2021年貴州省六盤水市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為1500元，現金余額的最優返回線為8000元。如果公司現有現金20000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

2.

第

1

題

年金是指在一定期間內發生的系列等額收付的款項，如果年金從第一期開始發生且發生在各期的期初，則是（）。

A.普通年金B.即付年金C.永續年金D.先付年金

3.下列關于標準成本系統“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

4.在我國，除息日的股票價格與股權登記日的股票價格相比（）。A.較低B.較高C.一樣D.不一定

5.

第

14

題

某企業內部一車間為成本中心，生產A產品，預算產量1000件，單位成本100元；實際產量980件，單位成本102元。在計算考核指標時，下列說法不正確的是（）。

A.成本降低B.成本增加C.預算責任成本為98000D.成本變動率為2%

6.某施工企業承包一工程，計劃砌磚工程量為200立方米，按預算定額規定，每立方米耗用紅磚510塊，每塊紅磚計劃價格為0．25元；而實際砌磚工程量為250立方米，每立方米實耗紅磚500塊，每塊紅磚實際購入價為0．30元。用連環代替法進行成本分析，下列計算不正確的是（）。

A.砌磚工程量增加所引起的差異為6375元

B.每立方米實耗紅磚減少所引起的差異為-625元

C.紅磚價格提高所引起的差異為5625元

D.全部因素增減所引起的差異為12000元

7.甲公司采用股利增長模型計算普通股資本成本。已知2014年末至2018年末的股利支付情況分別為0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市價為20元，若按幾何平均數計算確定股利增長率，則股票的資本成本為（）A.10.65%B.13.20%C.11.92%D.12.50%

8.下列有關貨幣市場的表述，正確的是（）。

A.交易的證券期限長B.利率或要求的報酬率較高C.主要功能是保持金融資產的流動性D.主要功能是進行長期資金的融通

9.生產車問登記“在產品收發結存賬”所依據的憑證、資料不包括（）。

A．領料憑證

B．在產品內部轉移憑證

C．在產晶材料定額、工時定額資料

D．產成品交庫憑證

10.某企業預測的年度賒銷額為1000萬元，應收賬款平均收賬天數為45天，變動成本率為60％，資金成本率為10％，則該企業應收賬款的機會成本為（）萬元。

A.7.5

B.0.11

C.12.50

D.0.16

11.

第13題

若企業保持目標資本結構資產負債率為40%，預計的凈利潤為500萬元，預計未來年度需增加的凈經營性營運資本為100萬元，需要增加的資本支出為200萬元，折舊攤銷為80萬元，則未來的股權現金流量為（）。

12.某個投資方案的年營業收入為150萬元，年營業成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營業現金流量為（）萬元。

A.82B.65C.80D.60

13.從業績考核的角度看，最不好的轉移價格是（）。

A.以市場為基礎的協商價格B.市場價格C.全部成本轉移價格D.變動成本加固定費轉移價格

14.第

9

題

在穩健型籌資政策下，下列結論成立的是（）。

A.長期負債、自發性負債和權益資本三者之和大于永久性資產

B.長期負債、自發性負債和權益資本三者之和小于永久性資產

C.臨時負債大于臨時性流動資產

D.臨時負債等于臨時性流動資產

15.某企業2018年的邊際貢獻總額為120萬元，固定成本為70萬元，利息為20萬元。若預計2019年的銷售額增長10%，則2019年的息稅前利潤為（）萬元

A.75B.62C.70D.62.5

16.某公司擁有在芝加哥期權交易所交易的歐式看跌期權和看漲期權，兩種期權具有相同的執行價格40美元和相同的到期日，期權將于1年后到期，目前看漲期權的價格為8美元，看跌期權的價格為2美元，年利率為10%。為了防止出現套利機會，則該公司股票的價格應為（）美元。A.A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

17.下列不屬于管理會計報告的特征的是（）

A.管理會計報告有統一的格式和規范

B.管理會計報告遵循問題導向

C.管理會計報告提供的信息不僅僅包括結果信息，也可以包括過程信息

D.管理會計報告如果涉及會計業績的報告，其主要的報告格式應該是邊際貢獻格式

18.下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。

A.實物期權通常在競爭性市場中交易

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權（時機選擇期權）是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

19.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩定

20.下列關于作業成本法主要特點的敘述，不正確的是（）

A.成本計算分為兩個階段

B.成本分配強調因果關系

C.成本分配使用眾多的不同層面的業務量標準

D.成本分配使用眾多的不同層面的成本動因

21.下列關于長期償債能力指標的說法，不正確的是（）

A.權益乘數表明每1元的股東權益擁有的總資產額

B.資產負債率、權益乘數之間是同方向變化的

C.現金流量負債比率指經營活動現金流量凈額占債務總額的百分比

D.長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比

22.A公司上年凈利潤為4000萬元，經股東大會決議，計劃8月末發行股票3000萬股，發行前總股數為5000萬股，注冊會計師審核后預測本年度凈利潤為5000萬元，經考查，公司的發行市盈率為30。則公司的股票發行價格應為（）元。

A.20.00

B.25.00

C.24.00

D.25.50

23.下列有關布萊克——斯科爾斯模型的說法中，不正確的是（）

A.在標的股票派發股利的情況下對歐式看漲期權估值時要在股價中加上期權到期日前所派發的全部股利的現值

B.假設看漲期權只能在到期日執行

C.交易成本為零

D.標的股價接近正態分布

24.列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是（）。

A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業向戰略投資者進行定向增發

D.企業向股東發放股票股利

25.

