華為的可持續(xù)發(fā)展能力評價案例報告目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"緒論 1\o"CurrentDocument"引言 1\o"CurrentDocument"研究背景和意義 1\o"CurrentDocument"財務(wù)報表分析的概述 2\o"CurrentDocument"財務(wù)報表分析的概念 2\o"CurrentDocument"財務(wù)報表分析的意義 2財務(wù)報表本身的局限性 2財務(wù)報表的可靠性質(zhì)疑 3分析人員自身的局限性 3\o"CurrentDocument"財務(wù)報表分析的方法 3比較分析法 3趨勢分析法 4比率分析法 42.3.4杜邦分析法 錯誤!未定義書簽。\o"CurrentDocument"從財務(wù)報表分析，判斷企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力 4\o"CurrentDocument"償債能力分析 4\o"CurrentDocument"盈利能力分析 5\o"CurrentDocument"營運能力分析 6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6存貨周轉(zhuǎn)率 7\o"CurrentDocument"華為技術(shù)有限公司可持續(xù)發(fā)展能力分析評價 7\o"CurrentDocument"通過公司償債能力分析，判斷其可持續(xù)發(fā)展能力 7\o"CurrentDocument"通過公司盈利能力分析，判斷其可持續(xù)發(fā)展能力 7\o"CurrentDocument"通過公司營運能力分析，判斷其可持續(xù)發(fā)展能力 8\o"CurrentDocument"華為技術(shù)有限公司可持續(xù)發(fā)展能力綜合評價 8\o"CurrentDocument"提高其可持續(xù)發(fā)展能力的建議 9\o"CurrentDocument"制定公司財務(wù)戰(zhàn)略，完善公司財務(wù)報表分析策略 9\o"CurrentDocument"增強公司經(jīng)營管理水平，提高公司可持續(xù)發(fā)展能力 9\o"CurrentDocument"實施全面預(yù)算管理，提高公司可持續(xù)發(fā)展能力 10\o"CurrentDocument"增強公司財務(wù)狀況調(diào)整能力，提高公司可持續(xù)發(fā)展能力 10\o"CurrentDocument"優(yōu)化財務(wù)杠桿利用水平，加強財務(wù)報表分析在公司可持續(xù)發(fā)展方面的應(yīng)用 10\o"CurrentDocument"結(jié)論 11參考文獻 錯誤!未定義書簽。致謝 錯誤!未定義書簽。緒論引言財務(wù)報表分析對于企業(yè)投資者、債權(quán)人以及內(nèi)部管理者來說都是至關(guān)重要的信息，傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析多從靜態(tài)角度出發(fā)，注重評價企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力等，但在日益激烈的市場競爭中，這是明顯不夠充分的，企業(yè)的價值在很大程度上取決于未來的獲利能力，來源于收入、股利、利潤等的未來增長。增強企業(yè)的償債、營運或者獲利能力，都是為了提高企業(yè)的增長能力，即可持續(xù)發(fā)展能力，增長能力是企業(yè)綜合實力的體現(xiàn)，要全面衡量一個企業(yè)的價值和實力，就不能單從靜態(tài)角度分析其財務(wù)報表所反映出的經(jīng)營情況，而應(yīng)該從動態(tài)角度評價企業(yè)的增長能力，即可持續(xù)性。本文選取手機制造行業(yè)的華為技術(shù)有限公司作為分析對象，從可持續(xù)性角度對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析，并對華為技術(shù)有限公司提出了可持續(xù)發(fā)展的策略及建議。研究背景和意義公司可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是指公司在追求自我生存和永續(xù)發(fā)展的過程中，既要考慮公司經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)和提高公司市場地位，又要保持企業(yè)在已領(lǐng)先的競爭領(lǐng)域和未來擴張的經(jīng)營環(huán)境中始終保持持續(xù)的盈利增長和能力的提高。市場經(jīng)濟條件下，可持續(xù)發(fā)展能力逐漸成為評價一個公司發(fā)展情況的重要標(biāo)準(zhǔn)，但現(xiàn)在很多公司在發(fā)展中存在著資本過剩、資源利用不合理、償債能力低等一系列問題。