第一節：對外長期投資概述第二節：對外直接投資第三節：對外間接投資第四節：債券投資第五節：股票投資第六節：基金投資第七節：證券投資組合第八章對外長期投資管理第一節：對外長期投資概述第八章對外長期投資管理教學要點掌握對外直接投資的主要方式、含義、種類、目的和特點；掌握證券投資的估價及影響價格的因素；熟悉對外投資的特點與原則。了解對外投資的目的。教學要點掌握對外直接投資的主要方式、含義、種類、目的和特點；第一節：對外長期投資概述一、對外長期投資的含義1.定義：將資金投放于企業外部，以分的投資收益。一般獲益期在一年以上。2.對象：金融資產(狹義)

a)定義：是一種索取實物資產的無形的權利。是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現實價格和未來估價的金融工具的總稱。

第一節：對外長期投資概述一、對外長期投資的含義b)分類：貨幣黃金和特別提款權其他應收／應付帳款保險專門準備金通貨和存款股票和其他權益貸款股票以外的證券b)分類：貨幣黃金和特別提款權其他應收／應付帳款保險專門準c)性質：貨幣性：指其可以用來做為貨幣或容易轉換為貨幣，行使交易媒介或支付功能；

流通性：可以迅速變現，而同時不受價值上的損失；

償還期限性：在行使最終支付前的時間長度；

風險性：用來購買金融資產是本金是否有受損失的危險；

收益性：用收益率來表示，指金融資產所取得的收益與本金的比率。c)性質：3.意義：

對外投資對降低企業的經營風險，提高企業的收益具有重要的意義3.意義：二、對外投資的目的（一）優化資源配置，提高資產利用效率（二）優化投資組合，降低經營風險（三）穩定企業產業鏈，擴大市場占有率（四）

提高資產的流動性，增強企業償債能力二、對外投資的目的（一）（二）（三）（四三、對外長期投資的特點（一）對象的多樣化，決策程序比較復雜（二）對外投資的收益與風險差別較大（三）對外投資的變現能力差別較大（四）對外投資回收時間和方式差別較大三、對外長期投資的特點（一）對象的多樣化，決策程序比較復雜四、對外長期投資的原則1效益性原則2安全性原則3整體性原則四、對外長期投資的原則1效益性原則2安全性原則3整體性原則一、對外直接投資的方式（一）合資經營方式1.定義：是指投資企業通過與其他企業共同投資組建合資企業所進行的對外長期直接投資。2.原則：共同投資，共同經營，共享利潤，共擔風險3.應用：在汽車行業具有獨特的優勢

E.g.合資經營與我國汽車工業中國以市場換技術第二節：對外直接投資一、對外直接投資的方式（一）合資經營方式第二節：對外直接投資第八章對外長期投資管理課件第八章對外長期投資管理課件1）合資經營對我國汽車工業的貢獻●加快了汽車工業技術進步，縮短了與世界先進水平的差距●改善了汽車工業投資、融資結構●加快了產品結構的調整●促進產業結構調整和生產方式改變1）合資經營對我國汽車工業的貢獻安徽：奇瑞VS大眾安徽：奇瑞VS大眾2）合資經營實踐中存在的問題●產品國產化問題●重復引進問題●零部件問題●自主開發能力問題●國有資產流失問題2）合資經營實踐中存在的問題(二)合作經營方式定義：是指由兩個或兩個以上的企業進行合作的各方，通過協商簽訂合同，規定各方的權利與義務，據以開展經營活動的一種對外直接投資方式。2.原則：各方投入的資本不必折成股份，投資各方的責任完全由投資協議來確定。3.應用：中國樂凱與柯達的合作(二)合作經營方式組織形式出資方式權力機構和經營管理機構盈虧分擔經營期滿后企業財產的歸屬投資回收方式調整的法律雙方的關系合資經營方式有限責任公司，具有中國法人資格合資企業各方可以用貨幣出資，也可以用非貨幣。最高權力機構是董事會按在企業注冊資本中所占的比例按合營各方的出資比例分配按合營各方的出資比例分配《中外合資經營企業法》“四共”關系合作經營方式法人：有限責任公司非法人：無限責任公司屬投資的以貨幣形式表示，屬提供合作條件的，則不以貨幣的形式表示。

