1、三、題型根據的考題，可以大致歸納如下常見的出題方法：1.根據時間、地點、人物、出題。如就深、滬所的成立時間，可以出題、單選題。就世界第一個所成立的時間、地點可以出單選、題。就道-指數可以出題、單選題、多選題。2.重規則出題。如就股東會議人數、傭金、市場禁入規定、人員任職資格、信息披露制度等等，、單選、多選等各種題型都可以出。這部分的內容是相當多的。3.反向出題。就正確的內容反向出題，在題中這種出題方法很常見。如：有價的價格問題，股東是否具有直接支配權等等，都具備“但是”特點，這就是反向出題。4.跨章節出題。學習的時候一般都是按章節的順序進行學習，但是有時候題目會跨章節出。如基礎中，把有價、股票

2、、債券等工具的性質等混合起來，可以出各種題型。依此類推，各門課程都可以如法制。5.計算題隱蔽出題。以前的考題有專門的計算解答題，2001 年取消了這種題型，但并不等于這些內容不考了。重要的計算方法，如保證金比例及擴大倍數、基金份額凈值等的計算，可以轉化為單選、等題型出題。6.條件出題。條件出題是一個大類，如市場產生的，又如衍生品的發展動因等等，這些條件，很容易出題，多選題常見，其他題型也可以出。7.對比出題。把相內容綜合起來進行對比，就其相同點和區別來出題。如金融期貨和金融、自營與經紀、股票與債券等等。8.根據容易的內容出題。很多課程內容很容易讓學員，如 B 股的計價和都是用與港幣，而其面值卻

3、是；封閉式基金和開放式基金的利潤分配的有關規定等等。這些內容，學習的時候一定要仔細。9.類別出題。例如優先股的分類、公司債的分類等等，數量龐大，需要注意。四、學習方法（一）特點點多面廣、題量大、單題分值小。（二）學習方法1.全面系統學習。2.在理解的基礎上記憶。3.抓住要點。4.條理化記憶。5.注重實用。五、第一，之前要保持冷靜、沉著的心態，也要有必過的信心，不能過分緊張和興奮。第二、在前夕，要多看些從業資格模擬試題及相關考點總結，對題型及整體情況有大致了解，這樣才能在時“臨危不懼”。第三，在應該溫習書本，對書中的重點及常考內容進行重點掌握，“萬變不離其中”，不管試題怎么變化，基本在書中找到相

4、應出處，所以看書是復習的基礎。第四，有從業資格經驗或是參加培訓的考生，應該對易錯試題進行總結，及時糾正錯誤，通過反復練習加以改正。第五，時應該把握好做題時間及時間安排，切勿在某處難點卡住不放，應該保持一定的做題速度，靈活應對。第一章市場概述第一節與市場定義：記載并代表一定權利的法律憑證，它用以證明持有人依其所持憑證記載的內容而取得應有的權益?！纠}多選題】是指（）。A.各類記載并代表一定權利的法律憑證B.各類證明持有者和權利的憑證C.用以證明或設定權利而做成的憑證D.用以證明持有人或第三者取得該擁有的特定權益的憑證正確ACD與證明沒有關系，B 的說法有誤。一、有價（一）有價定義：有價與虛擬資本

5、有價是指標有票面金額，用于證明持有人或該指定的特定主體對特定擁有所或債權的憑證。1.本身沒有價值；2.但由于它代表著一定量的權利，持有人可憑該直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入；3.可以在市場上和流通，客觀上具有價格。【例題單選題】有價之所以能夠是因為它（）。A.具有價值B.具有使用價值C.代表著一定量的權利D.具有交換價值正確C有價代表著一定量的權利，持有人可憑該直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入，因而可以在市場上和流通。有價是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本，是指以有價形式，并能給持有者帶來一定的資本。虛擬資本是相對于實際資本的一種資本形式。通常，虛擬資

6、本的價格總額并不等于所代表的真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并全反映實際資本額的變化?！纠}題】一般情，虛擬資本的價格總額總是小于實際資本額，其變化通常反映實際資本額的變化。（）A.正確B.錯誤正確B通常，虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并全反映實際資本額的變化。（二）有價分類廣義的有價：商品、貨幣、資本狹義有價：資本商品是證明持有人擁有 商品所或使用權的憑證。屬于商品的有提貨單、運貨單、倉庫棧單等。貨幣是指本身能使持有人或第三者取得 貨幣索取權的有價。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業，主要是商

