2023年傳感器行業分析報告2023年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、傳感器行業將長期高速增長 PAGEREFToc352937823\h31、世界傳感器行業穩步增長 PAGEREFToc352937824\h32、我國傳感器市場正在由低端向中高端發展 PAGEREFToc352937825\h43、物聯網發展將加速推進我國傳感器產業前進 PAGEREFToc352937826\h64、我國傳感器市場發展展望，品種占有率將達到70%以上 PAGEREFToc352937827\h7二、行業標桿分析：漢威電子 PAGEREFToc352937828\h81、公司簡介：國內氣體傳感網絡公司龍頭 PAGEREFToc352937829\h82、公司業績將大幅度好轉，并保持快速增長 PAGEREFToc352937830\h14（1）燃氣安全報警器市場空間巨大 PAGEREFToc352937831\h14①燃氣報警安全監控市場概況 PAGEREFToc352937832\h14②增量市場主要來自于天然氣使用量的增長 PAGEREFToc352937833\h15③存量市場主要來自液化石油氣和人工煤氣領域 PAGEREFToc352937834\h17④在燃氣監控市場公司具有獨特競爭優勢 PAGEREFToc352937835\h20（2）礦山和煤炭安全監控市場將保持穩定 PAGEREFToc352937836\h21（3）工業和過程控制領域市場將保持增長 PAGEREFToc352937837\h22（4）橫向擴張，進軍其他傳感器領域 PAGEREFToc352937838\h233、公司經營優勢明顯，支撐2023年高增長 PAGEREFToc352937839\h24一、傳感器行業將長期高速增長1、世界傳感器行業穩步增長傳感器市場主要在發達國家，市場容量近年來快速增長，到2023年，市場總量約650億美元。傳感器使用主要集中在發達國家。但發展中國家尤其是中國的份額在迅速擴大，我國是繼美國、日本、德國后，世界第四大傳感器市場，且近年來市場總量在迅速增加。從傳感器下游需求行業來看。主要集中在汽車，過程控制，機械制造以及消費電子等領域。其中汽車是最大應用領域，現代高級轎車的電子化控制系統水平的關鍵就在于采用傳感器的數量和水平，目前一輛普通家用轎車上大約安裝幾十到近百只傳感器，而豪華轎車上的傳感器數量多達二百余只，種類通常達30余種，多則達百種。過程控制和機械制造主要屬于工業領域應用，需要諸如工藝控制、工業機械以及傳統的自動傳感器；各種測量工藝變量(如溫度、液位、壓力、流量等)傳感器；測量電子特性(電流、電壓等)和物理量(運動、速度、負載以及強度)的傳感器，以及傳統的接近/定位傳感器。消費電子主要是在家用電器以及智能等領域。中國是家電產品生產大國，中國的家電產品除了巨大的內需市場外，還大量出口國際市場，由于低廉的生產成本使中國成為全球最大的家電出口國，家用電器對傳感器市場需求主要來自空調、冰箱、洗衣機和電飯煲等。智能主要用MEMS傳感器，產量的大幅增長及新功能的不斷增加給傳感器市場帶來機遇與挑戰。2、我國傳感器市場正在由低端向中高端發展我國是世界傳感器增長最快市場，近年來增長率達到15%以上，市場容量接近400億元。其中，我國氣體傳感器市場逐年穩步增長，據估算2023年達到1500萬臺以上，增速達到30%以上。目前我國傳感器產品約6000種左右，而國外已達20230多個，遠遠滿足不了國內市場需求。中高端傳感器進口占比達80%，傳感器芯片進口更是達90%，國產化缺口巨大。其中數字化、智能化、微型化等高新技術產品嚴重短缺。國內傳感器廠商占據中低端市場從發展態勢看，國內傳感器廠商有三種情況：一是民營或合資企業的產品占據了中低端市場，傳統技術和裝備手段可以滿足絕大多數產品的制造要求，市場發展狀態良好。除個別廠家在個別品種方面將國外生產的芯片拿到國內封裝出相關產品、占據市場較大份額外，其他高端產品均是國外廠商在壟斷。3、物聯網發展將加速推進我國傳感器產業前進隨著物聯網等新興產業的興起，傳感器產業成為世界各國在高新技術發展中爭奪的一個重要領域。近年來我國傳感器產業快速增長，應用模式也日漸成熟。但由于產業檔次偏低、技術創新能力較差，國內傳感器產業呈現低端過剩、中高端被國外壟斷的市場格局。傳感器技術發展滯后已掣肘國內戰略性新興產業的順利推進。目前從材料、器件、系統到網絡我國已形成較為完整的傳感器產業鏈。在網絡接口、傳感器與網絡通信融合、物聯網體系架構等方面取得較大進展。但產業檔次偏低、企業規模小、技術創新能力差，很多企業只是引進國外元件進行加工，同質化嚴重。