浙報(bào)集團(tuán)資本驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略分析

浙江日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)（下稱浙報(bào)集團(tuán)）成立于2000年6月25日，并于2009年率先推進(jìn)集團(tuán)化、公司化改革，成立了浙報(bào)傳媒控股集團(tuán)公司（下稱浙報(bào)控股），2011年9月29日，浙報(bào)集團(tuán)媒體經(jīng)營性資產(chǎn)在上海證交所借殼白貓股份上市，成為中國報(bào)業(yè)集團(tuán)中第一家媒體經(jīng)營性資產(chǎn)整體上市的公司——浙報(bào)傳媒（600633）。浙報(bào)集團(tuán)依托上市公司等文化產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，以構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)樞紐型傳媒集團(tuán)”為目標(biāo)，以超前思維布局游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，形成了“3+1”傳媒平臺(tái)的布局，即新聞傳媒平臺(tái)、數(shù)字娛樂平臺(tái)和智慧服務(wù)平臺(tái)加上文化產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。浙報(bào)集團(tuán)因運(yùn)用上市公司等投資平臺(tái)展開大膽運(yùn)作完成轉(zhuǎn)型而被學(xué)界、業(yè)界稱為資本驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)型。2017年2月24日，浙報(bào)傳媒公告稱擬向控股股東浙報(bào)控股以199671萬元現(xiàn)金的價(jià)格出售持有的新聞傳媒類資產(chǎn)，包括21家一級(jí)子公司股權(quán)，這部分資產(chǎn)2015年的營業(yè)收入為23億元，占比67.45%，此舉被新聞稱為“賣報(bào)紙”，市場(chǎng)將此視為利好，3月10日復(fù)牌后，浙報(bào)傳媒股價(jià)連續(xù)兩天上漲，有評(píng)論認(rèn)為浙報(bào)傳媒擺脫了下行業(yè)務(wù)的壓力，可以輕裝上陣，徹底擁抱互聯(lián)網(wǎng)。從2011年上市到2017年剝離新聞資產(chǎn)，這六年中，浙報(bào)集團(tuán)是如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的？其資本驅(qū)動(dòng)型戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是否成功？下文將分析浙報(bào)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，并為中國傳媒轉(zhuǎn)型提供參考。一運(yùn)作內(nèi)容新媒體，利用品牌優(yōu)勢(shì)打造服務(wù)平臺(tái)浙報(bào)集團(tuán)的傳統(tǒng)報(bào)紙業(yè)務(wù)包括黨報(bào)、都市報(bào)、專業(yè)報(bào)、縣市報(bào)等版塊，運(yùn)營37家媒體，規(guī)模居于全國前列。為應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，各報(bào)都醞釀線上線下結(jié)合的全媒體，并進(jìn)行資源整合，延伸產(chǎn)業(yè)鏈：黨報(bào)側(cè)重于搭建綜合性服務(wù)平臺(tái)，都市報(bào)重點(diǎn)打造品牌電商，專業(yè)報(bào)延伸到門戶網(wǎng)站、會(huì)展、論壇等品牌活動(dòng)的運(yùn)營，而縣市報(bào)則吸引本地讀者，用獨(dú)家區(qū)域新聞獲得受眾。（一）統(tǒng)籌運(yùn)作新媒體浙報(bào)集團(tuán)的新媒體平臺(tái)包括了浙江在線新聞網(wǎng)站、“浙江新聞”客戶端、“浙江24小時(shí)”客戶端、騰訊·大浙網(wǎng)等新聞資訊、服務(wù)類微信賬號(hào)及客戶端，“浙江新聞”客戶端、浙江政務(wù)服務(wù)網(wǎng)等集團(tuán)核心產(chǎn)品由浙報(bào)集團(tuán)新媒體運(yùn)營中心統(tǒng)一管理，并匯總整合原本分散的微博、微信及海外社交賬號(hào)等社交媒體運(yùn)營工作，成立兩微運(yùn)營部，探索適應(yīng)于主流黨報(bào)媒體的社交媒體運(yùn)營[1]。（二）依托傳統(tǒng)媒體的品牌優(yōu)勢(shì)建立智慧服務(wù)平臺(tái)智慧服務(wù)平臺(tái)主要由電商、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院、養(yǎng)老等構(gòu)成。電商是地方傳媒集團(tuán)轉(zhuǎn)型常見的形式，但是如何依托原有平臺(tái)做深做專，做出地方特色以應(yīng)對(duì)電商激烈競(jìng)爭十分關(guān)鍵。