1、證證 券券 公公 司司 會會 計計 第二章 證券交易結算流程 本章內容第一節 證券交易流程1第二節 證券結算流程2第一節第一節 證券交易流程證券交易流程證券商證券商投資者投資者交交易易所所中國證券登記結算公司中國證券登記結算公司信息發布信息發布委托方式委托方式柜臺柜臺 電話電話自助自助 互聯網互聯網委托委托雙向衛星雙向衛星光纖數據網光纖數據網銀行銀行一、投資者（一）開立帳戶：資金帳戶、證券帳戶（一）開立帳戶：資金帳戶、證券帳戶 證券登記結算機構為投資者設證券登記結算機構為投資者設立的，用于準確記載投資者所持立的，用于準確記載投資者所持有的證券種類、名稱、數量及相有的證券種類、名稱、數量及相應權

2、益和變動情況的賬冊。應權益和變動情況的賬冊。 用于投資者證券交易的資金用于投資者證券交易的資金清算，記錄資金的幣種、余額清算，記錄資金的幣種、余額和變動情況的賬冊和變動情況的賬冊。 （二）發出委托買賣交易的指令1 1、委托的方式：、委托的方式：柜臺柜臺 、電話、電話、 自助、自助、 互聯網互聯網2 2、委托的價格：、委托的價格：限價委托、限價委托、 市價委托市價委托在委托未成交之前，委托人有權變更和撤銷委托在委托未成交之前，委托人有權變更和撤銷委托（1）實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍股票（含A、B股）、基金類證券在1個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%，其

3、中ST股票和*ST股票價格漲跌幅比例都為不得超過5%。2 2、委托的價格、委托的價格（1）不實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍屬于下列情形之一的，首個交易日不實行價格漲跌幅限制： u 首次公開發行上市的股票（上海證券交易所還包括封閉式基金） u 增發上市的股票；u 暫停上市后恢復上市的股票；u 證券交易所或中國證監會認定的其他情形。（三）競價與成交 1 1、競價原則：、競價原則：價格優先、時間優先價格優先、時間優先2 2、競價方式、競價方式 ：每個交易日的每個交易日的9 9：15159 9：2525為開盤為開盤集合競集合競價價時間，時間，9 9：30301111：3030、1313：O0O

4、01515：0000為為連續競價連續競價時間時間集合競價，是在規定的一段時間內接受的全部有集合競價，是在規定的一段時間內接受的全部有效委托進行一次集中撮合處理的過程效委托進行一次集中撮合處理的過程連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式（四）交易費用傭金傭金 ：交易金額的交易金額的33，不足，不足5 5元的，按元的，按5 5元收取。元收取。過戶費：過戶費：屬于結算公司的收入由證券公司代收。上交所屬于結算公司的收入由證券公司代收。上交所A A股的過戶費為股的過戶費為成交面額的成交面額的11，起點為，起點為1 1元；深交所免收。元；深交所免收。印花稅

5、印花稅 ：由證券公司代收，然后在證券公司同清算機構：由證券公司代收，然后在證券公司同清算機構集中結算，由清算機構向稅務機關交納。集中結算，由清算機構向稅務機關交納。稅率1證券交易經手費證券交易經手費：成交金額的成交金額的0.01475%0.01475%，由證券公司為交，由證券公司為交易所代收易所代收 在證券交易所進行的證券在證券交易所進行的證券交易實行經紀制度。所謂證券交易實行經紀制度。所謂證券交易的經紀制度就是由投資者交易的經紀制度就是由投資者委托證券經紀商代理進行證券委托證券經紀商代理進行證券交易制度，這是現代證券交易交易制度，這是現代證券交易制度的基本特征。制度的基本特征。 二、證券公司

6、 我國我國證券法證券法規定：證券公司是指規定：證券公司是指依照依照中華人民共和國公司法中華人民共和國公司法規定，經規定，經國務院證券監督管理機構審查批準國務院證券監督管理機構審查批準設立的設立的從事證券經營業務的有限責任或者股份有從事證券經營業務的有限責任或者股份有限公司限公司. .分為綜合類券商、經紀類券商分為綜合類券商、經紀類券商（一）證券帳戶管理（一）證券帳戶管理 （1）代理開立證券帳戶（2）證券帳戶卡掛失補辦（3）證券帳戶注冊資料變更（4）證券帳戶合并 （5）證券帳戶注銷（6）非交易過戶 （1）開立帳戶名稱一致，名實相符（2）必須持有效身份證明或法人合法證件，客人本人名義開立，不得受理

