1、內部真題資料，考試必過，答案附后第一章總論【思維導圖】【考情分析】本章主要講述財務管理的基礎知識，是非重點章節。涉及的題型有單項選擇題、 多項選擇題和判斷題，主要考點包括企業財務管理目標理論、利益沖突的協調、 財務管理體制和財務管理環境。預計 2012年的考分在5分左右。最近四年本章考試題型、分值分布題型2011201020092008單選題3題3分4題4分一1題1分多選題2題4分2題4分一一判斷題3題3分1題1分一一計算題一一一綜合題一一一合計8題10分7題9分0題0分1題1分【本章主要考點】1. 財務管理各種目標及其優缺點2. 利益沖突的協調3. 財務管理體制的模式及其選擇4. 財務管理的

2、經濟環境、金融環境第一節財務管理目標一、財務管理目標理論（一）利潤最大化觀占八、假定企業財務管理以實現利潤最大為目標衡量指標利潤利潤=收入成本費用優占八、企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算、加強管理，改進 技術，提咼勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于企 業資源的合理配置，有利于企業整體經濟效益的提高。1.沒有考慮利潤的實現時間和資金時間價值缺占八、2. 沒有考慮風險問題3. 沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系4.可能導致短期財務決策傾向，影響企業長遠發展（二）股東財務最大化觀占八、企業財務管理以實現股東財富最大為目標。衡量股東財富（股票數量X股票價格）【提示】在上市公司，股東財

3、富是由其所擁有的股票數量和股指標票市場價格兩方面來決定。在股票數量定時，股票價格達到 最高，股東財富也就達到最大。優占八、1. 考慮了風險因素2. 在定程度上能避免企業追求短期行為3. 對上市公司而言，比較容易量化，便于考核和獎懲缺占八、1.通常只適用于上市公司2.股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業財務管理狀況3.它強調得更多的是股東利益， 而對其他相關者的利益重視不夠（三）企業價值最大化觀點企業財務管理行為以實現企業的價值最大為目標衡量指標【企業價值】企業價值可以理解為企業所有者權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。優點1.考慮了報酬的取得時間，并用時間價值的

4、原理進行了計量2.考慮的風險與報酬的關系3.能克服企業在追求禾1潤上的短期行為4.用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行'為缺點1.企業的價值過于理論化，不易操作2.對于非上市公司，只能對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確【提示】近年來，隨著上市公司數量的增加，以及上市公司在國民經濟中 地位、作用的增強，企業價值最大化目標逐漸得到了廣泛認可。（四）相關者利益最大化投東作為企業的所有者，在企業中承擔著最大的權利義務、風險和報酬，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府觀也為企

5、業承擔著風險。占八、因此，在確定企業財務管理目標時， 不能忽視這些相關利益群體的利益。衡量相關者利益（指標體系）指標具體內容優1.有利于企業長期穩定發展點2.體現了合作共贏的價值理念3. 這一目標本身是一個多兀化、 多層次的目標體系，較好的兼顧了各利益主體的利益4. 體現了前瞻性和現實性的統一。缺過于理想化，且無法操作占八、【提示】（1）相關者利益最大化是企業財務管理最理想的目標。但是鑒于該目標過于理 想化，且無法操作，本書后述章節仍采用企業價值最大化作為財務管理的目標。（2）目標之間的聯系【例單選題】（2011考題）下列各項中，符合企業相關者利益最大化財務管理 目標要求的是（）0A. 強調股

6、東的首要地位B. 強調債權人的首要地位C. 強調員工的首要地位D. 強調經營者的首要地位正確答案A答案解析相關者利益最大化目標強調股東首要地位，并強調企業與股東之 間的協調關系，所以本題的正確答案為Ao【例多選題】（2011考題）在某公司財務目標研討會上，張經理主張“貫徹合 作共贏的價值理念，做大企業的財富蛋糕”；李經理認為“既然企業的績效按 年度考核，財務目標就應當集中體現當年利潤指標”；王經理提出“應將企業 長期穩定的發展放在首位，以便創造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有（）。A. 利潤最大化B. 企業規模最大化C. 企業價值最大化D. 相關者利益最大化正確答案ACD答案解析張經