而財務(wù)報表世評價公司發(fā)展經(jīng)營能力的重要依據(jù)，通過對公司財務(wù)報表分析更好的揭示公司可持續(xù)發(fā)展能力，分析其在可持續(xù)發(fā)展過程中面臨的問題，并提出相對應(yīng)的對策，促進公司的可持續(xù)發(fā)展。本文通過對華為技術(shù)有限公司的財務(wù)報表分析對其償債能力、盈利能力、經(jīng)營效率等做出評價，以此來判斷華為技術(shù)有限公司的可持續(xù)發(fā)展能力，找出其中存在的問題并提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh，提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力。學(xué)習(xí)這些內(nèi)容有利于深入了解財務(wù)分析的基本方法和影響公司可持續(xù)發(fā)展的因素以及公司財務(wù)報表分析與可持續(xù)發(fā)展之間的聯(lián)系，深化提高公司可持續(xù)的意義，奠定了本文的理論基礎(chǔ)。隨著公司之間競爭越來越激烈，可持續(xù)發(fā)展能力也越來越受到重視，而判斷公司的可持續(xù)發(fā)展能力離不開對財務(wù)指標(biāo)的分析，運用科學(xué)有效的方法進行財務(wù)分析，可以更深刻、具體的反應(yīng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力，反應(yīng)公司發(fā)展中存在的問題，提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh，增強公司的可持續(xù)發(fā)展能力。財務(wù)報表分析的概述財務(wù)報表分析的概念2006年新發(fā)布的企業(yè)會計準(zhǔn)則中明確規(guī)定：企業(yè)財務(wù)報表是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況以及一定期間的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等會計信息的文件，主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表及附注等。由于其顯示出了企業(yè)的各項經(jīng)濟活動所產(chǎn)生的經(jīng)營成果，但是企業(yè)財務(wù)報表所反映的內(nèi)容比較抽象和專業(yè)，因此必須運用專業(yè)的技術(shù)方法才可以了解和掌握企業(yè)的實際情況。所以，作為一門涵蓋了會計學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、金融學(xué)及行為學(xué)的新興學(xué)科，企業(yè)財務(wù)報表分析應(yīng)運而生。財務(wù)分析即是將籠統(tǒng)的、看似無關(guān)聯(lián)系的數(shù)據(jù)分析成為能被利益相關(guān)者所利用的有價值的資料，為報表使用者的管理決策提供有益的幫助，減少未知因素帶來的風(fēng)險。所以，要深刻和正確地掌握財務(wù)報表分析的內(nèi)容，大家就要重視以下兩個方面：1.企業(yè)公開披露的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)是財務(wù)報表分析所應(yīng)用的主要來源，因此，財務(wù)分析的前提和起點就是財務(wù)報表。2.我們要找出研究對象之間的特殊性和相關(guān)的聯(lián)系，細化和深刻正確地理解研究對象。因此，財務(wù)報表分析是一個透過現(xiàn)象來體現(xiàn)本質(zhì)的過程。財務(wù)報表分析的意義財務(wù)報表分析雖然在整體上為財務(wù)報表的使用者們提供了相關(guān)的會計信息，幫助其作出正確的經(jīng)營和管理決策，但是其本質(zhì)上依然是就報表而論報表，對沒有在報表中體現(xiàn)的有價值的會計信息缺乏必要的重視和關(guān)注。因此，仍然有一些不足和缺陷存在于現(xiàn)行的財務(wù)報表分析當(dāng)中。財務(wù)報表本身的局限性財務(wù)報表是由企業(yè)的會計相關(guān)人員按照國家規(guī)定的企業(yè)會計準(zhǔn)則、相關(guān)法律法規(guī)和會計處理慣例編制而成，是企業(yè)會計系統(tǒng)的產(chǎn)成品。但是不同的企業(yè)都有其特定的會計政策和會計環(huán)境，財務(wù)報表的編制也會存在一定的差異，財務(wù)信息的可比性自然也會受到影響。不同的企業(yè)會根據(jù)其本身的實際情況，在國家政策條件允許的情況下選擇最有利于企業(yè)本身的會計準(zhǔn)則，這就會影響會計報告的可比性。