1國際金融學

前言1國際金融學

前言2一、為什么要學習國際金融個人出國旅游、購買進口品、境外投資企業出口收入、進口成本、籌集資金、投資選擇政府進出口、資本流動、貨幣匯率、國民收入經濟全球化、金融國際化2一、為什么要學習國際金融個人3

二、教學目的和要求

1、了解國際金融與國內金融的相關性以及國際金融固有的特殊性；

2、系統地掌握國際金融的基本理論和基礎知識以及我國在國際金融領域的具體實踐；

3、運用這些基本理論來識別、分析、研究和探討當前國際金融及我國金融業現狀的能力。3二、教學目的和要求 1、了解國際金融與國內金融4三、先修課程西方經濟學金融學會計學統計學

……4三、先修課程西方經濟學5

四、教學方法

理論研究與實證分析相結合、邏輯與歷史結合、宏觀研究與微觀分析相結合、定性分析與定量分析相結合的方法和原則。 堅持課堂講授、案例分析、課堂討論、撰寫論文等多種教學方法相結合。

56匯率含義及形式影響匯率變化的因素匯率的決定理論匯率政策七、國際金融學的學習思路：以匯率為例匯率變動的經濟影響匯率制度6匯率含義及形式影響匯率變化的因素匯率的決定理論匯率政策七、7

五、課程內容概說（一）金融與國際金融范疇

1、金融（Finance）：貨幣流通和信用活動以及與之相關的經濟活動的總稱。

2、國際金融（InternationalFinance）：因經濟、政治、社會、文化的交往和聯系而產生的跨國或地區的貨幣資金周轉和運動。7五、課程內容概說（一）金融與國際金融范疇8（二）國際金融學的研究對象

國際金融學是一門研究國際間貨幣資金周轉和運動及其規律的學科，包括理論和實務兩大部分。8（二）國際金融學的研究對象國際金融學9

理論部分

外匯與匯率理論國際資本流動及其類型、趨勢等國際收支理論和國際儲備理論構成關于協調國際金融活動的理論協調內容：國際貨幣體系協調對象：國際銀行制度協調主體：國際金融機構9理論部分外匯與匯率理論10

實務部分：辦理國際金融業務的程序

方法和條件

1、結算實務；2、外匯實務；3、國際信貸實務；4、國際融資實務；5、國際證券實務；6、關于國際金融活動的場所

——國際金融市場。10

實務部分：辦理國際金融業務的程序

11（三）國際金融學科發展的歷史淵源和

理論評介

1、人類對國際金融的研究可以上朔到重商主義以前。國際金融最初隸屬于國際貿易，為其融資和結算服務。早期的國際金融主要討論貨幣兌換、融資、利息等問題。

11（三）國際金融學科發展的歷史淵源和

理論評介122、“二戰”后，國際金融從國際貿易中分離出來，但又落入國際經濟學的范疇。

商品流動：國際貿易

國際經濟學貨幣流動：國際金融

資本流動：國際投資122、“二戰”后，國際金融從國際貿易中分離出來，但又131947~1979年出口貿易占比變化131947~1979年出口貿易占比變化143、只有到了七十年代末、八十年代初國際金融才作為一門學科形成。成熟的標志包括：

（1）研究對象更加集中；（2）研究的內容更加全面；（3）研究的方法更加先進；（4）研究的組織機構更加有秩序；（5）研究專著及論文等成果豐碩。

143、只有到了七十年代末、八十年代初國際金融才作為一15章序內容課時第一章外匯與匯率8第二章匯率制度與外匯管制6第三章外匯交易與外匯風險8第四章國際收支8第五章國際儲備4第六章國際金融市場6第七章國際資本管理與國際債務管理6第八章國際貨幣制度4第九章國際金融機構2總課時52課時15章序內容課時第一章外匯與匯率8第二章匯率制度與外匯管制616

第一章外匯與匯率

第一節外匯一、外匯的概念外匯是國際匯兌的簡稱，有動態和靜態之分。

動態外匯是指國際債權債務的清算活動以及貨幣在各國間的流動。靜態的外匯有廣義和狹義之分。16

第一章外匯與匯率

第一節外匯17狹義的外匯概念：只有可自由兌換的外國貨幣才是外匯。如：中國人民銀行擁有的美元、英鎊等外國貨幣。狹義的外匯時廣義外匯的一部分。（一）狹義外匯概念17（一）狹義外匯概念18