第

7

題

將投資區分為直接投資和間接投資所依據的分類標志是（）。

A.投資行為的介入程度B.投資的對象C.投資的方向D.投資的領域

26.對于抵押借款而言，銀行接受抵押品后，將根據抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的（）。

A.80%～110%B.20%～90%C.40%～80%D.30%～90%

27.產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用問題的成本計算方法是（）。

A.分批法B.品種法C.平行結轉分步法D.逐步結轉分步法

28.下列選項中，屬于預防成本的是（）A.甲公司對采購的原材料進行質量檢驗

B.乙公司對研制出的新產品進行質量審核

C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護費用

D.丁公司免費召回產品維修

29.第

7

題

某公司目前臨時性流動資產為300萬元，永久性流動資產為400萬元，固定資產為600萬元。如果公司只在生產經營旺季借人短期借款200萬元，而長期負債、自發性負債和權益資本已達到1000萬元，則該公司所采取的營運資金籌集政策為（）。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.穩健型籌資政策D.無法確定

30.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發現金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉增3股。如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權(息)日的股票參考價格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

二、多選題(20題)31.關于最佳現金持有量確定的存貨模式和隨機模式，下列說法中正確的有()。

A.存貨模式和隨機模式均將機會成本作為現金持有量確定的相關成本

B.存貨模式和隨機模式均將交易成本作為現金持有量確定的相關成本

C.存貨模式認為每期現金需求量是確定的

D.隨機模式認為每期現金需求量是隨機變量

32.下列不屬于權衡理論表述的有（）。

A.應該綜合考慮財務杠桿的利息抵稅收益與財務困境成本，以確定為企業價值最大化而應該籌集的債務額

B.有負債企業的總價值=無負債價值+債務利息抵稅收益的現值-財務困境成本的現值

C.有負債企業的價值等于(除資本結構不同外所有其他方面完全相同)無負債企業的價值與利息抵稅之和

D.有負債企業股權的資本成本等于無負債資本成本加上與以市值計算的債務與股權比率成比例的風險溢價

33.下列關于成本按性態分類的說法中，正確的有（）。

A.所謂成本性態，是指成本總額與產量之間的依存關系

B.固定成本的穩定性是沒有條件的

C.混合成本可以分為半固定成本和半變動成本兩種

D.混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分

34.下列關于客戶效應理論說法正確的有（）

A.對于投資者來說，因其所處不同等級的邊際稅率，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.較高的現金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現金股利又會引起低稅率階層的不滿

35.下列各種借款情況中，有效年利率大于報價利率的有（）

A.貼現法B.收款法C.加息法D.補償性余額

36.假設其他條件不變，下列影響期權價值的各項因素中，與看跌期權價值同向變動的是（）。

A.執行價格B.標的股票股價波動率C.無風險利率D.標的股票市價

37.下列關于債券的說法中，正確的有（）。

A.債券的價值是發行者按照合同規定從現在至債券到期日所支付的款項的現值

B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C.典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現債券在到期日前可能獲得現金支付

38.

第

11

題

下列說法正確的有（）。

A.股東財富的增加可以用權益的市場增加值來衡量

B.股價的升降，反映了股東財富的增加或減損

C.假設股東投資資本和利息率不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

39.根據可持續增長率估計股利增長率的假設包括（）。

A.收益留存率不變B.預期新投資的權益報酬率等于當前預期報酬率C.公司不發行新股D.未來投資項目的風險與現有資產相同

40.下列有關實物期權表述正確的有（）。

A.實物期權估價使用的首選模型主要是二叉樹模型

B.二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活

C.在BS模型束手無策的復雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題

D.二叉樹模型可以根據特定項目模擬現金流的情景，使之適用于各種復雜情況

41.甲公司目前沒有上市債券，在采用了可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應具有的特征有（）。

A.與甲公司在同一行業B.擁有可上市交易的長期債券C.與甲公司商業模式類似D.與甲公司在同一生命周期階段

42.下列各項中，不屬于“直接人工標準工時”組成內容的有()。

A.必要的間歇和停工工時

B.由于更換產品產生的設備調整工時

C.由于生產作業計劃安排不當產生的停工工時

D.由于外部供電系統故障產生的停工工時

43.質量、成本、交貨期（工期）是緊密相關的三個要素。提高質量，通常（）

A.短期會增加預防成本B.短期會增加鑒定成本C.長期會增加成本D.不會影響交貨期

44.與個人獨資企業和合伙企業相比，公司制企業的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔有限責任B.權益資金的轉讓比較困難C.存在著對公司收益重復納稅的缺點D.更容易籌集資金

45.