7、業匯票和商業本票；另一類是銀行，主要是匯票、本票和支票。資本是指由金融投資或與金融投資有直接的活動而產生的。持有人有一定的 收入請求權。資本是有價的主要形式。有價按不同標準分類：1.主體不同：、機構和公司新增：我國目前將機構區分為：支持債券和支持機構債券匯金公司的“支持機構債券”。鐵道部的鐵路建設債券“政府支持債券”。2.依照 是否在所掛牌券：是指經主管機關核準，并經所依法審核同意，在所內公開的。非券：是指未申請上市或不符合所上市條件的。 非上市不在所內，但可以在其他市場。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非券。【例題題】非券是指未能通過主管機核準，在所行轉讓或的。（ ）A.正確B.錯誤3.募

8、集方式公募是指人向不特定的公眾投資者公開的，審核較嚴格并采取公示制度。私募是指向少數特定的投資者的，其條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度?！纠}單選題】關于私募，下列說法正確的是（）。A.人通過中介機構B.條件嚴格，投資者也較少C.的對象是少數特定的投資者D.采取公示制度正確C私募是指向少數特定的投資者的，其條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。4.按所代表的權利性質：股票、債券和其他。股票和債券是市場兩個最基本和最主要的品種。（三）有價的特征1.性2.性具有極高的性必須滿足三個條件：很容易變現、變現的成本極小，本金保持相對穩定。3.風險性：指實際與預期的背離，或者說是的不確定性

9、。從整體上說，的風險與其成正比。4.期限性：債券一般有明確的還本付息期限。股票一般沒有期限性，可以視為無期。二、市場市場的定義：有價和的場所。（一）市場的特征價值直接交換的場所 有價是價值的一種直接表現形式權利直接交換的場所 有價是權利的直接代表風險直接交換的場所 轉移的不僅是權，同時也包含風險【例題題】從風險的角度看，市場是風險的直接交換場所。（）A.正確B.錯誤正確A市場是風險的直接交換場所。（二）市場的結構市場結構是指市場的及其各部分之間的量比關系。1.層次結構按進入市場的順序而形成的結構關系劃分，市場的可分為市場和市場。市場又稱“一級市場”或“初級市場”。市場又稱“市場”或“次級市場”

10、。市場和流通市場的關系：市場和流通市場相互依存、相互制約。市場是流通市場的基礎和前提。流通市場是得以持續擴大的必要條件。此外，流通市場的價格制約和影響著的價格，是時需要考慮的重要因素。市場的層次性還體現為區域分布、覆蓋公司類型、上市制度以及監管要求的多樣性。根據所服務和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、性市場、區域性市場等類型；根據上市公司規模、監管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創業板或高新企業板）和三板市場；根據市場的集中程度，可以分為集易市場和場外市場等。2.品種結構3.場所結構按活動是否在固定場所進行，市場可分為有形市場和無形市場。有形市場稱作“場內市場”，是指有固定場所的所

11、市場。有形市場的誕生是市場集中化的重要標志之一。無形市場稱作為“場外市場”，是指沒有固定場所的市場。目前場內市場與場外市場之間的截然劃分已經不復，出現了多層次的市場結構。（三）市場的基本功能市場被稱為的“晴雨表”。1.籌資投資功能：籌資和投資是市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導致市場的嚴重缺陷。2.定價功能：的價格是市場上供求雙方共同作用的結果。3.資本配置功能：是指通過價格引導資本的從而實現資本的合理配置的功能。第二節市場參與者一、人（一）公司（企業）企業的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制?，F代制公司主要采取和公司兩種形式。其中，只有才能股票。（二）和機構隨著干預

12、理論的興起，（和地方）直屬機構已成為的重要主體之一，但的品種僅限于債券。由于擁有稅收、貨幣等。通常情，債券不存在違約風險，因此，這類被視為“無風險”，相對應的率被稱為“無風險利率”，是上最重要的價格指標。作為主體，主要涉及兩類。第一類是股票，第二類是出于調控貨幣供給量目的而的特殊債券。從2003 年起票據。二、投資人（一）機構投資者1.機構：債券、金融債券作為機構，參與投資的目的主要是為了調劑資金余缺和進行宏觀調控。以公開市場操作作為政策，通過債券或金融債券，影響貨幣供應量進行宏觀調控。我國國有資產管理部門或其部門持有國有股，履行國有資產的保值增值和通過控股、參股來支配的職責。從各國的具體實踐

