1、文檔收集于互聯(lián)網(wǎng)，已重新整理排版.word版本可編借，有幫助歡迎下載支持. 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制分析 摘要:經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬變，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中 受各種不確定因素的影響越來越多，蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。通過分 析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，提出建立以風(fēng)險(xiǎn)控制為導(dǎo)向防范機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)管理，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。 關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);成因;控制;策略 企業(yè)要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中生存和發(fā)展，就必須面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 只要我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)善加利用，企業(yè)就會(huì)向好的方向發(fā)展。“企業(yè)是在風(fēng)險(xiǎn) 中發(fā)展的”。現(xiàn)代財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)觀，要求企業(yè)不斷調(diào)整自身的經(jīng)營戰(zhàn)略, 在全面認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)的前提下，預(yù)防和避免各種不應(yīng)有的損失，使 企業(yè)

2、在競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展與壯大。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀 存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的 目標(biāo)在于了解風(fēng)險(xiǎn)的來源和特征，正確預(yù)測(cè)、衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行適 當(dāng)?shù)目刂坪头婪?，健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將損失降至最低程度，為企業(yè) 創(chuàng)造最大的收益。因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范進(jìn)行研究，以期 降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益，具有十分重要的意義。 一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從狹義上看，是指由于利用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來 的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或普通股收益發(fā)生大幅度變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從廣義上看，是指企 業(yè)在籌資、投資、資金營運(yùn)及利潤分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中因各種原因而導(dǎo) 致的對(duì)企業(yè)的存在、盈利及發(fā)展等方面的重大影

3、響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。而 當(dāng)企業(yè)存在下列征兆時(shí)，便意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變成了財(cái)務(wù)危機(jī)。 第一，企業(yè)資產(chǎn)總額超過負(fù)債總額，但是資產(chǎn)配置的流動(dòng)性差，無 法變現(xiàn)用于償還債務(wù)，現(xiàn)金凈流量低。 第二，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤為負(fù)和最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度股東權(quán) 益低于注冊(cè)資本。 第三,企業(yè)的負(fù)債總額超過企業(yè)資產(chǎn)的公允價(jià)值，經(jīng)協(xié)商進(jìn)入重組 的狀態(tài)。 企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括資金籌集、 資金投資、資金使用、資金回收和利潤分配。此外，外向型企業(yè)的財(cái) 務(wù)活動(dòng)還會(huì)受到外匯率變動(dòng)的影響，即存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)從資金活動(dòng)的內(nèi)容來看，主要有籌資

4、風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、 存貨管理風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因 1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部原因 由于各生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)內(nèi)部因素的影響而可能引起財(cái)務(wù)收益的不確 定性，稱之為內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部的影響因素主要包括籌資過程中負(fù) 債資金數(shù)量和籌資成木以及償還時(shí)間；資金投入過程中的投向、數(shù)量、 結(jié)構(gòu)；生產(chǎn)運(yùn)營過程中的收入、成本、經(jīng)營管理水平等；收益分配過 程中收益的確認(rèn)以及收益分配政策、數(shù)量和形式。 （1）財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。在現(xiàn)實(shí)工作中, 許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好、用好資金， 就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。 （2）財(cái)務(wù)決策和管理缺乏科學(xué)和有效的制

5、度。目前，我國企業(yè)的 財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失 誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上 級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方而存在權(quán)責(zé)不明、管 理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重。企業(yè)內(nèi)部經(jīng) 營活動(dòng)是指資金從籌集、投入、運(yùn)營、收回到收益的分配的正常生產(chǎn) 經(jīng)營活動(dòng)過程。 2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部原因 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，它也是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的 外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、 社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企 業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變

6、化對(duì)企業(yè)來說，是難以準(zhǔn) 確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 例如，世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營 運(yùn)成本，減少了利潤，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。目前，許多企業(yè)建 立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。供求 變化多端，匯率隨之變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。上市公司哈高科按照分行 業(yè)的數(shù)據(jù)計(jì)算，該公司大豆深加工行業(yè)所占公司主營業(yè)務(wù)收入的 64. 28%o因此，大豆深加工是該公司的主要收入來源。2007年上半年 我國進(jìn)口大豆遭受嚴(yán)重挫折，榨油行業(yè)大批企業(yè)虧損，相應(yīng)的豆粕價(jià) 格也在高位波動(dòng)，影響其大。2008年年初國內(nèi)外大豆價(jià)格大幅飆升， 下游

7、生產(chǎn)企業(yè)面臨豆粕價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在原料采購中沒有 話語權(quán)，處于相對(duì)被動(dòng)地位，只有依靠自身能力消化高成本帶來的外 部風(fēng)險(xiǎn)。三、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略 在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中，只有充分了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征和產(chǎn) 生原因，才能采取針對(duì)性措施防范和化解。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是階段性的工 作，而是貫穿企業(yè)運(yùn)營的全過程。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)全局性、 長期性的工作。如果企業(yè)全體職員能夠長期保持風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)感，形成一 種風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的防范機(jī)制，企業(yè)全體齊心合力抵御風(fēng)險(xiǎn)就能有效 地化解風(fēng)險(xiǎn)?？茖W(xué)預(yù)測(cè)是事前風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)。利用科學(xué)的預(yù)測(cè)方法， 結(jié)合工作積累的經(jīng)驗(yàn)制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，有效的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。 1. “阿