外匯是指一國擁有的一切以外幣表示的資產。 （1）IMF定義 外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。（二）廣義外匯概念18 外匯是指一國擁有的一切以外幣表示的資產。（二）廣義外19

（2）我國定義

1996年4月1日起實施的《中華人民共和國外匯管理條例》規定，外匯的具體內容有：

1、外國貨幣

2、外幣有價證券

3、外幣支付憑證

4、特別提款權

5、其它外匯資金19（2）我國定義20二、外匯的特征（一）外匯必須是外國貨幣及其所標示的各種總產。（記賬外匯除外）（二）一般意義上的外匯必須具備可自由兌換成其他國家貨幣及其表示的支付手段。（記賬外匯除外）（三）外匯必須在國際經濟交易中被各國普遍接受20二、外匯的特征21四、外匯的分類貿易外匯與非貿易外匯自由外匯與記帳外匯即期外匯與遠期外匯21四、外匯的分類貿易外匯與非貿易外匯22五、外匯的作用（一）轉移國際間的購買力（二）促進國際貿易的發展（三）便于調節國際間資金的供求失衡。22五、外匯的作用23第二節匯率一、匯率的概念及標價概念： 匯率是用一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率、比價或價格。標價方法：

直接標價法、間接標價法、美元標價法23第二節匯率一、匯率的概念及標價24（一）直接標價法

（DirectQuotationSystem）

指以一定單位（1個或100、10000等）的外國貨幣作為標準，折成若干數量的本國貨幣來表示匯率的方法。即在直接標價法下，以本國貨幣表示外國貨幣的價格。 除英國、美國、澳大利亞外，大多數國家都采用直接標價法。24（一）直接標價法

（DirectQuotationS25（二）間接標價法

（IndirectQuotationSystem）

指以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干數額的外國貨幣來表示匯率的方法。目前美國、英國均采用此方法。英鎊長期以來采用間接標價法美國1978年9月1日起采用間接標價法美元對英鎊仍然沿用直接標價法

1￡＝1.2＄25（二）間接標價法

（IndirectQuotation26=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500間接標價法下美元升值（英國市場）

26=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.50027

（三）美元標價法

（U.S.DollarQuotationSystem）

指以美元為標準來表示各國貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：

USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332

USD1=CAD1.186027

（三）美元標價法

（U.S.DollarQuota28標價法中的基準貨幣和標價貨幣

基準貨幣（BasedCurrency）：各種標價法下數量固定不變的貨幣；

標價貨幣（QuotedCurrency）：各種標價法下數量變化的貨幣。

28標價法中的基準貨幣和標價貨幣 29標價方法的相對性29標價方法的相對性30二、匯率的種類基本匯率和套算匯率買入匯率和賣出匯率電匯、信匯和票匯匯率固定匯率和浮動匯率官方匯率和市場匯率30二、匯率的種類31第三節影響匯率的因素和

匯率對經濟的影響決定匯率的基礎影響匯率變動的主要因素匯率變動對經濟的主要影響31第三節影響匯率的因素和

匯率對經濟的影響決定匯率的基32國際金本位制度下

匯率決定的基礎——鑄幣平價一、決定匯率的基礎1英鎊1美元1美元1美元0.86美分1美元32國際金本位制度下 一、決定匯率的基礎1英鎊1美元1美元133鑄幣平價(MintPar）兩國本位幣的含金量之比即為鑄幣平價。1英鎊鑄幣的含金量為113.0016格令1美元鑄幣含金量為23.22格令鑄幣平價為：113.0016÷23.22=4.8665，即1英鎊約折合4.8665美元。33鑄幣平價(MintPar）34

外匯市場價格受供求關系的影響并在黃金輸送點內波動。黃金輸送點=鑄幣平價±運費

$4.8665+0.03-0.03$4.8965美國購買黃金運往英國

$4.8365用英鎊購買黃金運回美國黃金輸送點(GoldTransportPoints)34 外匯市場價格受供求關系的影響并在黃金輸送點內波動。黃35紙幣流通制度下