浙報(bào)集團(tuán)依托地方特產(chǎn)、本土產(chǎn)品和都市報(bào)服務(wù)的居民人群，打造了有特色的電商服務(wù)。電商業(yè)務(wù)“錢報(bào)有禮”依托《錢江晚報(bào)》的媒體品牌和數(shù)據(jù)庫打造，著眼本地市場(chǎng)開發(fā)，例如從事本土生鮮購買的“吃貨福利館”、定制旅游電商平臺(tái)的開發(fā)等。網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院也是浙報(bào)集團(tuán)很有特色的項(xiàng)目，截至2015年6月，全資子公司浙江智慧網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院管理公司以“浙江在線”網(wǎng)站為依托開發(fā)的“浙江省預(yù)約診療服務(wù)平臺(tái)”，預(yù)約總量接近1700萬人次，成功率70.24%，并輔以微信公眾號(hào)提供信息傳播服務(wù)。浙報(bào)集團(tuán)還與春雨醫(yī)生合作開發(fā)運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院APP、與杭州聯(lián)眾合作開發(fā)遠(yuǎn)程移動(dòng)會(huì)診等網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院服務(wù)。養(yǎng)老服務(wù)是針對(duì)中國老齡化趨勢(shì)，利用浙江得天獨(dú)厚的自然環(huán)境和區(qū)位優(yōu)勢(shì)打造的新業(yè)務(wù)，公司依托老年報(bào)公司成立產(chǎn)業(yè)公司，以“養(yǎng)安享”為品牌實(shí)現(xiàn)自主型居家養(yǎng)老服務(wù)模式的全面創(chuàng)新。在杭州、嘉興、溫州、衢州等地設(shè)立居家養(yǎng)老服務(wù)中心，2015年已成立50家。隨著社會(huì)關(guān)注度提高，養(yǎng)老需求逐步擴(kuò)大，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)有望成為智慧服務(wù)平臺(tái)的重點(diǎn)。智慧服務(wù)一方面是承接傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容業(yè)務(wù)而來，是將黨報(bào)集團(tuán)所累計(jì)的影響力、公信力通過電商、養(yǎng)老、醫(yī)院等相關(guān)品牌服務(wù)進(jìn)行變現(xiàn)，避免了單純依賴廣告變現(xiàn)所承受的市場(chǎng)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，這是天然的數(shù)據(jù)庫和大數(shù)據(jù)應(yīng)用層，將與大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)形成良好對(duì)接。二通過增量改革實(shí)現(xiàn)深度多元化浙報(bào)集團(tuán)通過上市公司平臺(tái)完成了向互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的延伸，從而向著以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為主的公司轉(zhuǎn)型。（一）依托電子競(jìng)技，重點(diǎn)發(fā)展數(shù)字娛樂平臺(tái)1.電子競(jìng)技在全球范圍內(nèi)增長勢(shì)頭強(qiáng)勁，全產(chǎn)業(yè)鏈初具雛形2015年全球電子競(jìng)技市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)3.25億美元，亞洲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)也迎來熱潮，中國電子競(jìng)技整體市場(chǎng)規(guī)模在2014年已經(jīng)達(dá)到226.3億元，其中游戲收入貢獻(xiàn)絕大多數(shù)，賽事、衍生收入也翻倍增長。電競(jìng)在2003年被列為國家正式開展的第99項(xiàng)體育運(yùn)動(dòng)，官方級(jí)別賽事從僅有NEST一項(xiàng)轉(zhuǎn)變?yōu)?0項(xiàng)，國家體育總局、文化部、各省地方政府等紛紛舉辦國際、國家、省、市各級(jí)體育賽事，電競(jìng)的正面形象開始樹立。隨著參與人數(shù)增多、國家承認(rèn)，電競(jìng)也迎來了資本紅利期，圍繞電競(jìng)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局開始初具雛形。電子競(jìng)技的產(chǎn)業(yè)鏈上游是電競(jìng)游戲的研發(fā)運(yùn)營，包括游戲研發(fā)、代理獲得授權(quán)、分成獲得廣告和增值服務(wù)收入；中游是電競(jìng)賽事運(yùn)營，賽事主辦方、媒體、直播平臺(tái)等參與者圍繞電競(jìng)的觀看流量進(jìn)行變現(xiàn)；下游是周邊衍生產(chǎn)品，通過社交平臺(tái)、展會(huì)、電商等形成電競(jìng)粉絲經(jīng)濟(jì)的變現(xiàn)。