由于企業(yè)所提供的財務(wù)報表都是由會計人員所編制而成的，個別數(shù)據(jù)會受到會計人員主觀因素上的影響，不能保證反映出企業(yè)真實的情況。財務(wù)報表的可靠性質(zhì)疑我們只有依靠符合企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)范的財務(wù)報表，才可以做出正確的財務(wù)分析結(jié)論。在財務(wù)報表的可靠性問題上，目前是以注冊會計師的把關(guān)和鑒定為主，對于外部使用者而言是很難分辨其是否存在虛假信息的。但是由于不是每一個注冊會計師都是盡職盡責(zé)地完成對財務(wù)報表的分析鑒定，其也不能完全保證在財務(wù)報表中不存在任何的紕漏和錯報。分析人員自身的局限性1.會計分析人員的風(fēng)險觀念不盡相同。在對待同一指標(biāo)的高低時，不同的會計人員的看法往往也存在著差異。有人側(cè)重于保守，推崇穩(wěn)健的公司經(jīng)營之路；也有人比較激進，認(rèn)為高收益就是與高風(fēng)險并存的。采用不同的態(tài)度對待風(fēng)險，根據(jù)相同或相近的財務(wù)指標(biāo)，得出的結(jié)論也可能不同。2.會計分析人員的工作經(jīng)驗和自身能力參差不齊。對于財務(wù)報表分析理解的廣度和深度的不同對會計指標(biāo)計算的結(jié)果產(chǎn)生直接的影響，同時豐富的會計工作經(jīng)歷也會幫助自己正確解讀財務(wù)報表所反映的信息含義。綜上所述，財務(wù)報表分析應(yīng)該是對企業(yè)的一種專業(yè)的、全面的、多層次的分析，務(wù)必要充分考慮各種不確定因素對財務(wù)報表分析所造成的差異性，盡可能地縮小各種因素對財務(wù)報表分析的影響。最終可以符合企業(yè)相關(guān)管理者、決策者和外部使用者的需求，達到對財務(wù)報表分析的目的。財務(wù)報表分析的方法財務(wù)報表是指在一定時期內(nèi)對企業(yè)經(jīng)營活動進行的總結(jié)，反映出企業(yè)在一定時間內(nèi)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量。財務(wù)報表分析是企業(yè)會計報表為基礎(chǔ)信息、基本經(jīng)濟活動為對象，以財務(wù)報表為主要信息來源，分析使用特殊的方法，解釋和評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，使財務(wù)報表使用者做出正確的經(jīng)濟決策。2.3.1比較分析法比較分析是通過比較兩個相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)對財務(wù)數(shù)據(jù)之間的相互關(guān)系。具體到系統(tǒng)的絕對數(shù)和相對數(shù)。它不僅可以反映各項目的財務(wù)報表的相對重要性，而且可以避免同行業(yè)比較的規(guī)模影響。趨勢分析法趨勢分析是通過考慮在同一項目中的公司在幾個連續(xù)的會計期間的百分比來分析每一個項目的發(fā)展趨勢。具體包括固定比率趨勢分析和環(huán)比趨勢分析，基本上是比較分析和比率分析方法的延伸。比率分析法會計報表分析的核心方法是比率分析法，通過對同一時期財務(wù)報表中幾個重要項目的財務(wù)報表進行一定量的計算，得出比率，對財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況來評價和判斷。比率分析法需要用聯(lián)系的觀點進行分析，得出的比例需要與通用精確值，經(jīng)驗值或行業(yè)平均值進行比較分析，結(jié)合各因素進行綜合判斷［6］。從財務(wù)報表分析，判斷企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力償債能力分析償債能力分析，是指對企業(yè)償還各種債務(wù)的能力和保障程度所作的分析，通過這種分析可以有效地揭示出企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險。分析企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負債率等；分析企業(yè)短期償債能力主要著重于，研究企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的關(guān)系，以及有關(guān)項目的變動情況，分析和評價企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有流動比率、速動比率等。有關(guān)華為技術(shù)有限公司2013—2016年的償債能力相關(guān)財務(wù)指標(biāo)絕對數(shù)值詳見表3.1。