13、看，出于維護金融穩定的需要，還可成立或指定專門機構參與市場，減少非理性的市場震蕩。【例題單選題】下列各項中，有關機構的說法錯誤的是（ ）。A.參與投資的目的主要是為了調劑資金余缺和進行宏觀調控B.我國國有資產管理部門通過控股、參股來支配C.通過債券或金融債券，影響貨幣供應量進行宏觀調控D.可成立專門機構參與市場，有利于減少理性的市場震蕩正確D可成立專門機構參與市場，有利于減少非理性的市場震蕩。2.金融機構（1）經營機構（2）業金融機構根據中民商業定，業金融機構可用自有資金買賣債券和金融債券。除另有規定外，在中民境內不得從事信托投資和經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非金融機構和企業投資。中

14、民管理條例規定，外商獨資、中外合資銀行可債券、金融債券，股票以外的其他外幣有價。業金融機構因處置質押資產而持有的股票，只能單向賣出。商業個人理財業務管理暫行辦定，商業可以向個人客戶提供綜合服務，定目標客戶群銷售計劃，接受客戶的委托和，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產管理。（3）保險經營機構：保險資金運用管理暫行辦定的保險（控股）公司、保險公司從事保險資金運用的比例要求。（見 P9）（4）機構投資者（QFII）QFII 制度是一國（地區）在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情，有限度地引進、開放資本市場的一項過渡性的制度。機構投資者的境內股票投資，應當遵守監會規定

15、的持股比例限制和其他有關規定：單個投資者通過機構投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司總數的 10%；所有投資者對單個上市公司的持股比例總和，不超過該上市公司總數的 20%。同時，投資者根據外國投資者對上市投資管理辦法對上市投資的，其戰略投資的持股不受上述比例限制。、人行、外管局開啟QFII（簡稱：RQFII），經審批的境內基金公司、公司的子公司，可以運用在募集的資金投資境內市場。主要內容：P11RQFII 和 QFII 的區別：1、募集的資金是而不是外匯；2、機構限定為境內基金公司和公司的子公司；3、范圍由所的金融工具擴展到間債券市場。4、簡化和便利對 RQFII 的投資額度及

16、跨境資金收支管理。目的：直接推動離岸市場的發展。（5）主權基金。中國投資公司被視為中國主權基金的發端。（6）其他金融機構。包括投資公司、企業財務公司、金融租賃公司等等。目前尚未批準金融租賃公司從事投資業務。3.企業和事業法人我國現行的規定是，各類企業可參與股票配售，也可投資于股票市場；事業法人可用自有資金和自行支配的預算金進行投資。4.各類基金：投資基金、社?；稹⑵髽I年金和公益基金。（1）投資基金。（2）社?；稹Ｔ诖蠖鄶?，社?；鸱譃閮蓚€層次：其一是以保障稅等形式征收的性保障基金；其二是由企業定期向員工支付并委托基金公司管理的企業年金。在我國，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是保障基金。

17、另一部分是保險基金。社保基金的投資范圍包括存款、國債、投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價。對于以外匯形式上繳的國有股減持所得，社保基金理事會可以委托投資管理人進行投資，投資比例，按成本計算，不得超過社?；鹂傎Y產 20%，投資范圍（基本都可以投）（3）企業年金：2011 年 2 月，人、銀監會、發布的企業年金基金管理辦法投資的范圍和投資的比例。（4）公益基金：目前無明確規定投資對象和范圍。（二）個人投資者個人投資者是指從事投資的自然人，他們是市場最廣泛的投資者。（三）投資者的風險特性與投資適當性不同的投資者對風險的態度各不相同，理論上可以將其區分為風險偏好型、風險中立型

18、和風險回避型三種類型。投資適當性原則經常被忽視：1、投資者不一定掌握充分信息；2、自身經驗和知識的欠缺；3、對自身承受能力缺乏正確認知。實踐中，金融機構通常采用客戶問卷、風險評估與充分披露等方法，根據客戶分級和資產分級匹配原則，避免誤導投資者和錯誤銷售。投資適當性的要求就是“適合的投資者恰當的”。三、市場中介機構（一）公司公司又稱商，是指依照公司法、定并經證券監督管理機構批準經營業務的公司或。（二）服務機構：投資咨詢機構、登記結算機構、財務顧問機構、資信評級機構、資產評估機構、會計師事務所、等。【例題多選題】服務機構主要包括（）。A.登記結算公司B.投資咨詢公司C.會計師事務所D.資產評估和資

