1、n貨幣當局資產負債表貨幣當局資產負債表Balance Sheet of Monetary Authority國外資產 儲備貨幣對中央政府債權 定期儲蓄和外幣存款對各級地方政府債權 發行債券對存款貨幣銀行債權 進口抵押和限制存款對非貨幣金融機構債權 對外負債對非金融政府企業債權 中央政府存款對特定機構債權 對等基金對私人部門債權 政府貸款基金 資本項目 其他項目 資產 負債增加財政資金的使用表現為負債項下 “政府存款”的減少以及“儲備貨幣（金融性公司存款）”的增加。增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加企業企業商業銀行業務庫商業銀行業務庫（庫存現金）（庫存現金）中央銀行發行庫中央銀行發行庫（發

2、行基金）（發行基金）工資工資發發行行回回籠籠行行購物居民居民存款還貸貸 款取款納稅納稅再貼現再貸款購買證券、外匯等再貼現票據兌現歸還再貸款出售證券、外匯等存款還貸貸 款取款發鈔銀行外匯平準基金港幣流通市場7.8億港幣發行憑證1億美元發行準備7.8億港幣發行發鈔銀行外匯平準基金繳回7.8億港幣發行憑證1億美元贖回外匯市場港幣供應增加港幣貶值時(1:8)8億港幣回籠1億美元投放外匯市場港幣供應減少美元供應增加港幣升值(1:7.8)獲利0.2億港幣87.8D S0 S1外匯現貨市場 國際投機者本幣貨幣市場支付利息預先賣出本幣期貨1:7.8購買外幣借入本幣外匯供不應求本幣貶值1:9外匯期貨市場拋出本幣

3、買進本幣期貨1:9平倉盈利外匯現貨市場 中央銀行本幣發行 外匯儲備國際投機者本幣貨幣市場通貨緊縮 利率上升拋出外幣支付利息上升預先賣出本幣期貨1:7.8購買外幣購買本幣借入本幣困難本幣不貶值本幣升值回籠本幣發行本幣外匯期貨市場拋出本幣買進本幣期貨1:7.8平倉本幣貶值投機失敗受限于外匯儲備外匯現貨市場 中央銀行本幣發行 外匯儲備國際投機者本幣貨幣市場通貨緊縮 利率上升拋出外幣支付利息上升預先賣出本幣期貨1:7.8購買外幣購買本幣借入本幣困難本幣不貶值本幣升值回籠本幣發行本幣外匯期貨市場拋出本幣買進本幣期貨1:7.8平倉本幣貶值本幣資本市場股價下跌利率上升資金流出預先高位賣出股指期貨低價買入股指

4、期貨平倉盈利股指期貨市場拋出股票打壓指數股指下跌外匯現貨市場 中央銀行本幣發行 外匯儲備國際投機者本幣貨幣市場通貨緊縮 利率上升拋出外幣支付利息上升預先賣出本幣期貨1:7.8購買外幣購買本幣借入本幣困難本幣不貶值本幣升值回籠本幣發行本幣外匯期貨市場拋出本幣買進本幣期貨1:7.8平倉本幣貶值本幣資本市場股價下跌利率上升資金流出預先高位賣出股指期貨低價買入股指期貨平倉盈利股指期貨市場拋出股票打壓指數股指下跌發鈔銀行外匯平準基金繳回7.8億港幣發行憑證1億美元贖回港幣流通市場港幣供應減少利率上升8億港幣回籠1億美元投放外匯市場港幣供應減少美元供應增加港幣升值(1:7.8)資本市場價格下跌中央銀行資產

5、負債表中央銀行資產負債表 商業銀行資產負債表商業銀行資產負債表 億元 商業貸款 +90 庫存現金 +2發行貨幣 - 8 存款 +100準備金存款 +8 準備金存款 + 8 負負 債債資資 產產負負 債債資資 產產中央銀行資產負債表中央銀行資產負債表 商業銀行資產負債表商業銀行資產負債表 億元中央銀行債券 + 100中央銀行債券 + 100 （或庫存現金） - 100（或發行貨幣） - 100 準備金存款 - 100 準備金存款 - 100 負負 債債資資 產產負負 債債資資 產產中央銀行資產負債表中央銀行資產負債表 商業銀行資產負債表商業銀行資產負債表 億元中央銀行債券 - 100中央銀行債券

6、 - 100 （或發行貨幣） + 100 準備金存款 + 100 準備金存款 + 100 負負 債債資資 產產負負 債債資資 產產中央銀行資產負債表中央銀行資產負債表 商業銀行資產負債表商業銀行資產負債表 億元 票據 -100利息收入 +0.17 （或庫存現金）+99.83（或發行貨幣）+99.83 準備金存款 +99.83 準備金存款 +99.83 負負 債債資資 產產負負 債債資資 產產票據 +100所有者權益利息收入 -0.17中央銀行資產負債表中央銀行資產負債表 承兌銀行資產負債表承兌銀行資產負債表 億元（或庫存現金） - 100（或發行貨幣） - 100 準備金存款 - 100 準備

7、金存款 - 100 負負 債債資資 產產負負 債債資資 產產票據 -100企業存款 -100（票據返回企業）中央銀行資產負債表中央銀行資產負債表 商業銀行資產負債表商業銀行資產負債表 億元 債券折價 +2 債券面值 - 100準備金存款 +98 準備金存款 +98 負負 債債資資 產產負負 債債資資 產產債券面值 +100債券折價 -2中央銀行資產負債表中央銀行資產負債表 商業銀行資產負債表商業銀行資產負債表 億元 債券折價 -1.5 債券面值 +100 投資收益 +0.5 準備金存款 -98.5準備金存款 -98.5負負 債債資資 產產負負 債債資資 產產債券面值 -100債券折價 +2中央銀行資產負債表中央銀行資產負債表 商業銀行資產負債表商業銀行資產負債表 億元 外匯 -800庫存現金 +800 發行貨幣 +800負負 債債資資