基于杜邦體系對美的集團的盈利能力分析【摘要】隨著近些年來信息技術取得巨大進步，我國家電行業飛速發展，中國家電市場的飽和使得品牌之間品牌之間的競爭愈發激烈。本文以美的集團為例，采用杜邦分析體系，分析該集團的盈利能力，通過對該集團近些年盈利能力的強弱變化，以及與同行業間的指標對比，發現其在企業發展進程中出現以下問題：未能把握成本費用限度；應收賬款制度有所欠缺；負債程度高，財務風險大；存貨周轉率逐漸下降等。對于所發現的問題，基于集團自身情況對其提出針對性建議。【關鍵詞】美的集團；杜邦分析體系；盈利能力目錄100971465_WPSOffice_Level1一、緒論 4100971465_WPSOffice_Level2（一）研究背景及意義 4515331125_WPSOffice_Level2（二）文獻綜述及理論基礎 4100971465_WPSOffice_Level31.文獻綜述 4515331125_WPSOffice_Level32.國外研究現狀 4368669524_WPSOffice_Level33.國內研究現狀 4515331125_WPSOffice_Level1二、美的集團公司簡介及現狀分析 5368669524_WPSOffice_Level2（一）美的集團簡介 5738368273_WPSOffice_Level2（二）美的集團所處行業現狀分析 5368669524_WPSOffice_Level1三、美的集團的盈利能力分析 51595051945_WPSOffice_Level2（一）美的集團盈利能力穩定性分析 5999674114_WPSOffice_Level2（二）美的集團盈利能力持續性分析 61758263517_WPSOffice_Level2（三）美的集團營業收入來源分析 61759947499_WPSOffice_Level2（四）美的集團應收賬款比重分析 7738368273_WPSOffice_Level1四、杜邦分析體系下的美的集團盈利能力綜合分析 72145345562_WPSOffice_Level2（一）美的集團盈利能力影響因素的選取 7572427404_WPSOffice_Level2（二）美的集團盈利能力指標的分析 71759947499_WPSOffice_Level31.凈資產收益率驅動因素分析 71277096998_WPSOffice_Level32.銷售凈利率驅動因素分析 91391783518_WPSOffice_Level33.總資產周轉率驅動因素分析 101168503463_WPSOffice_Level34.權益乘數驅動因素分析 111387547354_WPSOffice_Level35.凈利潤現金流量比率分析 121909248023_WPSOffice_Level36.每股收益分析 121595051945_WPSOffice_Level1五、美的集團盈利能力分析與同行業的分析 1360640468_WPSOffice_Level2（一）與同行業凈資產收益率的對比分析 131277096998_WPSOffice_Level2（二）與同行業銷售凈利率的對比分析 1470193621_WPSOffice_Level2（三）與同行業總資產周轉率的對比分析WPSOffice_Level2（四）與同行業權益乘數的對比分析WPSOffice_Level1六、美的集團盈利能力的問題分析 151758263517_WPSOffice_Level1七、提升美的集團盈利能力的對策及建議 16參考文獻緒論（一）研究背景及意義眾所周知，人們的日常生活需要隨著社會市場經濟的發展也在日益增加。從上個世紀80年代末開始，家電業逐漸興起，家電產品開始占據部分市場份額。對于我國而言，家電產業的高速發展，意味著我國的科技力量愈發強大，國家競爭力愈發提高。在企業為了變大變強而探求新經營模式的同時，企業的盈利能力不可避免地在一定程度上會受到影響，本文以美的公司為例，對盈利能力的穩定性、持續性及其他相關的指標等展開剖析，以杜邦分析體系為載體，找出美的集團近些年來在盈利能力方面的缺乏，就其給出有合理解決問題的意見，為集團的長遠發展掃清障礙。