1、小微企業融資困境與融資小微企業融資困境與融資模式創新模式創新 主講人：丁化美 助手 ：袁植2013天津金融資產交易所版權所有小微企業融資困境與融資模式創新小微企業融資困境與融資模式創新一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點二、小微企業融資風險與信用評級二、小微企業融資風險與信用評級以貸以貸款運作要素的風險分析為例款運作要素的風險分析為例三、小微企業融資的產品創新、交易結構設三、小微企業融資的產品創新、交易結構設計、批量融資等金融服務方案計、批量融資等金融服務方案2013天津金融資產交易所版權所有一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點（一）基本情況（一）基本情況1、小微企業定

2、義2、小微企業界定標準、特點 工信部等四部門于2011年聯合發布的中小企業劃型標準規定中明確地從營業收入、從業人員、資產規模三個角度按十六個行業（包括其他行業）確定了中型企業、小型企業、微型企業的標準，如表1所示：3、貢獻2013天津金融資產交易所版權所有一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點4、融資難 小額信貸是一個國際通行的概念，強調客戶群而非額度。5、壽命智短6、少幾可能做強做大7、融資特點2013天津金融資產交易所版權所有一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點 （二）國際關于小微企業融資（二）國際關于小微企業融資國外習慣于將小型企業、微型企業統稱為小企業（Small

3、 Business），對其信貸問題及風險管理研究代表性成果為：風險評估模型、小企業信用評分、麥克米倫缺欠、均衡信貸配給、關系型貸款。2013天津金融資產交易所版權所有一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點1、風險評估模型提高了對不良貸款人的識別精確度并擴大了應用范圍，對企業一定時期的信用情況和信貸風險具有較強的預測能力。2、小企業信用評分 小企業信用信息來自貸款申請書或銀行及第三方機構的調查積累。在信用評分模型的設計、開發階段，需要利用大量的歷史數據和數理統計方法對影響貸款信用風險的因素進行回歸分析，確定不同變量與貸款信用風險之間的相關程度。2013天津金融資產交易所版權所有一、小微

4、企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點3、麥克米倫缺欠 小企業資本短缺的表現形式之一，是僅依靠初始出資者的資金已經無法滿足生產經營而企業規模又達不到在公開市場融資條件而導致資金短缺，該現象被稱為“麥克米倫缺欠”。4、均衡信貸配給 信息不對稱帶來的道德風險和逆向選擇。 一般情況下會以低于競爭性均衡利率的水平實行信貸配給，而不會提高利率來進行市場出清。研究發現只要存在監督成本問題，就會產生信貸配給現象。2013天津金融資產交易所版權所有一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點5、關系型貸款 建立長期銀企溝通合作關系是一個解決該問題有效途徑。 交易型借貸和關系型借貸，其中關系型借貸在解決小

5、企業融資問題上具有巨大的潛力。它將小企業難以提供的財務報表等“硬信”信息轉化為易于獲取和傳遞的“軟性”信息。2013天津金融資產交易所版權所有一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點（三）國內關于小微企業融資（三）國內關于小微企業融資 1、規范分析 我國金融體制以大銀行為主，天然不適合為中小企業服務。形成獨立的信貸風險管理體系。實行貸款差別定價，重點考慮中小企業的風險等級和與其他客戶的差別化因素。 設立中小企業信用評價系統、建立穩定的長期銀企關系。2013天津金融資產交易所版權所有一、小微企業融資基本觀點一、小微企業融資基本觀點2、實證研究的文獻 實證分析得出影響中小企業信貸風險的主要

6、是由企業、銀行和外部環境三大方面十二個因素。 將非財務性指標與經營者個人管理水平、風險偏好、信用狀況等結合起來。 信貸決策者選擇最優的中小企業信貸客戶提供克服多目標決策指標。2013天津金融資產交易所版權所有小微企業融資困境與融資模式創新小微企業融資困境與融資模式創新一、小微企業融資基本觀點二、小微企業融資風險與信用評級二、小微企業融資風險與信用評級以貸以貸款運作要素的風險分析為例款運作要素的風險分析為例三、小微企業融資的產品創新、交易結構設三、小微企業融資的產品創新、交易結構設計、批量融資等金融服務方案計、批量融資等金融服務方案2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級

