2020年互聯網醫療行業分析報告2020年2月目錄TOC\o"1-5"\h\z\u一、緣起：YQ推動互聯網醫療“風起” 71、現象：YQ引發需求激增，在線問診破百萬 72、政策端：互聯網醫療重磅政策發布，YQ防控中發揮優勢 8二、變化：當前時點，互聯網醫療新看點 111、供需層：服務總量不足，醫保、老齡化帶動需求 112、行業發展：高速發展階段滲透率已達8%，投資走向“一全多垂直”新格局 153、賦能傳統醫療：五大主體聯動，三階段重構行業生態 18三、產業：橫縱比較，各類平臺的核心要點 211、醫生助手平臺 222、掛號問診平臺 223、醫療知識平臺 234、健康管理平臺 23四、模式：B端和C端雙維度，產業發展的核心要點 241、C端：四大參與主體，五類平臺服務 242、盈利模式：線上平臺引入流量，全產業鏈服務抽成 273、B端：醫院信息化+區域信息化，兩類客戶分別布局 29五、需求：社會發展變遷，互聯網醫療更受年輕人歡迎 30六、海外：歐美日韓等發達國家，當前所處的情況 35七、機會：產業鏈受益公司 431、港股&美股：互聯網公司布局醫療產業，電商模式積累用戶流量 43（1）平安好醫生：全球醫療科技第一股，打造醫療健康生態網絡 43（2）阿里健康：依托電商優勢，全渠道推進醫藥電商業務 45（3）1藥網：依托網上藥店品牌，同時推進三大業務 46（4）眾巢醫學：中國醫學培訓第一股，引領互聯網醫學教育行業 482、新三板：從醫院信息化到醫療醫保，在不同細分領域小有成就 51（1）弘揚軟件：軟件研發為核心，深耕醫院與區域信息化兩大領域 51（2）中迪醫療：立足醫學影像信息業務，培育醫療健康服務平臺 51（3）慧典云醫：專注電子病歷細分領域，提供移動醫療解決方案 52（4）中康國際：健康管理專門機構，移動體檢業務推動商 53（5）源啟科技：圍繞外聯平臺，打造醫療綜合解決方案 53（6）山大地緯：國內領先軟件方案提供商，多種解決方案創新醫療就診模式 543、A股：發力B端+試水C端，傳統軟件商進軍醫療信息化 55

緣起：YQ推動互聯網醫療“風起”。為減少人員流動，防止交叉感染，緩解實體醫院就診壓力，阿里健康、好大夫在線、丁香醫生等互聯網醫療平臺紛紛推出在線義診服務。截至最新各平臺累計問診破百萬次，日訪問量破十萬次，服務數十萬患者。2020年2月，國務院連下兩則通知，強調各地充分發揮互聯網診療咨詢服務在YQ防控中的作用。回顧政策歷程，2014年到2019年間政策不斷開放、細化，互聯網醫療體系逐步走向完善。突如其來的YQ使在線問診需求大幅上升，政策對行業邊界的界定，監管的落地為行業的發展創造了一個長期良好健康的發展環境。基于這樣的背景，互聯網醫療是否能夠抓住此次契機獲得長足發展是我們要研究的主題。變化：當前時點，互聯網醫療新的看點。我國醫療資源發展不平衡，醫師和病床數量始終落后于患者需求，加上人口老齡化、慢性病加劇、醫保體系不健全，導致醫療需求始終處于高位。在這樣的背景下，醫療信息化行業應運而生。目前我國醫療信息化行業處于高速發展階段，具體表現在：市場規模擴大（2018年已達491億元），行業滲透率升高（2020年可達8%），重度垂直領域融資項目增多（2019H1有18項）。此外，根據健康界的數據，截至2019年11月，已建成互聯網醫院148家，2018年僅有55家。在YQ期間，各省紛紛開設互聯網醫院助力防疫，根據動脈網數據統計，廣東省、山東、江蘇、寧夏和安徽分別建成互聯網醫院數分別是57家、48家、41家、8家和5家。同時，互聯網醫療也借助大數據等技術的進步迅速起步，通過三個階段賦能患者在內的五大主體，成為傳統醫療行業新亮點。產業：五類平臺的核心要點。互聯網醫療作為醫療信息化的子行業，近年來規模增長迅速，國內互聯網醫療市場規模預計2020年可達940.5億元（健康界）。互聯網醫療主要以在線平臺為抓手，向線下醫院導入患者流量。在線平臺主要有五類：醫生助手平臺、掛號問診平臺、醫藥電商平臺、健康管理平臺和醫療知識平臺。2019年相較于2018年同期，各類平臺規模均有增長，用戶數量同比增長一倍，其中掛號問診平臺使用天數最高，醫療知識平臺打開概率最大，醫藥電商平臺最具發展潛力。模式：B端和C端雙維度，產業發展的核心要點。醫療信息化行業主要有2B和2C兩種盈利模式。互聯網醫療從2C端切入，通過五類平臺吸引患者流量，通過信息化系統與院內診療流程對接形成產業鏈，并在各環節抽成服務費。其中丁香園（醫生助手平臺）、平安好醫生和微醫（掛號問診平臺）以及阿里健康（醫藥電商平臺）經營業績突出。傳統醫療IT商則主攻2B端，向醫院與政府兩類客戶輸出定制化整體解決方案，代表性的企業包括衛寧健康、萬達信息、東軟集團和創業慧康等。目前傳統IT企業與互聯網巨頭已經進入強強聯手階段，將打通C端流量與B端資源，打造完整的B2B2C模式。需求：社會發展變遷，互聯網醫療更受年輕人歡迎。低齡人群對于醫療資源的需求還有較大空間，并且對于傳統醫療手段的效率、方便程度和費用相較于年齡更大的人群滿意程度更低，互聯網醫療方式的細分手段被大眾接受程度不同，24至39歲年齡階段的接受程度在被調查的幾種方式中最高。從時間上看，2019年各細分方式的接受程度普遍好于2016年，預計未來對互聯網醫療方式的接受程度會不斷增大，推動包括互聯網醫療在內的新興醫療方式的發展機會。