故事一一博士分到一家研究所，成為學歷最高的一個人。周末他到單位后面的小池塘去釣魚，一會兒正副所長也在他的一左一右，同釣池魚。他只是微微點了點頭，這兩個本科生，有啥好聊的呢？當然釣魚不語也是忌諱所在，三人釣魚相當的安靜，隔一時晨，正所長放下釣竿，伸伸懶腰，蹭蹭蹭從水面上如飛地走到對面上廁所。博士眼睛睜得都快掉下來了。水上飄？不會吧？這可是一個池塘啊。第一頁1第二頁，共56頁。故事發展中正所長上完廁所回來的時候，同樣也是蹭蹭蹭地從水上飄回來了。怎么回事？博士又不好去問，自己是博士哪！過一陣，副所長也站起來，走幾步，蹭蹭蹭地飄過水面廁所去也。這下博士更是差點昏倒：不會吧，到了一個江湖高手云集的地方？博士不由自主的也有些內急了，都是誘惑惹得。這個池塘兩邊有圍墻，要到對面廁所非得繞十分鐘的路，而回單位上又太遠，怎么辦？博士生又不愿意去問兩位所長，也斗膽起身往水里跨：偶就不信本科生能過的水面，偶大博士能過去？第二頁2第三頁，共56頁。故事的結局只聽咚的一聲，博士飄到水面下去——偶潛、潛、潛，可水性不佳，只見水泡串串，水花亂飛。兩位所長將他拉了出來，問他為什么要下水，他問：“為什么你們可以走過去呢？”兩所長相視一笑：“這池塘里有兩排木樁子，由于這兩天下雨漲水正好在水面下。我們都知道這木樁的位置，所以可以踩著樁子過去。你怎么不問一聲呢？”學歷代表過去，只有學習力才能代表將來。尊重經驗的人，才能少走彎路。一個好的團隊，也應該是學習型的團隊。第三頁3第四頁，共56頁。幾個問題的思考1、如果想與財務人員進行探討，你需要了解哪些基本的財務知識?2、你是否搞清楚財務文件的含義?3、你將來的工作是否要求你理解自己所在公司、供應商或客戶的公司財務報告?4、如果你了解投資評估的財務側面，這對你的工作是否有幫助?5、你是否需要了解項目或生意中如何吸引外部資金?第四頁4第五頁，共56頁。推薦教材或參考資料1、《公司財務管理》黃虹主編2、《財務管理》胡華夏主編3、《財務管理咨詢》楊雄勝著4、《公司財務管理案例評析》湯谷良主編5、《郎咸平說公司的秘密》郎著第五頁5第六頁，共56頁。公司產生現金流(C)公司和資本市場間的資本流動公司政府盈余留成(D)購置資產

(B)流動資產固定資產資本市場短債長債股票公司必須產生現金流公司產生的現金流必須超過從資本市場的融資稅（E)紅利和還債(F)提供投資公司發行證券(A)第六頁6第七頁，共56頁。

