




版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1第一章財(cái)務(wù)管理概論一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)〔一〕公司財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),是在滿足其他利益集團(tuán)合法利益請(qǐng)求并履行社會(huì)責(zé)任的根底上,追求原有股東價(jià)值的最大化。價(jià)值的計(jì)算公式為這說(shuō)明,在沒(méi)有購(gòu)并行為發(fā)生的情況下,決定公司價(jià)值大小有兩個(gè)因素,一是公司每年創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量的大小,主要是利潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)等;凈現(xiàn)金流量越大,公司價(jià)值就越大;二是公司資產(chǎn)所承受的風(fēng)險(xiǎn)的大小,風(fēng)險(xiǎn)越高,所要求的收益率就越大,公司價(jià)值也就越小。例如,甲公司公司和乙公司每年創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量相同,都是1000萬(wàn)元,但甲公司資產(chǎn)所承受的風(fēng)險(xiǎn)比乙公司高,甲公司資產(chǎn)所要求的收益率為20%,而乙公司資產(chǎn)所要求的收益率僅為10%。這樣,乙公司的價(jià)值就是甲公司價(jià)值的2倍。表現(xiàn)在公司股票上,盡管甲和乙公司每股稅后利潤(rùn)相同,但乙公司股票價(jià)格是甲公司股票價(jià)格的2倍。隨著財(cái)務(wù)管理理論的進(jìn)展,經(jīng)濟(jì)附加值〔EVA〕正逐漸被學(xué)者們重視,也不斷被公司貫徹到具體的業(yè)務(wù)中。經(jīng)濟(jì)附加值〔EVA〕的作用是,為公司股東財(cái)富建立一個(gè)更為客觀的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),也為公司管理層的管理業(yè)績(jī)建立更準(zhǔn)確的尺度。我國(guó)的民營(yíng)公司,福建親親集團(tuán)在香港專家的幫助下,基于EVA建立了評(píng)價(jià)體系。〔二〕公司財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)可以細(xì)化為三個(gè)具體目標(biāo)。公司的現(xiàn)金流量盡管由稅后利潤(rùn)、折舊、攤銷、應(yīng)收帳款變化值、存貨變化值等構(gòu)成,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,公司現(xiàn)金流量還主要是由稅后利潤(rùn)來(lái)構(gòu)成。因此,稅后利潤(rùn)的多少,在很大程度上決定了公司的價(jià)值。由于表達(dá)股東價(jià)值的重要指標(biāo)是權(quán)益資本收益率,而影響權(quán)益資本收益率的因素包括毛利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、杠桿倍數(shù)等,即ROE=稅后利潤(rùn)/權(quán)益資本=〔1-T〕稅前利潤(rùn)/權(quán)益資本序=〔獨(dú)1-屆T〕梁稅前鬧利潤(rùn)財(cái)/銷活售收粘入*群銷售訴收入皺/權(quán)古益資船本胸=〔克1-鈔T〕化稅前研利潤(rùn)會(huì)/銷問(wèn)售收郊入*礎(chǔ)銷售過(guò)收入始/總偵資產(chǎn)堡*總笑資產(chǎn)揪/權(quán)分益資維本疾吵=依〔1急-T握〕毛利利率峽*資抽產(chǎn)周運(yùn)轉(zhuǎn)率燈*財(cái)啊務(wù)杠駁桿材因此雖,從膜現(xiàn)金奶流量牲的角衣度,嚷財(cái)務(wù)陳管理窗的總餅?zāi)繕?biāo)駱可以趙細(xì)劃術(shù)為收攔益目?jī)?chǔ)標(biāo)、毒效率搜目標(biāo)無(wú)、安分全目票標(biāo)。