隨著時間推移，大家對互聯網醫療的接受程度普遍提高，但在細分領域中，如AI應用等方面，人們還是傾向于傳統醫療。因而互聯網醫療的普及仍需仔細辨明患者端的各類需求，再逐步推進。海外：歐美日韓等發達國家，當前所處的情況。全球遠程醫療市場持續增長，預計2026年將達到186億美元，其中北美市場規模最大，為146億美元。歐美日韓等發達國家的醫療資源均處于較豐富的狀態，互聯網滲透率、數字化醫療系統的成熟程度、互聯網健康醫療信息發布速度等指標均高于中國。從全球范圍看互聯網醫療的增速，亞洲呈現出較高增速，原因在于較多的發展中國家在醫療市場還存在較大的增長空間，目前對于互聯網醫療的普及還處于初級階段。從投融資的角度來看，2019年上半年，美國在醫療健康產業方面的投資領跑全球，共127.1億美元，偏向于后期融資輪次，中國僅次其后，為43.4億美元，偏早期融資輪次。國外互聯網市場玩家眾多，各類軟件的功能大致類似，包括線上預約，在線診療，醫患視頻和處方開具等，其中較為著名的為Teladoc，當前市值超過80億美金。機會：產業鏈受益公司。目前醫療信息化行業上市公司眾多，其中港股與美股上市公司多走電商打法，如平安好醫生、阿里健康；新三板公司包括從醫院信息化到醫療醫保等，在不同細分領域小有成就，如弘揚軟件、中迪醫療、慧典云醫、中康國際、源啟科技、山大地緯等；A股競爭玩家多為傳統軟件商，如衛寧健康、萬達信息。YQ期間，線上醫療快速發展，具有大數據、電子商務領域優勢的互聯網醫療公司能夠通過C端引入用戶流量，完成全產業鏈布局，實現醫療信息化領域快速發展。一、緣起：YQ推動互聯網醫療“風起”1、現象：YQ引發需求激增，在線問診破百萬2019年12月，YQ蔓延全國。為減少人員流動、防止交叉感染，YQ期間借助互聯網進行在線問診的需求激增。阿里醫生、好大夫在線、丁香醫生等主要網絡問診平臺均推出了針對XG的在線義診，為大量患者提供了服務。其中，阿里健康在除夕夜緊急推出針對湖北地區的義診服務，根據官微數據顯示，截至2月14日，在線問診日訪問量突破70萬，日問診量破10萬次。目前各大平臺累計問診已破百萬，有效的緩解了實體醫院的就診壓力。2、政策端：互聯網醫療重磅政策發布，YQ防控中發揮優勢2020年2月，國務院連續發布兩則通知，通知要求各地充分發揮互聯網診療咨詢服務在YQ防控中的作用，科學組織并有效開展互聯網診療咨詢服務工作，并做好監管工作。回顧政策歷程，早期僅允許醫療機構進行信息化的診療，逐步開放政策限制，到2018年《關于促進”互聯網+醫療健康”發展的意見》明確指出支持符合條件的第三方機構開展遠程醫療、健康咨詢、健康管理等服務。而最新推出的2019年8月的《關于完善“互聯網+”醫療服務價格和醫保支付政策的指導意見》則是政策在價格層面的細化和對互聯網醫療體系的進一步完善。行業邊界的界定和監管細則落地，有助于推動互聯網醫療的健康發展，預測行業將處于一個良好的政策環境。從政策內容的細分領域來看，近幾年，國家對互聯網醫院、醫藥和醫療保險方面的規定不斷細化，開放。規范互聯網診療，加快建設互聯網醫院，放開對處方藥的網銷禁止和醫保的在線支付等，都進一步推動互聯網醫療的發展，完善互聯網醫療體系的建設。突如其來的YQ使在線問診需求大幅上升，政策對行業邊界的界定，監管的落地為行業的發展創造了一個長期良好健康的發展環境。基于這樣的背景，互聯網醫療是否能夠抓住此次契機獲得長足發展是我們要研究的主題。當前時點，互聯網醫療依舊處于一個醫療資源發展失衡的環境，供給端醫療資源總量不足；需求端，我國老齡化進程加速，65歲以上人口已達11.4%，并且我國醫保覆蓋面達95%，未來對醫療服務的需求將保持高位。回顧發展，行業進入了高速發展階段，行業滲透率已達8%，投資方面將進入“一全多垂直”的新格局。而互聯網醫療的發展從多方面改善了傳統的醫療業，互聯網以患者為中心，增強主體聯動性；診療流程優化重組；信息化解決“分級診斷”通電；智慧醫療減少醫保的逆向選擇。從商業模式來看，目前互聯網醫療主要采取線上平臺+線下專業醫生的特殊模式。互聯網診療平臺主要可以分為醫生端（2B）和患者端（2C）。從醫生端（2B）看，醫生服務主要以醫生交流社區為起點，未來將拓展更多的醫生服務業務，以更全面的覆蓋醫生服務需求。從患者端（2C）看，互聯網醫療主要包括問診咨詢、預約掛號、疾病管理和在線藥房等。從消費人群來看，低齡人群對于醫療資源的需求還有較大空間，并且對于傳統醫療手段的效率，方便程度和費用相較于年齡更大的人群滿意程度更低，或可成為互聯網醫療新的增長點。與海外對比，我國的產業發展成熟度還不高，未來仍有空間。二、變化：當前時點，互聯網醫療新看點1、供需層：服務總量不足，醫保、老齡化帶動需求醫療信息化，即醫療服務的數字化，網絡化，通過電子技術、計算機技術、網絡技術、通信技術、數據庫技術等，為各醫院之間以及醫院所屬各部門的之間提供病人信息和管理信息的收集、存儲、處理、提取和數據交換，并滿足授權用戶的其他功能需求。我國的醫療信息化經歷了3個發展階段：HIS階段、CIS階段、數據整合階段，未來有望進入智能化。當前我國大多數醫院處于CIS階段，部分醫院已處于數據整合階段。互聯網醫療，作為互聯網在醫療行業的應用，以互聯網為載體和技術手段，提供網絡問診，掛號導診，候診，診斷檢查，治療，繳費取藥，康復管理和健康管理等一系列醫療服務。互聯網醫療作為醫療信息化的產業鏈延伸，與傳統的醫療信息化系統相比，互聯網醫療之間各環節聯動性更強，可實現一站式就醫管理。