法人：董事會；非法人：聯合管理機構按合同約定按合同約定合作企業的外國合作者則可在合作期限內先行回收投資。《中外合作經營企業法》契約關系組織形式出資方式權力機構和經營管理機構盈虧分擔經營期滿后企業（三）并購控股方式1.定義：是指通過兼并其他企業或者購買其他企業的部分股權以實現對被投資企業控股的目的所進行的對外直接投資。2.意義：可以擴大生產經營規模，實現資產重組，增強企業的經濟實力。3.應用：中國5大成功和失敗海外并購案例（三）并購控股方式中投投資黑石和摩根士丹利

2007年5月，中投公司斥資約30億美元以29.605美元/股的價格購買黑石近10%的股票。隨著國際金融環境的惡化，直至2008年10月，中投公司在黑石集團上的投資浮虧已經達到25億美元，浮虧為初始投資額的2/3。2007年底，中投公司又購買了摩根士丹利56億美元面值的到期強制轉股債券，占摩根士丹利當時股本的9.86%。由于金融危機不斷升級，摩根士丹利股價大幅下跌，交易賬面浮虧30億美元左右。此外，中投還投資雷曼兄弟發行的衍生債券，2008年9月受其拖累被凍結資金高達

54億美元。失敗并購案例中投投資黑石和摩根士丹利

2007年5月，中投公司斥資中海油并購優尼科

2005年6月23日,中海油宣布以要約價185億美元收購美國老牌石油企業優尼科石油公司。單筆投資額大是國有企業跨國并購的一大特點，這跟它們擁有比較好的金融支持甚至政府支持相關，它們把這一優勢發揮得也比較充分。當然，這也為它們的某些并購增添了麻煩：有時候，僅僅因為“錢的顏色”就讓交易泡湯：中海油并購優尼科失敗的一個主要原因就在于此。中海油并購優尼科

2005年6月23日,中海油宣布以要中鋁收購力拓

經過三個多月的拉鋸戰,中國鋁業以195億美元注資力拓，打算將力拓的股份增加至

19%的計劃終于以分手告終。2009年6月5日力拓集團董事會宣布撤銷對2月12日宣布的雙方合作推薦,力拓并為此而向中鋁支付1.95億美元分手費。中鋁注資力拓的計劃一直成為國際財經圈關注的焦點,因為這是迄今為止中國企業最大規模的海外投資,澳洲以及西方國家是否放行,是觀察西方社會如何對待中國企業走出去的一次重要指標。中鋁顯然是低估了政治干預的影響力，沒有汲取中海油收購美國優尼科公司的失敗教訓。

中鋁收購力拓

經過三個多月的拉鋸戰,中國鋁業以195億

騰中收購悍馬

2009年6月初，正當美國百年企業通用汽車公司遭遇破產危機之時，地處中國西部四川一家名為騰中重工的民營企業宣布，已與通用公司達成了收購悍馬的初步協議。2010年2月25日，通用與騰中先后發表聲明證實，收購交易失敗。至此，自去年以來炒得沸沸揚揚的騰中重工

“馭馬”事件，終于塵埃落定。失敗原因眾說紛紜，中國首位研究汽車產業的應用經濟學博士后研究員喬梁表示，購買一個品牌無非三個目的：技術、管理經驗、市場。很明顯，已經不適應當今社會主流發展方向的悍馬早已不具備這些要素了。騰中收購悍馬

2009年6月初，正當美國百年企業通用民生銀行收購美國聯合銀行

此前投資1.29億美元、購得美國聯合銀行9.9%股份的民生銀行，2008年3月提出收購要約，股份提至19.9%，以保護其初始投資，并擴大在美國市場的地盤。但根據當地法律，并購方無論怎么增持，都無法取得控股權。一般到20%之下還行，20%之上的困難就比較大。民生銀行行長洪琦后來總結說：“首先是他們的政治性太強。投行跟你說，律師跟你說，人家是想把業務做成，成不成是你的事，他要拿手續費。”民生銀行收購美國聯合銀行

