人民幣基金迎來多渠道募集時代在目前人民幣基金快速發(fā)展的背景之下，一方面VC/PE投資機(jī)構(gòu)希望設(shè)立人民幣基金，另一方面手握巨資的LP群體也在尋找渠道積極參與到VC/PE投資中。投融資渠道的對接不暢問題成為當(dāng)前中國VC/PE市場發(fā)展的重要制約因素，因此，能夠搭建起GP與LP之間有效溝通渠道的中介機(jī)構(gòu)在目前中國LP市場所處的發(fā)展階段就顯得尤為重要。目前，國內(nèi)市場上銀行、第三方理財機(jī)構(gòu)等都已經(jīng)積極參與到VC/PE基金募集渠道的角色中來。圖1VC/PE基金主要募集渠道渠道一：直接募集新基金的募集最為傳統(tǒng)和常見的方式就是直接向養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈基金、資產(chǎn)管理公司、家族或富有個人等LP群體募集基金大多數(shù)基金往往具有五至七年年的周期，這就意味著在VC/PE機(jī)構(gòu)第一只基金的第三年，投資團(tuán)隊(duì)就開始為第二只基金開始啟動募集工作，這樣周而復(fù)始。嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃侥脊蓹?quán)投資基金隊(duì)伍都會設(shè)定一個售前期進(jìn)行試水。他們與潛在的投資者建立密切聯(lián)系、組織頭腦風(fēng)暴式的討論，以便不斷評價基金的策略、業(yè)績和團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)。這一期間往往在正式與機(jī)構(gòu)投資者溝通之前幾個月便啟動了，根據(jù)反饋情況，來決定正式開始路演的時間。售前期的工作完成情況決定了后續(xù)融資開展的順利與否。這一階段主要進(jìn)行的是分析、籌劃和計(jì)劃性的工作，并未正式開始與投資機(jī)構(gòu)直接接觸，而是通過準(zhǔn)備大量的材料，分析各方面的信息，為融資工作的順利進(jìn)展奠定基礎(chǔ)。此階段較為重要的一份融資文件就是私募融資備忘錄(privateplacementmemorandum,PPM)，該備忘錄是一種關(guān)于做出何種投資的法律文件，盡管實(shí)際的契約文件是由每位投資者單獨(dú)簽署的有限合伙制協(xié)議，或者構(gòu)成了由每位投資者單獨(dú)簽署的認(rèn)股合同主體部分。疫售前井期之馬后，眨就是偉充滿備旅程激、會典議和鐮勞累衣的正隔式營艱銷過辟程。預(yù)這一摔過程徐因基宿金的范情況干而長疤短不辛一，趨一些辣受到喝追捧濤的枯P趴E哈可能信禁用漂兩三崗周的表時間潑便宣聯(lián)布融什資完檔畢，哨而長嗚的甚吼至可禾達(dá)兩毛年。遼在此憂期間燙，猜P斑E駛的核姑心人唉員要側(cè)在全亭球范做圍內(nèi)烈與潛蘿在的束機(jī)構(gòu)驕投資唉者見健面會船談，油介紹咽融資王基金豎的目忘標(biāo)規(guī)憤模、換團(tuán)隊(duì)那、策述略、頭條款跡等情魔況，肝會談丹后還轎要與壇這些亭機(jī)構(gòu)擇的相恰關(guān)負(fù)屆責(zé)人側(cè)員保樓持緊蹤密聯(lián)盾系。燕與機(jī)抗構(gòu)投仗資者觸交流賄的過孕程中吐，若立投資晃者有親投資忌意向堆，便員會展脂開盡傾職調(diào)異查工肉作，軌即考識察和貧核必實(shí)奮P旋E銹機(jī)構(gòu)賤的一診些情叔況。精若上能訴過碰程進(jìn)倍行順餡利，戀經(jīng)過飽艱苦鋒的營訴銷期配后，喬會有齒機(jī)構(gòu)仆投資器者留醫(yī)下來附明確砍對基逆金的削投資相意向釀，這表時便鮮進(jìn)入欲到考悲驗(yàn)談惕判技負(fù)巧的碰完成斜期。旱這一番階段困的核摘心工棒作就慶是與尿準(zhǔn)只L俘P塵談判慧具體左的投點(diǎn)資條澡款，雹并落嶺實(shí)最談終的膨法律修文本釀合同四。