1、注冊會計師公司戰略與風險管理 -戰略選擇 （二十）-2（ 總分： 39.00 ，做題時間： 90 分鐘 ）一、單項選擇題 （總題數： 21，分數： 21.00）1. 甲公司是一家家用電器生產企業。甲公司對消費者做出承諾：自消費者購買甲公司產品之日起 7 日內發 現產品質量問題，消費者可以要求無條件全額退款或更換全新產品。消費者購買產品后 7 日內因質量問題 發生的相關退、換貨支出屬于甲公司質量成本中的 。A. 預防成本B. 鑒定成本C. 內部損失成本D. 外部損失成本A.B.C.D. 本題考核的是質量成本。外部損失成本指成品出廠后因不滿足規定的質量要求，導致索賠、修理、更換或 信譽損失等而支付

2、的費用。主要包括：申訴受理費用、保修費用、退換產品的損失費用、折舊損失費用和 產品責任損失費用等。2. 在利用波特鉆石模型分析德國或日本的汽車產業時，發現這些國家的汽車產業背后都有強大的鋼鐵、電 子等產業存在，這屬于 。A. 生產要素B. 需求條件C. 相關和支持性產業D. 企業戰略、結構和同業競爭A.B.C. D.鉆石模型包含四個要素： 生產要素； 需求條件 （ 指產品或服務必須有強大的國內市場需求 ） ；相關和支持性 產業；企業戰略、結構和同業競爭。汽車產業背后都有強大的鋼鐵、電子等產業存在表明的是相關和支持 性產業的存在。3. 甲公司是 C國一家生產經營消費類電子產品的企業，準備到發展中

3、國家N國投資彩電生產業務，對 N國諸條件進行了認真的調查分析，以下分析因素不屬于鉆石模型 4 要素的是 。A. N 國市場上質量高，價格適中的大眾化彩電較少B. 由于 C 國產品在 N國名聲不好， N國政府對 C國家電產品進入判定了許多限制性政策C. N 國勞動力價格比 C國明顯偏低，文化與技術水平較低D. 國際名牌家電企業早已進入 N 同彩電市場，且競爭激烈A.B. C.D.選項 A 和選項 D屬于企業競爭對手的表現，選項 C屬于生產要素。4. 傳統家電行業是一個成熟的行業，市場增長保持穩步狀態，行業集中度相對較大，主要的幾家企業均達 到了規模經濟效應。該行業技術發展已經接近成熟，在短期內突

4、破，發展新一代技術的可能性不大。甲公 司是該行業中的一家生產企業，面對市場競爭，甲公司決定加強研發，提高產品競爭力。根據以上信息可 以判斷，適合甲公司研發的決策是 。A. 內部研發B. 外部研發C. 購買專利D. 委托科研機構A. B.C.D.獲取外部企業的研發技術還是在企業內部開發研發技術的選擇： (1) 如果技術進步速度緩慢、市場增長率 適中，并且新的市場進入者有很大的進入障礙，則企業內部研發是最佳選擇。原因在于研發(如果成功 ) 能夠為企業帶來可以利用的、暫時性的產品或流程壟斷。 (2) 如果技術變化速度較快而市場增長緩慢，則花 費大量精力進行研發會給企業帶來較大風險；原因在于這可能使企

5、業開發出一種完全過時的、沒有任何市 場的技術。 (3) 如果技術變化速度緩慢但市場增長迅速，則通常沒有足夠的時間進行企業內部的研發。在 這種情況下，最佳方法是從外部企業取得獨家或非獨家的研發技術。 (4) 如果技術進步和市場增長都很迅 速，則應從業內的資深企業取得研發技術。5. 乙公司是一家集團企業， 主營業務為化妝品， 旗下產品遍布高、 中、低各種檔次。 為區別不同檔次產品， 防止顧客混淆， 影響企業整體形象， 公司決定針對高檔產品使用 “××” 品牌，中檔產品采用 “××××” 品牌、低檔產品采用“××