第

21

題

經濟原則對成本控制的要求包括（）。

A.降低成本、糾正偏差

B.格外關注例外情況

C.要關注所有的成本項目，不能忽略數額很小的費用項目

D.控制系統具有靈活性

46.對于國家發行的、可在市場流通的長期債券，除純粹利率外，以下哪些是影響其利率的主要因素（）

A.流動性風險溢價B.通貨膨脹溢價C.違約風險溢價D.期限風險溢價

47.下列關于發放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權益總額產生影響B.都會導致股數增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

48.制定正常標準成本時，直接材料價格標準應包括（）

A.運輸費B.倉儲費C.入庫檢驗費D.運輸途中的合理損耗

49.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

50.若有兩個投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以用來對項目進行選優的方法有（）。

A.內含報酬率法

B.凈現值法

C.等額年金法

D.共同年限法

三、3.判斷題(10題)51.年度內的復利次數越多，則實際利率高于名義利率的差額越大。()

A.正確B.錯誤

52.可轉換債券中設置贖回條款，主要是為了促使債券持有人轉換股份，同時鎖定發行公司的利率損失。()

A.正確B.錯誤

53.成本還原是企業在采用平行結轉分步法時所使用的一項專門的成本計算技術。()

A.正確B.錯誤

54.資本市場有效強調的效率的含義在于：某種證券的現行價格是根據所有有效的信息得出的經濟價值的最優估計值。()

A.正確B.錯誤

55.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬元，變動成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20。N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會使應收賬款占用資金的應計利息減少2.52萬元。()

A.正確B.錯誤

56.理財原則是人們對財務活動的共同的、理性的認識，是聯系理論與實務的紐帶，因此它具有理性認識的特征，在任何情況下都是絕對A的。()

A.正確B.錯誤

57.如果存貨市場供應不充足，即使滿足其他有關的基本假設條件，也不能利用經濟訂貨量基本模型。()

A.正確B.錯誤

58.對于發行公司來講，采用自銷方式發行股票具有可及時籌足股本，免于承擔發行風險等特點。()

A.正確B.錯誤

59.A種股票為固定成長股票，年增長率為4%，預期一年后的股利為0.6元，現行國庫券的收益率為3%，平均風險股票的風險收益率為5%，而該股票的β系數為1.2，那么，該股票的價值為42.86元。()

A.正確B.錯誤

60.在平行結轉分步法下，在完工產品與在產品之間分配費用，是指在各步驟完工產品與在產品之間分配費用。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.B公司目前生產一種產品，該產品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產該產品。生產該產品的設備已使用5年，比較陳舊，運行成本（人工費、維修費和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現了一種新設備，其生產能力、生產產品的質量與現有設備相同。設置雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設備與舊設備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應將現有舊設備更換為新設備，有關的資料如下（單位：元）：

繼續使用舊設備更換新設備舊設備當初購買和安裝成本2000000舊設備當前市值50000新設備購買和安裝成本300000稅法規定折舊年限（年）10稅法規定折舊年限（年）10稅法規定折舊方法直線法稅法規定折舊方法直線法稅法規定殘值率10%稅法規定殘值率10%已經使用年限（年）5年運行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預計尚可使用年限（年）6年計劃使用年限（年）6年預計6年后殘值變現凈收入0預計6年后殘值變現凈收入150000年運行成本（付現成本）110000年運行成本（付現成本）85000年殘次品成本（付現成本）8000年殘次品成本（付現成本）5000B公司更新設備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產的會計折舊政策與稅法有關規定相同。

要求：

（1）計算B公司繼續使用舊設備的相關現金流出總現值。

（2）計算B公司更換新設備方案的相關現金流出總現值。

（3）計算兩個方案的凈差額，并判斷應否實施更新設備的方案。

62.某公司有關A材料的相關資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價20元。-次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求經濟訂貨批量和在此批量下的相關總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數及全年需要量同上，交貨時間的天數及其概率分布如下：

求企業最合理的保險儲備量。

63.（2）計算張先生持有牡丹公司股票的價值。

64.

第

48

題

某公司根據歷史資料統計的業務量與資金需求量的有關情況如下：

項目2004年2005年2006年業務量（萬件）101215資金需求量（萬元）10098135

已知該公司2007年預計的業務量為20萬件。

要求：

（1）采用高低點法預測該公司2007年的資金需求量；

（2）假設不變資金為40萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量；

（3）假設業務量所需變動資金為6萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量。

65.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

五、綜合題(2題)66.