電子競(jìng)技帶動(dòng)了內(nèi)容營銷、主播經(jīng)濟(jì)、粉絲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提升了IP的衍生價(jià)值，提供了變現(xiàn)渠道。2.浙報(bào)集團(tuán)數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)主要布局電子競(jìng)技，以賽事帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展四年前通過上市公司以35億元收購邊鋒、浩方引來不少質(zhì)疑，但此次收購促使浙報(bào)集團(tuán)開始全面擁抱互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，以全新的方式開始互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營，并使游戲互娛成為其支柱業(yè)務(wù)之一。收購了邊鋒、浩方之后，浙報(bào)集團(tuán)繼續(xù)鞏固擴(kuò)大向游戲產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的成果，重點(diǎn)布局電子競(jìng)技業(yè)務(wù)，打造線下線上相結(jié)合的電競(jìng)運(yùn)營體系。除了游戲內(nèi)容制作以外，浙報(bào)集團(tuán)在上游電競(jìng)賽事、中游直播平臺(tái)、下游線下實(shí)體網(wǎng)吧都有布局。公司旗下游戲直播平臺(tái)——戰(zhàn)旗TV，依托邊鋒網(wǎng)絡(luò)，于2014年5月上線，進(jìn)行彈幕直播，并經(jīng)營主播業(yè)務(wù)，已成為與斗魚、虎牙并駕齊驅(qū)的三大電競(jìng)直播平臺(tái)之一，未來將配合賽事運(yùn)營進(jìn)一步擴(kuò)大盈利空間，這也是浙報(bào)集團(tuán)在當(dāng)下最為火爆的直播領(lǐng)域的布局。而在下游，浙報(bào)傳媒注資杰拉網(wǎng)咖成為股東，給網(wǎng)吧注入電競(jìng)屬性，與賽事和電競(jìng)相結(jié)合，形成有效的網(wǎng)吧入口。浙報(bào)集團(tuán)布局的電競(jìng)?cè)a(chǎn)業(yè)鏈凸顯了協(xié)同優(yōu)勢(shì)：游戲平臺(tái)、賽事平臺(tái)、播出平臺(tái)互相宣傳，形成閉環(huán)，在賽事運(yùn)營、游戲推廣、主播經(jīng)紀(jì)、衍生品銷售等方面形成協(xié)同，而各個(gè)環(huán)節(jié)都有較大發(fā)展空間。3.數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)的拓展穩(wěn)定了集團(tuán)業(yè)績，帶來了用戶，為進(jìn)一步轉(zhuǎn)型打下基礎(chǔ)在報(bào)業(yè)下滑背景下，數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)的快速成長穩(wěn)定了公司的業(yè)績，上市公司披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2014年開始，非報(bào)業(yè)產(chǎn)業(yè)已成為浙報(bào)傳媒營收貢獻(xiàn)的主角，該年來自互聯(lián)網(wǎng)的營收已占近40%，利潤超過50%。2015年全國報(bào)紙廣告降幅達(dá)35.4%，而浙報(bào)傳媒由于在線游戲業(yè)務(wù)的營收占比大幅提升，業(yè)績亮眼。其中邊鋒等游戲平臺(tái)2015年完成利潤4億元，在公司利潤中占比達(dá)45%，三年累計(jì)凈利潤達(dá)10億元。長期來看，浙報(bào)集團(tuán)獲取的這樣一批用戶，可以將電子閱讀、視頻等內(nèi)容產(chǎn)品分發(fā)下去，加上影視方面的投資布局，互動(dòng)娛樂在近期將占據(jù)整個(gè)集團(tuán)盈利的重要部分。（二）投資大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，捕捉下一輪增長點(diǎn)伴隨國家政策的出臺(tái)，大數(shù)據(jù)技術(shù)成熟為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了機(jī)遇，市場(chǎng)需求也不斷涌現(xiàn)。浙報(bào)集團(tuán)抓住國家全力推進(jìn)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇，布局推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心大數(shù)據(jù)交易中心項(xiàng)目，這有望成為浙報(bào)集團(tuán)下一輪轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)步驟。