此前投資1.29億美元、購得成功并購案例國家開發銀行入股英國巴克萊銀行股權2007年7月23日，中國國家開發銀行與英國巴克萊銀行正式簽署協議，國開行共獲得巴克萊銀行增發的2.014億股普通股，對價約217.5億人民幣(14.5億英鎊)，持股比例為3.1%，并向巴克萊銀行派出一名董事。此次戰略性合作是國家開發銀行向商業化運作金融機構轉變的重要一步。成功并購案例國家開發銀行入股英國巴克萊銀行股權中國國家電網成功競購菲律賓電網運營權

2007年12月12日，中國最大國有電力公司——中國國家電網為首的財團以約為296億人民幣(39.5億美元)的價格，險勝唯一的對手——由食品與飲料制造商生力公司(SanMiguel)率領的另一個財團，贏得了菲律賓電網未來25年的經營權。此筆交易可能成為菲律賓國家歷史上最大的私有化交易，這也是中國國家電網規模最大的一筆海外交易。中國國家電網成功競購菲律賓電網運營權中國移動收購巴基斯坦運營商

2007年4月28日，中國移動通信集團宣布，繼2月份耗資約21.3億人民幣(2.84億美元)成功收購米雷康姆(Millicom)公司持有的巴基斯坦巴科泰爾(Paktel)公司88.86%股權之后，又簽署了收購其剩余11.14%股權的相關協議。這是中國移動實施的首個具有戰略意義的海外收購，中國移動跨國經營從此實現零的突破，也是中國電信運營商實施“走出去”戰略的重大突破。中國移動收購巴基斯坦運營商中國工商銀行收購南非標準銀行

2007年10月25日，剛獲取澳門誠興銀行控股權的中國工商銀行(上海交易所代碼：601398)再度圈地新興市場：工行以約409.5億人民幣(54.6億美元)的對價收購南非標準銀行20%的股權，并成為該行第一大股東。這是工行上市以來進行的最大一筆境外收購，也是南非迄今最大的一筆外國直接投資項目。中國工商銀行收購南非標準銀行中國吉利收購沃爾沃汽車

中國浙江吉利控股集團有限公司2010年3月28日與美國福特汽車公司在瑞典哥德堡正式簽署收購沃爾沃汽車公司的協議。沃爾沃汽車及其相關資產(主要為知識產權)的交易價格為18億美元，其中2億美元將以支票支付，其他將以現金支付。中國吉利收購沃爾沃汽車二、對外直接投資應考慮的因素（一）企業當前財務狀況（二）企業整體經營目標（三）投資對象的風險與收益二、對外直接投資應考慮的因素（一）企業當前財務狀況（二）企業30第三節：對外間接投資一、證券投資概述1.定義：指票面載有一定金額，代表財產所有權或債權，可以有償轉讓的憑證。財產所有權債權10030第三節：對外間接投資一、證券投資概述財產所有權債權1002.證券的種類2.證券的種類二、證券投資的種類債券股票基金二、證券投資的種類債券股票基金（一）債券投資1.債券：

是某一社會經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并于到期時償還本金的債權債務憑證。

（一）債券投資2.債券的種類①.政府債券⊙發行者：中央政府或地方政府

⊙目的：中央政府為調節國庫短期收支差額彌補政府正常財政收入不足。

⊙發行價格：貼現發行；平價發行

⊙特點：信用度很高，風險最小。

2.債券的種類②.金融債券⊙發行者：銀行或非銀行金融機構。

⊙目的：籌集信貸資金。

⊙分類：按發行條件③.公司債券普通金融債券累進利息金融債券貼現金融債券②.金融債券普通金融債券（二）股票投資⊙是股份有限公司為籌措股權資本而發行的有價證券。以投資者角度進行分類1.藍籌股（熱門股票）2.成長性股票3.周期性股票4.防守性股票5.投機性股票（二）股票投資以投資者角度進行分類1.藍籌股（熱門股票（三）基金投資