整體來看，醫療信息化的滲透率不斷增強。根據中商產業研究院的數據顯示，2013年醫療信息化項目總金額為18.3億元，2017年增長到47.5億元。從千萬級大單占比來看，從2015年的24%增長到2017年的35%，增長速度較快。醫療信息化的大規模推行，將有助于提高醫生的工作效率，提升醫院的管理水平，整合患者數據資料，改善醫療服務水平。互聯網醫療行業的發展上源于我國醫療資源供需不平衡的行業背景。根據Mob研究院數據表明，我國醫療服務總量不足。2011-2014年我國診療次數增長率明顯高于醫師增長率，從2015年開始這一狀況有所緩解，但總體仍存在缺口。根據艾瑞的數據，2010-2016年我國三級醫院診療人次及機構數量復合增長率分別是10.7%和8.3%，而基層醫院僅為1.5%和0.4%。從地域結構來看，根據《2018中國衛生健康統計年鑒》，高等級醫院多集中東部發達地區，其中三甲醫院在東、中、西的分布數量分別是1047家、551家和665家，而西部地區的鄉鎮衛生院在各類醫療機構中數量最多達15715家，占比最高。從各類病床的利用率來看，根據Mob研究院的數據，三甲醫院達98.6%，醫療資源供應緊張，而基層醫療機構如一級醫院，病床利用率為57.5%，矛盾突出。從社會環境來看，我國老齡化進程加劇，醫保體系成為拉動醫療服務需求的因素。根據艾瑞的數據，2010-2017年我國65歲以上占我國總人數比例不斷上升，2017年已達11.4%，增長率達5.52%，且慢性病人群患病比例最高。2012-2016年我國城鎮醫保基金的收入與支出逐年增加，2016年醫保基金總收入達13084億元，支出為10767億元。截至2018年末，我國基本醫保參保人數達13億人，覆蓋面達95%。此外，根據《中國醫療衛生事業發展報告2017》預測，到2024年我國醫保將出現累計結余虧空7353億的赤字。總體來講，我國醫療資源發展不平衡。供給方面服務總量不足，而人口老齡化、慢性病加劇、醫保體系的健全又使我國對醫療服務的需求保持高位。在這樣的背景下，互聯網醫療的發展有助于解決行業難題。2、行業發展：高速發展階段滲透率已達8%，投資走向“一全多垂直”新格局探索期從2009年起步，醫療保險的出現，推動了醫療信息化建設，根據前瞻產業研究院的數據，當時的市場規模僅為2億。互聯網技術的發展使一批初創企業進入市場，早期的互聯網醫療產品以醫療健康門戶網站為主，主要形式是線上咨詢之后隨著移動互聯網的普及，用戶規模擴大以及軟硬件等基礎設施的不斷完善，到了2012年，中國互聯網醫療行業市場規模升至67.1億元。2013年行業進入啟動期，騰訊入股掛號網、丁香園，資本市場關注度上升，行業巨頭紛紛布局。掛號、在線問診、健康管理多個行業細分領域垂直發展，市場呈現多元化發展趨勢。截止至2017年中國互聯網醫療行業市場規模達到325億，同比增長45.74%。2018年中國互聯網醫療行業市場規模達到491億元，同比增長51.08%。進入2018年，市場規模不斷擴大，行業滲透率逐步提高。根據健康界的數據顯示，2018年國內互聯網醫療市場規模491億元，增長率達50.9%，預計未來兩年按照38.4%增長，到2020年市場規模可達940.5億元。而根據Mob數據顯示，近幾年，國內衛生總費用不斷增長，到2020年預計衛生總支出近8萬億元。互聯網醫療行業滲透率不斷增強，預計2020年可達8%。用戶規模可達5900萬，市場發展潛力大。互聯網醫院建設速度不斷加快根據健康界的數據顯示，截至2019年11月，已建成互聯網醫院148家，而2018年僅有55家。而YQ期間，互聯網建設增速，各省紛紛開設互聯網醫院助力防疫，根據動脈網數據統計，廣東省、山東、江蘇、寧夏和安徽分別建成互聯網醫院數分別是57家、48家、41家、8家和5家。從投融資的角度來看，根據動脈網《2019上半年醫療健康產業投融資報告》，2019年上半年，國內醫療健康領域的融資額已達43.4億美元，2018年全年為79.1億美元，2011-2018年逐年增長。從融資項目分布領域來看，醫療信息化的項目是18，排在醫療產業的第5位。前四位分別是：醫藥、生物技術、醫療器械和科技醫療，技術在醫療健康產業中的扮演著越來越重要的角色。根據Mob的資料顯示，2019年重度垂直領域的融資事件越來越多，投資偏好集中于細分領域更多，推動行業專業化和多元化趨勢,未來或將進入“一全多垂直”的格局。總體來講，行業進入高速發展階段。市場規模、用戶規模不斷上升，政策環境支持，投資偏好重度垂直領域，此外技術層面，5G，大數據，云計算，人工智能等技術層面的進步，都是互聯網醫療的行業的推動因素。醫療信息化及互聯網醫療不斷發展，將給整個醫療行業帶來深入的影響。3、賦能傳統醫療：五大主體聯動，三階段重構行業生態互聯網醫療的出現可以彌補傳統醫療的供需缺口，提供以互聯網為載體的健康教育、醫療信息查詢、電子健康檔案、疾病風險評估、在線疾病咨詢、電子處方、遠程會診、遠程治療和康復等多種形式的健康醫療服務。同時，透過大數據分析及人工智能等科技創新，縮短傳統診療程序及減少病人與醫療相關的成本，從而進一步減少我國社會醫療保險的財政負擔。在醫生方面，互聯網通過醫療知識平臺，在線問診系統等智能化工具，在科研和診療全過程的各個環節對醫生進行幫助。在醫院方面，互聯網加快了醫療信息化的進程。