7、理的觀點體現的是相關者利益最大化；李經理的觀點體現的 是利潤最大化；王經理的觀點體現的是企業價值最大化。所以本題選ACD【例判斷題】（2011考題）就上市公司而言，將股東財富最大化作為財務管理 目標的缺點之一是不容易被量化。（）正確答案X答案解析對于上市公司而言，在股票數量一定的時，股票的價格達到最高， 股東財富也就達到最大，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。【例單選題】（2010考題）某公司董事會召幵公司戰略發展討論會，擬將企業價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是（）。A. 有利于規避企業短期行為B. 有利于量化考核和評價C. 有利于持續提升企業獲利能力D. 有

8、利于均衡風險與報酬的關系正確答案B答案解析以企業價值最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；（2）考慮了風險與報酬 的關系；（3）將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企 業在追求利潤上的短期行為；（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因 素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。【例單選題】（2009考題）下列各項企業財務管理目標中，能夠同時考慮資金 的時間價值和投資風險因素的是（）。A. 產值最大化B. 利潤最大化C. 每股收益最大化D. 企業價值最大化正確答案D答案解析企業價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險

9、因素。二、利益沖突的協調將相關者利益最大化作為財務管理目標，其首要任務是要協調相關者的利益關 系，化解他們之間的利益沖突。協調沖突需要把握的原則：盡可能使企業相關者的利益分配在數量上和時間上 達到動態的協調平衡。在所有的利益沖突中，所有者和經營者、所有者和債權人的利益沖突又至關重要。【例單選題】（2010考題）某上市公司針對經常出現中小股東質詢管理層的情 況，擬采取措施協調所有者與經營者的矛盾。下列各項中，不能實現上述目的 的是（）。A. 強化內部人控制B. 解聘總經理C. 加強對經營者的監督D. 將經營者的報酬與其績效掛鉤正確答案A答案解析所有者與經營者利益沖突的協調， 通常可以采取以下方式

10、解決：（1） 解聘；（2）接收；（3）激勵。【例單選題】（2008考題）下列各項中，能夠用于協調企業所有者與企業債權 人矛盾的方法是（）。A. 解聘B. 監督C. 激勵D. 停止借款正確答案D答案解析為協調所有者與債權人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借債；（2）收回借款或停止借款。【例判斷題】（2001考題）在協調所有者與經營者矛盾的方法中，“接收”是 一種通過所有者來約束經營者的方法。（）正確答案X答案解析在協調所有者與經營者矛盾的方法中，“解聘”是一種通過所有 者來約束經營者的方法；“接收”是一種通過市場來約束經營者的方法。第二節財務管理環節財務管理環節是企業財務管理的工作步

11、驟與一般工作程序。一般而言，企業財 務管理包括以下環節：第三節 財務管理體制一、財務管理體制的一般模式財務管理體制的 核心問題：如何配置財務管理權限。模式含義特點集權型主要管理權限集中于企業 總部，各所屬單位執行企 業總部的指令【優點】1. 可充分展示其一體化管理的優勢，使決策的統一化、制度化得到 有力的保證2. 有利于在整個企業內部優化資 源配置，有利于實行內部調撥價格；有利于內部采取避稅措施及 防 范匯率風險等【缺點】1. 會使所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力2. 因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會分權型企業內部的管理權限分散 于各所屬單位，各所屬單 位在人、財、物

12、、供、產、 銷等方面有決定權【優點】1. 有利于各所屬單位針對本單位 存在的問題及時作出有效決策，因 地制宜的搞好各項業務2. 有利于分散經營風險，促使所屬 單位管理人員和財務人員的成長【缺點】各所屬單位大都從本位利益出發安排財務活動，缺乏全局觀念和整 體意識，從而可能導致資金管理分 散、資金成本增大、費用失控、利 潤分配無序集權 與分 權相 結合 型以企業發展戰略和經營目 標為核心，將企業內重大 決策權集中于企業總部， 而賦予各所屬單位自主經 營權其實質是集權下的分權。吸收了集權型和分權型體制的優點，避免了二者各自的缺點，從而具有較大的優越性。【例單選題】某公司正在討論財務管理體制建立的問題

