1、債券逆回購操作指南（民間版）1、上海市場：（回購代碼的最后三位代表期限天數(shù)）萬收）最小價(jià)格變動單位：0.005元;最低參與金額:10萬，之后以10萬的整數(shù)倍增加；下單以 手”為單位，最低100手（相當(dāng)于10萬）T日下單，T+1資金可用，T+2資金可取2040075兀20401410元20402820元20409130元20418230元2、深圳市場：（證券名中的數(shù)字代表期限天數(shù)）回購代碼證券名手續(xù)費(fèi)（萬分之）企業(yè)債：131910RC-0010.1最小價(jià)格變動單位：0.01元131911RC-0020.2最低參與金額:1000元，之后以1000元的整數(shù)倍增加；131900RC-0030.3下單以

2、張為單位，最低10張（相當(dāng)于1000元）131901RC-0070.4國債：131810RC-0010.1131811RC-0020.2131800RC-0030.3131809RC-0040.4131801RC-0070.5131802RC-0141131803RC-0282131805RC-0913131806RC-1823注：如：軟件中顯示的 現(xiàn)價(jià)1.505 ”，代表年化收益率1.505%;通過賣出”下單；請忽略可用資金及最大可融數(shù)；直接填寫代碼、價(jià)格、融券數(shù)量即可；計(jì)息以自然日計(jì)算，即含節(jié)假日；資金的可用可取如遇節(jié)假日則向后順延至交易日；目前只能進(jìn)行交易軟件下單、網(wǎng)頁版下單、電話委托下

3、單；手機(jī)軟件只能看行情不能下單；公布的手續(xù)費(fèi)已經(jīng)為優(yōu)惠費(fèi)率，客戶不能再單獨(dú)談費(fèi)率；回購代碼204001204002204003204004元元元元每1 2 3 4續(xù)手深圳市場的資金可用可取時(shí)間可能比上海市場向后各推遲一天，目前暫不能確定；通過電話下單的，如按現(xiàn)價(jià)”進(jìn)行委托肯定能下單；如進(jìn)行 限價(jià)”委托，可能會提示無法下單。對一個(gè)普通投資者而言，每天股票賬戶都有資金余額，可以充分利用可用余額 做資金拆出方供清算之用，這個(gè)過程可以稱為債券逆回購。對一個(gè)股票職業(yè)交易者 來說，掌握逆回購技巧及操作方法是一項(xiàng)基本技能，她可以讓你資金永不眠。本文 在寫作過程中查閱了大量的資料，也參考了很多網(wǎng)友給我提供的信

4、息，我也用實(shí)際 賬戶做了大量測試。盡管如此，本文還在逐步完善中，如果廣大網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)什么錯誤 或有什么意見，請務(wù)必指出來。一、債券回購的定義債券質(zhì)押式回購簡單地說就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸 行為。其中債券持有人（正回購方）將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時(shí)間 還本并支付一定的利息，從而 贖回”債券。而資金持有人（逆回購方）就是正回購方的交易對手。在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國結(jié)算公司，這樣交易雙 方否更加安全、便捷。二、逆回購交易的品種我們僅列出個(gè)人投資者經(jīng)常參與的公司債（包括企業(yè)債等）回購品種。上海證券交易所可交易的質(zhì)押 式回購（括弧中為交易代碼）分為1日（2040

5、01）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182 ）共9個(gè) 品種。深圳交易所按回購期限分為分為1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901 ）共4個(gè)品種。其中經(jīng)常交易的只有滬深1日和7日四個(gè)品種，并且滬市的日均交易量又遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于深市的交易量。三、逆回購的申報(bào)流程以下逆回購流程來源于我接洽的券商，其他券商的交易流程可能會有不同， 具體請咨詢您的券商。很多券商允許逆回購而不用單獨(dú)簽協(xié)議。在交易界面，選擇 賣出”（方向千萬