6、5;”品牌。根據以上信息可以判斷，該公司的品牌策略屬于 。A. 單一的企業名稱B. 自有品牌C. 每個產品都有不同的品牌名稱D. 全國品牌A.B.C. D.單一的企業名稱優點：可以將一種產品具備的特征傳遞給另一種產品， 從而簡化了新 產品上市的過程，因為無須為新產品建立新的品牌認品牌策知度略每個產品都有不如果企業生產的產品在市場中的定位顯然不同，或者同的品市場被高度細分，牌名稱則企業通常對每個產品都采用不同的品牌名稱自有品牌零售商自有品牌6. 下列選項中，屬于選擇分銷的是。A.甲公司通過自己的專賣店系統進行產品銷售B. 乙公司通過幾家大型連鎖超市進行產品銷售C. 丙公司利用各種商店進行產品銷售

7、D. 丁公司選擇一家全國性的連鎖百貨商店進行產品銷售A.B. C.D.直接分銷 不經過中間商，直接從生產商到消費者分銷渠道類型 間接分銷利用了中間商 （批發商、零售 商等等） 的分銷獨家分銷選擇分銷系統其中，選項 A 屬于直接分銷。選項 B 屬于選擇分銷。選項密集分銷C 屬于密集分銷。選項 D 屬于獨家分銷。7. 下列關于財務戰略的說法中，錯誤的是 A. 資金管理的戰略主要考慮如何建立和維持有利于創造價值的資金管理體系B. 資金管理涉及的實物資產的購置和使用，也屬于財務職能，與經營戰略無關C. 狹義的財務戰略僅指籌資戰略，包括資本結構決策、籌資來源決策和股利分配決策等D. 財務戰略主要強調必須

8、適合企業所處的發展階段并符合利益相關者的期望A.B. C.C. 資金管理涉及的實物資產的購置和使用，并非財務職能而是由經營戰略指導的。8. 內部融資是企業普遍采用的方式。相對于其他融資方式而言，內部融資方式具備的特點是A. 簡單易行，并且不用稀釋股東權益B. 無回旋余地C. 需要按期還本付息，增加企業的風險D.融資數量有限A.B.C.D. 選項 A 和 B是資產銷售融資方式的特點。選項融資方式 優點C是債務融資方式中貸款的特點內部融資管理層自主性強 可以降低融資成本缺點融資數量有限 向股東傳遞了以后盈利的一 種信號， 對企業盈利能力要求高股權融資 沒有固定的股利支付壓力引起控制權的變更 成本比

9、較高與股權融資相比，融資成本較低、融 資的速度 也較快，并且方式也較為隱蔽債權融資租賃不需要額外融資 租賃很有可能使企業享有更多的稅收 優惠（租金有抵稅的作用 ）租賃可以增加企業的資本回報率資產銷售融資簡單易行，并且不用稀釋股東權益限制較多額度有限 需要按期還本付息，對企業的 壓力大企業使用租賃資產的權利是 有限的，因為資產的所有權不是企業的沒有無回旋余地 如果銷售的時機選擇得不準， 銷售的價值就會低于資產本身的價9. 甲公司服裝事業部的經營持續嚴重虧損，值2014 年甲公司決定關閉服裝事業部并盡心清算，消息傳出，立 即引發了職工的抗議，當地政府要求甲就職工補償和重新安置提出方案，甲公司股東擔

10、心其服裝生產線專 用性程度高難以對外出售，甲公司關閉服裝事業部碰到的退出障礙不包括A. 退出成本B. 感情障礙C. 內部戰略聯系D. 固定資產的專用性程度A.B.C. D.退出障礙包括：固定資產的專用性程度。退出成本。內部戰略聯系。感情障礙。政府與社會約 束。職工補償和重新安置屬于退出成本，職工抗議屬于感情障礙，當地政府的要求屬于政府和社會約束， 擔心其服裝生產線專用性程度高難以對外出售屬于固定資產的專用性程度。10. 甲公司是一家正處于成長階段的企業， 受到各種因素的限制， 該企業無法獲得其他融資來源。對于這家 企業而言，比較適合采用的股利政策是 。A. 固定股利政策B. 固定股利支付率政策