表3.1償債能力2013—2016年相關(guān)指標(biāo)原始數(shù)據(jù)年份'、、、、年份財務(wù)指標(biāo)-2013201420152016資產(chǎn)總額（萬兀）1315214153623219929501981540負債總額（萬兀）944220108502913624031229042流動負債（萬兀）903743101985012865791147790貨幣資金（萬兀）411347334174392113200420應(yīng)收賬款（萬兀）21798257222812728930其他應(yīng)收款（萬兀）9157112982644413558資產(chǎn)負債率（％）71.7970.6368.3662.02股東權(quán)益比（％）28.2129.3731.6437.98流動比率（％）0.760.740.680.54速動比率（％）1.361.231.120.75就常在能力而言最重要的兩種指標(biāo)就是流動比率以及速動比率，我們看上表華為技術(shù)有限公司2013年-2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)情況，這兩個值的表現(xiàn)都非常的差，資產(chǎn)負債率都已經(jīng)超過了70%，一般來說流動比率接近2，速動比率接近1是比較好的狀態(tài)，但是反觀華為技術(shù)有限公司，其指標(biāo)很差，流動比率自2013年到2016年一直處于一個下滑的趨勢，，尤其是2016年流動比率將近只有正常標(biāo)準(zhǔn)的75%，速動比率也是這四年也是一直處于下滑的趨勢，遠遠低于標(biāo)準(zhǔn)1，由此我們可以看出，公司的流動資金目前應(yīng)該是十分的短缺，償債能力嚴(yán)重不足，如果按照這種情況繼續(xù)發(fā)展下去的話，未來幾年企業(yè)的發(fā)展將可能產(chǎn)生可持續(xù)發(fā)展能力不足而導(dǎo)致企業(yè)逐漸倒退的局面，企業(yè)的經(jīng)營者需要這流動資金上多想一些對策。盈利能力分析盈利能力的分析是企業(yè)是否能持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，也是本節(jié)分析的重點表3.4盈利能力縱向比較項目2016年2015年2014年2013年銷售毛利率（％）42.7141.6841.1240.32凈資產(chǎn)收益率6.9011.8310.249.48（%）每股收益（兀）0.26800.29750.23920.2163資料來源：根據(jù)華為公司公司年度報告整理凈資產(chǎn)收益率是反映資本運營盈利能力的核心指標(biāo)，其價值越高，越能反映企業(yè)的盈利能力。從表3-4可以看出，在凈資產(chǎn)收益率這個方面，華為公司從2014年的10.24%在2015年有所增長，2015年的凈資產(chǎn)收益率是11.83%，到2016年下降到6.90%，這一數(shù)據(jù)表明，華為公司企業(yè)在擴大業(yè)務(wù)，努力提高營業(yè)收入的同時，還要注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。銷售毛利率在這幾年是逐年遞增的，在分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利空間和變化趨勢時，銷售毛利率是一個重要指標(biāo)。銷售毛利率是凈利潤的基礎(chǔ)，單位收入的毛利率越高，抵補各項費用的能力越強，意味著企業(yè)的獲利能力越高。每股收益在2016年有所下降，這主要是股票市場非理性下跌，造成廣大中小投資者利益受到較大影響，為維護資本市場穩(wěn)定和全體股東利益，公司積極響應(yīng)中國企業(yè)股東協(xié)會倡議，在資本市場出現(xiàn)非理性波動的情況下，從保護全體股東利益角度出發(fā)，基于對公司未來發(fā)展的信心以及對公司價值的認(rèn)同，公司控股股東及其一致行動人和公司董事、監(jiān)事、高級管理人員通過采取暫停減持公司股票，支持公司積極實施員工持股計劃，深化創(chuàng)新發(fā)展、專注公司經(jīng)營，加強投資者關(guān)系管理等措施，切實維護全體股東的利益，堅定投資者信心。營運能力分析通過華為技術(shù)有限公司2013-2016年的資料，進行比較分析。以上計算得出各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：表3.2華為技術(shù)有限公司2013-2016年資產(chǎn)周氣指標(biāo)情況財務(wù)指標(biāo)2013年2014年2015年2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.551.271.110.49應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）14.818.814.813.47應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率天數(shù)（天）254276105存貨周轉(zhuǎn)率（次）4.664.284.141.90存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）798689192資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報（%）421-5.4-5.83.3.