【2021年】浙江省金華市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.某企業2009年第一季度產品生產量預算為1500件，單位產品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量，預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元/千克，則該企業第一季度材料采購的金額為()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

2.

第

6

題

轉讓專利權的使用權應交納的營業稅應計人（）科目。

A.其他業務成本B.營業外支出C.營業稅金及附加D.管理費用

3.下列事項中，能夠改變特定企業非系統風險的是（）。

A.競爭對手被外資并購B.國家加入世界貿易組織C.匯率波動D.貨幣政策變化

4.各種持有現金的原因中，屬于應付未來現金流入和流出隨機波動的需要是（）

A.交易性需求B.預防性需求C.投機性需求D.長期投資需要

5.使用成本分析模式確定現金持有規模時，在最佳現金持有量下，現金的（）。

A.機會成本與管理成本相等

B.機會成本與短缺成本相等

C.機會成本等于管理成本與短缺成本之和

D.短缺成本等于機會成本與管理成本之和

6.下列有關證券組合風險的表述中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

D.證券報酬率的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強

7.假設某廠有剩余生產能力1600機器工作小時，有四種產品甲、乙、丙、丁，它們的單位邊際貢獻分別為6元、8元、9元和12元，生產一件產品所需的機器工時各為4、6、8和10小時，則該廠應優先生產的產品是（）

A.甲產品B.乙產品C.丙產品D.丁產品

8.某企業編制“現金預算”，預計6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業不存在長期負債，預計6月現金余缺為-50萬元。現金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數倍，6月末現金余額要求不低于10萬元。假設企業每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應向銀行借款的最低金額為（）萬元。

A.77B.76C.62D.75

9.按照剩余股利政策，假定某公司資金結構是40％的負債資金、60％的股權資金，明年計劃投資18007／元，今年年末股利分配時，應從稅后凈利潤中保留（）萬元用于投資需要。

A.180B.720C.800D.1080

10.A公司目前的市價為50元／股，預計下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續增長。則該股票的資本利得收益率為()。

A.2％B.5％C.7％D.9％

二、多選題(10題)11.下列關于公司的資本成本的說法中，正確的有（）

A.風險不影響公司資本成本

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

C.公司的資本成本與資本市場有關

D.可以用于營運資本管理

12.

第

35

題

公司采用現金股利形式時，必須具備的條件有（）。

A.公司要有足夠的現金B.公司要有足夠的實收資本C.公司要有足夠的留存收益D.公司要有足夠的資產

13.投資項目評價的基本步驟包括（）

A.比較價值指標與可接受標準B.提出各種項目的投資方案C.估計投資方案的相關現金流量D.對已接受的方案進行敏感分析

14.甲公司是一家非金融企業，在編制管理用資產負債表時，下列資產中屬于金融資產的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權投資

15.某公司2010年末經營長期資產凈值1000萬元，經營長期負債100萬元，2011年年末經營長期資產凈值1100萬元，經營長期負債120萬元，2011年計提折舊與攤銷70萬元，經營營運資本增加50萬元。下列計算的該企業2011年有關指標正確的有（）。

A.凈經營資產總投資200萬元B.凈經營資產凈投資130萬元C.資本支出150萬元D.凈經營長期資產增加80萬元

16.以下關于認股權證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認股權證定價

B.認股權證籌資的靈活性較大

C.認股權證籌資可以降低相應債券的利率

D.認股權證執行時，股票來自二級市場

17.第

18

題

產品成本計算的品種法不適用于（）。

A.大量大批單步驟生產

B.小批單件單步驟生產

C.大量大批多步驟生產

D.生產線是按流水線組織的，管理上不要求按生產步驟計算產品成本

18.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數大則財務風險大B.權益乘數大則產權比率大C.權益乘數等于資產權益率的倒數D.權益乘數大則總資產凈利率大

19.在利用風險調整折現率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。A.增加風險較大的投資項目，會增加企業的整體風險

B.評價投資項目的風險調整折現率法會夸大遠期現金流量的風險

C..如果凈財務杠桿大于零，實體現金流量不包含財務風險，股權流量包含財務風險，股權現金流量比實體現金流量應使用更高的折現率

D.股權現金流量不受項目籌資結構變化的影響

20.下列關于股票回購的表述中，正確的有（）

A.股票回購有利于增加公司的價值

B.股票回購可以調節所有權結構

C.股票回購可以發揮財務杠桿作用

D.股票回購可以在一定程度上降低公司被收購的風險

三、1.單項選擇題(10題)21.如果企業經營在季節性低谷時除了長期資金來源外不再使用短期金融負債融資，其所采用的營運資本籌資政策屬于()。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.保守型籌資政策D.配合型籌資政策或保守型籌資政策

22.沉沒成本是以下列哪項財務管理原則的應用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優勢原則D.凈增效益原則

