1、東星航空蘭世立三年驚夢胡怡琳 經濟觀察報 2009/3/23曾宣稱“航空業不賺錢都難”的商界“怪才”蘭世立最終發現，他無法玩轉這個高投入、高風險卻低回報的產業。在貿然闖入業 3 年之后，他勉力維持的民營東星航空公司，連同他充滿戲劇性的商業生涯，一起走到了終點。十幾天之前，蘭世立了央企中國航空公司對東星航空的重組。東星航空總部所在地的市，已在考慮支持債權人對東星航空的申請。3 月 15 日，東星航空控制。此時，東星航空累計欠被強制停航之后，公司蘭世立在機場被債 5 億元，已處于資不抵債的狀態。從首飛到停航，東星航空在三年的時間內迅速起飛而又急速跌落。它是又一家在內外重壓之下陷入困境的民營航空公司

2、，與此相呼應的是，幾乎在同一時間，航空收購了另一家民營航空公司鷹聯航空 76%的。東星“現在重組已經擱淺，法解決問題。”3 月 19 日，正在考慮，在蘭世立不配合的情況下，能否尋找其他合發言人覃詩章說，“比如。”市交通覃詩章解釋，已經沒有繼續的基礎。之所以這樣考慮，其一是債權人已經向作出申請；其二，重組3 月 14 日，東星航空稱，被中航收購，原因是難以形成商業合作的基礎。此前，雙方已經談定了股權轉讓協議的主要條款。針對東星航空重組的擱淺，題上出爾反爾。市的觀點是，蘭世立已無力自救，卻還在重組問知士透露，東星航空實際上是此次重組的發起人。去年 12 月，陷入困境的蘭世立洽談重組事宜。雙方在今年

3、 1 月份形成了一份重組框架協議。找到中航3 月，洽談已近成功。包括承債在內，中航方面開出了 7 億元左右的價格。其航方面先期拿出 5000 萬元來補發東星工資等，暫緩東星的壓力。然而 3 月 14 日晚，東星航空突然單方面宣布重組失敗，次日遂被要求管理停飛航班，蘭世立本人亦隨后被相關部門。稱，停飛的主要原因并非重組擱淺，而是東星纏身、資不抵債。據悉，在中航與東星達成框架協議之后，中航曾委托安永會計師對東星財務狀況做盡職。結果是東星負債 5 億，其中主要包括飛機租賃費、航油費、機場起降費等。2005 年，東星航空向通用電氣商業航空服務公司（GECAS）租賃了 10客 A320飛機。按照協議。東

4、星航空每月向 GECAS 繳納 30 萬的，但在實際運營中，GECAS未果。去年 11 月前后，GECAS 向東星航空發出最后通牒，稱如果不能拿到欠多次催要款，就將后者的機隊。同時，GECAS 將上述情況通報給了省和市。坊間傳言 GECAS 對東星航空的債權超過 1 億元，而東星航空的資本僅為 8000 萬元。國航空油料公司在 1 億元左右，湖有消息顯示，東星的債權人甚長，其北機場也有約 6000 萬。與國內債權人的 “”不同，2 月底，東星航空機隊的所有者 GECAS 等 6 家外企，以債權人的正式向市中院和國外一家申請東星航空。透露的細節是，自 2008 年 6 月起，蘭世立似乎陷入四面楚

5、歌的境地。東星航空中航油對東星航空的飛機都是現款加油，打破了業界先加油后結算的慣例。從首航到停飛，三年不到，蘭世立的飛翔夢想破滅。三年蘭世立起先涉水航空，主要是希望依靠其旅游業務，拓展其條。適時，恰逢國內航空對民資放開，蘭世立遂以低成本切入。擅長資本的蘭世立給人印象最深的是其在經營上“劍走偏鋒”。2005 年，在旅游、地產板塊上完成一定積累的蘭世立，憑借自己的長袖善舞，邁進了航空的門檻。但他很快發現，該領域“燒錢”之多和專業性之強，遠遠出乎自己的意料。知士透露，東星航開始，便一直處于慘淡經營之中。該稱，蘭世立本以為位于市中心的光谷中心花園地產項目可期的豐厚回報，足以支撐他在航空公司的運轉。遂通