1.投資基金：

是一種集合投資制度，由基金發起人以發行收益證券形式匯集一定數量的具有共同投資目的投資者的資金，委托由投資專家組成的專門投資機構進行各種分散的投資組合，投資者按出資的比例分享投資收益，并共同承擔投資風險。（三）基金投資2.投資基金的起源：英國1868年3.創立及運行涉及的方面：投資人（法人或自然人）發起人管理人托管人委托管理和運營委托保管和進行財務核算發起人與管理人和托管人之間的權利與義務通過信托契約來規定2.投資基金的起源：英國1868年3.創立及運行涉及4.投資基金與股票、債券的區別①發行主體不同，體現的權力關系不同投資基金投資人與發行人：契約關系發行人與管理人、托管人：信托契約關系股票、債券是一種經濟關系②風險收益不同③存續時間不同4.投資基金與股票、債券的區別①發行主體不同，體現的權力關

5.投資基金的種類

種類分類標志

特點

區別組織形式契約型基于一定的信托契約而形成的代理投資機構沒有法人資格，以信托契約運營信托財產。受益人是基金持有人公司型依公司法組建，以營利為目的的投資公司。按照能否贖回封閉式存續時間內，不允許贖回，可通過證券交易所買賣。開放式投資基金的投資風險比封閉式投資基金要小開放式存續時間內，允許申購或贖回，投資對象股權式以合資或參股形式投資與實業，獲利為目的變形能力較差，一般采用封閉式投資基金。流動好開用開放式投資基金證券投資投資于公開發行上市的股票和債券為主運營方式固定式投資于預先確定的證券信托期內，不允許變動，轉讓。管理式根據市場變化對購買的債券進行調整

5.投資基金的種類種類三、證券投資的基本原則安全性:投資安全，即投資資金能否安全收回。流動性：證券投資時，也要注意保持一定的資產流動性和變現能力。盈利性：在遵循以上原則的基礎上，力求使投資收益最大化。三、證券投資的基本原則安全性:投資安全，即投資資金能否安全收發行主體投資者地位權利關系收益風險參與方式存續期限股票投資被投資企業股東所有權關系不確定，較高最大直接無期限基金投資基金發起人委托人信托契約關系不確定，居中較小不直接有一定期限債券投資被投資企業債權人債權債務關系確定，最小最小直接有固定期限股票投資、基金投資和債券投資的區別發行主體投資者地位權利關系收益風險參與方式存續期限股票被投資四、證券投資的目的（一）短期證券投資的目的1.現金替代品2.投機的目的3.滿足企業未來財務需要（二）長期證券投資的目的1.獲取較高的投資收益2.對被投資企業取得控制權四、證券投資的目的（一）短期證券投資的目的1.現金五、證券投資的風險（一）、

證券投資風險1.違約風險（DefaultRisk）證券發行人無法按期支付利息或償還本金的風險。2.利率風險（InterestRisk）由于利率的變動而引起的證券價格下跌，使投資人遭受損失的風險。一般說來，利率上升則證券價格下降，反之則上升。

五、證券投資的風險（一）、證券投資風險3.購買力風險（PurchasingPowerRisk）由于通貨膨脹而使證券到期或出售所獲得的資金購買力減少的風險。普通股沒有購買力風險，因物價上漲公司盈利增加，相應股利增加。4.流動性風險（LiquidityRisk）即投資人在想將證券變現時，不能立即出售的風險。通常上市證券一般都能出售，但因價格原因，此時出售不劃算。未上市的公司債券流動性差。3.購買力風險（PurchasingPowerRi

5.政策性風險（PolicyRisk）因國家政策變化，如宏觀經濟政策、產業政策、金融政策等變動而導致證券市場價格波動的風險。5.政策性風險（PolicyRisk）因國家政策變化(二)證券投資避險原則1．正視風險，不懼風險。2．量力而行，承擔風險。3．優化投資，削弱風險。(二)證券投資避險原則【單選】證劵投資風險從大到小排列順序為:()

A.股票、債券、基金

B.債券、基金、股票

C.股票、基金、債券

D.基金、股票、債券【答案】C【單選】證劵投資風險從大到小排列順序為:()

【單選】證劵投資收益從大到小排列順序為:()

A.股票、債券、基金

B.債券、基金、股票

C.股票、基金、債券

D.基金、股票、債券【答案】C【單選】證劵投資收益從大到小排列順序為:(【多選】企業合資經營方式的原則：()

A.共同投資

B.共同經營

C.共享利潤

D.共擔風險【答案】ABCD【多選】企業合資經營方式的原則：()

