1、目錄一、公司基本情況（一） 公司簡介-1（二） 經營范圍-1二、公司會計數據和財務指標摘要（一）、主要會計數據-2（二) 主要財務數據-2三、資產負債表、利潤表分析-3（一）水平分析-5（二）資產主要項目分析-6（三）負債主要項目分析-7（四）利潤表總體狀況的初步分析-8（五）利潤表的總體評價-8四、現金流量表分析-9(一) 現金流量表總體狀況的初步分析-11(二) 現金流量表的總體評價-11五、財務指標分析-11一、（一）短期償債能力的分析與評價-11（1）流動比率分析（2）速動比率分析（3）現金比率分析（二）長期償債能力的分析與評價-131、歷史比較分析（1）資產負債率分析（2）產權比率分

2、析二 、 營運能力分析-13（1）資產結構分析三 盈利能力分析-14（四）發展能力分析- 15（五）.現金流量分析-16六、杜邦分析-16（一）杜邦分析圖（二）、杜邦分析體系的核心比率七、財務分析總結及建議-17青島海爾股份有限責任公司一、公司基本情況（一）公司簡介：    本公司前身是成立于1984年的青島電冰箱總廠。經中國人民銀行青島市分行1989年12月16日批準募股，1989年3月24日經青體改19893號文批準，在對原青島電冰箱總廠改組的基礎上，以定向募集資金1.5億元方式設立股份有限公司。1993年3月和9月，經青島市股份制試點工作領導小組青

3、股領字19932號文和9號文批準，由定向募集公司轉為社會募集公司，并增發社會公眾股5000萬股，于1993年11月在上交所上市交易。（二）經營范圍：    電器、電子產品、機械產品、通訊設備及相關配件制造；家用電器及電子產品技術咨詢服務；房地產開發；進出口業務（按外經貿部核準范圍經營）；批發零售；國內商業（國家禁止商品除外）；礦泉水制造、飲食、旅游服務（限分支機構經營）。二、公司會計數據和財務指標摘要（一）、主要會計數據 單位：元；幣種：人民幣主要會計數據20122011調整后 調整前本期比上期同期增減（%）2010營業收入79,856,597,810.

4、97 73,852,551,822.2073,662,501,627.24 8.13 60,588,248,129.75歸屬于上市公司股東的凈利潤3,269,459,401.22 2,690,098,351.14 2,690,022,207.41 21.54 2,034,594,665.84歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤3,177,078,097.762,437,859,186.32 2,438,128,495.85 30.32 1,829,178,806.02經營活動產生的現金流量凈額5,518,791,862.41 .14,94-10.99.34總資產.42.43723,484

5、,083.5129,267156,191.65 （二) 主要財務數據主要財務指標2012 年 2011調整后 調整前本期比上年同期增減2010基本每股收益（元股1.2181.0021.0021.002稀釋每股收益（元股）扣除非經常性損益后的基本每股收益（元股）1.2150.9970.99721.87加權平均凈資產收益率（%）1.1830.9050.90830.29扣除非經常性損益后的加權 33.7831.3231.332.46平均凈資產收益率（%） 32.8829.9529.982.87三、資產負債表、利潤表分析資產負債表、利潤表分析主要是對公司的資產負債表、利潤表進行水平分析和垂直分析。水平

6、分析法又稱趨勢分析法，是通過對比兩期或連續數期財務報告中相同的指標，確定其增減變動方向、數額和幅度，來說明企業財務狀況或經營成果變動趨勢的一種方法。垂直分析法又稱共同比分析法，與水平分析法相對應的。水平分析注重的是關鍵項目不同年份的比較，垂直分析法更注重于報表內部各項目的內在結構分析。它只是對當期利潤表或是資產負債表等做縱向分析：利潤表中的所有項目用營業收入的百分率表示，資產負債表中的項目則用資產總額的百分率表示。（一）、水平分析1、資產負債表的水平分析表 項目20122011增（減）%流動資產：00貨幣資金10,098,119,5166,282,453,46360.73結算備付金00拆出資金

