間的公司有 28 家,占總數 56%。營業利潤率和凈利潤率也都高出平均水平的數倍,說明 BBA50 成長性上市公司的產品非常具有競爭力,含金量高,盈利空間很大,創造利潤的能力極強。2、主業十分突出從公司主營業務來看,BBA50 成長性上市公司主業十分突出,50 個公司其營業利潤比重加權平均值為98%以上,投資收益僅占不到2%。從各個公司自身看,在這50

34、 家公司中,相信能就一定能財務模板營業利潤占利潤總額的比重超過 95%以上的有 40 多家,說明這些公司的業績是可靠的、可持續的,收益質量非常高。3、業績增長快我們通過主營收入增長率、凈利潤增長率和利潤總額增長率3 個指標的對比, 可以發現這 50 個公司比全體A 股的平均值高出很多,有幾倍到幾十倍的差距,這也正是它們能入選50 公司的主要原因。另外,資產負債率比全體 A 股也略低,償債壓力相對較小,可以輕裝前進。同時,說明也有更大的潛力在合適情況下, 通過適當舉債融資, 來擴大生產規模或投入到高回報產業中,對業績增長更加有利。4、市場表現明顯強于大盤將 BBA50 成長公司作為指數計算,與同期上證指數對比,可以發現這50 公司明顯好于大盤。上證指數在2004 年 4 月到 2005 年 6 月的一年中,下跌了42%,而成長型公司此期僅跌了24%,在弱市當中表現出了較強的抗跌能力。同樣,2005 年 6 月以后,上證指數上漲了 17%,而 BBA50 成長性上市公司股票上漲幅度已達22%,說明 BBA50 成長性上市公司股票在強勢行情當中充當領漲角色,其市場表現明顯強于大盤。中小企業板公司成長性分析導言:本文運用BBA 禾銀上市公司分析評價系統,以BBA 財務績效評價體系為基礎,通過對目前已上市的50 家中小企業上市公司的主營業務收入分析

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