19、信評級機構正確ABCD服務機構：投資咨詢機構、登記結算機構、財務顧問機構、資信評級機構、資產評估機構、會計師事務所、等.四、自律性組織（一）所（二）業券業是依法的具有法人地位的、由經營業務的金融機構自愿組成的行業性自律組織，是團體法人。券業采取會員制的組織形式，的權力機構為全體會員組成的會員大會。券業的自律管理體現在保護行業共同利益、促進行業共同發展方面，具體表現為：對會員的自律管理、對從業的自律管理和對轉讓系統的自律管理。（三）登記結算機構登記結算機構是為提供集中的登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人?！纠}題】根據法的規定，登記結算機構是以保本微利為目的的，實行自律管理的法人。（）A

20、.正確B.錯誤正確B登記結算機構是不以為目的的法人。五、監管機構：中民監督管理委員會及其派出機構。職責：制定規章、規則并監督執行，保護投資者，對、中介機構的行為監管，維持公平。第三節市場的產生與發展一、市場的產生產生：（一）化大生產和商品的發展，客觀上需要新的籌金。自身積累、借款不能滿足資金需求。（二）制的發展：公司的建立、公司股票和債券的，為市場產生和發展提供了現實基礎和客觀要求。（三）信用制度的發展：市場的產生成為必然。信用工具一般有流通變現的要求，要求有流通市場。貨幣資本和產業資本相分離。二、市場的發展階段（五大階段）（一）萌芽階段1602 年，世界上第一個股票所在荷蘭的成立；1698

21、年，胡同喬納森咖啡館，因眾多經紀人在此而聞名；1773 年，英國第一家所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立；1802 年獲得英國批準；1790 年，美國第一個所在費城成立；1792 年 5 月 17 日，華爾街梧桐樹協定，訂立最低傭金標準以及其它條款；1793 年，湯迪咖啡館在紐約從事；1817 年更名為紐約會，1863 年更名為紐約所；紐約所在之前主要從事債券，之后股票盛行。（二）初步發展公司數量大增（以英國為例，1911-1920 年 64 000 家，1921-1930 年 86000 家）；至此 90%的資本處于公司的之下；1921-1930 年全世界共有價證券 6 000 億法郎。（三）

22、停滯階段：1929-1933 年大。（四）恢復階段：二戰以后-20 世紀 60 年代。（五）發展階段：20 世紀 70 年代。重要標志是反映市場容量的重要指標化率（市值/GDP）的提高。三、國際市場發展現狀與趨勢20 世紀 90 年代以來，高新技術和全球化推動國際市場的發展。（一）市場從人或籌資者層面看從投資者層面看從市場組織結構層面看從市場運行層面看（二）投資者法人化（三）金新深化以各類奇異型為代表的非標準大量涌現，成為風險管理的利器。（四）金融機構混業化1999 年 11 月 4 日，美國國會通過金融服務現代化法案，了 1933 年制定的格拉斯-斯法案，取消了、保險公司相互滲透業務的，標志

23、著金融業分業經營制度的終結。（五）所重組與公司化P27 表 1-1 2000 年以來部分全球所合并（六）市場化1970 年所采用市場價格顯示裝置、美國建成商自動報價系統和紐約所創設市場間系統。（七）復雜化20 世紀 90 年代是國際頻繁發生的時期，這一時期曾發生的主要金融風險有：l992 年，發生英鎊，導致英國英鎊和意大利里拉歐洲匯率機制；1993 年，破滅，將拖入漫長的期；1994 年，發生哥金融，哥被迫宣布貨幣貶值，結果引起更大規模的資本外逃以及拉丁美洲地區的；l995 年，發生巴林，導致這家有 223年歷史的英字號投資進入狀態，最終被荷蘭國際收購；1997 年 7 月，爆發東南亞，由泰銖

