中興通訊專題研究-低估的ICT全球頭部企業(yè)1.

公司概況1.1.

全球領(lǐng)先

ICT企業(yè)成立于

1985

年，是全球領(lǐng)先的綜合通信信息解決方案提供商，為全球電信運(yùn)營商、政企客戶和消費(fèi)者提供創(chuàng)新的技術(shù)與產(chǎn)品解決方案。控股股東中興新通訊有限公司持有公司總股本的

21.85%。公司是全球領(lǐng)先通信設(shè)備提供商，受到美國禁令影響公司全球電信設(shè)備市場份額下滑，公司積極調(diào)整經(jīng)營策略，強(qiáng)化聚焦主業(yè)，堅(jiān)持現(xiàn)金流第一，快速重回良性發(fā)展軌道；2020

年公司在全球通信設(shè)備商收入份額占比

10%，較

2018

年、2019

年分別提升

2pct、1pct，恢復(fù)到

2014

年來高位水平，位列全球前四的通訊設(shè)備提供商。公司收入重回千億，2020

年公司實(shí)現(xiàn)總營收

1014.51

億元，其中運(yùn)營商業(yè)務(wù)、消費(fèi)者

業(yè)務(wù)、政企業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收

740.18

億元、161.60

億元和

112.72

億元，收入占比分別為

73.0%、

15.9%、11.1%。政企業(yè)務(wù)方面領(lǐng)域，公司已經(jīng)推出了一系列明星產(chǎn)品，并且

獲得客戶認(rèn)可。公司服務(wù)器產(chǎn)品在能源、金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)高端客戶突破，數(shù)據(jù)中心全模塊方案正式商用并且中標(biāo)騰訊等互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)；此外公司積極布局信創(chuàng)領(lǐng)域，發(fā)布了一系列創(chuàng)“芯”網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。消費(fèi)者業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司端到端完整通信解決方案的一部分，也是支撐未來業(yè)務(wù)增長的方向之一。手機(jī)業(yè)務(wù)方面，2020

年公司實(shí)現(xiàn)努比亞控股，未來整合三大品牌，手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢逐步明朗；家庭信息終端和融合創(chuàng)新終端方面長期保持全球領(lǐng)先地位，2020

年移動(dòng)數(shù)據(jù)終端市場份額進(jìn)一步大幅提升。1.2.

科技研發(fā)實(shí)力突出參與全球競爭的主要高科技企業(yè)，專利布局全球第一陣營。5G時(shí)代，

公司是全球

5G

、標(biāo)準(zhǔn)制定主要貢獻(xiàn)者和參與者，向

ETSI披露

5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利聲明量位居全球第三。截至

2020

年底，公司擁有約

8

萬件全球?qū)＠暾垺⒊钟杏行跈?quán)專利約

3.6

萬件。

其中，芯片專利申請

4270

余件，授權(quán)的芯片專利超過

1800

件。的專利技術(shù)價(jià)值已超過

450

億元人民幣，公司知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)給公司帶來現(xiàn)金性收益并將持續(xù)創(chuàng)造可期待的收益，預(yù)計(jì)

2021-2025

年五年期間知識產(chǎn)權(quán)將給公司帶來

45-60

億元收入。強(qiáng)大自研芯片能力支撐，中興微電子為國內(nèi)

Top5

芯片設(shè)計(jì)公司。自研芯片能力的持續(xù)提升是公司未來打造核心競爭力的關(guān)鍵所在，中興微電子

2018

年芯片主流發(fā)貨產(chǎn)品工藝達(dá)到

28nm，核心芯片研發(fā)已突破

16/14nm先進(jìn)制程。2020

年，中興微電子收入達(dá)到

91.84

億元，凈利潤

5.25

億元，中興微電子已位列中國集成電路設(shè)計(jì)

top5。截至

2020

年底，公司擁有芯片專利申請

4270

余件，授權(quán)的芯片專利超過

1800

件，

在通信核心芯片領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)超

100

種芯片的自主研發(fā)設(shè)計(jì)，覆蓋通信網(wǎng)絡(luò)所有關(guān)鍵產(chǎn)品。未來兩年內(nèi)，中興微電子將重點(diǎn)拓展芯片深度和通信核心領(lǐng)域覆蓋率，深度就是加強(qiáng)性能和成本競爭力，通信核心領(lǐng)域覆蓋率就是解決公司痛點(diǎn)問題，從而強(qiáng)化自身主業(yè)的競

爭力。A股

ICT相關(guān)上市公司中研發(fā)投入最高的公司。公司常年保持高研發(fā)投入構(gòu)筑技術(shù)產(chǎn)品護(hù)城河，在

A股

ICT上市公司中研發(fā)投入最高，最近十年研發(fā)投入超

1000

億元，2020

年研發(fā)投入達(dá)到

147.97

億，收入占比達(dá)到

14.6%。1.3.