1.大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)受到國家政策支持，進(jìn)入高速發(fā)展期近年來大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)加速滲透、突飛猛進(jìn)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模加速擴(kuò)張，政府相關(guān)政策密集出臺(tái)。2014年3月“大數(shù)據(jù)”首次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中；2015年3月國務(wù)院制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與制造業(yè)相結(jié)合；2015年8月國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展的行動(dòng)綱要》，提出大數(shù)據(jù)發(fā)展指導(dǎo)思想，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；2015年10月“十三五”規(guī)劃提出實(shí)施大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，推進(jìn)數(shù)據(jù)資源的開放共享，用大數(shù)據(jù)技術(shù)提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行信息的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)正式列入國家發(fā)展規(guī)劃。2.浙報(bào)集團(tuán)整合前期資源，大舉進(jìn)軍大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)浙報(bào)集團(tuán)地處浙江省，擁有大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，電子商務(wù)發(fā)達(dá)，對(duì)大數(shù)據(jù)的需求旺盛，而當(dāng)?shù)卣哺叨戎匾暟l(fā)展新興數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，出臺(tái)相關(guān)政策進(jìn)行扶持。浙報(bào)集團(tuán)本身的媒體業(yè)務(wù)、后期收購運(yùn)營的游戲平臺(tái)都有大量用戶資源，是業(yè)內(nèi)最大的用戶數(shù)據(jù)庫之一。而浙江報(bào)業(yè)集團(tuán)作為黨媒擁有的公信力資源、政府資源等都是其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)難以企及的優(yōu)勢(shì)所在。因此，浙報(bào)傳媒在2016年7月公布定增計(jì)劃，向不超過10名特定投資者募集19.5億元，總投資21.97億元建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，另外自籌資金建設(shè)大數(shù)據(jù)交易中心。數(shù)據(jù)中心主要提供硬件租用、維護(hù)等服務(wù)，并提供云計(jì)算等服務(wù)和產(chǎn)品。數(shù)據(jù)交易中心則提供一個(gè)數(shù)據(jù)交易場(chǎng)所，為買賣雙方進(jìn)行在線交易提供操作平臺(tái)和后臺(tái)管理、數(shù)據(jù)流通等服務(wù)。此項(xiàng)計(jì)劃將基礎(chǔ)服務(wù)和增值服務(wù)進(jìn)行有機(jī)融合，具有較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。這些新業(yè)務(wù)成為公司新的利潤增長點(diǎn)，提升了其盈利能力。3.大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)形成全面支撐和促進(jìn)大數(shù)據(jù)對(duì)浙報(bào)集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)也形成了推動(dòng)，如與新聞傳媒平臺(tái)結(jié)合，可以推進(jìn)傳統(tǒng)媒體的細(xì)分發(fā)展；與數(shù)字娛樂平臺(tái)結(jié)合，可以探索發(fā)現(xiàn)用戶的需求，從而開發(fā)新娛樂項(xiàng)目，輔助游戲開發(fā)、IP原創(chuàng)等；與智慧服務(wù)平臺(tái)結(jié)合，可以提高服務(wù)準(zhǔn)確度、提升用戶滿意度。而這本身是面向未來的超前布局，也是徹底轉(zhuǎn)型的策略。