（二）文獻綜述及理論基礎1.文獻綜述杜邦體系作為一種財務分法分析方法，凈資產收益率位于該體系中所有指標的最上級，作為一級指標，其下有著資產凈利率和權益乘數這兩個能夠對其造成最直接影響的二級財務指標，再由二者分別分解出三級、四級指標，每一個指標都不是獨立存在的，它們與其他一個或多個指標共同對上一級指標產生影響。該體系從一個綜合性指標不斷向下細化為多個指標，對企業的各個方面進行更進一步的分析，不斷探究對公司造成影響的最本質原因，以此來對公司進行財務比率分析，對公司的盈利能力及水平進行評價REF_Ref1007451932\w\h[1]。2.國外研究現狀在上個世紀，美國的杜邦公司開始使用杜邦分析法。在那時，絕大多數公司追求凈資產收益率最大化，故被用作體系的分析起點REF_Ref1007888914\w\h[2]。在杜邦體系之后的發展進程中，“帕利普分析體系”的產生，是將可持續增長率引入，在原先的基礎上對其進行補充和變形[3REF_Ref1008325896\w\h]；在原有的體系引入稅收與利息費用，由此產生了“五因素杜邦模型體系”REF_Ref1008493966\w\h[4]。3.國內研究現狀與國外學者相比，國內學者對杜邦體系的認知較遲，并且二者的研究內容也是有所不同，國外學者開創了杜邦體系，國內學者則在它們對杜邦體系已有的認知基礎上，研究并改進杜邦體系，并提出將其具體運用于企業中。杜邦體系在發展的過程中，受到一定條件的限制，企業的生存能力和運營能力無法得到反映。隨后米煥蕊提出在原本的杜邦分析體系中引入現金流量分析，并指出企業可以通過對自身現金流量相關信息的了解，對自身取得現金的能力進行衡量REF_Ref1008678843\w\h[5]；白晶將資產周轉率、銷售毛利率等指標運用于尋找鞍山鋼鐵經營不善的原因所在，并提出相應的解決方案REF_Ref1008846913\w\h[6]。綜上所述可以看出，杜邦體系作為對公司的盈利能力分析的一項輔助工具，它的局限性依舊存在，還需要不斷地進行完善，而國內外研究學者對其有著不同的改進方法，對其發展起到了極大的促進作用。與此同時，杜邦體系用以揭示各相關指標間的影響關系，其本身就具有一定的開放性，在學者的不斷研究與改進中，杜邦體系也會隨之發展，為企業的財務管理提供幫助。二、美的集團公司簡介及現狀分析（一）美的集團簡介1968年美的公司成立，它是一家集電器、芯片產業、電梯產業的科技集團，迄今為止，該集團的業務板塊有四大板塊升級為五大板塊。該旗下擁有小天鵝、榮事達等多達十幾個品牌，市場與生產基地都不僅局限于國內，還覆蓋了海外多個地域。該集團于2013年在深圳證券交易所上市。現有實收資本70.48億元人民幣REF_Ref1010527613\w\h[7]。（二）美的集團所處行業現狀分析1980年，美的集團正式加入到家電行業的行列中，隨后美的品牌開始被使用。美的集團的發展歷程大致可以歸納為三個階段：第一階段：1992—2005年，家電從萌芽期到發成長期過渡，隨著諸多廠商的陸續進入，家電行業從供不應求到后來的愈演愈烈的價格競爭。在此期間，美的集團持續保持高速發展。在集團轉制的同時，也不斷嘗試進軍其他行業，美的集團營業收入在5億的基礎上增了42倍之多；總體業績呈現高速增長但同時存在較大波動。第二階段：2006年—2011年，“家電下鄉，以舊換新”政策從起初的試點實行到后期的大范圍覆蓋，行業也從成長期到成熟期過渡，美的集團改變自身的銷售體制，開拓新的銷售方式。在該階段，營業收入表現出四倍增長；凈利潤表現出五倍增長，毛利率和凈利率的增長逐步趨于穩定，總體業績也趨于穩定。第三階段：2012—2018年，行業正式進入成熟期，美的集團的業績增長逐漸穩定，其銷售模式開始轉變，從線上和線下雙管齊下，對其進行改造。在這一階段，美的集團營業收入翻了一番，而凈利潤實現了六倍增長；毛利率和凈利率逐漸穩步提高，盈利能力隨之增強，總體業績穩定增長REF_Ref1010712490\w\h[8]。三、美的集團的盈利能力分析（一）美的集團盈利能力穩定性分析要判斷企業盈利能力的穩定性，需要以營業利潤與利潤總額的比值為依據。