7、法人以個人名義開立（3）簽署證券交易委托代理協議書風險揭示書和客戶資金第三方存管第三方存管協議書（4）營業部為客戶保密（5）客戶資料妥善保管，專人管理（二）資金帳戶管理（二）資金帳戶管理“第三方存管”原則：原則：“券商管證券，銀行管資金”，投資者的證券賬戶與證券保證金賬戶進行分離管理。特點：特點： 證券公司只負責客戶證券交易、股份管理和清算交收等 存管銀行負責管理客戶交易結算資金管理賬戶和客戶交易結算資金匯總賬戶，向客戶提供交易結算資金存取服務，并為證券公司完成與登記結算公司和場外交收主體之間的法人資金交收提供結算支持 指證券公司客戶證券交易結算資金交由銀行存指證券公司客戶證券交易結算資金交由

8、銀行存管，由存管銀行負責客戶資金的存取與資金交收。管，由存管銀行負責客戶資金的存取與資金交收。 （三）接受委托 證券營業部以無形席位申報進行交易，證券營業部的電腦系統與證券交易所交易系統電腦主機聯網。 （四）收取傭金 2002年5月1日中國證券監督管理委員會、國家計委、國家稅務總局共同發布的關于調整證券交易傭金收取標準的通知 第一條： “證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等）不得高于證券交易金額的3，也不得低于代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等。” 依據該規定，我國目前所實行的是最高限額內向下浮動的傭最高限額內向下浮動的傭金制度金制度，而非完全的傭金自由

9、化。 （五）繳納市場監管費 證券主管機關向證券經紀商征收的一項費用，券商不得將此項費用轉移到投資者頭上。由證券登記結算機構在每日結算中向券商扣收，然后再轉交交易所和證管會。市場監管費的收費標準是按證券經紀商代理的人民幣股票的實際交易額的0.035%0.035%計收。 （六）證券公司與客戶之間的證券清算交收 證券清算交收：由中國結算公司根據成交記錄按照業務規則自動辦理。中國結算公司每日傳送證券交收結果等數據至證券公司，證券公司對賬和向客戶提供余額查詢。 三方存管下資金清算交收三方存管下資金清算交收由證券公司與存管銀行配合完成。三、證券交易所（一）證券交易所的定義和特征（一）證券交易所的定義和特征

10、 1 1、定義：證券交易所、定義：證券交易所是買賣雙方公開交易的場所，是一個有是買賣雙方公開交易的場所，是一個有組織、有固定地點、集中進行證券交易組織、有固定地點、集中進行證券交易的次級市場，是整個證券市場的核心。的次級市場，是整個證券市場的核心。 證券市場是場外委托和場內競價雙層結構的專業市場投資者只能通過專業中介買賣股票,只有專業中介才能進入場內,而交易所則是場內交易的組織者 . .（1 1）有固定的交易場所和嚴格的交易時間）有固定的交易場所和嚴格的交易時間（2 2）參加交易者為具備一定資格的會員證券公司）參加交易者為具備一定資格的會員證券公司（3 3）交易對象限于合乎一定標準的上市證券）

11、交易對象限于合乎一定標準的上市證券（4 4）交易量集中，具有較高的成交速度和成交率）交易量集中，具有較高的成交速度和成交率（5 5）對證券交易實行嚴格管理，市場秩序化）對證券交易實行嚴格管理，市場秩序化2、證券交易所特征1 1、會員制、會員制2 2、公司制、公司制（二）證券交易所的組織形式1、會員制交易所 由若干證券公司及企業自愿組成，不以盈利為目由若干證券公司及企業自愿組成，不以盈利為目的，實行自律型管理的法人組織（不是企業）。的，實行自律型管理的法人組織（不是企業）。其法律地位相當于一般的社會團體會員大會是證券交易所的最高權力機構大會有權選舉和罷免會員、理事。費用由會員共同承擔中國的上海和

