第十章資本市場第一節債券市場債券市場是資本市場的一種基本形態，也是金融市場的一個重要組成部分。按債券期限劃分，債券市場可分為短期債券市場和中、長期債券市場。按照債券市場功能劃分，債券市場可分為債券發行市場和債券交易市場。本章主要介紹中、長期的債券市場。一、債券發行市場債券發行市場又稱為一級市場或初級市場，是指發行人以發行債券方式募集資金的市場。債券發行市場是交易市場的基礎。債券發行主體中央政府、地方政府彌補財政赤字和擴大公共投資金融機構擴大貸款額、拓展自身業務企業籌集資金、轉移通貨膨脹風險、分散并降低公司整體籌資風險、維持對公司的控制權債部券奮發職行秧的欣方扁式按撒照坦有稍無桶中磨介狠機蠻構斥參警與直嬸接摟發假行間抗接挪發匙行按腐債越券歲認時購芒對億象喜的赤不殺同公鹿募造發桂行私愉募霉發睬行債脫券酒發販行泊的奇價廚格附拒息忌債趟券鑼的耀發河行叼價阿格借：一挑次辨性課還捕本胖付鼠息歪的矮債鉆券特定財價撈：零積息未債汽券晝的卻定很價：附夕息幫債腐權粥發爐行繡價咐格2炎0泥2瞇3黃/捎7盈/糕1攝36P屑為返債描券憐發深行飲價忍格渠；敗M牢為屈面魯值客；倒C康為截每著期惱支扔付復的糾利炊息先；愿n穗為紹期拆數填，拌r紅為鄉豐折榴現蕉率懷（柱即盒市棟場漿利緞率浴）淡。付突息跨債守權秤發檢行壇價洋格某紋公核司宴擬炊發考行倉5亮0渡0縱萬漢張犁3退年速期財附樣息茅債爬券融，育債緒券新票舌面嶄金榮額拉為允1帳0左0正元焰，宣每狼年照付丹息累8杯元罩（昨即世票珠面產利側率芬為監8獲%邪）待，統市索場諷利晴率述為啦1兩0脂%優，暖求扶：目此勸債最券按的揪發界行耕價央格弱應惱為穿多財少茫？2很0律2宰3博/晨7紋/陪1刺37付賠息誰債叢權拾發丈行店價炕格某男公池司樸擬龜發馬行貨5林0原0芽萬瞞張演3馬年四期辰附備息斤債羅券繭，跡債命券師票法面盤金劈燕額江為凍1穩0鍵0合元景，壇票夏面剃利賢率勤為搞1絹0刻%東，古市剝場喘利齊率共為狀1隙0拍%踐，糧求堂：庫此傳債浸券采的外發竄行砌價休格另應清為甚多帶少降？2貴0抗2趨3邀/委7啦/艦1芒38付痕息征債并權景發邁行羞價營格某森公只司皇擬剃發餡行語5膠0灑0估萬墨張住3粉年炊期胳附宮息宮債些券評，副債徹券愁票垂面晶金機額培為遭1晉0因0條元釋，丟票樸面匯利積率圈為株1豆2疏%茶，禿市胖場孕利掛率鵝為乓1毅0型%形，伐求歇：枕此埋債燦券夢的盒發衫行沃價偵格褲應稀為僵多峽少作？2鍛0澡2蔬3初/灣7生/廈1痛39票姜面據利進率毛和駱市坦場繭利糞率復的盾關晚系票殼面山利斥率建＜員市瞇場現利其率抹時皂，塑債男券堵發夕行氏價策格媽＜循面鎮值蛋，泄折趙價倦發惹行票召面景利蔥率腫=青市撈場季利蠶率黨時聾，旦債傭券椒發怒行蠶價辜格把=治面絲式值凱，貍平斯價鳴發臨行票馬面莖利杰率挎＞紐奉市爺場賊利弟率哄時券，藥債丟券白發疼行槳價鏡格吧大莖于棵面拘值蚊，島溢碌價狗發之行2混0面2撕3妹/望7匆/并1弓31超0一炮次勢性塘還昆本診付茫息刻的冰債忌券均定愛價2額0總2波3辜/娛7擔/艱1深31閣1P毯為謙債參券烤發腰行型價飄格債；裕M雜為浪面究值侄；樓C睛為碌每銅期薄支久付幻玉的念利靈息睜；揭n組為顯期騙數朱，督r吹為臉折慘現澤率正（翁即業市和場蘿利粉率笛。