資料：(1)F公司目前(今年年末)發行在外的股票為30萬股，每股市價為38元，今年的資產負債表和利潤表如下所示：(2)計算財務指標時假設：“貨幣資金”全部為金融資產；“應收票據”、“應收賬款”、“其他應收款”不收取利息，“應收股利”全部是長期股權投資的；“應付票據”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”是由融資租賃引起的；“應付股利”全部是普通股的應付股利；“投資收益”和“公允價值變動收益”全部是金融資產產生的，“財務費用”全部為利息費用，“折舊與攤銷”的年初余額合計為20萬元，年末余額合計為28萬元。“投資收益”具有可持續性。要求：(1)填寫下表(不要求列出汁算過程)：(2)計算F公司今年的稅后經營凈利潤、經營營運資本增加、凈經營長期資產增加、凈經營資產凈投資、凈經營資產總投資、資本支出；(3)計算F公司今年的營業現金毛流量、營業現金凈流量、實體現金流量、金融資產增加、金融負債增加、債務現金流量、股利分配、股權資本凈增加、股權現金流量、融資現金流量；(4)為了評估F公司的價值，需要對利潤表進行修正，剔除不具有可持續性項目的影響，計算今年修正后的稅后經營凈利潤、稅后利息費用、凈利潤和實體現金流量；(5)如果預計F公司明年的實體現金流量比第(4)計算的實體現金流量增加158．96萬元，以后的兩年每年可以保持10％的增長率，然后增長率長期保持為零。F公司適用的加權平均資本成本為10％，計算F公司目前的實體價值和股權價值，并說明目前的股價被高估還是被低估。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513

67.A公司計劃建立兩條生產線，分兩期進行，第一條生產線現在投資，投資合計為1000萬元，經營期限

為10年，預計每年的股權現金流量為120萬元，稅后利息費用為40萬元，第1年凈負債增加500萬元，

第10年凈負債減少500萬元；第二期投資計劃與第一期間隔三年，投資合計為1500萬元，經營期限為8

年，預計每年的稅后經營現金流量為300萬元。無風險的報酬率為4%，項目現金流量的標準差為20%。

新項目的系統風險與企業整體其他項目的系統風險不同，現有兩家可比企業與A公司的新項目具有可比性。有關資料如下：

假設企業所得稅稅率為25%，新項目的債務資本與權益資本的籌資比例為1∶2，預計借款成本為5%。

要求：

（1）計算可比企業的稅前加權平均資本成本；

（2）以第1問的結果的平均值作為項目的稅前加權平均資本成本，根據MM理論計算考慮所得稅時項目的權益資本成本；

（3）計算考慮所得稅時項目的加權平均資本成本（保留到百分之一）；

（4）按照實體現金流量計算不考慮期權的第一期項目的凈現值；

（5）計算不考慮期權的第二期項目在投資時點和現在的凈現值；

（6）如果考慮期權，判斷屬于看漲期權還是看跌期權；確定標的資產在投資時點的價格和執行價格，并判斷是否應該執行該期權；

（7）采用布萊克－斯科爾斯期權定價模型計算考慮期權的第一期項目的凈現值，并評價投資第一期項目是否有利。

已知：（P/A，10%，9）＝5.7590，（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/F，10%，3）＝0.7513

（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/F，4%，3）＝0.8890

N（0.12）＝0.5478，N（0.13）＝0.5517，N（0.47）＝0.6808；N（0.48）＝0.6844

參考答案

1.A現金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根據現金管理的隨機模式，如果現金量在控制上下限之間，可以不必進行現金與有價證券轉換。

2.B普通年金和即付年金都是從第一期開始發生等額收付，普通年金發生在各期期末，即付年金發生在各期期初。

3.A采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現在本期損益之中，使利潤能體現本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發生的成本差異一同計算（此內容教材中沒有講到，但是的學員應該知道，因為“教師提示”中有相關的講解）。因此，選項C的說法不正確。

4.A我國上市公司的除息日通常是在股權登記日的下一個交易日。由于在除息日之前的股票價格中包含了本次派發的股利，而自除息日起的股票價格中則不包含本次派發的股利，股票價格會下降，所以選項A正確。

5.A成本變動額＝實際責任成本－預算責任成本，成本變動率＝成本變動額/預算責任成本×100%。在進行成本中心考核時，如果預算產量與實際產量不一致，應注意按彈性預算的方法先行調整預算指標，然后，再按上述公式計算。所以，預算責任成本＝980×100＝98000(元)，成本變動額＝980×102－98000＝1960(元)，即成本增加1960元，所以，選項A不正確，選項B正確。成本變動率＝1960/98000×100%＝2%，所以，選項D正確。

6.C計劃指標：200×510×0．25＝25500(元)①

第一次替代：250×510×0．25＝31875(元)②

第二次替代：250×500×0．25＝31250(元)③

第三次替代：250×500×0．30＝37500(元)④

實際指標：

砌磚工程量增加所引起的差異＝②－①＝31875－25500＝6375(元)

每立方米實耗紅磚減少所引起的差異＝③－②＝31250－31875＝－625(元)

紅磚價格提高所引起的差異＝④－③＝37500－31250＝6250(元)

