1、第2章 財務(wù)分析方法計算題1產(chǎn)品生產(chǎn)成本表有關(guān)資料如下： 可比產(chǎn)品 產(chǎn)量（件） 單位成本（元） 上年實際 本年計劃 本年實際 上年實際 本年計劃 本年實際 甲產(chǎn)品 28 15 25 400 370 350 乙產(chǎn)品 25 20 18 200 190 195 要求：采用差額因素分析法分析可比產(chǎn)品成本降低計劃完成情況。【答案】2. 某企業(yè)2007年和2008年的有關(guān)銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和權(quán)益凈利率的資料如下：指標(biāo)2008年2007年銷售凈利率10%8%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率32.5權(quán)益乘數(shù)1.11.5權(quán)益凈利率33%30%要求：運用連環(huán)替代法分析各因素變動對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。習(xí)題解答1、解答：

2、實際：25×350+18×195=12260 計劃：15×370+20×190=9350分析對象是：12260-9350=+2910產(chǎn)量變動的影響：（25-15）×370+(18-20) ×190=+3320單位成本變動的影響：25×（350-370）+18×（195-190）=-410最后檢驗分析結(jié)果：+3320-410=+2910通過上述分析，可比產(chǎn)品成本降低計劃完成情況較好，主要是由于可比產(chǎn)品產(chǎn)量的變動。2、解答：實際指標(biāo)體系：10%×3×1.1=33%基期指標(biāo)體系：8%×2.5

3、×1.5=30%分析對象是：33%-30%=+3%替代第一因素：10%×2.5×1.5=37.5%替代第二因素：10%×3×1.5=45%替代第三因素：10%×3×1.1=33%銷售凈利率的影響：37.5%-30%=+7.5%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：45%-37.5%=+7.5%權(quán)益乘數(shù)的影響：33%-45%=-12%最后檢驗分析結(jié)果：+7.5%+7.5%-12%=+3%第4章 會計分析練習(xí)題1. 我國某家電企業(yè)主要以生產(chǎn)彩電和空調(diào)為主，同時也將業(yè)務(wù)拓展到通訊產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。該公司2008年和2009年的成本資料如表427所示：表

4、427產(chǎn)品名稱2009年實際銷售量（萬件）實際單位成本（元）實際營業(yè)成本總額（萬元）2008年2009年2008年2009年主要產(chǎn)品53200005400000其中：彩電10002800300028000003000000 空調(diào)12002100200025200002400000次要產(chǎn)品400000480000其中：通訊產(chǎn)品40010001200400000480000全部產(chǎn)品260057200005880000要求：根據(jù)2008年和2009年的成本資料，對該公司2009年全部營業(yè)成本的變動情況進行分析。2.康佳集團股份有限公司（000016）和四川長虹電器股份有限公司（600839）2008

5、年度現(xiàn)金流量表的有關(guān)資料如表428所示：表428項目名稱深康佳（元）四川長虹（元）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量3626420783565495508購建固定資產(chǎn)現(xiàn)金流出1600014142673063122償還借款現(xiàn)金流出23759180098922423957支付現(xiàn)金股利108561447487533241要求：根據(jù)以上資料（1）計算康佳和四川長虹現(xiàn)金流量充足率、經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率、經(jīng)營現(xiàn)金流量對借款償還比率、現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)；（2）通過比較兩家公司上述指標(biāo)的差異，說明兩家公司的現(xiàn)金流量狀況和財務(wù)彈性。3. 中國移動和中國聯(lián)通2004與2005年度現(xiàn)金流量表的有關(guān)資料如表429所示：表42

6、9 中國移動中國聯(lián)通 項 目2004200520042005經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1037791317092381930803購建固定資產(chǎn)流出58367660271893916643償還借款流出978424552951740032支付現(xiàn)金股利83491889412561257要求：通過計算中國移動和中國聯(lián)通的現(xiàn)金流量充足率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對資本支出比率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對借款償還的比率，并評價這兩家公司的財務(wù)彈性。4.東方公司2007年及2008年度的利潤表如表430所示：表430項目年份20072008一、營業(yè)收入4093848201減：營業(yè)成本2680132187營業(yè)稅費164267銷售費用13

