碳中和專(zhuān)題報(bào)告：碳定價(jià)機(jī)制回顧及碳交易市場(chǎng)機(jī)會(huì)挖掘一、碳定價(jià)概況：從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論到《京都協(xié)議書(shū)》（一）碳定價(jià)理念的起源：解決環(huán)境問(wèn)題，政府干預(yù)勢(shì)在必行自二十世紀(jì)中葉以來(lái)，環(huán)境污染問(wèn)題日趨嚴(yán)峻。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，環(huán)境資源具有非競(jìng)

爭(zhēng)性（一個(gè)使用者對(duì)該物品的消費(fèi)并不減少它對(duì)其他使用者的供應(yīng)）和非排他性（一個(gè)

使用者對(duì)該物品的消費(fèi)并不影響其他使用者消費(fèi)），是典型的公用物品。這就會(huì)導(dǎo)致生

產(chǎn)者肆意污染環(huán)境卻沒(méi)有承擔(dān)相應(yīng)的成本，環(huán)境污染的負(fù)外部性無(wú)法得到妥善解決。在崇尚市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的西方，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們期望用市場(chǎng)機(jī)制這只“看不見(jiàn)的手”自動(dòng)合理配置資

源，來(lái)解決污染問(wèn)題。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅納德·哈里·科斯在論文《社會(huì)成本問(wèn)題》

中提出的科斯定理，為這一方法提供了理論基礎(chǔ)。科斯認(rèn)為在交易費(fèi)用為零和產(chǎn)權(quán)明確

的情況下，外部性因素不會(huì)引起資源的不當(dāng)配置，因?yàn)楫?dāng)事人（外部性因素的生產(chǎn)者和

消費(fèi)者）將會(huì)進(jìn)行談判，使雙方的利益最大化，即將外部性因素內(nèi)生化。科斯定理具有其局限性。現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，交易費(fèi)用不可能為零，明確產(chǎn)權(quán)時(shí)也有可能

出現(xiàn)權(quán)力的尋租從而導(dǎo)致不公平現(xiàn)象的出現(xiàn)，這一運(yùn)行機(jī)制雖然僅存在于理想狀態(tài)中，

但為解決環(huán)境污染問(wèn)題提供了一個(gè)良好的思路。溫室氣體的過(guò)量排放是現(xiàn)今環(huán)境問(wèn)題的重要組成部分。這一行為和其他環(huán)境污染行為一

樣，具有明顯的負(fù)外部性，即溫室氣體排放造成的負(fù)面效應(yīng)并未完全轉(zhuǎn)移至溫室氣體排

放方，整個(gè)人類(lèi)社會(huì)都承擔(dān)了氣候變化的惡果，這就會(huì)導(dǎo)致社會(huì)的實(shí)際碳排放量大于最

優(yōu)碳排放量。但氣候無(wú)法像具體的河流一樣分配產(chǎn)權(quán)，所以單靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)手段根本無(wú)法

解決溫室氣體超排的問(wèn)題，政府的干預(yù)勢(shì)在必行，為溫室氣體定價(jià)的理念在此背景下應(yīng)

運(yùn)而生。由于二氧化碳是對(duì)全球變暖貢獻(xiàn)最大的溫室氣體，該機(jī)制又被稱(chēng)為“碳定價(jià)”。1968

年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴爾斯（Dales）首先提出了“排放權(quán)交易”，即建立合法的污染物

排放的權(quán)利，這種權(quán)利通常以排放許可證的形式表現(xiàn)出來(lái)，并允許這種權(quán)利像商品一樣

被買(mǎi)賣(mài)。此后，很多研究者都從不同的角度研究了排放權(quán)交易制度的構(gòu)成要素、分配原

則、市場(chǎng)監(jiān)管等問(wèn)題，為排放權(quán)交易實(shí)踐奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。由于溫室氣體的種類(lèi)繁多，不同溫室氣體對(duì)地球溫室效應(yīng)的貢獻(xiàn)程度不同，為統(tǒng)一度量

整體溫室效應(yīng)的結(jié)果，科學(xué)家使用了一種新的單位，二氧化碳當(dāng)量（CarbondioxideEquivalence，

CO2e）。一種氣體的二氧化碳當(dāng)量為這種氣體的噸數(shù)乘以其產(chǎn)生溫室效應(yīng)

的指數(shù)。這種氣體的溫室效益的指數(shù)叫全球變暖潛能值（Globalwarmingpotential，GWP），

該指數(shù)取決于氣體的輻射屬性和分子重量，以及氣體濃度隨時(shí)間的變化狀況。對(duì)于某一

種氣體的溫室變暖潛能值表示在百年時(shí)間里，該溫室氣體對(duì)應(yīng)于相同效應(yīng)的二氧化碳的

變暖影響。正值表示氣體使地球表面變暖。以甲烷為例，其

GWP指數(shù)為

28，意味著每

排放

1

噸甲烷，相當(dāng)于排放了

28

噸二氧化碳當(dāng)量。為了將全部溫室氣體定價(jià)，碳價(jià)的單

位是一般為貨幣/噸二氧化碳當(dāng)量。（二）碳定價(jià)的主要形式：碳稅、碳排放交易機(jī)制、碳信用機(jī)制碳稅是最為簡(jiǎn)單直觀的手段，即政府對(duì)企業(yè)的排碳行為征稅，此舉可以提高企業(yè)的排碳