8、爾曼”財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) “阿爾曼”模型是阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出基于多元判別模 型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù) 測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率，建立起一個(gè)類似回歸方程的Z計(jì)分法模型： Z二0. 012X1+0. 014X2+0. 033X3X0. 006X4+0. 999X5。其中，XI二營運(yùn)資金/ 資產(chǎn)總額；X2二留存收益/資產(chǎn)總額；X3二息稅前利潤/資產(chǎn)總額；X4= 普通股和優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額；乂5=銷售收入/ 總資產(chǎn)。該模型實(shí)際上是通過五個(gè)變量，將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)、獲 利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力指標(biāo)用一個(gè)多元的線性函數(shù)公式有機(jī)聯(lián)系起來, 綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)

9、風(fēng)險(xiǎn)的可能性。若Z值小于1. 81,則企業(yè)存在很大 的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；若Z值在1. 81-2. 99灰色區(qū)域，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不明朗；若 Z值大于3,說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小。阿 爾曼還提出Z值等于1. 81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值。 2. 對(duì)單一指標(biāo)制定紅色警戒線 利用現(xiàn)金額度、存貨額度、應(yīng)收賬款額度等絕對(duì)指和流動(dòng)比率、 資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)安全率等相對(duì)指標(biāo)的變化趨勢(shì)進(jìn)行分 析。如根據(jù)公司規(guī)模預(yù)先設(shè)定支付風(fēng)險(xiǎn)的安全系數(shù):貨幣資金余額為5 億元，安全系數(shù)為1;貨幣資金余額為4億元時(shí)，安全系數(shù)為0.8；貨幣 資金余額為3億元時(shí)，安全系數(shù)為0. 6;貨幣資金余額為2億元時(shí)，安全

10、 系數(shù)為0.4；貨幣資金余額為1億元時(shí)，安全系數(shù)為0.3；貨幣資金余 額為1億元以下時(shí)，安全系數(shù)為為0. Io如果貨幣資金降低到2億元以 下，公司財(cái)務(wù)處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)；再如流動(dòng)比率一般認(rèn)為應(yīng)該保持在2 以上,但最低不低于1,如果低于1,公司財(cái)務(wù)處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài),必須高 度重視，及時(shí)化解。事中風(fēng)險(xiǎn)控制是事前風(fēng)險(xiǎn)防范的延伸，因?yàn)槿蝿?wù)在 執(zhí)行過程中可能會(huì)遇到預(yù)想不到的變數(shù)。 3. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)岀現(xiàn)后的機(jī)智處理 發(fā)現(xiàn)危機(jī)后只有機(jī)智、果敢的處理，才能把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。慶元電 子配件廠就是一個(gè)成功處理危機(jī)、化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成功案例?？偨?jīng)理 在解讀年終財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款過多，而且大比例集中在一家最 大的采購商處。但

11、是該廠的處境是：如果這家采購商岀了什么問題, 企業(yè)的資金鏈就危險(xiǎn)了，因?yàn)槠髽I(yè)上游還有原料供應(yīng)商,也都是有賒銷 賬期的。如果下游回款不及時(shí)就無法如期償付上游貨款，上游斷貨，生 產(chǎn)將會(huì)停工待料受到嚴(yán)重影響。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)顯示出總經(jīng)理的魄力：暫停 新項(xiàng)目的投資，把未投入的資金轉(zhuǎn)做流動(dòng)資金,作為準(zhǔn)備金；停止向該 采購商繼續(xù)賒銷,及時(shí)催討賬款。在催賬過程中了解到：采購商經(jīng)營出 現(xiàn)了問題，重大的投資決策失誤導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)緊張，拖欠慶元電子配件 廠的貨款依然無法短時(shí)間內(nèi)償還。就在這時(shí)部分銀行貸款到期,正是總 經(jīng)理機(jī)智、果斷，有力地化解了風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)才沒出現(xiàn)大問題。如果對(duì)風(fēng) 險(xiǎn)遮遮掩掩，錯(cuò)過了處置的最佳時(shí)機(jī),企業(yè)就會(huì)走上一條不歸路。 總之，在事前有效的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、在事中恰當(dāng)?shù)目刂骑L(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) 后果斷地化解風(fēng)險(xiǎn)，是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)必要階段。這種以風(fēng)險(xiǎn)管理 為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，從工作環(huán)節(jié)上，把重心放在事前防范。有 人把三個(gè)階段投入的精力打分為100%、85%、15%。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下, 資木追逐利潤，利潤伴隨風(fēng)險(xiǎn)；利潤越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。企業(yè)防范和控制 風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，贏利能力就越強(qiáng)。因此,控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)永遠(yuǎn)的 課題。 參