若數值越大，說明該集團具有較好的盈利能力穩定性；反之，則表明穩定性較差REF_Ref1011115858\w\h[9]。表3.1美的集團2015-2020年營業利潤及利潤總額表年份營業利潤利潤總額(萬元）比重20151,491,6871,605,13592.93%20161,743,5981,891,46092.18%20172,162,7852,185,47798.96%20182,556,4112,577,30699.19%20192,968,3092,992,91199.18%20203,149,3463,166,35499.46%由表3.1可看出，2015—2020年間美的集團的利潤總額絕大部分都是來自于營業利潤，其營業利潤占利潤總額的比重皆超過九成以上，在保持穩定的基礎上有著一定的增長，這說明企業的盈利能力穩定性較好。（二）美的集團盈利能力持續性分析盈利能力的持續性，是指通過分析企業在某一段時間內利潤總額的變動情況，從而對企業盈利能力的持續性進行判斷。圖3.1美的集團2015—2020年利潤總額及相關數據圖由圖3.1可以看出，在2015到2020年間美的集團利潤總額的變動較為平穩，其原因是在此期間，營業收入和營業支出都以較為穩定的速度增長。雖然2017年的營業收入和營業成本相較于前兩年都出現大幅增長，但是因為營業外收支對利潤總額產生了反向影響，二者大部分相互抵消，因此利潤并未產生較大影響。因此可以得出，美的集團具有較強的盈利能力。（三）美的集團營業收入來源分析營業收入作為利潤的主要來源，其主要包括主營業務收入和其他業務收入。圖3.22018—2020年美的集團主營業務收入占比總收入圖從圖3.2可以看出，近三年主營業務收入占比基本保持不變，均在92%上下小幅度波動。2018-2019年的主營業務收入主要由上圖中的三類產品組成，但在2020年機器人及自動化系統該類產品占比下降，同時新增了一類其他產品，主營產品種類的增加并沒有對主營業務收入的占比產生較大影響，因此營業收入的來源未發生較大變化。（四）美的集團應收賬款比重分析應收賬款比重分析，主要是通過對應收賬款占營業收入比例的分析，來判斷公司所采用的是以賒銷為主或者以現銷為主的銷售政策REF_Ref1011367963\w\h[10]。表3.22015—2020年應收賬款占比營業收入表年份應收賬款營業收入(萬元）比重20151,037,17213,844,1237.50%20161,345,45115,904,4048.46%20171,752,87224,071,2307.29%20181,939,01725,966,4827.47%20191,866,38227,821,6026.71%20202,297,83628,422,1258.08%從表3.2可以看出，在2015—2020年期間，應收賬款所占比重的數值在6.5%—8.5%之間來回波動。將美的集團的數據與同行業進行對比，雖然美的集團的數值相對較高，仍處于可以接受的程度，且控制在一定的波動范圍之內。表中數據同時表明二者基本維持在同一增長比，即集團的銷售收入回款速度基本保持穩定，即說明美的集團主要采用的是現銷的銷售政策。綜合以上四項分析可以得出結論，美的集團的盈利能力穩定性較好，而其持續性也較強；主營業務收入的組成來源未出現較大變化；應收賬款所占營業收入的比重較低，卻呈現出增長趨勢。四、杜邦分析體系下的美的集團盈利能力綜合分析（一）美的集團盈利能力影響因素的選取凈資產收益率=資產凈利率×權益乘數資產凈利率=銷售凈利率×資產周轉率銷售凈利率=凈利潤÷營業收入資產周轉率=營業收入÷平均資產總額（二）美的集團盈利能力指標的分析1.凈資產收益率驅動因素分析凈資產收益率，即股東可分配的凈利潤與平均普通股股東權益的比值。普通股股東可將指標與自身要求的回報率相比較，從而決定是否繼續投資該企業。數值越大，說明投入帶來的利潤越高REF_Ref1011569647\w\h[11]。圖4.1美的集團2015—2020年凈資產收益率變化趨勢圖從圖4.1可以看出，在近六年間該集團的凈資產收益率整體呈現出略微下降的較平穩趨勢，其波動范圍在近六年的平均值24.10%呈現出±2%的波動。