而生產裝備落后、工藝不穩定等造成產品指標分散、穩定性差。模仿產品在敏捷度方面也不盡如人意。在相對研發突出的領域，卻忽略了工業化基礎性開發，商品化開發嚴重滯后。資料顯示，國家重大裝備所需高端產品主要依賴進口。而涉及國家安全和重大工程所需的傳感器及智能化儀器儀表，國外對我國往往采取限制。2023年2月28日，工信部發布《加快推進傳感器及智能化儀器儀表產業發展行動計劃》，根據該行動計劃，到2023年，以工業轉型升級、發展戰略性新興產業、保障和提高人民生活質量為重點，著重于全產業鏈的系統推進；解決行業主干產品智能化、網絡化、可靠性、安全性等關鍵問題；完成一批高精度儀表和新型傳感器的自主設計、開發及產業化。4、我國傳感器市場發展展望，品種占有率將達到70%以上第一，能源投資給傳感器市場增長帶來的巨大空間。面對全球性的金融風暴，各國都提出了各自的經濟刺激計劃，千差萬別卻有一個共同點，就是對于未來能源建設的重視，據估計從2023至2030年全球需要對能源基礎設施累計投資26.0萬億美元（以2023年美元價值計）。第二，安全傳感器市場前景廣闊。安全傳感器或開關產品包含自動化安全柵、安全觸板、電子安全傳感器、緊急止動器、雙手按鍵、安全控制裝置、激光掃描儀、光幕、光墊、光電器件和雙手安全控制器等眾多產品。近年來，隨著國家對于生產安全的日益重視，安全傳感器市場受到越來越多的關注，雖然用戶的接受度等方面還需要一段時期的市場培育，但相信這一領域的高速發展已指日可待。更高的集成度、傳感單元更高的敏感度、更多的產品種類、更好的功能安全和可靠性設計以及更低的價格將是取勝這一市場的關鍵。第三，環保類市場空間巨大。現在我國環境問題日益嚴重，大氣，水體和土壤污染都日趨嚴重和復雜，對環境污染檢測需要大量傳感器，尤其是對空氣質量，水體質量的實時在線監測，更是需要大量傳感器和監測系統，主要需要用到包括基于MEMS技術的傳感器、環境監測設備用氣體傳感器、流量傳感器、濕度傳感器等。預計到2023年，我國傳感器市場將以工業控制，化工能源，汽車，通訊，環保為重要服務領域，以集成化，智能化和網絡化技術為依托，加強制造工藝和新型產品設計制作，國產傳感器和儀器儀表品種占有率達到70%-80%，高檔產品達到60%。二、行業標桿分析：漢威電子1、公司簡介：國內氣體傳感網絡公司龍頭公司是一家提供氣體檢測儀器和系統解決方案的公司。公司產品大類分為氣體傳感器、氣體檢測儀器儀表及氣體監控系統。此三類產品處于產業鏈條的上下游關系，其中氣體傳感器為核心元器件，將氣體傳感器和外圍處理電路集成后成為氣體檢測儀器，將多個不同功能的氣體檢測儀器集成為網絡，再配備外圍存儲處理設備，就成為監控系統。公司是一個技術型企業，以傳感器為核心的全產業鏈業務開拓。公司創立于2023年，控股股東為任紅軍先生是公司的核心技術擁有者，現在是公司的技術領頭人。他也是全國氣濕敏傳感技術專業委員會副主任委員、中國儀器儀表行業協會傳感器分會第五屆理事會副理事長。公司股權結構如下圖。董事長并沒有絕對控股，股份制改造時，董事長分享精神強，創業團隊以及骨干成員都得到較多股權，團隊比較團結，大股東而且解禁后又主動追加鎖定期，大股東未出現大規模減持現象。公司是以生產氣體傳感器起家，逐漸向產業鏈條下游拓展，成為既掌握傳感器核心技術，又提供豐富多樣的氣體檢測儀器和監控系統的企業。由于氣體檢測儀器和監控系統為市場需求的主要形式，單價高需求大，所以現在公司主要收入都來自于檢測儀器和監控系統，其中檢測儀器收入占比63%以上，監測系統收入占比22%以上，氣體傳感器收入占比13%。公司下屬7個子公司，其中煒盛科技是氣體傳感器核心子公司，創威煤安主要是煤礦和礦山等氣體檢測，智威宇訊是公司在北京的研發、營銷及后續產業基地。公司傳感器產品占國產傳感器65%，氣體檢測儀器占國內儀器市場10%。公司規模在國內同行業遙遙領先，是規模最大，技術門類最齊全，技術水平最先進的企業。公司產品主要用于檢測、監控可燃性氣體、有毒有害氣體和特種氣體，下游行業分布廣泛。涵蓋石油、化工、冶金、采礦、電子、電力、制藥、食品、醫療衛生、農業、燃氣、市政工程、家庭安全與健康、公用場所、道路安全管理、污水處理、生物科學、航天航空、軍事反恐等領域，用于防火防爆、預防中毒、污染監測、環境治理、改善人居環境。公司產品屬于高技術產品，行業很專業，進入壁壘高，所以毛利率較高。公司綜合毛利率一直維持在52%以上。從分項業務看，監測系統的毛利率最高，這是因為系統集成附加值很高。檢測儀器次之，氣體傳感器毛利率穩定在50%左右。公司2023-2023年左右公司為了打開市場，加大了對監控系統的市場推廣力度，使得監控系統占比提高，但同時監控系統毛利率也下降，這主要是在銷售中采取的搶占市場的策略。