紙幣所代表的價值量（紙幣的購買力）是決定匯率的基礎。 發行紙幣的物質準備可以是黃金或其他。3536二、影響匯率變動的主要因素國際收支差額通貨膨脹差異經濟增長差異

長期因素36二、影響匯率變動的主要因素長期因素37利率差異中央銀行的干預心理預期外匯投機國際重大政治、軍事及其他事件短期因素37短期因素38第四節匯率變動對經濟的主要影響一、貨幣貶值與升值

法定貶值與貶值貨幣法定貶值：指一國的貨幣金融當局，以政府法令的形式正式宣布降低本國貨幣與黃金的平價或基本匯率，提高外匯匯率的一種措施。貶值：是指由于外匯市場上供求關系的變化造成的貨幣對外匯價的下跌。

38第四節匯率變動對經濟的主要影響一、貨幣貶值與升值39法定升值與升值

法定升值（Revaluation）是指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價。 升值（Appreciation）是指由于外匯市場上供求關系的變化造成的貨幣對外匯價的上升。39法定升值與升值

法定升值（Revaluation）40二、貨幣匯率變動對經濟的影響對一國國際收支的影響1.對貿易收支的影響2.對非貿易收支的影響3.對一國資本流出如的影響4.對官方儲備的影響對一國國內經濟的影響1.對國內物價2.對國民收入與國內就業水平3.對產業結構對國際經濟的影響40二、貨幣匯率變動對經濟的影響41三、制約匯率發揮作用的條件一國對外貿易系數一國所生產的商品的多樣化程度一國國內金融市場與國際金融市場的聯系程度貨幣的兌換性41三、制約匯率發揮作用的條件一國對外貿易系數42第五節匯率決定理論一、中世紀的匯率理論二、重商主義的匯率理論三、“金塊論戰”前后的匯率理論（一）17—18世紀的匯率理論（二）“金塊論戰”時期的匯率理論（三）馬歇爾和馬克思的匯率理論42第五節匯率決定理論一、中世紀的匯率理論43國際借貸說購買力平價說利率平價說匯兌心理說國際收支說資產市場說43國際借貸說44國際借貸說（Theory

of

International

Indebtedness）是由英國學者戈森（George

Goschen）於1861年提出的。

該理論認為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產生的，因此國際借貸關系是影響匯率變化的主要因素。這里所講的國際借貸關系不僅包括貿易往來，還包括資本的輸出和輸入。

國際借貸分為固定借貸和流動借貸，前者指借貸關系已經形成但尚未進入實際支付階段的借貸；后者指已經進入支付階段的借貸。44國際借貸說（Theory

of

Internationa45對國際借貸理論的評價

戈森的國際借貸理論第一次較為系統地從國際收支的角度解釋外匯供求的變化，分析了匯率波動的原因，因此他的理論又稱為這一理論盛行于第一次世界大戰前的金本位貨幣制度時期。從目前的角度看，國際收支仍然是影響匯率變化最直接最重要的基本因素之一。但從另一方面看，國際借貸說存在其歷史的局限性，它并沒有說明匯率決定的基礎和其他一些重要的影響因素。

該學說在金本位制度下是成立的。此理論對匯率變動原因的解釋（由外匯供求關系亦即流動借貸引發），做出了很大的貢獻。事實證明,國際收支失衡是導致匯率變動的主要原因之一。但它并沒有回答匯率由何決定這個問題，也無法解釋在紙幣流通制度下由通貨數量增減而引起的匯率變動等問題。