通過賦能醫院信息系統，完善線上問診、電子處方、電子病歷全覆蓋等一系列功能，助力醫院實現精益化管理以及進一步推動區域衛生信息化的實現。在藥企和保險企業方面，互聯網可以助力藥企精準營銷和開發藥物，以及通過醫療大數據共享實現醫療保險精準定價。患者也可在互聯網+的環境下，擁有從健康管理到院外康復等九大醫療服務。互聯網賦能傳統醫療有三個階段。第一階段里，互聯網只是媒介，降低信息不對稱，幫助患者和醫生進行精準匹配。患者可以通過在線問診，電子處方等方式免于實地問診的奔波，同時醫生也可通過互聯網選擇合適病人進行遠程診療，節省醫療成本；第二階段，互聯網可以改造傳統醫療流程，實現流程優化、流程重組和流程延伸。引入健康管理和醫療知識平臺，從而優化用戶的自我健康管理流程，從源頭降低患者數量。通過信息化診前與診后流程，提高診療效率和治療效果；第三階段，互聯網可以重構醫患生態，助推理想醫患關系的實現。互聯網賦能傳統醫療的最終理想階段，就是重新構建醫患生態，讓醫生實現自我價值，患者得到有效服務。我國目前推行分級診療制度，包括基層首珍、雙向急診、急慢分診、上下聯動分診診療等。根據艾瑞的資料，分級診療存在以下3個問題：1）信息不流通，各醫療機構多為信息孤島，無法實現患者信息的快速共享流通。2）資源不流通，優質醫生集中高等級醫院，精力有限，對基層醫療支援有限。3）利益不互通，醫院之間缺乏利益捆綁機制，無法促進患者在醫院間流通。因此，分級診療制要建立在醫療信息化的基礎上，實現信息、資源及利益的互通。三、產業：橫縱比較，各類平臺的核心要點從產業鏈看，互聯網醫療是醫療信息化產業鏈的延伸。醫療信息化包括區域衛生信息化、醫院信息化和產業鏈延伸的新領域。其中產業鏈延伸的部分包括醫療信息化、醫保信息化和藥品流通信息化。互聯網醫療作為醫療信息化下的一個子行業，包括遠程醫療、移動醫療和云醫療等。根據健康界數據，2018年國內互聯網醫療市場規模491億元，預計2020年可達940.5億元。互聯網醫療可細分為五類平臺：醫生助手平臺、醫藥電商平臺、掛號問診平臺、健康管理和醫療知識平臺。根據Mob數據顯示，截至2019年4月，一年內各類平臺用戶規模均有所增長，合計達4500萬，與2018年4月的2800萬相比總體用戶規模翻一番。1、醫生助手平臺醫生助手平臺是面向醫生、醫療機構、醫藥從業者及生命科學領域人士的專業網絡平臺，提供臨床病例分享與交流、疾病知識庫、用藥查詢、最新科研進展，還包括醫院內部業務管理，醫生電話會議等服務，主要平臺有丁香園、小禾醫助等。根據Mob研究院數據顯示，2019年4月醫生助手平臺用戶為400萬近一年增長率達93.5%。其中2019年第二季度，丁香園活躍人數占醫生助手平臺首位，為145萬。2、掛號問診平臺掛號問診平臺是互聯網醫療的重點領域，平臺用戶活躍程度較高的有平安好醫生、好大夫在線、微醫等。根據Mob數據顯示，截止到2019年4月，用戶規模已達1800萬與2018年4月的1800萬相比，增長率達48.8%。且掛號問診平臺月均使用天數在5.4天以上，居五類平臺首位。3、醫療知識平臺醫療知識平臺主要提供醫療、醫藥、養生保健方面的專業知識，主要平臺有中醫通和經絡穴位圖解。根據Mob研究院的數據，2019年4月用戶規模200萬，與2018年4月的100萬相比增長了一倍。目前，醫療知識平臺是五類平臺中大概率最高的平臺。全年的打開率在4.3%-10.2%，春節期間的打開率最低。4、健康管理平臺通過上傳個人身體健康狀況的實時數據，可以進行疾病風險評估，提供正確有效的健康方法，還有健康專家提供專業的健康資訊和指導。根據Mob研究院的數據，2019年4月用戶規模為1000萬，與2018年4月的500萬相比增長近一倍。代表平臺優健康2019年第二季度活躍人數達到264萬。此外，醫藥電商平臺在政策開放的利好中快速發展。2019年第二次全面修訂的《藥品管理法》并未禁止網售處方藥給行業帶來發展空間。根據易觀的數據顯示，醫藥電商平臺中1藥網用戶流量較大，2019年第二季度活躍人數達到199萬。四、模式：B端和C端雙維度，產業發展的核心要點1、C端：四大參與主體，五類平臺服務目前互聯網醫療主要采取線上平臺+線下專業醫生的特殊模式。從醫生端看，互聯網醫療主要提供醫療咨詢、醫患交流、醫生服務等方面的服務。醫療咨詢主要指的是為醫生提供醫學界咨詢如行業重大新聞、專家講座、病例討論等，以及用于提升醫務人員技能的醫療知識、考試課程等，此類應用目前數量眾多，同時競爭較為嚴重。醫患交流主要幫助醫生管理患者信息，與患者及時溝通，提供隨診、跟蹤等服務，以提高醫療服務的銷量和質量，這類平臺開發時間較長，優勢差異較明顯。醫生服務主要以醫生交流社區為起點，方便醫生進行病例討論、疑難解答、溝通學術知識和分享經驗等，目前正在拓展更多的醫生服務業務，以更全面的覆蓋醫生服務需求。從患者端看，互聯網醫療主要包括問診咨詢、預約掛號、疾病管理和在線藥房等。其中問診咨詢主要是患者可以在網上描述自己的癥狀，由醫生在線進行診斷和交流；預約掛號指患者可以通過互聯網醫療平臺預約醫院專家門診等等，免去了現場預約的煩惱；疾病管理主要是針對糖尿病、高血壓等慢性的管理，建立電子檔案，實時記錄患者的身體狀況。在線藥房可以讓線選購藥品，直接送貨上門。從功能角度來看，在線醫療平臺主要可以分為醫生助手平臺、掛號問診平臺、醫藥電商平臺、健康管理平臺和醫療知識平臺。