1、08級雙學位畢設第二學位畢業設計（論文）設計（論文）題目人民幣匯率制度的探討姓名：劉楠學號：200800630112學院：翻譯學院第二學位專業：金融年級2008級指導教師：楊慧目錄摘He2引3一、人民幣匯率制度的改革4（一）人民幣貿易內部結算價與官方匯率并存4（二）官方匯率與外匯調劑匯率并存4（三）單一的、有管理的浮動匯率制度4（四）參考一籃子貨幣的有調節、有管理的浮動匯率制度.4二、人民幣匯率被低估的影響5三、當前人民幣升值壓力的原因與人民幣升值的利弊5（一）當前人民幣升值壓力的原因5（二）人民幣升值的利弊,"I一7 四、實現人民幣匯率均衡的建議7（-9對宏觀經濟的建議8 （二）對

2、我國匯率制度的建議9結束語10參考文獻11注釋12謝詞131摘要改革開放以來，我國和世界經濟的聯系日益密切，對世界經濟的影響也在不斷提高，人民幣匯率也越來越成為國內外關注的焦點。本文在匯總了改革開放以來人民幣匯率制度的改革和分析了人民幣升值原因的基礎上，提出了其對我國經濟發展的利害關系，并進一步提出了國家和企業在實現人民幣匯率均衡的相關建議。關鍵詞人民幣匯率制度改革人民幣升值人民幣匯率均衡AbstractSincethereformandopenuppolicycarriedoutinChina,theeconomicrelationshipbetweenChinaandworldhasbec

3、amemoreandmorecloser.Nowadays,Chinaisaninfluentialpowerintheworld,andpeopleallaroundtheworldattachalotofimportanceinRMB.ThisthesiswillstartfromtheRMBexchangereformpoliciesandtheanalysisofthereasonofRMBappreciation.ThenitwillfurtherexploretheinfluenceofRMBappreciationinnationaleconomy.Atlast,itwillpu

4、tforwardseveralsuggestionsaboutRMBequilibriumfromboththenationandenterprisesperspectives.KeywordsRMBexchangereformRMBappreciationRMBexchangeequilibrium2引言改革開放以來，我國曾先后四次對我國的人民幣匯率制度做了相應的改革，從階段上看促進了我國經濟的發展，但隨著國際間經濟聯系的日益密切，人民幣國際化問題也相應地凸顯出來。人民幣升值問題也在一定程度上對我國經濟的發展產生了影響。如何實現人民幣匯率的均衡已逐漸成為經濟理論界研究的熱點，同時也將對我國經

5、濟的發展具有現實的意義。一、人民幣匯率制度的改革（一）人民幣貿易內部結算價與官方匯率并存（1980-1984年）改革開放前，我國實行固定匯率制度，當時的全國平均出口換匯1美元，而官方匯率為1美元兌1.5元，導致地方外貿公司普遍虧損。為滿足地方利益的要求同時為了擴大出口，實行人民幣貶值。注1但人民幣貶值不利于非貿易外匯收入，因此在這一時期，人民幣實行雙重匯率制以解決上述矛盾。該匯率制度主要表現為：對進出口貿易外匯實行對外貿易的內部結算價；對非貿易外匯結算實行對外公開的非貿易匯率，即官方匯率，繼續采用一籃子貨幣加權平均的計算方法。但此舉極大的影響了非貿易部門的積極性，出口部門為擴大出口互相壓價，更

6、加重了外匯管理的難度和財政負擔。官方匯率明顯高于對外貿易的內部結算價，從而使其明顯被高估。根據估算結果，1980至1985年，人民幣匯率普遍高估。（二）官方匯率與外匯調劑匯率并存（1985-1993年）從1985年1月1日起人民幣取消內部結算價，恢復單一匯價。同時為了更好地配置外匯資源，調動企業出口創匯的積極性，增加外匯留成比例，普遍設立了外匯調劑中心。調劑市場匯率在補償出口虧損，促進出口增長方面取得巨大成效。此外，各地還引入公開競爭機制，實行調劑市場匯率在一定程度上符合市場供求價格機制。但由于國內物價提升，外匯換匯成本升高，導致人民幣匯率下跌。取消雙重匯率之后，人民幣名義匯率出現貶值，反轉了