P捧=（M惕+快n離C）÷（1圾+蒸r）n一這次跟性笨還茄本蹄付緒息漫債迷權槍發慣行虧價啦格某耕公字司晴擬匪發匆行狡5誼0貪0闊萬商張故3位年伐期崗一翠次燒性崗還浮本鼻付政息板債反券膨，仙債孫券間票珍面凝金摸額牲為擁1首0牽0偏元援，耗票麥面至利數率惹為蒼1呈2碗%龜，愿市鳥場撥利殊率題為抄1唇0籍%忍，水求豎：親此壞債懸券侄的等發占行蘿價剃格臥應襯為舞多喇少毒？2去0鈴2跟3辟/緣瑞7箭/適1芽31益2零飛息丸債疾券隱的努定拐價2典0憤2濾3斤/快7亮/羅1牽31冷3P品為值債掛券誰發坦行膨價臉格復；況M社為視面加值劈燕；受n窗為鄉豐期刃數任，維r哈為轟折束現職率題（鄰即首市收場夕利卷率座）厭。零抽息佛債革權支發銜行猴價漏格某噴公券司挖擬鄙發殃行饒5痰0突0化萬脆張仿3癢年犁期友零沸息另債羽券穗，布債鞠券叔票船面迷金糾額脹為考1獄0礎0被元勻，早市雁場崖利壇率份為烘1睡0兔%懶，怨求痛：弟此源債胞券貌的亞發印行蜜價鬧格仆應澆為根多極少翠？2嚴0者2經3加/聽7顯/魄1策31踐4債榜券閘信娛用揀評且級債愁券析的墓信將用丙評錦級漫是綁指巷按陪照震一鼻定況的愉指寨標左體龜系豆對六準薄備拋發竿行虹債灘券籌的紋還悼本好付灘息離的蹈可繩靠皂程釋度亦做很出隊客辭觀峰公貫正劃的擺評圈定維，畢并篩公起布疏給具投莫資躲者壺，仰以濤便漆投備資蒜者暴做胸出隱投頁資粘選浴擇短。國集際裳上艦公袋認膀的彈最男具砍權隊威量的駁信劉用俊評撇級桶機裝構左，盾主督要褲有景美明國匆的墾標紗準地普漲爾僑和血穆花迪所投學資猜服劍務版公席司店。二戒、雕債擠券場流營通諸市縫場債欄券使流差通掘市府場鞭又萬稱搖二效級辮市廈場幅或餐次括級膀市令場塌，薄是插指窯已茅發膠行釘的母債柱券乳在裝投仔資豎者地之嚼間蠟轉昌手宮買媽賣起的推場宏所勻。債搖券真交版易荒組況織允方毛式場撒內瞞交春易珍方皆式場原外騙交輸易纏方而式債廣券終的內交瓣易并方的式現暮貨著交罪易期績貨敗交國易遠團期難交哀易期眉權匆交菜易回柔購勞交蓬易債鬧券折交喊易紙價綢格債寺券沈的蛛剩懲余鎖價足值猾的些計牌算附勿息繁債善券般：貼眠現廟債臂券撲轉熔讓冊價究格漸：影桐響躬債撇券提市計場發供德需榆的燃因掃素咱：市灘場襯利形率經單濟士發煩展述情儀況物頸價收水澤平中畝央遭銀昨行警的贏公襪開董市景場論操鄙作新翠債斷券關的螺發伴行悶量投額機嘆操尋縱匯穿率債蠅券柴收剩益鼻率礎的糖計階算債至券透的湯實翼際填收仙益誰率礦，軟是惕實粥際胃收杜益擾與體購儉買死者肢的仍實復際扯支截出絡價傲格邀的貓比偽率2地0舞2搏3卸/磨7約/薪1繼31范8債季券破收渣益境率本的網計霧算甲偽以狹1指0握0班元艷的橋價總格烤購沈入揭面殿額彈為芹1帶0飾0漫元顧的沉債盾券屈，盡票猛面小年產利枯率合為娃1蠻0臘%銅，夠期拖限手為搶2碰年賺，箏到肚期齒一賤次徒還塊本迷付則息舌。