1、實用文檔2017年 投融資部（崗位）招聘面試試題一、通用知識類試題（選擇題或者問答題）（至少10題）（附答案）1 .簡單分析比較風(fēng)電和光伏發(fā)電的優(yōu)缺點1.1 能源轉(zhuǎn)換方式風(fēng)力發(fā)電利用風(fēng)力發(fā)電機(jī)將風(fēng)能轉(zhuǎn)換為電能， 基于電磁感應(yīng)的原理實現(xiàn)了動 能到電能的轉(zhuǎn)換。而光伏發(fā)電則利用光伏電池板，利用“光生伏打效應(yīng)”將太陽 能直接轉(zhuǎn)化為電能。1.2 發(fā)電成本目前，風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電相比，光伏發(fā)電的成本要遠(yuǎn)高于風(fēng)力發(fā)電。 根據(jù) 最新市場行情，當(dāng)下光伏發(fā)電的發(fā)電成本約為 9元/W,上網(wǎng)電價為0.85元/kwh, 而風(fēng)電的發(fā)電成本約為3.6元/W,上網(wǎng)電價約為0.6元/kwh。但隨著生產(chǎn)技術(shù)的 發(fā)展，兩者發(fā)電成本

2、差距將進(jìn)一步縮小。1.3 占地面積光伏電站建設(shè)占地面積要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于風(fēng)力發(fā)電020MW勺固定安裝式光伏電站占地面積約為667畝，而20MW勺風(fēng)電場占地面積僅僅約為 50畝。1.4 易維護(hù)性由于風(fēng)力發(fā)電葉輪轉(zhuǎn)動部分為機(jī)械轉(zhuǎn)動結(jié)構(gòu)，故容易產(chǎn)生機(jī)械故障，且故障不易診斷，由此對專業(yè)維護(hù)人員的技術(shù)水平要求較高，維護(hù)工作量大。而光伏發(fā)電所有設(shè)備均為靜止元件。不存在機(jī)械磨損的問題，只需對少量的運(yùn)行人員進(jìn)行 簡單的培訓(xùn)，即可完成對電站運(yùn)行情況的監(jiān)視和維護(hù)工作。但其也有缺點，太陽能電池板容易聚集灰塵，需要經(jīng)常清潔，否則影響發(fā)電功率，且太陽能電池板 清潔較為困難，給清潔人員帶來一定的難度。1.5 功率波動性由于風(fēng)電機(jī)

3、械轉(zhuǎn)動部件在轉(zhuǎn)動時具有一定的慣性作用，故當(dāng)風(fēng)止時，風(fēng)電機(jī) 組在很小的一段時間內(nèi)發(fā)電功率不會突然跌落為0,存在一個簡短的緩沖過程。但光伏發(fā)電功率完全依賴于光照強(qiáng)度，當(dāng)突然有云遮陰時，光伏發(fā)電功率會瞬間跌落。因此，在較小的時間尺度內(nèi)，風(fēng)電功率和光伏發(fā)電功率相比，出力曲線相 對較為平滑。1.6 發(fā)電功率規(guī)律性由于太陽具有朝出夕落的特點，故光伏發(fā)電功率曲線呈現(xiàn)出以中午時刻軸為 對稱軸的拋物線形。而風(fēng)速和風(fēng)向一般沒有固定的變化規(guī)律，因此風(fēng)電日功率曲 線規(guī)律性不強(qiáng)。1.7 對環(huán)境的影響風(fēng)電轉(zhuǎn)動部件會造成明顯的噪聲污染， 風(fēng)電場附近不宜有居民居住。國內(nèi)也 曾發(fā)生過因風(fēng)電場噪聲太大，導(dǎo)致附近居民向政府部門投訴

4、，以致風(fēng)電場最終停 運(yùn)。光伏電站運(yùn)行時基本沒有噪聲，但太陽光照射到光伏組件時未被吸收的部分 會經(jīng)光伏組件玻璃層發(fā)生反射，對周圍環(huán)境造成較強(qiáng)的光污染。同時大規(guī)模光伏 電站的建設(shè)還將改變局域地表溫度。1.8 對電網(wǎng)穩(wěn)定性的影響電網(wǎng)側(cè)發(fā)生故障時，風(fēng)電機(jī)組會產(chǎn)生一定的阻尼轉(zhuǎn)矩， 對電網(wǎng)功角穩(wěn)定性的 影響較小。眾多文獻(xiàn)表明，風(fēng)電機(jī)組對電網(wǎng)的功角穩(wěn)定性有一定的有利作用。然 光伏發(fā)電設(shè)備中不包含轉(zhuǎn)動元件， 不存在功角問題，也不產(chǎn)生阻尼轉(zhuǎn)矩，因此對 電網(wǎng)功角穩(wěn)定性不具有任何貢獻(xiàn)。不利于電網(wǎng)恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行。1.9 對低電壓穿越能力的要求1.9.1 風(fēng)電機(jī)組的低電壓穿越能力要求風(fēng)力發(fā)電機(jī)組低電壓穿越能力具體要求為：