13、。一種觀點認為, 公司應當在重大問題上采取集權方式統一處理，各所屬單位執行各項指令，他 們只對生產經營活動具有較大的自主權。根據該種觀點建立的財務管理體制屬 于（）A.集權型B. 分權型C. 集權和分權結合型D. 以上都不是正確答案C答案解析在集權與分權結合型下，企業對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大自主權。【例單選題】下列各項，不屬于集權型財務管理體制優點的是（）。A. 有利于在整個企業內部優化配置資源B. 有助于調動各所屬單位的主動性、積極性C. 有助于實行內部調撥價格D. 有助于內部采取避稅措施正確答案B答案解析本題考核集權型財務管理體制

14、的優缺點。集權型財務管理體制的優點有：（1）有利于在整個企業內部優化配置資源；（2）有利于實行內部調撥價格；（3）有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等。缺點是：集權過度會 使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復雜 而失去適應市場的彈性，喪失市場機會，所以選項B不是集權型的優點。二、集權與分權的選擇集權與分權各有特點，各有利弊。對集權與分權的選擇、分權程度的把握 歷來是企業管理的一個難點。集權分權選擇時應考慮的因素因素關系企業各所屬單位之間的業務關系各所屬單位之間業務聯系越密切，就越有必要米用 相對集中的財務管理體制。反之則相反。【提示】特別是那些實施縱向一體化戰略

15、的企業， 要求各所屬單位保持密切的業務聯系企業與各所屬單位之間的資本關系企業與各所屬單位之間的資本關系是企業能否采取相對集中的財務管理體制的一個基本條件。只有當企業掌握了各所屬單位 定比例有表決權的 股份（如50%以上）之后，各所屬單位的財務決策才 有可能相對“集中”于企業總部“成本”和“利益”的差異【集中的成本】 各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降【集中的利益】 主要是容易使企業財務目標協調和提高財務資源的利用效率【分散的成本】 可能發生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降【分散的利益】提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性環境、規模

16、和管理者的管理較高的管理水平，有助于企業更多地集中財權。否 則，財權過于集中只會導致決策效率的低下水平【例單選題】（2011考題）某企業集團經過多年的發展，已初步形成從原 料供應、生產制造到物流服務上下游密切關聯的產業集群，當前集團總部管理 層的素質較高，集團內部信息化管理的基礎較好。據此判斷，該集團最適宜的 財務管理體制類型是（）。A. 集權型B. 分權型C. 自主型D. 集權與分權相結合型正確答案A答案解析本題考核“集權與分權選擇”的知識點。作為實體的企業，各所 屬單位之間往往具有某種業務上的聯系，特別是那些實施縱向一體化戰略的企 業，要求各所屬單位保持密切的業務聯系。各所屬單位之間業務聯

17、系越密切， 就越有必要采用相對集中的財務管理體制（題干中的企業集團是一個上下游密 切關聯的產業集群，因此適合采用集權型）。企業意欲采用集權型財務管理體制, 除了企業管理高層必須具備高度的素質能力外，在企業內部還必須有一個能及 時、準確地傳遞信息的網絡系統（題干中的企業集團內部信息化管理基礎較好， 符合采取集權型財務管理體制的條件），所以本題正確答案為 Ad【例多選題】下列關于企業財務管理體制模式選擇的敘述，正確的是（）A. 實施縱向一體化戰略的企業，比較適合于采用相對集中的體制模式B. 較高的管理者的管理水平，有助于企業更多的集中財權C. 直接持有所屬單位 50%以上的表決權股份，才有可能實施

18、集權模式D. 實施橫向一體化戰略的企業，比較適合于采用相對集中的體制模式正確答案AB【例多選題】關于集權與分權的“成本”和“利益”，下列說法正確的有（）A. 集中的“成本”主要是各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業整體目標 的背離以及財務資源利用效率的下降B. 集中的“利益”主要是容易使企業財務目標協調和提高財務資源的利用效率C. 分散的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降D. 分散的“利益”主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性正確答案BD答案解析本題考核集權與分權的選擇。集中的“成本”主要是各所屬單位 積極性的損失和財務決策效率的下降，分散的“成本”主要是各所

19、屬單位財務 決策目標及財務行為與企業整體目標的背離以及財務資源利用效率的下降，選 項A、C不正確。三、企業財務管理體制的設計原則（一）與現代企業制度的要求相適應的原則企業與所屬單位之間的產權關系確認了兩個不同主體的存在，這是現代企業制 度特別是現代產權制度的根本要求。（二）明確企業對各所屬單位管理中的決策權、執行權與監督權三者分立原則（三）明確綜合管理和分層管理思想的原則（四）與企業組織體制相對應的原則結構形說 明態U型組 織（一元結構）（1）僅存在于產品簡單、規模較小的企業實行管理層級的 集中控制（2）特點是高度集權（3）最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理H型結 構（控股結構）（1）實質