12、深圳就是會員制交易所定義優點優點: : （1 1）不以盈利為目的，交易費用低；）不以盈利為目的，交易費用低； （2 2）不會滋長過度投機；不會滋長過度投機； （3 3）證交所得到政府的支持，沒有破產倒閉的可能。）證交所得到政府的支持，沒有破產倒閉的可能。缺點：缺點： （1 1）缺乏第三方擔保責任。投資者在交易中的合法）缺乏第三方擔保責任。投資者在交易中的合法利益可能得不到應有的保障。利益可能得不到應有的保障。 （2 2）會員制交易所的參加者主要是券商，管理者同時）會員制交易所的參加者主要是券商，管理者同時亦是交易的參加者。這不利于市場的規范管理，有悖于亦是交易的參加者。這不利于市場的規范管理，

13、有悖于投資的公平原則。投資的公平原則。 （3 3）沒有履行會員手續（類似股份）的券商是不能進）沒有履行會員手續（類似股份）的券商是不能進入證交所的。容易造成壟斷，不利于公平的競爭，服務入證交所的。容易造成壟斷，不利于公平的競爭，服務質量差。質量差。會員與席位 只有具有會員資格的才能進場交易，會員取得交易席位。只有具有會員資格的才能進場交易，會員取得交易席位。交易席位：賦予券商在交易所執行交易程序的權力。交易席位：賦予券商在交易所執行交易程序的權力。有形：有形：原指證券交易所大廳的席位，內有通訊設施。無形：無形：交易所為證券商提供的與撮合主機聯網的用的通訊端口。 每個席位費60萬元在取得席位時由

14、券商一次性支付；席位管理年費，兩個交易所相加約5萬元 2、公司制交易所 公司制交易所由商業銀行、證券公司、投資信托機構及各類工商企業等共同出資入股建立起來的，是以盈利為目的的公司法人。西方發達國家和中國香港都是公司制。 1990年代以后，公司制為全球主要證券交易所采用優點：優點： 第三方擔保：證交所設立賠償基金。 獨立管理：證交所的交易者、中介商與管理者相分離，確保證交所保持不偏袒任何一方。 服務優質：證交所為盈利盡力為投資者提供良好的服務缺點缺點因受利益驅使，交易越多越好，滋長過度投機不排除交易所公司本身倒閉的可能未來的改進未來的改進交易所公司上市交易所公司上市（三）證券交易所的運行系統1

15、1、交易系統、交易系統：撮合主機、通信網絡、：撮合主機、通信網絡、 柜臺終端柜臺終端2 2、信息系統、信息系統：交易通信網、信息服務網、：交易通信網、信息服務網、 證券報刊、因特網證券報刊、因特網3 3、監察系統、監察系統：行情監控、交易監控：行情監控、交易監控 證券監控、資金監控證券監控、資金監控（四）交易所的收入1 1、投資者交納的證券交易經手費、投資者交納的證券交易經手費成交金額的成交金額的0.01475%0.01475%，2 2、上市公司的上市初費和上市月費、上市公司的上市初費和上市月費；股票上市初費為股票上市初費為30,00030,000元。元。上市月費：總股本不超過上市月費：總股本

16、不超過5,0005,000萬的，每月萬的，每月交納交納500500元；超過元；超過5,0005,000萬的，每增加萬的，每增加1,0001,000萬，月費增加萬，月費增加100100元，最高不超過元，最高不超過2,5002,500元。元。3 3、席位費、席位費每個每年每個每年6060萬元萬元4 4、過戶費（只有上海收取）、過戶費（只有上海收取）每千股（每千股（1010手）收費手）收費1 1元，不足千股的按一元，不足千股的按一元收取元收取。2008年上交所的收入：經手費：54.25億初費和月費：1億席位費：18億過戶費：36.56億四項合計：109.81億元 （五）證券交易所的功能1 1、集中證

17、券供求關系，創造高效連續的市場、集中證券供求關系，創造高效連續的市場2 2、形成比較公平合理的價格、形成比較公平合理的價格3 3、引導社會資金合理流動和資源合理配置、引導社會資金合理流動和資源合理配置4 4、預測、反映經濟動態、預測、反映經濟動態四、中國證券登記結算公司（一）定義：（一）定義： 為證券交易提供集中的登記、托管為證券交易提供集中的登記、托管與結算服務的專門機構。與結算服務的專門機構。 中國證券登記結算有限責任公司是我國證券交易所市場唯一的證券登記結算機構，設有上海分公司和深圳分公司， 2001年設立，總部在北京，設深圳分公司和上海分公司兩個分公司（原隸屬于上海和深圳證券交易所），