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由上面表中的數(shù)據(jù)我們可以看到，華為技術(shù)有限公司在2016年年末的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率壁紙2015年反應(yīng)的數(shù)據(jù)來看有所下降，僅僅只有2013年年末的30%，由此我們可以判斷公司通過把全部的資產(chǎn)都用來經(jīng)營活動的能力明顯的下降了，資金的收益率非常低，由此可以看出其營運能力不足。在這種情況下，公司目前最應(yīng)該做的就是努力的提高企業(yè)資金的使用效率，把那些現(xiàn)在已經(jīng)無法為企業(yè)帶來更多效益的多余閑置的資產(chǎn)進行一定的處理，以此提高公司的總周轉(zhuǎn)率，進而提高企業(yè)營運能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從上表可以看出，該企業(yè)2015、2014、2013三年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實際值下降幅度很大，三年下降了11.34，說明應(yīng)收賬款的占用相對于銷售收入而言太高了，該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率下降，資產(chǎn)流動性弱，企業(yè)變現(xiàn)能力在減弱，承擔(dān)的風(fēng)險在增大。存貨周轉(zhuǎn)率就流動資產(chǎn)來看，存貨的變化幅度不是很大，簡單來說，公司的存貨在保證自身的日常經(jīng)營活動的需要之外，還必須要盡可能的將這些項目的資金適當(dāng)?shù)膲嚎s，因為如果存貨占用的資金越大，那么沉淀下來的資金也就會越多，對于資金的周轉(zhuǎn)率是極為不利的，畢竟流動資金是企業(yè)的命脈，一旦缺少流動資金，那么企業(yè)正常經(jīng)營所需的資金都將無法得到滿足，會直接影響公司經(jīng)濟業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)。所以在現(xiàn)在的這種情況下，華為技術(shù)有限公司應(yīng)當(dāng)采取有效的銷售政策，減少企業(yè)存貨的壓力，同時為企業(yè)補充更多的流動資金以滿足公司目前正常運轉(zhuǎn)的ui=<q11需要。華為技術(shù)有限公司可持續(xù)發(fā)展能力分析評價4.1通過公司償債能力分析，判斷其可持續(xù)發(fā)展能力由華為技術(shù)有限公司年報顯示，華為技術(shù)有限公司近四年流動比率一直控制在3左右，比整個藥品行業(yè)的均值1.8要高出很多，這說明華為技術(shù)有限公司的債務(wù)償還能力較高，但華為技術(shù)有限公司所處的手機制造行業(yè)營業(yè)周期較長，流動比率本身較高，因此還需引入其他指標(biāo)綜合分析，從華為技術(shù)有限公司近四年的速動比率指標(biāo)，均值基本達到1.1左右，遠高于行業(yè)均值0.94，現(xiàn)金比率也高于行業(yè)均值0.29，這說明企業(yè)即時支付債務(wù)的能力較高。綜合來看，華為技術(shù)有限公司的短期償債能力在同行業(yè)中還是較高的，這也是跟華為技術(shù)有限公司投資項目資金多來源于企業(yè)內(nèi)部而非外部借款相吻合的再對其長期償債能力進行分析，從年報數(shù)據(jù)可知，華為技術(shù)有限公司的利息保障倍數(shù)為負值，這是由近四年利息收入高于利息費用導(dǎo)致的，企業(yè)賬面現(xiàn)金過剩，這跟華為技術(shù)有限公司的應(yīng)收賬款規(guī)模較小相對應(yīng)。華為技術(shù)有限公司近四年資產(chǎn)負債率穩(wěn)定在60%-70%左右，行業(yè)的平均值為54%，從數(shù)據(jù)來看華為技術(shù)有限公司的長期償債能力較弱，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力略有不足。通過公司盈利能力分析，判斷其可持續(xù)發(fā)展能力企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的成長性密切相關(guān)，只有企業(yè)的獲利能力足夠強，才能不斷地收獲利潤，才有持續(xù)性可言。