1、基于價值評估視角下的EVA調整事項研究摘要eva作為一種基于價值的管理理念和方法逐漸為實務界所認識和認同,并作為一種新的公司治理和業績評估標準,在全球范圍內廣泛應用。但eva的理念與公認會計準那么存在許多差異,需要將按照公認會計準那么編制的報表進展調整以得出科學的eva。本文從公司價值評估的角度,對eva調整事項進展了深化的討論。關鍵詞eva；調整事項；價值評估1eva調整事項的調整原因及原那么由于財務報表是建立在權責發生制和慎重原那么根底上的,因此會計利潤與eva之間的差距,來源于傳統經營形式中經營者和所有者的統一所造成會計行業極端保守的傾向(采用慎重性原那么、重要性原那么等)。在正確計算經

2、營利潤和必要的資金回報率方面,會計制度存在很大的缺乏。從會計開展以及經濟開展過程中所發生的演變看,這些缺乏源于會計報表及會計準那么所處的角度,即為了保護債權人的利益。而債權人關心的利益與所有者和管理者有很大的不同,債權人更為關心的是假如借款人破產,他們能否得到足夠的財產以補償貸款損失,因此會計報表是按照“為企業料理后事來描繪公司狀況的。但是從eva存在和產生原因看,其所處的角度是管理者和所有者,為了最大化所有者權益同時正確衡量經營管理者為企業作出的奉獻。由于角度和思維方式不一樣,其要求就有所不同,根據傳統會計準那么的內容和條件來計算eva就會產生誤差和矛盾,因此必須對會計準那么中不適應eva的

3、內容進展調整和糾正。sternsteart公司提到的可能對稅后凈營業利潤(以美國的公認會計準那么編制的)調整的工程多達160余項。該公司確定eva調整工程的調整原那么是：一方面考慮eva作為外部評價指標時應該做的調整,另一方面考慮eva在應用于企業內部,統一經理層與股東的利益時應該做的調整。考慮的調整原那么主要有：易理解性、可獲得性、重要性、可影響性、現金收支等原那么。考慮到我國資本市場的特殊性、上市公司信息披露的準確性和完備性、會計調整的可操作性等因素,假如單純從外部評價指標來看,即將eva單純應用于我國的上市公司價值評估,筆者認為在理論中選擇調整工程時遵循的原那么有以下幾點：(1)可獲得性

4、原那么：會計工程的調整必須結合國內現行的企業會計準那么,需要調整的會計工程的數據應該是可以從公開的財務報表中獲得的,而不是主觀估算的；(2)相關性原那么：通過調整應該可以有效降低公司的盈余管理,使得eva更能真實、準確地反映企業的經營業績；(3)重要性原那么：調整的會計工程涉及金額應該較大,或者假如不調整就會嚴重扭曲公司的真實情況；(4)效益性原那么：假如調整工程過多,不但增加了工作負擔,同時也是對資源的一種消耗,調整時必須考慮操作簡單性與結果準確性之間的平衡。2價值評估視角下eva需要調整的會計事項以下六項會計事項,符合前述四項調整原那么,應該進展調整：2.1商譽對于商譽的會計處理,每個國家

5、有所不同。根本的處理方法有兩種：一種是將商譽資本化,并在預計的受益年限內攤銷；另一種做法是將商譽作為當期費用沖減利潤。從eva的角度看,這兩種處理方式都是對企業凈營業利潤的一種扭曲。根據eva原理,不應對商譽進展攤銷或費用化處理。如已經對商譽進展攤銷或費用化,在調整時就將以往的累計攤銷或費用化金額加回到投入資本中,同時把本期攤銷額加回到稅后凈營業利潤。這樣稅后凈營業利潤就不會受商譽攤銷或費用化的影響,鼓勵管理層進展有利于企業長遠開展的購并活動。筆者認為,這種調整是合理的,因為：第一,商譽之所以產生,主要是與被購并公司的地理位置、信譽、經歷、消費效益和竅門、市場地位等有關,這些都可看做近似永久性

6、資產,不宜分期攤銷或費用化；第二,商譽攤銷作為期間費用或直接費用化會抵減當期利潤,影響管理者的短期業績,但實際上管理者并沒有出現經營失誤,利潤的降低只是由于會計處理的問題而造成的。因此,對商譽進展調整是必要的。商譽及其攤銷的相關數據信息可以從財務報表附注中獲得。就我國而言,2022年以前的舊準那么規定商譽等無形資產應按直線進展攤銷；新準那么取消了直線攤銷法,改用公允價值法(在新準那么中,商譽不屬于無形資產,單列),對企業合并形成的商譽,要求每年至少進展一次減值測試,并結合相關資產組和資產組組合進展測試。在eva會計調整時,雖然不管是攤銷還是計提減值,最后結果都一樣,即商譽要以它的原始價值保存在