7、00交易性金融資產00衍生金融資產00應收票據7,060,548,3233,505,032,203101.44應收賬款2,141,519,6251,204,649,24177.78預付款項555,731,06997,289,154471.22應收利息43,624,9360應收股利12,665,9200其他應收款101,887,94163,094,71761.48存貨3,557,070,0001,742,540,000104.13一年內到期非流動資產00其他流動資產00流動資產合計23,571,164,98012,895,061,31182.79非流動資產：00發放貸款及墊款3,442,963,

8、7602,384,529,08644.39可供出售金融資產13,561,53510,893,18924.50持有至到期投資00長期應收款00長期股權投資1,078,317,6831,527,259,286-29.40投資性房地產00固定資產3,172,289,2332,449,481,46529.51在建工程644,716,619261,913,760146.16工程物資00固定資產清理00生產性生物資產00油氣資產00無形資產363,255,177197,918,35283.54商譽00長期待攤費用391,3661,160,315-66.27遞延稅款資產402,659,469153,464,

9、852其他非流動資產00非流動資產合計5,695,991,2114,602,091,22023.77資產總計29,267,156,19217,497,152,53067.27流動負債：00短期借款861,136,3380交易性金融負債00應付票據4,437,085,6842,614,969,39269.68應付賬款6,399,534,6553,156,892,712102.72預收賬款1,912,291,687989,386,38593.28應付職工薪酬639,174,710294,790,023116.82應交稅費819,299,792130,960,000525.61應付利息16,935,

10、0420應付股利352,825,595280,940,19925.59其他應付款3,235,064,9091,190,297,568171.79一年內到期的非流動負債01,190,297,568其他流動負債00流動負債合計18,673,348,4138,698,036,544114.69非流動負債：00長期借款00應付債券00長期應付款00專項應付款00預計負債1,011,188,8400遞延所得稅負債10,097,0681,449,231596.72其他非流動性負債83,734,43945,427,71284.33非流動性負債合計1,105,020,34846,876,9432257.28負

11、債合計19,778,368,7618,744,913,487126.17股東權益：00股本1,339,961,7701,338,518,7700資本公積1,780,902,4693,030,528,901-41.23盈余公積1,461,577,9831,231,756,06818.66未分配利潤2,429,017,3902,119,929,74514.58外幣報表折算差額8,465,6310歸屬于母公司所有者權益合計7,019,925,2437,720,733,484-9.08少數股東損益2,468,862,1881,031,505,559-151.49所有者權益合計9,488,787,431

12、8,752,239,0437.96負債及股東權益總計29,267,156,19217,497,152,53067.27（一）資產負債表總體狀況的初步分析1、資產狀況的初步分析公司的資產總額由年初的17,497,152,530元增加到年末的29,267,156,192元，同比增長了67.27%。資產總額增加的主要原因在于：流動資產增加了元，非流動資產增加了元。流動資產中，增長較大的是貨幣資金：增長數為元，同比增長60.73%；其次是應付票據：增長數為，同比增長101.44%；增長幅度最大的是預付賬款：增加數為元，同比增長471.22%。非流動資產中，增長較大的是發放貸款及墊款：增長數為元，同比增

13、長44.39%；其次是固定資產：增長數為，同比增長29.51%，增長幅度最大的是在建工程：增長數為，同比增長146.16%。從資產結構來講，流動資產占比為82.79%，這一比例很高，說明公司經營較為靈活，但應注意自身的穩定性。非流動資產占比由年初的26.30%下降到年末的19.46%，公司的資產結構略有調整。相比較來講，流動資產和非流動資產在當年都有增長，其中流動資產的增幅為82.79%，非流動資產增幅為23.77%，流動資產增長速度快于非流動資產。2、 負債與所有者權益的初步分析負債與所有者權益增加的原因在于：流動負債增加元，非流動負債增加了元，所有者權益增加了元。可見，流動負債的增加額最大