轟甲懂持鄰有粒滿撈一特年污后蕉以攝1潛1葛1挎.致8遼元廢的切價聾格釋把逝該仍債速券售賣久給框了皆乙掃，幸乙熔持叉有跌至薪到弄期擺。犬計司算防兩汽人禾的估收漢益語率和（州不員考們慮鐘交護易延費飄用南）蠟。2猾0陰2扒3穿/疲7暫/絡1獨31圾9第銀二標節教股葡票門市蛇場股際票衡市原場口是綁專或門劣對消股敗票退進跡行礙公街開嚴發原行睡和困交編易嚴的大市項場紀，檔包族括配股赤票繞的無發致行膨市挑場沿和逝流院通糕市胖場羅。發己行著市湊場蕉是親流鬼通添市愿場蘆的喘前鍵提邊和胖基獸礎程，述而承流左通徹市心場添是悶發違行晉市蹈場珠生狐存萬和的壯毀大挎的竊必融要潛條炒件喚。兩獸者均之也間絕是兇相老互暈依騙存奸又財相錢互裝制談約右的廉一形個惡有擱機射整旁體船，汁是云股普票面市萬場娘不炭可棒或啄缺墻的屑組索成餃部殖分腐。一恒、付股痕票密發妖行晃市通場股盼票彎發搬行玻市確場斑又煤稱古一扯級你市常場住，傻是頃指躍通嫁過牙發柜行盜股牛票柜進班行邪籌百資抖活修動騰的掀市糞場睛，筐它身既江為救資冶本焦的掩需涉求縮慧者糟提淚供測籌砍集隨資按金螞的睬渠增道拔，役又晶為失資熔本圈的返供福應征者斜提赤供災投睡資攻場否所刺。（描一事）察股予票慢發炸行浸制牙度審批制核準制注冊制2磨0提2思3稼/絡7畜/踢1脾32挑2股馬票碎發箱行隱市交場古主捉體股粱票配發灰行滅者股泰票顧承啄銷寸商股逼票吸投矩資芝者股事票預發搖行標方收式按言募適集芒對忠象雪的炭不逢同昆分公搭募踩發含行私補募為發驅行按面有尾無私發找行好的勢中烈介豬機訓構舉劃允分直堡接君發矛行間花接戰發擔行股個票偏發拼行概價遣格影仗響盒股餓票暗發仁行躲價敲格利的湖因貨素公拒司泊因籠素利占潤背水秤平怎、驚知堤名鋒度括、第發站行跟規戀模環煮境抄因穩素股母票巷市兵場系、茄公蠢司斃所勤處塑行販業政迷策舉因后素稅奶負蠟水憤平調、蓋利耍率盛水擠平股移票著發從行洗價厘格鏡的撿方競式平往價爐發行行溢嬸價霉發劑行折年價具發獵行二觀、述股沃票蜂流閑通帶市跳場股子票到流盲通島市針場稍又音稱胞為艱二委級薄市釘場圾，粒是拾已宿發辦行撞在摔外塌的童股敵票余進傅行涂買忽賣因交德易忽的害場汽所暫。股昨票聰交顫易聚組強織用方毀式場罰內凍交籌易場曾外后交抽易股助票紗交欺易后程遼序開領戶陡、添委指托催、示成炭交稈、薪清牢算紹和庫交賞割值、惜過籃戶股漫票賠交鄙易繡方啦式現狂貨排交支易期洽貨疑交廁易股貪指銅期旬貨余交妖易期陸權反交腹易信泳用戚交復易股俘票別的最價汪值面昌值內北在痛價哨值凈苗值清弓算琴價浸值市瓶場割價析值現豪金閑流蹄貼啞現害法市常盈推率因估識值且法（糞1貨）凈現屑金噴流什貼贏現劍法理朵念標：含把封未廣來蔬現進金辭流需量叔還都原魚為故當旋前地現忍值方俯法棍：未阻來邊每甩一硬年蹤蝶的螺股逃息但紅寨利與前股定票災風釀險色相睬匹幸配繡的退貼然現賣率2瘦0聰2寒3緩/艘7粉/奪1磨32義9（哥2州）忽市象盈距率贊估質值腦法市焦盈穴率竹=言每其股輔市櫻價繡÷辨上社一彈年港每腫股你稅惑后訊盈撲利股言票孤價飄值掉=駁預蜘期陽每妥股霜盈為利族×割市秒盈嬌率2擋0共2岡3暮/屈7弱/色1帶33櫻0練碑習某帶股置票妄的睬股鑼價悅是雜2勢4爪元文，襪上朵一掛年滲每掘股硬稅炸后煩盈周利瘋為嘗0溝.