7、801537管理費用28674779財務(wù)費用16151855資產(chǎn)減值損失1851加：公允價值變動凈收益-22013投資收益9901050二、營業(yè)利潤88638588加：營業(yè)外收入344364減：營業(yè)外支出5933三、利潤總額91488919減：所得稅22872230四、凈利潤68616689東方公司董事長認為，2008年營業(yè)收入上升而利潤下降不是正常現(xiàn)象，同時管理費用大幅度增加也屬異常，要求有關(guān)人士進行解釋。要求：（1）編制結(jié)構(gòu)百分比財務(wù)報表，計算百分比至小數(shù)點后兩位。（2）簡要評述東方公司兩年各項指標(biāo)的變動，并分析其原因。習(xí)題解答1、（1）計算全部營業(yè)成本的變動額與變動率全部營業(yè)成本的變動額

8、5880000-5720000160000（萬元）全部營業(yè)成本的變動率160000/5720000=2.80%可見，全部營業(yè)成本比上年增加160000萬元，上升率為2.80%。（2）計算主要產(chǎn)品和次要產(chǎn)品營業(yè)成本的變動額與變動率，及其對全部營業(yè)成本變動率的影響主要產(chǎn)品營業(yè)成本的變動額5400000-532000080000（萬元）主要產(chǎn)品營業(yè)成本變動率80000/53200001.50次要產(chǎn)品營業(yè)成本的變動額480000-40000080000（萬元）次要產(chǎn)品營業(yè)成本變動率80000/40000020（3）計算主要產(chǎn)品和次要產(chǎn)品營業(yè)成本的變動對全部營業(yè)成本變動率的影響主要產(chǎn)品營業(yè)成本變動對全部

9、營業(yè)成本變動率的影響80000/5720000=1.40%次要產(chǎn)品營業(yè)成本變動對全部營業(yè)成本變動率的影響80000/5720000=1.40%（4）計算各主要產(chǎn)品營業(yè)成本的的變動額與變動率，及其對全部營業(yè)成本變動率的影響彩電營業(yè)成本變動額3000000-2800000200000（萬元）彩電營業(yè)成本變動率200000/2800000=7.14%彩電營業(yè)成本變動對全部營業(yè)成本變動率的影響200000/5720000=3.50%空調(diào)營業(yè)成本變動額2400000-2520000-120000（萬元）空調(diào)營業(yè)成本變動率-120000/2520000=-4.76%空調(diào)營業(yè)成本變動對全部營業(yè)成本變動率的影

10、響-120000/5720000=-2.10%以上結(jié)果表明，該家電公司全部營業(yè)成本比2007年上升2.80%，分別是由于主要產(chǎn)品和次要產(chǎn)品營業(yè)成本的上升引起的，其中，彩電營業(yè)成本上升，而空調(diào)營業(yè)成本下降。2、（1）深康佳：現(xiàn)金流量充足率362642078/（160001414+2375918009+108561447）=0.14 經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率=362642078/160001414=2.26經(jīng)營現(xiàn)金流量對借款償還比率=362642078/2375918009=0.15現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)=362642078/108561447=3.34 長 虹： 現(xiàn)金流量充足率356549550

11、8/（2673063122+8922423957+487533241）=0.30 經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率=3565495508/2673063122=1.33經(jīng)營現(xiàn)金流量對借款償還比率=3565495508/8922423957=0.40現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)=3565495508/487533241=7.31（2）由以上比率可以看出，長虹總體來看經(jīng)營現(xiàn)金流量較深康佳充沛，其內(nèi)涵式擴大再生產(chǎn)的水平較高高，利用自身盈余創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量的能力較強；并且其支付股利的現(xiàn)金較充足，支付現(xiàn)金股利的能力也就較強。長虹的財務(wù)彈性較大，其動用閑置資金應(yīng)對可能發(fā)生的或無法預(yù)見的緊急情況，以及把握未來投資機會的能

12、力更強，且其籌資對內(nèi)外環(huán)境的反應(yīng)能力、適應(yīng)程度及調(diào)整的余地較大。3、解答：中國移動：2004年：現(xiàn)金流量充足率103779/（58367+9784+8349）=1.36 經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率=103779/58367=1.78經(jīng)營現(xiàn)金流量對借款償還比率=103779/9784=10.6現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)=103779/8349=12.43 2005年：現(xiàn)金流量充足率131709/（66027+2455+18894）=1.51 經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率=131709/66027=1.99經(jīng)營現(xiàn)金流量對借款償還比率=131709/2455=53.65現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)=131709/1

