證券其它相關論文-中韓兩國相互直接投資：挑戰(zhàn)與對策摘要：隨著中韓兩國經貿關系日益密切，兩國間的直接投資也不斷發(fā)展。韓國對華投資雖然起步晚，但發(fā)展快，而中國對韓國投資尚處于起步階段。從兩國經濟社會發(fā)展的前景看，兩國直接投資面臨著結構升級、轉型和政策等方面的挑戰(zhàn)，兩國需要進一步采取措施，以促進直接投資的發(fā)展。關鍵詞：直接投資；經貿關系；全球化；改革開放Abstract:WiththemorecloseeconomicandtraderelationsbetweenChinaandKorea,theFDIbetweenthetwocountrieshasbeendevelopingconstantly.Despitelaterstart,TheFDIfromKoreatoChinahasdevelopeddramatically.However,theFDIfromChinatoKoreaisontheinitialstage.Fromthepointofthetwocountriessocialandeconomicprospect,theFDIisfacingtheChallengesfromstructuralupgrading,transitionandpolicies.Therefore,severalmeasuresforpromotingFDIbetweenChinaandKoreashouldbetaken.Keywords:ForeignDirectInvestment；EconomicandTradeRelations；Globalization；ReformandOpening-up2006年，韓國已成為中國的第六大貿易伙伴，第四大直接投資（FDI）來源國，而中國則是韓國最大的貿易伙伴和第一大海外投資對象國，2007年兩國之間的貿易額達到1599億美元。一、韓國對華直接投資的特點1.韓國對華投資起步晚、發(fā)展快。韓國的對華投資始于1988年，在1992年中韓建交以后，得到較快的發(fā)展。1993年、1994年,韓國對華實際投資額分別比上年增長87%、146%，這種快速增長的趨勢持續(xù)到1996年。從1997年至2001年，因金融危機的影響，韓國對華投資暫時減少。金融危機之后,隨著韓國經濟的恢復，以及中國加入世貿組織，韓國對華投資重新進入活躍期。2002年起中國成為韓國最大的直接投資對象國。截至2007年12月,韓國對華累計實際投資項目為62988個，總額為225億美元1。2.投資領域從低端制造業(yè)向資本技術密集型制造業(yè)拓展。從1988年至2007年，在韓國對華直接投資中，制造業(yè)投資的比重為81左右。20世紀80年代對華直接投資初期，投資主要集中在紡織服裝業(yè)、玩具、鞋類、皮革加工等低端的勞動密集型行業(yè)。2000年以來，隨著兩國產業(yè)結構的不斷升級，韓國對華直接投資的領域也在不斷拓寬，機電、煉油、運輸、建筑、精密機械、電子信息等資本和技術密集型產業(yè)逐漸成為對華直接投資的主要對象。3.投資地域從環(huán)渤海和東北地區(qū)向東南沿海地區(qū)擴散。2000年以前，韓國直接投資80%以上集中在臨近韓國、并且生活著大量朝鮮族居民的環(huán)渤海和東北地區(qū)。近年來韓資有向南擴展的趨勢。如，2004、2006年在江蘇的投資額分別為12.25億美元、26.96億美元，僅次于山東的24.40億美元和38.81億美元，對上海、浙江和廣東的投資也有了相當程度的增長。同時，韓國在江浙滬粵地區(qū)的單項投資規(guī)模要比在環(huán)渤海灣和東北地區(qū)的投資規(guī)模大得多，比如2006年，在山東的單項投資規(guī)模為76萬美元，在遼寧為57萬美元，而在上海為117萬美元，浙江為131萬美元2。這說明資本與技術密集型的投資逐漸向南方擴展。4.單項投資規(guī)模逐漸擴大。兩國建交之初，韓國對華投資以中小加工型項目為主，單個項目投資規(guī)模不足50萬美元。此后有所擴大，1998年單個合同投資項目規(guī)模已達153萬美元。但2001年又下降到59萬美元，此后又逐漸提高，2002、2003、2004年分別為84萬美元、92萬美元和94萬美元。但與韓國對外投資平均規(guī)模230萬美元相比，對華投資的每一項目平均投資規(guī)模仍然偏低。近年來，隨著韓國的機電、汽車、化工、金屬等技術和資本密集型企業(yè)對中國投資逐漸增加，單個項目的投資規(guī)模正逐步擴大，2007年合同平均單項投資規(guī)模達到158萬美元1。5.投資方式以獨資或控股為主、運營方式從封閉型走向“本土化”。韓國企業(yè)對華投資大多采取獨資或控股的方式，其中采取獨資方式的占77左右。早期，多數企業(yè)選擇了封閉型的管理和營銷模式，他們自建廠房、自購設備、從母公司采購零部件，管理人員也以韓方為主。