23.一個投資項目的原始投資于建設起點一次投入，使用年限為10年，當年完工并投產經計預計該項目的回收期是4年，則按內含報酬率確定的年金現值系數是()。

A.6B.5C.4D.2

24.A企業負債的市場價值為4000萬元，股東權益的市場價值為6000萬元。債務的平均利率為15%，β權益1.41，所得稅稅率為34%，市場的風險溢價是9.2%，國債的利率為11%。則加權平均資本成本為()。

A.0.2397B.0.099C.0.1834D.0.1867

25.應收賬款是企業為了擴大銷售，增強競爭力而進行的投資，因此企業進行應收賬款管理的目標是()。

A.縮短收賬天數B.減少資金占用額C.提高企業信譽D.求得利潤

26.某企業固定資產為800萬元，波動性流動資產為200萬元，穩定性流動資產為200萬元。已知長期負債、自發性負債和股東權益可提供的資金為900萬元，則該企業()。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

27.下列各項中，會使放棄現金折扣成本提高的是()。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

28.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率高于票面利率，則()。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

29.某公司的內含增長率為5％，當年的實際增長率為4％，則表明()。

A.外部融資銷售增長比大于零，企業需要從外部融資，可提高留存率或出售金融資產

B.外部融資銷售增長比等于零，企業不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D.外部融資銷售增長比為9％，企業需要從外部融資

30.某企業編制“生產預算”，預計第一季度期初存貨為120件；預計銷售量第一季度為1500件、第二季度為1600件；第一季度預計期末存貨150件。該企業存貨數量通常按下期銷售量的10%比例安排期末存貨，則“生產預算”中第一季度的預計生產量為()件。

A.1540B.1460C.1810D.1530

四、計算分析題(3題)31.簡要說明如何估計后續期的現金流量增長率。

32.甲公司2012年年末的凈經營資產為12000萬元，其中凈負債為2000萬元。2012年的銷售收入為48000萬元，銷售凈利率為20％，股利支付率為80％。2013年的計劃銷售增長率為30％。要求：(1)計算2012年的可持續增長率；(2)計算在不增發和回購股票，銷售凈利率、凈經營資產周轉次數和利潤留存率比率不變的情況下，2013年的凈財務杠桿(計算結果四舍五入保留四位小數)以及權益凈利率；(時點指標按照年末數計算，下同)(3)計算在不增發和回購股票，凈經營資產周轉次數、凈經營資產權益乘數、利潤留存率比率不變的情況下，2013年的銷售凈利率應該達到多少；(4)計算在不增發和回購股票，銷售凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產權益乘數不變的情況下，2013年的利潤留存率應該達到多少；(5)計算在不增發和回購股票，銷售凈利率、利潤留存率、凈經營資產權益乘數不變的情況下，2013年的凈經營資產周轉次數應該達到多少；(6)計算在銷售凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產權益乘數、利潤留存率比率不變的情況下，2013年應該增發多少金額的新股?

33.A公司欲添置一臺設備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：(1)如果自行購置該設備，預計購置成本4000萬元。(2)該項固定資產的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為5％，采用直線法計提折舊，預計該資產5年后變現價值為2000萬元。(3)如果以租賃方式取得該設備，B租賃公司要求每年租金900萬元，租期5年，租金在每年年末支付。(4)已知A公司適用的所得稅稅率為25％，同期有擔保貸款的稅前利息率為8％。(5)若合同約定，租賃期內不得退租，在租賃期滿租賃資產歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產余值價款2000萬元。要求：計算租賃凈現值，分析A公司應通過自行購置還是租賃取得設備。

五、單選題(0題)34.某公司有負債的股權資本成本為30%，債務稅前資本成本為10%，以市值計算的債務與企業價值的比為1：3。若公司目前處于免稅期，根據無稅MM理論，則無負債企業的權益資本成本為（）A.23.33%B.16.5%C.15.33%D.21.2%

六、單選題(0題)35.假設折現率保持不變，溢價發行的平息債券自發行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

參考答案

1.B【正確答案】：B

【答案解析】：（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

【該題針對“營業預算的編制”知識點進行考核】

2.C轉讓無形資產使用權的營業稅計入營業稅金及附加。

3.A參見教材104頁。

本題考核的是影響非系統風險的因素，題目難度不大。

4.B企業置存現金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。預防性需要是指置存現金以防發生意外支付。企業有時會出現意想不到的開支，現金流量的不確定性越大，預防性現金的數額也就應越大；反之，企業現金流量的可預測性強，預防性現金數額則可小些。此外，預防性現金數額與企業的借款能力有關，如果企業能夠很容易地隨時借到短期資金，也可以減少預防性現金的數額；若非如此，則應擴大預防性現金數額。