13、8894=6.97中國聯(lián)通：2004年：現(xiàn)金流量充足率23819/（18939+29517+1256）=0.48 經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率=23819/18939=1.26經(jīng)營現(xiàn)金流量對借款償還比率=23819/29517=0.81現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)=23819/1256=18.96 2005年：現(xiàn)金流量充足率30803/（16643+40032+1257）=0.53 經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率=30803/16643=1.85經(jīng)營現(xiàn)金流量對借款償還比率=30803/40032=0.77現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)=30803/1257=24.51通過以上比率可以看出，2004和2005年中國移動

14、經(jīng)營現(xiàn)金流量較中國聯(lián)通充沛，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈流量足以更換固定資產(chǎn)、償還債務(wù)和支付股利；中國移動的財務(wù)彈性較大，其動用閑置資金應(yīng)對可能發(fā)生的或無法預(yù)見的緊急情況，以及把握未來投資機會的能力更強，且其籌資對內(nèi)外環(huán)境的反應(yīng)能力、適應(yīng)程度及調(diào)整的余地較大。4、解答結(jié)構(gòu)百分比分析：項目年份結(jié)構(gòu)2007年2008年年初數(shù)年末數(shù)變動一、營業(yè)收入40938482011001000減：營業(yè)成本268013218765.47 66.78 1.31 營業(yè)稅費1642670.40 0.55 0.15 銷售費用138015373.37 3.19 -0.18 管理費用286747797.00 9.91 2.91 財務(wù)費

15、用161518553.94 3.85 -0.10 資產(chǎn)減值損失18510.04 0.11 0.06 加：公允價值變動凈收益-22013-0.54 0.03 0.56 投資收益99010502.42 2.18 -0.24 二、營業(yè)利潤8863858821.65 17.82 -3.83 加：營業(yè)外收入3443640.84 0.76 -0.09 減：營業(yè)外支出59330.14 0.07 -0.08 三、利潤總額9148891922.35 18.50 -3.84 減：所得稅228722305.59 4.63 -0.96 四、凈利潤6861668916.76 13.88 -2.88 通過以上的計算可以分

16、析得出：企業(yè)2008年營業(yè)利潤較2007年比重降低，同時利潤總額下降比重也較大，表明企業(yè)盈利能力下降；主要原因在于企業(yè)的營業(yè)成本增長幅度比較大，并且管理費用上升幅度也較大。 企業(yè)應(yīng)在保證獲利能力的前提下，加強成本控制，降低各項費用的支出。第5章 企業(yè)盈利能力分析練習(xí)題1.某企業(yè)2009年有關(guān)資料如下：年末流動資產(chǎn)比率為2.1，年末速動比率為1.2，存貨周轉(zhuǎn)率為5次。年末資產(chǎn)總額為160萬元（年初為160萬元），年末流動負債為14萬元，年末長期負債為42萬，年初存貨成本為15萬元。2009年營業(yè)收入為128萬元，管理費用為9萬元，利息費用為10萬元，所得稅稅率為25%。要求：（1）計算該企業(yè)20

17、09年年末流動資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（2）計算該企業(yè)2009年存貨成本、營業(yè)成本、凈利潤、銷售凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率。2.（1）某公司2009年度有關(guān)財務(wù)資料如表5-15所示：表5-15資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末現(xiàn)金及有價證券應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)長期投資51023016021013106502801901401810負債總額所有者權(quán)益總額1190124013401730資產(chǎn)總額24203070負債及所有者權(quán)總額24203070（2）其他資料如下：全年實現(xiàn)營業(yè)收入3260萬元；營業(yè)成本2630萬元，管理費用140萬元，銷售費用60萬元，財務(wù)費用180萬元