挺如果權(quán)從折巷現(xiàn)率屑的角壓度,炭更要釀考慮艷平安倆目標(biāo)著,因乒此,凱財(cái)務(wù)蠅管理爽的具端體目堂標(biāo)應(yīng)戰(zhàn)該包思括:興〔悉1役〕收長(zhǎng)益目策標(biāo):慢權(quán)益石資本老收益絲率,綿等。絮〔剖2喉〕效咽率目翁標(biāo):缺存貨矮周轉(zhuǎn)牙率、距固定笑資產(chǎn)媽周轉(zhuǎn)繡率、節(jié)應(yīng)收閱帳款鏈帳齡等等。蕉〔賺3莫〕安堵全目塑標(biāo):劈償債添能力叉高,翻財(cái)務(wù)望風(fēng)險(xiǎn)頑低等諷。陣〔三唱〕如慚何通釘過(guò)財(cái)態(tài)務(wù)管辦理提蔥升公徒司的道價(jià)值拐后面脊的美頁(yè)國(guó)E躬G公致司的煤案例沫,可照以回雕答這抽一問(wèn)李題。古二、兆財(cái)務(wù)湊管理前在公眨司管倍理中他的位練置背1、啦財(cái)務(wù)累管理她是公誘司管步理中撓非常新重要含的一羊環(huán)。認(rèn)公司夢(mèng)管理另通常狐可以書(shū)劃分區(qū)為戰(zhàn)正略管霸理和贈(zèng)一般憐管理藥。一潔般管霸理包替括財(cái)申務(wù)管臥理、診營(yíng)銷馬管理板、人澆力資菠源管婦理、錦生產(chǎn)具與作另業(yè)管疊理、丑信息藝管理發(fā)。一媽般情尺況下版,戰(zhàn)貞略管調(diào)理是衛(wèi)最重喊要的爐,它死將決吊定公陵司的遷未來(lái)謙。但啞在公要司戰(zhàn)聲略管姨理中稱,公趁司長(zhǎng)卻期投窄資的赴管理促應(yīng)該坐是一泥個(gè)重?cái)z要的布方面選,因矩為一總項(xiàng)長(zhǎng)違期投輛資,抖特別謝是數(shù)甚額特歇?jiǎng)e巨理大的叼長(zhǎng)期秩投資濁對(duì)公忍司的土影響率是重庭要的啊、長(zhǎng)嫩遠(yuǎn)的襖。公條司的偵資本屬結(jié)構(gòu)秘也是母公司頸戰(zhàn)略足管理囑的一濤個(gè)重豪要內(nèi)六容。花而在忘一般既管理頭中,淚財(cái)務(wù)跳管理襪是其狀中非外常重昏要的梁一環(huán)滑。師2、驚公司越財(cái)務(wù)肢管理遇直接號(hào)關(guān)系麥到公鹽司的指價(jià)值繳的大沉小。織投資依是公病司,詠融資幣渠道辜的多耍少和圓融資壤本錢述的高運(yùn)低,足決定吐公司撇投資杰的規(guī)將模和余投資養(yǎng)承受銹風(fēng)險(xiǎn)范的程墾度,依而這異也與游公司腸的價(jià)椒值密墾切相新關(guān)。鳴財(cái)務(wù)資管理再的其兔他方晌面也摟都與蓄公司球的價(jià)時(shí)值密駛不可之分。景公司贊財(cái)務(wù)涌的內(nèi)饒部控鑄制,膨是公夫司獲晝得計(jì)端劃現(xiàn)菜金流擋量的登重要輛保證渡。公格司日書(shū)常管災(zāi)理計(jì)——罩營(yíng)運(yùn)賞資本認(rèn)管理耽是確赴保公位司正狹常運(yùn)劣轉(zhuǎn),忙最終含獲得梢價(jià)值強(qiáng)增值匹的重蝴要途孕徑。劫而公旁司財(cái)遭務(wù)狀造況的諒分析別,那么笛是公示司取富長(zhǎng)補(bǔ)亞短,板獲得息更大豈價(jià)值條的重恥要手輸段。絕3敬、財(cái)皂務(wù)管脂理水家平低響下將貝引發(fā)摧公司導(dǎo)的財(cái)險(xiǎn)務(wù)危雅機(jī)甚舒至破倆產(chǎn)。藍(lán)不管獵是投功資選竿擇不質(zhì)適當(dāng)養(yǎng),還宣是日駐常資孔金管震理不帖適當(dāng)輪,都伸會(huì)產(chǎn)騾生非街常嚴(yán)收重的碧后果粒。這趨方面始有著謊很多羞的,紫令人決觸目具驚心翁的例蕉子。事例子腳包括向:巨拜人集糠團(tuán)、旅香港議百福死勤等鈴。雁三、縮公司窗財(cái)務(wù)五管理倒的主牧要環(huán)坡節(jié)它有倆6名個(gè)關(guān)處鍵環(huán)偷節(jié):眠投資威管理棍、融沙資與甜資本興結(jié)構(gòu)籃管理鉗、營(yíng)估運(yùn)資惑本管雙理、加收益墓分配嗚管理孤、公蛙司財(cái)災(zāi)務(wù)狀討況診洲斷、爹公司評(píng)購(gòu)并緞管理訪。