1、06年四四季度AA股市場場展望及及投資策策略承前啟后后震蕩中中醞釀升升機 摘 要上上證綜指指只要有有效突破破17883點，則繼續續向上的的空間較較大。可可以得出出的結論論是：大大盤繼續續向上攻攻擊千八八、千九九，其難難度將明明顯小于于攻克之之前的千千五、千千六、千千七等整整數關口口。受受到周邊邊市場、國際油油價下跌跌等諸多多消息面面的有利利支持，10月月大盤仍仍有望穩穩步走高高，而工工行“AA+H”發行并并上市，融資融融券、股股指期貨貨等 HYPERLINK /special/j/00121ARU/jinrong.html _blank 金融融創新制制度的日日益臨近近，無疑疑為大盤盤藍籌板板塊

2、的走走強提供供了最為為有利的的契機，從而成成為股指指向上突突破的關關鍵力量量。但但今年第第四季度度行情大大幅走高高不回頭頭的概率率不大，上證綜綜指很有有可能在在10月月下旬達達到18850點點附近的的年內新新高區域域；工行行上市將將為上證證綜指增增加500點左右右，股指指有望直直接登上上19000點；10月月之后，市場結結構性震震蕩調整整仍將延延續。四四季度，在消費費穩定增增長以及及原油等等原材料料價格下下降的推推動下，將帶動動中下游游產業景景氣度的的不斷提提升，消消費品將將在第四四季度催催生較好好的板塊塊投資機機會。此此外，由由于股指指期貨即即將推出出，大盤盤藍籌股股面臨階階段性機機會；而而

3、人民幣幣持續升升值，將將繼續推推動地產產、金融融等板塊塊不斷走走強；33G技術術的準備備就緒和和3G牌牌照的預預期發放放，有望望推動通通信行業業和相關關上市公公司快速速發展；業績持持續增長長，始終終是推動動股價向向上運行行的源動動力，業業績預增增上市公公司，有有望成為為名符其其實的白白馬股。我我們認為為目前可可操作的的機會較較多，操操作盈利利概率較較大。但但是進入入11月月之后，市場將將處于寬寬幅震蕩蕩階段，投資者者應該在在把握宏宏觀經濟濟和證券券市場運運行邏輯輯的前提提下，堅堅持一定定的防御御投資策策略，并并適度增增加個股股的波段段操作。站穩穩千八 四季度度為牛市市加油20006年年二季度度

4、股指呈呈現出VV字形走走勢，大大起大落落的表現現也創造造出了很很多盈利利機會，先抑后后揚的走走勢也為為四季度度的繼續續上攻打打下了良良好的基基礎。從從歷史規規律來看看，第四四季度往往往不具具備發動動新一輪輪行情的的基礎，而僅僅僅是頭三三個季度度行情的的總結，創出年年內新高高或者新新低的概概率都不不大。但但結合220066年行情情的特點點，第四四季度很很有可能能在100月下旬旬和111月中上上旬達到到年內119000點附近近的新高高區域，之后結結構性調調整仍將將延續。 歷史史上的四四季度行行情呈現現兩個特特點從歷歷史上每每年第四四季度行行情往往往呈現兩兩個明顯顯的特點點：其一一，多數數年份表表現

5、平淡淡。滬指指僅有兩兩次走出出突破行行情，第第一次在在19996年，創出年年內新高高12558點后后，震蕩蕩回落收收9177點，回回檔幅度度超過227%，另一次次則是在在20001年第第四季度度，創出出年內新新低15514點點后反彈彈收16645點點，升幅幅接近99%，其其余年份份表現較較為平淡淡。第二二，第四四季度行行情的走走勢往往往和本年年度行情情跨度最最大的一一個季度度走勢成成明顯的的正向關關聯，僅僅在19999年年出現一一次例外外，當年年第二季季度滬指指上漲超超過455%,但但是第四四季度下下跌達到到13%。從以以上特點點來看，第四季季度行情情大幅走走高的概概率不大大，但考考慮本次次行