14、。從負債和所有者權益的結構來看，流動負債占比為63.80%，非流動負債占比為3.78%，所有者權益占比為32.42%。由這些比例可見，公司對短期資金的依賴性非常強，面臨的償債壓力非常大，風險水平相對較高。相對而言，流動負債、非流動負債和所有者權益都有增加，流動負債增加114.69%，非流動負債增加2257.28%，所有者權益增加7.69%。（二）資產主要項目分析1. 貨幣資金及其質量分析從總體規模來看，公司貨幣資金同比增長了60.73%，略小于資產的增幅，因而其占資本總額的比重由年初的35.9%下降到年末的34.5%。雖然稍有下降，但公司貨幣資金持有量在同行業中也處于較高的位置（如圖1所示）。

15、相對來說，資產的安全性較強，質量較高。另一方面，貨幣資金占流動資產的比重有所上升，公司自身創造現金的能力較強。應對市場變化，貨幣資金較充裕，能滿足公司交易性、預防性和投機性動機但應注意，在公司籌資渠道暢通的情況下，仍持有過多的貨幣資金，標明公司在運用資金方面可能比較保守，存在資金閑置問題。2. 預付款項及其質量分析預付款項同比增長了471.22%，其在資產總額中的占比也由年初的0.56%增加到了年末的1.90%，公司預付款項有大幅的增長。根據預付款項附注披露，公司應付賬款收回幾率很大。但鑒于對公司預付款項金額、賬齡的考慮，還是應當積極加強對預付款項的管理。3. 其他應收款及其質量分析其他應收款

16、同比增加了61.48%。就其他應收款的規模而言，它由年初的63094717元激增至年末的元。從附注中了解到，其他應收款增按照賬齡來看，則主要是賬齡在1年以內的其他應收款。而對于賬齡較長和風險較大的其他應收款公司管理較為充分。（三）負債主要項目分析1. 對短期借款的分析短期借款在權益總額中所占的比重由年初的0%上升到年末的4.35%。就行業特點而言，房地產企業的短期借款占比和絕對額都不會很高，而且近年來呈現出一定的下降趨勢。在同行業中，公司的短期借款處于較合理的水平（如圖7所示）。相對來講，公司未來面臨的短期內償債壓力較低。2.所有者權益分析 所有者權益較上一年上漲了7.69%，占權益總額的比重

17、也由年初的50.02%下降為32.42%。這一下降，主要是因為少數股東權益的降幅較大，其次是資本公積的減少。3.對資產負債表的總體評價綜上所述，公司的資產總體質量較好，能夠維持公司的正常周轉。從資產來看，資產的流動性和安全性都比較高。貨幣資金比重小幅上升，公司應付市場變化的能力得到增強，閑置資金較少。公司存貨大幅上升，公司存貨占用資金比重上升。從資產分布來看，公司在同行業中處于中等偏下位置，但增長幅度較大，增長空間充分。從負債和所有者權益來看，公司大部分為流動負債，經營性負債水平較高，比重很大，表明公司的資金來源以營業為主，比較正常，預收應付在負債中占據重要位置。運營成本比較低。公司債權人提供

18、資金所占的比重即負債占比在同行業中也處于較為合理的水平（如圖10所示）。負債和所有者權益都在增長，增長速度較快。由于公司負債所占比重較大，公司仍然面臨一定的償債壓力。三、利潤表分析利潤表項目20122011增（減）/%一、營業總收入60,588,248,129.75 32,979,419,367.0183.72二、營業總成本57,865,369,583.7831,515,989,782.983.61其中：營業成本46,420,009,145.924,263,147,272.1891.32 營業稅金及附加160,226,116.51134,738,200.3818.92 銷售費用7,815,46

19、1,209.674,984,187,508.4456.81 管理費用3,416,660,0002,116,221,142.7661.45 財務費用6,658,266.14-7,965,819.41183.59 資產減值損失46,350,410.4725,661,478.5580.62加：公允價值變動收益- 投資收益263,666,041.69167,071,754.3357.82 其中：對聯營公司和合營公司的投資收益三、營業利潤2,986,544,587.661,630,501,338.4483.17加：營業外收入737,470,704.78116,134,297.88535.02減：營業外支