18、中國證監會是主管部門。（二）重要性：（二）重要性：是證券登記結算活動的樞紐，直接關系到證券市場的正常運轉作為登記機構：2200多只證券，1.4億以上賬戶作為存管機構：23萬億左右市值公益性：系統的正常運轉符合整個行業的利益（三）中國證券登記結算公司的職能1 1設立證券帳戶與結算帳戶。設立證券帳戶與結算帳戶。這是專門為投資者買賣證券而設立的，證券帳戶用于記錄投資者的買賣證券情況，結算帳戶的作用在于證券交易中為買賣雙方清算交收服務。證券賬戶實行實名制開戶制度，證券登記結算機構可以直接為投資者開立證券賬戶，也可以委托證券公司代為辦理。2 2證券登記、托管和存管。證券登記、托管和存管。登記，是指證券登

19、記結算機構接受證券發行人的委托，通過設立和維護證券持有人名冊確認證券持有人持有證券事實的行為。投資者應當委托證券公司托管其持有的證券，證券公司應當將其自有證券和所托管的客戶證券交證券登記結算機構存管。投資者應當與證券公司簽訂含必備條款的證券交易托管與結算協議以明確雙方的權利義務。投投資資者者證券公司證券公司/托管銀行托管銀行證券登證券登記結算記結算機構機構托管托管存管存管投投資資者者投投資資者者證券公司證券公司/托管銀行托管銀行投投資資者者托管托管存管存管托管托管托管托管（二）證券存管體系3 3、證券和資金清算交收。、證券和資金清算交收。證券和資金結算實行分級結算的原則，在多邊凈額清算方式下，

20、證券登記結算機構作為共同對手方共同對手方按照貨銀對付貨銀對付原則，以結算參與人為結算單位辦理清算交收。4 4證券持有人名冊登記。證券持有人名冊登記。是由證券登記結算機構進行股權、債權的登記，它是根據證券交易中結算、交收、過戶的結果進行的，這種登記是確定了投資者的權利，并形成了證券持有人名冊。 5 5受發行人委托派發證券權益。受發行人委托派發證券權益。一般來說，證券在發行后并上市交易，在投資者之間流動，發行人再難以掌握哪些人持有證券，但是要向股東派發權益，或者向債權人支付利息，那最好的辦法就是委托證券登記結算機構依據證券持有人登記名冊派發，可以做到準確、便捷，有利于保護投資者利益。 6 6辦理查

21、詢。辦理查詢。它有一個限定，就是與上述業務有關的事項，這是合理的，也可以說是相關業務的延伸，這是又一項法定的職能。 中國證券登記結算公司中國證券登記結算公司證券公司證券公司一級一級結算結算二二級級結結算算證券投資基金證券投資基金合格境外合格境外機構投資者機構投資者投資者投資者投資者投資者分級結算體系分級結算體系第一節第一節 證券結算流程證券結算流程一級一級結算結算二二級級結結算算一、清算交收的概念 清算：清算：是指在每一個交易日按照確定的規則計算證券和資金的應收應付數額的行為。 交收：交收：是指根據確定的清算結果，通過轉移證券和資金履行相關債權債務的行為。 證券清算交收統稱為證券結算。證券結算

22、。二、清算交收的原則二、清算交收的原則（一）凈額清算原則（一）凈額清算原則 凈額清算又稱差額清算凈額清算又稱差額清算，就是在一個清算期中，對每個結算參與人價款的清算只計其各筆應收、應付款項相抵后的凈額，對證券的清算只計每一種證券應收、應付相抵后的凈額。 凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清雙邊凈額清算和多邊凈額清算算。 優點：簡化操作手續，提高清算效率優點：簡化操作手續，提高清算效率 （二）共同對手方制度（二）共同對手方制度 共同對手方（CCP）是指在結算過程中，同時作為所有買方和賣方的交手對手并保證交收順利完成的主體，一般由結算機構充當。 證券登記結算機構（即中國結算公司）是承擔相應交易交