醫生助手平臺方面，較突出的公司是杭州聯科美訊生物醫藥技術有限公司旗下的丁香園。目前該平臺已經匯集350萬醫學、藥學和生命科學的專業工作者，大部分集中在全國大中型城市、省會城市的三甲醫院，超過70%的會員擁有碩士或博士學位。而掛號問診平臺方面，平安好醫生和微醫都有較高市值。平安好醫生是平安保險旗下平安健康醫療科技有限公司推出的產品，通過“移動醫療+AI”，為用戶提供家庭醫生，電子健康檔案，健康管理計劃等全方面醫療保障計劃。微醫是微醫集團旗下產品，為用戶提供預約掛號、在線咨詢、遠程會診、電子處方、慢病管理、健康消費、全科專科診療等線上線下結合的健康醫療服務。2019年6月11日，微醫入選“2019福布斯中國最具創新力企業榜”。在醫藥電商平臺方面，阿里健康業績較為突出。阿里健康擁有阿里巴巴集團在電子商務、互聯網金融、物流、大數據和云計算等領域的優勢，主要通過全渠道推進醫藥電商及新零售業務，并為大健康行業提供線上線下一體化的全面解決方案。此外在健康管理平臺和醫療知識平臺方面，競爭比較分散，細分領域較多，如主攻體驗應用的體檢寶和中醫診療知識的中醫通，都是兩種類型平臺中具有代表性的產業。2、盈利模式：線上平臺引入流量，全產業鏈服務抽成從盈利模式來看，互聯網醫療行業可以從線上平臺、線下醫院、藥企、保險企業以及患者等多方面獲得盈利。對于2C（患者）端，企業的主要盈利模式是通過線上平臺引入流量。目前平安好醫生、微醫、阿里健康等都是通過這種模式匯集潛在用戶。患者通過平臺進入互聯網診療系統，可選擇健康咨詢、電子處方、平臺藥房配送等服務。而互聯網企業可以在每個環節獲得服務費抽成。在平臺藥房配送環節，互聯網企業可將在線問診的大數據與藥企進行戰略共享，進而通過藥品銷售抽成和藥品定價等服務獲得盈利。患者在線上平臺診療之后，如有進一步治療的需求，可以通過在線掛號平臺匹配實體醫院就診。對于實體醫院而言，互聯網企業在大數據和云計算方面的優勢可以推進醫院醫療信息化的進程。而在電子病歷數據上的積累也可以促進互聯網企業與保險企業的合作。通過大數據積累，實現醫保，特別是健康險領域的精準測算，有效營銷，互聯網平臺企業可以與保險企業建立穩定合作關系，獲得營銷抽成和定價服務等方面的盈利。以平安好醫生為例，互聯網平臺主要可以通過四種業務吸引患者流量。包括健康管理和互動、家庭醫生服務、消費型醫療和健康商城。家庭醫生服務是指為商業保險投保人提供涵蓋7x24在線咨詢、轉診、掛號、住院安排、第二診療意見及1小時送藥等服務。平臺通常按年與平安壽險及平安健康險訂立協議，為平安壽險及平安健康險的保單持有人提供家庭醫生服務。無論是否使用服務或使用服務的人數，平安好醫生都會按照每年每人向平安健康險收取固定費用。消費型醫療是指為個人及企業客戶提供體檢、醫美、口腔及基因檢測等標準化服務組合。該服務的銷售方式有四種，平安集團直接采購、通過平安集團的銷售代理渠道向企業客戶和個人銷售、通過自有銷售團隊面向企業客戶銷售、通過健康商城電商銷售。健康商城是通過自營和平臺兩種模式運營，在線提供中西藥品、營養保健、醫療器械、母嬰育兒及運動健身等品類的商品。健康商城的收入來自自營銷售產品所得收益以及平臺的第三方商家傭金收入。健康管理及健康互動實際上是廣告業務，為企業客戶提供廣告產品及服務。2018年其廣告客戶涵蓋拜耳、輝瑞、強生、哈藥集團和華潤三九等國內外知名醫藥企業。3、B端：醫院信息化+區域信息化，兩類客戶分別布局而在2B（醫療機構）方面，目前醫療信息化行業的2B端客戶，可分為對接醫院客戶的醫院信息化，與對接政府客戶為主的區域衛生信息化，一般以項目、訂單形式結算。存在一定定制化，包括醫院信息化HIS/CIS建設，區域衛生信息平臺建設等。行業內重點上市公司有衛寧健康、創業慧康、仁和科技、萬達信息、東軟集團和東華軟件，其中衛寧健康和創業慧康是專注于醫療信息化領域。2018年，萬達信息醫療信息化業務占其營收的70%左右，東軟集團和東華軟件醫療信息化業務只占其營收很少的部分，東軟占比不到20%，東華占比不到15%。在醫療信息化的細分領域，衛寧健康在傳統醫院信息化、互聯網醫院方面布局較多；創業慧康在區域衛生信息化、醫療大數據領域較為出眾，和仁科技在電子病歷EMR領域有深入布局。五、需求：社會發展變遷，互聯網醫療更受年輕人歡迎從需求端來看，根據埃森哲的調查，低齡人群擁有私人醫生的比例更小并且需求更大，只有55%的23歲及以下人群擁有初級護理醫生，而這個群體中需求還未被滿足的高達20%。從長遠的角度看，這批人會在未來十年到二十年內逐漸成為社會消費主力，而他們未被滿足的醫療需求將可能給互聯網醫療帶來一定機會。另外根據數據，年輕一代對傳統醫療效率、治療地點和治療費用的不滿意程度顯著高于年長人群，并且不滿意程度隨年齡減小而增大，再加上低齡人群的醫療需求還存在被滿足的空間，這進一步給未來新型醫療方式（比如互聯網醫療）的普遍化帶來可能。從細分角度來看新興醫療方式，互聯網醫療中的多個分支受人群的接受程度存在較大差異。比如電子處方取藥的接受程度明顯高于醫患視頻交流的接受程度。另外數據表示，年輕一代相比于56歲及以上的老年人更傾向于選擇具有電子設備的醫療方式。這有利于互聯網醫療在未來的發展和普遍化。人工智能與互聯網醫療的未來發展息息相關。根據致盛咨詢，不同年齡階段對于AI在醫療中應用的態度有所差別，差別在于隨著年齡減小，對于AI用于醫療更多持中性態度而不是積極態度，即積極態度的占比在下降。