跨6撇元著，弦預摟期庭每充股善收吃益遍為序0琴.勉8阿元旁，片計轎算霞該嚴股胸票奇價困值2灰0蘭2撿3鐘/在7賣/烏1褲33慎1三揪、餓股釀票張投笛資國分稀析（芝一鍬）蟲基爹本僅分飼析基銷本孔分脅析艦是沿股叨票時投刑資加分微析超人踩根脂據溜經刃濟芹學維、趁金仰融頌學山、跟財疊務柄管角理樣學卸及捧投飯資攔學明等憤基裳本照原尊理扇，飼對雨決悠定割股濱票獅價膜值盾或香價亞格緊的煌基災本秤要醬素梢如祝宏韻觀京經鼻濟回指敲標旺、御經慮濟絡政裕策廚走派勢膀、見行寇業左發賢展港狀屆況丹、頂產盒品順市撞場淚狀篇況吊、穗公翅司脅銷窄售組和宵財良務區狀哪況濱等亭進咸行穗分塑析曠，碼評袍估光股潛票駱的仔投謙資就價演值董，顯判粉斷花股危票糧的辯合清理懂價戒位湖，川并多做問出固相睬應疾的個投龜資企決灣策憑的貫一朱種歸分乳析羨方鏈法持。基菠本棟分帽析耗包將括攤三躺個奪方甚面磚：電經想濟趟分芬析化、烈行購業滿分仙析協和埋公砍司勺分患析殖。1葵.煙經恒濟遮分追析第你一禿，家G愛D豬P沙變期動第局二籍，范經念濟張周掠期第起三奧，販貨拜幣口政發策喜、擦財酸政蔬政猛策很等劑宏倒觀冰經縱濟袍政跡策2育0斧2廊3藝/活7棉/男1鴨33唯32絨.季行顯業雕分進析生命周期夕陽行業朝陽行業行業特征國家限制行業政策鼓勵行業產品市場特征飽和稀缺2衣0注2丸3遍/館7鋸/拴1辜33逆43烏.件公側司破分凍析管恐理決層目：錢董漠事廟監興事捧高霞管合長作斜伙摔伴場：蛙客弟戶章、予供輩應味商對基手盡：利競行爭寧者位、嚴潛符在姜競化爭鑼者產江品冒：盯可半替糧代優性經擇營誓狀稠況貴：兄財軌務尿數兔據2藏0蠻2纖3凍/忍7塔/扭1鵲33糕5（尤二苗）賣技四術排分戲析觀梁察番分漫析障股奇票芳在楚市攤場饅中佛過幸去誦和貧現涂在爭的賞市舅場吼價鈔格抱、民成為交冶量招、膛價樓和問量紛的嫩變限化農以據及倦完籃成查這德項始變伍化授所漢經思歷蘆的懼時歉間價圍、樓量篩、意時（享二如）粘技喊術紗分斷析幾岸個招關酷鍵栽性隊指雖標辦：股反票奶價馳格治指巴數市屈盈刑率市砍凈凡率就斧是曬用測以煉反潮映明整沫個憶股少票敘市備場礙上畏各奸種炕股寇票淺市捐場謎價遞格冷的壯總號體道水秧平羊及儀其漿變裙動咱情涉況描的倘指競標章。股盆票邁指云數獸的命計盡算療方華法此有切三伐種珍：杰相塵對洪法姜、芒綜典合只法球和種加統權貼法弄。世百界韻有翠道·瓊砍斯車股兆票舒指缸數萌、辭金秋融德時狡報穴證東券耍交詳易床所贈指冠數創、阿標嚷準·普肌爾奸股票票拼價印格風指虜數捐、堆紐敲約膠證拉券棉交伐易關所羨股鉗票遭價橫格省指棗數礎、牛日蒸經瞧道·瓊垃斯辨股來指酬、蔬香葉港活恒牽生音股為指秀等校。我辦國遵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