11、C. 零股利政策D. 剩余股利政策A.B.C.D. 剩余股利政策對那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業比較常見。11. 影響價值創造的主要因素不包括 。A. 資本成本B. 投資資本回報率C. 可持續增長率D. 產品單價A.B.C.D. 影響價值創造的因素主要有：投資資本回報率；資本成本；增長率；可持續增長率。它們是影響 財務戰略選擇的主要因素，也是管理者為增加企業價值可以操縱的主要內容。12. 影響企業創造價值的因素有三個： 投資資本回報率、 資本成本以及增長率， 下列說法不正確的是 。A. 投資資本回報率反映企業的盈利能力，由投資活動決定B. 資本成本用加權平均資本成本計量，反映

12、權益投資人和債權人的期望值C. 增長率用預期增長率計量，由外部環境和企業的競爭能力決定D. 增長率的高低不能決定企業是否創造價值，但可以決定企業是否需要籌資A. B.C.B. 投資資本回報率反映企業的盈利能力，由投資活動和運營活動決定，選項 A 說法不正確。13. 在下列財務風險與經營風險的搭配中，不符合權益投資人期望的是 。A. 高經營風險與高財務風險搭配B. 高經營風險與低財務風險搭配C. 低經營風險與高財務風險搭配D. 低經營風險與低財務風險搭配A.B.C.D. 對于權益投資人來說很難認同低經營風險與低財務風險搭配， 其投資資本報酬率和財務杠桿都較低， 自然 權益報酬率也不會高。更大的問

13、題是，這種資本結構的企業是理想的收購目標絕大部分成功的收購都以 這種企業為對象。收購者購入企業之后，不必改變其經營戰略 （通常要付出成本并承擔較大風險 ） ，只要改 變財務戰略 （ 這一點很容易做到 ）就可以增加企業價值。 只有不叫智的管理者才會采用這種風險搭配。 因此， 低經營風險與低財務風險搭配，不符合權益投資人的期望，是一種不現實的搭配。14. 造成股利波動較大，給投資者以公司不穩定的感覺，對于穩定股票價格不利的股利分配政策是 。A. 剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率政策D. 零股利政策A.B.C. D.采用同定股利支付率政策，當公司盈余較多時，支付較多股利，而公司盈余

14、較少，支付較少股利，從而容易讓投資者感覺公司不穩定。15. 企業將自己的儲蓄轉化為投資的融資方式屬于 。A. 股權融資B. 債權融資C. 內部融資D. 外部融資A.B.C. D.企業將自己的儲蓄轉化為投資，企業投資的資金來源于企業內部，屬于內部融資。16. 下列各項中，屬于處于起步階段的企業可以選擇的財務戰略是 。A. 采用高股利政策以吸引投資者B. 通過債務籌資籌集企業發展所需要的資金C. 采用權益融資籌集企業發展所需要的資金D. 通過不斷進行債務重組增加資金安排的靈活性A.B.C. D.導入期成長期經營風險非常高高財務風險非常低低成熟期中等中等衰退期低高資本結構 權益融資 主要是權益融資

15、權益 +債務融資 權益+債務融資資金來源風險資本 權益投資增加保留盈余 +債務 債務股利不分配 分配率很低 分配率高全部分配價格/盈余倍數 非常高 高中低下降并波動股價 迅速增長 增長并波動 穩定17. 下列關于零散型產業的說法中，錯誤的是 。A. 零散型產業的產業集中度很低B. 零散型產業中沒有任何企業占有顯著的市場份額C. 一般情況下，零散型產業由很多大中型企業構成D. 零散型產業中沒有任何一個企業能對整個產業的發展產生重大的影響A.B.C. D.零散型產業的產業集中度很低， 沒有任何企業占有顯著的市場份額， 也沒有任何一個企業能對整個產業的 發展產生重大的影響。在一般情況下，零散型產業由

