1、商業模式與金融策略商業模式與金融策略 發展機會城市化，人口結構變化，收入增長，消費理念、能力和行為變化。 產業組織結構/存量資源/能力：制造、產供銷,人才,管理、研發等資源和能力。 金融系統價值理念普及，金融工具日益豐富， 金融市場類型多樣技術變革:互聯網，信息技術國際政治經濟政策和市場環境日益復雜和不確定企 業一.商業環境變化宏觀經濟產業政策 發展機會 產業組織結構/存量資源/能力：制造、產供銷金融海嘯后，中國高能耗、出口主導型經濟模式遭到國際社會更多的打壓和置疑，中國發展環境面臨非常多的不確定性。如何在不確定的大環境下做確定的事情？國家確定的事情：建設創新國家，發展新興產業；轉變發展方式，

2、加快產業整合；穩定宏觀經濟，發展資本市場。金融海嘯后，中國高能耗、出口主導型經濟模式遭到國際社會更多的金融系統變化 當前業務增長機會產品市場戰略與投資決策資本市場戰略與融資決策金融系統各種風格的投資者股權資本債務產業發展機會與產品市場競爭過渡型融資工具公司活動金融中介服務資產定價金融投資金融系統變化 當前業金融系統演變階段金融包括：原理/估值模型，融資產品(基于項目/企業現金流期限結構、收益率及風險而設計)/交易結構(風險管理)，金融市場交易機制。第1代金融系統：農業社會金融，土地抵押，非正規民間金融。第2代金融系統：農業商業社會金融，抵押擔保，正規的金融組織錢莊。金融系統演變階段金融包括：原

3、理/估值模型，融資產品(基于項 銀行系統小企業大企業私募資本市場社會資本中型企業金融系統公司投融資第3代金融系統:工業經濟-現代銀行信貸融資：財務比例限制(流動比率，資產負債率)，超額抵押擔保。股權融資/企業股權交易估值模型：資產評估項目評估：回收期，利潤/利潤率 銀行系統小企業大企業私募資本市場社會資本中型企業金融系7 ？利用大企業信用(供應鏈,商貸通)達到銀行信貸標準/融資租賃/信托達到VC標準基于資產抵押/擔保的固定收益融資工具企業成長階段自我融資適用企業：具有抵押能力或借助其他企業擔保的企業問題: 成長空間和商業模式不受VC欣賞，資產規模不符合銀行信貸抵押要求；在產業鏈中缺乏談判地位，

4、得不到大企業支持；加上信息不對稱，信用缺失，融資金額小，審貸成本和風險高融資難度大。抵押品變化：資產,產品,預期收益權抵押比例變化: 超額抵押,等額抵押，不足額抵押(保證金+資產抵押+股權質押)；交易結構變化:多利益相關者。7 ？利用大企業信用達到銀行信貸標準/融資租賃/信證券市場租賃VC/PE私募債務產業鏈企業融資政府/開發金融投資基金企 業商業銀行 金融系統演變4: 證券市場證券市場租賃VC/PE私募債務產業鏈企業融資政府/開發金融投第4代金融系統: 證券市場證券化(未來預期收益交易)，核心概念投資價值(未來收益貼現值) 。 資產交易定價模型和企業價值評級新標準：現金流貼現模型(資本資產定

5、價模型)，類比估值模型(PE, PB, EBITDA)。第4代金融系統: 證券市場證券化(未來預期收益交易)，核心10創業板上市天使投資私募創業投資(VC)中小板上市持續證券融資企業并購重組/行業整合基于投資價值的證券化融資工具回購/LBO分拆上市企業成長階段主板上市資源板塊上市股權類：適用于企業成長空間大，商業模式好、管理能力強的行業領先企業。一系列與市值掛鉤的金融產品: 可轉換證券，權證)問題：天使到VC階段，業務規模小，商業模式未成型，融資難度大。固定收益證券：ABS，REITs10創業板天使投資私募創業投資(VC)中小板上市持續證券融資私募資本市場低迷，或企業不受公眾市場青睞，資本市場

6、公眾融資困難。即使企業或項目具有投資價值，但若干年內自由現金流為負，隨后才可能變正。例如，礦業不符合當前資本提供者/工具的要求。例如，信貸、上市、企業收購投資價值獲得外部投資人信任需要時間，投資價值是一個逐漸釋放的過程。私募資本市場低迷，或企業不受公眾市場青睞，資本市場公眾融資困(1) 形成了企業價值評價的新標準：投資價值，而不是帳面資產價值，也不是重置價值。 企業價值類型：資產帳面價值資產重置價值清算價值資產經營價值(投資價值) 資產重置價值資產經營價值 資產重置價值2：80企業可以開辟以未來預期收益為今天的投資機會融資的證券市場渠道，擁有金融核武器。不斷把增長空間及商業模式、運營能力形成的

