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個股期權與

權證、期貨的主要區別湯震宇博士CFAFRMCTPCAIACMARFP金程教育首席培訓師（一）中國權證的發展中國市場上雖然個股期權還沒有推出，但是曾有過與之特別類似的一種產品存在——權證。時間權證名稱1992年6月中國大陸第一只權證——大飛樂的配股權證推出1996年6月底證監會終止了權證交易2005年8月22日第一只股改權證、第一只備兌權證——寶鋼認購權證掛牌上市2005年11月23日第一只認沽權證——武鋼認沽權證掛牌上市2008年6月13日南航權證正式終結交易，認沽權證暫時從股市消失2011年8月12日最后一只認股權證——長虹認股權證停止交易（二）期權與權證的區別權證對于買方而言，在支付權利金購買后：有權利（而非義務）根據合約內容在某一特定期間（或特定時點）按約定價格向權證的發行人買入或賣出指定數量的標的股票期權對于買方，在支付權利金購買后：有權利根據合約內容在規定時間（到期日）按協議價格（行權價格）向期權合約的賣方買入或賣出指定數量的標的股票（二）期權與權證的區別股民程大叔迷惑了，單看這兩個產品的定義的話，怎么是一樣的呢？都是需要支付一定的權利金，就可以有權在規定時間按約定價格買入或者賣出股票。期權和權證這兩個東西不是一樣的嗎？（二）期權與權證的區別其實，期權和權證是有很多區別的，首先一點就是買賣雙方是不一樣的。期權交易是不同投資者之間的交易，比如程大叔買入了X公司的認購期權，那賣出這份期權的是普通投資者對于權證來說的話，如果程大叔買入了X公司的權證，那賣出這個權證的是X公司自己或者是它委托的證券公司（二）期權與權證的區別第二個不同點：期權交易比權證有更靈活的交易方式我們可以買入認購期權也可以賣出認購期權，可以買入認沽期權也可以賣出認沽期權，多頭空頭隨你選。但權證就不行，普通投資者只能買入權證，不能賣出權證。（二）期權與權證的區別第三個不同點：期權合約是標準化合約對于程大叔買入的X公司股票的期權合約來說，合約中的行權價格、標的物、到期時間等都是市場統一規定好的而權證則不一樣，它是一個非標準化的合約，合約中的行權價格、標的物、到期時間等都是發行者決定的（三）期權與權證的區別總結期權權證合約標準化合約非標準化合約交易主體買賣雙方都是普通投資者買方是普通投資者，發行者是上市公司或者他們委托的證券公司交易種類投資者能進行四種類型的基本交易：買入認購期權；賣出認購期權買入認沽期權；賣出認沽期權投資者只能進行兩種交易：買入認購權證；買入認沽權證只有發

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