18、。營業(yè)外收支凈額60萬元；（3）2008年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：營業(yè)凈利率11.23，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.31，權(quán)益乘數(shù)1.44。要求：（1）計算2009年該公司的凈資產(chǎn)收益率；（2）采用連環(huán)替代法分析2009年凈資產(chǎn)收益率變動的原因。3.某公司2008、2009年度有關(guān)經(jīng)營成果資料如表5-16所示： 表5-16項目2008年2009年一、營業(yè)收入1,000,000.00 900,000.00 減：營業(yè)成本700,000.00 500,000.00 營業(yè)稅費 10,000.00 5,000.00 銷售費用 15,000.00 12,000.00 管理費用 25,000.00 300,000.00 財務(wù)

19、費用 500.00 600.00 資產(chǎn)減值損失 20.00 700.00 加：公允價值變動凈收益 30.00 800.00 投資凈收益 40.00 900.00 二、營業(yè)利潤 249,550.00 83,400.00 加：營業(yè)外收入 50.00 1,000.00 減：營業(yè)外支出 60.00 10.00 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失 70.00 20.00 三、利潤總額 249,540.00 84,390.00 減：所得稅 82,548.88 29.70 四、凈利潤 166,991.12 84,360.30 要求：（1）根據(jù)上述資料，計算2008、2009年度的收入利潤率指標(biāo)及其變動情況；（2）根

20、據(jù)上述資料，計算2008、2009年度的成本利潤率指標(biāo)及其變動情況。4.資料：已知某公司的有關(guān)報表數(shù)據(jù)如表5-17所示： 表5-17項目2009年2008年利潤表項目：營業(yè)收入24126 21384 營業(yè)成本17416 15805銷售及管理費用 3718 3271 財務(wù)費用543480 營業(yè)外支出 253289所得稅 591 468 資產(chǎn)負債表項目：平均資產(chǎn)總額2314117376平均長期負債總額92455380平均所有者權(quán)益總額83976496要求： 根據(jù)上述資料，計算該公司的營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率等獲利能力指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上對該公司的獲利能力進行評價。5.根據(jù)某公司2008、2009年度的

21、資產(chǎn)負債表、利潤表及其附表資料，以及會計報表附注，給出下表5-18的分析數(shù)據(jù)（單位：萬元）： 表5-18項目2009年2008年平均總資產(chǎn)96380152310平均凈資產(chǎn)85610114580利息支出14601890利潤總額821016890所得稅率33%30%要求：用連環(huán)替代法計算各因素變動對資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)的影響程度。6.某公司2008、2009年度有關(guān)資料如表5-19所示（單位：元）：表5-19項目2009年2008年凈利潤400000500000 優(yōu)先股股息5000050000普通股股利300000400000普通股股利實發(fā)數(shù)240000360000普通股權(quán)益平均額3200000360

22、0000發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（股）16000002000000每股市價89要求：（1）根據(jù)所給資料，計算該公司2008、2009年度每股收益、普通股權(quán)益報酬率、股利支付率、市盈率和股利報償率；（2）用差額分析法分析因素變動對普通股權(quán)益報酬率的影響；（3）用差額分析法分析因素變動對股利報償率的影響；（4）用差額分析法分析因素變動對股利報償率的影響。7.某企業(yè)2008年和2009年的主要營業(yè)利潤明細表如表5-20所示：表5-20產(chǎn)品名稱銷售數(shù)量銷售單價單位營業(yè)成本單位營業(yè)利潤20092008200920082009200820092008A20001900240240930900B1950205

23、030029013001100C50050060060024002500合計-要求：（1）根據(jù)所給資料填表；（2）確定品種結(jié)構(gòu)、價格、單位成本變動對營業(yè)成本利潤率的影響；（3）對該企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力進行評價8.某公司2009年12月31日簡略的資產(chǎn)負債表如表5-21（單位，萬元）：表5-21資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)流動負債合計440436貨幣資金200190應(yīng)收賬款270300長期負債合計580744存貨320340負債合計10201180其他流動資產(chǎn)6070流動資產(chǎn)合計850900所有者權(quán)益合計14301440長期投資200200固定資產(chǎn)14001520資產(chǎn)總額 245

24、02620 負債及所有者權(quán)益總額24502620 另外，該公司2008年營業(yè)凈利率16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5次，權(quán)益乘數(shù)2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.64%。2009年營業(yè)收入凈額2028萬元，營業(yè)成本1180萬元，凈利潤507萬元，全年利息支出160萬元，所得稅率25。要求：根據(jù)以上資料（1）計算2009年年末的流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、長期資產(chǎn)適合率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)；（2）計算2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計算2009年營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率；（4）采用因素分析法