A.共同投資

【答案】ABC【多選】下列關于證券投資，描述正確的是（）A．股票投資體現的權利關系是所有權關系B．基金投資體現的權利關系是信托契約關系C．債券投資體現的權利關系是債權與債務關系D．股票投資與基金投資體現的權利關系都是所有權關系【答案】ABC【多選】下列關于證券投資，描述正確的是（【答案】AB【多選】有關固定收益證券和變動收益證券的說法正確的有（）A．固定收益證券風險較小，報酬也小B．變動收益證券風險較大，報酬也大C．固定收益證券風險較大，報酬也大D．變動收益證券風險較小，報酬也小【答案】AB【多選】有關固定收益證券和變動收益證券的說法正確【答案】ACD【多選】證券投資的特征包括()A.流動性強B.不易變現

C.價格不穩定

D.交易成本低【答案】ACD【多選】證券投資的特征包括()【答案】A【單選】一般認為，企業進行長期債券投資的主要目的是()

A.獲得穩定收益

B.增強資產流動性

C.控制被投資企業

D.調劑現金余額【答案】A【單選】一般認為，企業進行長期債券投資的主要目的是【答案】對【判斷】.債權性證券與所有權證券相比，由于債權證券在企業破產時，其清償權先于所有權證券，因此，債權性證券承擔的風險相對于所有權證券，其風險較小。【答案】對【判斷】.債權性證券與所有權證券相比，由于債權證券【答案】錯【判斷】當通貨膨脹發生時，變動收益證券如普通股股票劣于固定收益證券如公司債券。

【答案】錯【判斷】當通貨膨脹發生時，變動收益證券如普通股股票第八章對外長期投資管理課件第一節：對外長期投資概述第二節：對外直接投資第三節：對外間接投資第四節：債券投資第五節：股票投資第六節：基金投資第七節：證券投資組合第八章對外長期投資管理第一節：對外長期投資概述第八章對外長期投資管理教學要點掌握對外直接投資的主要方式、含義、種類、目的和特點；掌握證券投資的估價及影響價格的因素；熟悉對外投資的特點與原則。了解對外投資的目的。教學要點掌握對外直接投資的主要方式、含義、種類、目的和特點；第一節：對外長期投資概述一、對外長期投資的含義1.定義：將資金投放于企業外部，以分的投資收益。一般獲益期在一年以上。2.對象：金融資產(狹義)

a)定義：是一種索取實物資產的無形的權利。是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現實價格和未來估價的金融工具的總稱。

第一節：對外長期投資概述一、對外長期投資的含義b)分類：貨幣黃金和特別提款權其他應收／應付帳款保險專門準備金通貨和存款股票和其他權益貸款股票以外的證券b)分類：貨幣黃金和特別提款權其他應收／應付帳款保險專門準c)性質：貨幣性：指其可以用來做為貨幣或容易轉換為貨幣，行使交易媒介或支付功能；

流通性：可以迅速變現，而同時不受價值上的損失；

償還期限性：在行使最終支付前的時間長度；

風險性：用來購買金融資產是本金是否有受損失的危險；

收益性：用收益率來表示，指金融資產所取得的收益與本金的比率。c)性質：3.意義：

對外投資對降低企業的經營風險，提高企業的收益具有重要的意義3.意義：二、對外投資的目的（一）優化資源配置，提高資產利用效率（二）優化投資組合，降低經營風險（三）穩定企業產業鏈，擴大市場占有率（四）

提高資產的流動性，增強企業償債能力二、對外投資的目的（一）（二）（三）（四三、對外長期投資的特點（一）對象的多樣化，決策程序比較復雜（二）對外投資的收益與風險差別較大（三）對外投資的變現能力差別較大（四）對外投資回收時間和方式差別較大三、對外長期投資的特點（一）對象的多樣化，決策程序比較復雜四、對外長期投資的原則1效益性原則2安全性原則3整體性原則四、對外長期投資的原則1效益性原則2安全性原則3整體性原則一、對外直接投資的方式（一）合資經營方式1.定義：是指投資企業通過與其他企業共同投資組建合資企業所進行的對外長期直接投資。2.原則：共同投資，共同經營，共享利潤，共擔風險3.應用：在汽車行業具有獨特的優勢

