1、目錄1、族屬稀的屬.- 4-2.- 5 -2.1.- 5 -2.2.- 8 -3.- 9 -3.1.- 9 -3.2.- 13 -3.32020 .- 14 -3.4.- 18 -4.- 19 -5.- 22 -6、風險提示.- 23 -圖 1、鉑族元素儲量集中分布在南非.- 4 -圖 2、2018 ）.- 4 -圖 372%-78% .- 5 -圖 480%含鉑礦產位于南非Bushveld Complex .- 6 - 圖 5、2017 200 .- 6 - 圖 630%.- 8 -圖 7、2012 .- 8 -圖 8.- 8 -圖 9、2000-2007 （）.- 8 - 圖 10、氫燃料

2、電池工作原理示意圖.- 9 - 圖 11、2015-2017 輛）.- 10 - 圖 12、日本燃料電池汽車發展路徑圖.- 11 -圖 13.- 12 -圖 14、2020 .- 13 -圖 15、2014 噸）.- 14 -圖 16、歐洲柴油車市場份額在下降.- 16 -圖 17）.- 16 - 圖 182018-2020 ）.- 17 - 圖 19（）.- 18 -圖 20.- 18 -圖 21.- 19 -圖 22、2019 年起鉑ETF 持倉量出現提升.- 19 -圖 23、ETF 持倉凈變動與鉑金價格相關.- 19 -圖 24、鉑金與黃金的價格走勢趨近.- 21 -圖 25、2002

3、 0.51.- 21 -圖 26650 /.- 21 -圖 27.- 22 -表 1.- 4 -表 2.- 5 - 表 380%以上.- 6 - 表 4、全球主要礦山的礦產鉑產量.- 7 -表 5、鉑金主要應用領域.- 9 -表 6、國內外催化劑研究進展對比.- 9 -表 7、全氫料池車發規劃.- 12-表 8、2020 .- 13 -表 930-80g15 - 表 10.- 16 - 表 11.- 17 -表 12.- 20 -報告正文1、鉑族金屬：稀缺的貴金屬（Os）（Ir）（Ru）（Rh）（1500以上元素顏色熔點()元素顏色熔點()密度(g/cm3)主要用途鉑銀白色176921.45主

4、要用于電氣儀表、化學工業及制作精密合金等鈀銀灰色155212.16可塑性好，在貴金屬中耐蝕性較差，供電氣、儀表、化工工業及制作精密合金等用銠煙灰色196012.44脆性金屬；供電氣、儀表、高溫合金及精密合金等用銥銀灰色244322.56輕工等方面，配制精密合金鋨灰藍色304522.59超高硬度合金，鐘表和重要儀器的軸承，催化劑，釕銀白色252312.2純金屬釕用途很少，可作為鉑和鈀的有效硬化劑，用于制造電接觸合金，以及硬磨硬質合金等；也可用以催化劑數據來源：WPIC，整理USGS 6.9 91%都集中在南非地區，儲6.3 萬噸，其余則分布在俄羅斯、津巴布韋、美國、加拿大2017 0.28 萬噸

5、。但與黃金相5.4 萬噸，年產量約3150 噸，而據不完全統計，全球鉑儲量約 3.7 萬噸，年產量 200 噸，圖 1、鉑族元素儲量集中分布在南非圖 22018圖 1、鉑族元素儲量集中分布在南非圖 22018 （）2% 1% 0%6%南非俄羅斯津巴布韋美國91%加拿大70,000,00069,000,00068,000,00067,000,00066,000,00065,000,00064,000,00063,000,00062,000,00061,000,00060,000,00059,000,000201220132014201520162017數據來源：USGS，整理數據來源：USGS，

6、整理南非俄羅斯津巴布韋美國加拿大2、鉑金屬供給：礦產鉑供應穩定，回收鉑或有增長5 為鉑金的主要供給來源。圖 3、礦山產鉑占鉑金總供給量的 72%-78%數據來源：WPIC，礦業協會（非洲），整理、礦產鉑：鉑金礦產分布集中，礦產鉑產量穩定80%（Bushveld（GreatDyke）（NorilskTalnakh）（Stillwater Complex）、加拿大薩德伯里（Sudbury Complex）也是全球主要的鉑礦礦區。礦區國家PGE+黃金儲量（噸）Merensky reef and UG2 Chromitite, Bushveld Complex南非礦區國家PGE+黃金儲量（噸）Mere