成本，企業(yè)為提高利潤(rùn)不得不進(jìn)行減排，使碳排放量趨近于社會(huì)最優(yōu)排放量。碳稅的主

要實(shí)現(xiàn)手段有提高稅率、拓展碳稅覆蓋范圍，廢除碳稅豁免和征收碳關(guān)稅。碳排放交易機(jī)制最初是由聯(lián)合國(guó)為應(yīng)對(duì)氣候變化、減少以二氧化碳為代表的溫室氣體排

放而設(shè)計(jì)的一種新型的國(guó)際貿(mào)易機(jī)制。1997

年各締約國(guó)簽署的《京都議定書(shū)》，確立了

三種靈活的減排機(jī)制：排放權(quán)貿(mào)易（ET）機(jī)制：同為締約國(guó)的發(fā)達(dá)國(guó)家將其超額完成的減排義務(wù)指標(biāo)，以貿(mào)易

方式（而不是項(xiàng)目合作的方式）直接轉(zhuǎn)讓給另外一個(gè)未能完成減排義務(wù)的發(fā)達(dá)國(guó)家。聯(lián)合履約（JI）機(jī)制：同為締約國(guó)的發(fā)達(dá)國(guó)家之間通過(guò)項(xiàng)目合作，轉(zhuǎn)讓方扣除部分可分

配的排放量（AAUs），轉(zhuǎn)化為減排單位（ERUs）給予投資方；清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）機(jī)制：履約的發(fā)達(dá)國(guó)家提供資金和技術(shù)援助，與發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展溫室氣體減排項(xiàng)目合作，換取投資項(xiàng)目產(chǎn)生的部分或全部“核證減排量”（CERs），作為

其履行減排義務(wù)的組成部分。除了《京都議定書(shū)》規(guī)定的三種機(jī)制之外，還有一個(gè)自愿減排機(jī)制（VER），主要是一

些企業(yè)或個(gè)人為履行社會(huì)責(zé)任，自愿開(kāi)展碳減排及碳交易的機(jī)制。總的來(lái)說(shuō)，排放權(quán)貿(mào)

易（ET）機(jī)制和聯(lián)合履約（JI）機(jī)制都是在總配額不變的情況下的交易，ET機(jī)制通過(guò)金

錢(qián)直接購(gòu)買(mǎi)，JI項(xiàng)目則通過(guò)項(xiàng)目進(jìn)行，二者都不會(huì)創(chuàng)造出新的碳排放配額，但清潔發(fā)展

機(jī)（CDM）卻可以創(chuàng)造出新的配額。配額從供給端限制碳排放。如果說(shuō)碳稅是通過(guò)提升價(jià)格從需求端減少碳排放量，那么碳

配額就是通過(guò)政策直接限制碳排放量（供給端），然后建立碳排放交易市場(chǎng)，再發(fā)揮市

場(chǎng)對(duì)資源的配置作用，排碳較多的經(jīng)濟(jì)實(shí)體向排碳低的經(jīng)濟(jì)實(shí)體購(gòu)買(mǎi)排放權(quán)，排碳成本

的上升會(huì)刺激其向低碳轉(zhuǎn)型的決心；排碳較低的經(jīng)濟(jì)實(shí)體可以將配額出售，獲得額外的利潤(rùn)，還能以更低廉的生產(chǎn)成本在市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，碳密集型的企業(yè)

將會(huì)逐步被淘汰，低碳企業(yè)才能夠可持續(xù)發(fā)展。《京都協(xié)議書(shū)》為國(guó)家與國(guó)家之間的碳

排放權(quán)交易設(shè)立了藍(lán)本，各國(guó)在此基礎(chǔ)上根據(jù)國(guó)情的不同制定了不同國(guó)內(nèi)碳排放權(quán)交易

政策。碳信用的存在獨(dú)立于其他碳定價(jià)機(jī)制之外。碳信用簽發(fā)是指向正在執(zhí)行已批準(zhǔn)減排活動(dòng)

的項(xiàng)目提供可交易減排量的過(guò)程。因?yàn)樘夹庞玫漠a(chǎn)生基于自愿原則，而在其他碳定價(jià)機(jī)

制中，受約束實(shí)體的履約是義務(wù)性的。可以說(shuō)碳信用實(shí)際上是對(duì)自愿減排機(jī)制（VER）

的升級(jí)和補(bǔ)充。主要的碳信用機(jī)制可以分為三類(lèi)：國(guó)際碳信用機(jī)制、獨(dú)立碳信用機(jī)制、

區(qū)域、國(guó)家和地方碳信用機(jī)制。碳交易市場(chǎng)亦分一、二級(jí)市場(chǎng)。碳交易市場(chǎng)與股票、債券市場(chǎng)十分類(lèi)似，亦可被分為一

級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)，只不過(guò)融資行為變成了融碳行為。一級(jí)市場(chǎng)為發(fā)行市場(chǎng)，即創(chuàng)造碳排放

權(quán)配額和碳信用。碳排放權(quán)配額有免費(fèi)發(fā)放和拍賣(mài)兩種方式獲得，主導(dǎo)權(quán)一般掌握在政

府手中。二級(jí)市場(chǎng)是碳資產(chǎn)和碳金融衍生品交易流轉(zhuǎn)的市場(chǎng)，只不過(guò)目前大多數(shù)交易在

企業(yè)之間達(dá)成，沒(méi)有像股票市場(chǎng)一樣大量的個(gè)人投資者。一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）是二級(jí)

市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）的基礎(chǔ)和前提，碳排放配額和碳信用進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)必須先經(jīng)過(guò)一級(jí)市