跡P糞E帝機(jī)構(gòu)銜需要鼻聘請皮有行鏡業(yè)經(jīng)槽驗(yàn)的考律師愚，來恭仔細(xì)耍斟酌狀法律庫條款柿。疫協(xié)議陽簽訂烤，所裁有法徑律程釘序完勤成后創(chuàng)，基叉金便惱正式啞宣告蔑成立縮，但村融資仔進(jìn)程駱并未粘因此觀而結(jié)玉束。葡基金水管理稱人與啞各透L屋P襪建立演和維疾持良遣好的芬關(guān)系勢，對鳳于新幟一輪凍的融乞資時卵至關(guān)毯重要團(tuán)的。亭渠道哄二策：濤PE燈FO蜜F湯募集欲與直晨接渡向眉LP泊募集盯基金毀不同耐，群PE度FO騙F嗓是竿先愁從冰L遵P倚獲取惰資金擁，然拍后向掏不同肚類型礦的攀VC非/伶P頑E沸基金疼投資爪。及就資扣金流努動方淺向來錘說雄，叉圖諷8.鉗3.伏3.螞2.充1庸顯示吧出鹿兩條無主要辭資金稍鏈，品一條奮是艘由章L堪P峰流向碑PE鉆FO秋F擺，再漸通過弓PE育FO釣F料流向資VC博/核P滾E爬基金檢的涌“奉投資桂資本哲和丘管理籮費(fèi)眉”遣。溉另一緞條則令是言由毅P葬E汪基金掏流向辜PE啄FO戒F棍，再壺通過按PE范FO期F妄流男入泄L麻P積的禾“桃資本糾返還件和利董潤償估付膠”煙。籃就業(yè)疲務(wù)模法式而脫言，潮PE城FO氧F必主要巡是通鄙過選資擇禮VC你/救P奴E繡基金天組合塊進(jìn)行語投資疼，依伍賴踐所投填基金攔的退養(yǎng)出收各益獲軌取回香報。腸時至妹今日璃，大躁型積PE勻FO哲F堤在投渡資伏VC便/耐P縫E剪基金弱之外射，還里會涉古及直野接投需資和欲二級閱市場君的投威資。扁圖澆2棋PE村FO偵F鑒運(yùn)作眉模式象及利儀益分棉成姿PE旱FO添F概有其影自身垮的優(yōu)兔勢，婆首先尾，可風(fēng)以降撞低沾L尖P鑼投吼資帆VC盡/P善E饒的準(zhǔn)辛入門巾檻，稿集合槳中小掃投資潤者的謀資金幕到咳PE趟FO志F劑再岔對桃VC穩(wěn)/P鴿E瘡基金粘進(jìn)行恐投資瞇，使押其有城機(jī)會株參與云到那凍些只柴有大波型機(jī)綿構(gòu)投賺資者頂才有乘資格肺進(jìn)入碧的機(jī)P潤E再基金曠；其頸次，咬PE政FO宵F婚可以曾通過苗對不抱同階招段、冠地域焦和策群略銷的損VC緒/P獲E望基金競進(jìn)行熔投資死，使壽投資享組合鉆多樣匆化，寶成為倒降低責(zé)風(fēng)險況的有說效投斜資工策具；炊第三曾，潔VC斥/皇P伍行業(yè)括不同箭基金欣的投假資業(yè)桿績差展異較纖大，胞因此亦選擇穿優(yōu)秀脊的基微金進(jìn)腐行投餓資需翠要較巴強(qiáng)的箱專業(yè)聯(lián)知識填，戴PE眠FO漢F偏因其違具有方專業(yè)怒的投魔資團(tuán)情隊(duì)和招關(guān)系只網(wǎng)絡(luò)軟以及壇較強(qiáng)遞的談餃判能使力，校可以爆彌補(bǔ)鳥投資懶者的困不足原。另梯一方疫面畫，姜FO苗F汁也存銜在相絕應(yīng)的獵劣勢暮，就罪是陳其剛L弱P傲要同說時侄向艇FO扯F磁和喇VC約/P票E鋸基金仰管理坑人支見付管國理費(fèi)須用和雁利潤跟分成浸，這乓也導(dǎo)奪致了狂投需資鄰FO檔F歇回報博中庸遭。狠渠道幕三術(shù)：級銀行唇創(chuàng)投命及私跨募股銷權(quán)投伐資基恐金玉通過剖銀行盼渠道逮募集乞主要未有以惰下兩諸種模華式：斥1奸.蠟“轟銀信頂結(jié)合慶”森理財褲產(chǎn)品坐模式劫近年菌來，圖銀行摟與信澇托公扛司合分作存開發(fā)親的銀咱信合閑作店股權(quán)透投資伐類產(chǎn)念品培取得鍬了良危好發(fā)調(diào)展，鄉(xiāng)進(jìn)一賞步拓則寬了臺股權(quán)拔投資所渠道綢的同詢時保嚴(yán)持了驅(qū)投資袋門檻惠較低獻(xiàn)的優(yōu)尤點(diǎn)。掠銀行演與信粥托公迷司在烘股權(quán)五投資塌類產(chǎn)穴品上輪發(fā)揮綁了各則自的增優(yōu)勢斯，使臭銀行吵得以們滿足艘客戶運(yùn)的需閱求，混而信耐托公來司亦向能降津低募解集資肅金的絹成本餐，增網(wǎng)加募哈集的葉資金餓量，杠可謂爺雙贏醫(yī)。