兼這些扇關(guān)鍵察環(huán)節(jié)鞏可以涂用圖虎1殿來(lái)表旨示湊大悟芝慌涼緒甘聯(lián)第豈喜瀉心束傾仗子伙財(cái)務(wù)迷管理熄耐送蝕皂治見(jiàn)售相播鞋宅爐退課融徐雜策葉造營(yíng)扣吉糠紀(jì)滿疫收拿湯缺巖煉財(cái)逝聽(tīng)購(gòu)交樸找忙并姜球念亂投址回躲謹(jǐn)晉般辦資披藥燥盾襪運(yùn)就堵柏流斃任益艷獨(dú)渾鉛練務(wù)雖涂槳并橡郊遮因烘孩園輕澤高簽資共棄京冷夏慚六與拌構(gòu)圓嘩映資天登玻湊耽擊分蒸惑貧繼碰狀寨醫(yī)當(dāng)管度叫踏嚇摩偏宰盛確管衣莖緊甚豈侮除資校祖踩險(xiǎn)超本耳喉照框雀配風(fēng)漲洋傍咱況捏脾僅理最堅(jiān)金樹(shù)餅宿忠第釀玻鹿抬警渡車?yán)韽埛駡?bào)殊畜斷闊本歇懂晶鋤彼管施慚稈稠唱管格嚴(yán)唇厘截診躍趁啦估帶挖餐秀更謊終特臨憲奶稱廁芝結(jié)腸嚼舞搞拖理返線僻甜著珠理肚箱老餓串?dāng)嗯镫p碗睛島獄鼓歸削碎慣杯誤井?dāng)n浴互構(gòu)勒專蔥助蕉針版雅行望炕死餃綠管伶瘡賓欣滑才敵廢急返堪純岡弄理冤四、望現(xiàn)代盡財(cái)務(wù)車管理兵理論染的發(fā)睬展害MM序理論束與股填利政犯策理步論害資產(chǎn)書(shū)組合紋理論趨與資董本資牧產(chǎn)定鬧價(jià)模悅型丘期權(quán)喜定價(jià)春理論顯效率緒市場(chǎng)圍假說(shuō)獄代理肉理論兼信息占不對(duì)木稱理忌論壇案例率:如塌何通鞠過(guò)財(cái)爛務(wù)管標(biāo)理提漆升公顏司價(jià)豐值弟——株美國(guó)拒EG萄公司袋的案俘例分爛析紹第二棉章兆財(cái)務(wù)款管理珍的工晌具棟——到時(shí)間犧價(jià)值認(rèn)的計(jì)衰算最時(shí)間夠價(jià)值亭的概佛念化廳(羊一珠)能為什排么貨伏幣具權(quán)有時(shí)餓間價(jià)伏值就作〔二綁〕利環(huán)息的保種類萍呀〔三跳〕利賽息與康復(fù)利嫌頻率膜現(xiàn)金講流量脖的種學(xué)類歲姑閥1、醋現(xiàn)值刊塵2、否未來(lái)俊值豐些3、侍年金翁總時(shí)間莫價(jià)值鴿系數(shù)漂整付疊復(fù)本學(xué)利系抵?jǐn)?shù)限怎墨換整付爛現(xiàn)值前系數(shù)美特草擋年金組復(fù)本澤利系墾數(shù)攝網(wǎng)年金豬現(xiàn)值用系數(shù)婦池投資掠回收國(guó)系數(shù)南恢上止死穗基金禍年存榨系數(shù)治舌問(wèn)縫泉場(chǎng)王應(yīng)欺用舉炕例:灘別離境定理纏無(wú)資寨金市貢場(chǎng)時(shí)烈人們肺的消管費(fèi)選矩?fù)裆淠ā捕暋秤匈t資金鎖市場(chǎng)跌時(shí)人峽們的養(yǎng)選擇掌〔三端〕同伙時(shí)存僑在資奇金市債場(chǎng)和屆實(shí)物款投資真市場(chǎng)蕩的情跳況交〔四被〕分太離定屈理泥股票求與債連券價(jià)蒼值的懂確定悄霸足〔一覽〕股維票價(jià)甘值確乘定餅嘆轎〔二券〕債尼券價(jià)秩值評(píng)諒估
蛙第二帶章綠財(cái)務(wù)圣管理況的工汽具拜——章時(shí)間竊價(jià)值盞的計(jì)源算奇時(shí)間呈價(jià)值境的概悲念?yuàn)W(念一近)喘、為懶什么式貨幣蠶具有起時(shí)間將價(jià)值通解釋飲為什翠么貨兇幣具燕有時(shí)我間價(jià)粉值,舞即為西什么頂存在點(diǎn)利息艘,是花一件滑很不丸容易榜答復(fù)握的問(wèn)柄題。耀有很姥多學(xué)宮說(shuō)闡鑰述這輝一問(wèn)挽題。雖最有滾名的忌學(xué)說(shuō)揉,是棵龐巴怖維克納的時(shí)腿差利所息率歷。其肥主要阻的分畫(huà)析思責(zé)路是漸,對(duì)即于同態(tài)樣價(jià)躍值的鵲物品孝而言毯,人削們更臘愿意碎現(xiàn)在宜消費(fèi)赤,而錘不愿續(xù)意推奶遲消腳費(fèi)。德而將刊資金荷借給間別人巖,也笨就犧姨牲了鞭現(xiàn)在皺消費(fèi)糟的機(jī)覺(jué)會(huì),床而選幫擇了丹未來(lái)虛消費(fèi)姓。但百如果浸未來(lái)扮消費(fèi)議的效序用與劍現(xiàn)在孩消費(fèi)例的效幕用相遍同,值即沒(méi)攤有利塔息所誠(chéng)得,單那么騙,人創(chuàng)們不牌會(huì)選且擇未代來(lái)消麻費(fèi)。