目錄一、北交所要聞 2二、北交所月度綜述 2（一）行情回顧 4（二）北證特征簡述 7三、業績分析&經營發展情況 9（一）估值變化及比較 11（二）營收規模&盈利情況 9（三）成長性及研發情況 11四、北交所發展面臨的問題的分析與建議 14（一）現存問題 15（二）分析與思考 15（三）建議與對策 17五、新股概覽及項目動態 19（一）北交所新股概覽 19（二）北交所項目動態 19六、北交所公司重點公告 19七、風險提示 19一、北交所要聞2023.06.30地上市機制629日，北京證券交易所與香港交易所在北京簽署合作備忘錄，正式推出“北+H規則申請在北交所公開發行并上市。商，快速達成共識。”北交所總經理隋強在致辭時表示。200600QFIIRQFII等多元https:///ssgs/gsxw/202306/t20230630_6353052.html②2023.06.28上半年北交所過會率84%審核重點關注三大問題則不及去年同期。466263337家次企業上會，實際上會企業數量為35家，最終31家企業成功過會，上市審核通過率為84%。北交所重點關注這些企業的財務真實性與合理性、創新與持續經營能力、內控管理等。https:///ssgs/gsxw/202306/t20230628_6352572.html③2023.06.16北交所對漢鑫科技予以紀律處分對違規行為“零容忍”6月16日晚間，北交所上市公司漢鑫科技披露《關于公司及相關責任人收到紀律處分決2022年度業績快報、業績預責任人劉文義、楊穎通報批評的紀律處分。2023227421日披露相關修正公20%上，且涉及盈虧性質變化（由盈轉虧），但其未及時披露修正公告。信息披露義務，確保信息披露真實、準確、完整，努力打造誠信規范的市場環境。https:///xwzx/hg/202306/t20230616_6350857.html④2023.06.13易會滿：優化機構監管高質量發展北交所613容忍”執法等任務落地。https:///xwzx/hg/202306/t20230613_6349991.html⑤2023.06.09關于配合深交所開展北交所證券納入深市跨市場指數計算業務通關測試的通知各市場參與者：我所司擬于近期配合深圳證券交易所開展北交所證券納入深市跨市場指數計算業務通關測試，現將相關事項通知如下：1．2023610日（星期六）業務通關測試。（其余略）https:///important_news/200017073.html二、北交所月度綜述圖1：北交所上市公司數量行業分布（截至2023.06.30/暫無行業分類的新股未納入統計）資料來源：，（一）行情回顧6月份北交所整體交易活躍度略有下滑。近一個月，市場整體成交額達324.11億元，成交19.45交所市場活躍度階段性提升的重要推手。630204284.33147.606.202667.831392.0119.521.52億股。PMI49.0%50.249.6%，制造業整體景氣水平處于收縮區間。60.348.6%、0.750.3%19.23億元左右，61.68%左右。圖2：北交所成交金額及換手率（流通市值加權平均/截至2023.06.29）成交金額（億元） 換手率（右）40 4.035 3.530 3.025 2.520 2.015 1.510 1.05 0.50 0.0資料來源：，在北交所活躍交易影響下，對創新層&基礎層吸籌現象顯現。2022年以來，北交所成交數量及金額總體呈現波動上升趨勢。根據統計口徑，截至2023年6月29日收盤，6月整體成交數量為17.93億股，較6月有一定下滑；成交金額較5月也下滑，為404.62億元。在登陸北交所熱度提升的帶動下，已在創新層掛牌的公司登陸北交所的預期相對基礎層更高，但或資者流入將有助于北交所交易活躍度的提升。圖3：成交數量月度合計（億股/截至2023.06.29） 圖4：成交金額月度合計（億元/截至2023.06.29）精選層 北交所 創新層 基礎層 精選層 北交所 創新層 基礎層30 45040025 35020 30025015 20010 1505 1000 0資料來源：， 資料來源：，PMI持續處于收縮區間，制造業市場需求明顯走弱，漲跌幅方面6月北交所多數股票表現較差20463141只股票悉數下跌，漲幅最大15031%-0.5-1.3-1.3-1.4-1.7-2.5-0.5-1.3-1.3-1.4-1.7-2.5-2.6-2.6-2.8-3.0-3.0-3.1-3.8-4.0-4.5-4.8-5.9-6.5-7.2計算機