場(chǎng)；待企業(yè)完成年度的碳核查后，將已使用的碳排放配額上繳然后由政府或第三方機(jī)構(gòu)

統(tǒng)一注銷(xiāo)，完成循環(huán)。二、碳定價(jià)機(jī)制發(fā)展現(xiàn)狀：61

國(guó)已實(shí)施碳定價(jià)機(jī)制控排（一）國(guó)際發(fā)展現(xiàn)狀：從《京都協(xié)議書(shū)》到《巴黎協(xié)定》1.碳稅芬蘭是世界最早將碳定價(jià)理念應(yīng)用于實(shí)踐的國(guó)家，在

1990

年通過(guò)了征收碳稅議案。隨后

挪威、瑞典、丹麥等北歐國(guó)家先后開(kāi)始征收碳稅，2019

年是新增征收碳稅國(guó)家最多的一

年（6

個(gè)），截至

2020

年，共有

30

個(gè)國(guó)家和地區(qū)征收了碳稅。定價(jià)方面，發(fā)達(dá)國(guó)家的

定價(jià)較高，如瑞典，碳稅價(jià)格高至

119

美元每噸二氧化碳排放當(dāng)量；發(fā)展中國(guó)家的定價(jià)

水平較低，如烏克蘭、墨西哥和波蘭的定價(jià)均不足

1

美元每噸二氧化碳排放當(dāng)量。2.碳排放交易體系從

1997

年《京都協(xié)議書(shū)》獲得通過(guò)到現(xiàn)在，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了二十多年，在

這期間，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)從經(jīng)濟(jì)學(xué)家論文中的一個(gè)抽象概念成為了現(xiàn)實(shí)，根據(jù)世界銀

行統(tǒng)計(jì)，截至

2020

年，全球共有

31

個(gè)碳排放交易體系。我們把這二十多年分為了

5

個(gè)不同的發(fā)展階段：醞釀階段（1997-2005）：盡管《京都協(xié)議書(shū)》獲得了通過(guò)，但碳排放權(quán)交易體系并沒(méi)有

迅速建立，原因就在于

2001

年

3

月，美國(guó)布什政府以“減少溫室氣體排放將會(huì)影響美國(guó)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展”和“發(fā)展中國(guó)家也應(yīng)該承擔(dān)減排和限排溫室氣體的義務(wù)”為借口，宣布拒絕批準(zhǔn)

《京都議定書(shū)》，隨后加拿大也宣布退出《京都協(xié)議書(shū)》，這兩個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家僅占當(dāng)時(shí)全

球人口的

3%-4%，但卻排放了

25%-30%的二氧化碳。他們的退出對(duì)于建立碳排放權(quán)交易

市場(chǎng)是一個(gè)重大的打擊。醞釀階段期間，各個(gè)簽署國(guó)也經(jīng)歷了多方斡旋和談判，又通過(guò)了一系列的宣言、協(xié)議和文件，如

2001

年的《馬拉喀什協(xié)議文件》、2002

年的《新德

里宣言》，敲定具體細(xì)節(jié)，推動(dòng)《京都協(xié)議書(shū)》的實(shí)施，促進(jìn)國(guó)際碳交易機(jī)制的發(fā)展。值得一提的是，盡管美國(guó)沒(méi)有批準(zhǔn)《京都協(xié)議書(shū)》，但卻是是最早建立自愿型減排交易

市場(chǎng)的國(guó)家。2003

年成立的芝加哥氣候交易所（CCX）是全球第一個(gè)自愿型溫室氣體減

排量交易的先驅(qū)組織和市場(chǎng)交易平臺(tái)。2004

年，芝加哥氣候交易所成立了芝加哥氣候期

貨交易所（CCFE），交易環(huán)境類(lèi)衍生品。快速發(fā)展階段（2005-2009）：2005

年

2

月

16

日，《京都協(xié)議書(shū)》正式生效，碳排放權(quán)

成為了全球范圍內(nèi)的可交易商品，標(biāo)志著世界進(jìn)入碳交易元年。同年，全球首個(gè)碳排放

交易體系-歐盟碳排放交易體系（EUETS）正式建立。這幾年間，碳排放的交易量和交易

額都迅速發(fā)展，交易量從

2005

年的

3.3

億噸增長(zhǎng)到

2009

年的

87

億噸，交易額從

110

億

美元增長(zhǎng)到

2009

年的

1437

億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率

CAGR達(dá)到

161.3%。停滯階段（2009-2012）：自

2008-2009

年全球金融危機(jī)以來(lái)，一些發(fā)達(dá)國(guó)家大量的工業(yè)