啞正因薪為如箭此,泊出借途的人址必須泳從介破入者諒那么奉獲得撓額外斜的東闖西。戀這一灶額外敵的東閑西就客是利僅息。先因此奉,現(xiàn)隨在的茅10繡0元箭,與傾未來(lái)隙的1刻00在元加撤上一悼定的牲利息陜是相敵等的趨。而賽利息羨的產(chǎn)狗生也魯就表既明,懸貨幣接具有借時(shí)間壯價(jià)值補(bǔ)。繭〔二墳〕利歐息的精種類翼1裳、最耗原始剖的利織率定戰(zhàn)義聯(lián)最初形的利賊率定筐義是哀,如皺果期駐初投饅入公1朽元能藍(lán)夠在棄期末螺獲得居r宗元的喂凈收院益,究那么刷我們宣就稱溝利息際率或輩者收后益率和是陜r(jià)極。建例堅(jiān)1啞:如袍果一使個(gè)人特今天鑰投資疾1寒元錢允,一獲個(gè)月肝收到育1.孟1免元,奸那么買他的霞收益衰率就定是武10密%搬。如嘉果你絲借覺(jué)10雕0畝元,嘗利息勒率是測(cè)月召0.鼻25男%甩,那刪么一鳥(niǎo)個(gè)月姿后你白應(yīng)該湯還赴10段0.忘25蜻元。滴如果束你的閑信用迷卡余桐額〔繞你欠怠信用靜卡公鴨司〕怠是燥50哀00蝕元,捐而利池息率砍是月喊1.鮮5%而,那老么信避用卡瘋公司敘要收堆你飄75攜元,婚因此續(xù)月末糧,你束信用餐卡余妙額就肚變成和了炭50妙75與元。透前面玻的例茶子極合為簡(jiǎn)乖單,殖原因渣是計(jì)編息時(shí)眨間剛洞好是涌一個(gè)絮計(jì)息誼時(shí)段士。如濫果計(jì)抹息時(shí)寧間段孩不是五一個(gè)決而是總多個(gè)撲,那犬么利糾息的獸方式說(shuō)有兩妖類一丘類是碗單利佩,另骨一類胳是復(fù)清利。吸2惑、單埋利計(jì)范息軟單利希計(jì)息引是指磚利息相只是紙利息警,而院不計(jì)年入本涌金的跟計(jì)算膛方式司。計(jì)杯算公犧式為唇其中扇P損是初齊始投哀資價(jià)亂值,飛F灘是期霉末價(jià)薄值,韻t驚是計(jì)殲息次捐數(shù)。椒舉例垂2裁。中浴國(guó)志19登99圣年發(fā)宮行的箭3鋼年期只國(guó)債票國(guó)債某利息攜率是攏3.距14迅%筒,那桑么惡10佩00榆元投蘭資在溪3紛年后幸能夠佩獲得恢的收蟻入是辨10很00字+1輝00水0×裂3.燃14科%×炊3=來(lái)10鉛94異.2茶元。眼3、囑復(fù)利歡計(jì)息脖復(fù)利絕計(jì)息陵是利碌息的字本質(zhì)罪。復(fù)螞利的屈計(jì)算嘴公式輕為逼戒孟裹秘卡康其中朽P浸是初汁始投前資價(jià)居值,熔F也是期也末價(jià)它值,叢t索是計(jì)竭息次請(qǐng)數(shù)。旬相應(yīng)目地器惰悶抗轟薄射犧舉例嗽3是:如棋果投仔資梢10身0擇元,鎮(zhèn)年收然益率俊為螺10舊%鎮(zhèn),那鞭么投慎資期兼是兩就年的語(yǔ)話,壞2叨年后虜收益認(rèn)應(yīng)該骨是踏元。革如果曬你借概10笑0登元,匙按月霜計(jì)息掙,利景息率榜為信1%耍,束2舞年后泥你要糞支付何元。隆4勇、投桿資期牙不是師整數(shù)扶的情妖況哈即使柏投資您期不蹤是整脈數(shù),絡(luò)那么速在復(fù)犯利計(jì)礙息情傾況下危,上射面的棒計(jì)算遇公式身依然慈成立版。恨舉例點(diǎn)4休:假肝定年棗利率朱為悅12慣%格,你消借治10墻00尋元,攀借期善為半拳年,喬那么松半年反后你野應(yīng)該斜歸還衣。如樣果你杏借給壟別人定10晶00單元,士借期辜為獸29頁(yè)個(gè)月之,那多么易29譽(yù)個(gè)月鴨后,沃你將躲獲得遣元。忽〔三罩〕利益息與植復(fù)利丘頻率朵1改、復(fù)厚利頻債率糾復(fù)利軋的計(jì)北算與龍復(fù)利競(jìng)時(shí)間淋段有聽(tīng)關(guān)系盡,在付按單假利計(jì)頭算的糕年利幟率一平定的題前提西下,孩復(fù)利濕時(shí)間散越短廊,實(shí)恨際利委率就系越高抄。栗舉例持5曾:假奉定按下單利敬計(jì)算煩的年攝利率日為脊7.幻75位%跑,這駕一利僻率金鈴融管捏理當(dāng)春局控洪制的撥,即好是不筑允許柜提高墓的。頁(yè)如果兇某證繳券按畫(huà)半年岔復(fù)利吸計(jì)算敘一次培利息狀,那么煮半年梢支付矮的利尤率為酷7.曲75區(qū)%/精2=盈3.鍬87止5%拳。按容復(fù)利匪方法襪計(jì)算盼,年園利率首為砌。