主要內容一.什么是財務?二.財務的目標三.財務的作用四.財務的主要內容五.財務環境六.財務理念第七頁7第八頁，共56頁。

現代公司理財是專門研究財務管理的一門專業學問。公司理財以實現股東長期利益最大化為目標，致力于為企業制訂最優的融資、投資決策、營運資金管理和分配方案。第八頁8第九頁，共56頁。一、什么是財務？公司理財即財務管理，從狹義的角度來說是對企業現金流量的一種價值管理活動。具體來說，公司理財是以最大化企業價值為目標來組織企業資金運動，處理經濟關系的一項綜合性的企業管理活動。第九頁9第十頁，共56頁。公司財務管理主要問題：（1）投資：涉及資產方；（2）籌資：負債與股東權益；（3）運營決策：日常運營和籌資 決策。財務管理集中于公司怎樣才能創造和保持價值。（4）利潤分配。第十頁10第十一頁，共56頁。簡化的資產負債表流動資產：現金有價證券應收帳款存貨固定資產：土地廠房機器設備資產合計流動負債：應付帳款應付票據短期銀行借款長期負債：長期銀行借款應付公司債股東權益：普通股保留盈余負債及股東權益之和第十一頁11第十二頁，共56頁。左方是公司運用資金的結果，即資金投入的各項資產，包括流動資產及長期資產，右邊是資產的融資來源，包括流動負債、長期負債及股東權益等主要部分。第十二頁12第十三頁，共56頁。 以流動資產和流動負債的層面而言，則有所謂的“營運資金管理”。 而以長期資產的層面來看，則有所謂的“資本投資決策”的課題。 負債表右邊為公司資產的融資來源，通常為“舉債”或“發行股票”，前者是通過金融機構籌措資金，后者由原股東認購公司新發行的股票或向社會大眾募集的權益資金。這兩類資金的比例，財務上稱為“資本結構”。第十三頁13第十四頁，共56頁。二、財務管理的目標管理的目標，是在滿足其他利益集團合法利益請求并履行社會責任的基礎上，追求原有股東價值的最大化。（利潤最大化、企業價值最大化、每股收益最大化、股東財富最大化）第十四頁14第十五頁，共56頁。

財務管理的總目標可以細化為三個具體目標。（1）收益目標：權益資本收益率，等。（2）效率目標：存貨周轉率、固定資產周轉率、應收帳款帳齡等。（3）安全目標：償債能力高，財務風險低等（二）公司財務管理的具體目標第十五頁15第十六頁，共56頁。三、財務管理在公司管理中的作用公司管理通常可以劃分為戰略管理和一般管理。一般管理包括財務管理、營銷管理、人力資源管理、生產與作業管理、信息管理。戰略管理是最重要的，它將決定公司的未來。其中公司長期投資的管理應該是一個重要的方面，因為它對公司的影響是重要的、長遠的。其次公司的資本結構也是公司戰略管理的一個重要內容。而在一般管理中，財務管理是其中非常重要的一環。1、財務管理是公司管理中非常重要的一環第十六頁16第十七頁，共56頁。

投資是公司獲利的源泉，投資管理是公司財務管理中一個非常重要的方面；融資是要獲得資金來源的，融資渠道的多少和融資成本的高低，決定公司投資的規模和投資承受風險的程度，而這也與公司的價值密切相關。2、公司財務管理直接關系到公司的價值的大小。第十七頁17第十八頁，共56頁。

財務管理的其他方面也都與公司的價值密不可分。公司財務的內部控制，是公司獲得計劃現金流量的重要保證。公司日常管理——營運資本管理是確保公司正常運轉，最終獲得價值增值的重要途徑。而公司財務狀況的分析，則是公司取長補短，獲得更大價值的重要手段。第十八頁18第十九頁，共56頁。3、財務管理水平低下將引發公司的財務危機甚至破產。不論是投資選擇不適當，還是日常資金管理不適當，都會產生非常嚴重的后果。第十九頁19第二十頁，共56頁。4、企業的財務關系可概括為：企業與政府企業與投資者企業與債權人企業與受資者企業與債務人企業內各單位、職能部門企業與職工的財務關系。第二十頁20第二十一頁，共56頁。四、公司財務管理的主要內容 有6個關鍵環節：投資管理、融資與資本結構管理、營運資本管理、收益分配管理、公司財務狀況診斷、公司購并管理。 因此財務活動涉及的是資金的籌集、投放、使用、收回以及分配等一系列行為。第二十一頁21第二十二頁，共56頁。