16、很多中小型企業構成，選項C 說法錯誤。18. 下列關于產業零散的原因中錯誤的是 。A. 產業零散的原因主要來源于產業本身的基礎經濟特性B. 進入障礙高是產業形成零散的前提C. 由于消費者的需求具有零散性，導致某些產業高度產品差別化，限制了企業大規模的生產，使 得一些小企業得以生存D. 一些政府的政策或地方法規出臺對于某些產業集中的限制，也會導致產業零散A.B.C.D.進入障礙低是產業形成零散的前提， 由于進入障礙低，大量中小企業涌入該產業， 成為產業中競爭的主導 力量，會導致產業零散。選項 B 說法錯誤。19. 一些便民超市等零售業將服務點分散在居民的生活區中間，建立起區域性的供貨配送中心，

17、克服了高運輸成本，減少了庫存，快速地滿足顧客的需求，最終克服零散的限制，獲得規模經濟帶來的成本優勢。通 過以上案例可以分析，這些便民超市等零售業克服零散的途徑是 。A. 技術創新以創造規模經濟B. 盡早發現產業趨勢C. 連鎖經營D. 給商品增加附加價值A.B.C. D.對于由顧客消費地點或消費口味不同而造成的生產規模的不經濟性， 克服零散最好的辦法就是連鎖經營或 特許經營。比如一些便民超市、快餐店、理發店、美容廳等零售業和服務業。20. 下列關于紅海戰略和藍海戰略的說法中，正確的是 。A. 紅海戰略打破了價值與成本的互替定律B. 采取藍海戰略的企業在已經存在的市場中競爭C. 紅海戰略爭奪現有的

18、需求D. 采取藍海戰略的企業參與競爭A.B.C. D.紅海和藍海戰略的比較遵循價值與成本互替定律創造并攫取新需求 打破價值與成本互替定律根據差異化或低成本的戰略選擇，把企業行為整合為一個體系21. 世界服裝生產巨頭 Z 公司開創了新的生產模式。同時追求差異化和低成本， 把企業行為整 合為一個體系該公司通過遍布全球各地的信息網絡迅速捕獲服裝流行趨勢和流行元素，總部的設計師團隊隨即以最快的速度仿制、修改。為了保證生產效率，采購和生產都在 歐洲進行，亞洲、南美洲等低成本地區只生產基本款。一件服裝從設計到擺上貨架最長不超過 20 天。該公司全球所有門店幾乎每周都會收到兩次新貨品。若以“全球協作”的程度

19、和“本土獨立性和適應能力”的程度兩個維度來考察， Z 公司采取的是 A. 國際戰略B. 多國本土化戰略C. 全球化戰略D. 跨國戰略A.B.C. D.全球化戰略是向全世界的市場推銷標準化的產品和服務， 并在較有利的國家集中地進行生產經營活動， 由 此形成經驗曲線和規模經濟效益，以獲得高額利潤。企業采取這種戰略主要是為了實施成本領先戰略。與 目前定制化以滿足顧客差異化需求不同，實施“全球化戰略”的跨國公司是通過提供標準化的產品來促使 不同國家的習俗和偏好趨同。二、多項選擇題 （ 總題數： 9，分數： 18.00）22. 甲公司是一家民營房地產公司， 受國家宏觀調控的影響， 公司現金流出現問題。

20、為保證公司下一階段的 發展，公司考慮對現有財務戰略進行調整。 在下列因素中， 影響企業財務戰略選擇的經濟因素包括 。A. 通貨膨脹B. 利率C. 匯率D. 股利政策A.B.C.D.經濟約束通常包括通貨膨脹、利率和匯率的影響。23. 乙公司是一家多元化企業， 在對企業的某項業務進行預測時。 發現該業務主要財務指標如下： 銷售增長 率 8%，可持續增長率 10%，投資資本回報率 6%，資本成本 8%。則企業針對該業務可以選擇的戰略對策有 A. 提高投資資本回報率B. 降低資本成本C. 出售業務單位D. 增加股利支付A.B.C.D.根據題目信息可以判斷， 該公司的某項業務處于價值創造和增長率矩陣的第