而得另一睡個(gè)證漂券又判提出擁按季蒙計(jì)算材復(fù)利帆,季鍋度利桃率為泡3.墨87懇5%略/2穩(wěn)=1知.9用38幫%搏,那么鳥(niǎo)按復(fù)源利計(jì)針?biāo)愕暮媚昀麏A率為冊(cè)。又悔有相您似的制證券孫按月雅計(jì)算舞復(fù)利驗(yàn),月訓(xùn)利率沖為享7.歡75軌%/雄12抽=0錦.6女46從%冶。此達(dá)時(shí),梅按復(fù)夫利方菊法計(jì)圖算的尤年利琴率為棟>郊7.蠅97衰8%離。蝶2水、連較續(xù)復(fù)行利級(jí)很明菌顯,誠(chéng)隨著邊計(jì)算碌復(fù)利息的時(shí)義間間顛隔的役縮短磁,按詳復(fù)利妻方法患計(jì)算倆的年鉆利率國(guó)不斷民增大救,但惑到底首能大音到什捷么程壓度呢贈(zèng)?往蝦這里貴出現(xiàn)挎了連怠續(xù)復(fù)皂利的代概念治。所獲謂連訪續(xù)復(fù)擁利,瘋就是沸在按顏單利良方法冶計(jì)算片的年段利率蠟不變漏的條系件下鹿,不畝斷縮婆短計(jì)焰算復(fù)皺利的諷時(shí)間界間隔復(fù),所麻得到少的按聲復(fù)利煎方法犬計(jì)算循的利仍息。村虧歇頂舅蜓隱啦遞3顆、將許連續(xù)貌復(fù)利轟轉(zhuǎn)換床成其梢他利庭率頻失率的廚利率先。把舉例謙7酸:連得續(xù)復(fù)嘩利率鞠為屆10師%肆,相豬當(dāng)于姨半年雄復(fù)利高情況厲下年傷利率打是多忌少?促因?yàn)楹谶B續(xù)組復(fù)利息率為等10予%這相當(dāng)行于:負(fù)年單內(nèi)利率軌為亮,相尤當(dāng)于跑半年肚復(fù)利忽率為東貌股號(hào)網(wǎng)富溜迫債鼓惜蜻掘站咳滲遷裂普員數(shù)吵梳崇編棗匆撒翻化笨轉(zhuǎn)化僑單利冰的年世利率籠為暈10垮.2搖54芽%衛(wèi)。哥4赤、平呢均利拾率的菜計(jì)算丹。裝假定濁我們令知道狂今天刮投資倚1濱年后睡的收邁益率傻為界,下嗎一年剩的收仆益率境為妨,可催以計(jì)榨算侍2束年內(nèi)六平均哨的年架復(fù)利庸利率摧。因?yàn)樯鴥蓱裟昶跐h投資龍收益胡相當(dāng)左于所以唐也就效是說(shuō)孝,在黨使用柿年復(fù)埋利的孩情況華下,勵(lì)平均芽收益制率是犬幾何幅平均初數(shù)。孩而在滴連續(xù)攜復(fù)利葵情況喇下,著平均宣收益撫是簡(jiǎn)叮單的榮算術(shù)嘗平均冷。因?yàn)槎运阅诠矩?cái)?shù)?wù)中三,各箏種利僻息的亮計(jì)算載方法政都有求自己睬的用循途。輕其中律復(fù)利譜計(jì)算游主要芬用于懸一般跌工程豬的投跑資分您析中艱,也綿用于吉一般軋證券閘的價(jià)轟值分余析。扒而連昌續(xù)復(fù)載利被逢應(yīng)用余得不曾多,筐更多詞地見(jiàn)葵諸于糕學(xué)術(shù)期文章元。勺現(xiàn)金柏流量傘的種歷類貸剛筋1薯、現(xiàn)優(yōu)值阿現(xiàn)值約也就寺是現(xiàn)但在這珍一時(shí)普刻的桶價(jià)值般。更考準(zhǔn)確桶地說(shuō)程是,遺在分招析的輸這一威時(shí)刻院,即飲0時(shí)贊點(diǎn)的良價(jià)值窗是多酸少。確用P游來(lái)表杰示。絨2、喜未來(lái)露值緒未來(lái)固值是蘆未來(lái)飽某一禿時(shí)刻樂(lè)的價(jià)挖值。舉更準(zhǔn)蹈確地扭說(shuō)是脫,在施0擠時(shí)點(diǎn)見(jiàn)之后哈的時(shí)慰點(diǎn)所賢產(chǎn)生芒的價(jià)賴值。去用F梅來(lái)表臥示。洗3、傻年金怨年金儉〔箭an靠nu齒it缸y浸〕是哨一組稼時(shí)間泄間隔近相同毫,數(shù)疼值相貞等的唇現(xiàn)金洽流量銹。如莫,一婦種債宣券在賄1、公2、議3、陶4、偶5時(shí)革點(diǎn)上賊分別潮產(chǎn)生汁10通0、家10擇0、羨10餐0、淋10柴0、炭10莫0的高現(xiàn)金廊流量丙。那磁么這炭5個(gè)膠10抓0就辰可以犁被稱鞠為年卵金。巨時(shí)間刻價(jià)值誕系數(shù)調(diào)為了申分析熊一個(gè)伙工程晝或者無(wú)一種況證券景是否頁(yè)值得江去投幟資,包需要鋤考慮敏該項(xiàng)紗目或畏者證航券未該來(lái)產(chǎn)圾生的厲現(xiàn)金攪流量殺是否個(gè)給投償資者翅的財(cái)竟富帶伙來(lái)了射增加薯。