全部因素增減所引起的差異＝6375－625＋6250＝12000(元)

7.B由2014年-2018年增長了4次：

甲公司的股利（幾何）增長率＝

不考慮發行費，股票資本成本＝預計下期股利/普通股當前市價＋股利的年增長率＝0.25×（1＋11.80%）/20＋11.80%＝13.20%

綜上，本題應選B。

8.C選項A、B，貨幣市場交易的證券期限不超過1年，利率或要求的報酬率較低；選項D，貨幣市場的主要功能是保持金融資產的流動性，以便隨時轉換為現實的貨幣，資本市場的主要功能是進行長期資金的融通。

9.D生產車間根據領料憑證、在產品內部轉移憑證、產成品檢驗憑證和產品交庫憑證，登記在產品收發結存賬。由此可知，該題答案為選項C。

10.A

11.D由于凈投資=總投資-折舊、攤銷=100+200-80=220(萬元)股權現金流量=稅后利潤-凈投資×(1-負債率)=500-220×(1-40%)=368(萬元)

12.B【解析】營業現金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

13.C全部成本轉移價格是以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能是最差的選擇，它既不是業績評價的良好尺度，也不能引導部門經理作出有利于企業的明智決策。

14.A在穩健型籌資政策下，長期負債、自發性負債和權益資本三者之和大于永久性資產，因而臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源。

15.B2019年的經營杠桿系數＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤＝120／（120－70）＝2.4

2019年的息稅前利潤增長率＝經營杠桿系數×銷售收入增長率＝2.4×10%＝24%

2019年息稅前利潤＝2018年息稅前利潤×（1＋增長率）＝（120－70）×（1＋24%）＝62（萬元）

綜上，本題應選B。

16.A在套利驅動的均衡狀態下，具有相同執行價格和到期日的歐式看跌期權和看漲期權的價格滿足：標的資產現行價格=執行價格的現值+看漲期權價格-看跌期權價格=40／(1+10%)+8-2=42．36(美元)。

17.A管理會計的報告與一般對外財務報告相比較，有四個特征：

①管理會計報告沒有統一的格式和規范；（選項A不屬于）

②管理會計報告遵循問題導向；（選項B屬于）

③管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務信息，也包括非財務信息；不僅僅包括內部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結果信息，也可以包括過程信息，更應包括剖析原因、提出改進意見和建議的信息；（選項C屬于）

④管理會計報告如果涉及會計業績報告，其主要的報告格式應該是邊際貢獻格式，不是財務會計準則中規范的對外財務報告格式。（選項D屬于）

綜上，本題應選A。

18.BB【解析】實物期權是作出特定經營決策（例如資本投資）的權利。實物期權和金融期權的一個關鍵區別在于，實物期權及其標的資產通常不在競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權的存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權是延遲投資的選擇權，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權，所以，延遲期權是看漲期權，具體地說，是歐式看漲期權。因此，選項C的說法不正確。放棄期權是離開項目的選擇權，如果項目結果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權是看跌期權。所以，選項D的說法不正確。

19.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預計市場價格穩定的情況。

20.C選項A表述正確，作業成本法把成本計算過程分為兩個階段：①將作業執行中耗費的資源分配到作業，計算作業的成本；②根據第一階段計算的作業成本分配到各有關成本對象。

選項B表述正確，作業成本法將經營活動中發生的各項作業來歸集計算成本后，再按各項作業成本與成本對象（產品、服務或顧客）之間的因果關系，將作業成本分配到成本對象；

選項C表述錯誤，選項D表述正確，成本動因分配使用眾多不同層面的成本動因而不是業務量標準。

綜上，本題應選C。

21.D選項A說法正確，權益乘數表明每1元股東權益啟動的總資產的金額，其是常用的財務杠桿比率；

選項B說法正確，權益乘數＝總資產/股東權益＝總資產/（總資產－總負債）＝1/（1－資產負債率），所以資產負債率與權益乘數同方向變化；

選項C說法正確，現金流量與負債比率，是指經營活動現金流量凈額與負債總額的比率；

選項D說法錯誤，長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比。

綜上，本題應選D。

現金流量比率＝經營活動現金流量凈額÷流動負債

產權比率＝總負債÷股東權益

長期資本負債率＝非流動負債/（非流動負債＋股東權益）

22.B【正確答案】：B

【答案解析】：發行價格＝5000/（5000＋3000×4/12）×30＝25（元）

【該題針對“普通股發行定價”知識點進行考核】

23.A選項A表述錯誤，股利的現值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權持有人不能享有。因此，在期權估值時要從股價中扣除期權到期日前所派發的全部股利的現值；

選項B、C、D表述正確，其均屬于該模型假設的條件。

綜上，本題應選A。

布萊克——斯科爾斯期權定價模型的假設

（1）在期權壽命期內，買方期權標的股票不發放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期權的買賣沒有交易成本；

（3）短期的無風險利率是已知的，并且在期權壽命期內保持不變；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風險利率借得任何數量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；