生產(chǎn)活動(dòng)幾近停止，導(dǎo)致其溫室氣體排放減少，從而降低了對(duì)碳資產(chǎn)的需求量。需求量

的減少和供給量的穩(wěn)定造成了配額過(guò)剩，碳交易市場(chǎng)發(fā)展陷入停滯，2009-2012

年的交易

量、交易額基本與

2008

年持平。低谷階段（2012-2017）：2012-2013

年上半年，由于歐洲持續(xù)下滑的經(jīng)濟(jì)以及《京都議

定書(shū)》第一承諾期的到期，第二階段談判各方始終無(wú)法達(dá)成共識(shí)，使得以歐盟碳排放交

易體系（EUETS）為主體的全球碳市場(chǎng)低迷不振，各類(lèi)碳單位價(jià)格跌至冰點(diǎn)，2012

年的

平均交易價(jià)格僅為

7.7

美元，不足

2011

年

18

美元的一半。重振階段（2017

至今）：2015

年

12

月巴黎氣候協(xié)定獲得通過(guò)，2016

年

170

多個(gè)國(guó)家的

領(lǐng)導(dǎo)人在協(xié)議書(shū)上簽字并于同年

11

月

4

日正式生效，全球碳市場(chǎng)也開(kāi)始回暖，交易量與

交易額連年上升，2020

年的平均交易價(jià)格達(dá)到

27.3

美元，基本恢復(fù)到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的交

易價(jià)格。3.碳信用全球碳信用量的簽發(fā)量以

2012

年為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，分為三個(gè)不同的階段。2012

年以前，

碳信用項(xiàng)目注冊(cè)量和簽發(fā)量一直穩(wěn)定增長(zhǎng)，但于

2012

年當(dāng)年突然激增。原因在于《京

都議定書(shū)》第一個(gè)承諾期結(jié)束前各項(xiàng)目急于完成注冊(cè)和簽發(fā)減排量，以避免

2012

年

后清潔發(fā)展機(jī)制下的核證減排量在進(jìn)入歐盟排放交易體系（當(dāng)時(shí)京都碳信用最大的買(mǎi)

家）時(shí)受到各種新規(guī)的限制。自

2013

年呈現(xiàn)斷崖式下跌的原因在于《京都協(xié)議書(shū)》第

二期談判毫無(wú)進(jìn)展，全球碳市場(chǎng)低迷，供給大大超過(guò)需求，企業(yè)靠配額就可以履約，

碳信用市場(chǎng)自然也受到影響。《京都協(xié)議書(shū)》通過(guò)后，其內(nèi)容中的清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和聯(lián)合履約機(jī)制（JI）一

直是全球最主要的碳信用簽發(fā)渠道。截至目前，清潔發(fā)展機(jī)制是碳信用最大的簽發(fā)渠

道，簽發(fā)量占全球

50％以上。盡管聯(lián)合履約機(jī)制過(guò)去四年未簽發(fā)任何碳信用，但由于

2015

年前簽發(fā)量巨大，聯(lián)合履約機(jī)制仍是碳信用第二大簽發(fā)渠道，約占全球總量的

22％。2015

年《巴黎協(xié)定》通過(guò)以后，新的碳信用機(jī)制上線(xiàn)，清潔發(fā)展機(jī)制下的碳信用簽發(fā)數(shù)量逐漸下降，這表明由清潔發(fā)展機(jī)制

/

聯(lián)合履約機(jī)制主導(dǎo)的全球碳信用市場(chǎng)

已結(jié)束，但《巴黎協(xié)定》下這些碳信用機(jī)制的未來(lái)仍然不確定，碳信用市場(chǎng)的未來(lái)前

景也不甚明朗。與此同時(shí)，獨(dú)立碳信用機(jī)制的活躍度正在增長(zhǎng)。越來(lái)越多的公司通過(guò)獨(dú)立的碳信用機(jī)

制購(gòu)買(mǎi)自愿減排量。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的幾年中，獨(dú)立碳信用機(jī)制簽發(fā)的減

排信用顯著增長(zhǎng)，2019

年占已簽發(fā)總量的

65％，與

2015

年的

17％相比，增長(zhǎng)了將

近四倍。最值得注意的是，2019

年核準(zhǔn)減排機(jī)制（VCS）碳信用簽發(fā)總量超過(guò)了清潔

發(fā)展機(jī)制。清潔發(fā)展機(jī)制年度碳信用簽發(fā)額被其他碳信用機(jī)制超越的情況還是自

2006

年以來(lái)首次出現(xiàn)。從行業(yè)角度來(lái)看，林業(yè)、可再生能源和垃圾行業(yè)占據(jù)碳信用簽發(fā)量的前三位。其中林

業(yè)領(lǐng)域在過(guò)去五年中簽發(fā)了最多的碳信用，占全球碳信用總量的

42％。我們推測(cè)是近

年來(lái)人類(lèi)對(duì)森林碳匯的重視程度提高造成了這一現(xiàn)象。2019

年全球通過(guò)碳定價(jià)機(jī)制募集到的資金總額達(dá)

450

億美元，其中一半以上投入到了與

環(huán)境和發(fā)展相關(guān)的項(xiàng)目中。雖然碳定價(jià)機(jī)制的收益自

2016

年以來(lái)一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，但

是根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，全球多數(shù)地區(qū)碳價(jià)仍然過(guò)低，現(xiàn)有碳定價(jià)機(jī)制所覆蓋的碳排放量

中約一半都低于

10

美元

/

噸二氧化碳當(dāng)量。據(jù)碳定價(jià)高級(jí)別委員會(huì)估計(jì)，要想低成本

高效益地實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》溫控目標(biāo)，每噸二氧化碳定價(jià)在

2020

年前至少需達(dá)到

40–80

美元，在

2030

年前達(dá)到

50–100

美元。國(guó)際能源署的可持續(xù)發(fā)展情景也表明，為確保與

《巴黎協(xié)定》相一致，碳價(jià)需設(shè)立在每噸

75

美元到每噸

100

美元之間。碳價(jià)迄今為止仍

遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期：當(dāng)前全球碳定價(jià)機(jī)制約束下的溫室氣體中僅有不到