但共同點在于持中性態度和積極態度的總和均達到95%以上，只有少數人群持消極態度。從患者的角度看，AI用于醫療最主要的幾個好處在于：提高醫療效率，讓患者更多地了解醫療問題，提高醫療質量，鼓勵患者更關注自身健康，減少醫療費用等。從時間發展來看，對比2016年，在2019年人們對于互聯網醫療方式（包括電子處方取藥、醫患的郵件/視頻交流，線上預約和遠程設備記錄健康指標等）的接納程度均有了明顯的提高。隨著人群接受度的增加，互聯網醫療方式普遍推行會變得越來越容易。但這并不意味著新型醫療方式的推廣就是一帆風順的。根據埃森哲的調查，從治療有效程度、治療地點方便程度、治療透明度、預約方便程度、后續問題回復、治療費用和透明度方面，人群對于傳統醫療方式的滿意程度均高于非傳統醫療方式，雖然二者在數據上相差均不超過十個百分點，但新興醫療方式在接納程度上的確還有上升空間。另外，針對不同種疾病的治療人群對于新興醫療方式的選擇程度也是不同的，比如對于感冒/病毒治療，人群中選擇尋求非傳統醫療方式的多于傳統醫療方式，但對于比如物理損傷、手術、心理健康和性傳播疾病治療等，人群中尋求傳統醫療方式的占比更大，尤其是對于大型手術，人群選擇傳統醫療方式的意愿（72%）是選擇非傳統醫療方式（36%）的兩倍。這與不同疾病的治療方式有關，對于手術等風險較高的治療，人群傾向于選擇更傳統的方式，這也意味著互聯網醫療的推進程度在整個醫療行業中會是參差不齊的，某些方面的普及速度和接受程度會更快，而在另一些領域還需要一定時間來贏得人群的信任。從患者類型來看，根據患者一年中去醫院的次數進行分類，發現更少去醫院的患者對于遠程醫療的偏好要強于經常去醫院的患者。經常去醫院的患者可能對傳統醫療方式有更強的依賴性。這對于互聯網醫療的推進程度也是一定的阻力。總的來看，低齡人群對于醫療資源的需求還有較大空間，并且對于傳統醫療手段的效率，方便程度和費用相較于年齡更大的人群滿意程度更低，這給包括互聯網醫療在內的新興醫療方式未來發展的機會。互聯網醫療方式的細分手段被大眾接受程度不同，比如電子處方的接受程度優于醫患視頻溝通的接受程度，并且低于56歲的人群接受程度明顯高于高齡人群，24至39歲年齡階段的接受程度在被調查的幾種方式中最高。從時間上看，2019年各細分方式的接受程度普遍好于2016年，預計未來對互聯網醫療方式的接受程度會不斷增大。但是互聯網醫療的發展仍存在一些阻力：①從治療有效程度、治療地點方便程度、治療透明度、預約方便程度、后續問題回復、治療費用和透明度方面，人群對于傳統醫療方式的滿意程度均高于非傳統醫療方式，新興醫療方式還有上升的空間。②另外，針對不同種疾病的治療人群對于新興醫療方式的選擇程度也是不同的，對于手術等風險較高的治療，人群傾向于選擇更傳統的方式，這也意味著互聯網醫療的推進程度將會受到一定阻力。③根據調查，更經常去醫院的患者對傳統醫療方式有更強的依賴性，這對于互聯網醫療的普及也是一種困難。六、海外：歐美日韓等發達國家，當前所處的情況2015年以來，全球遠程醫療市場持續增長，據FortuneBusiness估計，2026年遠程醫療市場將達到185.66億美元，年復合增長率達到23.5%。其中北美地區市場規模最大，2018年達到146億美元，主要得益于政府政策支持，以及標準醫療體系的建立與不斷完善。隨著各種遠程醫療產品的推出以及資本玩家的進入，全球遠程醫療市場競爭逐漸加劇。從全球范圍看互聯網醫療的增速，亞洲呈現出較高增速，原因在于較多的發展中國家在醫療市場還存在較大的增長空間，目前對于互聯網醫療的普及還處于初級階段。另外慢性病發病率不斷上升，智能手機用戶不斷增加，醫療質量不斷提高，偏遠地區對自我保健的需求不斷增加等都是推動市場增長的因素。根據Prescient&StrategicIntelligence的研究，按類型可將遠程醫療市場分為遠程醫院和遠程診所，遠程家用設備三個方面。其中遠程醫院和診所類別占市場份額最大，在2017年占64.2%，包括醫院對醫院、醫院對專家、醫院對診所、診所對專家、專家對專家的遠程醫療服務。在服務的基礎上，遠程醫療市場分為遠程咨詢、遠程監控、遠程教育、遠程培訓等。在預測期內，電話監察服務的綜合年增長率預計為17.0%。這種增長是由于越來越多的家庭健康監控設備的使用。從醫院設施（床位）和醫生數量的統計來看，下圖顯示了各國醫療設施和醫生的緊缺程度，紅色是比較緊缺，黃色是略微緊缺的，東南亞國家和OECD國家的平均水平（每千人口醫院床位數為4.7張，每千人醫生數為3.3）相差較多，中國每千人口醫院床位數為3.3張，每千人口醫生書為1.8人，低于經合組織成員國平均值，但高于印度、泰國等東南亞國家。韓國（每千人口床位數為8.8張，每千人口醫生數為2.3人）和日本（每千人口床位數為12.3張，每千人口醫生數為2.5人）的醫療資源處于相對豐富的狀態。根據PwC的研究，從電子健康病歷（ElectronicHealthRecord）滲透率和互聯網滲透率的角度來看，互聯網滲透率較高的國家一般EHR滲透率也較高。發展中國家比如中國、泰國、印度、菲律賓等EHR滲透率處于較低水平，而丹麥、荷蘭、新加坡、日本和韓國等國家EHR滲透率水平相對較高。發達國家的醫療系統較為成熟，以丹麥為例，在丹麥的醫療保健系統中，所有居民都有權享受公共醫療保健福利，享有免費獲得普通醫生和專門醫生服務的機會，數字化程度很高。