但近年來，越來越多進入中國的韓國大企業(yè)十分重視“本土化”，如現代、三星、LG都已不滿足只把在中國的公司經營成“制造中心”，而要實現產銷研發(fā)一條龍。他們在中國建立研發(fā)中心、雇傭包括高級管理人員在內的大量中國員工。6.投資的動機以利用中國廉價的勞動力、占領中國市場為主。初期，韓國企業(yè)到中國投資，主要看重中國的廉價勞動力。但隨著中國經濟的發(fā)展，近年來，中國廣闊的市場前景開始對韓國企業(yè)產生更大的吸引力。據韓國國際經濟政策研究院(KoreaInstituteforInternationalEconomicPolicy)2004年針對在中國的298所韓國企業(yè)作為對象進行的調查，韓國企業(yè)的對華投資動機按重要程度排列順序如下：廉價的勞動力(36.12%)、進入內需市場(25.16%)、海外買方的要求(11.11%)3。二、中國對韓投資直接投資的進展1.投資增長總體徘徊，但個別年份呈跳躍性增長。1997年，黨的十五大確立了“走出去”的戰(zhàn)略，中國開始對韓投資。1998年，對韓投資項目8個，金額800萬美元，1999年增長到323個，金額2700萬美元，2000年則進一步躍升至1165個，金額7600萬美元。但此后，中國對韓投資速度有所放慢，到目前仍處于起步階段。到2007年底，中國對韓國直接投資累計件數為5589件，總額為21.79億美元，分別占韓國利用外資14.1%和1.59，平均單項投資為39萬美元。總體來看，2001以來，中國企業(yè)對韓投資大多數年份在4000萬美元7000萬美元之間，只有2002、2004、2007比較大，其中2004年達到11.66億美元4。這是由于2004年中國上海汽車收購雙龍汽車等幾項大型投資，使得投資金額大增。但這種情況只在別年份發(fā)生。2.大型項目投資以并購（M&A）形態(tài)為主。近年來，中國國有大企業(yè)抓住機會，在韓國進行了一些并購、參股方式的投資，使投資呈增勢并趨于大型化。大宗收購項目對象主要為中間產品和元器件生產企業(yè)。其中最引人注目的是2003年中國京東方科技集團收購韓國現代電子的TFT液晶顯示器部門、2004年中國上海汽車收購雙龍汽車等幾項大型投資。與此同時，這也在韓國方面引發(fā)了對高新技術外流的擔心。3.投資領域以制造業(yè)為主。從投資領域看，制造業(yè)投資數量占絕對優(yōu)勢，主要集中在零部件和中間產品相關領域。而服務業(yè)在項目數量上占優(yōu)勢，投資項目主要為金融、航空、海運、旅游及勞務、貿易分公司和代表處等。據韓方統(tǒng)計，至2007年6月底，中方對韓投資累計5393件，金額18.37億美元，其中，制造業(yè)547件14.74億美元，分別占10%和80%，服務業(yè)4765件3.53億美元，分別占88%和19%，農畜水產業(yè)36件608萬美元，水、電、煤氣、建筑業(yè)45件504萬美元5。4.投資主體以國有或國有參股企業(yè)居多。由于中國目前對私營企業(yè)在海外投資方面限制較多，私營企業(yè)的力量也有限，因此，目前對韓國投資主要以國有企業(yè)為主。三、兩國相互直接投資進一步面臨的挑戰(zhàn)1.中國利用外資戰(zhàn)略的變化。當前，中國吸收外資的戰(zhàn)略目的已從彌補“雙缺口”為主轉向優(yōu)化資本配置、促進技術進步和推動市場經濟體制的完善，外商投資面臨著從規(guī)模速度型向質量效益型轉變的迫切問題。中國2008年開始實施的“兩稅合一”改革強調了“產業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔”的原則，也在很大程度上體現了中國對待外資的態(tài)度也已經轉向“更重質量”的高級階段。在產業(yè)方面，2007年新修訂的外商投資指導目錄鼓勵外資重點投向高新技術產業(yè)、先進制造業(yè)、服務業(yè)、農業(yè)和環(huán)保產業(yè)，同時嚴格限制高污染、高能耗的項目進入。2.中國勞動力等要素價格上升和人民幣升值的趨勢。隨著中國經濟發(fā)展方式的轉型和建設和諧社會的進展，中國原來偏低的勞動力成本（大概是韓國的1/10）開始上升，特別是2008年開始實施的勞動合同法，對超時工作和保險作出了嚴格的規(guī)定，勞動力成本面臨著進一步上升的壓力。同時，中國對土地等資源及環(huán)境保護力度也在不斷加大，資源要素價格和環(huán)境成本上升將是一個長期的趨勢。在這種情況下，韓國企業(yè)、特別是以中小企業(yè)為主體、以利用中國廉價勞動力為主要目的投資將面臨嚴峻考驗。目前有些韓國中小企業(yè)開始向東南亞、印度轉移，或者撤資回國。此外，自2005年匯率制度以來，人民幣對美元已經升值了15%以上。隨著中國匯率形成機制的進一步改革，人民幣升值的速度將加快。