6、過該地產項目拆借了數億行員招聘、航油等高昂的硬性支出耗盡。，但這些錢很快被包括飛進入 2008 年，光谷項目不僅沒有成為蘭想象中的現金奶牛，反因被抵押的境地，最終在年底將轉讓給本地的融眾投資。而其旅游板塊早被航空業務掏空，其利潤豐厚的入境游、游業務則也因金融和奧運等大幅下滑，財務上更為捉襟見肘。國家上調成品油價格后，航油出廠價每噸提高 1500 元至 7450 元。一直拖欠各種費用的東星航空更為。而其數條主要航線，也因公司長期拖欠被。擅長資本騰挪的蘭世立，此刻已無回天。他嘗試通過引入重組方，來緩解隨時可能斷裂的鏈。其中擬對高盛引進，可能是東星錯失的一次最佳的救贖機會。當地金融業透露，2008

7、年上半年，蘭世立將高盛請到談判桌前，經反復拉鋸，高盛決定以 1 億美金收購東星部分股權。該方案甚至通過了的初步批準。而突如其來的，將重組擱置。震后，蘭世立還想討價還價，然而不想高盛卷入了次貸漩渦，甚至撤裁了亞太區的投行部門。蘭世立失去了這次機會。2008 年，東星航空還曾與一家浙江民營企業商談過重組，在簽約前三小時，蘭世立選擇了放棄。當年 12 月，在融眾的牽線搭橋下，蘭世立與中航開始洽談重組，這一動作也得到了當地的支持。今年 3 月初，省又與中航簽訂了一條旨在將打造成中部航空樞紐的框架性協議。但中航的開價顯然未能達到蘭世立的標準。一家民營航空公司的透露，蘭世立曾含蓄地表示，其心理價位是 6

8、個億以上，加上承債，總共 11 個億。而東星在最年死里逃生和今年的復蘇跡象，讓蘭世立的態度變得曖昧起來。的 2008這就有了文章開頭的那一幕，蘭世立再次反悔，幾次談判的最后時刻，他都出爾反爾，但這一次他的對手是中航，想抽身已不那么容易。證實的說法是，擁有新加坡國籍的蘭世立，一直在將東星的進行紛繁復雜的，并抽往海外。在業內人看來，航空業的高風險特性和蘭世立個人的豪賭性格，注定了東星航空最后的悲劇。集體困境幾乎在東星事發同一時間，國內第一家獲準籌建的民營航空公司鷹聯航空公司，被川航注資 1.88 億元后，以 76%的投資者。收編。而去年年底停飛的奧凱航空，目前正在尋找而控股奧凱航空、持股鷹聯航空并

9、擁有全資子公司吉祥航空的民營企業均瑤，也在業中且戰且退。5 年前，當時的向民營資本放開市場。8000 萬元的低門檻，給航空業多年國資主導的鐵幕打開一個口子。民營投機者們，看到了進入這個領域的絕佳機會。然而幾年過后，民營航空陷入集體困境。國資航企整合民營航空，成為新的趨勢。一位中在支線，業介紹，國外民營航空之所以能生存，主要其定位區域性發展，航路集有相應補貼。但國內的市場，顯然不是這種狀況。覃詩章的話，可以說反映了市對這件事情的立場，“如果能跟中航合作成功，對地方上來說肯定是個發展。有沒有民營公司，那都不是關鍵。目的是促進航空業的發展。”事實上，在蘭世立初涉航空業前，原北方航空總經理、現東星航空總經理周永前便告誡蘭世立，要有“業。做航空”的準備，航空不僅僅是資本和技術密集的行業，還是個微利行有人甚至質疑蘭世立做航空的。其實早在東星進軍航空業之初，即有說法稱，以蘭世立之精明，他或許從一開始就已經考慮好了退出。前述業說，東星航空的運營，充斥著可笑的低級錯誤。“他在招的時候，居然