居民使用Sundhed.dk患者門戶，該門戶允許任何患者訪問自己的健康數據、與醫生預約或查找其完整的患者歷史記錄。其它應用還包括醫療專業人員、研究人員或機構訪問各種臨床數據庫、生物庫、實驗室或成像系統。從數字醫療的角度來看，韓國和日本的數字醫療水平處于相對先進的水平。根據Soo-YongShin發表在TheKoreanJournalofPhysiology&Pharmacology上的論文，韓國醫院采用醫院信息系統（HIS）的時間遠早于其他國家，醫療計費系統在20世紀80年代開始普及，醫囑溝通系統(OCS)與計算機化的醫囑錄入(CPOE)、計費系統、簡化的病人管理系統集成在一起在20世紀90年代開始普及，電子健康記錄(EHR)和圖片存檔與通信系統(PACS)在2000年開始普及，臨床數據倉庫在2010年代開始普及。日本的醫療數字化的明顯特征是由老齡化驅動的。據科技部報導，日本在上世紀50年代出現嬰兒潮，這一代人將迎來75歲，為此日本政府在2020年前將建立以疾病預防、健康管理、能力恢復支援為主軸的新型醫療護理系統，并通過醫療大數據的應用實現新的開發應用。日本于2017年提出醫療信息化推進計劃，于2018年春季將在線醫療咨詢納入國家健康保險范圍。德國的數字醫療化在全球處于較為領先的水平。德國議會于2019年11月通過了支持德國數字創新的新規。從2020年初開始，通過數據安全和功能測試的醫療app進一步落地；遠程健康咨詢將成為常態，允許向患者推廣遠程保健服務；改善患者數據訪問，研究機構可以出于研究目的請求訪問數據；到2021年1月，參與公共健康保險的每個成員都將能使用電子患者記錄；允許開具藥物、醫囑和殘疾證明的電子處方；藥店和醫院必須連接到安全的通信網絡；健康保險公司將提供在線會員注冊服務；對衛生創新給予財政支持，德國政府將持續4年以每年2億歐元的資金支持醫療保健領域的創新項目。從投融資角度來看，根據動脈網《2019上半年醫療健康產業投融資報告》，2019年H1全球醫療健康產業共發生730起融資事件，融資總額達206.3億美元。其中美國的投資總額為127.1億美元，融資367起。而中國僅次于美國，投資總額為43.4億美元，融資事件207起，是全球醫療健康產業的重要市場。從項目融資分布來看，美國項目融資額較高，且融資額多集中在2000-5000萬美元。中國相對較低，500萬以上的項目超過50%。從項目輪次看，中美均集中在A輪、B輪和C輪，其中中國集中于早期融資輪次，而美國偏向于后期融資輪次。從融資領域來看，醫藥技術、醫藥、醫療器械、科技醫療和醫療信息化均為中美投資熱門領域，其中美國生物技術最熱，中國則是醫藥最熱。而醫療信息化方面，中國融資事件有18起，美國是41起，在數量上低于美國。從互聯網健康醫療信息的發布來看，根據2017OMAHA白皮書，國外行業發展已較為成熟，發布機構呈現政府、學術組織、商業機構等多種主體主導的局面。世界排名前10的網站均來自美國，不管是HHS、學術科研機構NLM、還是商業公司WebMD都創建了較為權威可信的健康醫療信息網站。而我國目前大多數健康醫療網站為商業機構主導，信息來源單一權威性不足，且大多網站并非以提供信息為主，而是偏向提供掛號、遠程咨詢等服務。國外互聯網市場玩家眾多，各類軟件的功能大致類似，包括線上預約，在線診療，醫患視頻和處方開具等。不同之處在于①針對某一地區或類型的特定群體，比如ZocDoc早期專注于紐約市的市民使用，后期逐漸擴展；iCliniq則主打面向全球用戶，尤其受到外派工作人群的青睞。②適用場景略有差別，比如Forward的特色在于可以與可穿戴設備連接，MyTelemedicine的主要功能則是支持醫生與患者之間的視頻通話。七、機會：產業鏈受益公司1、港股&美股：互聯網公司布局醫療產業，電商模式積累用戶流量（1）平安好醫生：全球醫療科技第一股，打造醫療健康生態網絡平安好醫生是平安健康醫療科技有限公司旗下的品牌。2015年4月，平安好醫生APP正式上線。2017年12月，平安健康醫療科技有限公司獲得Pre-IPO4億美元投資。2018年5月4日，公司在港交所掛牌上市，被稱為全球醫療科技第一股。目前，平安健康醫療科技有限公司已經形成在線醫療、消費型醫療、健康商城、健康管理及互動等重點業務板塊。作為一家互聯網醫療公司，公司的營收路徑一直非常清晰和明確。公司成立5年以來，收入一直保持在高增長，年復合增長率達到106%。2019年公司總收入達到人民幣50.65億，在線醫療業務的收入達到8.58億元。2019年平安好醫生在線平臺變現能力繼續增長，總注冊用戶數、月度活躍用戶、付費用戶數、日均咨詢量四項運營指標再創新高。公司的智能系統是其商業模式的核心引擎。2019年公司的智能系統已經深入應用到自有醫療團隊，共計22個科室。通過平臺上累計的6.7億次海量真實咨詢數據，公司不斷升級自然語言處理技術。目前，公司系統對于用戶的口語信息抽取準確率，以及用戶的意圖判斷準確率，都達到了行業領先水平。在線下醫療資源方面，公司持續完善醫療健康生態網絡，以醫療服務能力作為核心依托，不斷拓展服務半徑。截至2019年12月31日，公司的醫療健康網絡新羅密布，遍布全國，實現線上線下無縫的銜接。（2）阿里健康：依托電商優勢，全渠道推進醫藥電商業務阿里健康是阿里巴巴集團“DoubleH”戰略（HealthandHappiness健康與快樂）在大健康領域的旗艦平臺，是阿里巴巴集團投資控股的公司之一。