6、不能錯），輸入代碼（比如131910）,證券 名稱就是逆回購品種，數(shù)量最低是1000張（書本上是這么說的，但我試過深圳100張也能成交），代表10萬元，每10萬元遞增，點(diǎn)擊融券下單就可以了（交易軟件 上不能顯示余額）。如果是一天回購，則下一交易日（T+1日）資金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以買入任何證券；可取指可以轉(zhuǎn)入銀行賬戶。選擇賣出價(jià)格，賣出價(jià)格指年化收益率，就這么簡單了，點(diǎn)賣出就行了，資 金晚上清算后自動又回到了賬戶上了，無需再操作。注意事項(xiàng)：回購交易的規(guī)則是 土次交易，兩次結(jié)算”。當(dāng)你做了逆回購借出資金 后，至U期資金就自動回到你的賬戶上，期間不用做任何操作。比如1日回購，當(dāng)日

7、晚上資金就顯示可用，但實(shí)際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶。T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購，則下周一資金才可用，但 實(shí)際上你仍然只獲得了一天的年化利率。7日回購是指7個(gè)自然日，比如周一做7日回購，則下周一資金就可用。其他品種類推。四、手續(xù)費(fèi)及收益率分析通常證券公司收取的十萬分之一手續(xù)費(fèi)，以上圖120萬為例，手續(xù)費(fèi)是12元，以當(dāng)天1.3%年化利率一天回購參與清算收益是42.17元。五、 逆回購交易操作技巧1.用暫時(shí)閑置資金及尾盤可用資金參與。個(gè)人賣出股票后，資金當(dāng)天是無法轉(zhuǎn) 出購買銀行的理財(cái)產(chǎn)品的，但可以參加逆回購。交易所逆回購的參與者主要是除銀 行以外的機(jī)構(gòu)投資者比如貨幣市場基金

8、、財(cái)務(wù)公司等，尤其是現(xiàn)在新股申購上限的 限制，迫使很多機(jī)構(gòu)不得已而參與逆回購交易。個(gè)人投資者參與逆回購主要是在暫 時(shí)閑置的資金沒有更好的投資渠道時(shí)運(yùn)用。因利率較低而不適合作為一種長期的投 資工具。2.有機(jī)會盡量參與。很多人不在乎這點(diǎn)回購的小錢”，而往往把賬戶上暫時(shí)不用的現(xiàn)金就閑置在那里。以100萬為例，我們看看差別。如果不做回購，則一天的 活期利息為100萬*0.36%/360=10元。如果做回購，一般利率為1.5%(周四可到4% )，則回購利息為100萬*1.5%/360=42元，減去最高的傭金10元，剩余32元， 比活期高22元。我們覺得當(dāng)那天恰好打開賬戶時(shí)就值得花10秒鐘操作一下的。我曾

9、做個(gè)了測算，100萬股票資金通過逆回購和銀行日日金理財(cái)可多增加1萬元收入。附招行日日金理財(cái)收益率：3.周一至周三尾盤可以將所有剩余的可用資金全額參加1天回購，完全不影響資金使用，周四可以視周五資金是否是需要轉(zhuǎn)出購買理財(cái)產(chǎn)品決定，周五和節(jié)假日前謹(jǐn)慎參與。周五如果資金能轉(zhuǎn)出做日日金之類的理財(cái)產(chǎn)品，就不要做逆回購，因 為資金利率很低，而且周末兩天也沒有利息。特別是長假前一定要計(jì)算一下，轉(zhuǎn)出 和回購那個(gè)更有利。因?yàn)楸M管長假前第二天的利率很高，但卻失去了長假期間的利 息。4.選擇收益高的市場參與。滬深交易所都有回購品種，因?yàn)樗麄兌紱]有什么風(fēng)險(xiǎn)，所以對于投資者來說肯定要選擇收益率高的，而實(shí)時(shí)上很多投資者并不了解這 一點(diǎn)。比如2010年3月25日深市回購利率最高達(dá)到9%，而滬市最高才4% !5. 7日逆回購比連續(xù)1日逆回購更有利。如果限制資金超過1周，期間又無新股申購等更好的投資渠道，那么連續(xù)做1日和做一個(gè)7日逆回購那個(gè)更有利呢？簡單計(jì)算如下。1日逆回購4次的利率平均為1.5%，周四為4%，則投資100萬總收 益為100萬*(1.5%*4+4% ) /360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。7日回購利率平均為1.5% ,則收益為100萬*1.5%*7/360=292元，減去傭金50元后 凈收益為242元，比連續(xù)做1日回購