近年來到2023年后監測系統毛利率上升有效的抵消了氣體傳感器毛利的下降，使公司綜合毛利率得到維持。由于國內傳感器市場發展迅速，加之公司產品結構不斷提升，近年來公司銷售收入迅速增長，常年保持40%以上增速。公司收入具有一定的季節性，一般來說下半年收入是全年收入的60%-70%。這是因公司下游客戶一般年中招投標，在下半年進行采購及工程完工，所以營業收入比較集中地確認在第三、四季度。此外，公司產品很多用于工業生產過程的安全監測，所以客戶為了應付每年年底的例行安全大檢查，往往在四季度采購、安裝氣體檢測儀器儀表。以上種種原因導致了公司收入的季節特征。公司的銷售費用、管理費用率和財務費用率如下圖。可以看出維持在20%左右，近年來略有起伏，表現為年初較高，年末較低，這和公司收入主要分布在后半年有關。另外，公司是研發型的企業，所以其管理費用率較高，而公司的銷售和售后對市場的開拓和維持非常重要，所以銷售費用率也達到20%左右。尤其是2023年公司費用上升較快，這是因為公司加大對非煤礦山領域市場開拓力度造成的，而三季度后公司收入放緩，導致費用率未按歷史規律如期下降。公司凈利潤也保持快速增長，近年來一直在40%以上。近年來凈利潤率一直保持在15%左右。2、公司業績將大幅度好轉，并保持快速增長（1）燃氣安全報警器市場空間巨大①燃氣報警安全監控市場概況燃氣報警市場主要分為家庭市場和管網市場兩部分。其中家庭部分是指家庭燃氣用戶在家里加裝燃氣報警器，在燃氣泄漏的時候會自動切斷燃氣總閥門，并發出警報，或者能夠通過網絡將警報傳導小區物業，以便監控管理。管網部分是指在城市輸送燃氣的管網中加入檢測報警設備，實現對整個城市燃氣管網的實時動態監測，以防止事故發生。燃氣報警市場增量和存量市場都非常可觀。在國內燃氣使用方面分為三種，分別為液化石油氣，人工煤氣和天然氣三種。其中增量市場主要來自于天然氣使用領域，存量市場包括了傳統的液化石油氣和人工煤氣。從下圖可以看到，近10年來我國燃氣使用的增量主要來自于天然氣，而液化石油氣和人工煤氣使用的人數是穩中略有下降，但是存量巨大，而安裝了報警器的家庭也很少，所以改造空間很大。另外城市鋪設的管網也有很大的新增和改造市場空間。②增量市場主要來自于天然氣使用量的增長我國天然氣消費量近年來迅速增加。隨著我國大氣田的不斷發現和西氣東輸工程的投入使用，燃氣使用普及率大幅度提高。家庭燃氣普及率越來越高，從2023年后開始爆發性增長。其中城市居民天然氣使用增長非常快快，無論是使用人數還是管網長度近年來都迅速增加，2023年較2023年增加了7倍，復合增率達到了20%以上。從上面數據看到，使用天然氣的人口近年來都保持20%以上增速，按今后每年20%速度增長，每個家庭3.2個人，每個家庭需要1臺燃氣報警器，價值200元計算，2023年國內增量市場28億元，到2023年國內增量市場達到40億元。③存量市場主要來自液化石油氣和人工煤氣領域近些年液化石油氣和人工煤氣用戶略有萎縮，但是存量空間巨大。使用人工煤氣的量近年來在有所下降，這主要是處于安全和環保考慮。加之大量以前的天然氣用戶也沒有安裝報警裝置，所以存量的可改造空間巨大，下圖是現在我國燃氣（包括天然氣，人工煤氣和液化氣）使用用戶統計，可以看到用戶數量存量非常龐大。煤氣使用人口現在燃氣使用安全被重視，安裝可燃氣體報警器已成為多個城市的強制性要求。按2023年4億使用人數，每戶3.2人計算，目前在國內存量1.25億燃氣用戶。據統計這1.25億用戶燃氣報警器中的普及率不足15%，相比國外80%的水平空間較大。我們按照每年大約10%的存量用戶改造，每戶改造需要200元的報警器。存量改造市場每年的空間為25億元。④在燃氣監控市場公司具有獨特競爭優勢燃氣報警監控行業公司眾多，競爭激烈。目前通過消防產品認證的家用報警器生產廠家已超過百家，但大部分技術水平并不高。與工業燃氣報警器相比，家用燃氣報警器對精度要求不高，用戶對價格較為敏感。燃氣報警器領域市場需要準入，必須取得五大燃氣公司總部的資質認可后方能進入采購目錄。每年都由總部制定各地燃氣安全監控的年度計劃，由地方個燃氣分公司負責執行。公司在燃氣報警監控行業具有自身獨特優勢。公司是國內燃氣檢測傳感器領域技術最高，規模最大的企業，公司自產氣體傳感器，成本控制和技術方面具有優勢；在燃氣報警器行業有多年的積累，產品認證全（取得了中國石油天然氣集團公司物資入網證、中油中泰燃氣投資集團入網證、中國燃氣集團物資采購準入證等行業準入證書），產品質量好，客戶群穩定。公司還專門在深圳設立辦事機構，而五大燃氣公司總部都在深圳，公司在深圳有辦事處，可以直接與其對標，極大增強了公司在此領域的競爭力。公司還加強自身在燃氣管網監測方面的軟件實力，努力向城市燃氣監測網絡系統解決方案提供商轉變，為城市提供實時智能的燃氣管網監測能力。