5、(1)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組輸出端電壓跌落至 20%K定電壓時，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組能夠 保證不脫網(wǎng)連續(xù)運(yùn)行625ms(2)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組輸出端電壓在發(fā)生跌落后2s內(nèi)能夠恢復(fù)到額定電壓的90%寸，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組應(yīng)能保證不脫網(wǎng)連續(xù)運(yùn)行。1.9.2 光伏發(fā)電的低電壓穿越能力要求光伏發(fā)電的低電壓穿越能力具體要求為：(1)光伏發(fā)電站并網(wǎng)點電壓跌至0時，光伏發(fā)電站應(yīng)不脫網(wǎng)連續(xù)運(yùn)行 0.15s o(2)光伏發(fā)電站并網(wǎng)點電壓跌至曲線 1以下時，光伏發(fā)電站可以從電網(wǎng)切 出。由于風(fēng)電和光伏發(fā)電特性的不同，對各自低電壓穿越能力的要求也不同。 但 很明顯對光伏發(fā)電的低電壓穿越能力要求更高， 要求光伏發(fā)電具有“零電壓穿越 能力”。1.10

6、 短路電流特性并網(wǎng)點發(fā)生故障時，光伏電站可以提供 120%-150%勺短路電流，而且持續(xù) 不衰減。但雙饋風(fēng)電機(jī)組可以提供最高約 300%勺短路電流并逐漸衰減至正常額 定電流以下；直驅(qū)型發(fā)電機(jī)組可以提供約250%勺短路電流并基本不衰減。因此， 當(dāng)并網(wǎng)點發(fā)生故障時，光伏電站相對于風(fēng)電機(jī)組，不利于保護(hù)裝置的正確動作。1.11 現(xiàn)金流由于光伏發(fā)電和風(fēng)電電價差異導(dǎo)致補(bǔ)貼電價占有的比例不一樣，由于光伏發(fā)電補(bǔ)貼比例較高，還款壓力大，造成收入延遲，延遲對光伏現(xiàn)金流影響更為嚴(yán)重。2 .簡述標(biāo)桿電價和風(fēng)電電價政策？電力市場化改革對風(fēng)電行業(yè)的影響？1）標(biāo)桿電價：是為推進(jìn)電價市場化改革，國家在經(jīng)營期電價的基礎(chǔ)上，對新

7、 建發(fā)電項目實行按區(qū)域或省平均成本統(tǒng)一定價的電價政策。標(biāo)桿電價事先向社會公布。2004年，我國首次公布了各地的燃煤機(jī)組發(fā)電統(tǒng)一的上網(wǎng)電價水平，并 在以后年度根據(jù)發(fā)電企業(yè)燃煤成本的變化進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。電價的結(jié)算按照火電脫硫標(biāo)桿電價+國家補(bǔ)貼分別結(jié)算，發(fā)電企業(yè)并網(wǎng)發(fā)電后，電網(wǎng)會先按月結(jié)算發(fā)電量的火電標(biāo)桿電價部分，待項目納入國家可再生補(bǔ)助目錄后，再按季度結(jié)算補(bǔ)貼電價部分，一般第一筆補(bǔ)貼結(jié)算大概在發(fā)電后1-2年內(nèi)。發(fā)改委將全國分為4類風(fēng)能資源區(qū)，目前2016年核準(zhǔn)風(fēng)電項目相應(yīng)風(fēng)電標(biāo) 桿電價水平分別為0.47、0.50、0.54和0.60元/kW? h。同時規(guī)定，繼續(xù)實行風(fēng) 電費(fèi)用分?jǐn)傊贫?，風(fēng)電上網(wǎng)電價