25、分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。9.某公司2007、2008、2009年的有關(guān)資料如表5-22所示：表5-22財務(wù)指標(biāo)2007年2008年2009年營業(yè)收入（萬元）30003500凈利潤（萬元）750900年末資產(chǎn)總額（萬元）310038004100年末負債總額（萬元）120018002000年末普通股股數(shù)（萬股）500500500年末股票市價（元/股）1519.8現(xiàn)金股利（萬元）225270年末股東權(quán)益總額190020002100要求：（1）計算2008、2009年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率；（2）

26、采用因素分析法分析2009年每股收益變動的具體原因。習(xí)題解答1、（1）年末流動資產(chǎn)總額=14×2.1=29.4萬元 年末資產(chǎn)負債率=（14+42）÷160=35% 權(quán)益乘數(shù)=160÷（160-14-42）=1.54 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=128÷160=0.8次 （2）年末存貨成本=（2.1-1.2）×14=12.6萬元 營業(yè)成本=（15+12.6）÷2×5=69萬元 凈利潤=（128-69-9-10）×（1-25%）=30萬元 銷售凈利潤率=30÷128×100%=23.44% 凈資產(chǎn)收益率=30&#

27、247;（160-14-42）×100%=28.85%2、（1）2009年的凈利潤=（3260-2630-140-60-180+60）×（1-25%）=232.5萬元 2009年的平均凈資產(chǎn)=（1240+1730）÷2=1485萬元 2009年的平均總資產(chǎn)=（2420+3070）÷2=2745萬元 銷售凈利率=232.5÷3260=7.13% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3260÷2745=1.19 權(quán)益乘數(shù)=2745÷1485=1.85 2009年的凈資產(chǎn)收益率=7.13%×1.19×1.85=15.70% （2）2

28、008年的凈資產(chǎn)收益率=11.23%×1.31×1.44=21.18% 2009年比2008年的凈資產(chǎn)收益率變化=15.70%-21.18%=-5.48% 由于營業(yè)凈利率的降低對2009年凈資產(chǎn)收益率的影響=（7.13%-11.23%）×1.31×1.44=-7.73% 由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低對2009年凈資產(chǎn)收益率的影響 =7.13%×（1.19-1.31）×1.44=-1.23% 由于權(quán)益乘數(shù)的升高對2009年凈資產(chǎn)收益率的影響 =7.13%×1.19×（1.85-1.44）=3.48% 產(chǎn)生的總影響=-7.7

29、3%-1.23%+3.48%=-5.48%3、（1）2008年的銷售凈利率=166991.12÷1000000×100%=16.70% 2009年的銷售凈利率=84360.30÷900000×100%=9.37% 2009年比2008年的銷售凈利率的變化=9.37%-16.70%=-7.33% （2）2008年的銷售成本利潤率=166991.12÷700000×100%=23.86% 2009年的銷售成本利潤率=84360.30÷500000×100%=16.87% 2009年比2008年的銷售成本利潤率變化=16

30、.87%-23.86%=-6.99%4、1）2009年： 毛利潤=21384-15805=5579萬元 凈利潤=21384-15805-3271-480-289-468=1071萬元 營業(yè)毛利率=5579÷21384×100%=26.09% 營業(yè)利潤率=1071÷21384×100%=5.01%2）2008年： 毛利潤=24126-17416=6710萬元凈利潤=24126-17416-3718-543-253-591=1605萬元 營業(yè)毛利率=6710÷24126×100%=27.81% 營業(yè)利潤率=1605÷24126&

31、#215;100%=6.65% 3）2009年的營業(yè)收入24126萬元比2008年的21384萬元有所上升，但是2009年的毛利潤、凈利潤、營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率都比2008年的有所下降，說明該公司的盈利能力有所下降，主要是成本控制的不夠。5、2008年總資產(chǎn)報酬率=（1890+16890）/152310=0.1232009年總資產(chǎn)報酬率=（1460+8210）/96380=0.1分析對象=0.1-0. 123=-0.023息稅前利潤變動的影響：（ 9670-18780）/152310=-0.06總資產(chǎn)變動的影響：9670（1/96380-1/152310）=0.0366、（1）2009年每股