這能夠極大增強用戶粘性，并能夠通過智能化的燃氣管網監測網絡，整合到自來水管網監測領域，配合公司的壓力流量傳感器，開拓水，暖等管網市場。（2）礦山和煤炭安全監控市場將保持穩定公司在礦山和煤炭安全監控領域主要由公司子公司創威煤安運作。創威煤安是國內專業從事礦用安全產品領域集科研開發、設備制造、項目設計、工程施工、售后服務于一體的企業，公司煤礦和非煤礦監測系統業務均在創威煤安下面。2023年創威煤安取得煤礦產品系統的認證，加大廣告宣傳力度、加大內蒙、新疆市場的開拓和內部管控，凈利潤增長幅度較大。2023年公司原計劃在礦山和煤炭安全監控市場大作為一番，加大了對其資源投入，但由于市場環境急劇惡化，使公司投入后產出不理想，導致礦山和煤炭收入雖略有增長，但是不達預期。2023年公司調整管理和戰略，在總部設置事業部抓礦山煤礦領域市場，預計2023年相關收入將增長15%-20%。（3）工業和過程控制領域市場將保持增長工業生產的過程控制是公司產品的又一個主要應用領域，公司經過多年的發展，產品廣泛應用在工業及民用等領域，逐步建立了穩定的客戶群體，客戶大多屬于燃氣、化工、冶金、石油、煤化、沼氣、制藥、食品等行業內企業。目前我國正處于高速發展期，國家對安全、環保非常重視，隨著國家對安全生產的重視，有關部門陸續頒發了各種涉及氣體檢測的規定，如《可燃氣體檢測報警使用規范》、《石油工業動火作業安全規程》、《國有煤礦瓦斯治理規定》、《含硫油氣田硫化氫防護安全管理規定(試行)》、《火災自動報警系統設計規范》、《工業企業煤氣安全規程》等均對所涉及的各種氣體檢測及氣體檢測儀器儀表的安裝有明確規定。以上規定極大地促進了國內工業用氣體檢測儀器儀表、安全監控系統市場的發育和高速增長。2023年由于我國宏觀環境的弱勢，國內工業領域投資乏力，所以工業和過程控制方面對安監和過程控制的傳感網絡建設不達預期。在此大環境下公司相關銷售增長停滯。預計2023年我國工業生產投資加快，在國家相關政策和法規的推動下，這些市場將會有較大的增長，預計每年有20%以上的增速。（4）橫向擴張，進軍其他傳感器領域由于單一傳感器市場空間畢竟有限，且物聯網發展的方向將是多種傳感器的融合，所以公司在戰略上一直致力于發展多種類別的傳感器，包括壓力，濕度，溫度，流量等。且考慮到這些領域的客戶資源和氣體傳感器的客戶資源有很大的重合度，公司可以方便的將現有客戶資源移植到新產品上。公司在橫向擴展戰略傾向于并購的方式。并購是儀器領域最方便的橫向擴張方式，相比自主研發，可以極大的減少產品研發周期，降低風險，提高產品可靠性，減少開拓市場需要的周期和品牌認知度建立需要的過程。公司在橫向擴展戰略中也傾向于并購的方式，可能會通過并購拓展壓力傳感器技術。壓力傳感器也是工業領域中應用最為廣泛的一種傳感器，公司目前擁有的壓力傳感器技術是基于陶瓷工藝的，未來可能將通過并購的方式，得到基于硅工藝的傳感器技術，完善在壓力傳感器方面的技術及生產工藝。流量傳感器也可能通過并購方式獲得。公司熱釋電傳感器業務已經打開局面。據統計2023年我國熱釋電紅外傳感器市場規模有2億元，而2023年增長到6億元，未來也將保持20%-30%左右的增速。公司去年銷售達到300萬支，貢獻收入500萬元，保守估計今年能夠達到行業增速，貢獻收入600萬元以以上。3、公司經營優勢明顯，支撐2023年高增長公司研發能力強，是長期增長后勁足。公司一直重視研發投入，從2023年以來研發投入快速增長，研發費用占主營業務收入比例達到7%以上，是典型的高科技公司。公司加強和中科院等科研院所合作，加強研究的前沿性和先進性，儲備長期發展的先進產品，發展后勁十足。公司調整經營管理結構，大事業部制將推動公司進一步成長。2023年由于公司將主要力量放在礦山和煤炭等安監領域，但是市場需求嚴重不達預期，導致此項業務收入不達預期。而公司由于資源傾斜到礦山煤炭領域，導致傳統領域重視度不夠，收入增速下降，三季度后尤其明顯。公司在今年調整了經營管理結構，成立大事業部，分管燃氣，礦山，工業等領域，在新管理架構下，責權明確，隊伍專業，相信2023年公司各項業務將比2023年增長30%以上。公司建立全國范圍營銷服務網絡。除總部設有完備的技術支援平臺外，還在北京、上海、鄭州、石家莊、長春、哈爾濱、沈陽、濟南、南京、杭州、武漢、廣州、成都、昆明、西安、庫爾勒、蘭州、長沙、合肥等二十余個城市設立客戶營銷服務網點，構建全面的客戶服務網絡，向客戶及時提供技術領先、滿足個性化需求的產品解決方案。并組建并逐步擴大直銷隊伍，增強公司對終端客戶的營銷能力，提高了市場占有率。