7、預期收益增長能力轉化為持續遞增的市場價值，借助市值融資和并購，獲取持續發展的關鍵資源能力，而不是依靠自我積累/資產抵押融資，滾動發展。 第4代金融的商業意義(2) 新的融資基準，新式金融武器，加(3)利用資本市場融資窗口期抓住產業戰略機遇期起步階段規?；A段1: 規模收益遞增并購整合階段壟斷競爭階段1:收益遞增金融市場變化規?；A段2: 規模收益遞減壟斷競爭階段1:收益遞減產業變化(3)利用資本市場融資窗口期抓住產業戰略機遇期起步階段規模化企業都希望抓住機遇，跨越發展，遙遙領先！或后來居上，脫穎而出！如何做到？企業都希望抓住機遇，跨越發展，遙遙領先！或后來居上，脫穎而出 商業模式 Model

8、金融策略 Money 運營管理 Management(業務流程優化, 運營管理:營銷、生產、財務)商業機會發現/選擇Marketing投資價值客戶價值二.新商業環境下企業發展商業計劃/戰略 商業模式 金融策略 運營管理商業機會發現/ 1. 大企業定義集團形象，構建業務板塊：使命、產業定位和資本市場形象。制定板塊戰略，設計發展模式：打造產業鏈，構建商業生態；利用軟實力和金融工具，重構商業模式，集結資源能力，把產業鏈重資產環節舉重若輕，化重為輕，有序聚合產業鏈/生態圈碎片環節。多元融資渠道，匹配金融策略；完善管控模式，控制集團風險；增強產業地位，實現投資增值。 新商業環境下的企業變化 1. 大企業

9、 新商業環境下的企業變化企業結構變化態勢成本結構：從固定轉向可變資產結構：從重資產轉向輕資產資源能力：從硬資產轉向軟實力組織管理：增強資源能力組合型企業：工廠管理企業管理資源能力組合管理(輕資產，合約型無資產企業，軟一體化)利益相關者角色：從單一轉向多元化收益來源：從單一轉向多樣化價值分配機制：從單向變成雙向、多向流動，收益分配更靈活、更簡單、更迅速、更直接。企業結構變化態勢成本結構：從固定轉向可變2019-2019年間，在晉級財富世界500強的27家企業中，有11家認為成功關鍵在于商業模式重構2019年，IBM對企業首席執行官的調查表明：幾乎所有接受調查的首席執行官都認為公司的商業模式需要調

10、整；三分之二以上的人認為有必要進行大刀闊斧的變革。其中有一些已經成功地重構了商業模式。例如，IBM，BP。華為率先成立了商業模式部，海爾，美的等優秀企業正在重構商業模式。2019-2019年間，在晉級財富世界500強的27家企陶氏宣布將從高度集中和標準化的模式，轉型成由一個精簡的公司中心、一個共享的業務服務集團和三種業務運營模式組成的新型架構。調整后三大業務運營模式，分別為合資公司模式、功能性產品模式和市場導向型產品模式。第一種模式主要針對基礎塑料和基礎化學品等大宗化學產品。此前，陶氏在全球自建并擁有制造設備，投入成本很高?，F在，陶氏將與當地的大型化工企業合資投產。在中國，陶氏與神華集團就煤化

11、工項目的合作進行可行性研究。陶氏宣布將從高度集中和標準化的模式，轉型成由一個精簡的公司中第二種模式針對功能性產品。在這種模式中，陶氏向合資企業購買原材料，將其改造成附加值更高的產品。第三種模式針對那些對市場敏感、更新換代速度快的產品。比如陶氏的水處理業務和膜業務，這類業務完全靠技術推動，就像計算機芯片技術一樣，每隔兩三年甚至半年，技術就翻新一次，因此更需要及時聽取客戶的意見反饋，快速決策、快速跟進。第二種模式針對功能性產品。在這種模式中，陶氏向合資企業購買原商業模式與企業價值增長標準普爾500公司的股票市值年均增長12.3%；市場份額領先的大公司，股票市值年均增長只有7.7；而商業模式重構后的