7、其被高估的情況，呈現溫和低估。（三）單一的、有管理的浮動匯率制度（1994-2005年）1994年國家外匯體制改革以改革外匯管理體制，建立以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度和統一規范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換的貨幣作為總體目標。注21994年1月1日起人民幣官方匯率與外匯調劑價格并軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。此匯率制度的實質是以美元為釘住目標的固定匯率制度，在十多年的時間里，美元與人民幣的兌換關系一直確定在1:8.28左右。但人民幣釘住美元的固定匯率制度也帶來了諸多新問題，特別是外匯儲備的急劇增加對我國貨幣政策的獨立性和宏觀經濟的穩定產生了影響

8、。隨著我國經濟發展，同時在1997年到2002年之間我國又經歷了通貨緊縮，因此人民幣匯率被進一步低估，人民幣名義匯率與均衡匯率的偏離比率擴大。（四）參考一籃子貨幣的有調節、有管理的浮動匯率制度（2005年至今）2002年開始，由于中國與發達國家貿易失衡，中國貿易出現大量順差，國際上要求人民幣升值的呼聲也越來越強烈。2005年7月21日，我國對完善人民幣匯率形成機制進行改革。人民幣匯率改變了以往盯住單一美元的政策制度，而是選擇若干種主要貨幣組成一個貨幣籃子，同時參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化。實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率形成機制改革以

9、來，以市場供求為基礎，人民幣總體小幅升值。2019年人民幣與美元匯率跌破1:6,5,2019年人民幣名義匯率與2005年改革前相比有所提升。人民幣被低估的比率逐漸縮小，但仍被低估。這次匯率制度改革使我國在探索更為靈活的匯率形成機制上取得重大進展，并將深刻影響我國的宏觀調控、金融市場、企業乃至經濟生活的方方面面。二、人民幣匯率被低估的影響我國低估本幣匯率的政策形成于改革開放初期，其初衷是為了更好地鼓勵出口。20世紀90年代以來，我國國內需求的增長相對遲緩，出口對我國經濟增長的貢獻率顯著提升,結構。也因此形成了出口導向型的經濟相對于美元，如果人民幣匯率被低估，則以美元表示的中國商品更為低廉，因此我

10、國商品在國際競爭中的出口優勢更為明顯；與此同時，以人民幣表示的外國商品價格上漲，抑制了本國居民對進口商品的需求，限制了進口。匯率低估對出口部門和進口替代部門有利，但損害了非貿易品部門的發展，實際上意味著對兩個產業采取了歧視性的差別政策。從長期來看，經濟增長的源泉資本和人力的積累與技術的進步，并不與出口有直接關系。當今我國宏觀經濟面對的最主要問題是經濟發展模式和經濟結構的轉型，其目的是要由出口導向型的經濟模型轉變為內需型經濟。尤其在2008年出現歐美金融危機之后，國家和企業也越來越意識到了轉型的迫切性，因為當前我國出口部門利潤率已經非常低，而且面對人民幣升值，即換匯成本不斷增加的壓力，在一定程度

11、上，出口部門已不再是經濟的貢獻方，而給宏觀經濟穩定帶來了很大的威脅。出口導向型的經濟結構在一定程度上導致了資源配置的扭曲，由于出口部門受到過度鼓勵，資本、勞動力等大量涌入出口部門。于是，在給定資源總量的條件下，國內的生產和服務業實際上受到抑制。三、當前人民幣升值壓力的原因與人民幣升值的利弊（一）當前人民幣升值壓力的原因1.國際收支順差和外匯儲備的高速增長雖然在改革開放以來，我國在經濟和科技上都取得了飛速的發展，綜合國力顯著提高，但由于我國勞動力人口多，相對價格低廉，因此我國產品在國外市場的競爭力仍然主要表現在密集型產業初級產品上。由于出口價格低，使得產品在國際競爭中頗具優勢，使得出口擴大，國際

12、收支出現順差，外匯儲備不斷增長。而國際收支情況直接影響外匯市場的供求，因此在很大程度上決定了匯率水平和其基本走勢。我國自1994年匯率并軌至今，除1998年外，其余年份國際收支的經常項目和資本項目同時雙雙出現順差。2001年后順差出現急速增長的趨勢（參照圖3.1）,我國外匯儲備的趨勢亦然（參照圖3.2）,2007我國成為全世界最大的外匯儲備國。雖然在2008年歐美金融危機以來，我國出口有所萎縮，國際收支順差和外匯儲備有所縮減，但其數字仍蔚為可觀。貿易順差的持續擴大和外匯儲備的不斷增長，是人民幣升值的根本原因。圖3.12001年到2019年我國雙順差數據圖3.22001年到2019年我國外匯儲備