而像通常標(biāo)情況形下,信分析窮的手壯段,匆是要皺講不戲同時(shí)愉間的蘭價(jià)值息換算孕成相票同時(shí)捏間點(diǎn)帽的價(jià)份值。污例如技,可宅以將和全部棗不同錦時(shí)間黎點(diǎn)上愉的價(jià)您值換謙算成慶為0挽時(shí)點(diǎn)販的價(jià)脅值,場(chǎng)即現(xiàn)滾值。境也可湖以將隱全部行不同你時(shí)間鐮點(diǎn)上膜的價(jià)保值換粥算成糊為某忌一未央來(lái)時(shí)嘉點(diǎn)的秋價(jià)值廣,也湯可以補(bǔ)將全題部不耳同時(shí)懷間點(diǎn)美上的辭價(jià)值偏換算走成為偵相同綿時(shí)間弟段的寧年金較。為思了計(jì)企算方貞便,池人們洽建立缺了各嶄種時(shí)婚間價(jià)處值的矛換算紡系數(shù)皇。包梨括整釘付復(fù)玉本利匆系數(shù)枝、整暈付現(xiàn)上值系鞋數(shù)、裁年金計(jì)復(fù)本派利系剃數(shù)、紐年金玻現(xiàn)值帝系數(shù)客、投度資回佛收系往數(shù)、妙基金艱年存擾系數(shù)饑。降整付宿復(fù)本杰利系姑數(shù)蠶盲蕩埋整付甚現(xiàn)值倉(cāng)系數(shù)駱只磨年金費(fèi)復(fù)本領(lǐng)利系爛數(shù)乒推導(dǎo)撿如下視:廊由于壟年金儉系數(shù)貌中的欺年金降是發(fā)江生在畢年末奔的〔負(fù)這一密點(diǎn)要鄰特別謠注意閘!!貼!〕柳,因廈此曲A住嫁抖報(bào)聾A乓靜漆察扶A災(zāi)惠哥壓爪臉柄唉艦療首明諒獸業(yè)危警季A命令0騎疫攝哄1滋威遇沫懷2高糟愧憶句3借第帆閱艷鄙機(jī)殖從目炊承鈴傲顫巨皺驅(qū)n日太送芬膀逗吊叉辱斷嚷?lián)鷦判纬谭鍎偌仍贡嘉纯鸾ㄠ]啦米晚奏嘉威捐翼燕F
怎換年金浩現(xiàn)值烈系數(shù)野利涂投資轉(zhuǎn)回收宵系數(shù)原雷肥間蠅基金抵年存糾系數(shù)減毀橫蔽廁鑒港警應(yīng)涉用舉平例:譜蘇針胸1惹、一叼個(gè)大碗學(xué)生蘇于婦20毯01乒年7胳月1抹日司畢業(yè)較,工困作后摸每月兵的收罷入為愚30鎮(zhèn)00貪元,值他可肅以一不直工蜓作到己20白41蕉年6厚月3釣0日伏。假篩定該映學(xué)生被的實(shí)鑄際收刻入是克穩(wěn)定例的,篩假定念實(shí)際淋折現(xiàn)害率〔察名義定折現(xiàn)因率減北去物乘價(jià)〕矮為5小%。徹問(wèn)該車學(xué)生汽一生嚷的工鄙資收缺入相岡當(dāng)于浩20幕00歲年7漠月1別日餐的價(jià)幕值是惕多少捐?相葛當(dāng)于變20偏41蝦年的告價(jià)值幼又是溝多少騰?遠(yuǎn)假定狡收入椒發(fā)生飯?jiān)诠ぞ凶?顫年之扣后,系那么斃相當(dāng)悲于2認(rèn)00喘0年請(qǐng)7月芝1日并的價(jià)凈值為盈那么虧相當(dāng)并于2乓04盈1年運(yùn)7月剛1日質(zhì)的價(jià)孕值為幣2、河某人靠于幸20姿00湊年7舒月1護(hù)日渣繼承熔一筆蠻財(cái)產(chǎn)斜,價(jià)帳值為扇10匪0萬(wàn)構(gòu)元,恒他希寫(xiě)望將共此1露00堅(jiān)萬(wàn)元膚在5王0年閃后全別部消窄費(fèi)掉跨,并昌且每拼年的鍬消費(fèi)賤額相華等。胖假定仆財(cái)產(chǎn)蝕的收帽益率軍率為勻5%顧。問(wèn)貴這筆著財(cái)產(chǎn)給給此趙人在腫50會(huì)年內(nèi)劑提供元的消鮮費(fèi)水塊平是償多高伴?郵3、聞某人律于2愈00披1年設(shè)初喜肌得一寫(xiě)子,篩他希止望這金個(gè)小厭孩于滾18聯(lián)年后鹽能夠騎上大恥學(xué)。騰他預(yù)造計(jì)到盛那時(shí)擊上4奸年大岡學(xué)每沃年需垃要花掃費(fèi)3賣萬(wàn)元稱〔年師底價(jià)舞值〕此。為光了他洽的孩聲子能白夠上墾大學(xué)枝,他棚要通確過(guò)每緞年存束錢的搏方式貿(mào)逐漸鐘積攢肯。如勒果利拐息率認(rèn)和折圖現(xiàn)率擊都是嚇8%詠,他斗要在碰18猶年內(nèi)述每年可年底慨存多娘少錢臺(tái)?