浙報(bào)集團(tuán)董事長高海浩在為一本闡述數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的書所撰寫的總序中探討了對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的理念，闡述了一些浙報(bào)傳媒在發(fā)展大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面的思考，他認(rèn)為用戶中心是傳媒業(yè)變革的核心，而數(shù)據(jù)是構(gòu)建用戶中心的基石。一方面通過資本手段推動(dòng)并購整合、聚集用戶資源，另一方面積累數(shù)據(jù)、分析挖掘，滿足其個(gè)性化需求，兩者相輔相成，促進(jìn)用戶群的聚集和發(fā)展。三資本平臺(tái)是其他三個(gè)平臺(tái)得以打造的前提浙報(bào)集團(tuán)資本平臺(tái)的搭建是以上市公司浙報(bào)傳媒為主軸的，輔以層次分明的專業(yè)投資基金進(jìn)行兼并收購，針對(duì)新媒體產(chǎn)業(yè)的快速變化，以體外擴(kuò)容的方式進(jìn)行直接投資，一方面享受新媒體產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的紅利，另一方面也對(duì)傳媒集團(tuán)本身的轉(zhuǎn)型起到了促進(jìn)作用。（一）上市公司通過融資、并購進(jìn)入新的領(lǐng)域上市對(duì)于建立健全公司的市場(chǎng)化運(yùn)營體制是關(guān)鍵的步驟，更為關(guān)鍵的是它形成了規(guī)范、流通性強(qiáng)的投融資平臺(tái)，為實(shí)現(xiàn)媒體融合和媒體轉(zhuǎn)型提供了高效、靈活的資本來源。浙報(bào)集團(tuán)通過浙報(bào)傳媒這一上市平臺(tái)為擴(kuò)大經(jīng)營提供了資金支持。上市后，浙報(bào)第一次在資本市場(chǎng)的運(yùn)作，就是通過定向增發(fā)與自籌資金相結(jié)合的方式，以30多億元的價(jià)格收購杭州邊鋒和上海浩方游戲平臺(tái)。2016年7月28日則通過定增募集19.5億元，總投資21.97億元用于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。這就是上市平臺(tái)給浙報(bào)集團(tuán)帶來的最直接的一個(gè)好處，在市場(chǎng)快速變化的情況下，可以看準(zhǔn)機(jī)遇，快捷地從市場(chǎng)融資從而進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。除了顯而易見的融資優(yōu)勢(shì)之外，上市可以提升企業(yè)的品牌效應(yīng)、治理效應(yīng)、激勵(lì)效應(yīng)和發(fā)展效能等。上市是公司經(jīng)營能力的象征，在傳統(tǒng)媒體集團(tuán)中，上市意味著具備一定的實(shí)力，這相當(dāng)于為公司免費(fèi)打了廣告，對(duì)其經(jīng)營能力、實(shí)力進(jìn)行了認(rèn)證。而由于證券管理的相關(guān)規(guī)定，上市公司需要對(duì)經(jīng)營管理進(jìn)行規(guī)范化運(yùn)作，因此上市對(duì)提升公司管理水平也具有促進(jìn)作用。（二）多層次投資基金平臺(tái)挖掘潛在機(jī)會(huì)，培育新動(dòng)能浙報(bào)集團(tuán)的資本運(yùn)作主體除上市公司外，還包括新干線、東方星空、傳媒夢(mèng)工廠三個(gè)層次分明、目標(biāo)明確的投資基金主體，從事不同方向的投資，助力集團(tuán)轉(zhuǎn)型。浙報(bào)集團(tuán)的全資子公司浙江新干線傳媒投資有限公司在2001年11月成立，管理過億誠創(chuàng)投、億都創(chuàng)投、億品創(chuàng)投、浙江舟洋創(chuàng)投等四只民營基金，投資領(lǐng)域包括信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、海洋新經(jīng)濟(jì)等[2]。浙報(bào)集團(tuán)旗下另一家投資基金東方星空成立于2008年10月，專注于文化產(chǎn)業(yè)的資源整合，著重投資大傳媒領(lǐng)域的成熟標(biāo)的。2014年完成第二輪增資，注冊(cè)資本增至7.5億元。東方星空已完成30余個(gè)項(xiàng)目的投資，主要圍繞數(shù)字電視、影視、大數(shù)據(jù)、新媒體、互動(dòng)娛樂等文化產(chǎn)業(yè)細(xì)分方向進(jìn)行投資，很多早年儲(chǔ)備的項(xiàng)目已經(jīng)逐漸進(jìn)入回報(bào)期。宋城演藝（300144）、華數(shù)傳媒（000156）A股上市；隨視傳媒（430240）、鐵血科技（833658）、締安科技（834047）掛牌新三板；另有多家被投資企業(yè)已申報(bào)上市或擬掛牌新三板。2015年上半年，東方星空減持所有隨視傳媒，投資收益9796.78萬元，收益率3.5倍。公司投資項(xiàng)目綜合年化收益率達(dá)96.7%，股權(quán)類項(xiàng)目平均收益率335%，影視類項(xiàng)目平均收益率15%，頗為亮眼[3]。