21、三象限， 意味著出現了減損型 現金剩余。 減損型現金剩余的主要問題是盈利能力差， 而不是增長率低， 簡單的加速增長很可能有害無益。 在這種情況下，企業的戰略選擇包括提高投資回報率、降低資本成本，如果不能提高投資回報率或者降低 資本成本，則只能出售該業務單位。24. 下列說法中，正確的有 。A. 如果處于價值創造和增長率矩陣的第一象限，企業首選戰略是通過借款籌集所需資金B. 如果處于價值創造和增長率矩陣的第二象限，企業首選戰略是利用剩余現金加速增長C. 如果處于價值創造和增長率矩陣的第三象限，企業首選戰略是提高投資資本回報率D. 如果處于價值創造和增長率矩陣的第四象限，企業首選戰略是擴大銷售A.

22、B. C. D.處于價值創造和增長率矩陣的第一象限 （ 增值型現金短缺 ） 時，如果高速增長是暫時性的， 應通過借款來籌 集所需資金。如果高速增長是長期性的，有兩種解決途徑：一是提高可持續增長率；二是增加權益資本。 所以選項 A是不正確的；如果處于價值創造和增長率矩陣的第二象限 （增值型現金剩余 ） ，企業首選戰略是 利用剩余現金加速增長， 所以選項 B是正確的； 如果處于價值創造和增長率矩陣的第三象限（ 減損型現金剩余） ，企業首選戰略是提高投資回報率， 所以選項 C是正確的； 如果處于價值創造和增長率矩陣的第四象限 （ 減損型現金短缺 ） ，有關的戰略選擇包括：徹底重組、出售，所以選項D是

23、不正確的。25. 下列屬于造成產業零散的原因有 。A. 進入障礙低B. 退出障礙高C. 市場需求多樣導致高度產品差異化D. 產業存在規模經濟A.B.C.D.造成產業零散的原因包括： 進入障礙低或存在退出障礙； 市場需求多樣導致高度產品差異化；不存在規模 經濟或難以達到經濟規模；政府政策和地方法規對某些產業集中的限制；一個新產業還沒有企業掌握足夠 的技能和能力以占據重要的市場份額等。產業存在規模經濟容易使得產業集中，選項 D 不屬于產業零散的 原因。26. 零散產業獨特的結構環境造成了一些特殊的戰略陷阱。對于零散產業中的企業來說， 在進行戰略選擇時，應該注意 。A. 避免尋求支配地位B. 保持嚴

24、格的戰略約束力C. 避免對新產品做出過度反應D. 避免過分分權A.B.C.D.在零散產業中進行戰略選擇要注意以下幾個方而：避免尋求支配地位； 保持嚴格的戰略約束力； 避免過分 集權化；了解競爭者的戰略目標與管理費用；避免對新產品做出過度反應。27. 目前生物工程產業可以說是一個非常有前景的新興產業，對于進入該產業的企業來說， 早期的進入障礙包括 。A. 專有技術B. 獲得分銷渠道C. 獲得熟練的勞動力D. 風險A.B.C.D.與產業得以發展后的進入障礙相比，常見的早期進入障礙有：專有技術、獲得分銷渠道、得到適當成本和 質量的原材料和其他投入 （ 如熟練的勞動力 ） ；經驗造成的成本優勢；風險。28. 對于新興產業中的企業來說，發展風險與機遇共存，在進行戰略選擇時，應該考慮 。A. 塑造產業結構B. 正確對待產業發展的外在性C. 注意產業機會與障礙的轉變，在產業發展變化中占據主動地位D. 選擇適當的進入時機與領域A.B.C.D.新興產業在進行戰略選擇時，應該考慮：塑造產業結構；正確對待產業發展的外在性；注意產業機會與障 礙的轉變，在產業發展變化中占據主動地位；選擇適當的進入時機與領域。29. 甲公司是一家多元化經營的企業集團。 受歐債危機影響， 該公司業務大幅萎縮。 公司進行了大規模重組， 調整了管理層領導班子，重新制定新的政策和管理控制系統，以改善激勵機制與約束機制，引進和建立有