開啟新的成長周期2018

年受到美國禁令影響后，公司積極調(diào)整，制定了恢復(fù)期-發(fā)展期-超越期三步走戰(zhàn)略，在恢復(fù)期，公司強(qiáng)化聚焦提效、堅(jiān)持現(xiàn)金流第一、快速重回良性發(fā)展

軌道；在發(fā)展期，核心是有質(zhì)量的增長，聚焦主業(yè)，提升經(jīng)營質(zhì)量，收縮

不擅長的邊界業(yè)務(wù)，回到經(jīng)營的本質(zhì)。在超越期，公司將全面提升市場占

有率，實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利，布局新業(yè)務(wù)。公司提出了極致網(wǎng)絡(luò)、精準(zhǔn)云網(wǎng)、賦能平臺、關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新等解決方案，賦能千行百業(yè)。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級浪潮之下，公司有望基于其云網(wǎng)能力、5G端到端垂直行業(yè)解決方案能力，開啟新一輪成長周期。自研芯片應(yīng)用有望持續(xù)推動(dòng)毛利率提升。2020

年由于國內(nèi)市場

5G產(chǎn)品集采毛利率低，導(dǎo)致綜合毛利率同比下降，未來運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)毛利率將提升，帶動(dòng)綜合毛利率向上。一方面，從產(chǎn)業(yè)邏輯角度，設(shè)備商在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初期往往毛利率較低，隨后毛利率明顯逐步提升，主要原因是由于運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)前期市場價(jià)格競爭較為激烈，加之前期產(chǎn)業(yè)鏈接規(guī)模效應(yīng)尚未體現(xiàn)，元器件成本較高。另外隨著網(wǎng)絡(luò)的升級擴(kuò)容，毛利率相對更高的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)軟件等銷售規(guī)模增長，推動(dòng)毛利率的進(jìn)一步提升。自研芯片能力的提升是公司未來毛利率提升的重要因素，2020

年三季度公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)

7nm芯片的規(guī)模量產(chǎn)并在

5G規(guī)模部署中實(shí)現(xiàn)商用，有效降低了成本，直接帶動(dòng)公司毛利率提升。一般無線基站產(chǎn)品發(fā)貨到確認(rèn)收入平均

6-9

個(gè)月，2021

年一季度公司毛利率恢復(fù)

到

35.4%，其中

7nm自研芯片在新一代

5G基站中的應(yīng)用是重要原因。總體費(fèi)用率未來預(yù)期穩(wěn)中有降，進(jìn)一步帶動(dòng)利潤率水平的提升。近年來，公司不斷加大研發(fā)投入，增強(qiáng)產(chǎn)品核心競爭力，研發(fā)費(fèi)用持續(xù)提升，未來公司研發(fā)費(fèi)用將會(huì)持續(xù)保持較高水平。近兩年，公司進(jìn)一步深耕價(jià)值經(jīng)營，堅(jiān)持投入的計(jì)劃性和收益比，加之疫情帶來的營銷活動(dòng)的影響等因素，公司銷售費(fèi)用率有所下降，未來考慮到政企市場的發(fā)力以及疫情的趨緩預(yù)期等因素，未來公司的銷售費(fèi)用會(huì)健康增長，來獲取更加多的市場機(jī)會(huì)。未來的費(fèi)用支出方面將會(huì)持續(xù)得到健康發(fā)展，總體的費(fèi)用率水平將穩(wěn)中有降，進(jìn)一步帶動(dòng)利潤率水平的提升。2020

年

10

月，公司公布實(shí)施

2020

年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。該激勵(lì)計(jì)劃為公司第

4

次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，授予總量不超過

16347.2

萬份的

A股股票期權(quán)，約占公司總股本的

3.5%。該激勵(lì)計(jì)劃將增強(qiáng)公司管理團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)骨干對實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、健康發(fā)展的責(zé)任感、使命感，確保公司發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2.

