1、全球視野：鐵礦、生鐵產(chǎn)量增速差距拉大全球視野：鐵礦、生鐵產(chǎn)量增速差距拉大四大礦山逆市擴(kuò)產(chǎn)，搶占市場(chǎng)份額四大礦山逆市擴(kuò)產(chǎn)，搶占市場(chǎng)份額全球生鐵產(chǎn)量增速放緩全球生鐵產(chǎn)量增速放緩全球鐵礦、生鐵產(chǎn)量增速差值擴(kuò)大全球鐵礦、生鐵產(chǎn)量增速差值擴(kuò)大我國(guó)視野：進(jìn)口依賴度增加，供需矛盾擴(kuò)大我國(guó)視野：進(jìn)口依賴度增加，供需矛盾擴(kuò)大國(guó)產(chǎn)礦減產(chǎn)小于進(jìn)口礦增量國(guó)產(chǎn)礦減產(chǎn)小于進(jìn)口礦增量生鐵產(chǎn)量增速放緩生鐵產(chǎn)量增速放緩我國(guó)鐵礦石、生鐵產(chǎn)量增速差值擴(kuò)大我國(guó)鐵礦石、生鐵產(chǎn)量增速差值擴(kuò)大澳元兌美元貶值澳元兌美元貶值雷亞爾兌美元貶值雷亞爾兌美元貶值人民幣兌美元平穩(wěn)人民幣兌美元平穩(wěn)美元計(jì)價(jià)礦價(jià)下行美元計(jì)價(jià)礦價(jià)下行人民幣計(jì)價(jià)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格

2、下行人民幣計(jì)價(jià)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下行成本視野：礦山降成本與匯率風(fēng)險(xiǎn)成本視野：礦山降成本與匯率風(fēng)險(xiǎn)礦山降成本礦山降成本澳元、雷亞爾兌美元貶值澳元、雷亞爾兌美元貶值必和必拓必和必拓生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本27.5美元降至美元降至20美元美元力拓生產(chǎn)成本降至20美元，到岸成本由40美元降至35.5美元。淡水河谷將2015年的資本支出削減26%至102億美元，以降低成本。fmg將2015年的資本支出降低6.5億美元，以降低成本。澳洲取消碳排放稅，礦山的成本下降3%-5%。中國(guó)工信部擬為國(guó)內(nèi)礦企降稅減壓2015年年年度鐵礦石投資策略年度鐵礦石投資策略50-60美元美元四大礦山平均成本40美元，國(guó)產(chǎn)礦60-70美元，

3、但若價(jià)格跌破50美元，國(guó)產(chǎn)礦以及國(guó)外非主流礦山將面臨虧損停產(chǎn)。同時(shí)，若時(shí)間又處于鋼價(jià)季節(jié)性旺季，則可在此價(jià)位做波階段反彈，倉(cāng)位控制在20%。若價(jià)格再次回歸，前期停產(chǎn)的礦廠將恢復(fù)生產(chǎn)，而鐵礦石市場(chǎng)整體仍供給過(guò)剩，四大礦山擴(kuò)產(chǎn)明顯，下游需求增速放緩，則可考慮在此價(jià)位持趨勢(shì)空單，倉(cāng)位40%，下方止盈50-60美元。75-85美元美元15年操作策略年操作策略鐵礦石供需平衡表鐵礦石供需平衡表跌速、跌幅小于今跌速、跌幅小于今年年2014年年2015年年2016年年產(chǎn)量20.5721.923.61新增產(chǎn)量1.292.424.13新增需求0.651.292.07供給凈增加0.641.132.06單位：億噸單位

4、：億噸近期礦價(jià)影響因素近期礦價(jià)影響因素資金狀況與鋼廠鐵礦石庫(kù)存資金狀況與鋼廠鐵礦石庫(kù)存季節(jié)性：鋼廠高爐開(kāi)工率季節(jié)性：鋼廠高爐開(kāi)工率鐵礦石庫(kù)存走勢(shì)鐵礦石庫(kù)存走勢(shì)短期投資策略短期投資策略鐵礦鐵礦150512月中旬至月中旬至1月底月底三三步步建建倉(cāng)倉(cāng)法法480-490（20%倉(cāng)）倉(cāng)）500-510（20%倉(cāng)）倉(cāng)）470附近（附近（20%倉(cāng)）倉(cāng)）止損止損520上上漲漲下下跌跌持有持有40%倉(cāng)倉(cāng)上上漲漲下下跌跌策略一策略一策略二策略二收益風(fēng)險(xiǎn)比：策略一平均建倉(cāng)成本收益風(fēng)險(xiǎn)比：策略一平均建倉(cāng)成本495，止損，止損520，下方目標(biāo)價(jià)位，下方目標(biāo)價(jià)位420，盈虧比為，盈虧比為3:1； 策略二平均建倉(cāng)成本策略二

5、平均建倉(cāng)成本480，止損，止損500，下方目標(biāo)價(jià)位，下方目標(biāo)價(jià)位420，盈虧比為，盈虧比為3:1。鐵礦石鐵礦石1505合約日合約日k線圖線圖520為多空分水嶺為多空分水嶺510-530為多空集中建倉(cāng)區(qū)為多空集中建倉(cāng)區(qū)上上漲漲下下跌跌480平掉平掉470建的倉(cāng)建的倉(cāng)持有持有40%倉(cāng)倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)：非主流礦山停產(chǎn)與印度效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：非主流礦山停產(chǎn)與印度效應(yīng)礦山礦山停產(chǎn)事件停產(chǎn)事件mmx10月宣布倒閉巴西第四大礦山cliffs關(guān)閉其加拿大礦山（年產(chǎn)能1000萬(wàn)噸）gerdau將在2015年終止鐵礦石的出口（年產(chǎn)量850萬(wàn)噸）力拓推遲新silvergrass礦井投資，最快15年三季度啟動(dòng)。fmg 推遲所羅門碎屑礦加工廠的項(xiàng)目（產(chǎn)能500萬(wàn)噸）印度鐵礦石市場(chǎng)：出口變進(jìn)口印度鐵礦石市場(chǎng)：出口變進(jìn)口印度房地產(chǎn)、基建潛力大印度房地產(chǎn)、基建潛力大國(guó)外非主流礦山部分停產(chǎn)國(guó)外非主流礦山部分停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制：產(chǎn)業(yè)鏈套利對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)控制：產(chǎn)業(yè)鏈套利