究其緣由，是凈利潤和普通股股東權益的逐年增加，且二者的增長基本維持在同一增長比。因此，美的集團的凈資產收益率處于穩定的狀態。對于這3%的下降比例，我們依舊需要對集團所存在的問題進行分析。其原因是美的集團遭遇了各個方面形勢的變化。在技術環境下，隨著行業內?各個品牌的崛起，市場競爭愈演愈烈，消費者出于對不同技術的青睞程度有所不同，如環保、降噪、節能等技術性需求，從而選擇不同的品牌，例如格力電器，小米家電等，從而使得美的集團的盈利空間縮小。值得注意的是，在2020年，由于受到新冠肺炎疫情的影響，美的集團線上線下的銷售模式都遭受了一定的沖擊，銷售量下降使得銷售額減少。同時隨著海外的疫情逐漸加劇，產品生產和銷售的規模都被迫縮小，降低了美的集團的凈利潤。表4.1影響凈資產收益率的相關指標變動趨勢表年份/各指標變動銷售凈利率變動總資產周轉率變動權益乘數變動2016年較2015年0.13%0.12%0.17%2017年較2016年-2.24%0.03%0.53%2018年較2017年0.61%0.14%-0.15%2019年較2018年0.75%-0.09%0.13%2020年較2019年0.59%0.05%-0.08% 圖4.2影響凈資產收益率的相關指標變動趨勢圖由表4.1和圖4.2可以看出，以上所涉及的三項指標中，銷售凈利率所起到的作用最大，而總資產周轉率未發生較大變動。銷售凈利率指標基本保持在-1%—1%之間上下變動，但在2017年，銷售凈利率出現較大幅下降，達到-2.24%，對凈資產收益率產生了反向影響，但因同年的權益乘數較于其他年度有較大幅度正增長，使得凈資產收益率沒有出現跳躍式下降，但也無法完全抵消或改變其下降趨勢。而在2018年，該曲線出現拐點，開始轉為上升趨勢，因為銷售凈利率開始上升，雖然權益乘數相較于上一年有所下降，但銷售凈利率所帶來的正向作用與其相抵消還有余，實現了凈資產收益率的增長。在該三項指標中，權益乘數的變化幅度處于中位，其波動范圍基本穩定在-0.1%—0.2%,2017年例外，在該年權益乘數的影響值達到+0.53%，相較于上一年出現較大增長，之后年度又重新恢復較平穩的變動趨勢。總資產周轉率的變動相對其他兩項指標是較為穩定的，變化的范圍僅在-0.1%—0.15%，故對凈資產收益率并未造成較大影響。2.銷售凈利率驅動因素分析銷售凈利率，即凈利潤與銷售收入的比值。數值越大，說明該企業具有較強的的銷售盈利能力REF_Ref1012208313\w\h[12]。圖4.3美的集團2015—2017年銷售凈利率變化趨勢圖從圖4.3可知，在2015—2020年期間，美的集團的銷售凈利率先降后升，而其銷售凈利率在2017年出現較大幅下降的直接原因是，該集團的營業收入出現正向增長，與此同時營業成本的增加對集團凈利潤的增加起到了阻礙作用，與營業收入的作用效果相抵。因此，凈利潤基本保持穩定，故而銷售凈利率出現下降的現象。表4.2期間費用變動趨勢表年份/指標變動管理費用銷售費用2016年較2015年22.65%16.28%2017年較2016年34.91%33.89%2018年較2017年-54.42%13.98%2019年較2018年-0.42%10.19%2020年較2019年-2.89%-25.76%從表4.2可以看出，正是由于集團出于增加營業收入的目的，從而加大了期間費用的投入，特別是管理費用與銷售費用，從而造成了營業成本的驟增。在2017年，兩項期間費用的增幅高達30%以上，這才導致集團的銷售凈利率在該年下降至近幾年間的最低值。3.總資產周轉率驅動因素分析總資產周轉率，即營業收入凈額與平均資產總額的比值，其數值越大，說明總資產周轉得越快，反映出的業務水準越高REF_Ref1012510839\w\h[13]。圖4.4美的集團2015-2020年總資產周轉率變動趨勢圖從圖4.4可以看出，在過往六年間，美的集團的總資產周轉率整體呈現出上升的趨勢，但在2019年，該指標1.15下降至1.06，而營業收入是呈現出穩步增加的趨勢，在這樣的情況下，足以表明是平均資產總額相對減少，因此總資產周轉率無法提高。在分析公司的總資產周轉率同時，還應對流動資產周轉率進行探究。