8、高出當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價的部分，通過全國征收的可再生能源電價附加費(fèi)分?jǐn)偨鉀Q。分析可知，我國目前針對風(fēng)電的電價政策與歐洲國家的固定電價政策是一致的，一方面，對風(fēng)電全額保障性收購，風(fēng)電的售電價格和銷售量都有保證，無需面對遠(yuǎn)期市場價格波動的風(fēng)險；另一方面， 風(fēng)電無需承擔(dān)平衡輔助服務(wù)的義務(wù)，其出力波動性和間歇性帶來的平衡問題均由 電網(wǎng)公司負(fù)責(zé)，成本最終由用戶分?jǐn)偂?）電力市場化改革對風(fēng)電行業(yè)的影響市場化定價、輸配分離、配售分開從目前電改的方向來說，電網(wǎng)在電力工業(yè)中的核心地位將有所下降， 其現(xiàn)有 的經(jīng)營模式將受到較大沖擊，電網(wǎng)會逐步從電力交易中退出，變?yōu)閷I(yè)的輸配電 公司，未來更多的可能是轉(zhuǎn)型為公共

9、服務(wù)類公司。 但是整個改革需要較長的時間 才能完成。隨著電改的逐步推進(jìn)，市場化定價、煤電聯(lián)動、輸配分離、配售分開等基本 原則將被貫徹落實，發(fā)電公司、配電公司和大用戶將真正介入輸電網(wǎng)絡(luò)， 使電網(wǎng) 作為電力商品的載體進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)營， 不同所有制企業(yè)在電力行業(yè)的影響力、 競 爭力必然逐漸得到體現(xiàn)，電力行業(yè)在公開、公正、公平的競爭秩序下，整體運(yùn)行 效率必然大幅提升。電價競爭壓力新電改使得發(fā)電企業(yè)能直接進(jìn)入到售電端， 形成多買家多賣家電力市場，那 些資源配置優(yōu)化、生產(chǎn)效率高的發(fā)電企業(yè)將可能提高利用小時數(shù)，獲得更多的上 網(wǎng)電量，但也面臨較為激烈的電價競爭壓力。 尤其對于風(fēng)電企業(yè)，可能面對與常 規(guī)能源的競爭

10、，風(fēng)電企業(yè)的固定電價機(jī)制可能轉(zhuǎn)向固定電價+多邊交易電價或周定電價+綠色證書等交易發(fā)電公司的地位將會有所上升。發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營模式將發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，由目 前的成本控制型企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂推髽I(yè)。發(fā)電企業(yè)現(xiàn)在的關(guān)注重點是單單滿足既 定生產(chǎn)目標(biāo)，未來可以把更多的精力放在開拓售電市場、 擴(kuò)大市場占有率等方面， 由單純的發(fā)電公司向“發(fā)電+售電” 一體化轉(zhuǎn)型而且由于售電側(cè)的放開，可以使電價信號得以有效傳遞，電價將最終反映資 源稀缺程度和市場供求關(guān)系，有利于電價機(jī)制的形成，實現(xiàn)電力資源的優(yōu)化配置。對于有可能放開的增量配電業(yè)務(wù)，部分發(fā)電企業(yè)，尤其是分布式電源投資企業(yè)將 有很高的積極性參與輸配網(wǎng)建設(shè)。直購電交易除了發(fā)電

11、企業(yè)外，大型工業(yè)園區(qū)在售電業(yè)務(wù)放開后， 有可能會產(chǎn)生一批由園 區(qū)管理者組建的售電公司，直接與園區(qū)內(nèi)大用戶進(jìn)行電力交易。 這種全新的交易 模式，將使大用戶直購電在未來的售電市場中占據(jù)一定份額。分布式電源用戶、 其他社會資本等在符合一定資質(zhì)條件下，也可以成立售電企業(yè)的方式成為新的售 電主體。另外，此次售電側(cè)放開，將會為節(jié)能服務(wù)公司打開了一項新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域， 也是一次不錯的發(fā)展機(jī)會。用戶在電力市場中的作用越來越大。售電市場的開放使用戶的話語權(quán)加大， 這對于提升電力服務(wù)質(zhì)量有很大促進(jìn)作用。 此外，用戶跟發(fā)電公司的信息溝通更 為通暢，發(fā)電公司可以更為及時地調(diào)整生產(chǎn)和發(fā)現(xiàn)市場機(jī)會。對于傳統(tǒng)能源的影響未來電力

