Copperpriceoutlookstillhasroomfordecline2023/9/9AndyTEAM銅價展望仍有下滑空間目錄銅需求疲弱，下滑壓力大全球經濟放緩，銅價或繼續下跌供應增加，銅價下滑銅需求疲弱，下滑壓力大Weakcopperdemandandsignificantdownwardpressure011.全球經濟增長放緩，中國需求影響全球銅市場全球經濟放緩：近年來，全球多個主要經濟體的增長速度放緩，特別是中國經濟增長的減速對全球銅需求造成了明顯影響。2.銅需求前景面臨更多不確定性隨著全球經濟形勢繼續不穩定，銅需求前景面臨更多不確定性。銅需求下滑壓力增大1.全球宏觀經濟形勢：當前，全球宏觀經濟形勢依然嚴峻，受到新冠疫情的持續蔓延以及貿易緊張局勢的影響，經濟復蘇乏力。這些因素使得工業生產和消費需求下滑，進一步加大了銅價格下跌的壓力。2.過剩產能壓力：在過去幾年里，銅礦石產量持續增長，導致供應過剩的局面。盡管一些國家采取了減產措施，但全球范圍內的銅礦石供應仍然相對充裕。這種供過于求的局面進一步削弱了銅價，使之面臨下滑空間的風險。后市銅價下降貿易摩擦全球經濟增長疲軟供應增加銅價下滑中國歐洲1.國際經濟疲軟：當前全球經濟增長放緩，特別是歐洲經濟的下行壓力持續加大，這對全球銅需求造成了嚴重沖擊。由于國際需求增長乏力，預計未來一段時間內銅價仍將面臨下滑壓力。2.供應過剩壓力：全球銅產能在近年來快速擴張，但是需求增長的乏力導致供應過剩的問題愈發突出。尤其是在中國和其他大型消費國的庫存持續增加，供應壓力進一步加大。供需失衡的格局下，銅價下行風險依然存在。3.全球貿易沖突：當前全球貿易保護主義抬頭，貿易爭端不斷升級，特別是美中貿易戰對全球經濟帶來了巨大不確定性。貿易沖突對全球經濟增長預期造成壓制，進而對銅價產生負面影響。在這種背景下，銅價展望仍然偏向下行。銅價格空間全球經濟放緩，銅價或繼續下跌Globaleconomicslowdown,copperpricesmaycontinuetodecline02全球經濟前景不佳1.：根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，2022年全球經濟增長率預計為3.4%，較2021年的5.7%有所下降。這主要是由于新冠疫情的不確定性、地緣政治風險以及全球供應鏈的緊張等因素。2.工業金屬需求下滑：由于全球經濟前景不佳，許多行業的生產和投資活動可能會受到影響，這將導致對銅等工業金屬的需求下滑。例如，根據世界銀行的報告，2022年全球經濟增長預期下調至3.6%，這將可能導致全球銅需求下降約3%。3.供應過剩：全球銅市場的供應過剩也是導致銅價下跌的一個重要因素。根據美國地質調查局的數據，2022年全球銅礦產量預計將增長約3%，而全球精煉銅產量預計將增長約4%。這種供需失衡可能會導致銅價進一步下跌。1.產業需求下降：當前全球經濟增長乏力，特別是在國際貿易摩擦不斷升級和全球制造業增速減緩的背景下，銅的主要應用領域之一——工業制造業需求出現了疲軟的態勢。這導致汽車制造、建筑建材和電力設備等行業對銅產品的需求下降。2.電子消費品需求減弱：雖然電子消費品市場長期以來一直是銅的重要消費領域之一，但近期電子消費品需求增長放緩。隨著智能手機市場的飽和和全球電腦銷售量的下滑，電子消費品對銅的需求量可能會減少。3.新能源行業發展疲軟：銅是可再生能源領域（如風電和光伏發電）的重要材料之一。然而，全球經濟增長放緩以及國家對新能源政策的調整均導致該行業發展不如預期，新能源領域對銅的需求也受到影響。需求疲軟使得銅價展望仍有下滑空間，因此需要密切關注各行業的需求情況和全球經濟形勢，以制定相應的風險管理和投資策略。需求疲軟供應過剩全球銅礦產量增加新開采銅礦項目增加未來幾年供應過剩市場需求不足銅庫存增加銅價下行風險IncreaseinglobalcopperproductionIncreaseinnewcopperminingprojectsOversupplyinthecomingyearsCopperpricedownsideriskIncreaseincopperinventoryInsufficientmarketdemand供應過剩，價格下跌，市場面臨壓力供應增加，銅價下滑Supplyincreases,copperpricesdecline03供應增加具體表現為：1.全球銅礦供應增加：根據國際礦業研究機構的數據顯示，全球銅礦供應量在未來一段時間內將繼續增加。據預測，到2022年，全球銅礦供應量將達到180萬噸，這將比2019年增加約8%。這主要是由于新礦產項目的開發和現有礦產項目的擴大生產。2.國內銅產量提升：隨著國內銅礦資源的挖掘和技術的不斷進步，我國銅產量將繼續增加。根據國家統計局的數據，2019年我國銅產量達到194.3萬噸，同比增長5.2%。預計未來幾年內，國內銅礦的開發將進一步擴大，銅產量仍有較大增長空間。--------->需求疲弱1.全球經濟增速下調導致銅價下滑導致銅價下滑的主要原因之一。根據國際貨幣基金組織（InternationalMonetaryFund）最新發布的《全球經濟展望報告》（WorldEconomicOutlook），預計全球經濟增速將從去年的3.6%下降至今年的3.3%，較之前預期有所下調。2.中國經濟增長放緩對全球銅價產生負面影響在中國這一全球最大的銅消費市場中，經濟放緩也對銅價產生了負面影響。根據中國國家統計局的數據，中國經濟增速在2019年以6.1%的速度增長，創下了近30年來最低水平。而中國銅消費量占全球總量的50%左右，因此，中國經濟放緩對全球銅需求產生了顯著影響。3.貿易緊張局勢壓制全球貿易增長此外，受到貿易緊張局勢的影響，全球貿易增長也受到了壓制。據世界貿易組織（WorldTradeOrganization）的數據，2019年全球商品貿易增長率僅為1.2%，低于預期，并且是2009年金融危機以來的最低水平。貿易摩擦給全球經濟帶來的不確定性導致企業投資意愿下降，這也進一步抑制了銅需求。4.銅價下滑，全球經濟放緩和貿易緊張局勢影響綜上所述，全球經濟放緩是導致銅價下滑的重要原因之一。中國經濟增速放緩以及全球貿易緊張局勢給銅市