1、“股市有風險，入市需謹慎”第 PAGE 6 頁 共 NUMPAGES 6 頁時間：2010年5月31日分析師：王永進執業證書編號：S02006080007廈門證券2010年6月份投資策略五月份大盤呈現下跌探底反彈走勢，總體走勢弱于我們預期，主要股指月度最大跌幅均超過10%，其中上證指數、深成指、滬深300指數、中小板綜合指數月度跌幅分別達到9.70%、8.59%、9.59%、4.54%，滬深300指數創出了一年來的新低，中小板指數表現依然強于主板市場，市場風格沒有明顯轉向。5月份市場多數股票出現下跌，醫藥、農業、食品飲料等防御性品種成為資金避風港，表現強于大盤，醫藥指數成為月度漲幅最大的行業指

2、數，部分醫藥類股票還創出了年內新高；新興產業也有所表現，稀缺資源、新材料、傳媒等主題性投資品種表現較好；在新疆工作會議召開的利好刺激下，新疆板塊整體上揚，表現較為突出。5月股票票池總體出現現下跌，5只股股票平均均跌幅66.799%，表表現強于于滬深3300指指數表現現，大連國國際盤中中到達我我們目標標位，雙雙鶴藥業業最終取取得正收收益，表表現較為為出色；20110年月月度投資資組合累計計漲幅目目前暫時時領先滬滬深3000指數數9個百分分點。表1、55月股票票池表現現情況20100年月度度投資組組合累計計漲幅-13.11%同期滬深深3000指數漲漲幅-22.44%代碼簡稱入選時間間行業投資評級級

3、前收盤價價（元）目標區間間（元）月度漲跌跌幅6001183生益科技技5月1日日電子增持12.11213.55-144-19.75%6000016民生銀行行5月1日日金融增持7.0227.8-8.22-6.884%6006600青島啤酒酒5月1日日飲料增持35.66839-440-3.117%6000062雙鶴藥業業5月1日日醫藥增持28.88532-3330.733%0008881大連國際際5月1日日綜合增持9.96611-112-4.992%五月份全全球股市市出現大大幅下跌跌，美國國股市三三大股指指全月累累計跌幅幅均超過過，為一年年多來的的最大單單月跌幅幅。目前前歐洲主主權債務務危機仍仍未結

4、束束，正由由希臘向向西班牙牙等國家家蔓延，導致歐歐元大幅幅下跌，美元指指數大幅幅攀升，由于美美元同日日元一起起，是套利交交易最主主要的低低息貨幣幣，我們們一直以以來都在在強調美美元指數數上升對對全球資資本市場場都較為為不利。歐洲主權權債務危危機對國國內比較較有利的的是，由由于國際際形勢的的復雜化化，緊縮縮政策力力度可能能降低。5 月月13 日至114 日日，溫家家寶總理理在視察察天津時時表示，目前“國內外外形勢仍仍然極其其復雜，宏觀調調控面臨臨的兩難難問題不不少”，還指出出“要防防止多項項政策疊疊加的負負面影響響”。今今年宏觀觀調控的的目標主主要有：防止通通脹、控控制房地地產價格格過快上上漲，

5、以以及調結結構。CCPI 自2 月份開開始已經經連續三三個月超超過一年年期存款款利率，當前正正在向33%逼近近，未來來通脹壓壓力仍較較大，如如果5、6 月月CPII 超出出預期，可能仍仍需要通通過加息息來引導導公眾通通脹預期期；從房地產產價格來來看，新新國100 條出出臺之后后，房地地產銷售售量有明明顯萎縮縮，但價價格是漲漲多跌少少，離調調控的目目標還有有很大的的差距；危機的的出現讓讓中國依依靠投資資和出口口的經濟濟增長模模式深受受其害，從20009 年的中中央經濟濟工作會會議到兩兩會，以以及可以以預期的的十二五五規劃，調結構構都是重重頭戲，目前宏觀觀調控的的目標遠遠沒有達達到，現現在說政政策

6、放松松還為時時尚早，只是歐歐洲危機機使政策策暫時進進入觀察察期。隨著股指指大幅下下跌，市市場估值值水平也也出現大大幅下降降，按照照滬深3300成成份股220100年業績績增長220%計計算，目目前20010年年滬深3300指指數動態態市盈率率15倍倍，接近近歷史估估值底線線，目前前的點位位已經具具備了一一定的投投資價值值。由于于市場缺缺乏上漲漲的催化化劑，預預計低估估值的狀狀態還將將維持一一段時間間。總體而言言，政策策處于觀觀察期，市場估估值對大大盤有一一定支撐撐，5月份末末出現的的短期反反彈，動動力主要要來自于于市場內內在因素素，超跌跌反彈特特征較為為明顯，但市場場總體成成交量依依然維持持較

7、低水水平，還還難以推推動金融融等超級級大盤股股出現較較好走勢勢。目前前周K線線的均線線系統已已經呈現現明顯空空頭排列列，大盤盤中期調調整形態態較為明明顯，50日日均線作作為中期期重要壓壓力位，短期突破破難度較較大；55月的低低點屬于于市場自自發形成成，具有有一定支支撐。66月大盤盤呈現反反復震蕩蕩筑底走走勢的可可能性較較大，在在短期技技術形態態修復前前，大盤盤難以產產生較大大規模行行情，66月份上上證指數數的主要要波動區區間在225000-27750點點之間。由于大盤盤目前仍仍處于中中期下跌跌趨勢當當中，雖然存存在一定定的反彈彈要求，但缺乏乏明顯的的上漲動動力，市市場機會會較難把把握，仍仍然建