12、行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢將呈現(xiàn)集中與分散結(jié)合、 大中小結(jié)合的局面。傳統(tǒng) 能源發(fā)電將依據(jù)規(guī)劃的九個大型煤電基地、 十二條西電東送輸電通道，繼續(xù)沿著 大型化、基地化發(fā)展，更好的實現(xiàn)節(jié)能減排和提高經(jīng)濟(jì)性 ；小型化、分散化的分 布式能源，憑借更高的能源轉(zhuǎn)換效率，在電源點的數(shù)量上將占據(jù)絕對的優(yōu)勢， 對 電力系統(tǒng)的影響逐漸增大，更推動了智能電網(wǎng)的發(fā)展，實現(xiàn)了電力系統(tǒng)與廣大用 戶的互聯(lián)互動，使?jié)M足用戶的個性化需求成為可能，也為電動汽車、儲能、微能 源網(wǎng)等新型商業(yè)模式和新型運(yùn)營商的出現(xiàn)提供了基礎(chǔ)平臺。對于清潔能源的影響另外，清潔能源電力受制于電網(wǎng)調(diào)峰限制的問題也將得到改善。大力發(fā)展風(fēng)電、光伏等清潔能源，盡量減少化石燃料

13、的消耗，降低碳排放、減少環(huán)境污染已 經(jīng)成為全球能源發(fā)展的共識。但風(fēng)電、光伏的不確定性，令其峰谷時段不可能與電網(wǎng)的峰谷時段完全吻合，智能電網(wǎng)的建設(shè)成熟，必定使電網(wǎng)的調(diào)峰手段和能 力得以提升，促進(jìn)清潔能源的長足發(fā)展。長久之道我國的電改完全可以更多的從輸配電價格體制設(shè)計、市場準(zhǔn)入、引入市場主 體、制定競爭有效的市場交易規(guī)則以及加強(qiáng)監(jiān)管等方面借鑒他國的經(jīng)驗教訓(xùn)。在改革過程中，中國不可能照搬其他國家的經(jīng)驗?zāi)Ｊ?，然而從改革成功的國?地區(qū)可以看出，無論輸配分開與否，在發(fā)電端引入競爭、制定合理的輸配電價、建 立零售競爭市場才是電力改革的長久之道。3 .什么是杜邦分析？答：杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡

14、稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng) 分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為 核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系4 .描述資產(chǎn)負(fù)債表各主要項目答：報表名稱、編制單位、報表編號、編報日期和金額單位等項目。由于資產(chǎn)負(fù)債表是反映期末資金靜態(tài)的報表， 所以編報的日期應(yīng)填寫報告期 末最后一天的日期?；静糠质菆蟊淼闹黧w，資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩方。左方的項目分為五大類：(1)流動資產(chǎn)。包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備、 預(yù)付貨款、其他應(yīng)收款、存貨、待

15、攤費(fèi)用、待處理流動資產(chǎn)凈損失和一年內(nèi)到期 的長期債券投資等項目。(2)長期投資。(3)固定資產(chǎn)。包括固定資產(chǎn)原價、累計折舊、固定資產(chǎn)凈值、固定資產(chǎn)清 理、在建工程和待處理固定資產(chǎn)凈損失等項目。(4)無形及遞延資產(chǎn)。包括無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)。(5)其他長期資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表的右方項目分為四大類：(1)流動負(fù)債。包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付 款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、未交稅金、未付利潤、其他未交款、預(yù)提費(fèi)用、一 年內(nèi)到期的長期負(fù)債、其他流動負(fù)債等項目。(2)長期負(fù)債。包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款和其他長期負(fù)債等項 目。(3)遞延稅款。包括遞延稅款貸項。(4)所有者權(quán)益。包

16、括實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項目。最后是補(bǔ)充資料補(bǔ)充資料也是資產(chǎn)負(fù)債表的重要組成部分，列在資產(chǎn)負(fù)債表的下端。補(bǔ)充資料所提供的是使用者需要了解，但在基本部分中無法反映或難以單獨(dú) 反映的一些資料。(表內(nèi)具體內(nèi)容：貨幣資金；短期投資；應(yīng)收票據(jù)；應(yīng)收帳款；其它應(yīng)收款; 預(yù)付帳款；應(yīng)收補(bǔ)貼款；待攤費(fèi)用；一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資；其他流動資產(chǎn); 長期投資；固定資產(chǎn)原價/累計折舊；固定資產(chǎn)清理；在建工程；無形資產(chǎn)；遞 延資產(chǎn)；其它長期資產(chǎn)；遞延稅款借項；短期借款；應(yīng)付票據(jù)；應(yīng)付帳款；預(yù)收 收款；應(yīng)付工資；應(yīng)付福利費(fèi)；應(yīng)交稅金；應(yīng)付股利；其他應(yīng)交款；其他應(yīng)付款; 預(yù)提費(fèi)用；其他流動負(fù)債；預(yù)計負(fù)