紐上大茶學(xué)的刊總花敗費(fèi)相異當(dāng)于甜18慣年后蠅〔2投01拋9年撇〕的范價(jià)值倉(cāng)為維用1單8年拆的時(shí)青間積邀攢到捆99弄36煎0元否,每洽年要確積攢紗4、催某項(xiàng)訊目投出資期吸為3膀年。欲第四豪年開(kāi)扁始投饅產(chǎn),掉每年組銷售暴收入準(zhǔn)為5揀00信0萬(wàn)晉元,拔工程趁的使懸用期幻為1儲(chǔ)5年愧,問(wèn)昂,當(dāng)屑企業(yè)襲要求垂的最衛(wèi)低收橡益率貿(mào)為1森2%貫時(shí),喇銷售帆收入擋的現(xiàn)貝值是民多少訓(xùn)?全銷售搜收入詠相當(dāng)漏于第序四年膀年初放的價(jià)耗值別相當(dāng)伍于第廊一年緞年初聲的價(jià)恒值保5、桃某個(gè)匙10評(píng)歲的訊學(xué)生堵于2脹00孫1年溫初投壽保3宜00點(diǎn)元。祝這讓劃他在站60午歲時(shí)慌開(kāi)始努獲得保現(xiàn)金狹收入槽,并員且連驕續(xù)1眉0年毒每年宏獲得馬50毅00肆元。寇20購(gòu)01那投入鎖的3敏00犧元的迷收益挑率是衰多大債?僻A壯B把0膝-3銳00母1貌0肯2緩0漲3迎0應(yīng)49挎0聰50猶50架00倡51陪50涌00剝52宋50守00藍(lán)53貪50逢00捕54咬50燭00升55譯50貧00禮56口50卷00錄57敗50游00繭58蹲50帶00羅59綿50漫00巷60然50沙00眠IR請(qǐng)R=霞(B豬0雖:刺B6薄0始,慶9%止)=和10追.0爺3%烘別離椒定理傘無(wú)資省金市籌場(chǎng)時(shí)油人們景的消駁費(fèi)選密擇葬明天松價(jià)值惕默絮尖閉喪荷流●遭工程優(yōu)2治楊突艱蓋撲踐諒鐵寬角樸●山項(xiàng)辜目1原似露犬襲社貸跑算望轟慮匯弱壩遺死午艙資才緞掘夾根詞工忽攪今但天價(jià)歇值遍結(jié)論時(shí):莫掀衷一筍是。銜有資飲金市孩場(chǎng)時(shí)瓶人們受的選怖擇窗明天葵價(jià)值鼓牢年博噴畝溫閘凈E洋’便忠騎遲犯瀉貧察聚配既洪F撿估園.撈G數(shù)味●哪E漆膛商疼付跑坊共澤樣條籌垂輩訂沙O健遼B渠’港靈B騎訂D拾茅今天跪價(jià)值押某人叔是0村時(shí)點(diǎn)蟻上有誼OB違單位容的收截入,促在1景時(shí)點(diǎn)叛上有板OF隱單位俯收入洪。可流以畫(huà)究圖。貴先確鋪定E爽點(diǎn),言再確倆定斜宅率:圾B(niǎo)E絡(luò)/B蝦D=祝1+潔r,臭B執(zhí)D壞/B君E=興1/體(1趙+r眼).技攜r壽為借象入借際出資猾金的邁利率宋。擱那么魂,此俗人可艇以在各現(xiàn)實(shí)賀消費(fèi)絞和未猜來(lái)消蠟費(fèi)中啊作出誦各種部選擇立。但帆無(wú)論抵怎么躲選擇園,他美兩期請(qǐng)消費(fèi)促的總濾現(xiàn)值掙一定畜是O仁D。勻例如智,他妻可以超推遲袋消費(fèi)劑,當(dāng)惰期只胳消費(fèi)指OB會(huì)’泰,那博么,那么他需統(tǒng)要把退B紋’牽B住按體照利堅(jiān)率甲r嫌借出浸去,震一年歇后他賤可以弱得到輝GE舉’保,再壯加上難一年模后他賽將獲沙得的巴OF幟,加搬起來(lái)梳共計(jì)貨為亡B雹’貨E小’翼,也賞就是恐0時(shí)忠點(diǎn)上斗的麗B莊’慨D腥,因田此兩銳個(gè)階槍段的碌現(xiàn)值患總和徒為O憐D。鳳當(dāng)然昏,他駐可以糾從別裁人那殖里借戰(zhàn)錢消非費(fèi),手但可酷以說(shuō)白明的接是,低兩期梯消費(fèi)球的總宰現(xiàn)值走一定舟為O碰D。團(tuán)如何雁消費(fèi)盤(pán)最價(jià)勉呢?川明天民價(jià)值批搞隔錢討趨飲瞞●璃工程六2打竄鏡集前緣以跪沃透逼眠●爪項(xiàng)布目1浴汁鄉(xiāng)帥撥層評(píng)征灶應(yīng)軍株初夠粥護(hù)玻哭溫石爽換租追練筐拘泥勁今惑天價(jià)航值咬很明壤顯,躲工程世1為北優(yōu)。凝〔三童〕同任時(shí)存撕在資寨金市方場(chǎng)和匠實(shí)物逆投資誘市場(chǎng)紡的情脫況樂(lè)毛竟?fàn)縈嶺明天武價(jià)值瘋鴿到咱占L蒜欺帶壽制佛鞭徑吳鈴赴G像在瓶城央●暴N式兄富實(shí)物怪投資視的生敏產(chǎn)可既能性厚曲線邀霉煎烏繪民乘咱建抬棕今豎胡飄切殖施資金黑市場(chǎng)銅投資跳的邊鋼際效每率閃渴串莖駱布停腔療咐掩順尊泄崇表O浮毛炭諸J在鋒般D數(shù)境K溉根屯輕今天易價(jià)值橫投資譜者有同資金支OD塌〔今勁天與驚明天將的價(jià)載值總徹和〕委,他腔當(dāng)期雷消費(fèi)副O(jiān)J似。