另泊一方昨面，浙標(biāo)的而公司牌也可性通過罰私募切股權(quán)規(guī)投資浴的幫撫助，喉改善城治理飼水平金，提輩升盈跌利能詢力。終目前玩已棉有幾株十款殲PE舞產(chǎn)品孟通過飄對接鉗銀行遼理財尿形式妄發(fā)行名。參陽與的阿機(jī)構(gòu)恥包括戀建設(shè)術(shù)銀行蔥、光歪大銀富行、斜招商搏銀行燈、興叫業(yè)銀怒行淚、交岡通銀臟行京；信墓托公童司則禁主要浸是中牲信信鵲托和矮外貿(mào)幫信托姥等。恥表皮1挖銀信消類干P謎E茂產(chǎn)品聞一覽匹表理時間腸信托稿公司哭發(fā)行城數(shù)量方（款魔）門合作裙銀行霧主要糊產(chǎn)品頸系列會20哀07消年機(jī)中信征信托捐3潔中信爬銀行套建設(shè)屑銀行且中信統(tǒng)理財查錦繡蟻1丑號券建行晃財富謎三號朋系列石20聯(lián)08候年宰華寶撿信托痰2壽建設(shè)逃銀行乓建行燕財富倆三號粱系列猴外貿(mào)巧信托恨2庸建設(shè)演銀行劣建行泥財富煉三號脹系列保20荒09館年捐交銀吸國信餅4澇交通廢銀行薦得利膚寶至擴(kuò)尊系斧列頃外貿(mào)域信托瓜2賽建設(shè)蓮銀行制建行射財富炭三號很系列妙來源喉：清咬科研擠究中勞心姜2勿01景0.竭0稼7舍銀行懇發(fā)行想的彩P機(jī)E崖理財伶產(chǎn)品論的投恥資成搶本較馬高。逢以舒“頓建行芹財富貫三號館”小六期犁股權(quán)晃投資扭類人您民幣艇理財讓產(chǎn)品融為例親，該脈產(chǎn)品恒首先線有一質(zhì)個認(rèn)苗購費(fèi)襲，費(fèi)孩率按嬸認(rèn)購理金額姓來分悼別收獻(xiàn)取：虎認(rèn)購尋金繭額錢<1貴00積0粗萬元輛，按胸認(rèn)購刷金額斜的戴0.逝5疲%爸收取窄；認(rèn)鼻購金允額務(wù)≥租10哥0罵0福萬元鏟，按跑認(rèn)購計(jì)金額道的頸0.莖1草%習(xí)收取槽；認(rèn)誕購費(fèi)努需投拳資者匆在認(rèn)住購金則額外辜另行弊支付偷。該驕產(chǎn)品土還有憐固定嗚的管蘆理費(fèi)駐，包仿括產(chǎn)欄品管簡理費(fèi)撫、投票資顧彼問費(fèi)企、保殺管費(fèi)嚷、受完托管犁理費(fèi)隱等，估共活計(jì)樹2.低1%狼/慌年。蹄另外批，投乞資顧幅問對裕產(chǎn)品說整體軌年收隱益率思超棒過逮10思%導(dǎo)和妹25怠%玩的部購分，墳分別斃收史取搞10穩(wěn)%留和青20挪%演作為稍業(yè)績完報酬恨。而閘且投泉資者表無權(quán)嘩提前氧贖回繡，建廚行則婆有延總長產(chǎn)堵品期咱限的啟權(quán)力姻。必2.聚私人州銀行娃部收“雞代排銷永”合模式牌20增09逝年溜7識月，套銀監(jiān)芹會惰發(fā)布支的碎《關(guān)咸于進(jìn)尖一步衫加強(qiáng)隊(duì)商業(yè)追銀行依個人黎理財萍業(yè)務(wù)糞投資禮管理退有關(guān)化問題簽的通詳知》盆中蛇規(guī)定多，上“痰銀行縱理財孕資金露不得達(dá)投資椒于境風(fēng)內(nèi)二咽級市炒場公棚開交嚼易的居股票躁或與泰其相百關(guān)的素證券匠投資律基金友，也尾不得猾投資仇于未堵上市檢企業(yè)浙股權(quán)鈴和上蠶市公碎司非參公開衡發(fā)行控或交良易的弓股份聲”炒，伐也就駐是說致，銀益行不按得發(fā)呼行股披票投衫資涼和脅P罵E笛投資對的理縫財產(chǎn)青品，凈但那銀監(jiān)工會對安商業(yè)蘇銀行訴通過覽“誦私人斃銀行椒部杠”泳向短其高循凈值限客戶腫提供塞此銀類產(chǎn)域品并化沒有鑼限制洗。隨戚著新比規(guī)出怎臺，訂目前枕股權(quán)歲類呆P足E狗投資踐主要凍集中否在私跑人銀召行與捧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