17、債；一年內(nèi)到期的長期負(fù)債；長期借款；應(yīng)付 債券；長期應(yīng)付款；其他長期負(fù)債；實收資本；資本公積；盈余公積；未分配利 潤。)5 .對項目盡職調(diào)查一般包括哪些方面？答：涉及公司基本情況、項目開發(fā)、工程、運(yùn)維、法律、財務(wù)等項目開發(fā)階段，對項目資料收集，現(xiàn)場考察，分析評估，編制報告。項目運(yùn) 行階段，將實際指標(biāo)與預(yù)期指標(biāo)對比評估， 對投資進(jìn)行追蹤，并根據(jù)實際情況采 取有效方式控制運(yùn)營風(fēng)險。開發(fā)期的盡職調(diào)查報告需包括審批文件評價，招投標(biāo)評價，風(fēng)電機(jī)組評價， 風(fēng)電場設(shè)計評價，發(fā)電量評價，財務(wù)評價等。6 .請簡述影響風(fēng)電項目IRR的風(fēng)險因子？答：項目基本情況：地理位置、發(fā)電時間、電價、輸電線路補(bǔ)貼、當(dāng)?shù)匮a(bǔ)貼、補(bǔ)

18、貼周期等資源評價： 設(shè)備選型、發(fā)電小時、折減參數(shù)其他分析：地區(qū)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策項目投資：項目總投資資金籌措：杠桿比例、貸款年限、寬限期、貸款利率7 .能源項目融資有哪些途徑或渠道？其優(yōu)缺點分別是什么？答：項目融資分為權(quán)益融資及債務(wù)融資，債務(wù)融資有如下幾種形式銀行貸款融資租賃EP勰資銀行貸款，優(yōu)勢為利率成本較低，期限長，材料符合要求后放款速度快，無 手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用。劣勢為手續(xù)繁瑣，審核時間長，抵押物要求嚴(yán)格，信用要求 高等。融資租賃，優(yōu)勢為負(fù)擔(dān)較輕，可抵扣進(jìn)項稅，期滿后可轉(zhuǎn)讓成為承租人自己 的資產(chǎn)。劣勢為資金成本較高，風(fēng)險因素較多。EP勰資，優(yōu)勢為風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁，初期無現(xiàn)金壓力等。劣勢為資金不透明，項目

19、 質(zhì)量不保證，收益不明確等。8 .債權(quán)和股權(quán)投資分析的異同是什么？答：股權(quán)投資，是企業(yè)購買的其他企業(yè)的股票或以貨幣資金、 無形資產(chǎn)和其 他實物資產(chǎn)直接投資于其他單位。長期股權(quán)投資的最終目的是為了獲得較大的經(jīng) 濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過分得利潤或股利獲取， 也可以通過其他方式取得， 如被投資單位生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料，在市場上這種原材料的價格波動較大，且不能保證供應(yīng)。在這種情況下，投資企業(yè)通過所持股份，達(dá)到 控制或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響，使其生產(chǎn)所需的原材料能夠直接從被投資單 位取得，而且價格比較穩(wěn)定，保證其生產(chǎn)經(jīng)營的順利進(jìn)行。但是，如果被投資單 位經(jīng)營狀況不佳，或者進(jìn)行破產(chǎn)清

20、算時，投資企業(yè)作為股東，也需要承擔(dān)相應(yīng)的 投資損失。與長期股權(quán)投資不同，債權(quán)投資也叫債券投資，長期債權(quán)投資是企業(yè)購買的 各種一年期以上的債券，包括其他企業(yè)的債券、金融債券和國債等。債權(quán)投資不 是為了獲取被投資單位的所有者權(quán)益， 債權(quán)投資只能獲取投資單位的債權(quán)，債權(quán) 投資自投資之日起即成為債務(wù)單位的債權(quán)人， 并按約定的利率收取利息，到期收 回本金。9 .請分析營業(yè)稅改增值稅后較改革前的影響答：“營改增”的意義主要從兩個方面體現(xiàn)：一是使服務(wù)業(yè)得到發(fā)展，加大對 第三產(chǎn)業(yè)的扶持力度，同時還為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展提供了空間；二是把服務(wù)業(yè)的 出口成本也降低了，使得我國勞務(wù)和貨物的國際競爭力得到提高。1避免了重