32、收益=（40000050000）/1600000=0.21875普通股權(quán)益報酬率=（40000050000）/3200000×100%=10.9375%股利支付率=240000/1600000/0.21875=0.686市盈率=8/0.21875=36.57股利報償率=240000/1600000/8=0.018752008年每股收益=（50000050000）/2000000=0.225普通股權(quán)益報酬率=（50000050000）/3600000×100%=12.5%股利支付率=360000/2000000/0.225=0.8市盈率=9/0.225=40股利報償率=360

33、000/2000000/9=0.02(2)可見，2009年度普通股權(quán)益報酬率比2008年度下降了1.6%對于其變動原因，用差額分析法分析如下：凈利潤的變動對普通股權(quán)益報酬率的影響（40000050000）（50000050000）/ 3600000×100%=2.8%普通股權(quán)益平均額變動對普通股權(quán)益報酬率的影響350000/3200000-350000/3600000×100%=1.2%兩因素共同作用的結(jié)果使普通股權(quán)益報酬率下降了1.6%(3)可見，2009年度股利支付率比2008年度下降了0.11對于其變動原因，用差額分析法分析如下：市盈率變動的影響（36.57-40）&

34、#215;0.01875=0.0643股利報償率變動的影響36.57×()=0.0457兩因素共同作用使股利支付率下降了0.11(4)可見，2009年度股利報償率比2008年下降了0.00125每股股利變動的影響(0.15-0.18)/9=-0.00333每股市價變動的影響0.15/8-0.15/9=0.00208兩種因素共同作用使股利報償率下降了0.001257、單價比單位營業(yè)成本小太多，無營業(yè)利潤可言。 這個題有些問題8、(1)流動比率=900/436=2.06速動比率=(900-340）/436=1.28產(chǎn)權(quán)比率=1180/1440×100%=81.94%長期資產(chǎn)適合

35、率=(1440+744)/(1520+200)=1.27資產(chǎn)負債率=1180/2620×100%=45.04%權(quán)益乘數(shù)=2620/1440=1.82(2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2028/(270+300)/2=7.12存貨周轉(zhuǎn)率=1180/(320+340)/2=3.58流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(850+900)/2=2.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(1400+1520)/2=1.39總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(2450+2620)/2=0.8(3) 營業(yè)凈利率=507/2028×100%=25%凈資產(chǎn)收益率=0.25×0.8×1.82×100%

36、=36.4%息稅前利潤=507/(1-0.25)+160=836利息保障倍數(shù)=836/160=5.225總資產(chǎn)增長率=(2620-2450)/2450×100%=6.94% (4)可見，2009年度比2008年度凈資產(chǎn)收益率上升了18.8%營業(yè)凈利率變動的影響(25%-16%)×0.5×2.2=9.9%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響25%×(0.8-0.5)×2.2=16.5%權(quán)益乘數(shù)變動的影響25%×0.8×(1.82-2.2)=-7.6%三種因素共同作用使得凈資產(chǎn)收益率上升了18.8%9、（1）20082009營業(yè)凈利率750/

37、3000×100%=25% 900/3500×100%=25.71%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3000/(3100+3800)/2=0.873500/(3800+4100)/2=0.89權(quán)益乘數(shù)3800/2000=1.94100/2100=1.95每股凈資產(chǎn)2000/500=42100/500=4.2每股收益750/500=1.5900/500=1.8每股股利225/500=0.45270/500=0.54股利支付率0.45/1.5×100%=30%0.54/1.8×100%=30%市盈率15/1.5=1019.8/1.8=11(2)2008年度股東權(quán)益報酬率=750

38、/2000=0.3752009年度股東權(quán)益報酬率=900/2100=0.429而2009年每股收益比2008年上升了0.3每股凈資產(chǎn)變動的影響(4.2-4)×0.375=0.075股東權(quán)益報酬率變動的影響4.2×(0.429-0.375)=0.225兩種因素共同的作用使得每股收益上升了0.3第6章 企業(yè)營運能力分析練習(xí)題1某企業(yè)2009年初流動資產(chǎn)為120萬元，年初存貨為60萬元，年初應(yīng)收帳款為38萬元。2009年年末的有關(guān)資料為：流動負債70萬元，流動比率2.2，速動比率1.2，年末現(xiàn)金類資產(chǎn)為42萬元。全年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為5次，全年營業(yè)成本156萬元，銷售收入中賒銷收入

