1、    杜邦分析法在h公司財務績效評價中的應用    胡小芬摘 要：近年來，新型建筑材料的研發以及我國大力倡導建筑節能和建設節約型社會等相關政策的出臺，為鋼結構這一行業帶來巨大潛力和無限商機。h公司是大同市內鋼結構行業較有代表性的一家公司，本文運用杜邦分析法對其近年來的財務狀況進行系統的分析，從各個因素出發，層層分析，找出其經營發展中存在的問題，并且提出合理的建議。進而為鋼結構行業公司的發展提供保貴的參考經驗。關鍵詞：杜邦分析法；凈資產收益率；銷售凈利率；總資產周轉率；權益乘數一、基本原理杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務

2、狀況。采用這一方法，可使財務比率的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業的經營和盈利狀況提供方便。二、宏鑫建筑工程公司的杜邦分析h公司是一家的專業鋼結構公司，近年來，其財務狀況經歷了很大的波動，運用杜邦分析法對其財務狀況進行分析，可以有效的發現其存在的問題，并且為其提出相應的建議。（一）凈資產收益率分析從上表可以看出，凈資產收益率經過下降又開始上升，在2013、2014年經歷了較大的波動，這兩年虧損。但相比較而言2014年情況開始好轉，到2015年、2016年回升。（二）銷售凈利率分析銷售利潤率近年的變動和凈資產收益率的變動趨勢基本保持一致，其中2013年跌到最低-7.30%，

3、損失較大；2014年雖回升，但仍處于虧損狀態；2015-2016年持續上升，逐漸恢復。由此可見，銷售利潤率是構成凈資產收益率波動的主要原因。除此之外，該公司在生產過程中，原材料有大量的浪費，設備的節能意識不強，單位產品耗能高，生產效率低，使得在鋼結構生產中，生產成本高，影響整體利潤。粗放式的生產，不利于公司發展。（三）資產周轉率分析近年來，該企業的資產周轉率呈下降趨勢，一路走低。其主要的原因是應收賬款和應收票據的增加，業務收入減少。除此之外，該公司的資產結構有待優化，資產結構安排不太合理。（四）權益乘數的因素分析從上圖可以看出，從2012年-2016年，權益乘數相對來說比較平穩，小幅度上升，在

4、2015年達到1.99，2016年稍有下降，為1.80，總體保持在1.5-2.0之間，變化較小。所以，權益乘數并不是影響凈資產收益率的主要因素。三、研究結論一是營業收入下降。近五年來，h公司的主營業務收入下降，主要原因一方面是由于市場經濟調節的影響，另一方面是由于鋼結構行業本身進入門檻低、限制少的特點，很多鋼結構公司在近年來明顯增多，競爭激烈。導致該夠公司業務減少，收入下降。二是管理費用逐年增加。2012年，由于國際經濟復蘇緩慢，國內經濟增速放緩，鋼結構行業的經營狀況也受到很大的波動。鋼結構市場需求持續低迷，我國鋼結構公司的銷售規模和經濟效益受到不同程度的影響。物價的上漲導致生產成本增加，利潤

5、降低。而且銷售費用、管理費用比較高，也影響著利潤。2013年公司虧損巨大。2014年情況雖然好轉，但仍處于虧損狀態。三是應收賬款比重過大。近五年來，應收賬款和應收票據較多，在總資產中占比較大的比重。雖然賒銷方式能促進公司銷售收入的增加，但是過大的賒銷規模會影響公司的整體實際利潤。不利于公司的正常發展。四是資產結構有待優化。從2012年到2016年公司的資產周轉率逐年下降，說明資產結構出現問題，可以增加流動性的固定資產，容易變現的金融資產等，同時減少賒銷規模，提高資產周轉率。四、對策建議一是把握經濟形勢尋找新收入的增長點。h公司應當正確把握宏觀經濟和市場政策動向，加強內控，梳理流程，建立風險管理

6、預警機制，提高風險管理水平；以市場為導向，創新產品，加強質量控制，提升公司品牌影響力。同時也需要抓住機遇，不斷開拓新市場。二是減少浪費降低企業管理成本。公司應當高度重視原材料的裁剪、邊角料的回收再利用；要加強外包工程項目的預算管理和審核控制；同時還需要穩定企業核心團隊，提高單位人力資源利用效益，從而降低人力成本。三是加強內部控制減小賒銷規模。針對應收賬款巨大的問題，公司應加強銷售內部控制，綜合評估對方公司資信后，再決定是否采取賒銷方式。同時，要加強賒銷業務的審核管理，對于不符合要求的賒銷業務，應予以駁回。四是優化資產結構合理配置資源。經過案例分析，可以看出h公司資源配置不合理，資產周轉率低，該

7、公司固定資產占比重較大，應當適當調整資產結構，依托融資租賃、靈活貸、資產證券化等金融工具，尋找新收入增長點。五、結論本文針對近年來h的實際財務狀況變動，運用杜邦分析法對其近年來的報表數據進行系統的分析，從不同的財務指標出發，層層分解，找出問題所在，并且提出相應的建議。總的來說，從杜邦分析圖中可以看出，h公司的獲利能力涉及到企業經營活動的方方面面。權益凈利率與該企業的籌資結構、銷售、成本控制、資產管理密切相關，這些因素構成一個系統。只有協調好系統內每個因素之間的關系，才能使權益報酬率達到最大，實現鋼結構企業價值的最大化。參考文獻：1肖媛媛.杜邦分析法在kd公司的應用研究d.廣東：華南理工大學，2014：1-59.2魏海泉.杜邦分析體系在房地產企業中的應用研究以魯商置業為例d.山東：山東財經大學，2014：1-48.3謝樺.上市公司績效指標評價體系研究j.財會通訊，2014（12）：25-27.4劉曉慧.青島華仁藥業股份有限公司財務分析基于杜邦分析法j.當代經濟，2012（19）：118-1195宋傳明，呂愛萍.杜邦分析法在東風汽車有限股份公司的應用j.企業導報，2013（17