20、上是企業集團的組織形式（2）特點是高度分權（3）基本上是一個空殼，不能顯示長期效益和整體活力因此20世紀70年代后它在大型企業的主導地位逐漸被M型結構所取代M型結 構（多元結構）M型結構由三個相互關聯的層次組成第一個層次是由董事會和經理班子組成的總部，它是企業 的最高決策層。它的主要職能是 戰略規劃和交易協調。 第二個層次是由職能和支持、 服務部門組成的。M型結構的 財務是中央控制的，負責整個企業的資金籌措、運作和稅務安排。第三個層次是圍繞企業的主導和核心業務，互相依存又相 互獨立的各所屬單位，每個所屬單位又是一個 U型結構。可見M型結構集權程度較咼，突出整體優化，具有較強的 戰略研究、實施功

21、能和內部協調能力。【例單選題】M型組織由三個相互關聯的層次組成，其中不包括（）A. 由董事會和經理班子組成的總部B. 由職能和支持、服務部門組成的C. 圍繞企業的主導或核心業務，互相依存又相互獨立的各所屬單位D. 由監事會和董事會組成的總部正確答案D【例多選題】企業財務管理體制應遵循的原則有()。A. 與現代企業制度的要求相適應的原則B. 明確企業對各所屬單位管理中的決策權、執行權與監督權三者分立的原則C. 明確財務管理的綜合管理和分層管理思想的原則D. 與企業組織體制相對應的原則正確答案ABCD四、集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容核心內容企業總部應做到制度統一，資金集中、信息集成和人

22、員委 派具體內容(1) 集中制度制定權(2) 集中籌資、融資權(3) 集中投資權(4) 集中用資、擔保權(5) 集中固定資產購置權(6) 集中財務機構設置權(7) 集中收益分配權(8) 分散經營自主權（9）分散人員管理權（10）分散業務定價權（11）分散費用幵支審批權集中的有7項，分散的有4項（自主經營權、人員管理權、業務定價權、 費用幵支審批權）。一一“經營”“人員” “業務”“費用”。【例多選題】（2011考題）某企業集團選擇集權與分權相結合的財務管理體制， 下列各項中，通常應當集權的有（）。A. 收益分配權B. 財務機構設置權C. 對外擔保權D. 子公司業務定價權正確答案ABC答案解析本

23、題考核的是集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容。具 體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置 權，財務機構設置權，收益分配權；分散經營自主權、人員管理權、業務定價 權、費用幵支審批權。所以，選項 A、B、C正確。【例多選題】（2010考題）某公司有 A、B兩個子公司，采用集權與分權相結 合的財務管理體制，根據我國企業的實踐，公司總部一般應該集權的有（）A. 融資權B. 擔保權C. 收益分配權D.經營權正確答案ABC答案解析本題考核的是集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容，總 結中國企業的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業總部 應做到制度統一

24、、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權， 籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權， 收益分配權；分散經營自主權、人員管理權、業務定價權、費用幵支審批權。 所以，選項A、B、C正確。第四節 財務管理環境一、技術環境是指財務管理得以實現的技術手段和技術條件，它決定著財務管理的效率和效 果。【例單選題】（2011考題）2010年10月19日，我國發布了XBRL（可擴展 商業報告語言）技術規范系列國家標準和通用分類標準。下列財務管理環境中， 隨之得到改善的是（）。A. 經濟環境B. 金融環境C. 市場環境D. 技術環境正確答案D答案解析可擴展商業報告語言（XB

25、RL分類標準屬于會計信息化標準體系， 而會計信息化標準體系屬于技術環境的內容。所以本題選Do二、經濟環境財務管理的經濟環境內容，包括經濟體制、經濟周期、經濟發展水平、宏觀經 濟政策以及由此決定的社會通貨膨脹水平等。（一）經濟體制：計劃經濟體制下，財務管理內容比較單一，方法比較簡單； 市場經濟體制下，財務管理內容比較豐富，方法也復雜多樣。（二）經濟周期：在不同的階段，企業應相應采用不同的財務管理策略。 經濟周期中的財務管理戰略復蘇繁榮衰退蕭條1.增加廠房設備1.擴充廠房設備1.停止擴張1.建立投資標準2.實行長期租賃2.繼續建立存貨2.出售多余設備2.保持市場份額3.建立存貨3.提咼產品價格3.