12、公司，股票市值年均增長23.3%。商業模式與企業價值增長標準普爾500公司的股票市值年均增長下游電池生產企業的利潤率從20%增長到30%；而中游高純硅制造企業的利潤率，則由不到10%上升到50%。2019年下半年之前的太陽能行業行業做法專業化局部一體化全一體化下游電池生產企業的利潤率從20%增長到30%；而中游高純硅制由于整個行業巨大的投資額集中在上游和中游，導致產能過剩，原材料價格下降，自建產能的企業利潤下降。經濟危機壓縮了高價的太陽能需求。通過組織全球優勢資源，尋求從原材料、生產制造到營銷服務全過程的最優資源組合和一體化協同，構建具有成本優勢、品質穩定、營銷高效的組件生產制造服務體系。在全

13、球減產的一片呼聲中，2009年，BP將銷售320MW的模組，比2019年增長100%。2019年其新增裝機量將達到18GW，2019年后每年將以40%-50%的速度保持迅猛增長。BP Solar產能過剩下的商業模式重構上游的價格下跌傳導到下游，壓低下游電價，重新激發下游需求，有供不應求之勢。困境機遇由于整個行業巨大的投資額集中在上游和中游，導致產能過剩，原材2. 中等規模專業化企業：提升研發/制造(工藝，配方)或服務能力，構建研發、采購、市場渠道等合作機制。R&D制造品牌/渠道2. 中等規模專業化企業：提升研發/制造(工藝，配方)或服3. 企業新生態資源能力組合型企業：工廠管理企業管理資源能力

14、組合管理(輕資產，合約型無資產企業，軟一體化)借助互聯網構建產業鏈交易服務平臺，組合碎片需求和供給。小企業：參與大企業的產業鏈/商業生態圈，或者交易平臺；組建合作社。3. 企業新生態新商業環境下的企業發展理念(1) 企業內在本質/邊界：利益相關者的合約集，固定 邊界動態邊界。(2) 企業價值：從資產價值到資產經營價值，從企業自身價值最大化到利益相關者價值最大化。新商業環境下的企業發展理念(1) 企業內在本質/邊界：利益相(3) 控制：傳統的控制理念和模式通過直接控股，擁有資產，運營管理細致，增加管理和監督環節、層次和成本。隨著企業知識密集程度增加，業務發展和增長機會與有形資產關聯度降低，與核心

15、資源能力高度粘合。這些核心資源能力并非真正由法律上的所有者控制。企業法律所有權與價值驅動因素控制權并不一致，甚至分離。從控股/擁有的資產規模到利益吸引/資產運營能力和規模。增強利益吸引，而非強化管制和強迫。(3) 控制：傳統的控制理念和模式通過直接控股，擁有資產，(4)利用投資價值吸引利益相關者，聚積資源能力構建令利益相關者信任的巨大盈利增長和分配預期，有效組合資源能力，把企業增長空間、商業模式、資產組合管理和運營能力形成的增長能力轉化為市場價值，形成以未來收益增長預期為今天的發展獲取關鍵資源能力(引入管理團隊，市場渠道，研發能力)(4)利用投資價值吸引利益相關者，聚積資源能力三.商業模式企業

16、需要人財物三項關鍵要素，從事產供銷三項活動。但同樣組合了三項要素，完成三項活動，經營效率和投資收益差異巨大？企業如何實現低成本？如何實現差異化？在何處差異化？僅僅是產品/服務？三.商業模式企業需要人財物三項關鍵要素，從事產供銷三項活動。中子刀技術如何經營？技術特征及功能：集核物理、放射生物學、腫瘤放射學、計算機等高新技術于一身。治療無創傷無痛苦，療效好，綜合治療費比傳統方法低。如何經營？ 企業定位：高科技、高附加值的醫療器械企業？投資價值來源：以持續創新技術和有競爭力的性價比持續創新獲得持續增長的高利潤？很多好產品，銷售狀況很一般。智能開關，指紋鎖如何解決？中子刀技術如何經營？技術特征及功能：