20、出11,708,789.86,485,256.0485.55 其中：非流動資產處置損失3,892,986.26四、利潤總額3,712,306,502.641,740,150,380.282.18減：所得稅費用888,022,311.38365,542,251.25142.93五、凈利潤2,824,284,191.261,374,608,129.03105.46 歸屬于母公司所有者的凈利潤2,034,594,665.841,149,474,619.6977.00 少數股東損益789,689,525.42225,133,509.34250.77六、每股收益3.031.7276.74 （一）基本每股

21、收益1.520.8676.74 （二）稀釋每股收益1.510.8676.74(一) 利潤表總體狀況的初步分析2012年，公司實現營業收入60,588,24.81萬元，較2011年增長了2760882.88萬元，同比增長83.72%；營業利潤同比增長83.17%；實現凈利潤2,824,28.42萬元，同比增長105.46%；每股收益3.038元，同比增長76.74%，公司的各項指標都在呈較大的上升趨勢，今年公司經營盈利情況比較好，公司整體盈利能力較強。（1） 三項費用(二) 利潤表的總體評價在營業收入增長、銷量大幅度增加的情況下，銷售費用同比只上升56.81%，遠小于營業收入和銷量的增長速度，說

22、明公司的銷售活動取得了一定的市場效果。管理費用同比上升了61.45%，。財務費用同比上升了183.59%。2012年公司的三項費用占營業收入的比重大幅度下降，說明了在公司營業收入在家的同時，各個方面的費用卻較少，說明公司的營運狀況非常好。總的來看，公司三項費用在營業收入中的占比處于比較合理的水平（如圖16所示）。從利潤表揭示出來的信息可以看出，公司當年業績有所上升的主要原因是營業收入增幅83.72%略高于成本費用增幅83.61%。2012年公司業績的增長也得益于經濟的迅速恢復，但是我們可以看到，同行業的長虹公司凈利潤也處于增長趨勢，因此如何保持增長態勢對公司具有至關重要的意義。我們還可以看到，

23、公司的營業成本的比重過大，如何控制和降低營業成本的上升將決定公司的發展走勢。四、現金流量表分析項目20122011增（減）/%一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金56,590,410,548.3423,858,893,773.79137.19收到的稅費返還275,619,669.81124,474,979.73121.43收到其他與經營活動有關的現金825,201,104.75232,136,269.97255.48經營活動現金流入小計57,691,231,322.924,215,505,023.49138.24購買商品、接受勞務支付的現金39,223,188,707.541

24、2,576,097,906.52211.89支付給職工以及為職工支付的現金4,004,260,489.832,040,334,569.4396.11支付的各項稅費2,630,243,198.631,937,192,064.5435.78支付其他與經營活動有關的現金6,249,913,529.563,035,617,939.98105.89經營活動現金流出小計52,107,605,925.5619,589,242,480.47166.00經營活動產生的現金流量凈額5,583,625,397.344,626,262,543.0220.69二、投資活動產生的現金流量收回投資收到的現金1,027,40

25、0取得投資收益收到的現金259,349,907.9126,369,643.71883.52處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額5,361,119.39285,0001781.10處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額1,955,800收到其他與投資活動有關的現金投資活動現金流入小計267,694,227.3285,00093827.80購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金1,264,216,542.14262,807,958.05381.04投資支付的現金2,533,908,805.19取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額支付其他與投資活動有關的現金投資活動現金流出小

26、計3,798,125,347.33262,807,958.051345.21投資活動產生的現金流量凈額-3,530,431,120.03-236,153,314.34-1394.97三、籌資活動產生的現金流量吸收投資收到的現金135,095,242.69其中：子公司吸收少數股東投資收到的現金取得借款收到的現金2,170,902,056189,946,392.021042.90發行公司債券收到的現金籌資活動現金流入小計2,305,997,298.69189,946,392.021140.26償還債務支付的現金1,868,830,276444,046,392.02320.86分配股利、利潤或償付利