7、以貸款運作要素的風險分析為例還款能力和還款意愿是放貸的唯一依據。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例（一）總體風險分類（一）總體風險分類1、政策風險2、市場風險3、關聯企業風險4、管理風險5、經營風險6、財務風險7、抵押風險2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例（二）主要風險分類（二）主要風險分類 債務人信用等級下降或違約及金融市場因子變化而導致信貸資產發生損失甚至銀行整體價值下降的可能性。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例1、

8、信用風險 還款能力下降或有意違約而導致銀行信貸資產收益變動的可能性。 前者是信息不對稱的問題，后者是道德風險問題。2、操作風險 由于內部程序、人員和系統的不完備或失效，或由于外部事件造成損失的風險。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例3、市場風險 市場價格的不利變動引起信貸資產損失的風險，按市場產品類型可分為匯率風險、利率風險、證券價格風險、及商品價格風險。 利率風險是商業銀行在開展小微金融業務所面臨的最重要的市場風險。 2008年的金融危機中最大的受害者是經營加工出口的勞動密集型企業。4、流動性風險 資金來源和資金運用的期限不匹配而使銀

9、行陷入資金周轉不靈、急需收回或變現貸款時遭受損失的可能性。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例（三）小微企業信貸風險管控（三）小微企業信貸風險管控1、小微企業貸前控制小微企業貸前調查2006年9月出臺了商業銀行小企業授信工作盡職指引（試行）2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例重點關注以下五個方面的內容：（1）行業類別（2）企業成立背景、資本結構（3）企業生產經營情況（4）貸款用途（5）擔保來源2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例

10、民生銀行擔保品方式主要有共同擔保、聯保、商鋪承租權、應收帳款質押、不動產抵押，其中傳統抵質押業務占比不到60%。而聯保這一弱擔保的方式已經超過10%。聯保即聯合擔保，是指是由3個（含）以上自然人自愿組成聯合擔保體（以下簡稱“聯保體”），向銀行申請用于生產或投資經營活動的人民幣授信業務，相互提供連帶責任擔保的一種保證方式。聯保體成員原則上不超過10人，所有聯保體成員均須為聯保體中的任一成員發生的授信業務提供連帶責任擔保。并且聯保體成員原則上為同行業企業、同商會企業或為行業上下游企業并在同一行政區域內；一人只能參加一個聯保體，聯保體成員不得具有親屬、股東等其他關聯關系。當聯保其中一個聯保成員出現了

11、問題，聯保的牽頭人、召集人、其他的聯保伙伴都會通知銀行，發出相應級別的警報，以利于銀行做出相應的處理措施。貸前調查信息收集完畢后，信貸人員還必須對其進行分析，形成信貸報告，詳細批露企業的償債能力，用于下一環節的信用評級與授信審批。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例2、信用評級 我國銀監會、證監會、保監會都分別出臺文件要求銀行、證券公司、保險公司等金融機構建立內部信用評級體系（Internal Rating System, IRS）來對其資產與客戶風險進行監管。IRS是信用評級維度、信用評級標準、信用評級方法、信用評級模型等制度和管理的有

12、機統一體。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例（1）信用評級維度 2008年3月，銀監會發布商業銀行內部評級體系監管指引（第二輪征求意見稿），明確提出：“內部評級包括兩個相互獨立、性質不同的維度：一是債務人評級；二是債項評級。”2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例市場建設與發展的方向與出路市場建設與發展的方向與出路1.合理布局，防止機構過多過濫2.打造公信力品牌3.提升增值服務水平4.加強信息建設，增強產權交易市場活力2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以

13、貸款運作要素的風險分析為例（2）信用評級標準 根據新巴塞爾協議，商業銀行必須有合理、具體的評級定義與評級標準，確定信用級別，用以科學地反映不同信貸資產的信用風險。國際銀行的通行做法是將客戶或債項信用劃分為四類十個級別：AAA級、AA級、A級，BBB級、BB級、B級，CCC級、CC級、C級，D級，風險逐級遞增；并且每個級別還可以用+、-進行微調。商業銀行對不同信用級別的客戶或信貸資產實施不同政策，一般來說，BBB及以上級別屬于投資級，適于長期保持合作關系或長期持有；B及以下級別屬于投機級，適于用來獲取短期盈利；而CCC及以下為非投資級，需要逐步退出對其投資。2013天津金融資產交易所版權所有二、