5%的價(jià)格在

2020

年

達(dá)到了預(yù)期水平。（二）中國(guó)碳交易市場(chǎng)概覽：減排量交易市場(chǎng)率先起步，配額交易市場(chǎng)厚積薄發(fā)由于中國(guó)尚未開(kāi)始征收碳稅，此部分我們將著重討論中國(guó)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展歷程。中國(guó)

的碳交易市場(chǎng)主要分為減排量交易市場(chǎng)和配額交易市場(chǎng)兩大部分，分別對(duì)應(yīng)了前文所介

紹的碳信用和碳排放權(quán)交易。這兩個(gè)交易市場(chǎng)的發(fā)展并不是同步的，中國(guó)的減排量交易

市場(chǎng)起步于

21

世紀(jì)初，配額交易市場(chǎng)則相對(duì)較晚，起步于

2011

年。1.減排量市場(chǎng)中國(guó)即是《京都協(xié)議書(shū)》的締約國(guó)，又是最大的發(fā)展中國(guó)家，因此清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）成為了減排量市場(chǎng)的重要組成部分。國(guó)內(nèi)

CDM的起點(diǎn)是

2002

年，荷蘭政府與中國(guó)政府

簽訂內(nèi)蒙古自治區(qū)輝騰錫勒風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目，拉開(kāi)了

CDM項(xiàng)目發(fā)展的序幕。2004

年

6

月，

中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)部頒布了《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理暫行辦法》，為

CDM項(xiàng)

目在中國(guó)的發(fā)展提供了政策支持和法律保障，國(guó)內(nèi)

CDM項(xiàng)目的注冊(cè)數(shù)量迅速上升，并

于

2006

年超過(guò)了印度和巴西，成為

CDM項(xiàng)目第一大國(guó)。2011

年國(guó)家發(fā)改委又發(fā)布了《清

潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理暫行辦法》修訂版，完善了項(xiàng)目申報(bào)程序和法律責(zé)任。在

CDM項(xiàng)目在中國(guó)運(yùn)行的十余年內(nèi)，項(xiàng)目在地理分布上呈現(xiàn)出西多東少，欠發(fā)達(dá)地區(qū)

多，發(fā)達(dá)地區(qū)少的局面。呈現(xiàn)這種局面的主要原因在于我國(guó)的清潔能源、可再生能源主

要分布在中西部地區(qū)，而且項(xiàng)目成本低于發(fā)達(dá)地區(qū)。四川、云南和內(nèi)蒙古位居項(xiàng)目數(shù)量

的前三位，西藏雖地處西部但

CDM項(xiàng)目數(shù)量為零，主要是因?yàn)槲鞑刈匀坏乩項(xiàng)l件惡劣，

資源開(kāi)發(fā)難度大，項(xiàng)目成本高。從

CDM項(xiàng)目減排類(lèi)型來(lái)看，與新能源和可再生能源有關(guān)的項(xiàng)目數(shù)量占到了總注冊(cè)項(xiàng)目

數(shù)量的

8

成，節(jié)能和提高能效和甲烷回收利用分居

2、3

位。從預(yù)估減排量來(lái)看，新能源

和可再生能源有關(guān)的項(xiàng)目占比依舊高達(dá)

63%，超過(guò)半數(shù)的減排量都由該類(lèi)型項(xiàng)目貢獻(xiàn)。國(guó)內(nèi)自愿交易市場(chǎng)機(jī)制有中國(guó)國(guó)溫室氣體自愿減排計(jì)劃、福建林業(yè)碳匯抵消機(jī)制、北京

林業(yè)碳匯抵消機(jī)制等，但所占減排量交易市場(chǎng)的比例遠(yuǎn)不及清潔發(fā)展機(jī)制。但是

2012

年國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了《溫室氣體自愿減排交易管理辦法》，確立了國(guó)內(nèi)的自愿減排交易

機(jī)制，提出了核證減排量交易（ChineseCertifiedEmissionReduction，即

CCER），區(qū)別

于清潔發(fā)展機(jī)制下的

CER。2013

年后，在

CDM項(xiàng)目逐漸退出歷史舞臺(tái)，國(guó)內(nèi)的

CCER交易成為了自愿減排量市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。2.配額交易市場(chǎng)在減排量市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)也緊鑼密鼓的將建設(shè)配額交易市場(chǎng)的計(jì)劃提上了日

程。2011

年

10

月，國(guó)家發(fā)展改革委下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，

批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，該通

知打開(kāi)了我國(guó)建設(shè)碳市場(chǎng)的大門(mén)。隨后十年中國(guó)政府又出臺(tái)了各類(lèi)政策，不斷探索，把

試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)推廣全國(guó)，并最終于

2021

年

1

月通過(guò)了《全國(guó)碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，

該文件明確了有關(guān)全國(guó)碳市場(chǎng)的各項(xiàng)定義，對(duì)重點(diǎn)排放單位納入標(biāo)準(zhǔn)、配額總量設(shè)定與

分配、交易主體、核查方式、報(bào)告與信息披露、監(jiān)管和違約懲罰等方面進(jìn)行了全面規(guī)定，

是中國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展的又一里程碑。2021

年

5

月

14

日，生態(tài)環(huán)境部根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》，組織制定了《碳

排放權(quán)登記管理規(guī)則(試行)》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則(試行)》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)

則(試行)》。這三大文件進(jìn)一步規(guī)范了全國(guó)碳排放權(quán)登記、交易、結(jié)算活動(dòng)，保護(hù)全國(guó)碳