2011年10月31日浙報(bào)集團(tuán)啟動(dòng)5年全媒體戰(zhàn)略行動(dòng)，傳媒夢(mèng)工場(chǎng)聯(lián)合阿里資本及創(chuàng)新工場(chǎng)，計(jì)劃5年投入20億元發(fā)展新媒體，并成為國內(nèi)知名的關(guān)注早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的新媒體投資機(jī)構(gòu)。至今，傳媒夢(mèng)工場(chǎng)已經(jīng)投資創(chuàng)新工場(chǎng)、虎嗅網(wǎng)、知微、點(diǎn)觸科技、微拍、優(yōu)微等十幾個(gè)項(xiàng)目。投資集中在種子、天使、Pre-A輪，孵化成功并符合浙報(bào)集團(tuán)戰(zhàn)略方向的就會(huì)被納入母公司[4]。四對(duì)浙報(bào)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的思考浙報(bào)集團(tuán)早年就探索提出了“傳媒控制資本，資本壯大傳媒”的轉(zhuǎn)型口號(hào)，也在積極踐行這一行動(dòng)綱要，近年在一眾地方傳媒集團(tuán)中異軍突起，敢于突破，實(shí)現(xiàn)了整體業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，但近期“賣報(bào)紙”的舉動(dòng)顯示了當(dāng)下傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)型遇到了瓶頸。（一）從經(jīng)營數(shù)據(jù)上看，浙報(bào)的轉(zhuǎn)型是成功的包括浙報(bào)傳媒在內(nèi)，中國主板目前共有六家報(bào)業(yè)上市公司，包括上海的新華傳媒、四川的博瑞傳媒、廣東的粵傳媒、陜西的華聞傳媒，浙江的華媒控股。通過比較2015年各公司年報(bào)可見，浙報(bào)傳媒各項(xiàng)數(shù)據(jù)都位列第一梯隊(duì)，表現(xiàn)不俗。從總營收指標(biāo)來看，浙報(bào)傳媒排在第二位，以34.58億元位列華聞傳媒（43.36億元）之后，其余四家傳媒公司營收均在20億元以下。從營業(yè)收入的同比增幅來看，只有三家傳媒公司有增長，其中浙報(bào)傳媒遙遙領(lǐng)先，增幅12.77%。圖12015年度報(bào)業(yè)上市公司營業(yè)收入及同比增幅從歸屬母公司凈利潤數(shù)據(jù)來看，浙報(bào)傳媒以6.1億元跟隨華聞傳媒（8.38億元）占據(jù)第一梯隊(duì)；從增幅來看，浙報(bào)傳媒（17.89%）雖與華媒控股的增幅（50.27%）差距較大，但比另一家凈利潤增長的公司新華傳媒（14.62%）還是高出了3.27%。圖22015年度報(bào)業(yè)上市公司歸屬母公司凈利潤及同比增幅在凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)上，浙報(bào)傳媒（15.16%）在華媒控股（20.2%）之后，位列第二，其他表現(xiàn)較好的還有華聞傳媒（10.34%），而粵傳媒收益率為-10.83%。在每股收益率指標(biāo)上，浙報(bào)傳媒為0.51%，位列第一。（見圖3、圖4）圖32015年度報(bào)業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率（二）通過深度多元化孕育利潤增長點(diǎn)，擺脫對(duì)報(bào)業(yè)的依賴浙報(bào)集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入深度多元化經(jīng)營的階段，即不再依靠傳統(tǒng)的廣告、發(fā)行業(yè)務(wù)獲得收入，而是在更多領(lǐng)域布局資源。從上市公司浙報(bào)傳媒的各業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)來看，傳統(tǒng)主業(yè)以外的強(qiáng)勢(shì)副業(yè)收入占比位居第一，超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入。目前，浙報(bào)集團(tuán)形成了在線游戲運(yùn)營、廣告和商品銷售業(yè)務(wù)三分天下的局面，形成了較為合理、平衡的業(yè)務(wù)構(gòu)成，一定程度上分散了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。2015年年報(bào)顯示在線游戲、廣告、商品銷售收入占比分別為29%，25%和21%；輔以發(fā)行（11%）、技術(shù)信息服務(wù)（6%），以及印刷、無線增值、衍生產(chǎn)品銷售和平臺(tái)運(yùn)營（見圖5）。圖42015年度報(bào)業(yè)上市公司每股收益率結(jié)合其2015年業(yè)績來看，公司新聞傳媒主業(yè)出現(xiàn)下滑，但好于報(bào)業(yè)行業(yè)水平；而游戲業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績的貢獻(xiàn)占比較大。此外，公司投資收益在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大幅增長，支持公司經(jīng)營效果明顯。