39、所占的比重為40。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)僅包括速動資產(chǎn)與存貨。要求：（1）計算該企業(yè)2009年年末流動資產(chǎn)、年末存貨和年末應(yīng)收帳款；（2）計算該企業(yè)2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。2.某企業(yè)2009年有關(guān)財務(wù)資料如下：年末流動比率為3，年末速動比率為2（不考慮預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)等），存貨周轉(zhuǎn)率為4次。年末資產(chǎn)總額1800萬元（年初1400萬元），年末流動負債140萬元，年末長期負債420萬元（負債中只包括流動負債和長期負債兩項），年初存貨成本為150萬元。2009年營業(yè)收入1980萬元，管理費用90萬元，利息費用100萬元。所得稅率為25%。要求：計算下列指標(biāo)：（1）2009年

40、該企業(yè)資產(chǎn)負債率；（2）2009年該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（4）2009年該企業(yè)年末存貨與營業(yè)成本；（5）2009年該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。3.某商業(yè)企業(yè)2009年度賒銷收入凈額為4000萬元，營業(yè)成本為3200萬元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為400萬元和800萬元；年初、年末存貨余額分別為400萬元和1200萬元；年末速動比率為1.5，年末現(xiàn)金比率為0.8。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，速動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按360天計算。要求：(l)計算2009年應(yīng)收賬效周轉(zhuǎn)天數(shù)；(2)計算2009年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)；(3)計算2009年年末流動負債余額和速動資產(chǎn)余額；(4)計算2009

41、年年末流動比率。4某企業(yè)上年營業(yè)收入凈額為6900萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬元，流動資產(chǎn)平均余額為1104萬元；本年營業(yè)收入凈額為7938萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流動資產(chǎn)平均余額為1323萬元。要求：（1）計算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重）；（2）運用差額分析法計算流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。5.某企業(yè)2008年的有關(guān)資料為：年初資產(chǎn)總額為250萬元，年末資產(chǎn)總額為200萬元，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.6次；2009年有關(guān)財務(wù)資料如下：年末流動比率2，年末速動比率為1.2，存貨周轉(zhuǎn)率為5次。年末資產(chǎn)總

42、額200萬元，年末流動負債35萬元，年末長期負債35萬元，年初存貨30萬元。2008年營業(yè)凈利率21%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8次，該企業(yè)流動資產(chǎn)中只有貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨。要求：（1）計算該企業(yè)2009年年末流動資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率。（2）計算該企業(yè)2009年的存貨、營業(yè)成本和營業(yè)收入。（3）運用差額分析法計算2009年與2008年相比，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與平均資產(chǎn)變動對營業(yè)收入的影響。6.某企業(yè)連續(xù)三年資產(chǎn)負債表中相關(guān)資產(chǎn)項目的數(shù)額如表67所示： (單位：萬元)項 目 2006年末 2007年末 2008年末 流動資產(chǎn) 44005360 5360 其中：應(yīng)收賬款 18882056 2

43、280 存貨 2120 18562140 固定資產(chǎn) 7600 6680 7000資產(chǎn)總額 17600 16120 17840 已知2009年營業(yè)收入總額為20930萬元，比2008年增長了20%，其營業(yè)成本為16352萬元，比2008年增長了18%。要求：（1）計算該企業(yè)2008年和2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（2）根據(jù)計算結(jié)果，對該企業(yè)的資產(chǎn)營運效率進行評價。7某公司2009年度簡化的資產(chǎn)負債表如如表68所示：表68 2009年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金80應(yīng)付賬款160應(yīng)收賬款長期負債存貨實收資本160固定

44、資產(chǎn)留存收益160資產(chǎn)合計負債及所有者權(quán)益合計其他有關(guān)資料如表69所示：表69財務(wù)比率2008年同業(yè)平均2008年本公司2009年本公司應(yīng)收賬款回收期（天）存貨周轉(zhuǎn)率銷售毛利率銷售營業(yè)利潤率（息稅前）銷售利息率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)352.538%10%3.73%6.27%1.141.458%2.68362.5940%9.6%2.4%7.2%1.112.0250%4362.1140%10.63%3.82%6.81%1.071.8261.3%2.78要求：利用上述資料，填充公司資產(chǎn)負債表的空白部分。8某企業(yè)2009年的有關(guān)資料如表610所示：表610 某企業(yè)資