排放權(quán)交易市場(chǎng)各參與方合法權(quán)益。2021

年

6

月

22

日，上海環(huán)境能源交易所發(fā)布《關(guān)于全國(guó)碳排放權(quán)交易相關(guān)事項(xiàng)的公告》，

明確了碳排放權(quán)交易的交易場(chǎng)所、交易方式、交易時(shí)段、交易賬戶(hù)等相關(guān)事項(xiàng)，全國(guó)碳

交易市場(chǎng)呼之欲出。我國(guó)的配額碳市場(chǎng)建設(shè)可以分為以下幾個(gè)重要部分：1.確定覆蓋范圍和目標(biāo)總量；2.確定

配額分配；3.測(cè)量、報(bào)告與核查（MRV）以及

4.履約機(jī)制建設(shè)。確定配額總量和覆蓋范圍：2018年，國(guó)務(wù)院通過(guò)《全國(guó)碳排放配額總量設(shè)定與分配方案》，明確了全國(guó)碳市場(chǎng)總量和配額設(shè)定原則。配額總量設(shè)定的方法通常有兩種，分別是“自上

而下法”和“自下而上法”，前者從宏觀角度出發(fā)，按照碳排放強(qiáng)度和碳排放總量的減排目

標(biāo)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平制定配額；后者則從實(shí)體企業(yè)出發(fā)，根據(jù)控排企業(yè)的年排放量之

和，估算配額總量。中國(guó)目前采取兩種方法相結(jié)合的原則。全國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空八大行業(yè)，包括原

油加工、乙烯、電石等

18

個(gè)子行業(yè)。除此之外，其他企業(yè)自備電廠(chǎng)也按照發(fā)電行業(yè)納入。我國(guó)碳交易市場(chǎng)將以電力行業(yè)為突破口，率先展開(kāi)交易，按照穩(wěn)步推進(jìn)的原則，成熟一

個(gè)行業(yè)，納入一個(gè)行業(yè)。率先啟動(dòng)電力行業(yè)碳交易的原因有三：1）我國(guó)火電的規(guī)模很大，

我國(guó)發(fā)電能源是以煤為主的，能耗高，排放量約為一次能源消費(fèi)的產(chǎn)生的二氧化碳排放

總量的三分之一；2）我國(guó)發(fā)電行業(yè)總體管理水平高，技術(shù)水平高；3）我國(guó)

7

試點(diǎn)碳交

易市場(chǎng)覆蓋了約

186

家電力生產(chǎn)企業(yè)和

3

家電網(wǎng)企業(yè)，碳交易基礎(chǔ)好。我國(guó)碳交易市場(chǎng)

首批納入了

2225

家電力企業(yè)，企業(yè)數(shù)量上山東、江蘇、內(nèi)蒙分別以

338

家、216

家和

168

家居前三位。分配方法：配額分配有免費(fèi)分配和有償分配兩種方式。常用的免費(fèi)分配的方法包括歷史

法、歷史強(qiáng)度法和基準(zhǔn)線(xiàn)法。有償分配主要分為拍賣(mài)和固定價(jià)格出售兩種。目前我國(guó)主

要采用免費(fèi)分配的方法，未來(lái)會(huì)逐步增加有償分配的比例。MRV:是一個(gè)名詞組合，即“報(bào)告，測(cè)量與核查”（Measurement,

ReportingandVerification），

是監(jiān)督碳市場(chǎng)正常運(yùn)行必不可缺的流程。國(guó)家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部多次發(fā)布做好年度碳

排放報(bào)告與核查及排放監(jiān)測(cè)計(jì)劃制定工作的通知。履約機(jī)制：碳市場(chǎng)的履約包括兩個(gè)層面內(nèi)容：一是控排企業(yè)需按時(shí)提交合規(guī)的監(jiān)測(cè)計(jì)劃

和排放報(bào)告；二是控排企業(yè)須在當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)規(guī)定的期限內(nèi)，按實(shí)際年度排放指標(biāo)完成

碳配額清繳。履約是碳排放權(quán)交易的重要環(huán)節(jié)，如果缺乏完善的履約機(jī)制，那么碳市場(chǎng)

的公信力和約束力會(huì)受到沉重打擊。盡管我國(guó)不同的碳交易試點(diǎn)城市具有不同的未履約

處罰方法，但從履約率上來(lái)看，除重慶外的

6

個(gè)試點(diǎn)城市的歷史履約率均在

96%，可以

認(rèn)為國(guó)內(nèi)的碳市場(chǎng)履約機(jī)制較為完善。交易情況概覽：截至

2019

年，七個(gè)碳交易試點(diǎn)中，北京、天津、上海、廣東和深圳五

個(gè)試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)完成了六次履約，湖北和重慶地區(qū)已經(jīng)完成了五次履約。納入七個(gè)試點(diǎn)

碳市場(chǎng)的排放企業(yè)和單位共有約

2900

多家，累計(jì)分配的碳排放配額總量約

62

億噸。2019

年七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)累計(jì)完成配額交易總量約

2291.09

萬(wàn)噸，達(dá)成交易額約

7.70

億元。成

交價(jià)格方面，北京的成交均價(jià)最高，達(dá)到了

55.04

元/噸，湖北的成交總量和成交規(guī)模最

大，但價(jià)格偏低，只有

22.64

元/噸，重慶的成交均價(jià)最低，只有

16.73

元/噸。試點(diǎn)成立

以來(lái)，成交量逐漸上漲，說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)接受碳市場(chǎng)，并積極進(jìn)行碳管理。但是從平均成