-10 -5 0

5 10 15資料來源：，圖6：本月個股漲幅前十（%/截至2023.06.29） 圖7：本月個股跌幅前十（%/截至2023.06.29）150.356.650.650.5150.356.650.650.550.129.425.422.921.418.6140806040200

0-13.7-13.3-13.7-13.3-13.1-13.0-12.6-16.5-15.5-20.6-23.6-22.8-10-15-20-25資料來源：， 資料來源：，圖8：本月個股日均換手率前十（%/截至2023.06.29） 圖9：本月個股日均交易量前十（億元/截至2023.06.29）50.927.827.550.927.827.511.5 1.11.0 0.3 0.34.550 43.540 32.530220 1.5110 0.50 0資料來源：， 資料來源：，（二）北證特征簡述13.00板公司，達到218.96億元，其次是科創板，市值均值達到128.13億元。6月的板塊交易活63.96%5.08%、2.18%。20232估值方面，北交所公司估值平穩波動，較其他板塊估值偏低。2023629日收A157049倍，投資者相對更愿意為科創屬性公司付出一定溢價。表1：各上市板塊對比（2023.06.01-2023.06.29）板塊上市公司家數市值均)億元區間日均成交額(算術平均)億元區間日均換手率(算術平均)%區間漲跌幅(流通市值加權平均)%2023Q1ROE(整體法)%2023Q1每股經營活動產生的現金流凈額(整體法)元PE(TTM/整體法/不調整)靜態PB北證A股20313.000.091.60-1.7810.61-0.0219.182.23科創板541128.131.543.94-1.875.77-0.1169.914.40創業板128094.192.075.080.577.310.0349.173.75全部主板3197218.961.952.181.558.560.6714.881.43資料來源：，圖10：北交所上市公司畫像（截至2023.06.29） 圖科創板上市公司畫像（截至2023.06.29）1.0PB)0.81.0PB)0.20.0成交額換手現金流漲跌幅

平均市值

科創板

平均市值PE(ttm 率 PE(ttm 率1.0PB1.0PB)0.20.0成交額換手現金流漲跌幅資料來源：， 資料來源：，圖12：創業板上市公司畫像（截至2023.06.29） 圖13：主板上市公司畫像（截至2023.06.29）平均市值平均市值創業板1.0全部主板1.0PB0.80.6成交額PB0.80.6成交額0.2PE(ttm)0.0換手率PE(ttm)0.0換手率現金流漲跌幅現金流現金流漲跌幅現金流漲跌幅資料來源：， 資料來源：，三、業績分析&經營發展情況2022年，191家北交所上市公司共實現營業收入1501.91億元，平均實現營業收入7.86億22.1%138.117,230.8112.17%441億28.44%140.8346.76%502022752.5343.56%；實現凈74.1650.1%和53.7%，這些公司中，10家實現十億以上收入，12家實現1億以上凈利潤。44.243.748.131.4062.36%。7941.36%，20225.166,445.5116.41%2022677914.46%3倍，2410%。從研發人員看，公司8713.34%2022項，其中發明專利572項。（一）營收規模&盈利情況北交所上市公2022年年報已全部披露，從各公司業績來看，191782022年實現營2550%，3220%~50%的區間內。從歸941550%，其中康樂100%，一方面各公司均具備優良的盈利圖14：北交所公司2022年年報營業收入波動區間（家） 圖15：北交所公司2022年年報歸母凈利潤波動區間（家）253932492122 15257554>50% 20%~50% 0~20% -20%~0 -50%~-20% >50% 20%~50% 0~20% -20%~0 -50%~-20% <-50%253932492122 15257554資料來源：， 資料來源：，北交所公司2022202273.73%17.73%，較其他上市板塊整體表現較差，或由于體量規模較小，經營穩定性較規模較大的公司偏弱。圖16：各上市板塊公司業績情況（算術平均/2022/億元）營業收入 歸母凈利

營收YOY 歸母凈利YOY210億元5045403530252015105

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%0北證A股

科創板

創業板

全部主板

-20%資料來源：，不同行業間營收及凈利規模分化較大。北交所公司中電力設備行業的平均營業收入仍然26.717.9%37.5%，凈利年的盈利情況較上年同期均有不同程度下滑。圖17：北交所上市公司營業收入分行業（億元/%） 圖18：北交所上市公司凈利潤分行業（億元/%）2022平均 2022平均 YOY（右）25 8020 6015 4010 205 0