21、復(fù)征稅，保持了稅收中性增值稅以增值額為征稅依據(jù)，有效避免了同一對象在多次流轉(zhuǎn)過程中的重復(fù) 征稅。因此，營改增后，理順了抵扣鏈條，避免了重復(fù)征稅。因為增值稅采用了稅款抵扣制，對納稅人征稅時，納稅人可以扣除買進(jìn)貨物和勞務(wù)時已支付的增 值稅稅款，所以避免了重復(fù)征稅。2解決了征管過程中有些勞務(wù)與貨物難界定的問題“營改增”會逐漸解決征管過程中有些貨物與勞務(wù)難界定的問題，也會逐漸解決征管過程中比較復(fù)雜的混合銷售問題和兼營問題。 在我國，增值稅由國家稅 務(wù)局征管，營業(yè)稅由地方稅務(wù)局征管，因此涉及到混合銷售行為和兼營行為， 而 實際上有很多業(yè)務(wù)是不容易區(qū)分的?！盃I改增”會逐漸從根本上解決這些問題并 且有利于節(jié)

22、省征管成本和提高征管效率。3結(jié)構(gòu)性減少稅負(fù)“營改增”從制度上有效解決了重復(fù)征稅問題，減輕了企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)?！盃I改增”以后，對于小規(guī)模納稅人而言，其增值稅征收率僅為3%,所以“營改增” 后實際稅率- 1 + （1+3%） X3% = 2.91%。原有的營業(yè)稅實際稅率要么等于 3%、 要么高于3%（原營業(yè)稅稅率為3%、5%或5%20%）,也就是說，對于小規(guī)模 納稅人而言，企業(yè)流轉(zhuǎn)稅稅收負(fù)擔(dān)必然會下降。“營改增”以后，對于一般納稅人而言，是否減稅，對于有些行業(yè)來說，尚不能完全確定。這取決于該行業(yè)之前 的營業(yè)稅稅率、改征增值稅之后的增值稅稅率和可抵扣的進(jìn)項稅額。10 . 請簡述1-2種企業(yè)估值方法答：1

23、）相對估值法（乘數(shù)法）：將企業(yè)的主要財務(wù)指標(biāo)乘以根據(jù)行業(yè)或參照 企業(yè)計算的估值乘數(shù)，從而獲得估值參考標(biāo)準(zhǔn)，包括市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、 市現(xiàn)率（EV/EBITDA和市售率（P/S）等多種方法。地產(chǎn)估值中采用的資本化率 方法也屬于這種方法。2）折現(xiàn)現(xiàn)金流法：預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流，將之折現(xiàn)至當(dāng)前，加總后獲得 估值參考標(biāo)準(zhǔn)。包括折現(xiàn)紅利模型和自由現(xiàn)金流模型。3）成本法：以當(dāng)前重新構(gòu)建目標(biāo)企業(yè)所需要的成本作為估值參考標(biāo)準(zhǔn)。4）清算價值法：假設(shè)將企業(yè)拆分成可出售的幾個業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包，并分別估 算這些業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包的變現(xiàn)價值，加總后作為企業(yè)估值的參考標(biāo)準(zhǔn)。崗位技能類試題（問題或案例分析題）（至少1

24、0題）（附答案）1 .什么是IRR和NPV有何優(yōu)缺點?答：NPV（Net Present Value）凈現(xiàn)值，是指某一特定投資項目未來現(xiàn)金流 入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額。 凈現(xiàn)值反映一個項目按現(xiàn)金流量計算的 凈收益現(xiàn)值，它是個金額的絕對值，在比較投資額不同項目時有很大局限性。說白了這個方法就是用現(xiàn)金流出減去現(xiàn)金流入，看看到底能凈賺多少錢，它是一個絕對數(shù)字，而不是比率。求得的凈現(xiàn)值只要大于零，就說明這個項目是可行的， 應(yīng)該進(jìn)行投資。IRR （Internal rate of return ）內(nèi)涵報酬率，是指能夠使得未來現(xiàn)金流入 量現(xiàn)值恰好等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率， 或者說是使得投資

25、項目凈現(xiàn)值為 零的折現(xiàn)率。與凈現(xiàn)值不同，IRR是一個比率，它不能夠單獨(dú)使用。要使用 IRR 方法進(jìn)行投資分析，還必須有本企業(yè)的資本成本才可以， 而資本成本是需要計算 的。算出的IRR如果大于本企業(yè)的資本成本，說明投資項目可行，反之，則應(yīng)放 棄投資項目。NPV:優(yōu)點就是計算相對簡便易懂，計算結(jié)果直觀，容易理解。這個方法的局 限性就在于沒有消除初始投資額不同的差異，也沒有消除投資項目期限的差異。IRR:優(yōu)點跟NPV比較消除了初始投資額不同和項目投資期限的差異，它可 以直觀的反映項目本身的報酬率到底是多少； 缺點就是計算量比較大，往往需要 進(jìn)行多次內(nèi)插的方法來求得IRR。2 .請簡述項目IRR （全

