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文檔簡介
1、中國白卡紙行業終端需求量及未來發展展望分析圖 一、終端需求量 在各類白卡紙品種，社會卡主要用于大眾消費品包裝（3C、化妝品等），占比達61%；其次是煙卡，主要用于煙草包裝，需具備抗拉伸，高度耐折等特性，占白卡消費量約25%；剩余白卡紙主要用于食品卡，因和食品直接接觸，在具備社會卡特性外，還需符合食品安全需求。受益于下游持續成長疊加消費升級趨勢下對白板紙的替代，白卡紙消費量維持在穩定的個位數增長。數據來源：公開資料整理數據來源：公開資料整理數據來源：公開資料整理數據來源：公開資料整理 下游需求穩健增長。白卡紙下游以消費品為主，主要用于煙酒、藥品、日化等包裝以及服裝吊牌等，伴隨下游消費品穩健增長，
2、帶動相關包裝需求提升，帶來白卡紙用量持續提升數據來源：國家統計局、智研咨詢整理數據來源：國家統計局、智研咨詢整理 消費升級趨勢下，白卡對白板替代增加，進一步為白卡紙需求帶來增量。白板紙是原先紙包裝的主要原料，近年來逐步被白卡紙所替代：一方面，白板紙以廢紙為原材料，無論包材性能或衛生程度均不及白卡紙，在下游消費升級趨勢下，更多包材采用白卡紙；另一方面，白板紙因產線相對落后，前期生產不規范的中小企業被強制去產能，其中，富陽作為國內白板紙之鄉，曾占國內白板紙產量約50%，2016年后，富陽發力產業升級，逐步清退當地污染落后的白板紙產能，計劃至2019年底，實現造紙企業全部清退。考慮當地白板紙以中小相
3、對落后居多，僅少量產能可找到其他區域來承接，大部分產能或逐步被淘汰。受此推動，白卡紙2018年增速為1%，近7年復合增速達7%，是少有可維持穩健增長的紙品。數據來源：公開資料整理數據來源：公開資料整理 二、未來發展展望 HYPERLINK /research/201910/795207.html 智研咨詢發布的2020-2026年中國白卡紙行業市場全景調研及投資戰略規劃分析報告數據顯示：2017年行業整合初步結束，頭部企業通過限產等方式帶來行業持續高盈利。在數輪行業整合和中小紙企退出后，白卡紙寡頭格局已初步成型，前四家集中度超過80%，在此背景下，頭部紙企逐步通過限制開工率以均衡當期行業供需關系。數據來源：公開資料整理數據來源：公開資料整理數據來源：公開資料整理 短期維度：助力當前盈利維持穩定。一方面，紙價上漲空間不大，主因行業盈利處于較高水平，且下游需求即將步入淡季，若繼續提價或將帶來下游抵制，并通過更換包材等、從海外進口白卡紙等方式減少國內白卡紙消費量；另一方面，紙價大幅下跌風險較小，主因行業競爭格局改善，頭部企業或通過限產等方式調節淡季供給，行業庫存維持較低水平，對紙價有較強支撐。 中長期：寡頭格局下，行業盈利中樞上行，波動率有望降低。收購順利完成料帶來行業供需格局大幅改善，考慮未來兩年行業無新產能釋放，預計行業整體盈利中樞將逐步上移，
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