E.g.合資經營與我國汽車工業中國以市場換技術第二節：對外直接投資一、對外直接投資的方式（一）合資經營方式第二節：對外直接投資第八章對外長期投資管理課件第八章對外長期投資管理課件1）合資經營對我國汽車工業的貢獻●加快了汽車工業技術進步，縮短了與世界先進水平的差距●改善了汽車工業投資、融資結構●加快了產品結構的調整●促進產業結構調整和生產方式改變1）合資經營對我國汽車工業的貢獻安徽：奇瑞VS大眾安徽：奇瑞VS大眾2）合資經營實踐中存在的問題●產品國產化問題●重復引進問題●零部件問題●自主開發能力問題●國有資產流失問題2）合資經營實踐中存在的問題(二)合作經營方式定義：是指由兩個或兩個以上的企業進行合作的各方，通過協商簽訂合同，規定各方的權利與義務，據以開展經營活動的一種對外直接投資方式。2.原則：各方投入的資本不必折成股份，投資各方的責任完全由投資協議來確定。3.應用：中國樂凱與柯達的合作(二)合作經營方式組織形式出資方式權力機構和經營管理機構盈虧分擔經營期滿后企業財產的歸屬投資回收方式調整的法律雙方的關系合資經營方式有限責任公司，具有中國法人資格合資企業各方可以用貨幣出資，也可以用非貨幣。最高權力機構是董事會按在企業注冊資本中所占的比例按合營各方的出資比例分配按合營各方的出資比例分配《中外合資經營企業法》“四共”關系合作經營方式法人：有限責任公司非法人：無限責任公司屬投資的以貨幣形式表示，屬提供合作條件的，則不以貨幣的形式表示。

法人：董事會；非法人：聯合管理機構按合同約定按合同約定合作企業的外國合作者則可在合作期限內先行回收投資。《中外合作經營企業法》契約關系組織形式出資方式權力機構和經營管理機構盈虧分擔經營期滿后企業（三）并購控股方式1.定義：是指通過兼并其他企業或者購買其他企業的部分股權以實現對被投資企業控股的目的所進行的對外直接投資。2.意義：可以擴大生產經營規模，實現資產重組，增強企業的經濟實力。3.應用：中國5大成功和失敗海外并購案例（三）并購控股方式中投投資黑石和摩根士丹利

2007年5月，中投公司斥資約30億美元以29.605美元/股的價格購買黑石近10%的股票。隨著國際金融環境的惡化，直至2008年10月，中投公司在黑石集團上的投資浮虧已經達到25億美元，浮虧為初始投資額的2/3。2007年底，中投公司又購買了摩根士丹利56億美元面值的到期強制轉股債券，占摩根士丹利當時股本的9.86%。由于金融危機不斷升級，摩根士丹利股價大幅下跌，交易賬面浮虧30億美元左右。此外，中投還投資雷曼兄弟發行的衍生債券，2008年9月受其拖累被凍結資金高達

54億美元。失敗并購案例中投投資黑石和摩根士丹利

2007年5月，中投公司斥資中海油并購優尼科

2005年6月23日,中海油宣布以要約價185億美元收購美國老牌石油企業優尼科石油公司。單筆投資額大是國有企業跨國并購的一大特點，這跟它們擁有比較好的金融支持甚至政府支持相關，它們把這一優勢發揮得也比較充分。當然，這也為它們的某些并購增添了麻煩：有時候，僅僅因為“錢的顏色”就讓交易泡湯：中海油并購優尼科失敗的一個主要原因就在于此。中海油并購優尼科

2005年6月23日,中海油宣布以要中鋁收購力拓

經過三個多月的拉鋸戰,中國鋁業以195億美元注資力拓，打算將力拓的股份增加至

19%的計劃終于以分手告終。2009年6月5日力拓集團董事會宣布撤銷對2月12日宣布的雙方合作推薦,力拓并為此而向中鋁支付1.95億美元分手費。中鋁注資力拓的計劃一直成為國際財經圈關注的焦點,因為這是迄今為止中國企業最大規模的海外投資,澳洲以及西方國家是否放行,是觀察西方社會如何對待中國企業走出去的一次重要指標。中鋁顯然是低估了政治干預的影響力，沒有汲取中海油收購美國優尼科公司的失敗教訓。