這將一定程度上加大韓國來華投資成本，但同時也為中國對韓投資創(chuàng)造了良好條件。3.韓國對產業(yè)空心化和技術外溢的擔憂。由于中韓兩國在技術水平、勞動力成本方面存在一定落差，韓國一方面擔心由于投資外流使本國出現產業(yè)空心化，影響本國的就業(yè)和經濟發(fā)展；另一方面也擔心中韓相互直接投資、尤其是并購形式的投資造成技術外流，給韓國的技術優(yōu)勢帶來不利影響。4.中國海外直接投資促進政策體系尚不完善。從日、韓等國的經驗看，企業(yè)海外投資的起步階段，政府政策的支持是十分關鍵的。目前，中國企業(yè)在韓國投資處于起步階段，缺乏投資和經營的經驗，也缺乏政府財政、信貸、稅收等方面的支持，往往難以支撐海外競爭的強大壓力，走上“不歸路”，造成巨大的損失。同時，目前中國政府對海外投資的管理側重于審批和控制，相應的服務不足，比如在海外投資統(tǒng)計數據的全面、細致和及時性方面，中國還存在較大缺陷，本文在寫作過程中所運用的數據大多來自韓國方面的統(tǒng)計。四、推進中韓相互直接投資的政策建議1.擴大投資范圍，構建全方位、多層次的投資格局。從韓國方面看，伴隨中國國內生產要素價格的上漲，韓國企業(yè)在華投資所獲取的低成本優(yōu)勢將會逐漸消減。為此，韓國企業(yè)應當適時調整對華投資戰(zhàn)略，轉變以勞動密集型項目為主的投資結構，提高投資項目的技術含量，并擴大在金融、運輸、服務、高科技等領域的投資。在投資區(qū)域上，也要根據中國不同地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢進行相應調整。以勞動密集型為主的韓國企業(yè)應積極向西部擴展，充分利用國家的投資優(yōu)惠政策，獲得更大的投資收益；而以技術資本密集型為導向的企業(yè)則應向上海、浙江、江蘇、廣東等發(fā)達地區(qū)擴展，以充分利用當地良好的技術和資本資源優(yōu)勢。從中國方面看，要進一步拓展在韓國的投資領域，把對韓直接投資與促進技術進步、提升產業(yè)結構結合起來。投資重點近期以鋼鐵、汽車、石化、電子、電氣、通訊、機械為主；中長期將突出航空、通訊、高級電子等產業(yè)的合作，并進一步推進在資源開發(fā)、金融、運輸、服務、高科技等領域進行合作。同時，中國企業(yè)還可以考慮在韓國設立研發(fā)機構，吸引韓國的技術人才，利用韓國的技術資源開展技術創(chuàng)新。2.改善投資的規(guī)模結構，推動投資主體多元化。從韓國方面看，要高度關注中國產業(yè)結構升級、尤其是新型制造業(yè)發(fā)展為大型企業(yè)增加在華投資所提供的多種機遇，積極推動韓國大企業(yè)集團的對華投資，以發(fā)揮其資本和技術力量雄厚、抵御各種經營風險能力較強等優(yōu)勢，增強韓國企業(yè)在中國市場上的競爭力。從中國方面看，在推動國有大企業(yè)積極投資的同時，要鼓勵更多的私營企業(yè)、中小型企業(yè)進行投資，可以采取中小企業(yè)和大企業(yè)聯合投資、中小企業(yè)聯合投資、多國合資等方式進行直接投資，在韓國獲取更多的發(fā)展機會。3.提高政府對海外直接投資的公共服務水平。韓國政府和民間機構在促進海外投資方面采取了許多有利的政策。韓國對企業(yè)到海外投資原則上實行自由化，只要不是不良金融交易者及正在辦理移民海外手續(xù)者，均可到海外投資。同時，韓國政府還制定了一系列支持政策。如，海外投資損失準備金制度，韓國企業(yè)跨國經營時可將海外投資金額的15積存起來以防海外投資風險，這筆款項給予免稅。韓國還對海外資源開發(fā)項目免征所得稅，對海外投資者來源于海外的所得實行稅收抵免和稅收饒讓的優(yōu)惠制度。反觀中國，政府在海外投資促進政策上有許多值得改進之處。一是要逐步改革政府投資審批制度，簡化審批環(huán)節(jié)，放松對企業(yè)海外投資的額度限制和外匯管制，放寬私營企業(yè)對外投資審批和限制要求，鼓勵不同所有制企業(yè)走出去。二是要加強海外投資的財政信貸和稅收政策支持。尤其是對那些對國內企業(yè)關聯帶動性強的企業(yè)進行海外投資，應該給予更優(yōu)惠的財政政策和稅收政策支持。三是建立政府、民間各種形式的海外投資促進機構，為企業(yè)的海外投資溝通信息，搭建橋梁，通過不同渠道為企業(yè)海外投資提供服務。4.設立海外產業(yè)投資基金與保險制度。韓國政府早在1976年就設立進出口銀行專門負責對外投資的資金籌措，為海外投資提供資金支撐。1987年韓國還根據對外經濟合作基金法設立了對外經濟合作基金，專門資助韓國跨國公司在發(fā)展中國家從事資源開發(fā)或股權投資。韓國出口保險公社則開設海外投資保險險種，以幫助到海外投資者減少風險。借鑒韓國做法，我國可以通過建立海外投資基金制度，拓寬我國企業(yè)海外投資的融資渠道，分散