因此，對流動資產周轉率的分析如下。圖4.5美的集團2015—2020年流動資產周轉率變動趨勢圖從圖4.5可以看出，近六年間美的集團的流動資產周轉率都超過1，數值大于1表明集團內部的流動資產得到了較為充分合理的利用，資產周轉率越高，即表明流動資產的利用次數增加，利用效率有所提升，其相當于流動資產的投入規模加大，從某個角度上可以視為增強了集團的創收能力。但是，值得注意的一點是，該集團的流動資產周轉率在逐漸下降。所以集團應該從提高銷售收入和減少流動資產同時進行把握，使其保持原有的周轉率。4.權益乘數驅動因素分析權益乘數，即資產總額與股東權益總額的比值。該比值越大，表明了企業負債程度較高，財務風險也較大REF_Ref1012897400\w\h[14]。圖4.6美的集團2015-2020年權益乘數變化趨勢圖從圖4.6可以看出，權益乘數的變化趨勢基本穩定，在2.5—3之間小幅波動。其中，在2017年權益乘數出現大幅增長，是因為在股東權益以穩定速度增長的情況下，資產總額在2017年出現了較大幅度增長，高于平均增長速度，使得權益乘數變大。表4.3權益乘數相關指標變動趨勢表年份/各指標變動資產總額資產總額較上年變動負債總額負債總額較上年變動資產負債率2016年17,060,07124.48%10,162,40228.35%59.57%2017年24,810,68631.24%16,518,16938.48%66.58%2018年26,370,1155.91%17,124,6633.54%64.94%2019年30,195,54212.67%19,445,93211.94%64.40%2020年36,038,26016.21%23,614,55017.65%65.53%根據公式權益乘數=資產總額/股東權益總額，對上表的數據進行分析。從表4.3可以看出，2017年美的集團的資產總額和負債總額相較于上年的變動都出現巨大漲幅，達到近幾年的新高，而負債漲幅之所以高達38.48%，主要原因是美的集團的應付票據和應付賬款大量增加。這說明2017年美的集團在實現規模的擴大的同時，資金需求的增長帶動了債務規模的擴大。5.凈利潤現金流量比率分析凈利潤現金流量比率，即企業的經營現金流量凈額與凈利潤的比值。該數值越大，表明企業的現金流入量越大，企業所面臨的財務壓力越小[15]。圖4.7凈利潤現金流量比率變化趨勢圖由圖4.7可知，在2015—2020年期間，美的集團的凈利潤現金流量比率整體呈現的是下降的趨勢，凈利潤呈現穩定增長，這說明在該期間經營現金流量金額是不變或逐漸下降的。究其原因，美的集團的賒銷收入有所增加，使得現金流量凈額減少。6.每股收益分析每股收益，可由每股凈資產和股東權益凈利率的乘積所得出。該指標的數值越大，則表明企業的股票價值就越高REF_Ref1013132698\w\h[16]。 表4.4每股收益及相關指標變動表指標/年份2015年2016年2017年2018年2019年2020年每股收益2.992.292.663.083.603.93每股凈資產11.539.4611.2412.4714.5816.72股東權益凈利率25.83%24.02%23.44%24.35%23.81%23.17%圖4.8美的集團2015—2020年每股收益變動趨勢圖根據圖4.8和表4.4可以看出，在2016年后，該集團的每股收益呈現出近乎直線的線性增長。由上表可以看出，股東權益凈利率呈現的是波動式的下降趨勢，而每股凈資產的上漲幅度更大，使得每股收益整體呈現出與其相同的上漲趨勢。五、美的集團盈利能力分析與同行業的分析（一）與同行業凈資產收益率的對比分析圖5.1美的集團與格力電器凈資產收益率對比圖從圖5.1可以看出，在2015—2020年期間，相較于格力電器資產收益率的大增大減，美的集團一直處于一個相對平穩的狀態。探究格力電器大幅度增長的緣由：一是凈利潤和普通股股東權益的逐年增加，但在前期凈利潤的增長比超過大于普通股股東權益，因而凈資產收益率出現增長趨勢；而后期情況發生較大轉變，在普通股股東權益增加的同時，格力電器的凈利潤出現了減少，兩者對凈資產收益率的增長同時起到了阻礙作用。