（6）看漲期權只能在到期日執行；

（7）所有證券交易都是連續發生的，股票價格隨機游走。

24.A建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。

25.A本題的主要考核點是投資的分類。按照投資行為介入程度，投資可以分為直接投資和間接投資；按照投資的方向不同，投資可以分為對內投資和對外投資；按照投入的領域不同，投資可以分為生產性投資和非生產性投資。

26.D短期借款的抵押品經常是借款企業的應收賬款、存貨、股票、債券等。銀行接受抵押品后，將根據抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的30%－90%。這一比例的高低，取決于抵押品的變現能力和銀行的風險偏好。

27.AA【解析】在分批法下，由于成本計算期與產品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計算完工產品成本，因此，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題。

28.B選項A、C不屬于，質量檢測的費用、檢測設備的折舊費都是為了保證產品質量達到預定標準而對產品進行檢測所發生的成本，屬于鑒定成本；

選項B屬于，對研制出的新產品進行質量審核是為了防止產品質量達不到預定標準而發生的成本，如果研制出的新產品符合質量標準就會進一步進行生產，但是如果研制出的新產品不符合質量標準時，將無法進行批量生產，所以屬于預防成本；

選項D不屬于，免費召回產品維修，是存在缺陷的產品流入市場以后發生的成本，屬于外部失敗成本。

綜上，本題應選B。

質量成本分類

29.C該公司的臨時性負債只有200萬元，只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產200萬元和永久性資產900萬元，則由長期負債、自發性負債和權益資本的1000萬元作為資金來源。符合穩健型籌資政策的特點。

30.C【考點】股票股利

【解析】除權日的股票參考價=(股權登記日收盤價-每股現金股利)/(1+送股率+轉增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

31.ABCD【答案】ABCD【解析】根據最佳現金持有量確定的存貨模式和隨機模式的特點可知。

32.CD選項c屬于有稅的MM理論的觀點；選項D屬于無稅的MM理論。

33.AD一定期間的固定成本的穩定性是有條件的，即產量變動的范圍是有限的。如果產量增加達到一定程度，固定成本也會上升，所以選項B的說法不正確；混合成本的情況比較復雜，一般可以分為半變動成本、階梯式成本、延期變動成本和非線性成本4個類別，所以選項C的說法不正確。

34.AD選項A說法正確，客戶效應理論是對稅差理論的進一步擴展，研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態度的差異，認為投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業股利政策的偏好也是不同的；

選項B、C說法錯誤，選項D說法正確，邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩定的現金股利。所以，較高的現金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現金股利又會引起低稅率階層的不滿。

綜上，本題應選AD。

35.ACD選項A說法正確，采用貼現法，企業可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的有效年利率大于報價利率；

選項B說法錯誤，收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法。收款法的有效年利率等于報價利率；

選項C說法正確，加息法是銀行發放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據報價利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業在貸款期內分期償還本息和的金額；

選項D說法正確，從銀行的角度講，補償性余額可降低貸款風險，補償遭受的貸款損失。對于借款企業來講，補償性余額則提高了借款的有效年利率。

綜上，本題應選ACD。

36.AB選項A正確，看跌期權的執行價格越高，其價值越大；選項B正確，對于看跌期權持有者來說，股價下降對其有利，股價上升對其不利，最大損失以期權費為限，兩者不會抵消，因此，股價的波動率增加會使期權價值增加；選項C錯誤，無風險利率越高，看跌期權的價格越低；選項D錯誤，看跌期權在未來某一時間執行，其收入是執行價格與股票價格的差額，如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權的價值下降。

37.ABC純貼現債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此也稱為“零息債券”，所以選項D的說法不正確。

38.ACD在股東投資資本不變的情況下，股價的升降，反映了股東財富的增加或減損。值得注意的是，企業與股東之間的交易也會影響股價，但并不影響股東財富。比如，分配股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。

39.ABCD【解析】在股利增長模型中，根據可持續增長率估計股利增長率，實際上隱含了一些重要的假設：收益留存率不變；預期新投資的權益報酬率等于當前預期報酬率；公司不發行新股；未來投資項目的風險與現有資產相同。

40.BCD【答案】BCD

【解析】實物期權估價使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型，他的優點是使用簡單并且計算精確。它的應用條件是實物期權的情景符合BS模型的假設條件，或者說該實物期權與典型的股票期權相似。二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活，在特定情境下優于BS模型。

41.ABC如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。因此本題正確答案為選項ABC。

42.CD標準工時指在現有生產條件下，生產產品所需的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工（如工間休息、調整設備時間）。選項C、D為意外或管理不當所占用的時間，不屬于標準工時的組成內容。

43.AB在企業管理實踐中，質量、成本、交貨期（工期）成為緊密相關的三個要素。提高質量，短期會增加成本，尤其是預防成本和鑒定成本，但長期會降低成本，給企業帶來好的市場聲譽和長期經濟效益。嚴格控制質量，也會影響交貨期（工期）。