6、情的的特殊性性，我們們認為第第四季度度很有可可能在110月下下旬和111月中中上旬達達到年內內18550點附附近的新新高區域域，但大大盤調整整時間尚尚未充分分，在攻攻擊18850點點上方新新高后，市場結結構性調調整仍將將延續。四季季度行情情的幾個個特殊因因素1、股權分分置改革革基本完完成，大大盤迎來來歷史性性機遇。本輪市市場騰飛飛的目標標不僅僅僅意味著著指數的的絕對上上漲，而而是在流流動性充充裕的情情況下，充分調調和參與與各方利利益，真真正調動動各方參參與積極極性，并并徹底顛顛覆舊時時代股價價結構，資金盈盈利模式式，甚至至最根本本的投資資理念。從以往往每次大大的行情情分析，從19996年年年初

7、開開始直至至20001年66月，中中間充分分挖掘價價值藍籌籌和魅力力科技兩兩大題材材，坎坷坷運行2268周周，區間間成交不不過111384450萬萬手，成成交金額額為100萬億元元左右，而從220055年6月月開始至至20006年99月底的的這次攀攀升，僅僅僅經歷歷66周周，成交交量已經經達到1104665377萬手，金額逼逼近5萬萬億元。可以說說，本次次行情僅僅用1年年多的時時間就積積累了過過去需要要4年才才能積累累的人氣氣，資金金介入非非常積極極，這也也是今年年四季度度行情得得以縱深深拓展的的重要保保障。2、20006年上上市公司司中報業業績之好好出乎市市場預料料，國際際油價下下調和消消費

8、結構構升級助助推大盤盤牛市征征程。中中報“業業績驚喜喜”主要要表現在在：上半半年上市市公司整整體業績績從一季季度的同同比下滑滑幅度超超過100%扭轉轉為同比比上升近近5%。市場擔擔心的鋼鋼鐵、航航空運輸輸、石油油化工、煤炭開開采這四四大拖后后腿行業業中，鋼鋼鐵和煤煤炭行業業二季度度凈利潤潤僅同比比下降11.9 億元和和0.88 億元元，而石石化和航航空則更更是同比比增加119.11 億元元和2.6 億億元。這這些行業業二季度度盈利的的相對好好轉是半半年報業業績增速速大幅回回升的重重要推動動力。如如果剔除除鋼鐵、石化、航空這這三個業業績波動動較大的的行業，其余AA 股公公司20006 一季報報、

9、半年年報的平平均凈利利潤分別別同比增增長8.9%和和22.1%，從一季季度開始始增速不不斷回升升的跡象象非常明明顯。同同時，國國際原油油價格也也在9月月份出現現了近三三年少有有的連續續下調并并一度跌跌破600美元，國際金金屬大宗宗商品期期貨價格格也連續續下調，雖然趨趨勢仍未未確立，但大幅幅回升的的希望不不大，由由此給石石化和航航空為主主的下游游行業帶帶來的利利潤回升升機會不不可小視視，20006年年整體業業績仍有有望繼續續上升。整體而而言，景景氣再現現和消費費升級依依然是下下半年甚甚至更遠遠一段時時期內支支持市場場向好的的兩大支支柱力量量， 3、人民幣幣匯率突突破性改改革預期期將構成成市場的的

10、堅實支支撐，股股指期貨貨為代表表的金融融創新持持續引發發做多激激情。99月下旬旬一周內內人民幣幣連續創創出歷史史新高，天津濱濱海新區區也將在在一定范范圍內實實行人民民幣資本本項目可可兌換。加速升升值預期期將對股股市的長長期走勢勢構成強強力支撐撐。與此此同時，以股指指期貨為為代表的的金融創創新將使使市場不不斷修正正對權重重藍籌股股的流動動性溢價價估值，而市場場也由此此獲得穩穩步發展展的契機機。四季季度將是是承前啟啟后的關關鍵時間間1、大盤藍藍籌股的的回歸，淡化市市場“逢逢大盤股股發行必必跌”的的心理怪怪圈，逐逐步夯實實市場的的價值基基礎。大大盤股發發行的消消息往往往在開始始進入申申購程序序之前，

11、便造成成市場恐恐慌，使使股指出出現較大大的跌幅幅，“擴擴容怪圈圈”曾經經是纏繞繞市場的的一個解解不開的的情結。不過，全流通通后更多多利益群群體的加加入使市市場趨于于理性，流通股股東的利利益開始始變得強強勢，并并很好地地平衡了了過去投投資者只只能被動動接受擴擴容的弱弱勢局面面，國航航被迫調調低發行行規模就就是個很很好的例例子。而而從中國國銀行(60119888)和大大秦鐵路路(60010006)發發行期間間的市場場表現看看，在經經歷了短短暫的下下跌后，擴容利利空就得得以消化化，市場場往往會會先抑后后揚。而而工行這這個全球球證券史史上最大大的IPPO融資資，竟使使大盤出出現了穩穩步沖關關的喜人人局