交價(jià)上來(lái)看，我國(guó)的平均碳價(jià)偏低，距離為達(dá)成《巴黎協(xié)定》目標(biāo)的

75-100

美元/噸還有

相當(dāng)長(zhǎng)的距離。全國(guó)碳交易市場(chǎng)啟動(dòng)后，碳價(jià)較試點(diǎn)時(shí)期必有提升。但碳價(jià)的決定因素仍然是市場(chǎng)配額

供給和需求的均衡形勢(shì)以及各行業(yè)的減排成本。根據(jù)

Refinitive預(yù)測(cè)，在基準(zhǔn)情景下，全

國(guó)碳交易市場(chǎng)啟動(dòng)后，碳價(jià)將會(huì)在

40

元/噸而

2030

年碳達(dá)峰前，碳價(jià)將會(huì)上升到

161

元

/噸；如果政府加大推進(jìn)力度，對(duì)減排力度要求更為嚴(yán)格，碳價(jià)有望在

2030

年前達(dá)到

313

元/噸，與為達(dá)成巴黎協(xié)定的目標(biāo)值接近。（三）以史為鑒：歐盟碳定價(jià)機(jī)制對(duì)中國(guó)的啟示歐盟排放交易體系建于

2005

年，是全球首個(gè)國(guó)際排放交易體系，在

31

個(gè)國(guó)家運(yùn)行（包

括

28

個(gè)歐盟國(guó)家，加上冰島、列支敦士登和挪威）目前它依然是世界上最大的排放交易

體系，占國(guó)際碳交易總量的四分之三以上。歐盟的碳交易體系建設(shè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我國(guó)有重要

的參考意義，因?yàn)樵陬I(lǐng)土面積上二者相似，GDP總量相仿（2019

年數(shù)據(jù)），也都存在著區(qū)域發(fā)展不均衡的問(wèn)題。1.

碳稅：在歐盟排放交易體系建立之前，芬蘭、挪威、瑞典、丹麥這四個(gè)北歐發(fā)達(dá)國(guó)家就已經(jīng)開(kāi)

始征收碳稅，這四國(guó)的人均

GDP也位居整個(gè)歐盟的前列。我們有理由推測(cè)中國(guó)的碳稅也

會(huì)從東部發(fā)達(dá)地區(qū)開(kāi)始征收，隨后逐漸推廣至中西部地區(qū)。不過(guò)在征收碳稅的過(guò)程中，

也應(yīng)該要要綜合考慮技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)等各方面因素，提高碳稅政策在社會(huì)和公眾領(lǐng)域

的接受程度，才能夠達(dá)到減排效果和目的。2019

年，法國(guó)爆發(fā)了黃馬甲運(yùn)動(dòng)，其中重要

起因之一就是政府征收的碳稅導(dǎo)致的燃料價(jià)格上漲。有了法國(guó)的前車(chē)之鑒，中國(guó)政府也

會(huì)在碳稅征收上更為謹(jǐn)慎，力求做出最科學(xué)的決策。2.

碳排放交易體系：我國(guó)國(guó)家碳排放交易體系初始階段的主要參與者為發(fā)電部門(mén)，參與者結(jié)構(gòu)較為單一，而

EUETS已經(jīng)涵蓋了包括工業(yè)生產(chǎn)、石油化工部門(mén)在內(nèi)的各類(lèi)部門(mén)，甚至荷蘭已經(jīng)考慮將

相對(duì)低碳的垃圾焚燒發(fā)電設(shè)施納入碳排放交易體系，以激勵(lì)減排。我們有理由推測(cè)未來(lái)

我國(guó)的碳排放交易體系覆蓋范圍會(huì)不斷擴(kuò)大。

歐盟的碳市場(chǎng)交易品種豐富，各類(lèi)衍生品交易十分發(fā)達(dá)，而我國(guó)尚處于起步階段。我們

有理由推測(cè)未來(lái)生態(tài)環(huán)境部會(huì)攜手證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，大力完善碳排放交易權(quán)的金

融衍生品市場(chǎng)。三、碳排放核查監(jiān)測(cè)市場(chǎng)即將開(kāi)啟2021

年年初，隨著《全國(guó)碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》的發(fā)布，中國(guó)的碳排放權(quán)交

易市場(chǎng)將進(jìn)入全面實(shí)施階段，是實(shí)現(xiàn)碳中和道路上的關(guān)鍵一步，而如何精準(zhǔn)的核查、監(jiān)

測(cè)溫室氣體排放量又是碳市場(chǎng)建設(shè)工作的重中之重。因?yàn)檫@一數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性不僅關(guān)系到

碳市場(chǎng)的履約和穩(wěn)定運(yùn)行，還關(guān)系到整個(gè)國(guó)家的減排排效果的客觀真實(shí)性。如果沒(méi)有一

套科學(xué)精準(zhǔn)的核查、監(jiān)測(cè)體系，碳市場(chǎng)的運(yùn)行就缺少了根基，所有的交易都成了建立在

無(wú)意義數(shù)字上的一紙空談，整個(gè)國(guó)家的減排量也會(huì)受到國(guó)際社會(huì)質(zhì)疑，影響中國(guó)的國(guó)際

聲譽(yù)和地位。基于此，我們預(yù)測(cè)在碳市場(chǎng)全面啟動(dòng)的大背景下，碳排放量的核查與監(jiān)測(cè)

市場(chǎng)將會(huì)率先受益。（一）溫室氣體排放量的核算方法國(guó)際上有兩種主流的溫室氣體排放量核算方法—核算法和實(shí)際監(jiān)測(cè)法。目前中國(guó)主要采