2023年電子行業分析報告目錄一、電子行業前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤 3（2）細分板塊：電子系統組裝和光學器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業維持高景氣度 5（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊 5（2）國內半導體行業：1-7月份電子制造業“量”“質”齊升 6（3）上市公司：上半年業績向好，盈利改善 6二、電子產業前瞻：看好長期發展，關注創新機遇 7三、智能移動終端 91、移動支付NFC成為亮點 92、指紋識別將成為智能機主流配置 103、天線元器件單機配置數量將繼續增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產業鏈 132、借自貿區東風，體感游戲機大陸市場將爆發性增長 15五、智能家居 16六、安防行業 181、城市“平安化、智慧化”繼續推升下游需求 182、“規模化，平臺化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數下跌5.69%，電子指數僅次于信息服務和信息設備板塊，全行業漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現相比，A股電子行業指數的漲幅也遙遙領先。（2）細分板塊：電子系統組裝和光學器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業細分子行業中，電子系統組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統組裝和光學器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業維持高景氣度（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊觀察全球范圍半導體行業數據，日美半導體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導體行業上游開始復蘇，這是整個行業復蘇的一個標志。8月份北美半導體指數跌破1.為0.98，我們認為這與部分主要終端設備商推遲重要產品發布有關，現在還不能簡單推定全球半導體行業步入衰退，需密切關注后續月份的數據。（2）國內半導體行業：1-7月份電子制造業“量”“質”齊升2022年1-7月份，我國半導體產業的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業運行在高景氣度區間，銷售規模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業的營業收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個百分點；行業歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個百分點。其中顯示器件板塊復蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統組裝、光學元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個百分點，行業盈利情況明顯改善。二、電子產業前瞻：看好長期發展，關注創新機遇我們認為電子行業作為我國國民經濟的重要支柱，在未來相當長的一段時間內仍將保持快速發展的態勢，主要原因基于以下幾點：1、政策層面，電子行業是我國經濟結構轉型的一個重要目標產業，也是信息消費領域的最重要的基礎組成部分，相信國家在未來將會投入更大的支持扶植力度，這為行業的快速發展創造了良好的政策環境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經濟格局背景下，電子產業逐步由美日韓臺向中國轉移已經是大勢所趨。中國大陸電子產業逐步切入全球的供應鏈，隨著越來越多技術消化，技術創新，我國電子產業在工藝和制造方面已經具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設計、制造和研發領域以及品牌運作領域進軍，部分品牌已經開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動力的不斷增加，我國電子產業擁有工程師紅利已經逐步顯現；而且我國電子行業的企業家，在年齡和進取精神上都要比韓國和臺灣更具優勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩步提高，消費者可支配收入提升，以及借貸消費理念的普及度增加，都將帶來消費升級需求。