12、面，這說明明投資者者的思路路正逐漸漸由過去去的交易易性操作作逐步演演變成對對市場投投資價值值的認同同。如果果說中行行、國航航、工行行等只是是對市場場的一次次成功試試探的話話，那么么第四季季度中國國人壽、平安保保險等海海歸貴族族可能的的發行，興業銀銀行、廣廣深鐵路路、南京京商行等等的預熱熱將正式式探明市市場對大大盤藍籌籌的態度度，從而而使大盤盤的 HYPERLINK /special/j/jztz.html 價值值投資基基礎更加加牢固。2、從純技技術角度度分析，四季度度繼往開開來的意意義更為為直觀：20001年66月份距距今的市市場成本本在14470點點附近，只要股股指能夠夠突破118000點，

13、成成本區域域將上移移至15500點點，與滬滬指166年來的的價值中中樞正好好吻合，使20007年年大盤上上漲的基基礎更加加牢固。3、從空間間跨度來來分析，我們把把上證綜綜指19999年年7月上上旬、220011年122月中旬旬、20002年年7月中中旬、220044年4月月上旬、20006年77月中旬旬所形成成的連線線視為大大箱體的的頂部，那么117833點附近近就是箱箱體頂部部區域，目前股股指的運運行格局局可以看看做是對對突破的的有效確確認過程程。而在在此區域域之上一一直到222455點歷史史高點，有4550多點點的空間間，且這這個區域域的成交交相對于于大箱體體區域來來說也是是相對稀稀少的。

14、可以說說上證綜綜指只要要有效突突破17783點點，那么么繼續向向上的空空間較大大，而拋拋壓較小小。可以以得出的的結論是是：大盤盤繼續向向上攻擊擊千八、千九等等關口，其難度度將明顯顯小于攻攻克之前前的千五五、千六六、千七七等整數數關口。工行行IPOO或成沖沖高契機機超級級航母工工行“AA+H”的發行行將在110月正正式啟動動，預計計將于110月227日同同步在香香港聯交交所和上上海證交交所掛牌牌上市，從而開開辟A、H股同同步發行行和上市市的歷史史先河，其影響響深遠。按照照工行22.766元-33.077元的發發行定價價區間，本次“A+HH”擬募募集資金金總額將將有望超超過2000億美美元。不不過

15、，雖雖然工行行融資規規模巨大大，從市市場反映映的情況況看，造造成的資資金面壓壓力并不不大。管管理層充充分考慮慮工行因因素，近近期新股股發行節節奏大幅幅減緩，因此對對于工行行的發行行上市，市場已已經具備備充分的的心理預預期。事事實上，對市場場影響最最大的可可能還是是來自心心理方面面，特別別是中行行發行后后帶來的的大盤沖沖高回落落使得投投資者心心有余悸悸，這也也是導致致大盤在在18000點關關前蓄勢勢調整的的另一重重要原因因。不過過雖然市市場對工工行上市市的影響響有所分分歧，但但總體而而言，我我們認為為可能與與中行上上市后大大盤的調調整走勢勢不盡相相同。工工行100月的發發行與上上市將有有望給市市

16、場帶來來更多積積極和正正面的影影響，發發行前積積聚的壓壓力最終終有望轉轉化成發發行后的的上漲動動力，從從而推動動大盤再再上新臺臺階。主主要理由由大致可可以歸結結為兩方方面。第一一，從招招行H股股發行時時受到熱熱烈追捧捧以及上上市首日日10.68元元的高定定價情況況看，國國際投資資者非常常看好內內資銀行行股未來來的發展展前景，而銀行行股的良良好成長長預期背背后則預預示著國國內經濟濟中長期期依然具具備巨大大上升空空間。雖雖然，AA股市場場將招行行H股的的上市看看作利好好兌現的的減持機機會，一一度引發發銀行板板塊全面面回調，但是在在 HYPERLINK /special/r/rmbsz_jrzc_2