反觀美的集團，該集團的凈利潤和股東權益的增長基本維持在同一增長比，從而維持了該指標的水平趨勢。因此，就凈資產收益率而言，美的集團的盈利能力優于格力電器。（二）與同行業銷售凈利率的對比分析圖5.2美的集團與格力電器銷售凈利率對比圖從圖5.2可以看出，兩個企業的銷售凈利率在近六年間都呈現出波動式變化，但從圖上曲線始末兩點的位置來看，并未發生太大變化，格力電器的曲線始終高于美的集團，各年都超過3%以上。值得注意的是，二者呈現的是在近些年此增彼減的變化規律，因為以2017年為轉折點，從此往后美的集團凈利潤與增長比逐年增大，從而實現銷售凈利率的轉折性增長；而格力電器的增長比在逐漸減少，甚至在2020年，二者都出現下降的情況。由圖上表現出的與格力電器的曲線位置距離來看，美的集團的銷售凈利率還存在一定的提升空間。（三）與同行業總資產周轉率的對比分析圖5.3美的集團與格力電器總資產周轉率對比圖從圖5.3可以看出，兩個企業的總資產周轉率在近六年的變化基本上符合先增后減的規律，美的集團的曲線一直高于格力集團。由圖中的兩條曲線的最高點可以看出，在2015-2020年間，美的集團的總資產利用率最高可以達到1.15，而格力電器只能達到0.85.這表明格力電器對資產投資規模與銷售水平之間的配比相比于美的集團，還有著一定的差距。再結合兩個企業的銷售利潤進行進一步分析，可以得出美的集團對資源的使用效率優于格力電器。（四）與同行業權益乘數的對比分析圖5.4美的集團與格力電器權益乘數對比圖從圖5.4可以看出，在近六年間，兩個企業的權益乘數呈現的是此增彼減的變化規律。在前期，格力電器的曲線居于上方，但美的集團在逐漸增長的同時格力電器在逐年下降，因此從2018年開始，兩條曲線的上下位置出現轉變。結合格力電器的財務報表來看，在近六年間，格力電器的資產總額和股東權益皆處于增長，但二者的增長的速度并未維持在一個水平上，股東權益的較快增長使得權益乘數降低。六、美的集團盈利能力的問題分析（一）營業成本控制不當2015年至2020年，美的集團銷售凈利率的發展趨勢基本上是處于穩定上升的狀態，這表明美的集團的銷售能力在逐漸改善。美的集團的凈營業收入是大幅增加的，但是凈利潤卻處于較為穩定的狀態，對其深究，可以發現營業成本也在飛快增長，原因就是企業在增加收入的同時，沒有對成本費用進行有效控制，使得期間費用呈現出較大增長，營業成本的增加降低率集團的盈利水平，壓縮了集團的本應有的盈利空間。根據表可以得知，在2017年主要期間費用的增幅都在30%以上，造成此現象的原因主要是因為美的集團在該年擴大了生產和銷售規模，是其在銷售渠道和銷售人員的薪資投入大大增加。并且加大了集團的管理力度。之后幾年，雖然集團對管理費用加以控制，使其逐漸恢復合理且穩定的范圍，但是對銷售費用的控制依舊不足，金額仍超出正常水平。（二）應收賬款管理制度不健全2015—2020年美的集團的凈利潤現金流量比率基本處于下降的趨勢，而凈利潤是穩定處于穩定增長的，因此可以得出美的集團近些年的經營現金流量是趨于下降的狀態，從集團的資產負債表中可以知道，隨著營業收入的增加，近幾年的應收賬款和應收票據的數額在逐年增加，部分應收賬款無法收回，轉為了壞賬損失，導致集團的流動資產周轉率受到影響而下降，降低了集團資金運轉的靈活性。（三）集團財務風險較大在2015年—2020年美的集團的權益乘數逐年增長，特別是2017年，隨著集團資產負債率的大幅升高，權益乘數也有所上升。因為在2017年美的集團為擴大其經營規模，從外界融入大量資金，使得自身的負債結構愈發不合理，集團的財務風險相對較大。（四）存貨積壓增多從美的集團2015-2020年的財務報表中可以看出，集團的存貨周轉率從8.06下降至6.70，在現今激烈的行業競爭中，基本可以排除集團預測存貨將升級而故意囤貨居奇，以等待時機獲取高利的可能，因此這表明，集團的產品出現滯銷的情況，說明了集團對消費者的消費傾向及消費意愿無法準確定位，使得供給與需求無法達到均衡，供大于求，造成了庫存堆積。銷售與生產無法保持平衡的關系，導致了集團變現能力的降低。