綜上，本題應選B。

交易性需要是指置存現金以用于日常業務的支付。企業經常收到現金，也經常發生支出，兩者不可能同步同量。收入多于支出，形成現金置存；收入少于支出，需要借入現金。企業必須維持適當的現金余額，才能使業務活動正常地進行下去；

投機性需要是指置存現金用于不同尋常的購買機會，比如遇有廉價原材料或其他資產供應的機會，便可用于手頭現金大量購入，等等。一般來講，其他企業專為投機性需要而特殊置存現金的不多，遇到不尋常的購買機會也常設法臨時籌集資金，但擁有相當數額的現金，確實為突然的大批采購提供了方便。

5.B成本分析模式下，管理成本是固定成本，和現金持有量之間無明顯的比例關系。所以機會成本和短缺成本相等時的現金持有量即為最佳現金持有量。

6.A證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協方差有關，因此選項A的說法不正確。

7.A在限制資源條件下應優先安排單位限制資源的邊際貢獻最大的產品。單位限制資源的邊際貢獻＝單位邊際貢獻/單位產品所需用的資源，

甲產品的單位限制資源邊際貢獻＝6/4＝1.5；

乙產品的單位限制資源邊際貢獻＝8/6＝1.33；

丙產品的單位限制資源邊際貢獻＝9/8＝1.125；

丁產品的單位限制資源邊際貢獻＝12/10＝1.2；

顯然甲產品的單位限制資源的邊際貢獻最大，應優先生產甲產品。

綜上，本題應選A。

8.CC【解析】假設借入X萬元，則6月份支付的利息=(100+X)×1%，則：x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(萬元)x為1萬元的整數倍可得，X最小值為62，即應向銀行借款的最低金額為62萬元。

9.D此題暫無解析

10.B在資本市場有效的情況下，股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是D1／P0，叫做股利收益率，它是根據預期現金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。所以本題中股票的資本利得收益率即為股利增長率5％。

11.CD選項A錯誤，公司的經營風險和財務風險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以風險越大，公司資本成本也就越高；風險小相應的公司資本成本也會降低；

選項B錯誤，資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動有關，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本；

選項C正確，公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升；

選項D正確，在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策。

綜上，本題應選CD。

12.AC公司采用現金股利形式時，除了要有足夠的留存收益之外．還要有足足夠的現金。

13.ABCD投資項目的評價一般包含下列基本步驟：

①提出各種項目的投資方案；（選項B）

②估計投資方案的相關現金流量；（選項C）

③計算投資方案的價值指標，如凈現值、內含報酬率等；

④比較價值指標與可接受標準；（選項A）

⑤對已接受的方案進行敏感分析。（選項D）

綜上，本題應選ABCD。

14.ABC【考點】管理用財務報表

【解析】對于非金融企業，債券和其他帶息的債權投資都是金融性資產，包括短期和長期的債權性投資，所以選線A、B正確;短期權益性投資不是生產經營活動所必須的，只是利用多余現金的一種手段，因此選項C正確;長期股權投資是經營資產，所以選項D不正確。

15.ABCDABCD【解析】經營長期資產凈值增加=1100-1000=100（萬元），經營長期負債增加=120-100=20（萬元），凈經營長期資產增加=100-20=80（萬元），資本支出=凈經營長期資產增加十折舊與攤銷=80+70=150（萬元），資本支出=凈經營資產總投資=經營營運資本增加十凈經營長期資產總投資=50+150=200（萬元），凈經營資產凈投資=資本支出一折舊與攤銷=200-70=130（萬元）。

16.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設沒有股利支付，認股權證由于期限長（可以長達10年，甚至更長），不能假設有效期內不分紅，所以，認股權證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認股權證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認股權證籌資的主要優點是可以降低相應債券的利率，所以選項C的說法正確；認股權證執行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認股權證籌資”知識點進行考核】

17.BC產品成本計算的品種法，是指以產品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產的企業。在這種類型的生產中，產品的生產技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產步驟計

算產品成本，都可以按品種法計算產品成本。

18.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數表示企業的負債程度，因此權益乘數大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數=1+產權比率，所以選項B正確；權益乘數是資產權益率的倒數，即總資產除以權益，所以選項C正確；總資產凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產周轉率的大小決定的，與權益乘數無關，所以選項D錯誤。

19.BC高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業內部分散掉，此時，企業的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個項目并不一定會增加企業的整體風險，選項A錯誤；在計算股權現金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現金流出處理，所以，股權現金流量的計算受到籌資結構的影響，選項D錯誤。

20.ABCD對公司而言，股票回購有利于增加公司價值（選項A）：

第一，公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價被低估的信號。

第二，當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，可以用自由現金流進行股票回購，有助于提高每股收益。股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用。