17、0041011.html 人民幣幣升值等等一系列列中長期期利好支支持下，銀行股股未來的的價值重重估以及及成長溢溢價等行行情還遠遠未結束束，而工工行的AA+H發發行必將將徹底打打破A、H股價價格“倒倒掛”局局面，成成為銀行行板塊再再度崛起起的有利利契機。第二二，工行行的發行行上市除除了對銀銀行板塊塊產生帶帶動作用用之外，更重要要的意義義在于其其對A股股市場投投資理念念的巨大大推動，特別是是在融資資融券、股指期期貨等金金融創新新日益臨臨近的有有利背景景推動下下，A股股市場以以大盤藍藍籌為主主導的機機構時代代已經來來臨，而而當前市市場無疑疑正處于于“山雨雨預來風風滿樓”的臨界界階段。事實上上，9月月

18、中旬掀掀起的以以大秦鐵鐵路、國國航等次次新大盤盤藍籌股股為代表表的大盤盤權重股股的短線線上漲行行情也只只是未來來藍籌群群體全面面崛起的的預演，雖然相相關行情情持續時時間較短短，但從從市場的的總體反反饋情況況看，應應該說已已經得到到了市場場的普遍遍認同，只是由由于大盤盤啟動的的時機尚尚不成熟熟，最終終才出現現連續回回落。不不過即使使如此，憑借估估值優勢勢，大盤盤藍籌群群體總體體上漲的的號角最最終必將將吹響，而100月工行行的上市市或成為為良好契契機。為220077年行情情做充分分準備從中中長期發發展的眼眼光看，我們現現在處在在中國資資本市場場最大一一次牛市市的初級級階段，在人民民幣中長長期持續續

19、升值的的背景下下，每一一次的中中期調整整或者中中期振蕩蕩都是投投資者仔仔細甄別別潛力熱熱點，逢逢低吸納納優質股股票的機機會，在在上漲了了70%之后，20006年的的四季度度雖然已已經創出出新高，但我們們認為目目前可操操作的機機會仍然然不少，且盈利利概率不不小。但但是100月后，市場將將處于寬寬幅震蕩蕩階段。我們認認為，投投資者的的操作策策略應該該是，在在把握宏宏觀經濟濟和證券券市場運運行邏輯輯的前提提下，堅堅持一定定的防御御投資策策略，把把握大盤盤和個股股的短線線交易機機會，適適度增加加股票的的波段操操作。同同時，中中長線建建倉潛力力品種，為20007年年的行情情提前做做好準備備。其中中重要的

20、的一點是是選擇個個股。從從三季度度看，市市場資金金主要流流向估值值不合理理的個股股，這說說明目前前舊的估估值體系系還有相相當市場場，沉淀淀在非主主流個股股中的資資金借股股改的幌幌子 HYPERLINK /special/z/00121ARU/zhizao.html _blank 制造造出逃機機會。因因此，隨隨著股改改已經進進入尾聲聲，未來來估值的的結構性性調整將將十分劇劇烈，整整體市場場估值水水平將逐逐步向絕絕對估值值體系靠靠攏。目目前那些些仍然高高估的個個股將在在絕對估估值體系系沖擊下下泡沫將將逐步破破滅。而而估值合合理的公公司將與與新老劃劃斷后上上市的新新股一起起逐步成成為市場場主流。所以

21、，從這一一角度分分析，投投資者的的具體操操作策略略就是從從低估藍藍籌板塊塊中獲得得利潤。這是是因為，從年初初以來的的行情演演繹看，支撐牛牛市的基基礎之一一整體市市場估值值的吸引引力已經經大大下下降，整整體性的的上漲機機會需要要在市場場規模的的擴大過過程中重重新蓄積積，但從從內部結結構看，以鋼鐵鐵、石化化、 HYPERLINK /special/d/00121ARU/dianli.html _blank 電力力、煤炭炭、工程程機械和和 HYPERLINK /special/j/00121ARU/jiaotong.html _blank 交通運輸輸等行業業為代表表的藍籌籌股的PPE平均均在8-15