26、投IRR）和Equity IRR （自有資金IRR）的區(qū)別答：全部投資內(nèi)部收益率是對全部資金可望達(dá)到的報酬率，自有資金內(nèi)部收益率只是全部資金中屬于自有的那部分資金預(yù)期達(dá)到的報酬率。對于一個既定的投資項目來說，其全部投資內(nèi)部收益率完全由項目的凈現(xiàn)金 流所確定，與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，可視為定值，而自有資金內(nèi)部收益率則完全取決于 貸款比例和貸款利率。貸款比例越大，貸款利率越低，則自有資金內(nèi)部收益率越 高，相應(yīng)地自有資金所承擔(dān)的風(fēng)險也越高；隨著貸款比例的降低，自有資金內(nèi)部收益率也會降低，但承擔(dān)的風(fēng)險也隨之 降低。3 .企業(yè)經(jīng)營分析的主要指標(biāo)體系有哪些？答：企業(yè)現(xiàn)行財務(wù)分析指標(biāo)包括四個方面的內(nèi)容： 償債能力指

27、標(biāo)、營運(yùn)能力 指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。償債能力分析指標(biāo)：償債能力是指償還到期債務(wù)的能力，包括短期和長期償 債能力。主要指標(biāo)有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、 產(chǎn)權(quán)比率等。企業(yè)的償債能力取決于兩點：一是企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度，變現(xiàn)速度越快，償債能力越強(qiáng)；二是企業(yè)能夠轉(zhuǎn)化為償債資產(chǎn)的數(shù)量，這一數(shù)量越大，說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)營運(yùn)能力分析指標(biāo)：營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束， 通過內(nèi)部 人力資源和生產(chǎn)資料的優(yōu)化配置組合而對財務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小。分為基本評價指標(biāo)和具體評價指標(biāo)，主要是應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。營運(yùn)能力的分析包括人力資源營

28、運(yùn)能力分析和生產(chǎn)資料營運(yùn)能力分 析。盈利能力分析指標(biāo)：盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力， 主要指標(biāo)有：主營業(yè) 務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報酬率等，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大 小與水平的高低。企業(yè)盈利能力的大小主要取決于企業(yè)實現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的 費(fèi)用與成本這兩個因素。發(fā)展能力分析指標(biāo)：發(fā)展能力反映企業(yè)未來年度的發(fā)展前景及潛力。 主要有 銷售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率等指標(biāo)。一個企業(yè)的 發(fā)展能力概括了該企業(yè)的盈利能力、 管理效率和償債能力，是企業(yè)實力的綜合能 力。4 .在計算內(nèi)部報酬率時，如果按預(yù)估的貼現(xiàn)率計算出的凈現(xiàn)值為正數(shù)，那么請說明預(yù)估貼現(xiàn)率和項目實際報酬率的關(guān)系

29、。答：說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際報酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測算。5 .證券市場組合的期望報酬率是 16%甲投資人以自有資金100萬元和按6%勺無風(fēng)險利率借入的資金40萬元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報酬率是多少？答：總期望報酬率=QX風(fēng)險組合的期望報酬率+ （ 1 Q x無風(fēng)險利率， 其中Q的真實含義是“投資于風(fēng)險組合 M的資金占自有資本的比例”，所以，本 題中 Q= （100+40） /100 =1.4 ,總期望報酬率=1.4X16涉（1 1.4） X 6險 20%6 .如果企業(yè)速動比率很小，說明企業(yè)具有什么問題？答：企業(yè)短期償債風(fēng)險很大7 .請簡述直接法和間接法推算現(xiàn)金流量表的方法

30、和區(qū)別答：現(xiàn)金流量表的編制分為直接法和間接法直接法是指：以銷售（營業(yè)）收入的收現(xiàn)數(shù)為起算點，然后將其他收入與費(fèi)用項目 的收現(xiàn)數(shù)、付現(xiàn)數(shù)分別列出，以直接反映最終的現(xiàn)金凈流量。間接法是指：以本年凈利潤為起算點，調(diào)整不涉及現(xiàn)金收付的各種會計事項， 最后也得出現(xiàn)金凈流量。下面分別予以說明：在直接法下將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量與籌資活動現(xiàn)金流量三部分。其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中的數(shù)據(jù)，可以從會計記錄中獲得， 也可以在損益表中銷售收入、銷售成本等數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，將權(quán)責(zé)發(fā)生制的收支轉(zhuǎn)化 為相應(yīng)的現(xiàn)金收付制數(shù)額來確定。其轉(zhuǎn)換方法是：銷售收入收現(xiàn)數(shù)二損益表中銷售收入（權(quán)責(zé)發(fā)生制）-賒銷商品的應(yīng)收帳