7、nsky reef and UG2 Chromitite, Bushveld Complex南非58000Platreef, Bushveld Complex南非17000Norilsk - Talnakh area俄羅斯10000Main Sulphide Zone, Great Dyke津巴布韋8200J-M Reef, Stillwater Complex美國2200其他4600總計100000數據來源：USGS，整理全球鉑金年產量約 200 與鉑的儲量分 200 70%產量來 年南非鉑礦工此后年產量開始波動增長。250,000200,000150,000100,00050,0000美國

8、加拿大哥倫比亞250,000200,000150,000100,00050,0000美國加拿大哥倫比亞俄羅斯南非津巴布韋其他國家圖 5、2017 年全球礦產鉑產量約 200 噸，近年來年產量波動增長1994199519961997199819992000199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017數據來源：USGS，整理5 重可達 82%。2017 : AngloAmerican（74.56 萬噸）、Implats（47.59 萬噸）、Lonmin

9、（21.96 萬噸Sibanye-Stillwater（21.62 萬噸Norilsk（20.84 萬噸5 164.6 82%。Sibanye-Stillwater Lonmin2019 年可完成收購， 收購完成后公司有望成為全球第二大鉑金生產商。表 3、全球五大鉑金生產企業鉑產量占全球總產量的 80%以上礦產鉑產量（噸）2016201720182016201720182019EAnglo American1831.074.0874.5677.2763.76Implats1741.044.7247.5845.6557.07Lonmin587.922.8921.9621.2020.37Siban

10、ye-Stillwater986.47.4221.6221.6（E）22.00Norilsk3888(PGM)20.0320.8420.3120.46合計146.25164.60164.8163.29全球鉑金總產量172.00200.00188.3（E）占比85%82%88%（E）數據來源：各公司年報，整理預計未來全球鉑礦山產量平穩。2019 年 Anglo American 的礦產鉑產量將有所下降，Lonmin 與Norilsk 基本持平，而 Implats 則將有 25%的增量，同時Sibanye-Stillwater 的Klitz 2019 年全球的礦產鉑產量同比將基本持平。表 4、全球

11、主要礦山的礦產鉑產量201620172018201620172018Mogalakwena12.8114.4215.40Amandelbult14.5113.6213.77Unik2.322.322.67Joint ventures(50%)15.7215.2616.84Impala19.5020.3618.04Marula2.422.112.65ImplatsTwo Rivers5.785.665.05Zimplats9.018.748.42Mimosa3.723.783.89Polar13.968.05NorilskKola5.3812.47Finland0.680.31Marikana1

12、9.6318.9519.19Pandora1.011.080.24Kroondal5.547.50Sibanye-StillwaterRustenburg4.2925.19Mimosa2.833.86礦產鉑產量（噸）Anglo AmericanLonmin數據來源：各公司年報，整理2012 2012 2012 2013 （12200 蘭特/盎司現礦產鉑大幅放量的概率也不大。5000圖 6、約 30%的礦山現金成本高于當前鉑金價格圖 7、2012 年以來鉑價持續低于礦山平均生產成本5000數據來源：Morgan Stanley Research，整理AngloAmericanPlatinumLt

13、d（美元盎司）Impala PlatinumHoldingsLtd（美元盎司） 倫敦現貨鉑（美元盎司）、回收鉑：受益于尾氣催化劑回收而有所增長 22%-28%62%12-15 年，考慮到汽2000-2007 年間銷售的汽車將是近期主要的Johnson Matthey 2019-2020 年汽車尾氣催化劑的鉑回收量將出現增長。圖 8、汽車尾氣催化劑是最主要的回收鉑來源圖 9、2000-2007 年汽車尾氣催化劑需求量較高（單位：噸）60.050.060.050.040.030.020.010.00.0140.060120.050100.04080.03060.02040.020.0100.00汽