2.521.510.5

2022平均 YOY（右）

500-50-100-150計算機電子傳媒計算機電子傳媒資料來源：， 資料來源：，10以上水平，全年來看圖19：2022年各上市板ROE情況（%） 圖20：2022年各上市板盈利能力（%）北證股 科創板 創業板 全部主板16141210864202019 2020 2021 2022

銷售毛利率 銷售凈利率31.624.522.717.031.624.522.717.07.9302520151050北證股 科創板 創業板 全部主板資料來源：， 資料來源：，（二）成長性及研發情況圖21：各上市板復合增長率（%） 圖22：2022年各上市板研發情況（億元/%）300

近三年營收復合增長率 近三年歸母復合增長率

研發支出合計（算術平均） 研發支出占比12250 10200 8150 6100 450 20北證

全部主板

0北證

科創板

全部主板資料來源：， 資料來源：，從研發方面來看，北交所公司的投入力度相對欠缺。北交所公司上半年平均研發支出僅為0.351.402.54億元均差距較大，而主板由于上市公司規適當提高研發投入金額及比例，使“專精特新”、“小而美”的特點得以保持。圖23：北交所公司近三年復合增長率（%）營業收入 凈利潤80604020計算機電子傳媒-20-40-60-80-100 資料來源：，圖24：北交所公司2022年研發投入情況-分行業（百萬元/%）研發投入 研發占比（右）120 100 1680 1460 840 620 420 0資料來源：，（三）。629715015倍，各個上市板整體估值均維持區間波動。182019年開市后，經歷了一波70給與一定的高估值。229北交所公司的估值水平也將有所回升。圖25：北交所上市前后估值走勢（截至2023.06.29） 北證A股 科創板 創業板 創新層(NEEQ) 全部主板200 200180 180160 1601401208060402018-112018-122018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-11

14012080602011-1512-1511-1512-1501-1502-1503-1504-1505-1506-1507-1508-1509-1510-1511-1512-1501-1502-1503-1504-1505-1506-15 資料來源：，分行業看北交所上市公司的市盈率，傳媒行業平均市盈率最高，達到62倍，機械設備和5927家用電器、計算機和建筑裝飾行業。圖26：北交所公司市盈率情況-分行業PE(ttm) PB70605040302010有色金屬傳媒機械設備-10資料來源：，四、北交所發展面臨的問題的分析與建議2021中小企業后備力量將為北交所未來的發展形成強有力的支撐和推動。北交所作為我國第一家將有很大發展空間。的困境和壓力。（一）現存問題定價和估值相對較低，對企業吸引力有提升空間北交所上市公司的市盈率（估值倍數）2050-70左右上的市盈率。一般來說，較高的綜合市盈率水平會與企業的上市意愿形成正反饋。圖27：各上市板塊估值水平（TTM整體法/截至2023.06.30）1

圖28：各上市板塊換手率（流通市值加權平均%/截至2023.06.30）70.5949.8770.5949.8719.2525.8323.1714.92-49.356040200

43.503.243.503.242.282.001.150.530.0332.521.510.5北證A股科創板創業板全部主板創新層(NEEQ)NASDAQ資本市場(CM)北證A股科創板創業板全部主板創新層(NEEQ)NASDAQ資本市場(CM)東證標準市場資料來源：， 資料來源：，上市時間的成本優勢仍可持續優化12制的基礎上進行差異化的制度安排。交易活躍度有所提升，期待資金端持續加碼500元的日交易金額，我們預計未來北交所仍有較大提升空間。（二）分析與思考北交所的上市門檻相對較低，可以承載市值較小、盈利水平偏低的公司，但應該也是一個1注：納斯達克市場三個層級中，“資本市場”重在吸引規模較小、風險較高企業；東證股票市場今年4月改組為主要、標準和增長三個市場，“標準市場”由相當于中小企業板塊的東證二部和賈斯達克上市的企業構成。的困境和壓力，經營波動可能偏大，導致投資者、金融機構等對它們投資的信心不足。中小企業科技創新能力有待提升中小企業由于技術實力、資金和人才等問題，在科技投入和成果產出方面處于弱勢。根據2022年年報數據，北交所上市公司的研發支出平均為0.35億元，占營業收入的比例為4.7%；同期科創板公司的研發支出平均為2.54億元，占營收比例為10.5%。因此中小企業發展前期階段，利用外部科研資源提升自身技術實力是重要的發展途徑。難以得到滿足。圖29：各上市板塊碩士人才占比 圖30：各上市板塊博士人才占比中位數