第三，避免股利波動帶來的負面影響。

第四，發揮財務杠桿的作用。如果公司認為資本結構中權益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負債率，改變公司的資本結構，并有助于降低加權平均資本成本（選項C）。

第五，通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高股票價格，在一定程度上降低公司被收購的風險（選項D）。

第六，調節所有權結構。公司擁有回購的股票，可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認股權證持有人認購公司股票或可轉換債券持有人轉換公司普通股的需要，還可以在執行管理層與員工股票期權時使用，避免發行新股而稀釋收益（選項B）。

綜上，本題應選ABCD。

21.D如果企業經營在季節性低谷時，配合型籌資政策或保守型籌資政策都可以不再使用短期金融負債融資。

22.D凈增效益原則指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念。

23.C解析：回收期＝原始投資額/每年現金凈流入量原始投資額＝每年現金凈流入量×回收期原始投資額＝每年現金凈流入量×年金現值系數即：年金現值系數＝回收期＝4

24.C解析：權益資本成本＝11%+1.41×9.2%＝23.97%

負債資本成本＝15%×(1-34%)＝9.9%

加權平均資本成本＝4000÷(4000+6000)×9.9%+6000÷(4000+6000)×23.9%＝18.34%

25.D企業發生應收賬款的主要原因是為了擴大銷售，增強競爭力，那么其管理的目標就是求得利潤。

26.B營運資本籌資政策包括適中型、激進型和保守型三種。在激進型政策下，臨時性負債大于波動性流動資產，它不僅解決波動性流動資產的資金需求，還要解決部分永久性資產的資金需求，本題臨時性負債=1200—900=300(萬元)，波動性流動資產200萬元。

27.D放棄現金折扣成本＝，根據公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動，信用期與放棄折扣成本反向變動，壞賬率與放棄折扣成本無關。

28.A【答案】A

【解析】對于平息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率低于必要報酬率(即折價發行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則償還期限長的債券價值低，償還期限短的債券價值高。

29.C【答案】C

【解析】由于當年的實際增長率低于其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

30.A解析：第一季度末存貨=第二季度銷量×10%=1600×10%=160(件)第一季度預計產量=預計銷量+預計期末存量-預計期初存量=1500+160-120=1540(件)

31.可以根據銷售增長率估計現金流量增長率。在穩定狀態下實體現金流量、股權現金流量、債權現金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計是根據競爭均衡理論后續期的銷售增長率大體上等于宏觀經濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素宏觀經濟的增長率大多在2％～6％之間。可以根據銷售增長率估計現金流量增長率。在穩定狀態下,實體現金流量、股權現金流量、債權現金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計是根據競爭均衡理論,后續期的銷售增長率大體上等于宏觀經濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經濟的增長率大多在2％～6％之間。

32.

(1)銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營資產權益乘數×本期利潤留存率=20％×(48000／12000)×12000／(12000—2000)X(1—80％)=0．1922012年的可持續增長率=0．192／(1—0．192)×100％=23．76％或者：2012年利潤留存=48000×20％×(1—80％)=1920(萬元)2012年年末的股東權益=12000—2000=10000(萬元)2012年的可持續增長率=1920／(10000—1920)×100％=23．76％(2)根據凈經營資產周轉次數不變，可知：凈經營資產增長率=銷售收入增長率=30％所以，2013年年末的凈經營資產=12000×(1+30％)=15600(萬元)根據銷售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤=48000×(1+30％)×20％=12480(萬元)根據利潤留存率比率不變，可知2013年的利潤留存=12480X(1—80％)=2496(萬元)由于不增發和回購股票，所以，2013年末的股東權益=12000--2000+2496=12496(萬元)即2013年的凈財務杠桿=(15600一12496)／12496=0．2484權益凈利率=銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營資產權益乘數=20％×(48000／12000)X15600／12496=99．87％(3)根據凈經營資產周轉次數和凈經營資產權益乘數不變，可知：股東權益增長率占銷售收入增長率=30％2013年的股東權益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬元)由于不增發和回購股票，所以，2013年的利潤留存=3000(萬元)由于利潤留存率不變，所以，2013年的凈利潤=3000／(1—80％)=15000(萬元)即2013年的銷售凈利率=15000／E48000×(1+30％)]×100％=24．04％(4)根據凈經營資產周轉次數和凈經營資產權益乘數不變，可知：股東權益增長率豐銷售收入增長率=30％2013年的股東權益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬元)由于不增發和回購股票，所以，2013年的利潤留存=3000(萬元)根據銷售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤=48000X(1+30％)×20％=12480(萬元)故2013年的利潤留存率=3000／12480×100％=24．04％(5)根據銷售凈利率和利潤留存率不變，可知：可知2013年的利潤留存=48000X(1+30％)×20％×(1-80％)=2496(萬元)由于