后來，凱恩斯學派對該理論進行了發展，提出了調整國際收支的彈性論和國際收支調節的吸收論，肯定了國家干預對匯率變動的作用。45對國際借貸理論的評價

46購買力平價說一、淵源及歷史背景16世紀思想萌芽；1802年英國經濟學家桑頓最早提出；瑞典學家卡塞爾把它系統化。歷史背景：一戰爆發，金本位制崩潰二、主要內容人們對外國貨幣的需求是由于用它可以購買外國的商品和勞務，外國人需要其本國貨幣也是因為用它可以購買其國內的商品和勞務。因此，本國貨幣與外國貨幣相交換，就等于本國與外國購買力的交換。所以，用本國貨幣表示的外國貨幣的價格也就是匯率，決定于兩種貨幣的購買力比率。由于購買力實際上是一般物價水平的倒數，因此兩國之間的貨幣匯率可由兩國物價水平之比表示。這就是購買力平價說。46購買力平價說一、淵源及歷史背景47假設條件：一價定律另外假設：不考慮匯率對物價的影響兩種形式：1.絕對購買力平價表述為：匯率取決于以不同貨幣衡量的可貿易商品的價格水平之比47假設條件：482.相對購買力平價相對購買力平價的含義兩國貨幣的升值與貶值或（匯率的漲跌）是由兩國的通貨膨脹水平決定的。如果本國的通貨膨脹率高于他國，則本幣貶值或外幣升值相對購買力平價更具有應用價值，因為它有助于人們從動態的角度分析和預測匯率的運動3.擴展的購買力平價482.相對購買力平價49利率評價說一、歷史背景及提出生產和資本國際化的不斷發展英國經濟學家凱恩斯(JohnKeynes)於1923年首先提出，解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國際間的流動，從而引起匯率的變化。49利率評價說50二、主要內容：該理論認為，在兩國間利率存在差異的情況下，資金將從低利率國流向高利率國去獲取較高的收益。但是投資者在比較金融資產的收益率的時候，不僅考慮兩種資產利率提供的收益率，還要考慮兩種資產由于匯率變動所造成的收益變動。套利者為了規避匯率風險，往往將套利業務與掉期業務同時進行。即投資者將資金調往高利國獲取利差的同時，賣出遠期高利率國貨幣，買進遠期低利率國貨幣。結果造成遠期外匯市場上高利率貨幣貼水，而低利率貨幣遠期升水。隨著這種套利活動的不斷進行，遠期價差就會不斷擴大，直到兩種資產提供的收益率完全相同，這時遠期匯差正好等于兩國利差，利率平價成立。50二、主要內容：51第六節人民幣匯率問題人民幣匯率的歷史演變人民幣匯率的改革51第六節人民幣匯率問題人民幣匯率的歷史演變52國際金融學

前言1國際金融學

前言53一、為什么要學習國際金融個人出國旅游、購買進口品、境外投資企業出口收入、進口成本、籌集資金、投資選擇政府進出口、資本流動、貨幣匯率、國民收入經濟全球化、金融國際化2一、為什么要學習國際金融個人54

二、教學目的和要求

1、了解國際金融與國內金融的相關性以及國際金融固有的特殊性；

2、系統地掌握國際金融的基本理論和基礎知識以及我國在國際金融領域的具體實踐；

3、運用這些基本理論來識別、分析、研究和探討當前國際金融及我國金融業現狀的能力。3二、教學目的和要求 1、了解國際金融與國內金融55三、先修課程西方經濟學金融學會計學統計學

……4三、先修課程西方經濟學56

四、教學方法

理論研究與實證分析相結合、邏輯與歷史結合、宏觀研究與微觀分析相結合、定性分析與定量分析相結合的方法和原則。 堅持課堂講授、案例分析、課堂討論、撰寫論文等多種教學方法相結合。

557匯率含義及形式影響匯率變化的因素匯率的決定理論匯率政策七、國際金融學的學習思路：以匯率為例匯率變動的經濟影響匯率制度6匯率含義及形式影響匯率變化的因素匯率的決定理論匯率政策七、58

五、課程內容概說（一）金融與國際金融范疇

1、金融（Finance）：貨幣流通和信用活動以及與之相關的經濟活動的總稱。

2、國際金融（InternationalFinance）：因經濟、政治、社會、文化的交往和聯系而產生的跨國或地區的貨幣資金周轉和運動。7五、課程內容概說（一）金融與國際金融范疇59（二）國際金融學的研究對象

國際金融學是一門研究國際間貨幣資金周轉和運動及其規律的學科，包括理論和實務兩大部分。8（二）國際金融學的研究對象國際金融學60

理論部分

外匯與匯率理論國際資本流動及其類型、趨勢等國際收支理論和國際儲備理論構成關于協調國際金融活動的理論協調內容：國際貨幣體系協調對象：國際銀行制度協調主體：國際金融機構9理論部分外匯與匯率理論61