用前者。2013

年-2015

年，國(guó)家發(fā)改委分三批發(fā)布了

24

個(gè)行業(yè)的溫室氣體排放的核算方

法與報(bào)告指南，為中國(guó)的碳排放監(jiān)測(cè)體系定下基調(diào)。核算法又可具體分為元素平衡法和

排放因子法，排放因子法由于計(jì)算簡(jiǎn)單，權(quán)威性高且應(yīng)用廣泛，而被我國(guó)相關(guān)的溫室氣

體清單編制指南、溫室氣體排放核算方法與報(bào)告指南所采用。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家主要采用具有計(jì)量簡(jiǎn)便、數(shù)據(jù)收集高效以及人為干擾少等優(yōu)點(diǎn)的實(shí)際監(jiān)測(cè)

法。如美國(guó)環(huán)境保護(hù)署早在

2007

年就要求在役

25MW以上的燃煤電廠(chǎng)和包括

25MW以下的新建燃煤電廠(chǎng)都必須安裝連續(xù)排放在線(xiàn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CEMS），實(shí)現(xiàn)對(duì)

SO2、NOx和

CO2

氣體排放的在線(xiàn)監(jiān)測(cè)。歐盟的碳排放交易體系也出臺(tái)了多項(xiàng)政策確定在線(xiàn)監(jiān)測(cè)法

的重要地位。近年來(lái)，碳排放在線(xiàn)監(jiān)測(cè)技術(shù)的應(yīng)用在我國(guó)也逐漸被提上日程，中國(guó)火電廠(chǎng)基本已安裝

了

CEMS，具備使用

CEMS對(duì)

CO2

排放量進(jìn)行監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)。2018

年

4

月，國(guó)家發(fā)

改委氣候司發(fā)布了《關(guān)于委托中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)開(kāi)展發(fā)電行業(yè)碳排放交易相關(guān)工作的函》，其中明確提出“開(kāi)展煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CEMS）在碳排放監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的應(yīng)用研

究”。2021

年

1

月，由南方電網(wǎng)作為發(fā)起制訂單位的中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)《火力發(fā)電

企業(yè)二氧化碳排放在線(xiàn)監(jiān)測(cè)技術(shù)要求》正式發(fā)布，填補(bǔ)了我國(guó)碳排放在線(xiàn)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域相關(guān)

標(biāo)準(zhǔn)空白，為國(guó)家實(shí)現(xiàn)“十四五”期間碳控排目標(biāo)及考核提供客觀依據(jù)和數(shù)據(jù)支撐。

2021

年

5

月

27

日，國(guó)內(nèi)首個(gè)電力行業(yè)碳排放精準(zhǔn)計(jì)量系統(tǒng)在江蘇上線(xiàn)，在國(guó)內(nèi)率先應(yīng)

用實(shí)測(cè)法進(jìn)行碳排放實(shí)時(shí)在線(xiàn)監(jiān)測(cè)核算，預(yù)期不久也將向全國(guó)普及。（二）什么是煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CEMS）CEMS是英文

ContinuousEmissionMonitoringSystem的縮寫(xiě),是指對(duì)大氣污染源排放的氣

態(tài)污染物和顆粒物進(jìn)行濃度和排放總量連續(xù)監(jiān)測(cè)并將信息實(shí)時(shí)傳輸?shù)街鞴懿块T(mén)的裝置,

被稱(chēng)為

“煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)”。CEMS系統(tǒng)按照測(cè)量方式主要可以分為兩種，抽取式監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。抽取式監(jiān)測(cè)系統(tǒng)又可被分為直接抽取式煙氣

CEMS和稀釋抽取式煙氣

CEMS。前者是煙

氣通過(guò)前端填有濾料并具有防止煙氣中水分在管路中冷凝的加熱、保溫裝置的采樣管和

導(dǎo)氣管，整體控溫在

120～160℃，在煙氣進(jìn)入分析儀前快速除去煙氣中的水份，把煙氣

溫度冷卻到≤15℃，或比環(huán)境溫度低

11℃后，再進(jìn)行測(cè)定的

CEMS；后者是煙氣通過(guò)前

端填有濾料的“恒流稀釋探頭”和導(dǎo)氣管，經(jīng)純凈空氣稀釋的煙氣進(jìn)入分析儀進(jìn)行測(cè)量的

CEMS。現(xiàn)場(chǎng)煙氣

CEMS是由直接插入煙道或管道安裝在探頭前端的電化學(xué)或光電傳感器或發(fā)射

一束光穿過(guò)煙道或管道對(duì)煙氣進(jìn)行測(cè)量的

CEMS。探頭可放置于排煙點(diǎn)，也可放置于煙

氣的必經(jīng)路徑上。抽取式

CEMS從技術(shù)方面來(lái)說(shuō)相對(duì)更好實(shí)現(xiàn)，設(shè)計(jì)、安裝成本較低，但煙氣在傳輸途中

可能會(huì)混雜其他氣體，導(dǎo)致測(cè)量結(jié)果不準(zhǔn)確；現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)

CEMS對(duì)技術(shù)的要求較高，設(shè)計(jì)

安裝較為復(fù)雜，但結(jié)果更加精確。目前中國(guó)市場(chǎng)上以抽取式

CEMS為主。（三）煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CEMS）的現(xiàn)金流量測(cè)算

企業(yè)安裝一套

CEMS監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的成本主