運(yùn)營商業(yè)務(wù):電信投資持續(xù)&份額提升2.1.

電信投資預(yù)期持續(xù)國內(nèi)：5G投資周期預(yù)計(jì)拉長，

5G專網(wǎng)投資有望接力。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資周期預(yù)計(jì)拉長，2020-2024

年為

5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模建設(shè)期，2025-2028

年為

5G網(wǎng)絡(luò)完善期，到

2025

年

5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資累計(jì)將達(dá)到

1.2

萬億。

我國

5G網(wǎng)絡(luò)處于全球領(lǐng)跑地位，未來三年我國

5G仍處于持續(xù)上升階段，采取“以建促用、以用促建”的良性發(fā)展模式，5G應(yīng)用的廣闊前景也將保障投資建設(shè)的可持續(xù)性。2020

年作為

5G商用元年，三大運(yùn)營商整體計(jì)劃資本開支

3330

億元，2021年三大運(yùn)營商合計(jì)資本開支計(jì)劃3406億元，同比增長

2.3%。

其中，2020

年三大運(yùn)營商

5G相關(guān)的實(shí)際資本開支

1716

億元，2021

年三大運(yùn)營商計(jì)劃

5G相關(guān)的資本開支

1847

億元，較

2020

年增長

7.63%。5G網(wǎng)絡(luò)存在顯著代際差別，重在發(fā)展

B端業(yè)務(wù)，未來

5G驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將實(shí)現(xiàn)更有效率的供給，對應(yīng)催生創(chuàng)新投資主體、建網(wǎng)方式、應(yīng)用場景、商業(yè)模式。預(yù)計(jì)

2025

年之后非運(yùn)營商各行業(yè)

5G投資有望超越電信運(yùn)營商。2022

年之后

5G專網(wǎng)投資開始有望形成規(guī)模

并且成為資本開支的重要驅(qū)動(dòng)。海外：疫情影響減弱，有望加速光纖網(wǎng)絡(luò)和

4G、5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。疫情短期影響海外

5G部署，反而可能起到正向促進(jìn)，催生遠(yuǎn)程辦公、在線教育、在線娛樂等需求，加速全球經(jīng)濟(jì)向數(shù)字化過渡，全球網(wǎng)絡(luò)寬帶使用量激增。預(yù)計(jì)隨著疫情影響逐步減弱，海外將有望加速光纖網(wǎng)絡(luò)和

4G、5G等無線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。截至

2021

年

4

月中旬，來自

133

個(gè)國家和地區(qū)的

435

家電信運(yùn)營商，在進(jìn)行試驗(yàn)、

收購頻譜、網(wǎng)絡(luò)部署及推出等方面的

5G投資；其中

68

個(gè)國家和地區(qū)的

162

家運(yùn)營商，

已經(jīng)推出了一種或多種

5G商用服務(wù)。除了

5G網(wǎng)絡(luò)之外，GSMA統(tǒng)計(jì)

2019

年全球

4G連接占比超過

50%，預(yù)計(jì)到

2025

年

4G連接數(shù)占比仍將維持

56%的高位，疫情后

4G、5G網(wǎng)絡(luò)將得到加速建設(shè)。雖然電信行業(yè)不能幸免于新冠疫情的影響，但在此次疫情中

MBB市場緩慢部署所帶

來的負(fù)面影響并不像以前的低迷時(shí)期那樣嚴(yán)重，2020

年全球電信資本支出呈低個(gè)位數(shù)增長，實(shí)現(xiàn)

連續(xù)第二年增長；2021

年全球電信資本支出將增長

5%以上；2019-2022

年全球電信資本支出復(fù)合增速

2%，無線資本支出復(fù)合增速

4%。2.2.