23、收責任的所有結算參與人的共同對手方。共同對手方。 （三）貨銀對付的原則（三）貨銀對付的原則 在辦理資金交收的同時完成證券的交割.通通俗地說，就是俗地說，就是“一手交錢，一手交貨一手交錢，一手交貨”。 有利于防止買空賣空行為的發生，維護交易雙方正當權益，保護市場正常運行 （四）分級結算原則（四）分級結算原則 證券登記結算機構負責證券登記結算機構證券登記結算機構負責證券登記結算機構與結算參與人之間的集中清算交收；結算參與與結算參與人之間的集中清算交收；結算參與人負責辦理結算參與人與客戶之間的清算交收。人負責辦理結算參與人與客戶之間的清算交收。但結算參與人與其客戶的證券劃付，應當但結算參與人與其客戶

24、的證券劃付，應當委托委托證券登記結算機構證券登記結算機構代為辦理代為辦理驗驗資資專專戶戶開立資金帳戶開立資金帳戶證券、資金交收帳戶證券、資金交收帳戶自有自有客客戶戶個個人人帳帳戶戶客戶客戶結算結算資金資金專用專用帳戶帳戶自有自有資金資金專用專用帳戶帳戶結算結算備付備付金專金專用帳用帳戶戶自有自有資金資金專用專用存款存款帳戶帳戶三、帳戶設置三、帳戶設置開立證券帳戶開立證券帳戶證券證券公司公司證券登記證券登記結算公司結算公司投資者投資者存管銀行存管銀行銀行銀行結算銀行結算銀行資金劃付資金劃付四、結算備付金帳戶的管理四、結算備付金帳戶的管理（一（一) )幾個概念：幾個概念：結算參與人：結算參與人：是

25、指經證券登記結算機構核準，有資格參與集中清算交收的證券公司或其他機構。 結算備付金：結算備付金：是指結算參與人存放在其資金交收賬戶中用于證券交易及非交易結算的資金。 結算備付金賬戶：結算備付金賬戶：結算參與人應當在證券登記結算公司開立資金交收賬戶，用于存放結算備付金。資金交收賬戶即結算備付金賬戶。 ( (二）最低結算備付金比例和最低結算備付金比例二）最低結算備付金比例和最低結算備付金比例 根據各結算參與人的風險程度，證券登記結算公司每月為各結算參與人確定最低結算備付金比例、最低結算備付金限額。 最低結算備付金比例，債券品種（包括現券交易和回購交易）最低結算備付金比例，債券品種（包括現券交易和回

26、購交易）按按10%10%計收，債券以外的其他證券品種按計收，債券以外的其他證券品種按20%20%計收。計收。 最低結算備付金限額上月證券買入金額上月交易天數最低結算備付金限額上月證券買入金額上月交易天數最低結算備付金比例最低結算備付金比例（三）結算備付金的資金交收順序：（三）結算備付金的資金交收順序：結算互保金交收； 二級市場資金凈額交收； 實行標準券制度回購購回款交收； 一級市場資金交收（四）結算備付金利息（四）結算備付金利息 中國證券登記結算公司按照與結算銀行商定商定的利率的利率向結算參與人計付結算備付金利息。 結算備付金利息每季度結息一次，結息日為每季度第三個月的20日，應計利息記入結算

27、參與人資金交收賬戶并滾入本金。 五、結算模式 目前，我國證券市場采用的是法人結算模法人結算模式。式。法人結算是指由證券公司以法人名義集中在證券登記結算機構開立資金清算交收賬戶，其所屬證券營業部的證券交易的清算交收均通過此賬戶辦理。（一)一級結算（深圳證券所資金法人結算業務流程圖）結算公司結算公司資金結算系統資金結算系統結算公司結算銀行結算公司結算銀行會員結算中心會員結算中心資金結算系統終端機資金結算系統終端機會員結算銀行會員結算銀行完成會員內部清算完成會員內部清算營業部營業部A A付款指令、對帳、查詢付款指令、對帳、查詢開立資金結算帳戶開立資金結算帳戶收付款指令、對帳、查詢收付款指令、對帳、查詢付款憑證付款憑證匯匯劃劃資資金金開立資金結算帳戶開立資金結算帳戶傳送傳送清算清算對帳對帳數據數據對帳、對帳、查詢、查詢、調款調款指令指令營業部營業部B B營業部營業部C C(二)二級結算（證券公司與投資者之間的資金清算） 證券營業部同投資者之間的資金清算就是證券營業部根據證券登記結算機