14、車尾氣催化劑（噸）首飾（噸）電子（噸） 汽車尾氣催化劑需求汽車尾氣催化劑回收數據來源：Johnson Matthey，WPIC，整理3、鉑金屬需求：傳統需求增長穩健，燃料電池汽車增量顯著資消費領域。5 37%41%20%5 年中變動2%11%不等。應用領域需求占比主要應用汽車37%-41%用于制造汽車尾氣催化劑，以減少汽車有害氣體排放量；電動汽車燃料電池應用領域需求占比主要應用汽車37%-41%用于制造汽車尾氣催化劑，以減少汽車有害氣體排放量；電動汽車燃料電池首飾31%-38%由于鉑金的產量較黃金更少，因此一般認為鉑金比黃金更高級，且鉑金被賦予了愛的象征工業18%-21%用于制造肥料、硬盤、心

15、臟起搏器等投資2%-11%鉑金 ETF、鉑金期貨數據來源：WPIC，整理、燃料電池汽車快速發展，帶來鉑金需求爆發性，因此目前燃料電池汽車所用電池均為質子交換膜燃料電池（PEMFC）電堆。PEMFC 的工作原理為利用氫氣通過鉑催化劑， 分解成兩個氫離子和兩個電子，通過質子交換膜篩選后，電子由負極流向正極形成電流驅動電機。PEMFC 通常使用鉑作為分解氫氣的催化劑，并且目前尚未有其他金屬可用于替代鉑催化劑。海外研究進展國內研究進展鉑族金屬載量：0.06g/kW，0.035mg/cm鉑族金屬載量：0.3g/kW，0.16mg/cmPt 質量比活性：0.76A/mg（900mv海外研究進展國內研究進展

16、鉑族金屬載量：0.06g/kW，0.035mg/cm鉑族金屬載量：0.3g/kW，0.16mg/cmPt 質量比活性：0.76A/mg（900mv）Pt 質量比活性：0.27A/mg（900mv）3 萬次循環后活性衰減：5%以內3000 次新歡后衰減 86%催化劑大規模生產：3M，巴斯夫，Umicore 等催化劑小規模生產：大化所、貴研鉑業數據來源：高工鋰電，整理數據來源：中國知網，整理10-20g根據莊信萬豐（Johnson Matthey）的測算，早期每輛氫燃料電池汽車的鉑30-80 3-8 倍；近年來，隨著0.06g/kW（7.06g/輛），0.3g/kW，而0.17g/kW（20g/

17、輛（約 14.7g/輛），盡管單車用鉑量逐漸下降，但這一含量仍然高于傳統汽柴油車的耗鉑量。2017年全球燃料電池乘用車銷量約 6000 輛，并且包括日本、中國、歐洲在內的多數國家均在大力發展燃料電池汽車：圖 11、2015-2017 全球燃料電池乘用車銷量（輛）數據來源：電力設備與新能源團隊整理日本：日本是全球燃料電池汽車發展最為領先的國家，2004 2020 4 萬輛氫燃料電池汽車上路。圖 12、日本燃料電池汽車發展路徑圖技術示范階段主要解決技術問題2010之前 確定商業型加氫站的規范技術與市場示范階段繼續解決技術問題，根據情況促進和審議各種規章與條例2011-2015 從社會及經濟角度驗證

18、燃料電池汽車和加氫站的實用性商業化初期階段擴大燃料電池汽車的生產和銷售，通過更多車型增加燃料電池汽車數量2016-2025 降低氫燃料和加氫站的成本，繼續技術開發，審議各種規章與條例全面商業化階段實現燃料電池汽車的經濟效益，以及能源多樣化2026之后 以降低二氧化碳排放為目標，繼續改進相關技術數據來源：電力設備與新能源團隊整理2016 2020 10000 20302050 200、1000 2019 年有望正式實施“十城千輛”2009 年電動汽車“十城千輛”3 10 1000 根據中汽協的數據，2018 1527 輛，而437.1 0.03%，未來發展空間可觀。圖 13、中國燃料電池汽車相關