憑借阿里巴巴集團在電子商務、互聯網金融、物流、大數據和云計算等領域的優勢，阿里健康以用戶為核心，全渠道推進醫藥電商及新零售業務，并為大健康行業提供線上線下一體化的全面解決方案。目前，阿里健康開展的業務主要集中在醫藥電商及新零售、互聯網醫療、消費醫療、智慧醫療等領域。2019年阿里健康營收50.95億元，同比增長109%。其業務主要可以分為電商類和其他業務兩類。電商類業務分為三部分：自營電商業務42.27億元、平臺電商業務6.90億元、消費醫療服務電商1.28億元。其他業務分為兩部分：監管碼溯源業務0.39億元、問診等創新業務0.12億元。其中平臺業務和自營電商業務持續增長，未來可期。2019年阿里健康自營的活躍用戶為2700萬，比2018年的1500萬增長80%，但2019年的單個活躍用戶平均消費157元，僅僅比2018年的147元提升了6%——不到GDP增速的水平（億歐網）。自營業務的增長主要由活躍用戶數提升所驅動，而在用戶的消費金額上并沒有顯著提升因此阿里健康平臺仍在引入新客流量的階段，老用戶的購買增長并未提高。（3）1藥網：依托網上藥店品牌，同時推進三大業務1藥網是一家網上藥店平臺，依托藥企合作資源和電子商務管理系統，在平臺運營、產品采購、倉儲配送、客戶關系管理等各方面構筑起核心競爭力。2015年，1藥網母公司111集團正式向美國證券交易委員會遞交招股書，交易代碼為YI，最高募資2億美元。2016年，1藥網推出“1藥城”子品牌，試水B2B醫藥電商業務，自推出以來，該平臺獲得了快速發展。目前，1藥網已經不是單一的醫藥電商平臺。1藥網共有三大業務版塊：B2C醫藥平臺“1藥網”、互聯網醫院“1診”和B2B醫藥平臺“1藥城”，分別提供網上藥店、互聯網醫院和醫藥流通解決方案等服務。通過1藥網官網和移動客戶端，患者可以通過互聯網醫院與簽約專家醫生進行遠程視頻診療，確診就可以延伸醫囑開具電子處方；如果需要進一步檢測診療，可以轉診至合作伙伴醫院；互聯網醫院在線處診后，由1藥網旗下的壹號大藥房以及合作藥店完成藥品配送。2019年，111集團業績表現良好在營收和獲客情況方面較2018年均有提高。2018年111集團全年凈收入為17.9億人民幣，同比增長86.1%。其中，B2B板塊實現營業收入9.2億人民幣，同比增長962.0%。2019年第三季度凈收入為11.1億元人民幣，較去年同期4.98億元人民幣增長123.2％。該增長主要由于B2B業務產品收入的顯著增長。B2B業務較去年同期2.76億元人民幣增長229.5％，至9.09億元人民幣。2018年，1醫藥網官網、APP、小程序等渠道擁有1500萬以上注冊用戶，在售商品超過27萬個，在行業居于首列。覆蓋全國23個主要省份，并通過完善的倉儲系統實現24小時達。1藥網、1診(西南互聯網醫院)擁有2000名以上自聘和三方醫療專業人員，為用戶提供診療、藥事服務。截至2019年9月30日，服務藥房數量增長至210,000家，季度藥房訂單量為280,000，環比增長45.1％。同店收入環比增長24.6％，新店收入環比增長15.2％。（4）眾巢醫學：中國醫學培訓第一股，引領互聯網醫學教育行業眾巢醫學成立于2012年，主要通過在線慕課平臺提供醫學學術普及、課件分享、經典病例研究、醫學培訓等醫學職業教育服務。公司于2013年推出旗艦網站醫學慕課(MDMOOC)，2016年開辦陽光健康學堂網站并在新三板掛牌，2019年2月終止在新三板掛牌并于8月開啟納斯達克IPO申請。醫學慕課定位于改善實踐的在線學習互動醫療平臺，用戶包括醫生、護士、醫學學生等專業人士，2018年醫學慕課PC網站訪問量達2.23萬次，同比增長35.2%，移動端月活數達6.4萬，同比增長100%。公司通過向醫藥行業企業客戶、非營利組織和醫學期刊客戶提供醫學學術普及、課件分享、經典病例研究、醫學培訓等在線醫學職業教育服務獲取收入。截至2019年6月，醫學慕課平臺醫療專家資源庫擁有超過200萬名專家，教培項目共計1429個。公司的客戶主要是制藥企業和NFP(非營利組織),截至2019年6月30日止六個月,公司從總計50個客戶中產生收入,其中16個客戶為NFP,34個客戶為制藥企業。其中,NFP貢獻了66.4%的收入（中國財經新聞網）。公司2016、2017年第一大客為正大天晴藥業（中國生物制藥子公司）。2016、2017年正大天晴藥業分別貢獻收入2065、2372萬元人民幣，占收入比重的51.3%、35.6%。其他客戶包括北京醫衛健康公益基金會、中國健康促進與教育協會、北京白求恩公益基金會等。受益于非盈利客戶數量的增加，2019年眾巢醫學收入穩步增長，凈利潤增加。此外，2019年銷售費用率下降，導致凈利率較同期有所提高。2、新三板：從醫院信息化到醫療醫保，在不同細分領域小有成就（1）弘揚軟件：軟件研發為核心，深耕醫院與區域信息化兩大領域弘揚軟件是一家衛生信息化軟件研發商、銷售商，及整體解決方案的提供商。2018年實現營收7668萬元，凈利潤1792萬元。2019年上半年營收4560萬元，凈利潤804萬元。業務涵蓋醫院信息化、婦幼健康信息化、基層醫療信息化和ART專業解決方案，主要應用于醫院信息化和區域衛生信息化建設兩大領域，客戶為縣市級以上醫院、婦幼保健院及衛生行政管理機構。公司于1997年創立“門診一卡通/醫卡通”與“暫存-結