27、息支付的現金其中：子公司支付給少數股東的股東、利潤支付其他與籌資活動有關的現金6,249,913,529.563,035,617,939.98105.87籌資活動現金流出小計2,477,126,921.77759,188,122.71226.29籌資活動產生的現金流量凈額-171,129,623.08-569,241,730.6969.98四、匯率變動對現金的影響-64,091,369.14五、現金及現金等價物凈增加額1,817,973,285.093,820,867,497.99-52.42加：年初現金及現金等價物余額7,811,236,230.872,459,585,964.88217.5

28、8六、年末現金及現金等價物余額9,629,209,515.966,280,453,462.8753.32補充資料：1、將凈利潤調節為經營活動的現金流量：凈利潤2,824,284,191.261,374,608,129.03105.46加：資產減值準備46,350,410.4725,661,478.5580.62固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊無形資產攤銷16,422,475.9513,250,673.5324.09長期待攤費用攤銷768,948.7394,842.3394.75待攤費用減少預提費用增加處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失3,041,343.682,396,4

29、62.7526.91固定資產報廢損失公允價值變動損失財務費用100,342,727.9612,403,923.05708.96投資損失-263,666,041.69-167,071,754.33-57.82遞延所得稅資產減少-214,075,702.4929,243,764.1-832.04遞延所得稅負債增加存貨的減少-1,461,946,661.55107,956,447.45-1454.20經營性應收項目的減少-1,914,408,113.66-1,342,273,704.4842.62經營性應付項目的增加5,919,464,106.634,226,035,915.3610.07未確認的投

30、資損失其他94,790,781.46經營活動產生的現金流量凈額5,583,625,397.344,626,262,543.0220.692、債務轉為資本3、一年內到期的可轉換公司債券4、融資租入固定資產5、現金及現金等價物凈增加情況：現金的期末余額9,629,209,515.966,280,453,462.8753.16減：現金的期初余額7,811,236,230.872,459,585,964.88217.58現金等價物的期末余額減：現金等價物的期初余額現金及現金等價物凈增加額1,817,973,285.093,820,867,497.99-52.42（一）、現金流量表總體狀況的初步分析 從

31、總體上看，公司當年的現金及現金等價物凈增加額為181797.33萬元，同比下降了52.42%。其中，經營活動現金流量凈額為558362.54萬元，而2011年的值為462626.26萬元同比上升20.69%；投資活動現金流量凈額為379812.54萬元，2011年為-23615333；籌資活動現金流量凈額為-17112.96萬元，2011年的值為-56924。17萬元，同比上升69.98%。(三) 現金流量表的總體評價由公司經營活動現金流量分析，公司的財務基礎比較穩固，持續經營和獲利能力的穩定程度在提高；收現能力強，壞賬風險減小，營銷能力有所提高；在同行業中，公司經營活動現金流量凈額處于較高水

32、平。由公司投資活動現金流量分析，公司有著明確的長期發展戰略，加大了擴大生產規模的力度，擴張了生產能力，有利于可持續發展；公司未來仍會有較強的創造現金流量的潛力。由公司籌資活動現金流量分析，通過發行股票方式籌集資金的比重在下降，通過銀行借款籌資的比重在上升，公司調整了集資結構，籌資成本隨之降低，但風險增加；公司自身資金周轉已進入良性循環階段，公司債務負擔減輕。五、財務指標分析財務指標分析主要是通過分析償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標來總結和評價企業財務狀況與經營成果。（一）短期償債能力的分析與評價短期償債能力是十分重要的，當一個企業喪失短期償債能力時，它的持續經營能力將受到

33、質疑。因此，短期償債能力分析是報表分析的第一項內容。年份指標20122011流動比率1.26231.4825速動比率1.07181.2822現金比率54.077772.22841、主要從以下三個方面著手分析：（1）流動比率分析通過計算可以看出，該企業流動比率為1.2623，比11年該企業流動比率1.4825降低了0.2202.，說明該企業的短期償債進一步降低了， 流動比率是衡量企業短期償債能力的指標， 流動比率越高，企業的償債能力就越強，債權人利益的安全程度也就越高。但是流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現的預付帳款、預付費用等，使流動比率所反映的