24、貶值、放棄實行多年的固定匯率開始，最后演變成一場嚴重的地區性；l9971998 年，許多大型金融機構宣布破產，壞賬拖累金融和；1998 年 8 月，俄羅斯發生，引起國際的；l998 年 8 月，為應對國際投機者的，中國金融管理局毅然采取不尋常的入市干預辦法，維持了港幣和恒生指數的穩定；1998 年8 月，美國一家大型長期資本管理公司因在國際債券期貨市場上投機失敗而瀕臨；1999 年年初，巴西爆發金融，匯市、雙雙，最后由國際貨幣基金組織出面組織。2009 年年末起，歐債，波及體系。（八）金融監管合作化次貸帶來的影響：金融機構去杠桿化、金融監管、國際金融合作的進一步加強。（2012 新）2009

25、年 9 月 25 日，G20 匹茲堡峰會進一步指出：2010 年底完成資本和性監管，主要體 2011 年底前開始實施“新資本協議”（Basel）；改進場外衍生品市場，2012 年底前所有標準化的場外衍生合約通過交易對手。2010 年 6 月 25 日，G20 多倫多峰會首次明確了國際金融監管的四大支柱：1、確立強大的監度；2、有效的監督，強化監管的目標；3、風險處置和解決系統重要性機構問題的政策框架；4、透明的國際評估和審議。四、券市場發展史簡述（一）舊券市場 最早的機構：由上海外商經紀人組織的 “上海公所 ”和 “上海眾業公所 ”，對象為外國企業股票和債券。 最早的制企業：1872 年設立的

26、輪船招商局。 1914 年北洋頒布所法，推動所的建立。 1917 年北洋批準上海所開設經營業務。創辦的第一家所：1918 年夏天成立的北平所。 當時規模最大的所：1920 年上海物品所。 此后，相繼出現上海華商所、青島市物品所、市企業所等。（二）的市場第一階段：資本市場的萌生（1978-1992） 1981 年 7 月，我國傳統“既無外債，又無內債”的計劃思想，重啟國債。 1987 年 9 月，中國第一家專業公司特區公司成立。 1990 年 12 月 19 日和 1991 年 7 月 3 日，上海所、所先后正式營業。 1990 年 10 月，鄭州糧食批發市場開業并引入期貨機制，成為期貨的實質性

27、發端。 1992 年 10 月，有色金屬所推出了中國第一個標準化期貨合約特級鋁期貨標準合同，實現了由遠期合同向期貨的過渡。 1993 年，股票試點正式由上海、推廣至，打開了資本市場進一步發展的空間。第二階段：性資本市場的形成和初步發展（1993-1998）1992 年 10 月，管理委員會和券監督管理委員會成立。1997 年 11 月，中國金融體系進一步確定了業、業、保險業分業經營、分業管理的原則。1998 年 4 月，委撤銷，監會成為期貨市場的監管部門，建立了集中統一的期貨市場監管體制。第三階段：資本市場的進一步規范和發展（1999 至今）法于 1998 年 12 月頒布并于 1999 年

28、7 月實施，是中國第一部規范證券與行為的法律，并由此確認了資本市場的法律地位。2001 年 12 月，中國加入世界貿易組織，中國全面開放，金融不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴大。從 2001 年開始，市場步入持續四年的調整階段：股票指數大幅下挫；新股發行和上市公司再融資難度加大、周期變長；公司遇到了嚴重的經營，到2005 年全行業連續四年總體虧損。這些問題產生的根源在于，中國資本市場是在向市場轉軌過程中由試點開始而逐步發展起來的新興市場，早期制度設計有很多局限，措施不配套。一些在市場發展初期并不突出的問題，隨著市場的發展壯大，逐步演變成市場進一步發展的，包括上市公司改制不徹底、治理結構善；

29、公司實力較弱、不規范；機構投資者規模小、類型少；市場結構不合理，缺乏適合大型資金投資的優質藍籌股、固定類和金融衍生；制度單一，缺乏有利于機構投資者避險的制度等。2009 年 10 月 23 日，創業板正式啟動。2009 年年末，監會又適時啟動了以滬、深 300 股指期貨和融資融券制度為代表的創新，市場的完善和發展具有深遠影響。五、關于推進資本市場開放和穩定發展的（好好看看）于 2004 年 1 月 31 日發布關于推進資本市場開放和穩定發展的，將發展中國資本市場提升到戰略任務的高度，提出了九個方面的性意見，為資本市場的進一步與發展奠定了堅實的基礎。（一）充分認識大力發展資本市場的重要意義（二）