實務部分：辦理國際金融業務的程序

方法和條件

1、結算實務；2、外匯實務；3、國際信貸實務；4、國際融資實務；5、國際證券實務；6、關于國際金融活動的場所

——國際金融市場。10

實務部分：辦理國際金融業務的程序

62（三）國際金融學科發展的歷史淵源和

理論評介

1、人類對國際金融的研究可以上朔到重商主義以前。國際金融最初隸屬于國際貿易，為其融資和結算服務。早期的國際金融主要討論貨幣兌換、融資、利息等問題。

11（三）國際金融學科發展的歷史淵源和

理論評介632、“二戰”后，國際金融從國際貿易中分離出來，但又落入國際經濟學的范疇。

商品流動：國際貿易

國際經濟學貨幣流動：國際金融

資本流動：國際投資122、“二戰”后，國際金融從國際貿易中分離出來，但又641947~1979年出口貿易占比變化131947~1979年出口貿易占比變化653、只有到了七十年代末、八十年代初國際金融才作為一門學科形成。成熟的標志包括：

（1）研究對象更加集中；（2）研究的內容更加全面；（3）研究的方法更加先進；（4）研究的組織機構更加有秩序；（5）研究專著及論文等成果豐碩。

143、只有到了七十年代末、八十年代初國際金融才作為一66章序內容課時第一章外匯與匯率8第二章匯率制度與外匯管制6第三章外匯交易與外匯風險8第四章國際收支8第五章國際儲備4第六章國際金融市場6第七章國際資本管理與國際債務管理6第八章國際貨幣制度4第九章國際金融機構2總課時52課時15章序內容課時第一章外匯與匯率8第二章匯率制度與外匯管制667

第一章外匯與匯率

第一節外匯一、外匯的概念外匯是國際匯兌的簡稱，有動態和靜態之分。

動態外匯是指國際債權債務的清算活動以及貨幣在各國間的流動。靜態的外匯有廣義和狹義之分。16

第一章外匯與匯率

第一節外匯68狹義的外匯概念：只有可自由兌換的外國貨幣才是外匯。如：中國人民銀行擁有的美元、英鎊等外國貨幣。狹義的外匯時廣義外匯的一部分。（一）狹義外匯概念17（一）狹義外匯概念69

外匯是指一國擁有的一切以外幣表示的資產。 （1）IMF定義 外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。（二）廣義外匯概念18 外匯是指一國擁有的一切以外幣表示的資產。（二）廣義外70

（2）我國定義

1996年4月1日起實施的《中華人民共和國外匯管理條例》規定，外匯的具體內容有：

1、外國貨幣

2、外幣有價證券

3、外幣支付憑證

4、特別提款權

5、其它外匯資金19（2）我國定義71二、外匯的特征（一）外匯必須是外國貨幣及其所標示的各種總產。（記賬外匯除外）（二）一般意義上的外匯必須具備可自由兌換成其他國家貨幣及其表示的支付手段。（記賬外匯除外）（三）外匯必須在國際經濟交易中被各國普遍接受20二、外匯的特征72四、外匯的分類貿易外匯與非貿易外匯自由外匯與記帳外匯即期外匯與遠期外匯21四、外匯的分類貿易外匯與非貿易外匯73五、外匯的作用（一）轉移國際間的購買力（二）促進國際貿易的發展（三）便于調節國際間資金的供求失衡。22五、外匯的作用74第二節匯率一、匯率的概念及標價概念： 匯率是用一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率、比價或價格。標價方法：

直接標價法、間接標價法、美元標價法23第二節匯率一、匯率的概念及標價75（一）直接標價法

（DirectQuotationSystem）

指以一定單位（1個或100、10000等）的外國貨幣作為標準，折成若干數量的本國貨幣來表示匯率的方法。即在直接標價法下，以本國貨幣表示外國貨幣的價格。 除英國、美國、澳大利亞外，大多數國家都采用直接標價法。24（一）直接標價法

（DirectQuotationS76（二）間接標價法

（IndirectQuotationSystem）

指以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干數額的外國貨幣來表示匯率的方法。目前美國、英國均采用此方法。英鎊長期以來采用間接標價法美國1978年9月1日起采用間接標價法美元對英鎊仍然沿用直接標價法

1￡＝1.2＄25（二）間接標價法

（IndirectQuotation77=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500間接標價法下美元升值（英國市場）

