論文所用框架圖結構性產品結構、風險特征分析單資產信用風險度量模型結構模型簡化模型參考資產組合損失分布分析違約相關性刻畫損失分布刻畫相關系數微笑尖峰肥尾極值Copula阿基米德Copula動態(tài)Copula逆高斯分布穩(wěn)定分布Gamma分布比較擬合效果，選擇Copula函數比較擬合效果，選擇損失分布函數風險度量模型實證研究結構性產品結構、風險特征分析單資產信用風險度量模型參考資產組合損失分布分析違約相關性刻畫損失分布刻畫相關系數微笑典型事實極值Copula阿基米德Copula橢圓Copula偏t分布廣義雙曲分布偏GED分布比較擬合效果，選擇Copula函數偏肥尾FGARCH偏肥尾因子模型GH-Copula-因子模型實證研究計算效率改進遞歸算法快速傅立葉變換復合泊松近似正態(tài)指數近似風險配置風險配置資產支撐證券ABS抵押貸款證券MBS債務擔保證券CDO專題討論信用衍生產品CLOCDO分類CBOSF-CDO其它套利型資產負債表型現金流型市值型合成型現金流型市值型現金流分配分券一分券二分券N底層分券...高級分券AAA級中級分券BB級以上股權分券不評級收益支付優(yōu)先順序損失承擔優(yōu)先順序分券結構分券評級①②③基礎資產的利息收入基礎資產管理費用高級分券的利息中級分券A利息的完全支付檢驗中級分券A利息支付高級分券本金高級分券利息的完全支付檢驗中級分券B利息的完全支付檢驗高級分券本金股權級分券中級分券A本金檢驗通過檢驗不通過檢驗通過檢驗不通過發(fā)起人資產組合（貸款、債券、結構性產品等）資產SPV，發(fā)行人負債基礎資產組合CDO證券投資者高級分券中級分券股權級分券資產真實出售資金資金本金利息信用保護買方：金融機構信用保護賣方：投資者信用主體：參考機構或參考資產組合互換保險費未定支付：信用事件發(fā)起人資產組合（貸款、債券、結構性產品等）資產SPV，發(fā)行人負債CDSCDO證券投資者高級分券中級分券股權級分券CDS保險費未定支付違約事件資金本金利息基礎資產組合無風險資產資金本金和利息借款人國家開發(fā)銀行(發(fā)起機構)國家開發(fā)銀行(發(fā)行安排人)貸款本金與利息劃付信托收益支付信托合同信托對價資產支持證券認購資金服務合同募集資金信托收益支付貸款本金與利息償付貸款合同承銷團協議資金保管合同平安信托投資

有限責任公司(發(fā)行人)承銷團中國銀行(資金保管機構)中央國債登記結算公司

(證券登記結算機構)國家開發(fā)銀行(貸款服務機構)證券持有人發(fā)行安排協議聯合資信評估公司信用評級基礎資產組合收入：本金和利息利息支付資產管理費及其他費用高級分券利息支付高級分券O/C，I/C檢驗中級分券利息支付中級分券O/C，I/C檢驗低級分券利息支付低級分券O/C，I/C檢驗股權分券收益本金償還再投資期后高級分券本金償還中級分券本金償還低級分券本金償還股權分券本金償還再投資期根據一定的資格條件投資到額外的擔保證券根據優(yōu)先順序分批償還分券本金，直到覆蓋率檢驗通過O/C或IC檢驗沒通過檢驗通過檢驗通過檢