尤其是浙報(bào)集團(tuán)早年收購的杭州邊鋒和上海浩方順利完成了三年承諾利潤，2015年完成利潤40244萬元，占公司總利潤的45%，顯示了此次收購戰(zhàn)略的成功。浙報(bào)集團(tuán)在過去幾年通過文化產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)儲(chǔ)備和布局的項(xiàng)目也進(jìn)入了效益實(shí)現(xiàn)的階段，投資收益較上年增長4倍多。在現(xiàn)在的浙報(bào)集團(tuán)版圖中可以看到，以游戲電競(jìng)為主的互動(dòng)娛樂已經(jīng)成為重要的利潤貢獻(xiàn)來源，改變了廣告發(fā)行等業(yè)務(wù)占主的傳統(tǒng)媒體生態(tài)，成功實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)業(yè)務(wù)的整體轉(zhuǎn)型。可以預(yù)見大數(shù)據(jù)項(xiàng)目的推進(jìn)會(huì)進(jìn)一步改變集團(tuán)的經(jīng)營狀況，有望成為下一個(gè)利潤增長點(diǎn)。圖52015年浙報(bào)傳媒各業(yè)務(wù)收入占比（三）產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)給集團(tuán)轉(zhuǎn)型提供動(dòng)力和機(jī)遇新媒體技術(shù)日新月異，傳統(tǒng)媒體本身很難孵化出前沿的新媒體技術(shù)，直接出資購買或是參與早期投資就是跟上變化步伐的重要投資邏輯。另外，在浙報(bào)集團(tuán)眼中，收購兼并是買用戶而非買公司，通過收購有用戶基礎(chǔ)的公司、拓展平臺(tái)，直接實(shí)現(xiàn)有效用戶的增長，這種著眼用戶的思路使其超出一般的媒體兼并、投資的思路。建立文化產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)的主要目標(biāo)有兩個(gè)，一是圍繞公司總體轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略進(jìn)行布局，完善形成產(chǎn)業(yè)鏈所需關(guān)鍵環(huán)節(jié)，二是尋找合適的投資時(shí)機(jī)，通過買賣獲取投資收益。2012年，傳媒夢(mèng)工場(chǎng)投資了知微、優(yōu)微兩個(gè)數(shù)據(jù)挖掘項(xiàng)目，在媒體用戶數(shù)據(jù)挖掘方面進(jìn)行了技術(shù)儲(chǔ)備，而東方星空在2010年投資的隨視傳媒、之后投資的百分點(diǎn)科技，與上市公司搭建的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)部形成協(xié)同，可以挖掘社區(qū)媒體、數(shù)字娛樂平臺(tái)上的用戶數(shù)據(jù)，從而延伸到文化消費(fèi)、娛樂等細(xì)分需求上。可以看出浙報(bào)集團(tuán)資本投資是服務(wù)于公司的整體轉(zhuǎn)型的，即著重通過上市融資、收購兼并調(diào)整公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，與新媒體發(fā)展接軌，快速轉(zhuǎn)換軌道。競(jìng)技、直播、大數(shù)據(jù)這些資本青睞的重要趨勢(shì)浙報(bào)集團(tuán)都沒有跟丟，而且與其他傳統(tǒng)媒體公司小敲小打不同，通過融資、投資、與本身業(yè)務(wù)和用戶基礎(chǔ)進(jìn)行整合，浙報(bào)集團(tuán)充分盤活了自身的公信力資源、政府背景優(yōu)勢(shì)，形成領(lǐng)先之勢(shì)。（四）資本驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)型面臨的主要問題2017年2月底，浙報(bào)集團(tuán)將上市公司中的報(bào)業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行了剝離，在公告的《重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》中提到了此次交易的四個(gè)目的：一是有利于提升資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，集中資金及資源重點(diǎn)發(fā)展優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)；二是有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)，減少關(guān)聯(lián)交易；三是有利于公司全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)變革，建設(shè)成為國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)；四是有利于公司進(jìn)一步深化體制機(jī)制改革創(chuàng)新。2011年借殼上市時(shí)，包括浙報(bào)