26、停產不利產品3.壓縮管理費用4.幵發新產品4.幵展營銷規劃4.停止長期采購4.放棄次要利益5.增加勞動力5.增加勞動力5.削減存貨5.削減存貨6.停止擴招雇員6.裁減雇員【提示】基本思路一一順周期戰略。（三）經濟發展水平：企業財務管理工作者必須積極探索與經濟發展水平相適 應的財務管理模式。（四）宏觀經濟政策：財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿體制、計劃體制、 價格體制、投資體制、社會保障制度、企業會計準則體系等改革措施，會深刻 地影響著企業的發展和財務活動的幵展。（五）通貨膨脹水平影響通貨膨脹對企業財務活動影響：(1) 引起資金占用的大量增加，從而增加企業的資金需求(2) 引起企業利潤虛增，造

27、成企業資金流失【分析】P= S C,當收入和成本增加10%寸，利潤增加10%(3) 引起利潤上升，加大企業的資金成本【分析】無風險利率=純利率+通貨膨脹率(4) 引起有價證券價格下降，增加企業的籌資難度【分析】債券價格與利率反向變動(5) 引起資金供應緊張，增加企業的籌資困難【分析】固定資產替換一一資金緊張一一籌資困難應對措施【通貨膨脹初期】(1) 企業進行投資可以避免風險，實現資本保值；(2) 與客戶應簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的 損失；(3) 取得長期負債，保持資本成本的穩定。【通貨膨脹持續期】(1) 采用比較嚴格的信用條件，減少企業債權；(2) 調整財務政策，防止和減少企業資本

28、流失等等。【總結】通貨膨脹有利于債務人，不利于債權人“借一頭牛，還一頭豬”【例單選題】(2010考題)下列應對通貨膨脹風險的各種策略中，不正確 的是()。A. 進行長期投資B. 簽訂長期購貨合同C. 取得長期借款D. 簽訂長期銷貨合同正確答案D答案解析為了減輕通貨膨脹對企業造成的不利影響，企業應當采取措施予 以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業進行投資可以避 免風險，實現資本保值（所以選項 A正確）；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減 少物價上漲造成的損失（所以選項 B正確）；取得長期負債，保持資本成本的穩 定（所以選項C正確）；簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現金流入,

29、 所以選項D不正確。【例判斷題】（2010考題）在經濟衰退初期，公司一般應當出售多余設備，停 止長期采購。（）正確答案V答案解析在經濟衰退期，財務戰略一般為停止擴張、出售多余設備、停產 不利產品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。所以本題說法正確。【例多選題】（2007考題）在下列各項中，屬于財務管理經濟環境構成要素的 有（）。A. 經濟周期B. 經濟發展水平C. 宏觀經濟政策D. 公司治理結構正確答案ABC答案解析影響財務管理的經濟環境因素主要包括：經濟周期、經濟發展水 平、宏觀經濟政策。公司治理結構屬于法律環境對企業的影響范圍之一。三、金融環境（一）金融機構、金融工具與金融市場金融 機

30、 構金融機構主要是指銀行和非銀行金融機構。（1）含義金融工具是指融通資金雙萬在金融市場上進行資金父易、轉讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉移到需求方。金（2）分類融金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。工常見的基本金融工具如貨幣、票據、債券、股票等；具衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎上 通過特定技術設計形成的新的融資工具，如各種遠期合約、期 貨、互換、掉期、資產支持證券等，種類非常復雜、繁多，具 有咼風險、咼杠桿效應的特點。金金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過定的金融工融具進行交易而融通資金的場所。市金融市場的構成要素包括資金供應者和資金需求者、金融工具、場父易價格、組織方式等。【例多選題】（2010考題）下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）A. 股票B. 互換C. 債券D. 掉期正確答案BD答案解析常見的基本金融工具有貨幣、票據、債券、股票；衍生的金融工 具主要有各種遠期合約、互換、掉期、資產支持證券等。（二）金融市場的分類分類標志類型含義期限貨幣市場又稱短期金融市場。是指以期限在1年以內金融工具為媒介，