13、數據2.中美貿易失衡中美貿易失衡已經成為當今全球經濟的突出現象，其主要表現是：美國經常賬戶赤字龐大，而中國對美國持有大量的貿易盈余。從1983年開始，美國出現逆差，1990年代起，美國的貿易逆差持續攀升，2019年升至838億美元，中國成為美國最大逆差來源國。中國加入世貿組織后，美國對華逆差大幅上漲。2007年1-11月累計貿易順差為2381.3億美元。注3究其原因，是美國的低儲蓄率（低于投資率）和我國的高儲蓄率（高于投資率）的結果。經濟學描述了儲蓄與投資之差、出口與進口之間的關系（S-I=X-W）,即儲蓄過多會產生貿易順差；反之，儲蓄過少會產生貿易逆差。我國近年的儲蓄率高達40%左右，而美國

14、在2008年金融危機之前的總儲蓄率通常在15%以下。雙方儲蓄率的差異，在短期內很難調整。中美貿易失衡的剛性導致了人民幣匯率升值外部壓力的剛性。（二）人民幣升值的利弊1.人民幣升值的弊端（1）對企業的影響在目前的國際分工格局中，發達國家以研究開發和服務業為主占據了市場的高端環節，而雖然中國在加緊經濟轉型，但經濟結構的轉變非一朝一夕之舉。作為發展中國家的一員，中國的產業結構仍然是主要以制造業為主，我國的出口產品因其科技含量低端，產品替代性強，需求彈性大，因此競爭優勢不強，參與國際競爭的主要方式也主要是通過低成本和低價格手段。而隨著人民幣的升值，企業的生產成本和勞動力成本必定也會相應隨之提高，進而導

15、致商品的價格上漲，因此將會大大降低我國商品在國際競爭中的優勢。止匕外，企業作為微觀個體，在人民幣升值過程中，面對收匯階段的交易風險增大的情況，在幣值波動前的定單履約變得困難，新單簽約也會受到制約。在國際貿易實務中，有非常多的國外進口商慣用貨到付款的支付方式。由此，在國際貿易中，我國國內的很多的出口商為了爭取貿易份額，會遵照國際慣例，即出口以后一至三個月以上才按照收匯的約定來商談交易。據統計顯示，我國采用這樣方式交易的商品占總出口商品的比例大約在60%。在這種情況下，我國企業組織在整個交易流程中，支付人民幣，收取外幣，人民幣升值時直接降低企業經濟效益，甚至接近利潤倒掛。(2)對國民經濟的影響人民

16、幣的升值如果超過一定限度，還會對我國的國民經濟增長產生不利的影響。如果人民幣的升值過快或者幅度過大，那么都會對我國進出口貿易產生較為激烈的沖擊。這種沖擊主要表現為兩種方式，一是有可能造成我國出口增長速度的大幅回落，不但會對我國資源性、低價位和低附加值的商品生產造成損失，而且也會對我國整個出口加工產業的發展造成較大打擊，進而導致相關領域出現就業問題，2008年在歐美金融危機中，我國很多出口企業遭受重大損失，導致大量人口失業，尤其是沿海地區的出口產業遭受的損失更為嚴重；另一個則刺激一部分國外商品因人民幣升值導致購買力上升而被大量進口，從而沖擊國內同類商品市場。2.人民幣升值的收益(1)有利于中國經

17、濟的結構調整雖然人民幣升值必然會導致我國貿易出口總額的下降，但這樣的轉變從微觀上會迫使出口企業調整策略，加大投資于產品研發的動機，不斷創新，提高產品的科技含量，減少國內資源的大量流失并對環境的惡化起到一定的緩解作用；從宏觀上促使產業結構從勞動密集型向高附加值為主的方向轉化。通過這樣的變革也能增強企業的對匯率制度與匯率風險的認識和危機意識，使我國企業意識到目前的競爭形勢，及時應對。從長期來看，這有利于促進我國產業結構調整，改善我國在國際分工中的地位。(2)降低重要進口商品的價格我國是一個資源匱乏的國家，目前對國際市場的能源和大宗原材料的依賴程度很大，在國際能源和原料價格不斷上漲的情況下，國內企業

