中國(guó)餐飲行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，火鍋、快餐市場(chǎng)盈利能力較強(qiáng)，在線餐飲市場(chǎng)發(fā)展迅速

2018年10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額中餐飲收入為4006億元，同比增長(zhǎng)8.8%，增速相比上月放緩0.6個(gè)百分點(diǎn)；限額以上企業(yè)餐飲收入為848.5億元，同比增長(zhǎng)5%（9月為6.9%）。1-10月份全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額中餐飲累積收入為33769億元，同比增長(zhǎng)9.6%；限額以上企業(yè)餐飲收入總額為7540.3億元，同比增長(zhǎng)6.8%。大眾消費(fèi)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)餐飲收入增長(zhǎng)。10月餐飲收入同比增長(zhǎng)8.8%

10月限額以上餐飲收入同比增長(zhǎng)5%

互聯(lián)網(wǎng)餐飲外賣市場(chǎng)交易規(guī)模不斷增長(zhǎng)，在線餐飲市場(chǎng)發(fā)展快速。2017年互聯(lián)網(wǎng)餐飲外賣市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到2078.3億元，較2016年同比增長(zhǎng)83.40%，2017年末在線訂餐活躍人數(shù)全網(wǎng)滲透率達(dá)到8.9%，互聯(lián)網(wǎng)在未來(lái)餐飲外賣市場(chǎng)的在線交易規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭較快，這是因?yàn)椴惋媽?shí)體店開(kāi)展電子商務(wù)，與此同時(shí)外賣和外送服務(wù)模式發(fā)展迅速，促進(jìn)了在線餐飲外賣市場(chǎng)的快速發(fā)展。2015-2017年中國(guó)外賣行業(yè)越來(lái)越集中于寡頭之間的競(jìng)爭(zhēng)，截止到2018年一季度，中國(guó)外賣行業(yè)的95.1%的市場(chǎng)份額已經(jīng)被美團(tuán)和餓了么占據(jù)，其中美團(tuán)的市場(chǎng)份額遠(yuǎn)超餓了么?；ヂ?lián)網(wǎng)餐飲外賣市場(chǎng)交易規(guī)模不斷增長(zhǎng)

在線訂餐活躍人數(shù)全網(wǎng)滲透率波動(dòng)增長(zhǎng)

15-18年美團(tuán)餐飲外賣營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)

18年第一季度美團(tuán)市占率超過(guò)餓了么

行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定：截至2018年10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額中餐飲收入達(dá)到33769.3億元，同比增長(zhǎng)9.6%，高于社消總額增速0.4個(gè)百分點(diǎn)；18年1-10月限額以上企業(yè)餐飲收入為7540.3億元，同比增長(zhǎng)6.8%。

火鍋、快餐坪效最高、盈利能力最好：從細(xì)分市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，火鍋、快餐整體表現(xiàn)最佳，坪效分別為3.21萬(wàn)元和1.71萬(wàn)元，每餐位營(yíng)收分別為4.93萬(wàn)元和5.12萬(wàn)元，毛利率分別為44.49%和64.02%，凈利率分別為13.51%和14.31%。我國(guó)餐飲行業(yè)中火鍋市占率最高，達(dá)到14%。火鍋市場(chǎng)規(guī)模由2013年2813億元增長(zhǎng)至2017年4362億元，預(yù)計(jì)2018年將達(dá)到4814億元。2015年之后，以呷哺呷哺、海底撈為代表的龍頭增速高于行業(yè)整體增速，行業(yè)集中度處于提升區(qū)間。歷年社會(huì)消費(fèi)品總額與餐飲收入情況(%)

我國(guó)餐飲行業(yè)中火鍋市占率最高

17年餐飲行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)情況

餐飲上市公司盈利差異較大，海底撈、呷哺呷哺領(lǐng)先。餐飲業(yè)上市公司利潤(rùn)率較低，僅海底撈、呷哺呷哺的凈利率超過(guò)10%，大部分餐飲上市公司的凈利率在5%-8%左右。餐飲上市公司的成長(zhǎng)性兩極分化?；疱侇惖暮５讚?、呷哺呷哺、唐宮中國(guó)近三年增長(zhǎng)較快,近三年利潤(rùn)復(fù)合增速分別超過(guò)營(yíng)收復(fù)合增速32.9、1.9、31.7個(gè)百分點(diǎn)，反映出公司的盈利水平在不斷提升。其余9家上市公司中5家的營(yíng)收為負(fù)增長(zhǎng)，其余4家的營(yíng)收增速也在5%以內(nèi)。餐飲類上市公司市值普遍較小，A股餐飲公司市盈率顯著高于港股。A股的全聚德估值接近30倍，而港股餐飲公司估值普遍較低，唐宮的市盈率僅為9倍，估值較高的呷哺呷哺也僅有23倍。餐飲上市公司主要信息一覽（單位：億元）

凈利率：呷哺呷哺2015-2018上半年凈利率分別為10.9%、13.3%、11.5%和9.8%，海底撈2018年上半年與呷哺呷哺的凈利率基本持平，為8.8%。

成本對(duì)比：2018年上半年海底撈的成本高于呷哺，一是由于海底撈提供給顧客免費(fèi)的零食水果；二是由于海底撈對(duì)員工數(shù)量，素質(zhì)要求較高產(chǎn)生的員工成本。

餐飲業(yè)上市公司自營(yíng)和加盟經(jīng)營(yíng)模式并舉，火鍋類公司門店全部為自營(yíng)且擴(kuò)張速度最快，海底撈開(kāi)店提速，16、17和18年上半年分別凈增30、