19、政策梳理對符合國家技術標準且日加氫能力不少于200公斤的新建燃料電池汽車加氫站每2014年11月個站獎勵400萬元中國制造2025將燃料電池汽車發展作為十大發展領域之一2015年5月 中國氫能產業基礎設施發展藍皮書（2016）首次提出氫能產業發展路線圖，規劃到2020年燃料電池汽車數量達到10000輛，2016年10月到2030、2050年燃料電池汽車保有量達到200、1000萬輛有關燃料電池補貼政策基本不變，補貼不退坡，維持6000元/kw，補貼上限20萬2018年2月元/輛的標準2019年有望正式實施“十城千輛”計劃通過提供財政補貼，計劃用3年左右的時間，每年發展10個城市，每個城市推出2

20、019年1月1000輛新能源汽車開展示范運行數據來源：公開資料，整理2022 8 萬輛，法國則規劃到國家氫燃料電池汽車發展規劃韓國201820002022國家氫燃料電池汽車發展規劃韓國2018200020228萬輛左右;2030 年，韓國燃料電池汽車占新車總數的 10%法國2020 100 座加氫站，5000 輛燃料電池輕型商用2028 400-1000 萬輛輕型商用車，800-2000 輛重型車輛氫能聯盟(Hydrogen Council)該聯盟成員由國外汽車和能源產業鏈的巨頭組成。其目標是通過每年投資 140億歐元，在全球范圍內推進氫能源的開發和商業化發展。數據來源：公開資料，整理 年全球

21、燃料電池催化劑鉑金的消耗量不到 1.2 假設 2020 年全球燃料電池汽車滲透率可達 假定全球載客汽車數量為 1.05 億輛），單車鉑含量 17.5g，則需消耗鉑 18.38 噸，占2017 年全年鉑需求量的 7.4%，對鉑需求帶來顯著的邊際增量。（單位：噸）單車鉑含量假設（g/car）7.512.517.522.5（單位：噸）單車鉑含量假設（g/car）7.512.517.522.527.50.25%1.973.284.595.917.220.50%3.946.569.1911.8114.44PCEV滲透率假設1.00%7.8813.1318.3823.6328.881.50%11.8119

22、.6927.5635.4443.312.00%15.7526.2536.7547.2557.75數據來源：Bloomberg，WPIC，注：假定全球載客汽車數量為 1.05 億輛圖 14、2020 年全球燃料電池汽車用鉑量有望大幅抬升2018.418161412108642.021.0-20182019E2020E燃料電池汽車用鉑量（噸）數據來源：WPIC，、化工與玻璃需求拉動下，傳統工業需求增長穩健WPIC化工（31%-36%）、醫藥（13%-15%）、電子（10%-13%）、玻璃2008-2009 2014-2017 50 噸/62.8 噸/年，復合增7%，需求增長穩健。這一時期，玻璃、石

23、油化工是主要的增2 全球鉑金的工業需求維持平穩增長。另外，由于燃料電池汽車單車用鉑量高于傳統汽車，隨著燃料電池汽車的快速發展，其對工業需求的拉動作用將更為顯著。圖 15、2014 年以來鉑金工業需求增長穩健（噸）70.060.050.040.030.020.010.00.02004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E圖 15、2014 年以來鉑金工業需求增長穩健（噸）70.060.050.040.030.020.010.00.02004 2005 2006 2007 2008 2009 2

24、010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E數據來源：Johnson Matthey，整理增長，也帶來了玻璃領域鉑金需求的快速提升。可維持穩定增長。、尾氣催化劑小幅增長，2020 年后或可替代鈀（三元催化器90% PGM 含量。車型縮寫描述PGM 含量傳統柴油車配備柴油發動機的傳統汽車車型縮寫描述PGM 含量傳統柴油車配備柴油發動機的傳統汽車PGM 總含量大約 5-10g，鉑含量高，鈀含量低傳統汽油車配備汽油發動機的傳統汽車PGM 總含量大約 2-5g，一般鉑：鈀：銠的含量比例為 1:8:2柴油輕度混合動力車48V配備 48V 電池和電動機的傳統柴油