17、集核物理、放射生物學、腫再生銀行是美國一家垃圾回收公司。公司的創始人是兩個年輕小伙子：帕特里克 菲茨吉拉德和羅恩 高南。這家公司發展迅速，運行六年來，成功回收了近三億六千萬噸垃圾，近兩年獲得了4000多萬美元的風險投資，業務擴展到了紐約、賓夕法尼亞、弗吉尼亞、新澤西等6個州的70多個地區。如果你是他倆，如何運營一家垃圾回收公司？再生銀行是美國一家垃圾回收公司。公司的創始人是兩個年輕小伙子某軟件公司推出家居設計軟件，可以幫助設計師解決居所空間功能規劃、裝修裝飾風格、家具布置、飾品擺放、色彩燈光搭配等問題。如何經營？某軟件公司推出家居設計軟件，可以幫助設計師解決居所空間功能規某公司生產經營清潔洗滌

18、用品，銷售收入一直徘徊，如何改進？某公司生產經營化妝品，持續投資研發、制造，品牌營銷銷售收入增長緩慢。如何改進？北汽福田：1989年山東城關鎮農機修配廠，2009年，全球商用汽車產銷量第1。如何做到？某公司生產經營清潔洗滌用品，銷售收入一直徘徊，如何改進？商業模式概念和分析框架業務系統現金流結構/企業價值定位/客戶價值 收益來源 關鍵資源能力我們的定義：商業模式是利益相關者的交易結構。包括六個要素：定位，業務系統，收益來源，關鍵資源能力，現金流結構和企業價值。核心是業務系統，強調整個交易結構的構型、交易方的關系和角色。商業模式概念和分析框架業務系統現金流結構/企業價值定位/ 需求變化起步階段規

19、模收益遞增壟斷收益遞增產能規模收益遞減壟斷收益遞減產品商業模式=企業商業模式商業模式優化，重構。包括：產品/區域/客戶層次的商業模式企業層次的商業模式 需求變化起步階段規模收益遞增壟斷收益遞增產能規模收益遞減 專注商業模式的雜志:創富志mycfz 專注商業模式的雜志:創富志mycfz4040定位定位的核心是指企業滿足顧客需求及方式。定位影響企業的成長空間、業務系統、成本結構、收入來源和投資價值。定位的關鍵問題：(1) 為什么樣的客戶、以什么方式提供提供什么獨特價值？(2) 市場空間如何？(3) 企業價值增長空間如何？潛在的收益規模、市值規模？定位定位的核心是指企業滿足顧客需求及方式。定位影響企

20、業的成長投資價值客戶價值技術/產品/服務價值 商業模式定位的客戶價值是否大？是否具有投資價值？如果原定位的投資價值偏低，能否擴大市場規模/投資價值？投資價值客戶價值技術/產品/服務價值 商業模式定位的客戶價值營銷渠道/服務業務系統設計的關鍵投資價值市場定位/客戶價值產品研發采購/物流/庫存制造產品庫存/銷售物流供應商 商業模式誰是最合適的利益相關者：能高效提供實現定位所需要的資源能力研發、制造、營銷，或能從本模式中受益者；自身占據那些業務環節？如何交換資源能力：確定交易方式，設計有效的價值分配機制分配投資、分享利益、分攤成本、分擔風險。營銷渠道/服務業務系統設計的關鍵投資價值市場定位/客戶價值

21、產業務系統構建列出相關的可能(經濟)活動網絡根據利益相關者狀況，確定企業占據哪些活動：分解、分拆、剝離、創建業務環節。 研究開發：投資參股，收購，外包，眾包，合作采購及物流：外包，自建制造：授權, 租賃, OEM, 直營工廠, 參股工廠，加盟工廠營銷(銷售物流，廣告，品牌，渠道，服務)：直營，參股，加盟，互聯網業務系統構建列出相關的可能(經濟)活動網絡業務系統構建確定利益相關者的交易關系市場關系長期契約代理經銷特許參股控股合營業務系統構建確定利益相關者的交易關系確定利益分配等級/方式，誰是核心利益相關者，可以參與剩余收益分配，成為股東？誰是緊密型利益相關者資本企業家員工供應商顧客無形資產擁有方

22、確定利益分配等級/方式，誰是核心利益相關者，可以參與剩余收益 業務系統設計目標：經營效率高，風險低。 轉變成本結構，降低固定成本的若干途徑。改變定位和產品/服務結構改變業務環節及組織模式，投融資模式，調整資產結構：從重資產轉向輕資產：利用存量資源能力，一開始就輕資產；利用金融工具，化重為輕。 發現利用現有資源能力(制造，研發，銷售網絡，信用)；給予利益相關者多重角色，互搭便車，減少無效成本，提高經營效率，降低運營成本和風險： 研發模式，制造模式，營銷模式，軟一體化改變利益相關者的合約結構 業務系統設計目標：經營效率高，風險低。誰能低成本高質量，或者性價比最高地提供商業模式內容？記者？誰能低成本