平均數 占比（加權平均）

中位數 平均數 占比（加權平均）6005004003002001000

北證A股 科創板 創業板 全部主

30%25%15%25%15%15%9%586083420%15%10%5%0%

356666422520151050北證A股 科創板 創業板 全部主

18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%資料來源：， 資料來源：，9%5.1%24.8%2.2%15.0%。創新型中小企業的融資機制仍需優化實力及競爭力獲取信息的途徑和渠道均有限，單純提升信貸容忍度降低準入門檻難以避免簡單粗放而帶來風險隱患。鑒于上述融資難點，目前銀行的專項服務方案更多的是在外部政策支持及監管考核指導而且將面臨加大授信支持與合理防控信貸風險的矛盾。對于北交所上市及新三板掛牌的擬上北交所交易及發行方式仍可繼續優化提升吸引力來可綜合、借鑒信用申購的優點，進一步提高投資者資金使用效率。（三）建議與對策完善鼓勵創新機制，為北交所上市公司賦能推動各級政府建立有利于提升科研轉化率的機制。在科研項目立項、評價和考核機制ELITEELITEGrowthELITEConnectELITEClubDeal三個ShareIPOready兩個明星培訓項目，為新經濟企業上市做好前期準備工作。北交所目前主要面對創新型中小企業，由于中小企業在融合和利用外部資源的能力上普技術支持診斷和培訓服務，賦能上市公司，提升北交所的增值服務。加強科技金融，發揮北交所聯動紐帶作用對科技產業融資服務能力。轉中心等單位合作研究符合中小企業需求的融資產品，探索為企業提供全生命周期的綜合金融資的職能，推動政策性銀行對中小企業融資的支持，為助力企業發展提供金融補充。利用金融科技，打造數字化北交所近期以來，境外主要交易所積極探索應用數字化前沿技術，加快推動數字化轉型。例如，InteractiveDataSPSEMergentBookCitiFixed20211月完成對路孚特的2021部門可推動北交所與北京或其它地方合作，推出與北交所運營和上市公司監管相關的金融科化應用場景。優化制度和機制，提升北交所吸引力支持北交所發展新型業務，提升發展能力2020IPO數量、IPO50%2021年，在全球資本市更適合其定位，未來或可擇機試點推出。五、新股概覽及項目動態（一）北交所新股概覽表2：北交所新上市股票（2023.06.01-2023.06.30）序號代碼簡稱擬發行數量（萬股）發行方式發行價格發行市盈率發行結果公告日上市日↓1832175東方碳素3200.0000直接定價12.6015.482023.06.212023.06.302836208青矩技術918.2298直接定價34.7516.002023.04.062023.06.293832651天罡股份1065.0000直接定價12.8815.492023.06.152023.06.274833455匯隆活塞4300.0000直接定價3.1515.562023.06.142023.06.215836221易實精密1800.0000直接定價5.9816.162023.05.312023.06.086830779武漢藍電1070.0000直接定價26.6022.812023.05.252023.06.01資料來源：北京證券交易所，中國銀河證券股份有限公司（二）北交所項目動態表3：北交所項目動態（截至2023.06.30）已受理已問詢上市委會議報送證監會注冊結果已受理已問詢上市委會議報送證監會注冊結果已受理：已問詢：上市委審議：提交注冊：——（39家川股份、卓兆點膠、佳和電（52家德股份、太重向明、無錫晶家宏裕富恒新材、聚合科家水利、金潤股份（4家）國子軟件、路橋信息、華洋賽車、和創科技資料來源：，六、北交所公司重點公告表4：北交所公司重點公告代碼 公司簡稱 日期 公告內容 公告類別832171.BJ 志晟信息

截至2023年6月21日，志晟信息全資子公司志晟孵化器公司受讓劉洪舟先生及其指定第三方持有的合計580.00萬股同望科技股份有限公司股份，股份轉讓款總金額2,320.00+、IT

對外投資代碼 公司簡稱 日期 公告內容 公告類別831152.BJ 昆工科技

300050003000萬元，研發投入資金不少于1500萬元。本項目建設期共計24個月。

對外投資835368.BJ 連城數控

10,000.00

對外投資832735.BJ 德源藥業

20236194

其他公告831039.BJ 國義招標

上市公司向廣新集團發行股份購買其持有的招標中心100%49,852,00024.59%48,901,621股股份，占上市公司總股本比例為24.12%，通過粵新資產間接持有上市公司股份比例為24.59%48.71%