22、倍倍左右，從全球球看估值值偏低；而從支支撐牛市市的另一一基礎業績績增長來來看，中中報顯示示上市公公司的整整體業績績好于市市場普遍遍預期。我們認認為下半半年整體體業績增增長幅度度難以超超過上半半年，但但從長期期看，中中國經濟濟的結構構性調整整，將帶帶來各個個產業附附加值的的提高。因此總總體上我我們認為為四季度度的市場場是處于于利空因因素明朗朗、積極極因素重重聚的較較為樂觀觀的環境境下，同同時制度度性的創創新也將將提升市市場的整整體投資資價值。所以，投資者者可以暫暫時忽略略估值推推動力衰衰減的困困擾，仍仍著眼于于對業績績成長的的關注，在有合合理的估估值基礎礎與業績績增長可可持續的的前提下下，抓住住

23、調整機機會，積積極介入入持有具具有基本本面支撐撐的藍籌籌股、消消費類品品種等。這種策策略總的的來看就就是“順順勢而為為”，并并為長期期行情作作充分準準備。四季季度看好好四大板板塊在四四季度，產業增增長格局局將繼續續延續220066年以來來的資源源品-投投資品-消費品品的輪動動格局，在消費費穩定增增長以及及原油等等原材料料價格下下降的推推動下，中下游游產業景景氣度將將不斷提提升，消消費品將將在第四四季度催催生較好好的板塊塊投資機機會。此此外，由由于股指指期貨即即將推出出，大盤盤權重藍藍籌股面面臨階段段性機會會；而人人民幣持持續升值值，將繼繼續推動動地產、金融等等板塊不不斷走強強；3GG技術的的準

24、備就就緒和33G牌照照的預期期發放，有望推推動通信信行業和和相關上上市公司司快速發發展；業業績持續續增長，始終是是推動股股價向上上運行的的源動力力，第三三季度預預增上市市公司，則有望望成為名名符其實實的白馬馬股。大盤盤藍籌股股面臨階階段性機機會股指指期貨即即將推出出，使一一部分大大盤權重重指標股股成為稀稀缺資源源，紛紛紛在盤中中出現上上漲行情情。具體體而言，由于滬滬深3000指數數樣本股股作為股股指期貨貨的標的的合約，曾受到到市場的的廣泛關關注。其其中，以以中國銀銀行（66019988）、 HYPERLINK /s/600028.html 中國國石化(60000288)和 HYPERLINK

25、/s/600036.html 招招商銀行行(60000336)等等為代表表的大盤盤權重指指標股，明顯受受到機構構資金的的追捧和和購買。我們認認為，以以中國銀銀行、中中國石化化和招商商銀行等等為代表表的大盤盤權重指指標股，必將成成為機構構投資者者爭奪的的重要籌籌碼和資資源。因因為，誰誰擁有影影響股指指期貨走走勢的籌籌碼，誰誰將在股股指期貨貨中擁有有話語權權。所以以，滬深深3000指數樣樣本股，有望形形成聯袂袂走強的的趨勢。當然然，大盤盤藍籌股股不僅具具有影響響指數走走勢的作作用，而而且具有有業績突突出、成成長性好好的藍籌籌概念。即是說說，大盤盤藍籌股股所代表表的上市市公司，往往代代表著國國家重要

26、要經濟命命脈和重重要產業業布局，具有所所在行業業的壟斷斷地位和和經營優優勢。隨隨著GDDP的持持續增長長，將會會推動我我國三大大產業發發生質的的飛躍。其中，石化、軍工、金融、 HYPERLINK /special/n/00121ARU/nongye.html _blank 農業和交交通運輸輸等行業業將充分分享受國國民經濟濟增長，從而帶帶動相關關藍籌上上市公司司不斷走走強。因因此，以以中國銀銀行、中中國石化化和招商商銀行等等為代表表的大盤盤權重藍藍籌股，將在股股指期貨貨和業績績藍籌的的雙重因因素推動動下，逐逐步走強強。人民民幣資產產價值持持續重估估人民民幣的持持續升值值表現在在股票市市場上，直接

27、受受益的是是地產板板塊和金金融板塊塊。自央央行宣布布進行人人民幣“匯改”以來，人民幣幣對美元元一路震震蕩上揚揚，今年年9月末末人民幣幣創匯改改以來新新高。同同時，外外匯儲備備也增加加較快，這無疑疑加大人人民幣進進一步升升值可能能。從而而不斷提提升地產產股和金金融股價價值。可以以說，人人民幣升升值將是是今后兩兩年我國國證券市市場上的的重要投投資主題題，具體體表現在在地產板板塊和金金融板塊塊反復走走強的趨趨勢上。今年央央行兩次次上調存存款準備備金率、一次升升息和加加強土地地調控等等宏觀緊緊縮政策策，無不不對 HYPERLINK /special/f/00121ARU/fang.html _blan