七、提升美的集團盈利能力的對策及建議（一）加強營業成本管理首先，美的集團應該提高內部溝通協調，美的集團是一個多元化企業，有著極大的經營規模，因此更應該注重集團各部門的交流與安排，加強各項工作之間的流暢性以及簡便性。各部門之間的有效溝通，使得各個環節之間能夠達成默契的配合，在時間，材料、人工等各個方面節約大量成本。其次，一個完善的成本控制體系對于集團而言是不可或缺的，在提高集團的技術競爭優勢的同時，也要進行成本管理優化，對生產、銷售各個環節的費用成本進行嚴格把控。對成本和費用的投入設定一定的標準范圍，便于對其對其進行評價；并對支出的情況進行責任明確，便于后期的核查。最后，在建立嚴格的成本控制體系的同時，集團還可以根據成本的控制情況對員工進行激勵，使員工更積極地參與到這項工作中，從而更好地為集團節約成本、增加利潤。（二）健全應收賬款管理制度1.應收賬款日常管理的加強集團應將每一筆應收款項根據不同類型分類登記在冊；對應收賬款進行賬齡分析；同時對自身的壞賬情況進行記錄與分析；最重要的是，在交易發生之前，要對客戶的信用情況有清楚的了解，隨之做出是否進行賒銷的決策，對情況較差的客戶不進行賒銷以避免賬款無法收回。此外，根據自身的情況調整賒銷的標準，做好記錄，及時知悉客戶的經營狀況，判斷應收賬款的回收率，盡可能將應收賬款維持在一個較低水平。2.應收賬款催收制度的完善應收賬款的收回，關系著集團的資金鏈是否存在斷裂的風險，對集團的持續經營至關重要的作用，故集團要建立起體系對其起到保障作用。集團所采用的催收方式取決于應收賬款的類型，催收的流程秉承著“先禮后兵”的原則，前期采用委婉客氣的方式與客戶進行溝通，盡量不動用到后期的“兵”。因為一旦走到了那一步，就可能與客戶產生矛盾，將導致集團失去與該客戶的往后合作（三）降低集團財務風險1.合理調整資本結構美的集團的財務風險隨著規模加大、融資需求的增大而增加。美的集團應該努力提高收益水平，調整其資本結構，在集團需要資金時，也可以通過增加所有者權益或者增加負債來滿足自身的資金需要。另外，集團借款并非能不借則不借，也不是能借多少借多少，這二者做法都太過極端，企業應該根據自身的資金需求，盡可能在較低的財務風險水平下以較低的借款成本滿足自身的需求。2.健全財務風險管理體系美的集團應該以自身為中心創建一個完備健全的財務風險體系。首先是識別財務風險。集團需對財務風險有所了解，知道能對公司造成影響的是哪一類風險，才能將其識別，然后針對這一風險采取有效措施。其次是財務風險評估。集團需要對風險發生的概率和風險預期對公司造成什么程度的影響有精確的估計，并以此為依據商討出可行的方案。最后是處理財務風險。集團應該結合自身內部的條件與市場的宏觀環境，對已經出現的問題以現有的體系迅速應對，妥善解決。（四）維持銷售與生產之間的平衡關系集團可以雙管齊下來解決這一平衡問題。一方面對滯銷的產品進行清理，可以通過降低產品定價，或給予客戶部分折扣來提高銷售量，使得積壓的存貨能夠盡快變現，并減少該產品的生產或者選擇不生產；另一方面，對市場需求需要進行深入詳細的調查，對客戶的消費傾向有清晰明確的定位，再對集團的生產方向進行調整，這有利于集團對資源的分配更加合理化，有效避免了存貨的積壓，并提高存貨周轉率。（五）注重品牌管理隨著產品市場的競爭持續不斷，品牌成為消費者在消費時的參考因素之一。雖然美的集團在家電市場中屬于佼佼者，但是與其齊名的也有石頭科技、格力電器等品牌。因此，美的電器應該提高自身的品牌價值，強化品牌效應，使顧客的品牌忠誠度得以保持甚至增強，在滿足消費者普遍需求的同時，更要滿足顧客的個性化需求。從而得到顧客更高的認可。參考文獻中國注冊會計師協會.財務成本管理[M].中國財政經濟出版社，2020.中國注冊會計師協會：會計[M].經濟科學出版社，2009.(美）帕利普.企業分析與評價[M].東北財經大學出版社，1999.(美)茲維·博迪、亞力克斯·凱恩、馬庫斯.投資學精要（第十版）[M]，清華大學出版社，2017.米煥蕊.引入現金流量的杜邦分析體系及應用[J].合作經濟與科技，2010.09.16.白晶.杜邦分析法在鋼鐵企業中的應用[J].財會通訊，綜合2013年第7期.劉莉，新時代企業價值創造探析——基于美的集團財報分析[J].太原旅游職業學院,2021.08