30、推進資本市場開放和穩定發展的指導思想和任務（三）進一步完善相關政策，促進資本市場穩定發展（四）健全資本市場體系，豐富投資品種（五）進一步提高上市公司質量，推進上市公司規范（六）促進資本市場中介服務機構規范發展，提高執業水平（七）加強和誠信建設，提高資本市場監管水平（八）加強協調配合，防范和化解市場風險（九）認真總結經驗，積極穩妥地推進對外開放六、券市場的對外開放 （考點數多）（一）在國際資本市場募金（二）開放國內資本市場根據我國對 WTO 的承諾，我國業在 5 年過渡期對外開放的內容主要包括：1.外國機構可以（不通過中方中介）直接從事 B 股。2.外國機構駐華代表處可以成為所有券所的特別會員。

31、3.外國機構設立合營公司，從事國內投資基金管理業務，比例不超過 33%；加入后 3 年內，比例不超過 49%。4.加入后 3 年內，外國公司設立合營公司，比例不超過 1/3。合營公司可以（不通過中方中介）從事的承銷，從事 B 股和 H 股、和公司債券的承銷和，以及發起設立基金。5.合資券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務，包括信用與分析，投資與有價研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準的業務給予待遇，在國內設立分支機構。（三）有條件地開放境內企業和個人投資資本市場境內機構投資者（QDII）（四）對我國特別行政區和特別行政區的開放從 2004 年 1 月 1 日起，、已獲得當地從業資格的

32、專業在內地申請從業資格，只需通過內地培訓和，無需通過專業知識；從 2006 年 1 月 1 日起，內地符合條件的公司根據相關要求在設立分支機構；從 2008 年 1 月 1 日起，符合條件的內地基金管理公司在設立分支機構，經營有關業務。截至 2010 年年底，分別有 18 家內地公司、12 家內地基金公司、6 家內地期貨公司獲準在設立分支機構。2011 年年末，啟動 RQFII，首批 21 家基金公司和公司在港設立的子公司獲得 200 億元投資額度。第二章股票第一節股票的特征與類型一、股票的概述（一）股票定義股票是一種有價，它是簽發的證明股東所持有的憑證。我國公司定，股票采用紙面形式或者監督管

33、理機構規定的其他形式。【例題·題】公司定，股票采取紙面形式或管理部門規定的其他形式。（）A.正確B.錯誤正確A我國公司定，股票采用紙面形式或者監督管理機構規定的其他形式。股票應載明的事項主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的數、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發起人的股票，應當標明“發起人股票”字樣。（二）股票的性質1.股票是有價。股票具有有價的特征：第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表權的有價；第二，股票與它代表的權有不可分離的關系。2.股票是要式。股票應具備公司定的有關內容，如果缺少規定的要件，股票就無法律效力。3.股票是證權?？煞譃楹妥C

34、權。是指所代表的權利本來不，而是隨著的制作而產生，即權利的發生是以的制作和為條件的。證權是指是權利的一種物化的外在形式，它是權利的載體，權利是已經的。4.股票是資本。股票是投入公司資本份額的化，屬于資本。股票資本之外，在股票市場進行著的價值運動，是一種虛擬資本。5.股票是綜合權利。股票不屬于物權，也不屬于債權，而是一種綜合權利。股東一種綜合權利，股東依法享有資產、決策、選擇管理者等權利。【例題·多選題】下列概念中屬于股票性質的有（）。A.有價B.要式C.D.資本正確ABD股票的性質：股票是有價；股票是要式；股票是證權；股票是資本；股票是綜合權利。（三）股票的特征1.性。是最基本的特征

35、。股票的來源可分成兩類：一是來自于公司。二是來自于股票流通。2.風險性。股票風險的內涵是股票投資的不確定性，或者說實際與預期之間的偏離程度。風險不等于損失。3.性。性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性（恢復能力）。需要注意的是，由于股票的轉讓可能受各種條件或的限制，因此，并非所有股票都具有相同的性。通常情，大盤股性強于小盤股，上市公司股票的性強于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市場或監管而受到轉讓限制，從而具有不同程度的性。4.性。是指股票所載利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。5.參與性。是指股票持有人參與公司決策的特性。二、股票的類型（一）普通股票和優先

36、股。按股東享利的不同，股票可以分為普通股票和優先股票。1.普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權利和義務。在公司較多時，普通股票股東可獲得較高的股利，但在公司和剩余的分配順序上列在債權人和優先股票股東之后，故其承擔的風險也比較高。與優先股票相比，普通股票是標準的股票，也是風險較大的股票。2.優先股票。優先股票是一種特殊股票。優先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權利受到一定限制。但在公司和剩余的分配上比普通股票股東享有優先權。（二）記名股票和不記名股票股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。1.記名股票。我國公司定，公司的股票可以為記名股票，也可以