25、車，用以提高燃料效率，不能單獨依靠電池驅動PGM 含量大約與傳統柴油車相似（兩者內燃機體積相似）汽油輕度混合動力車48V配備 48V 電池和電動機的傳統汽油車，用以提高燃料效率，不能單獨依靠電池驅動PGM 含量大約與傳統汽油車相似（兩者內燃機體積相似）柴油混合動力車HEV配備柴油內燃機和電池，可以用電池或柴油內燃機或兩者共同驅動，但是電池體積比 PHEV 小，因此僅靠電池驅動的汽車行駛里程相對較短。PGM 含量大約與傳統柴油車相似（內燃機體積相對較小）汽油混合動力車HEV配備汽油內燃機和電池，可以用電池或汽油內燃機或兩者共同驅動，但是電池體積比 PHEV 小，因此僅靠電池驅動的汽車行駛里程相對

26、較短。PGM 含量大約與傳統汽油車相似，內燃機體積相對較小，但內燃機間歇式驅動，平均溫度相對較低，因此 PGMs 的相對含量要提高柴油插電式混合動力車PHEV類似于 HEV，單獨依靠電池驅動的汽車行駛里程至少為 10 英里，可對電池進行插電式充電PGM 含量大約與傳統柴油車相似（內燃機體積相對較小）汽油插電式混合動力車PHEV類似于 HEV，單獨依靠電池驅動的汽車行駛里程至少為 10 英里，可對電池進行插電式充電PGM 含量大約與傳統汽油車相似，內燃機體積相對較小，但內燃機間歇式驅動，平均溫度相對較低，因此 PGMs 的相對含量要提高電池電動車BEV（30 分鐘依靠電池驅動不含 PGMs燃料電

27、池電動汽車PCEV配備燃料電池，使用氫氣生電作為唯一的驅動力（補給氫氣需要 5 分鐘）0.125g/kW數據來源：WPIC，整理歐洲市場柴油車份額下降導致歐洲尾氣催化劑的鉑金需求出現下PGM PGM2-5g，且含鉑量較少，含鈀量較高。歐洲一直以來都是汽車尾氣催化劑需求量最大的地區，需求占全球比重達 50%以上，因此 2016 年以來歐洲柴油車市場份額的下降導致尾氣催化劑鉑金需求量出現下降。預計未來歐洲柴油車的比重將繼續下降，引起這一區域汽車尾氣催化劑需求量的進一步減少。圖16、歐洲柴油車市場份額在下降圖 17、柴油車比重降低導致歐洲尾氣催化劑鉑需求下降（單位：噸）140120100806040

28、20-歐洲日本北美中國其他數據來源：Johnson Matthey，WPIC，整理但汽車尾氣排放標準的提高一定程度可對沖用鉑量的下降。2019 年-2021年，中國、印度、歐洲將要采用新的、更為嚴格的尾氣排物質，這將在一定程度上對沖柴油車比重的下降。CO/HMC/NO/PM30%50%42%2020 年針對城市重型車輛、2021 年針對所有重型車輛實施，其中北京、2019 1 1 國家排放標準實施日期概述歐洲Euro 6d-TEMP/Euro 6d2019 國家排放標準實施日期概述歐洲Euro 6d-TEMP/Euro 6d2019 年 9 月/2020 年 1 月 1 日氮氧化物（NOx）排

29、放標準進一步削減印度Bharat Stage 2021 年 4 月 1 日相當于Euro 6 87%，甲烷排放量削減 55%中國國輕型車：20207 （7（重型車：a 階段：燃氣汽車 2019 年城市車輛 2020 年，所有車輛 2021 年b 階段：燃氣汽車 2021 年，所有車輛 2023 年國標準相對歐 6 標準更為嚴格，與國標準相比，其對尾氣排放的限制要求進一步提高，CO/HMHC/NOX/PM 的標準分別下降 30%、50%、42%、33%；同時新增實際行駛排放，進行實際駕駛路面的尾氣檢測，避免排放作弊。數據來源：公開資料，整理表 11、中國國與國標準的對比國排放物汽油車柴油車國六

30、A國國六 BCO一氧化碳（g/km）1000500700500THC碳氫化合物（g/km）10010050HMHC 非甲烷烴（g/km）68-6835NOX氮氧化物（g/km）601806035N2O（g/km）-2020PM細顆粒物（mg/km）4.54.54.53PN/km-1顆粒數（#/km）-6*10116*10116*1011數據來源：公開資料，整理圖 18、預計 2018-2020 年中國尾氣處理用鉑量有所提升（單位：噸）14012010080604020-2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 201