而企業的技術升級帶來的全新的消費產品和消費體驗，則再不斷創造需求，帶動電子行業市場規模的擴大。因此，我們看好中國電子產業的長期發展。與發達國家相比，我國的電子行業具備了更多的制造業屬性，行業同時資金和技術密集型的特征，其自身的創新力也不斷驅動產業的成長，這也是市場給予電子行業高估值的最重要原因。我們認為，電子板塊孕育著新的機會，這些機會集中在新技術和新產品的運用上，特別是那些實用性強，消費體驗好的高科技產品，將成為電子行業下一輪增長的基礎。因此，我們建議重點關注創新領域的投資機會。三、智能移動終端2022年至今，在傳統PC市場下滑的背景下，以智能手機和xPAD為代表的智能移動終端需求的持續增長，驅動了電子元器件產業新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，全球智能手機的滲透率已經達到較高水平，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機的行業機會將會集中在相關零部件的升級和新技術的應用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術應用的主戰場。我們認為從2022年前三季度的行業發展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機的值得關注的發展趨勢主要集中在以下方面：1、移動支付NFC成為亮點2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標配。例如，HTCnewone成為NFC新機，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機型的支持使移動支付NFC模塊成為亮點。NFC是近場移動支付的一種，相對于藍牙，紅外線，WIFI等其他近場技術，NFC（近距離射頻無線通訊）技術的安全性、便捷性比較突出，成為手機近場支付的首選。伴隨著國內移動支付配套設施的逐步完善，以及NFC手機出貨量的不斷增加，我們預計國內NFC支付市場也即將步入快車道。相關產業鏈上市公司將受益。NFC支付的三個重要環節為制卡、芯片和天線。主要產業鏈梳理如下：2、指紋識別將成為智能機主流配置蘋果九月份發布了新款智能手機iPhone5S，其帶有的指紋識別功能（TouchID），成為本次為數不多讓人眼前一亮的創新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費者的使用反饋上來看，這項新功能獲得了極高的評價。我們認為，由于蘋果的領導效應，指紋識別功能未來會逐步成為智能手機配置的主流。雖然指紋識別技術已經比較成熟，但是運用于智能手機領域需要更精細化的設計和封裝技術，目前國際主流采用WLCSP技術。WLCSP技術之前主要用于高清晰度高端相機的零部件封測領域，產能相對有限，指紋識別的加入，勢必將導致對于該封測技術需求的增加。全球WLCSP封測業務產能主要集中在少數廠商手里：主要生產廠商與產能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應技術開發商AuthenTec，iPhone5S的指紋識別傳感器芯片正是由其設計，蘋果在臺積電投片，再由精材科技進行封裝，然后由日月光進行打線和SiP。我們預計2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機配置數量將繼續增高隨著用戶需求升級和移動互聯網技術的進步，用戶對手機網絡功能越來越青睞，多媒體手機日趨流行，手機無線數據傳輸的要求也越來越高，手機開始向智能化方向發展。手機已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標準配置或者備選配置。手機由最初僅配備基本接收、發送功能的主天線，發展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機電視天線、FM收音機，NFC天線等多個天線，單臺手機配備的天線數量逐漸增加，而天線小型化技術LDS等的進步也使這樣的多天線設計成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導致天線單價大幅提升以及單機天線使用量以及移動互聯終端越來越多，市場規模仍在不斷擴大。2021年全球移動終端天線市場規模約為28.47億支，預計2021年全球移動終端天線市場容量將超過50億支，移動終端天線行業將迎來爆發式增長。