華為技術(shù)有限公司所處的手機制造行業(yè)從屬于制造業(yè)，毛利率是衡量其盈利能力的重要指標(biāo)，報表數(shù)據(jù)顯示華為技術(shù)有限公司近四年的營業(yè)毛利率平均達到了40%左右，而整個手機制造行業(yè)只有35%左右，雖然華為技術(shù)有限公司毛利率、凈利潤增長率和銷售凈利率都呈下降趨勢，這說明華為技術(shù)有限公司雖然還在不斷發(fā)展，但已成下降趨勢，不過總的來說盈利能力相比同行業(yè)還是不多的，但是就可持續(xù)發(fā)展能力來看有下降的趨勢。通過公司營運能力分析，判斷其可持續(xù)發(fā)展能力企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益，只有現(xiàn)階段的營運正常高效，公司的未來成長才會強勁，從華為技術(shù)有限公司財務(wù)報表顯示的近四年的營運能力指標(biāo)來看，應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)效率雖然都較好，但數(shù)值卻在逐年下降，這說明華為技術(shù)有限公司營運發(fā)展達到了一個較高水平后有所停滯或減緩，這不利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，值得公司管理人員糾察原因，以便及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，我們從公司的的營運能力來看其營運能力與可持續(xù)發(fā)展能力是成正相關(guān)的關(guān)系，之所以這樣主要是因為營運能力如果比較強的話那么企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)效率都是很高的，那么也就能說明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)上的能力很強，在面對財務(wù)風(fēng)險的時候也就不會對企業(yè)產(chǎn)生很大的影響，但是有上述華為公司的情況來看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率都不是很高，在資金的流動上比較遲緩，抗風(fēng)險能力不足，也就說明了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力十分的有限，需要企業(yè)的經(jīng)營者在這個方面予以重視。華為技術(shù)有限公司可持續(xù)發(fā)展能力綜合評價可持續(xù)增長率衡量企業(yè)利用經(jīng)濟杠桿能夠獲取的持續(xù)增長效果，是指企業(yè)保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策的條件下，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)的增長速度。其數(shù)值越大，意味著企業(yè)的未來利潤增長速度越快，反之則越慢。上述分析可以看出，華為技術(shù)有限公司近四年來的實際增長率遠遠高于公司可持續(xù)增長率，表面上看這是公司發(fā)展快速有效的有力證明，但其實這背后隱藏著巨大的風(fēng)險，這是因為可持續(xù)增長率計算公式中的凈資產(chǎn)收益率可以按杜邦財務(wù)分析體系分解為利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的乘積，這就可以得出一個企業(yè)的可持續(xù)增長率是由決定其盈利能力的利潤率，決定其運營能力的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及決定其負債程度的權(quán)益乘數(shù)共同影響的，一旦一方面經(jīng)營不善，便會制約企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力?，F(xiàn)階段華為技術(shù)有限公司的實際增長率遠遠高于其可持續(xù)增長率，從表面上看這是華為技術(shù)有限公司發(fā)展順利有效的印證，但是超長增長是改變財務(wù)比率的結(jié)果，而不是持續(xù)當(dāng)前狀態(tài)的結(jié)果，企業(yè)很難做到每年都提高杜邦分析體系中的每個經(jīng)濟指標(biāo)，因此超常增長很難長期持續(xù)下去。如果未來某一年或連續(xù)幾年，華為技術(shù)有限公司經(jīng)營不善導(dǎo)致公式中的任一或者多個指標(biāo)數(shù)值下降，則企業(yè)的實際增長率就會下降到可持續(xù)增長率之下，超常增長過后經(jīng)常伴隨著低潮的到來，對此企業(yè)要做好戰(zhàn)略部署和調(diào)整，如果經(jīng)營者不愿意面對低潮到來的現(xiàn)實，繼續(xù)盲目沖刺，企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)以及債務(wù)危機很快就會到來。