31、6 2017 2018E2019E2020E歐洲日本北美中國其他數據來源：WPIC，計全球汽車催化劑行業中至少有 25%PGM2-5g，且含鉑量較少， 1:8；隨著汽油車滲透率的提高，尾氣催WPIC 的統計，2016-20182016 25%會提前 1-5 年采購所需的鉑族金屬，預計鉑對鈀的大量替代或將發生在 2020 年以后，屆時鉑金需求將有望出現大幅增長。、首飾與投資需求：首飾需求平穩，投資需求有望回升40 70 噸左右。中國是全球最大的鉑金首飾需求國，20122015年的需求高峰時期，每年鉑金首飾70%20162017 2 2011 年以來出現了增長。首飾需求與金屬價格、經濟增長相關，預

32、計 2019-2020 年中國首飾2 2019-2020 年間鉑金價格不出現可持續。圖 19、中國為鉑金首飾最大的需求國（單位：噸）圖 20、鉑金首飾需求與鉑金價格呈現負相關100.02000100.090.0180090.080.0160080.070.0140070.060.0120060.050.0100050.040.080040.030.060030.020.040020.010.020010.00.000.02004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20172004 2005 2006 2007

33、 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017歐洲 日本 北美 中國 其他鉑金價格（美元/盎司）全球鉑金首飾需求（噸）數據來源：Johnson Matthey，Bloomberg 整理圖 21、鉑金首飾需求與經濟增速相關，且存在一定滯后70.016.00%7.06.05.04.03.02.01.00.02004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017歐洲首飾需求（噸）歐元區GDP不變價同比，右4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00

34、%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%60.014.00%50.012.00%10.00%40.08.00%30.06.00%20.04.00%10.02.00%0.00.00%2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017中國首飾需求（噸）中國GDP不變價同比，右數據來源：Johnson Matthey，Bloomberg 整理鉑金投資主要包含現貨鉑金條、鉑金幣以及交易所交易產品/基金（ETP/ETF）的凈購或凈銷。2007 年首支鉑金 ETF 上市，截至 201814 ETF 250 E

35、TF ETF 2015 ETF 2019 ETF 持倉量開始出現回升，或也預示著市場對鉑金價格后續表現的樂觀預期，隨著鉑 ETF 投資熱情的回升，鉑金投資需求相應也有望提升。圖 22、2019 年起鉑 ETF 持倉量出現提升圖 23、ETF 持倉凈變動與鉑金價格相關350000025001,200,000200030000001,000,0001800200016002500000800,000140020000001500600,000120015000001000000圖 22、2019 年起鉑 ETF 持倉量出現提升圖 23、ETF 持倉凈變動與鉑金價格相關350000025001,20

36、0,000200030000001,000,0001800200016002500000800,000140020000001500600,0001200150000010000001000500-10008006005000002008200920102011201220132014201520162017201840000(200,000)2002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018(400,000)0數據來源：Johnson Matthey，整理4、鉑金屬價格：商品與金融屬性并存的貴金屬一員，鉑金與黃金價格的

37、走勢存在一定的相關性，特別是在鉑金 ETF等金融產品誕生后，鉑金的金融屬性不斷增強。 2020 年后燃料電供給方面，2019-2020 年礦產鉑產能基本持平，增量主要20201（億輛18.38 供給過剩的情況改善，甚至出現短缺，對金價形成支撐。（單位：噸）20132014201520162017（單位：噸）201320142015201620172018E2019E2020E供給礦產鉑總產量178.5146.5189.9189.6190.1188.3191.9188.0南非128.1101.0142.2136.6138.7137.2138.4137.0俄羅斯24.319.920.822.321.520.620.721.0其他26.125.526.930.729.930.532.830.0回收鉑64.559.053.360.160.763.165.267.4生產商庫存增加(-)/減少(+)-18.8-24.4-11.1-4.33.19.85.05.0鉑凈供給總量224.2181.1232.1245.4253.9261.2262.1260.4需求汽車尾氣催化劑97.288.9100.4103.6102.4103.4103.9103.9首飾85.282.585.475.071.470.271.072.0工業55.750.654.656.162.864