37、為無記名股票。向發起人、法人的股票，應當為記名股票，并應當記載該發起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司記名股票的，應當置備股東名冊，記載下列事項：股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持數、各股東所持股票的編號、各股東取得的日期。2.無記名股票。我國公司定，無記名股票的，公司應當記載其、編號及日期?！纠}·單選題】我國公司定，無記名股票的，公司應當記載的事項不包括（ ）。票數量B.股票編號C.股票日期D.各股東所持數正確D我國公司定，無記名股票的，公司應當記載其股票數量、編號及日期。記名股票有如下特點：（1）股東權利歸屬于記名股東。（2）可以一次或分次繳納出資

38、。（3）轉讓相對復雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政規定的其他方式轉讓）。（4）便于掛失，相對安全。無記名股票有如下特點：（1）股東權利歸屬股票的持有人。（2）認購股票時要求一次繳納出資。（3）轉讓相對簡便（交付轉讓）。（4）安全性較差?！纠}·單選題】關于記名股票，下列說法正確的是（）。A.不得轉讓B.股東認購時一次繳足股款C.股東可以分次繳納出資D.只有記名股東本能行使股東權正確C記名股票的特點有：（1）股東權利歸屬于記名股東。（2）可以一次或分次繳納出資。（3）轉讓相對復雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政規定的其他方式轉讓）。（4）便于掛失，相對安全。（三）有面額股

39、票和無面額股票1.有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國公司定，的資本劃分為，每一股的金額相等。有面額股票有如下特點：（1）可以明確表示每一股所代表的股權比例。（2）為股票價格的確定提供依據。我國公司定股票價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票價格的最低界限。2.無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無面額股票也稱為比例股票或份額股票。無面額股票淡化了票面價值的概念，與有面額股票的差別僅在表現形式上，即無面額股票代表著股東

40、對公司資本總額的投資比例。目前世界上很多（包括中國）的公司定不這種股票。無面額股票有如下特點：（1）或轉讓價格較靈活；（2）便于股票分割。【例題 1·單選題】以下不屬于無面額股票特點的是（）。A.便于股票分割B.為股票價格的確定提供依據C.價格靈活D.轉讓價格靈活正確B本題考查無面額股票的特點。選項 B 屬面額股票的特點?！纠} 2·多選題】我國目前不（）。A.比例股票B.普通股票C.份額股票D.法人股票正確AC目前世界上很多（包括中國）的公司定不無面額股票，其又稱為比例股票或份額股票。三、與股票相部分資本管理概念（一）股利政策股利政策是指公司對公司經營獲得的盈余公積和應付

41、利潤采取現金分紅或派息、紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現了公司的發展戰略和經營思路，穩定可的股利政策有利于股東利益最大化，是公司穩健經營的重要指標。獲取經常性收入是投資者股票的重要之一，分紅派息是股票投資者經常性收入的主要來源。從理論上說，不管公司前景如何看好，如果一家上市公司永遠不分紅，則它的股票將毫無價值。1.派現。也稱現金股利，指公司以現金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部給股東，股東為此應支付所得稅。我國對個人投資者獲取上市公司現金分紅適用的利息稅率為 20%，目前減半征收。機構投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免雙重稅負，在獲取現金分紅時不需要繳稅?，F金股利的發

42、放致使公司的資產和股東權益減少同等數額，導致企業現金流出。穩定的現金股利政策對公司現金流管理有較高的要求，通常將那些經營業績較好，具有穩定且較高的現金股利支付的公司股票稱為藍籌股。2.送股。也稱股票股利，是指公司對原有股東采取無償派發股票的行為。送股時，將上市公司的留存轉入股本賬戶，留存包括盈余公積和未分配利潤，現在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股。送股實質上是留存利潤的和資本化，表面上看，送股后，股東持有的數量因此而增長，其實股東在公司里占有的權益比例和賬面價值均無變化。投資者獲得上市公司送股時也需繳納所得稅（目前 10%）。3.四個相關日期：（1）股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消