財務管理內容購并管理財務狀況診斷收益分析管理營運資本管理融資與資本結構管理投資管理第二十二頁22第二十三頁，共56頁。（一）投資決策1.投資的概念及種類投資是企業資金的運用，是企業為了獲得預期收益或其他經營目的，將資金或實物直接或間接地投放于企業生產經營活動的一項重要的經濟活動。投資活動是企業整個生產經營活動的中心環節。第二十三頁23第二十四頁，共56頁。分類：（1）直接投資（直接投放購置生產經營性資產）與間接投資（購買證券等）。（2）長期投資與短期投資。 長期：一年以上才能收回的投資，如廠房、機器設備、無形資產和長期有價證券。 短期：一年內收回的投資，存貨、應收帳款，短期證券等的投資。（3）對內投資和對外投資，投資與企業內部還是外部。（4）初創投資和后續投資第二十四頁24第二十五頁，共56頁。2.投資項目評估的基本步驟項目分析與選擇的一般過程如下：市場調查市場預測確定產品種類與規模財務預測基礎數據與基本財務報表效益分析風險分析項目選擇第二十五頁25第二十六頁，共56頁。（二）融資與資本結構有投入才有產出（巧婦難為無米之炊）資金從哪里來？以什么方式籌資？向誰籌資？應該籌多少資？第二十六頁26第二十七頁，共56頁。籌資的動機新建（企業成立，需資本金）滿足生產經營的需要擴張（企業擴大規模，增加業務）償債（新債還舊債，調整資產結構）混合（出于多方面原因）第二十七頁27第二十八頁，共56頁。籌資渠道：國家財政資金 銀行信貸資金非銀行機構資金 其他企業單位資金民間資金

企業自留資金 外商資金

籌資方式：吸收直接投資 發行股票 企業內部積累 銀行借款 發行債券 融資租賃 商業信用第二十八頁28第二十九頁，共56頁。企業籌資和使用資金必然會付出代價。籌資費用是籌資過程中為獲得資金而付出的費用,包括手續費、發行費用和使用費用等，使用費用是因使用資金而付出的代價,如股息、利息等;第二十九頁29第三十頁，共56頁。（三）營運資金管理 營運資金是企業投放在流動資產上的資金。 凈營運資金=流動資產-流動負債 流動資產：一年內或者一個營業周期內變現或者耗用的資產，包括現金、短期投資、應收款以及預付款，存貨（產成品、半成品、在制品、原材料、輔助材料等）第三十頁30第三十一頁，共56頁。流動負債：一年內或者一個營業周期內到期的負債。周期短、成本低。包括短期借款、應付及預收貨款、應付票據、應付稅金、應付股利、預提費用等。第三十一頁31第三十二頁，共56頁。（四）利潤的分配企業利潤是企業在一定時期內的經營成果，由營業利潤、投資收益和營業外收支凈額三部分構成。1）企業營業利潤營業利潤=主營業務利潤+其他業務利潤-管理費用-財務費用第三十二頁32第三十三頁，共56頁。2）投資凈收益=對外投資收益-對外投資損失。3）營業外收支凈額=營業外收入-營業外支出。第三十三頁33第三十四頁，共56頁。（五）財務診斷資金供給者憑什么提供資金給你？1）（安全性）財務杠桿＝資產總額/股東權益，比率越高越安全。2）（流動性）明天會不會倒閉？ 利息保障倍數=利息前利潤/利息費用，銀行債權是否有保障。流動比率=流動資產/流動負債速動比率=速動資產/流動負債第三十四頁34第三十五頁，共56頁。3）（活動性）會不會做生意？？存貨周轉率=銷售成本/存貨應收帳款周轉率=銷售收入/應收帳款應付帳款周轉率=銷售成本/應付帳款總資產周轉率=銷售收入/資產總額第三十五頁35第三十六頁，共56頁。4）（收益性）會不會賺錢？凈資產收益率=凈利潤/凈資產總資產收益率=凈利潤/總資產第三十六頁36第三十七頁，共56頁。五、財務管理的環境（一）社會政治、文化、自然和經濟等環境：經濟周期、經濟發展水平、經濟體制；（二）法律環境：企業組織形式（獨資企業、合伙企業“普通合伙、有限合伙”、公司“股份有限公司、有限責任公司、國有獨資公司）、稅法。（三）金融環境：金融機構、金融市場、利率。第三十七頁37第三十八頁，共56頁。六、現代公司理財的四大觀念公司理財活動包含：1、貨幣時間價值觀念2、風險與收益權衡觀念3、現金流量觀念4、市場有效性觀念等四大基本觀念第三十八頁38第三十九頁，共56頁。公司財務本質※把資金吸引到項目中※監控項目過程中資金的進出※計算和匯報收益，或者說盈利率※利用數字來了解某一項生意運行是否健康以及下一步該怎么做如果把財務報告的目的轉化為流程圖的形式，就會得到圖1.1的結果：課程結構包括：