曲創(chuàng)線D咳NL故為圣實(shí)物環(huán)投資賢的生府產(chǎn)可稍能性論曲線涼。〔收在一咱定的口規(guī)模灘內(nèi)實(shí)衛(wèi)物投即資的戶邊際狡效率拆大于胡資金芹市場(chǎng)令的邊登際收柱益〕蝕。他槍投資璃JD用,可膏以在炕1時(shí)本點(diǎn)給親他帶偽來(lái)N你J的擱收入網(wǎng)。而慘1時(shí)追點(diǎn)的喬N(yùn)J巖相當(dāng)沫于0企時(shí)點(diǎn)旱的J暗K。紐這樣艇,他禾通過(guò)孤投資讀擴(kuò)大階了他握的總韻現(xiàn)值周收入禁。或姑者說(shuō)騾,他席的實(shí)紀(jì)物投傾資給豎他帶笨來(lái)了喝價(jià)值辯增加終,D獎(jiǎng)K為獅價(jià)值陸增加甩的部抬分。元他可賀以調(diào)戚整自托己的壞消費(fèi)駕模式拘,辦掩法是亂在資輸金市夸場(chǎng)上茶借入拼和借閱出資仁金。罩他可志以將宴OJ登全部纏借出臉去,墨按照鑒1+光r優(yōu)在1店時(shí)點(diǎn)語(yǔ)上獲已得G璃M。尾他的轉(zhuǎn)投資士JD冤,在諒1時(shí)奉點(diǎn)上掙給他雷帶來(lái)父NJ透=O碼G,名因此利在1朋時(shí)點(diǎn)挖,他少的總掠收入控為O榮M,敢相當(dāng)勸于在蠅0時(shí)販點(diǎn)上與的O凈K。墻由于集1時(shí)悅點(diǎn)他桐有投疊資收崇入N臉J〔吼相當(dāng)繁于0舒時(shí)點(diǎn)震上的重JK役〕,總他可姐以在撿0時(shí)腰點(diǎn)上迷盡量宏消費(fèi)靜,辦粘法是那么在資射金市衛(wèi)場(chǎng)上寸借到豬JK尚資金吳,總帳消費(fèi)財(cái)為0行時(shí)點(diǎn)篩上的辯OK盆。1霸時(shí)點(diǎn)哈上,職他歸襯還了緒JK蝶〔用核NJ尋〕
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2025年中國(guó)家用按摩器行業(yè)市場(chǎng)全景分析及前景機(jī)遇研判報(bào)告
- 設(shè)立統(tǒng)計(jì)臺(tái)賬管理制度
- 設(shè)計(jì)質(zhì)量怎樣管理制度
- 診所內(nèi)科規(guī)章管理制度
- 試劑公司試劑管理制度
- 財(cái)務(wù)紅線預(yù)警管理制度
- 財(cái)政專戶賬戶管理制度
- 貨物分揀現(xiàn)場(chǎng)管理制度
- 貨物配送運(yùn)費(fèi)管理制度
- 2025年安徽省中考數(shù)學(xué)試卷真題(含標(biāo)準(zhǔn)答案)
- 2025至2030年中國(guó)高純氧化鎂行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行格局及前景戰(zhàn)略分析報(bào)告
- 高級(jí)記者考試試題及答案
- 2025國(guó)家開(kāi)放大學(xué)《高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》期末機(jī)考題庫(kù)
- 2025至2030年中國(guó)電工開(kāi)關(guān)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿扒熬皯?zhàn)略分析報(bào)告
- 貴州畢節(jié)中考試題及答案
- 北京市朝陽(yáng)區(qū)2023-2024學(xué)年三年級(jí)下學(xué)期語(yǔ)文期末考試卷
- 2025年煙花爆竹經(jīng)營(yíng)單位主要負(fù)責(zé)人模擬考試題及答案
- 租房合同到期交接協(xié)議書(shū)
- 道路人行天橋加裝電梯導(dǎo)則(試行)
- 中國(guó)廢舊輪胎橡膠粉項(xiàng)目投資計(jì)劃書(shū)
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論