45、產(chǎn)負債表 單位：萬元 資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)流動負債合計11001090貨幣資金650650應(yīng)收賬款675750長期負債合計14501860存貨800850負債合計25502950流動資產(chǎn)合計21252250所有者權(quán)益合計35753600長期投資500500固定資產(chǎn)35003800合計61256550合計61256550該企業(yè)2009年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為980萬元。2009年營業(yè)收入凈額7500萬元，營業(yè)凈利率20。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)僅包括速動資產(chǎn)與存貨。要求：根據(jù)以上資料（1）計算該企業(yè)2009年末的流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率；（2）計算該企業(yè)2009年末的資

46、產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；（3）計算該企業(yè)2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（4）計算該企業(yè)2009年凈資產(chǎn)收益率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率。習(xí)題解答1、（1）流動資產(chǎn)=70*2.2=154 年末存貨=70*(2.2-1.2)=70 年末速動資產(chǎn)=70*1.2=84 年末應(yīng)收賬款=84-42=42 （2）營業(yè)收入=5*（38+42）/2/0.4=500 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=500/（120+154）*2=3.65 存貨周轉(zhuǎn)率=156/（60+70）*2=2.42、（1）資產(chǎn)負債率=（140+420）/1800=31.11% （2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1980/（1400+180

47、0）*2=1.2375 （3）流動資產(chǎn)=140*3=420 速動資產(chǎn)=140*2=280 存貨=420-280=140 營業(yè)成本=（140+150）/2*4=580 （4）凈資產(chǎn)收益率=(1980-580-90-100)*(1-25%)/(1800-140-420)=73.19%3、（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（400+800）/2/4000*360=54天 （2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（400+1200）/2/3200*360=90天（3）年末流動負債=800/（1.5-0.8）=1142.86萬元年末速動資產(chǎn)余額=1142.86*1.5=761.90萬元（4）年末流動比率=（761.90+1200）/

48、1142.86=1.724、（1）上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5 上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25 上年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=1104/2760=0.4 本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7 本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6 本年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=1323/2940=0.45（2）全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)*流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化=2.7-2.5=0.2流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響： （0.45-0.4）*0.625=0.3125 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響： 0.45*（6-6.25）=-0.1125 檢驗：0.3

49、125-0.1125=0.25、（1）流動資產(chǎn)=35*2=70 資產(chǎn)負債率=（35+35）/200=35% 營業(yè)收入=0.8*（200+200）/2=160凈資產(chǎn)收益率=160*21%/（200-35-35）=25.85%（2）存貨=70*（2-1.2）=56 營業(yè)成本=5*（30+56）/2=215 營業(yè)收入=160（3）2008年營業(yè)收入=（250+200）/2*0.6=135 替換資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（250+200）/2*0.8=180 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率使?fàn)I業(yè)收入增加了180-135=45 替換平均資產(chǎn)（200+200）/2*0.8=160 平均資產(chǎn)的變化使?fàn)I業(yè)收入減少了180-160=206、（1）

50、2008年營業(yè)收入=20930/（1+20%）=17441.67萬元 2008年營業(yè)成本=16352/（1+18%）=13857.63萬元 2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=17441.67/（2056+2280）/2）=8.05 2008年存貨周轉(zhuǎn)率=13857.63/（1856+2140）/2）=6.94 2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=17441.67/（5360+5360）/2）=3.25 2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=17441.67/（6680+7000）/2）=2.55 2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=17441.67/（16120+17840）/2）=1.03（缺少09年數(shù)據(jù)只能計算08年的各周轉(zhuǎn)率）（2）企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨都保持了較高水平的周轉(zhuǎn)率，說明應(yīng)收賬款的收回及時，存貨銷售情況也很好，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率2.55，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03相對較低，具體情況需要根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的具體特點進行分析。7、 權(quán)益=160+160=320萬元 總資產(chǎn)=320/（1-61.3%）=826.87萬元（嚴(yán)格說來，這里計算的只是平均總資產(chǎn)余額；后面如果繼續(xù)計