34、償債能力也受到懷疑，流動比率的質量，我們仍然需要分析應收賬款和存貨的流動性。（2）速動比率分析進一步評價企業償債能力，要比較速動比率。青島海爾本年速動比率為1.0718，可以看出本年該企業償還流動負債的能力不強，比上年有所下降，上年該企業速度比率1.2822，今年下降到1.0718，下降了0.2104，這說明青島海爾的存貨存在嚴重的問題，企業償債能務在下降。（3）現金比率分析青島海爾本年現金比率為54.0777，比上年72.2284下降了18.1507，現金比率反映企業的即時付現能力，就是即時可以還債的能力，現金比率高，說明企業的支付能力強，12年現金比率比11年下降，說明企業支付能力下降，但

35、如果這個指標很高，也不一定是好事。它可能反映該企業不善于充分利用現金資源，沒有把現金投入經營以賺取更多的利潤。通過上述分析，可以得出結論：青島海爾主要要問題出在應收帳款和存貨過多，其占用較大。公司應加強對應收款的管理和加大對外拓展業務。（二）長期償債能力的分析與評價長期償債能力是企業償還長期債務的現金保障程度。主要取決于企業資產與負債的比例關系，以及獲利能力，而不是資產的短期流動性。長期償債能力分析，有利于優化資本結構、降低財務風險；有利于投資者判斷其投資的安全性及盈利性；有利于債權人判斷債權的安全程度，是否能按期收回本金和利息。1、歷史比較分析青島海爾2009、2010兩年的各項指標如下：年

36、份指標20112012差額資產負債率  49.9791%67.5787%17.5996%產權比率99.3807%196.7938%97.4131%有形凈值債務率102.2280%216.7369%114.5089%（1）資產負債率分析青島海爾的資產負債率為67.5787%，相對于上年增加了17.5996%，該企業的資產負債率相對較高，資產負債率越高，反映了企業不能償債的可能性大，這對企業的融資是不利的。（2）產權比率分析青島海爾的產權比率為196.7938%，與上年產權比率99.3807%相比增加97.4131%， 所有者權益就是企業的凈資產，產權比率反映的償債能力是以凈資

37、產為物質保障的。但是凈資產中的某些項目，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。一：短期償債能力公式：（注：1、營運資本=流動資產-流動負債2、流動比率=流動資本/流動負債*100%3、速動比率=速動資產/流動負債*100%（速動資產包括貨幣資金、交易性金融資產和各種應收、預付款項等）4、現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動資產*100%5、現金流動負債比率=年經營現金凈流量/年末流動負債*100%）長期償債能力公式：（注：1、資產負債率=負債總額/資產總額*100%

38、2、產權比率=負債總額/股東權益總額*100%3、權益乘數=資產總額/股東權益總額*100%或=1+產權比率或=1/（1-資產負債率）二 營運能力分析資產結構分析 （1） 固流結構 年份固定資產/流動資產2009-12-3132.42%2010-12-3130.28%2011-12-3131.23%2012-12-3119.00% 從上表可以看出，11年海爾趨向于穩健固流結構，流動資產比重變高，其特點是企業風險低，有良好的財務信譽，11年海爾保持企業的低風險，流動資產增加，表示資金成本趨向低，成本管理得到顯著效果，成本得到控制和改善。 （2）流動資產的內部結構會計期間貨幣資金應收票據凈額應收賬

39、款凈額預付款項凈額其他應收款凈額存貨凈額流動資產合計2009-12-3129.13%20.51%25.19%0.79%0.68%24.14%2010-12-3131.07%21.50%7.43%1.21%1.19%37.59%2011-12-3113.30%31.95%10.10%2.14%0.93%23.56%2012-12-3148.72%27.81%9.34%0.75%0.49%13.51%有該表可以看出，海爾的貨幣資金比列逐年增多，從最開始的29%增加到12年的48.7%，說明海爾的財務問題管理的很得當但是從另一方面體現了盈余資金過多，資金利用率不高，再看存貨凈額逐年減少，說明海爾存貨