目前全球LDS產能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費諾，臺灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統PC市場下滑的背景下，以智能手機和XPAD為代表的智能移動終端需求的持續增長，驅動了電子元器件產業新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個新興的市場，涌現出一大批吸引力較強的產品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規模化生產帶來的成本下降以及技術提升帶來的客戶體驗的提升，新興智能終端的需求將會迎來爆發性增長，進而可能繼續引導下一輪電子行業的向上周期。1、智能穿戴的硬件產業鏈可穿戴設備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點認為，與智能手機產業鏈區別不大。智能穿戴產業鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術領域。主要相關上市公司梳理如下：2、借自貿區東風，體感游戲機大陸市場將爆發性增長近日，上市公司百視通發布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術、終端、內容、服務等領域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產品和家庭娛樂服務中心，推進公司在游戲產業領域的布局。這個公告在業界產生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對微軟XBOX這款體感游戲機的期待和關注。2000年6月，國務院辦公廳曾轉發文化部等7部門《關于開展電子游戲經營場所專項治理的意見》，開始了針對國內游戲機市場的治理工作。《意見》規定“自本意見發布之日起，面向國內的電子游戲設備及其零、附件生產、銷售即行停止。任何企業、個人不得再從事面向國內的電子游戲設備及其零、附件的生產、銷售活動。”過去幾年，世界主要游戲機生產廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機禁令的解除工作一直未能取得實質進展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿區相關方案的出臺，則意味著我國長達13年的游戲機禁售規定或將解除。有業內分析人士則認為，這是“游戲機禁令”的一次松動，畢竟銷售面向全國，外資企業的游戲主機市場可以平移到整個中國。因此未來大陸游戲機行貨市場可能迎來一波爆發式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機產業鏈的并不多，水晶光電是其中的一個，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學組件供貨商，公司在Sony游戲機新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機會。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺，利用綜合布線技術、網絡通信技術、智能家居-系統設計方案安全防范技術、自動控制技術、音視頻技術將家居生活有關的設施集成，構建高效的住宅設施與家庭日程事務的管理系統，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術性，并實現環保節能的居住環境。伴隨著我國城鎮化進程的加快，居民收入水平的提高，以及節能環保意識的提升，智能家居也愈來愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國相關部門政府發布了《關于促進信息消費擴大內需的若干意見》，為旨在推動信息化和智能化城市發展，鼓勵大力發展寬帶普及、寬帶提速，加快推動信息消費產業，這都為智能家居、物聯網行業的發展創造了良好的政策環境。未來智能家居將會走進千家萬戶，成為中高端住宅的標準配置。目前，智能家居產業已經成為移動互聯網巨頭們在物聯網產業爭奪的最后一塊處女地。國際資本市場上，微軟、谷歌、蘋果積極競購科技公司R2工作室，爭奪智能家居領域領導地位。國內市場上，新浪微博率先與海信合作，涉足智能家居產業；騰訊和小米業已先后開展智能家居控制中心業務。互聯網巨頭進入智能家居產業，搶奪智能家居入口，有利于加快智能家居產業產品線