第三十九頁39第四十頁，共56頁。幾個重要概念的理解一、財務管理主體強調財務管理主體地位，有助于明確財務管理的工作主體，有助于有效組織財務活動、處理財務關系。一）我國現代企業制度的具體形式有：1、有限責任公司2、股份有限公司3、國有獨資公司第四十頁40第四十一頁，共56頁。幾個重要概念的理解一、財務管理主體二）企業法人財產權是企業以財產所有者授與其經營的財產享有的占有、使用和依法處分的權利。政府、單個財產所有者和監督機構不得直接支配企業法人財產，不得以任何形式抽取注入企業的資本金，不得平調企業財產。企業以其全部法人財產承擔民事責任，國家對企業債務不承擔連帶責任。第四十一頁41第四十二頁，共56頁。幾個重要概念的理解二、企業財務活動企業財務活動是以現金收支為主的企業資金收支的總稱，包括：1、籌資引起的財務活動2、投資引起的財務活動3、經營引起的財務活動4、分配引起的財務活動第四十二頁42第四十三頁，共56頁。幾個重要概念的理解三、企業財務關系1、企業同其所有者之間的財務關系，指企業的所有者向企業投入資金，企業向其所有者支付投資報酬所形成的經濟關系，企業的所有者包括：1）國家2）法人單位3）個人4）外商第四十三頁43第四十四頁，共56頁。幾個重要概念的理解三、企業財務關系2、企業同其債權人之間的財務關系，指企業向債權人借入資金，并按借款合同的規定按時支付利息和歸還本金所形成的經濟關系，企業的債權人主要有：1）債券持有人2）貸款機構3）商業信用提供者4）其它出借資金給企業的單位和個人第四十四頁44第四十五頁，共56頁。幾個重要概念的理解三、企業財務關系3、企業同其被投資單位的財務關系，指企業將其閑置的資金以購買股票或直接投資的形式向其他企業投資所形成的經濟關系。4、企業同其債務人的財務關系指企業將其資金以購買債券、提供商業信用或借款等形式出借給其他單位所形成的經濟關系。第四十五頁45第四十六頁，共56頁。幾個重要概念的理解三、企業財務關系5、企業內部各單位的財務關系，指企業內部各單位之間在生產經營各環節相互提供產品或勞務所形成的經濟關系。6、企業與職工之間的財務關系7、企業與稅務機關的財務關系第四十六頁46第四十七頁，共56頁。幾個重要概念的理解四、公司財務管理的目標目標是系統所希望實現的結果，財務管理的目標是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。具有穩定性、多元性、層次性的特征。1、財務管理的整體目標1）以總產值最大化為目標其缺點是：只講產值，不講效益；只求數量，不求質量；只抓生產，不抓銷售；只重投入，不重挖潛。第四十七頁47第四十八頁，共56頁。幾個重要概念的理解四、公司財務管理的目標2）以利潤最大化為目標企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本等，來提高資源的合理配置，以提高經濟效益，但依然存在以下缺點：沒有考慮利潤實現的時間及資金的時間價值，沒有有效考慮風險，會促使企業財務決策的短視行為傾向第四十八頁48第四十九頁，共56頁。幾個重要概念的理解四、公司財務管理的目標3）以股東財富最大化為目標，指通過財務上的合理運營，為股東帶來最多的財富。股份公司中，股東財富有其擁有的股票數量和股票市場價格來決定，所以，當股東股票數量一定時，股票價格最高，既代表著股東財富最大。因此，即如何通過財務運作最大限度的提高現在的股票價格。這一目標的積極性表現在：第四十九頁49第五十頁，共56頁。幾個重要概念的理解四、公司財務管理的目標