40、問題管理得當，效果非常明顯，存貨周轉率明顯變高，另外占流動資金很大一部分的是應收票據凈額，這種應收比應收賬款的風險要小得多，說明海爾的利潤比較健康，而應收票據凈額主要是由主營業務收入形成的，而且大部分來自于關聯方交易，也許有利潤操作的可能。 1 貨幣資金 2應收票據3 應收賬款 4 預付款項5 其他應付款項 6存貨凈額 銷售收入 平均流動資產注：總資產周轉率=- * -平均流動資產 平均總資產固定資產周轉率=銷售收入/平均固定資產流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產存貨周轉率=銷售成本/平均存貨余額應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收款余額存貨周轉率=銷售成本/平均存貨余額存貨周轉期=360/

41、存貨周轉率三 盈利能力分析海爾盈利能力的絕對數趨勢分析會計期間2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31營業收入營業成本銷售費用管理費用財務費用-7965819479705122534220投資收益64868377-營業利潤營業外收入343450404722898321820562營業外支出648525663948976640782248299092利潤總額所得稅費用凈利潤從上述兩表可以看出，青島海爾總的主營規模呈上升趨勢，營業收入，營業成本，營業外收入，營業外成本，營業利潤都逐年上升，而其他業務利潤都基本下降。銷售費用總的呈上升趨勢，管理費用線上升后下降

42、。（2）環比趨勢分析會計期間2012-12-312011-12-31環比趨勢變動環比變動百分比營業收入8%營業成本4%銷售費用22%管理費用25%財務費用-7965819-108%投資收益1601336111%營業利潤40%營業外收入3434504081789258238%營業外支出6485256639489790359-90%利潤總額53%所得稅費用131%凈利潤40%2009年與2008年相比，海爾營業收入增長4%，營業利潤增長了40%，可見09年海爾的發展態勢不錯。而銷售費用增長了22%,管理費用增長了25%，但財務費用減少了108%，需要引起注意。（3）海爾的盈利能力的比率總資產報酬率

43、9.25%每股盈余0.859元每股凈資產5.77元凈資產收益率14.888%每股經營現金凈流量3.46%從行業來說海爾的盈利能力還是不錯的，風險提示：原材料價格持續高位造成毛利率下滑2各家廠商對下半年的經濟環境的但有造成行業整體價格下降3高溫天氣未能持續，涼夏帶來空調銷售量偏低。（注：1、平均凈資產=（股東權益年初數+股東權益年末數）/22、凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產*100%）（四）發展能力分析發展能力關系投資者的回報, 是債權人收回債權的根本保障, 是企業至關重要的能力。1.營業利潤分析青島海爾的利潤構成分析指標名稱公式2012年2011年銷售凈利率凈利潤÷收入4.66%4

44、.17%銷售毛利率（收入-成本）÷收入23.38%26.43%根據上表分析，企業的利潤率是逐年提高，表明企業的盈利能力是逐年提高的，但是銷售毛利表現為2012年比2011年提高了，2012比2011年有所下降，說明2012年的成本比例有所提高，在利潤增加的情況下，成本增加的比例高于收入，說明要注意控制成本。營業收入：2012年2011年60,588,248,129.75 32,979,419,367.01 2012年的收入比2011有大幅度提高，主要是公司經營業績大幅提高增長所致。營業成本2012年2011年46,420,009,145.90 24,263,147,272.18 2012年的成本比去年增加較大，主要原因是業務增加和原材料價格上漲所致。2. 期間費用分析期間費用是企業降低成本的能力, 與技術水平, 產品設計, 規模經濟和對成本的管理水平密切相關。2012年2011年銷售費用7,815,461,209.67 4,984,187,508.44 管理費用3,416