26=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.50078

（三）美元標價法

（U.S.DollarQuotationSystem）

指以美元為標準來表示各國貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：

USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332

USD1=CAD1.186027

（三）美元標價法

（U.S.DollarQuota79標價法中的基準貨幣和標價貨幣

基準貨幣（BasedCurrency）：各種標價法下數量固定不變的貨幣；

標價貨幣（QuotedCurrency）：各種標價法下數量變化的貨幣。

28標價法中的基準貨幣和標價貨幣 80標價方法的相對性29標價方法的相對性81二、匯率的種類基本匯率和套算匯率買入匯率和賣出匯率電匯、信匯和票匯匯率固定匯率和浮動匯率官方匯率和市場匯率30二、匯率的種類82第三節影響匯率的因素和

匯率對經濟的影響決定匯率的基礎影響匯率變動的主要因素匯率變動對經濟的主要影響31第三節影響匯率的因素和

匯率對經濟的影響決定匯率的基83國際金本位制度下

匯率決定的基礎——鑄幣平價一、決定匯率的基礎1英鎊1美元1美元1美元0.86美分1美元32國際金本位制度下 一、決定匯率的基礎1英鎊1美元1美元184鑄幣平價(MintPar）兩國本位幣的含金量之比即為鑄幣平價。1英鎊鑄幣的含金量為113.0016格令1美元鑄幣含金量為23.22格令鑄幣平價為：113.0016÷23.22=4.8665，即1英鎊約折合4.8665美元。33鑄幣平價(MintPar）85

外匯市場價格受供求關系的影響并在黃金輸送點內波動。黃金輸送點=鑄幣平價±運費

$4.8665+0.03-0.03$4.8965美國購買黃金運往英國

$4.8365用英鎊購買黃金運回美國黃金輸送點(GoldTransportPoints)34 外匯市場價格受供求關系的影響并在黃金輸送點內波動。黃86紙幣流通制度下

紙幣所代表的價值量（紙幣的購買力）是決定匯率的基礎。 發行紙幣的物質準備可以是黃金或其他。3587二、影響匯率變動的主要因素國際收支差額通貨膨脹差異經濟增長差異

長期因素36二、影響匯率變動的主要因素長期因素88利率差異中央銀行的干預心理預期外匯投機國際重大政治、軍事及其他事件短期因素37短期因素89第四節匯率變動對經濟的主要影響一、貨幣貶值與升值

法定貶值與貶值貨幣法定貶值：指一國的貨幣金融當局，以政府法令的形式正式宣布降低本國貨幣與黃金的平價或基本匯率，提高外匯匯率的一種措施。貶值：是指由于外匯市場上供求關系的變化造成的貨幣對外匯價的下跌。

38第四節匯率變動對經濟的主要影響一、貨幣貶值與升值90法定升值與升值

法定升值（Revaluation）是指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價。 升值（Appreciation）是指由于外匯市場上供求關系的變化造成的貨幣對外匯價的上升。39法定升值與升值

法定升值（Revaluation）91二、貨幣匯率變動對經濟的影響對一國國際收支的影響1.對貿易收支的影響2.對非貿易收支的影響3.對一國資本流出如的影響4.對官方儲備的影響對一國國內經濟的影響1.對國內物價2.對國民收入與國內就業水平3.對產業結構對國際經濟的影響40二、貨幣匯率變動對經濟的影響92三、制約匯率發揮作用的條件一國對外貿易系數一國所生產的商品的多樣化程度一國國內金融市場與國際金融市場的聯系程度貨幣的兌換性41三、制約匯率發揮作用的條件一國對外貿易系數93第五節匯率決定理論一、中世紀的匯率理論二、重商主義的匯率理論三、“金塊論戰”前后的匯率理論（一）17—18世紀的匯率理論（二）“金塊論戰”時期的匯率理論（三）馬歇爾和馬克思的匯率理論42第五節匯率決定理論一、中世紀的匯率理論94國際借貸說購買力平價說利率平價說匯兌心理說國際收支說資產市場說43國際借貸說95國際借貸說（Theory

of

International

Indebtedness）是由英國學者戈森（George

Goschen）於1861年提出的。

該理論認為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產生的，因此國際借貸關系是影響匯率變化的主要因素。這里所講的國際借貸關系不僅包括貿易往來，還包括資本的輸出和輸入。

國際借貸分為固定借貸和流動借貸，前者指借貸關系已經形成但尚未進入實際支付階段的借貸；后者指已經進入支付階段的借貸。44國際借貸說（Theory

of

Internationa96對國際借貸理論