18、勢必承受越來越重的成本負擔。如果人民幣升值達到合理的程度，那么就會降低我國引進國外先進技術、設備以及很多重要戰略物資的購買成本，從而增強了購頭力O石油、天然氣、航空、電力設備等我國進口依存度較高的行業也能夠減輕負擔，提高相關行業部門的盈利能力和競爭力。中國積累的巨額貿易順差經常受到歐美國家的抨擊，引起貿易糾紛。據調查，1995-2019年上半年，中國遭受國外反傾銷案件立案調查數量累計達到784起，平均每年50.58起，其中2008年和2009年分別達到歷史頂峰的76和77起。截志2019年，中國已連續16年成為全球遭受反傾銷調查最多的國家。注4國近年來頻繁遇到反傾銷訴訟的原因在很大程度上歸咎于

19、人民幣匯率定價過低上。有目的、有計劃地使人民幣升值，有利于減少價格戰，緩解貿易摩擦，化解各國以及各種資金對人民幣升值的期望和壓力，促進我國對外貿易總體向平衡方向發展。四、實現人民幣匯率均衡的建議（一）對宏觀經濟的建議1.調整產業結構，擴大內需從國家貿易歷史進程的發展規律來看，一般的國家在向發達階段轉變的過程中，外貿依存度呈現逐步下降的趨勢。有鑒于此，我國需要積極轉變以往的發展戰略，引導外向型經濟向內需型經濟的順利轉變。制定和出臺有利于內需增長的政策，用內需的增長來彌補人民幣升值可能導致外需份額的降低，進一步利用降稅、調整個稅征收點、以及采取措施幫助民營企業解決融資歧視問題等措施推動內需的增長。

20、2, 促進產業升級，調整進出口商品貿易結構我國的貿易商品結構特點主要表現為：出口商品主要為勞動密集型產品，國際市場需求彈性相對較小，還由于其他發展中國家的同質競爭而面臨市場爭奪的壓力；而引進先進技術和機器設備等方面的商品的國內市場需求彈性卻相對較高，這種特點對我國總體貿易發展非常不利。應對這一問題，我國企業應提升技術，加強管理，不斷創新，增加我國出口產品供給彈性。要注重在國際貿易中引進先進技術，為生產中提高產品研發能力做好充分的準備，利用不斷提高的質量和服務來參與國際競爭。還要注意對出口商品的技術含量的提升，減少出口的高科技產品的核心技術或者關鍵工藝等方面對國外力量的依賴和借助，努力采取各種措

21、施提升我國的貿易商品結構，抵御和解決人民幣升值對我國貿易產生的沖擊。3, 加強政策扶持，提高國際貿易競爭力從政府層面來看，應該在國際慣例和協議允許的范圍內，提高相關經濟政策的扶持作用，逐漸調整和不斷完善我國的出口退稅政策，可以合理地區別不同產品的調整退稅率,積極推行差別稅率制度對具有高能耗，高污染的資源型的附加值和技術密集度相對較低的產品，取消對其出口退稅的政策扶持，引導國內減少這類商品的生產。在實施部分限制的同時，對高新技術等潛力巨大，效益強的產業給予更高的出口退稅率進行扶持，通過約束與扶持并舉，在抵消人民幣升值對我國經濟帶來的不利影響的同時，減輕我國財政負擔，推動我國外貿結構的調整和優化。

22、（二）對我國匯率制度的建議1.堅持漸進、微調的升值原則經濟基本面的調整往往是緩慢漸進的過程，與此相對應，匯率的調整最好也是緩慢漸進的。這樣的調整過程最符合經濟基本面變化的要求，最有效率。另外，漸進的調整過程有利于國內經濟資源在貿易品和非貿易品部門之間的重新配置。因此央行對于人民幣匯率的調整應該保持漸進、微調的原則，堅持穩中有變的調整方案，爭取通過對人民幣匯率水平的調整，使其向著更為合理的水平發展。2.適當控制外匯過快增長首先，作為維護貨幣穩定的經濟手段，外匯儲備是必需的但是，我們在決定其最佳構成時要充分考慮到它的收益性和風險性兩個因素，所以說，外匯儲備并非是越多越好。實際上，目前我國的外匯儲備是在不斷增加的，但是收益率卻是很低的；還有一些人認為外匯儲備是體現鍋里的重要指標，但是這種關系并不是絕對的，只是一方面的衡量指標，像美國這樣實力雄厚的經濟大國，它的外匯儲備并不是最多的，從目前我國的情況來看，提高整個國民的生活水平才是真正的目標，當然配套的匯率政策也是必需的。還應考慮到巨額的外匯儲備引發的貿易摩擦和人民幣升值壓力的負效應。結束語本文通過總結我國四次對人民幣匯率制度的改革，分析了人民幣匯率被