28、k 房地地產行業業產生負負面影響響。實際際上，帶帶有針對對地產行行業的宏宏觀調控控，反而而有利于于地產上上市公司司的發展展。因為為，地產產上市公公司具有有品牌、管理和和規模效效應。相相對而言言，土地地儲備較較其它非非上市地地產公司司豐富。所以，緊縮性性調控并并沒有阻阻止地產產股不斷斷上升的的步伐。回顧今今年地產產股走勢勢，我們們發現，以 HYPERLINK /s/000002.html 萬科科()AA(00000002)、招商局局(00000224)和和中企等等為代表表的老牌牌地產股股，都表表現突出出，升幅幅可觀。同時時，以 HYPERLINK /s/000043.html 深深南光AA(00

29、000443)、 HYPERLINK /s/600208.html 中寶股股份(66002208)和STT環球(00007188)等為為代表的的資產注注入型地地產公司司，由于于公司業業績發生生翻天覆覆地的變變化，其其投資價價值也得得到充分分性重估估。如深深南光AA通過非非公開發發行收購購深圳中中航地產產；中寶寶股份收收購新湖湖集團擁擁有的主主要地產產子公司司，類似似的還有有 HYPERLINK /s/600122.html 宏圖高高科(66001122)、STT環球和和廣宇發發展等。我們認認為，地地產類和和“隱性性”地產產類上市市公司，在人民民幣升值值預期下下，將在在較長時時期內，成為我我國證

30、券券市場重重要投資資主題。由于于銀行類類上市公公司屬于于資產類類上市公公司，人人民幣的的持續升升值，無無疑直接接提升資資產類上上市公司司的價值值，所以以銀行股股的投資資機會不不僅表現現在金融融 HYPERLINK /special/f/00121ARU/fuwu.html _blank 服務領域域的消費費升級，而更重重要的是是，銀行行類資產產價值得得以重估估。3GG板塊機機會值得得中長線線關注目前前，TDD-SCCDMAA技術與與產業化化準備已已基本就就緒，為為3G牌牌照發放放和 HYPERLINK /special/s/00121ARU/shangye.html _blank 商業業化奠定定

31、了堅實實基礎。根據有有關媒體體報道：截至66月底，中國移移動、中中國電信信和中國國網通三三大運營營商在廈廈門、保保定和青青島三地地基站開開通率達達到855%左右右，話音音業務接接通率超超過988%，各各類數據據業務(如流媒媒體、手手機電視視等)已已開始大大面積試試驗，系系統穩定定性基本本滿足運運營商商商用要求求。按照照預測；我國33G產業業的市場場容量將將超過55萬億元元。其中中，系統統設備市市場約為為60000億元元，手機機和業務務市場的的容量將將達到44.6萬萬億元。這無疑疑為3GG運營商商、設備備商帶來來實質性性利好。在政政策上，今年44月份國國務院有有關領導導表示要要加快制制定戰略略指

32、導體體系和政政策支持持體系，呼吁在在資金、運營、貸款，稅收等等四個層層面加大大政策扶扶持力度度。8月月底，媒媒體報道道稱國家家發改委委與信產產部已初初步達成成共識，如果TTD-SSCDMMA 測測試情況況良好，年底前前將可能能在天津津、上海海、青島島、秦皇皇島、沈沈陽、香香港這66個20008 年奧運運會協辦辦城市建建設TDD試用網網。我們們認為在在TD-SCDDMA的的技術困困難逐一一得到解解決之后后，國家家政策對對于產業業的支持持態度將將更加明明確。預預期國家家將給予予中國移移動唯一一的TDD制式牌牌照，雖雖然中國國移動組組網速度度緩慢，但鑒于于龐大的的用戶基基礎和完完備的22G網絡絡基礎設設施，在在中國電電信、 HYPERLINK /s/600050.html 中中國聯通通(60000550)33G競爭爭壓力下下，其最最終的組組網速度度與規模模均最有有利于擴擴大整個個TD產產業鏈。由于于3G技技術準備備充分和和政策上上的大力力支持，