實際上，一個理智的企業(yè)在增長問題上并沒有太多回旋余地，尤其從長期來看更是如此。由于發(fā)展過快而陷入危機甚至破產(chǎn)的企業(yè)大量存在，不當(dāng)?shù)脑鲩L速度足以毀掉一個本來發(fā)展良好的企業(yè)。華為技術(shù)有限公司實際增長率雖高，但是從近四年的走勢來看，增長勢頭已經(jīng)逐漸下降，公司的管理者應(yīng)該積極找尋原因，從內(nèi)外部環(huán)境分析企業(yè)當(dāng)前的戰(zhàn)略部署，及時根據(jù)市場環(huán)境及企業(yè)自身特點調(diào)整戰(zhàn)略方針，以應(yīng)對隨時可能出現(xiàn)的風(fēng)險危機，維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。提高其可持續(xù)發(fā)展能力的建議5.1制定公司財務(wù)戰(zhàn)略，完善公司財務(wù)報表分析策略財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)定了企業(yè)財務(wù)活動的基本特征和基本方向，是企業(yè)各項財務(wù)活動的行動指南和努力方向。它明確了在未來相當(dāng)長的時期內(nèi)，企業(yè)準(zhǔn)備實現(xiàn)的財務(wù)戰(zhàn)略使命。企業(yè)應(yīng)根據(jù)其內(nèi)外環(huán)境和財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，擬定相關(guān)實現(xiàn)目標(biāo)的備選方案，通過分析論證，在權(quán)衡利弊得失的基礎(chǔ)上選擇實現(xiàn)財務(wù)戰(zhàn)略的最優(yōu)方案。為了提高可持續(xù)發(fā)展能力，企業(yè)在制定財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)時，應(yīng)以企業(yè)現(xiàn)金收益和風(fēng)險的平衡為重點，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同時期選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略，將財務(wù)指標(biāo)控制在一定的幅度內(nèi)，并在企業(yè)發(fā)展過程中，始終執(zhí)行既定的財務(wù)戰(zhàn)略，使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力不斷得到提高。增強公司經(jīng)營管理水平，提高公司可持續(xù)發(fā)展能力企業(yè)發(fā)展最為本質(zhì)的一條鐵律：增加企業(yè)價值、增強公司持續(xù)發(fā)展能力的根本途徑是增強企業(yè)未來的盈利能力和獲取未來現(xiàn)金凈流量的能力。盈利能力強的企業(yè)有著選擇各種財務(wù)政策的機動性和靈活性，能夠更好的駕御財務(wù)風(fēng)險，能夠更好的控制財務(wù)政策不當(dāng)給企業(yè)帶來的損失。未來現(xiàn)金流量充足的企業(yè)不必擔(dān)心債務(wù)過度造成的持續(xù)發(fā)展能力的傷害，而未來盈利前景暗淡的企業(yè)過分的依賴債務(wù)融資只能陷入破產(chǎn)的泥潭。增強企業(yè)未來的盈利能力和獲取未來現(xiàn)金凈流量的能力，是改善財務(wù)指標(biāo)和提高企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的根本之路。實施全面預(yù)算管理，提高公司可持續(xù)發(fā)展能力全面預(yù)算管理就是通過價值驅(qū)動因素來進行資源配置管理。保證預(yù)算制定的過程能夠適應(yīng)不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，從而采用高水平的財務(wù)模型來拓展年度預(yù)算的框架，建立以價值增值和可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)的預(yù)算程序，進而監(jiān)督企業(yè)的價值創(chuàng)造活動的全過程，使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的提高能建立在全面預(yù)算管理基礎(chǔ)之上。而且預(yù)算管理的全面實施對于的企業(yè)發(fā)展來說是有很多的而好處的，由于預(yù)算管理的實施，在一定程度上能夠節(jié)省企業(yè)業(yè)務(wù)的處理時間，不管是銷售商品還是采購原材料，甚至