綜上，本題應選AB。

44.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經過其他股東同意，公司制企業容易轉讓所有權，選項B錯誤。

45.ABD經濟原則要求貫徹重要性原則。應把注意力集中于重要事項，對成本細微尾數、數額很小的費用項目和無關大局的事項可以從略。

【該題針對“成本控制和成本降低”知識點進行考核】

46.BDr（市場利率）＝r*（純粹利率）＋IP（通貨膨脹溢價）＋DRP（違約風險溢價）＋LRP（流動性風險溢價）＋MRP（期限風險溢價）

選項A、C錯誤，對于國債來說，違約風險和流動性風險非常小，故DRP和LRP可以認為等于0，加之題干中已經排除了純粹利率的因素，故只用考慮該債券利率是否會受到通貨膨脹和存續期間市場利率上升的影響即可；

選項B正確，由于投資者在借出資金時通常會考慮預期通貨膨脹帶來的資金購買力下降，故該債券利率會受通貨膨脹率的影響；

選項D正確，又由于該國債為長期債券，故利率也會受到存續期內市場利率上升導致價格下跌帶來的期限風險的影響，所以期限風險溢價也是其利率的影響因素。

綜上，本題應選BD。

47.ABD股票股利是公司以發放的股票作為股利的支付方式。發放股票股利可以導致股數增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權益總額產生影響(僅僅是引起股東權益各項目的結構發生變化)，發放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發行在外的股數增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

48.ACD選項A、C、D符合題意，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B不符合題意，倉儲費并非發生在采購期間的費用，不包括在直接材料的價格標準里。

綜上，本題應選ACD。

49.BCD【考點】債券的價值

【解析】當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應該折價發行，所以選項A的說法不正確。

50.CD【答案】CD

【解析】由于項目壽命期不同所以不能用凈現值法或內含報酬率法選優。

51.A解析：年度內的復利次數越多，每次的計息期越短，實際支付的利息越大，實際利率越高。在名義利率一定的條件下，每半年計息一次和每季度計息一次其實際利率有很大的差別。

52.A解析：企業在可轉換債券中設置贖回條款，目的就是為了保護自身利益，具體有兩個方面，一是為了促使債券持有人轉換股份；二是避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

53.B解析：成本還原是企業在采用逐步結轉分步法時所使用的一項專門的成本計算技術。

54.A解析：在資本市場有效的前提下，證券的現行價格等于其價值，這里的價值指的是經濟價值(或市場價值)。

55.A解析：原有應收賬款平均余額=3000÷360×30=250(萬元)，改變政策后：平均收賬期=10×60%+20×15%+60×25%=24(天)，應收賬款平均余額=3300÷360×24=220(萬元)，應收賬款占用資金的應計利息的變動額=(220-250)×70%×12%=-2.51(萬元)。

56.B解析：原則不—定在任何情況下都A，其A性與應用環境有關，在一般情況下它是A的，而在特殊情況下不一定A。

57.A解析：存貨市場供應充足是建立存貨經濟批量基本模型的前提條件之一。

58.B

59.B解析：根據已知條件：

(1)先計算股票預期報酬率R(資本資產定價模式)

R＝3%+1.2×5%＝9%

(2)再計算股票價值V(固定成長股票價值模型)

y＝D1/(Rs-g)＝0.6元/(9%-4%)＝12元

60.B解析：這是逐步結轉分步法下的做法；在平行結轉分步法下，完工產品是指企業最終完工的產成品，在產品是指各步驟尚未完工的在產品和尚未最終完工的半成品。

61.（1）繼續使用舊設備的現金流量折現：

項目現金流量（元）時間系數現值（元）喪失的變現收入（50000）01（50000）喪失的變現損失抵稅（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）01（15000）每年稅后運行成本110000×（1－25%）＝（82500）1－64.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000×（1－25%）＝（6000）1－64.3553（26131.8）每年折舊抵稅18000×25%＝45001－53.790817058.6殘值變現損失抵稅（200000×10%－0）×25%＝500060.56452822.5合計（430562.95）舊設備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

（2）更換新設備的現金流量折現：項目現金流量（元）時間系數現值（元）新設備的購買和安裝（300000）01（300000）避免的運營資金投入150000115000每年稅后運行成本（85000）×（1－25%）＝（63750）1－64.3553（277650.375）每年稅后殘次品成本（5000）×（1－25%）＝（3750）1－64.3553（16332.375）折舊抵稅27000×25%＝67501－64.355329398.275殘值變現收入15000060.564584675殘值變現收益納稅[150000－（300000－27000×6）]×25%＝（3000）60.5645（1693.5）喪失的運營資金收回（15000）60.5645（8467.5）合計（475070.48）新設備每年折舊額＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）

（3）兩個方案的相關現金流出總現值的凈差額＝新－舊＝475070.48－430562.95＝44507.53（元）

應該繼續使用舊設備，而不應該更新。

62.