14、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例（3）信用評級方法 專家判斷法、信用打分法和組合模型法三種類型。 統一授信體制統一授信體制還具有高效的優點，在商業銀行確定最高綜合授信額度后，小微企業或小微企業集群可以在該額度內循環申請貸款，信貸業務部門在進行業務合規審查后即可以自行決定是否發放貸款，而無須逐筆上報，減少了內部審批與決策環節，大大提高了信貸效率。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例3、小微企業貸中審批4、小微企業貸后管理5、信息管理 商業銀行自2004年開始實行國際通用的貸款五級分類制度，即按風險程度將信貸資產劃分為正

15、常、關注、次級、可疑和損失五大類（后三類合稱為不良信貸資產），并按類別分別計提損失準備金，以完善信貸風險緩沖機制。2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例(四四)不同類型下貸款風險分析不同類型下貸款風險分析1、抵質押類融資產品風險分析2、保證類融資產品風險分析3、信用類產品風險分析（1）注重第一還款來源分析關注實際控制人的資信狀況（2）通過產品組合管理來控制風險（3）提高借款人違約成本、增強銀行風險緩釋能力（4）加強貸款用途監管銀行必須充分履行受托支付角色2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析

16、為例4、貿易融資類產品風險分析5、聯貸聯保類產品風險分析6、網絡信貸產品風險分析2013天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例（五）風險控制實踐案例（五）風險控制實踐案例1、實踐案例 “三品、三表”法。 “三品”即人品、產品、押品“三表”即水表、電表、海關報表 “七看七重”法： 一看渠道、重年限 五看經營、重信譽 二看實力、重庫存 六看用途、重原因 三看流量、重憑證 七看銷量、重帳款 四看產品、重品牌 “六看、一聽、一談”法。即看賬本、看產品、看人氣、看人品、看成效、看存貨聽客戶同行和客戶談看法。 “三單”即訂單、產品出庫單、企業銀行賬戶流水單20

17、13天津金融資產交易所版權所有二、小微企業融資風險與信用評級以貸款運作要素的風險分析為例2、實踐案例 “三看三不看”：不看報表看原始、不看抵押看技能、不看公司治理看家庭治理。3、實踐案例 “五單”管理下的成績單：“五單”管理單獨配置專營機構與隊伍，單列信貸計劃，單獨信貸評審，單獨會計核算，單獨考核激勵。4、實踐案例 “三個指引”做大小微金融業務2013天津金融資產交易所版權所有小微企業融資困境與融資模式創新小微企業融資困境與融資模式創新一、小微企業融資基本觀點二、小微企業融資風險與信用評級二、小微企業融資風險與信用評級以貸以貸款運作要素的風險分析為例款運作要素的風險分析為例三、小微企業融資的產

18、品創新、交易結構設三、小微企業融資的產品創新、交易結構設計、批量融資等金融服務方案計、批量融資等金融服務方案2013天津金融資產交易所版權所有三、小微企業融資的產品創新、交易結構設計、批量融資等金融服務方案（一）間接融資（一）間接融資各商業銀行開展小微金各商業銀行開展小微金融貸款主要種類融貸款主要種類 綜合所有的融資模式可以進行以下兩種分類：直接融資和間接融資 ；權益融資、負債融資、資產融資。1、商業銀行小型企業金融服務品牌的推出與小（微）企業服務部門機構設置。 主要股份制銀行小微金融產品：表22013天津金融資產交易所版權所有三、小微企業融資的產品創新、交易結構設計、批量融資等金融服務方案2、各商業銀行開展小微金融貸款主要特點3、六個代表性創新型銀行貸款或間接融資模式“尤努斯模式”“信貸風險補償模式”B2B在線融資創新模式 供應鏈金融 網絡聯保貸款 “信貸工廠”模式2013天津金融資產交易所版權所有三、小微企業融資的產品創新、交易結構設計、批量融資等金融服務方案（二）八個代表性創新型直接融資模式（二）八個代表性創新型直接融資模式1、眾籌模式2、PTP模式3、中小企業集合票據4、中小企業集合債5、保理與反向保理6、私募股權（對賭協議）7、夾層基金8、證券化2013天津金融資產交易所版權所有小微企業融資困境與融資模式創新小微企業融資困境與融資