23、高質量，或者性價比最高地提供商業模式內容？記者？某公司生產經營清潔洗滌用品，銷售收入一直徘徊，如何改進？某公司生產經營化妝品，持續投資研發、GNP制造，品牌營銷銷售收入增長緩慢。如何改進？某公司生產經營清潔洗滌用品，銷售收入一直徘徊，如何改進？IBM 風險投資業務系統IBM致力于風險投資合作，關注新創立的中小創新企業，發現新型產業和IT產業鏈上具有價值的技術和企業，以建立IBM與合作伙伴的生態體系。初創公司可利用IBM的技術專長，市場渠道，增強其解決方案的可信度。最重要的是，IBM可以近水樓臺地使用最佳的技術，創造更快、更加創新的解決方案，客戶可利用解決方案實現業務轉型，并獲得市場競爭優勢。V

24、CG主要以LP方式投資外部VC，同時也輔以直接投資一般不直接注入資金到新創企業，也不占有創新企業股份，而是以IBM的軟硬件技術、產品和創新服務幫助那些被風險投資商看中的新創公司快速成長，并不斷在IBM平臺上創造出更多的新技術、新產品。IBM 風險投資業務系統IBM致力于風險投資合作，關注新創立IBM CVC投資成果VCG某種程度上充當了外部創新技術的“網羅者”。一方面能對外部技術保持高度的感知和學習能力，另一方面為IBM尋找到新技術，彌補自身產品線不足，建立更加完善的經營生態系統。IBM風險投資部門在建立更加良好的生態環境，另一方面也可防止企業內部創新的不足。IBM的業務持續增長來自IBM自身

25、的體內業務和集成進來的體外新業務。 IBM與120多家頂級風險投資商合作，通過LP作為間接資本力量的力量已滲入全球1000多家創新公司。這些創新公司帶來的商業合作業務已占據IBM總收入的1/3。這一比例在中國要更高。IBM公司通過引入外部風險投資參與的創新公司到合作伙伴項目，與450萬多名開發人員建立了最大的商務伙伴生態體系。在納斯達克上市的企業中，45%的企業后面有IBM投資的影子。IBM CVC投資成果VCG某種程度上充當了外部創新技術的“寶潔 2000年，寶潔公司新CEO雷富禮上任第一件事就是大刀闊斧整頓研發部門。他提出開放式創新，把研發改名為聯發(Connect Development

26、)，創立了一家類似創意集市的網站，在上面發布解決辦法的需求信息，尋求回應。雷富禮預計到2019年引入50%以上的外部創新。事實上，這個目標在2019年就提前實現了。寶潔2019年，寶潔建立了“C+D”英文網站，遍布全球的研發人員可以提交方案，八周內得到回復。網站上線一年半就收到來自全球各地的3700多個創新方案。從2019年到2019年，寶潔研發投入占銷售額比例從3.1%下降到2.6%。開放式創新取得了巨大的成功。寶潔內部調查發現，公司投入巨額研發資金，但專利只有10%用在企業產品上。因此，“C+D”網站還負責出售寶潔自己的專利，這部分也獲利不菲。2019年，寶潔建立了“C+D”英文網站，遍布

27、全球的研發人員收益方式收益方式是在給定業務系統中利益相關者利益分配結構后，企業自身如何好的收益。(1) 從何處獲取收益？直接產品/服務：硬件，軟件，服務; 組合：硬件+軟件+服務？(2) 向誰收錢？上游,下游，上下游？(3) 產品/服務如何定價(產品定價量剛)：按時，按量，(4) 金融關注：收益來源是否可持續或擴展？是否多樣化？是否抵御規模收益遞減？ 收益方式收益方式是在給定業務系統中利益相關者利益分配結構后，傳統盈利模式特征 盈利來源單一：企業賣出產品或提供服務，依賴主營業務獲得直接收入，主要由企業自己支付成本，承擔費用。 規模收益遞減：企業資產隨產能、銷售收入規模遞增，固定成本高，固定現金