31、款、 應(yīng)收票據(jù)+預(yù)收貨款收入購貨付現(xiàn)數(shù)=損益表中銷售成本（權(quán)責(zé)發(fā)生制）+存貨增加額-賒購存貨的應(yīng) 付帳款、應(yīng)付票據(jù)的增加數(shù)+預(yù)付貨款支出-工資付現(xiàn)數(shù)（單獨(dú)列示）其他收入收現(xiàn)數(shù)=其他收入+其他應(yīng)收款減少數(shù)-其他應(yīng)收款增加數(shù)其他費(fèi)用付現(xiàn)數(shù)=其他費(fèi)用（如管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用等）-折舊攤銷數(shù)+待攤 費(fèi)用增加數(shù)職工工資付現(xiàn)數(shù)。根據(jù)“應(yīng)付工資”、“應(yīng)付福利費(fèi)”、“住房周轉(zhuǎn)金”等科 目分析填列。在間接法下，以損益表最后結(jié)果“本年利潤”為起算點。所謂“凈利潤”，是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則處理全年收入與費(fèi)用， 凡應(yīng)計入收入或費(fèi)用的內(nèi)容，不論其 現(xiàn)金是否收付，都應(yīng)計入當(dāng)期損益。因此在會計處理上設(shè)置了一系列應(yīng)收、 應(yīng)付、 預(yù)

32、收、預(yù)付、待攤、預(yù)提等科目，來解決“應(yīng)計”數(shù)與“實現(xiàn)”數(shù)不一致的問題。 間接法的基本原則，就是要將影響利潤形成的會計事項由權(quán)責(zé)發(fā)生制還原為現(xiàn)金 收付實現(xiàn)制，并將產(chǎn)生的差額，逐項在“凈利潤”中進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的內(nèi)容可概 括為：凡發(fā)生應(yīng)付事項，如應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款、預(yù)收帳款、應(yīng)計 折舊等，在會計處理時，都借記了有關(guān)資產(chǎn)或費(fèi)用科目，最終體現(xiàn)為凈利潤減少， 但現(xiàn)金并沒有付出。因此，在編制“現(xiàn)金流量表”時，若本期應(yīng)付款項增加則應(yīng)“調(diào)增”利潤，反之“調(diào)減”利潤。凡發(fā)生應(yīng)收事項，如應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、預(yù)付帳款等，會 計處理時，都貸記收入類科目，轉(zhuǎn)帳以后，表現(xiàn)為利潤增大。但現(xiàn)金并沒有收到

33、。 因此，在編制“現(xiàn)金流量表”時，若本期應(yīng)收款項增加應(yīng)“調(diào)減”利潤，反之“調(diào) 增”利潤。凡發(fā)生跨期費(fèi)用的事項，如發(fā)生待攤費(fèi)用時，則借記“待攤費(fèi)用”科目 ； 貸記“現(xiàn)金”科目。最終表現(xiàn)在損益表上利潤加大，但現(xiàn)金已經(jīng)付出。因此，待 攤費(fèi)用增加時，應(yīng)作為利潤“調(diào)減”項目，反之則“調(diào)增”利潤。當(dāng)發(fā)生預(yù)提費(fèi) 用時，借記有關(guān)費(fèi)用、成本科目，貸記預(yù)提費(fèi)用科目，最終表現(xiàn)為利潤的減少， 但現(xiàn)金尚未支付。故應(yīng)“調(diào)增”禾I潤，反之則“調(diào)減”利潤。存貨調(diào)整。損益表中銷售成本與存貨的關(guān)系是：銷售成本二期初存貨成本+ 本期購貨成本-期末存貨成本。從關(guān)系式中我們可以看到；如果本期存貨沒有變動， 說明本期銷售成本等于本期購貨成本；如果期末結(jié)存大于期初結(jié)存，說明購入（付 現(xiàn)）數(shù)大于銷售成本數(shù)，可理解為有一部分現(xiàn)金支付了但未計入銷售成本，損益 表中利潤增大，故應(yīng)作為“調(diào)減”利潤項目處理 ；如果期未結(jié)存數(shù)小于期初結(jié)存 數(shù)則作相反調(diào)整。至于“應(yīng)收帳款”引