7、資產負債表上,但是,在會計調整的過程中還是要對商譽到底是攤銷還是計提減值進展區分。2.2研發費用會計準那么對研發費用的處理方法一般是全部計入當期損益,而此類費用對公司將來和長期開展具有持續的、重要的影響,發揮效應的期限并非只是費用發生的會計期間,將其全部計入當期損益顯然不盡合理。因此,計算eva時所做的調整就是將研發費用資本化,并按一定受益期限攤銷。即將已費用化的研發費用加回到稅后凈經營利潤中去,并將資本化研發費用本期攤銷額從稅后凈經營利潤中扣除,同時將沒有攤銷的研發費用計入資本投入總額。將研發費用一次性計入當期費用實際上是否認了研發費用對企業將來開展所起的重要作用,而僅僅把它與一般的期間費用

8、等同起來,這容易打擊管理層對此類費用投入的積極性,特別是在效益不好的年份和管理人員即將退休的前幾年尤為明顯,這不利于公司長期開展。eva計算時的調整可以使上述缺陷得到改觀。因此,eva對研發費用的調整是可取的。就我國而言,舊準那么規定企業自行開發的無形資產所發生的研究和開發費用,應于發生時確認為當期費用。新準那么對研究開發費用的費用化進展了修訂,研究費用仍然是費用化處理,但進入開發過程中的費用假如符合相關條件,就可以資本化。按eva會計調整要求,應對所有研發費用資本化,并在一定期間攤銷。新準那么背景下只需對研究費用以及未資本化的開發費用進展資本化即可。但難題是根據新會計準那么的規定,企業并沒有

9、法定義務披露此類費用,它的相關數據資料較難獲齲有一條途徑是已有h股的上市公司,根據香港財務報告準那么編制的報告中有研究費用的披露內容。2.3各種會計準備會計準那么出于慎重性的原那么,要求企業為將來可能發生的損失預先提取各種會計準備,準備金的余額抵減對應的資產工程,余額的變化計入當期損益。雖然提取各種準備金可以防止資產的虛增導致企業利潤的虛增,同時保證企業財務資料的真實性。但對于公司的管理層而言,這些準備金并不真是公司當期資產的減少,準備金余額的變化也不真是當期的費用支出。提取準備金的做法一方面低估了公司的投入資本總額,另一方面低估了公司的當期利潤,不利于反映公司的真實贏利才能；同時,公司管理層

10、還有可能利用準備金的會計處理平滑甚至操縱賬面利潤。因此,對各種準備金進展調整能更真實地反映出企業為創造價值而投入的資本和這些資本所創造的營業利潤,因此是合理的。在調整時,將準備金賬戶的余額加回到投入資本總額中,同時將準備金余額的當期變化參加稅后凈營業利潤的計算。就我國而言,舊準那么規定非流動資產計提準備后,如價值上升,可以轉回準備。新準那么規定非流動資產已計提的準備不允許轉回。這主要是為了防止利用準備轉回人為調節利潤的情況發生。國際會計準那么規定資產準備都可以轉回。因此,在我國計算eva而調整稅后凈營業利潤時,原來是把當期提取的準備加回稅前營業利潤,或從稅前營業利潤中扣除當期轉回的準備；如今,

11、對于非流動資產只需考慮當期提取的準備即可,不需考慮轉回的準備金。同理,在調整資本總額時,也只需考慮當期提取的準備金。2.4非常工程根據我國現行?企業會計準那么?的相關規定,營業外收入和支出等最終將進入企業的凈利潤,成為經營成果的反映。而eva計算的是公司營業利潤,主要衡量的是公司資本的運營效率。因此,在計算eva時剔除非常工程的影響是必要的。筆者認為,將所有營業外的收支、與營業無關的收支及非經常性發生的收支剔除在eva的核算之外,可以保證最終核算結果真正反映公司的營業狀況,從而剔除非營業活動對管理層業績評判的影響。此外,通過該項調整,可以降低管理層通過非常手段如出售資產等進展利潤操縱的時機。因

12、此,該項調整是合理的。2.5在建工程現行會計準那么將在建工程列入準固定資產范疇,而在計算eva時將其從資本投入中剔除。在建工程雖然有資金占用,但是工程尚未到達預定可使用狀態,它并不能產生實際的經濟效益,如將在建工程計入資本投入總額,會低估實際的經營績效。調整能更準確地反映管理層利用現有資產創造經濟效益的才能,可以更準確地衡量企業的經營績效,所以該項調整是合理的。2.6遞延稅項當公司采用資產負債表法進展所得稅會計處理時,由于資產、負債的賬面價值和計稅根底之間的暫時性差異而影響的所得稅金額要作為遞延稅項處理。計算eva時對遞延稅項的調整是將遞延稅項的貸方余額加回到投入資本總額中,假如是借方余額那么