8、議議保持550%以以下倉位位。穩健的的投資者者可等待待市場下下跌趨勢勢扭轉后后再考慮慮入場；激進型型的投資資者在控控制倉位位的基礎礎上，可可在5月月低點附附近捕捉捉市場反反彈機會會。由于于市場成成交量維維持較低低水平，我們六六月份仍仍然建議議重點關關注主題題性投資資品種，包括節節能減排排、三網網融合等等，以及及消費類類、低估估值等防防御性品品種。我們重點點選取了了5只股股票作為為6月份股股票池品品種：中視傳媒媒（60000888）：公司司20009年影影視業務務收入大大增，首首度超過過廣告收收入，公公司開始始實現向向節目內內容提供供商轉型型。三網網融合是是今年工工信部主主推的行行業整合合政策之

9、之一，今今年開始始試點的的可能性性很大，在三網網融合時時代，將將是內容容為王，內容提提供商將將面臨極極大的發發展機遇遇，公司司依托中中央電視視臺，未未來電視視臺走向向市場化化、產業業化將提提升公司司價值。該股今今年以來來走勢明明顯強于于大盤，目前上上升形態態保持完完好，在在三網融融合試點點正式推推出前，該股仍仍有較大大機會。上海醫藥藥（60116077）：上海醫醫藥通過過吸收合合并上實實醫藥、中西藥藥業實現現了上實實集團、上藥集集團醫藥藥產業的的整體上上市，并并成為國國內A股股市場市市值最大大，全產產業鏈的的醫藥上上市公司司，公司司在已經經公布的的3077個國家家基本藥藥物目錄錄品種中中擁有1

10、198個個，擁有有藥品生生產批文文超過330000個，根根據20010年年預測業業績計算算，目前前市盈率率不足330倍，在一線線醫藥股股中估值值處于低低端，在在弱市情情況下，該股是是較好的的防御性性品種。廣電運通通（00221522）：公司AATM產產品國內內市場占占有率排排名第一一，5月月27日日公司公公布與中中國銀行行簽訂兩兩份ATTM銷售售合同，總金額額約4億億元；農農行是公公司國內內最大客客戶，農農行上市市有望實實現訂單單恢復性性增長，預計公公司今年年的ATTM市場場份額將將繼續上升升，貨幣幣自助設設備（包包括AFFC）隨隨著軌道道交通迅迅猛發展展，有望望成為公公司新的的利潤增增長點，

11、公司目目前20010年年預測市市盈率僅僅22倍倍，在中中小板中中估值處處于低端端，可逢逢低適當當關注。 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 華光股份份（60004755）：公司是是國內垃垃圾焚燒燒爐的龍龍頭企業業，公司司特種鍋鍋爐099年收入入占全部部鍋爐類類收入的的比重已已提升至至27%，公司20010年年一季度度預收款款余額為為16.1億元元，較009年底底上升00.5億億元，為為公司近近年來首首次季度度上升，我們估估計預收收款應與與公司特特種鍋爐爐樂觀前前景有關關，考慮慮到公司司循環流流化床鍋鍋爐

12、保持持穩定，特種鍋鍋爐將成為公公司未來來業績增增長的主主導力量量。公司司受益于于節能減減排政策策推出，目前220100年市盈盈率約225倍，考慮到到公司良良好的發發展前景景，建議議逢低積積極關注注。蘭花科創創（60001233）：公司司是綜合合類的煤煤炭及煤煤化工生生產企業業，綜合合煤利用用平滑了了煤價波波動對公公司業績績的影響響，公司司長期以以來業績績穩定。公司220100年計劃劃煤炭產產量比220099年增長長近400%，且且公司55月288日公告告增持亞亞美大寧寧能源有有限公司司股權，有望增增厚公司司業績，目前公公司20010年年預測市市盈率僅僅12倍倍，在煤煤炭股中中處于低低端，逢逢低

13、適當當關注。表2、廈廈門證券券20110年6月股票票池代碼簡稱入選時間間行業投資評級級前收盤價價（元）目標區間間（元）6000088中視傳媒媒6月1日日傳媒增持23.55726-2276016607上海醫藥藥6月1日日醫藥增持17.55519-2200021152廣電運通通6月1日日電子增持31.66535-3366004475華光股份份6月1日日設備增持16.66318.55-1996001123蘭花科創創6月1日日煤炭增持31.99035-336重要聲明明：“股股市有風風險，入入市需謹謹慎”本報告中中的信息息均來源源于公開開資料，我公司司對這些些信息的的準確性性及完整整性不作作任何保保證，不不保證報報告信息息已做最最新變更更，也不不保證分分析師作作出的任任何建議議不會發發生任何何變更。在任何何情況下下，報告告中的信信息或所所表達的的意見并并不構成成所述證證券買賣賣的出價價或詢價價。在任任何情況況下，我我公司不不就本報報告中的的任何內內容對任任何投資資作出任任何形式式的擔保保，投資資者據此此投資，投