第-，不設保險儲備，即保險儲備B=0時：再訂貨點=130×10％+140×15％+150×50％+160×15％+170×10％=150(件)

缺貨的期望值s(0)=(160-150)×15％+(170-150)×10％=3．5(件)

TC(S、B)=KU×S0×N+B×KC=5×3．5×(3600／380)+0×2=165．79(元)

第二，保險儲備B=10時：

再訂貨點=150+10=160(件)

缺貨的期望值S(10)=(170-160)x10％=1(件)

TC(S、B)=Ku×Sl0×N+BxKc=5xl×(3600／380)+10×2=67．37(元)

第三，保險儲備B=20時：

再訂貨點=150+20=170(件)缺貨的期望值s(20)=0

TC(S、B)=20×2=40(元)

由上面的計算可知，保險儲備為20件時，總

成本最低，相應的再訂貨點應為l70件。

63.(1)牡丹公司股票的方差為6.25%，所以牡丹公司股票的標準差為25%；

市場組合的方差為4%，所以市場組合的標準差為20%；

根據口系數的計算公式可知：，

牡丹公司股票的口系數--0.6X25%,/20%--0.75

牡丹公司股票投資者要求的必要報酬率--4%4-0.75×(12%一4%)=10%

(2)前兩年的股利現值之和=1×(P/n，10%，2)一1×1.7355=1.7355(元)

第三年以后各年股利的現值=1×(1+3%)/(10%一3%)×(P/S，10%，2>一14.7143×0.8264=12.1599(元)

牡丹公司股票價值=1.7355+12.l599--13.90(元)

張先生持有股票的價值=2000×13.90--27800(元)

64.(1)依據高低點法預測：

將b=7，代人高點方程可求得不變資金a=135－15×7=30(萬元)

則y=30+7x

將x=20萬件代入上式，求得y=170(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為170萬元。

y=40+5.76x

將x=20萬件代入上式，求得y=155.2(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為155.2萬元。

y=37+6x

將x=20萬件代入上式，求得y＝157(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為157萬元。

65.因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本比較二者的優劣。

（1）繼續使用舊設備的平均年成本

每年付現操作成本的現值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設備變現收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續使用舊設備的現金流出總現值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續使用舊設備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設備的平均年成本

購置成本＝13750（元）

每年付現操作成本現值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（1－30％）×4.1114

＝2446.28（元）

年折舊額＝（13750－1375）÷6

＝2062.50（元）

每年折舊抵稅的現值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）

＝2062.50×30％×4.1114

＝2543.93（元）

殘值收益的現值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6）

＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066

＝1095.52（元）

更換新設備的現金流出總現值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52

＝12556.83（元）

更換新設備的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6）

＝12556.83÷4.1114

＝3054.15（元）

因為更換新設備的平均年成本（3054.15元）低于繼續使用舊設備的平均年成本（3128.22元），故應更換新設備。

66.

(1)【提示】經營流動資產=應收票據+應收賬款+應收股利+其他應收款+存貨+其他流動資產年初經營流動資產=26．9+60+12+0+85+11=194．9(萬元)年末經營流動資產=6．8+80+20+10+40+28=184．8(萬元)經營流動負債=應付票據+應付賬款+應付職工薪酬+應交稅費+應付股利+其他應付款+其他流動負債年初經營流動負債=11+40+1+4+5+14+0=75(萬元)年末經營流動負債=2+14+1+3+10+9+8=47(萬元)經營長期資產=長期股權投資+固定資產+在建工程+無形資產+長期待攤費用+其他非流動資產年初經營長期資產=100+87+8+O+6+4=205(萬元)年末經營長期資產=100+170+12+9+4+5=300(萬元)經營長期負債=預計負債+遞延所得稅負債+其他非流動負債年初經營長期負債=17+18+15=50(萬元)年末經營長期負債=35+25+0=60(萬元)金融資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收利息+可供出售金融資產+持有至到期投資或金融資產=資產總計一經營流動資產一經營長期資產年初金融資產=7+9+0．1+15+0—31．1(萬元)或一431—194．9—205=31．1(萬元)

年末金融資產=10+5+0．2+5+10=30．2(萬元)或一515—184．8-300=30．2(萬元)金融負債=負債合計一經營負債一負債合計一經營流動負債一經營長期負債或金融負債=短期借款+交易性金融負債+應付利息+長期借款+應付債券+長期應付款年初金融負債=31—75—50=106(萬元)或=14+6+4+19+48+15=106(萬元)年末金融負債=297—47—60=190(萬元)或一30+8+5+27+80+40=190(萬元)(2)平均所得稅稅率=17．14／57．14×100％一30％稅后利息費用=(32．86—10—1)×(1—30％)=15．3(萬元)稅后經營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用一40+15．3=55．3(萬元)經營營運資本增加=137．8—119．9=17．9(萬元)凈經營長期資產增加=240一155=85(萬元)凈經營資產凈投資=經營營運資本增加+凈經營長期資產增加=17．9+85=102