13、從資本總額中扣除。同時,當期遞延稅項的變化參加稅后凈營業利潤中。一般來說,遞延稅項的最大來源是固定資產折舊。如許多公司在計算會計利潤時采用直線法,而在計算應納稅所得時那么采用加速折舊法,從而導致折舊費用確實認出現暫時性差異。正常情況下,其結果是應納稅所得小于會計利潤,形成遞延稅項負債,公司的納稅義務向后推延,這對公司是明顯有利的。而且,只要公司持續開展并且保持其設備的不斷更新,遞延稅項實際上會一直保持一個余額,因此它相當于是一項企業永久性占用的資本。不調整遞延稅項會低估公司實際占用的資本,高估資本的經營績效。綜上分析,這種調整更能真實地反映出企業為創造價值而投入的全部資本,因此是合理的。3價值

14、評估視角下eva不需要調整的會計事項以下四項會計事項,由于對其調整不符合前述討論的“可獲得性或“效益性原那么,在計算國內公司eva時,不需要調整。3.1市場開拓費用在現實中很多公司為建立新品牌、占領新市嘗擴大市場份額、爭取新客戶而支出大量的市場開拓費用。會計準那么一般把這些支出全部從當期收入中減去。這樣,一些有潛力的公司即使在以后年度會有很好的回報,但當期的利潤會下降,從而影響了股價。這樣處理睬使管理層為了眼前更好看的利潤表而放棄有益的營銷支出。eva原理認為不應將此類支出一次性在發生時扣除,應分期攤銷。就我國而言,確定eva時對營業利潤做這一調整存在以下兩個問題：第一,市場開拓費用很難從公開

15、的會計報表中直接獲得。第二,此類費用假如每年都發生,且金額保持相對穩定,那么將其從報表中整理并進展資本化不經濟。綜上分析,eva對市場開拓費用的調整不符合“可獲得性和“效益性原那么。在計算國內上市公司eva時,對該工程可不做調整。3.2經營租賃經營租賃往往不會直接反映在會計報表上,一般將經營租賃的租金作為當期費用。eva原理認為應對經營租賃進展資本化處理,將經營租賃的現值看做一項資產,同時將將來應支付的租金作為一項負債。因此在計算稅后凈經營利潤時,應將租金加回到利潤中去。假如計算eva時不將經營租賃包含在投入資本中,企業管理層將傾向于租賃資產而不購置新資產,以降低投入資本,增加eva。但是單純

16、將eva作為外部評價指標考慮,投資者從外部對企業經營業績進展評價時,調整前后對計算結果的影響并不大。此外,按照我國現行的?企業會計準那么?,國內上市公司披露的財務信息并不包括經營租賃的內容,難以獲得相關數據。綜上分析,eva對經營租賃的調整不符合“可獲得性和“效益性原那么。計算國內上市公司eva時,對該會計工程不做調整更為適宜。3.3后進先出法下的存貨儲藏在計算存貨發出本錢時可以采用后進先出法,其主要做法是在存貨的流動中計算銷售和消耗的存貨本錢時,以最后收進存貨本錢作為最先付出存貨本錢的原那么,依次類推,以確定本期付出存貨本錢和期末結存存貨本錢。一般的,后進先出法會導致期末存貨價值低于市場價值

17、,使得存貨被占用的價值低估,特別是在物價持續上漲的情況下。計算eva時,為了能更準確、更真實地反映發出存貨及結存存貨的價值,必需要對后進先出法進展調整,使期末存貨價值接近市值。eva原理要求企業在其財務報表的附注中列一項“后進先出儲藏,其數額為存貨的賬面價值和現行本錢的差額。以此為根底做兩項調整：將儲藏金額加回到投入資本總額中,同時將后進先出準備的增減數計入稅后營業凈利潤中去。雖然這樣調整的存貨反映的是真實的經濟事實,但是其應用前提是對企業內部的賬務處理非常理解,因此這一調整仍然是從在企業內推行eva管理體系的角度考慮的。從國內上市公司目前公布的會計信息來看,不符合“可獲得性原那么,這一調整并

18、不可行。就我國而言,舊存貨準那么規定發出存貨可以采用后進先出法,新準那么取消了先進先出法。這一方面是為了使存貨的實物流轉和本錢流轉相一致,另一方面是為了與國際會計準那么趨同。如今,新準那么取消了后進先出法,上述會計調整也就不再需要了。3.4折舊與攤銷對于大多數公司而言,一般用直線法計提折舊、進展攤銷。盡管實際折舊與直線折舊不完全一致,但其間的偏向缺乏以誤導決策。然而,對于擁有大量長期設備的公司來說,大多數長期設備在最初的幾年里貶值很少,隨著技術老化和物理損耗在最后的幾年里價值急劇下跌。假如對于這樣的公司,仍采用直線法來計算它的eva,將低估早期的內部報酬率,高估后期的資產價值。sternsteart公司建議采用償債基金法提列折舊,每年定額提一筆基金,最初幾年的金額較小,最后幾年那么快速上升,期望能在資產使用屆滿時有足夠資金以重置資產。就效果上言,也較接近經濟現