28、流出大。隨著競爭加劇，主業利潤越來越薄，甚至虧本，銷售利潤率、凈資產收益率和投資價值隨企業資產和銷售收入規模遞增而遞減。傳統盈利模式特征新盈利模式收益來源多樣化，收入來源和成本支付結構不對稱規模收益遞增：隨著企業銷售規模擴大, 主營業務利潤率可能下降，凈資產收益率和投資價值遞增。新盈利模式收益來源多樣化，收入來源和成本支付結構不對稱收益來源多樣化，隨著企業銷售規模擴大, 主營業務利潤率可能下降，凈資產收益率和投資價值遞增。投入資本收益率= 凈利潤 固定資產投入資本運營資本投入 凈利潤/銷售收入 伴隨的收益/銷售收入 固定資產/銷售收入 運營資本投入/銷售收入規模收益遞增收益來源多樣化，隨著企業

29、銷售規模擴大, 主營業務利潤率可能下盈利方式1: 量身定做定價量綱以定期定額收取費用取代一次性交易，獲得長期穩定的收入流。例如，企業可按照月度或年度周期的固定收費率向航空公司收取維修保養費用。按服務可度量值收費：保證服務收費的精確性，考慮客戶使用頻度變化，客戶可以多用多交，少用少交。基于服務的效用收費：根據客戶實際使用的資源數量和效益指標綜合計算收費。例如，按照實際維修時間和人員成本計算維修費用，在維修高峰時段客戶需付額外費用，低谷時段則可獲得折扣。盈利方式1: 量身定做定價量綱以定期定額收取費用取代一次性交按照實施服務創造的價值向客戶收取費用，與客戶共擔風險并分享收益。例如，企業代航空公司維

30、修保養飛機引擎，幫助客戶通過減少引擎故障增加有效運營時間和收益，并從客戶增加的收入中抽取一定比例作服務費。能源合同管理(EMC/EPC)收益模式按照實施服務創造的價值向客戶收取費用，與客戶共擔風險并分享收盈利方式2：剃須刀+刀片關鍵盈利點放在后續關聯業務上(串聯業務，盈利點后置)。 以主營業務作為平臺，低價經營主業，鎖定客戶，挖掘平臺產生的關聯業務和收入：通過向客戶、供應商以及合作伙伴提供延伸的“增值服務”“主營業務”低價、低利潤率，甚至不收費和無利潤，但后續延伸的增值業務收益比較高。低于市場的基本價格后續成功分成. 實例：吉列刀片，UHaul，利樂，Warmart盈利方式2：剃須刀+刀片關鍵

31、盈利點放在后續關聯業務上(串聯業商業模式和金融策略課件盈利方式3：收益來源多樣化 單個盈利點可能盈利較少，甚至不盈利，但依托主營業務建立的“組合盈利點”可為企業帶來不菲的利潤。實例1：麥當勞，Warmart，家樂福，UPS金融服務收入，租金收入實例2：某物業管理公司盈利方式3：收益來源多樣化 單個盈利點可能盈利較少，甚至在政府支持下與環保機構合作或收購整合環保機構。申請政府補貼，作為啟動資金。建立回收分類垃圾高科技體系住戶每投遞10磅可回收垃圾，再生銀行就向住戶贈予5美元。錢每天支付一次，劃到專門為住戶開立的銀行卡上。住戶拿著銀行卡可以到參加該創意計劃的任一公司或商家消費商家從持卡住戶的消費中

32、獲得利潤，拿出其中利潤的30%支付給再生銀行。再生銀行將每天獲得的垃圾賣掉獲得收益；同時獲得政府每年1200萬美元補貼。 再生銀行商業模式再生銀行向居民免費提供一個垃圾桶，供他們投遞可回收垃圾。垃圾桶底部裝有RFID(一種通過射頻信號自動識別目標對象，并獲取相關數據的技術)標簽，記錄該戶居民的數據信息。回收垃圾箱的卡車尾部裝有一個RFID檢測裝置，在垃圾箱被清空時，會自動獲取居民的ID號碼。在政府支持下與環保機構合作或收購整合環保機構。申請政府補貼，問號業務成長性高現金流瘦狗業務明星業務現金牛業務低少多證券市場/銀行/私募資本市場固定收益證券(Bond, ABS, 項目融資，私募債務，REITs,LBO)證券市場/銀行/私募資本市場VC/創業板重組整合(產業股權交易)集團內部資本市場1. 板塊化 四.企業集團金融策略問號業務成長性高現金流瘦狗業務明星業務現金牛業務低少多證券市企業集團(吸收風險)下屬企業/業務 企業集團(連接內外資本市場，保持高資信等級，隔離業務風險)債務融資股權融資資本分配問號業務明星業務現金牛業務瘦狗業務 金融方案1 金融方案2 金融方案3 金融方案4企業集團下屬企業/業