中鋁收購力拓

經過三個多月的拉鋸戰,中國鋁業以195億

騰中收購悍馬

2009年6月初，正當美國百年企業通用汽車公司遭遇破產危機之時，地處中國西部四川一家名為騰中重工的民營企業宣布，已與通用公司達成了收購悍馬的初步協議。2010年2月25日，通用與騰中先后發表聲明證實，收購交易失敗。至此，自去年以來炒得沸沸揚揚的騰中重工

“馭馬”事件，終于塵埃落定。失敗原因眾說紛紜，中國首位研究汽車產業的應用經濟學博士后研究員喬梁表示，購買一個品牌無非三個目的：技術、管理經驗、市場。很明顯，已經不適應當今社會主流發展方向的悍馬早已不具備這些要素了。騰中收購悍馬

2009年6月初，正當美國百年企業通用民生銀行收購美國聯合銀行

此前投資1.29億美元、購得美國聯合銀行9.9%股份的民生銀行，2008年3月提出收購要約，股份提至19.9%，以保護其初始投資，并擴大在美國市場的地盤。但根據當地法律，并購方無論怎么增持，都無法取得控股權。一般到20%之下還行，20%之上的困難就比較大。民生銀行行長洪琦后來總結說：“首先是他們的政治性太強。投行跟你說，律師跟你說，人家是想把業務做成，成不成是你的事，他要拿手續費。”民生銀行收購美國聯合銀行

此前投資1.29億美元、購得成功并購案例國家開發銀行入股英國巴克萊銀行股權2007年7月23日，中國國家開發銀行與英國巴克萊銀行正式簽署協議，國開行共獲得巴克萊銀行增發的2.014億股普通股，對價約217.5億人民幣(14.5億英鎊)，持股比例為3.1%，并向巴克萊銀行派出一名董事。此次戰略性合作是國家開發銀行向商業化運作金融機構轉變的重要一步。成功并購案例國家開發銀行入股英國巴克萊銀行股權中國國家電網成功競購菲律賓電網運營權

2007年12月12日，中國最大國有電力公司——中國國家電網為首的財團以約為296億人民幣(39.5億美元)的價格，險勝唯一的對手——由食品與飲料制造商生力公司(SanMiguel)率領的另一個財團，贏得了菲律賓電網未來25年的經營權。此筆交易可能成為菲律賓國家歷史上最大的私有化交易，這也是中國國家電網規模最大的一筆海外交易。中國國家電網成功競購菲律賓電網運營權中國移動收購巴基斯坦運營商

2007年4月28日，中國移動通信集團宣布，繼2月份耗資約21.3億人民幣(2.84億美元)成功收購米雷康姆(Millicom)公司持有的巴基斯坦巴科泰爾(Paktel)公司88.86%股權之后，又簽署了收購其剩余11.14%股權的相關協議。這是中國移動實施的首個具有戰略意義的海外收購，中國移動跨國經營從此實現零的突破，也是中國電信運營商實施“走出去”戰略的重大突破。中國移動收購巴基斯坦運營商中國工商銀行收購南非標準銀行

2007年10月25日，剛獲取澳門誠興銀行控股權的中國工商銀行(上海交易所代碼：601398)再度圈地新興市場：工行以約409.5億人民幣(54.6億美元)的對價收購南非標準銀行20%的股權，并成為該行第一大股東。這是工行上市以來進行的最大一筆境外收購，也是南非迄今最大的一筆外國直接投資項目。中國工商銀行收購南非標準銀行中國吉利收購沃爾沃汽車

中國浙江吉利控股集團有限公司2010年3月28日與美國福特汽車公司在瑞典哥德堡正式簽署收購沃爾沃汽車公司的協議。沃爾沃汽車及其相關資產(主要為知識產權)的交易價格為18億美元，其中2億美元將以支票支付，其他將以現金支付。中國吉利收購沃爾沃汽車二、對外直接投資應考慮的因素（一）企業當前財務狀況（二）企業整體經營目標（三）投資對象的風險與收益二、對外直接投資應考慮的因素（一）企業當前財務狀況（二）企業87第三節：對外間接投資一、證券投資概述1.定義：指票面載有一定金額，代表財產所有權或債權，可以有償轉讓的憑證。財產所有權債權10030第三節：對外間接投資一、證券投資概述財產所有權債權1002.證券的種類2.證券的種類二、證券投資的種類債券股票基金二、證券投資的種類債券股票基金（一）債券投資1.債券：