43、息公布于眾的時間。（2）股權登記日，即統計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期前持有公司股票的股東方能享受股利。（3）除息除權日，通常為股權登記日之后的 1 個工作日之后（含本日）買入的股票不再享有本期股利。（4）派發日，即股利正式給股東的日期。（二）變動：（2012 新調整）1.增發。指公司因業務發展需要增加資本額而新股。上市公司可以眾公開增發，也可以向少數特定機構或個人增發。增發之后，公司資本相應增加。增資之后，若會計期內在增量資本未能產生相應效益，將導致每股下降，則稱為稀釋效應，會促成股價下跌；從另一角度看，若增發價值高于增發前每股產，則增發后可能會導致公司每股產增厚，有利于股價

44、上漲；再有，增發總體上增加了在外的股票總量，短期內增加了股票供給，若無相應需求增長，股價可能下跌。2.配股。配股是面有股東，按持股數量的一定比例增發新股，原股東可以放棄配股權?，F實中，由于配股價通常低于市場價格，配股上市之后可能導致股價下跌。在實踐中我們經常發現，對那些業績優良、財務結構健全、具有發展潛力的公司而言，增發和配股意味著將增加公司經營實力，會給股東帶來回報，股價不僅下跌可能還會上漲。3.資本公積金轉增股本。資本公積金是在公司的生產經營之外，由資本、資產本身及其他形成的股東權益收入。公司的資本公積金，主要來源于股票的溢價收入、接受的贈與、資產增值、因合并而接受其他公司資產凈額等。其中

45、，股票溢價是上市公司最常見、最主要的資本公積金來源。資本公積金轉增股本是在股東權益內部，把公積金轉到“實收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投資資本。資本公積金轉增股本同樣會增加投資者持有的數量，但實質上，它不屬于利潤分配行為，因此投資者無需納稅。4.回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回在外的股票，稱為回購。我國公司定，公司不得收購本公司，但是有下列情形之一的除外：減少公司資本；與持有本公司的其他公司合并；將給本公司職工；股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其的。通常，回購會導致公司股價上漲。

46、主要包括：首先，回購改變了原有供求平衡，增加需求，減少供給；其次，公司通常在股價較低時實施回購行為，而市場一般認為公司基于信息優勢作出的內部估值比外部投資者的估值更準確，從而向市場傳達了積極的信息。5.可轉換債券轉換為股票。（2012 年新）持有人行使轉換，公司收回并注銷的轉債，同時新股。實收資本和總數增加，由于稀釋效應，可能會導致股價下降。6.股票分割與合并股票分割又稱拆股、拆細，是將 1 股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為 1 股。從理論上說，不論是分割還是合并，并不影響股東權益的數量及占公司總股權的比重，因此，也應該影響調整后股價。但事實上，股票分割與合并通常

47、會刺激股價上升或下降，其中頗為復雜，但至少以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每股股票市價下降，便于吸引的投資者；并股則常見于低價股。第二節股票的價值與價格一、股票的價值（一）股票的票面價值股票的票面價值，又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。如果以面值作為價，稱為平價，此時公司股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。價值高于面值稱為溢價，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的價值所得的溢價款列為公司資本公積金。（二）股票的賬面價值股票的賬面價值又稱股票凈值或每股產，在沒有優先股的條件下，每股賬面價值等于公司產除以在外的普通股票的

48、股數。但是通常情，并不等于股票價格。 主要有兩點：一是會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規則計算的公允價值，并不等于公司資產的實際價值；二是賬面價值并不反映公司的未來發展前景。（三）股票的價值股票的價值是公司時每一所代表的實際價值。【例題 1·多選題】股票的賬面價值又稱為（）。票面值B.股票內在價值C.股票凈值D.每股產正確CD股票的賬面價值又稱股票凈值或每股產，在沒有優先股的條件下，每股賬面價值等于公司產除以在外的普通股票的股數。【例題 2·單選題】價值是公司時每一所代表的（）。A.票面價值B.賬面價值C.內在價值D.實際價值正確D股票的價值是公司時每一所代表的實際價值。【例題 3·題】公司時每一所代表的實際價值是賬面價值。（）A.正確B.錯誤正確B股票的價值是公司時每一所代表的實際價值，并不是賬面價值。（四）股票的內在價值股票的內在價值即理論價值，也即股票未來的現值。股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是其內在價值的波動。二、股票的價格（一）股票的理論價格股票及其他有價的理論價格就是以一定的必要率計算出來的未來收入的現值。（二）股票的市場