是某一社會經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并于到期時償還本金的債權債務憑證。

（一）債券投資2.債券的種類①.政府債券⊙發行者：中央政府或地方政府

⊙目的：中央政府為調節國庫短期收支差額彌補政府正常財政收入不足。

⊙發行價格：貼現發行；平價發行

⊙特點：信用度很高，風險最小。

2.債券的種類②.金融債券⊙發行者：銀行或非銀行金融機構。

⊙目的：籌集信貸資金。

⊙分類：按發行條件③.公司債券普通金融債券累進利息金融債券貼現金融債券②.金融債券普通金融債券（二）股票投資⊙是股份有限公司為籌措股權資本而發行的有價證券。以投資者角度進行分類1.藍籌股（熱門股票）2.成長性股票3.周期性股票4.防守性股票5.投機性股票（二）股票投資以投資者角度進行分類1.藍籌股（熱門股票（三）基金投資

1.投資基金：

是一種集合投資制度，由基金發起人以發行收益證券形式匯集一定數量的具有共同投資目的投資者的資金，委托由投資專家組成的專門投資機構進行各種分散的投資組合，投資者按出資的比例分享投資收益，并共同承擔投資風險。（三）基金投資2.投資基金的起源：英國1868年3.創立及運行涉及的方面：投資人（法人或自然人）發起人管理人托管人委托管理和運營委托保管和進行財務核算發起人與管理人和托管人之間的權利與義務通過信托契約來規定2.投資基金的起源：英國1868年3.創立及運行涉及4.投資基金與股票、債券的區別①發行主體不同，體現的權力關系不同投資基金投資人與發行人：契約關系發行人與管理人、托管人：信托契約關系股票、債券是一種經濟關系②風險收益不同③存續時間不同4.投資基金與股票、債券的區別①發行主體不同，體現的權力關

5.投資基金的種類

種類分類標志

特點

區別組織形式契約型基于一定的信托契約而形成的代理投資機構沒有法人資格，以信托契約運營信托財產。受益人是基金持有人公司型依公司法組建，以營利為目的的投資公司。按照能否贖回封閉式存續時間內，不允許贖回，可通過證券交易所買賣。開放式投資基金的投資風險比封閉式投資基金要小開放式存續時間內，允許申購或贖回，投資對象股權式以合資或參股形式投資與實業，獲利為目的變形能力較差，一般采用封閉式投資基金。流動好開用開放式投資基金證券投資投資于公開發行上市的股票和債券為主運營方式固定式投資于預先確定的證券信托期內，不允許變動，轉讓。管理式根據市場變化對購買的債券進行調整

5.投資基金的種類種類三、證券投資的基本原則安全性:投資安全，即投資資金能否安全收回。流動性：證券投資時，也要注意保持一定的資產流動性和變現能力。盈利性：在遵循以上原則的基礎上，力求使投資收益最大化。三、證券投資的基本原則安全性:投資安全，即投資資金能否安全收發行主體投資者地位權利關系收益風險參與方式存續期限股票投資被投資企業股東所有權關系不確定，較高最大直接無期限基金投資基金發起人委托人信托契約關系不確定，居中較小不直接有一定期限債券投資被投資企業債權人債權債務關系確定，最小最小直接有固定期限股票投資、基金投資和債券投資的區別發行主體投資者地位權利關系收益風險參與方式存續期限股票被投資四、證券投資的目的（一）短期證券投資的目的1.現金替代品2.投機的目的3.滿足企業未來財務需要（二）長期證券投資的目的1.獲取較高的投資收益2.對被投資企業取得控制權四、證券投資的目的（一）短期證券投資的目的1.現金五、證券投資的風險（一）、

證券投資風險1.違約風險（DefaultRisk）證券發行