5G份額將有望提升公司國內(nèi)

5G份額有望放大。近期警示其流失中國

5G市場的風(fēng)險(xiǎn)，

同時(shí)由于中美相關(guān)貿(mào)易政策的不樂觀帶來的其他影響，公司

5G三期份額有望放大。根據(jù)前期

5G相關(guān)招標(biāo)來看，公司中標(biāo)情況良好：5G無線網(wǎng)方面，公司在

2020

年

5G二期無線設(shè)備集采中標(biāo)份額

28.7%；5G承載網(wǎng)方面，公司在

2021

年至

2022

年

SPN設(shè)備新建部分集采、擴(kuò)容部分單一來源采購中分別中標(biāo)份額

37%、25%；5G核心網(wǎng)方面，公司在運(yùn)營商已有集采中也基本均獲得第二大份額。海外市場仍可以樂觀。公司國際化道路已經(jīng)走了

20

多年，積累了很多海外關(guān)鍵客戶，2020

年公司海外業(yè)務(wù)收入

334

億元，營收占比達(dá)到

32.9%。截至

2020

年

9

月底，已在全球獲得

55

個(gè)

5G商用合同，覆蓋主要

5G市場，與全球

90

多家運(yùn)營商展開

5G合作，覆蓋

500

多個(gè)行業(yè)合作伙伴。海外受疫情影響嚴(yán)重，跨國商務(wù)基本暫停，政治經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻復(fù)雜，公司海外市場依然取得了

2.7%的收入增長，毛利率同比上升約

5pct至

37.2%，印證了公司產(chǎn)品競爭力的提升和市場聚焦策略的有效性。隨著疫情減弱，海外整個(gè)通信鏈條端到端將擴(kuò)容增長，加速光纖和

4G、5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，公司在堅(jiān)持穩(wěn)健增長、不盲目擴(kuò)張的展業(yè)策略，來海外市場仍可以樂觀。2.3.

云計(jì)算份額將放大運(yùn)營商積極轉(zhuǎn)型升級，固定增值業(yè)務(wù)成有力增長點(diǎn)。強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展從通信服務(wù)向空間更廣闊的信息服務(wù)拓展延伸，落實(shí)全面實(shí)施“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，多次明確聚焦產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，推進(jìn)“云+智慧

網(wǎng)絡(luò)+智慧應(yīng)用”新融合營銷模式，聚焦重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用類產(chǎn)品做深做透。近年來三大運(yùn)營商積極發(fā)展

IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興業(yè)務(wù)，固定增值業(yè)務(wù)成為運(yùn)營商增值主要驅(qū)動(dòng)。2020

年，三大運(yùn)營商固定增值業(yè)務(wù)

實(shí)現(xiàn)收入

1743

億元，同比增長

26.9%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比由上年的

10.5%提升至

12.9%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長

2.82pct，對收入增長貢獻(xiàn)率達(dá)

79.1%。運(yùn)營商將重點(diǎn)加大云計(jì)算領(lǐng)域相關(guān)資本開支。

2021

年在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面的資本開支計(jì)劃達(dá)到

220

億元，較

2020

年同比增長

67%，并且云方面明確新增

10

萬個(gè)服務(wù)器規(guī)模，數(shù)據(jù)中心方面建設(shè)新增

5.2

萬個(gè)機(jī)柜規(guī)模，其中自建

2.2

萬個(gè)機(jī)柜。此外，中國電信回

A募集資金投向之一的云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目披露的總投資規(guī)模達(dá)到

507

億元。2019

年提出移動(dòng)云三年投資總規(guī)模在千億級以上，2021

年加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，云基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心是兩大主要方向之一，中國移動(dòng)將在未來

5

年之內(nèi)，投資

600

億元在內(nèi)蒙古打造一個(gè)超過

100

萬個(gè)機(jī)柜的數(shù)據(jù)中心。此外，中國移動(dòng)回

A募集資金計(jì)劃投向云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

80

億元，用于云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建

設(shè)項(xiàng)目，聚焦移動(dòng)云建設(shè)，拓展「N（中心）+31（省級）+X（邊緣）」云資源布局，提升云網(wǎng)一體化水平，打造差異化競爭優(yōu)勢，為行業(yè)客戶提供豐富的云產(chǎn)品和服務(wù)。近年來持續(xù)推進(jìn)資本開支精準(zhǔn)投放，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新投資是其聚焦方向之一，IDC機(jī)柜數(shù)從

2019

年的

23.4

萬架發(fā)展到

2020

年的

27.7

萬架，預(yù)計(jì)

2021

年底將達(dá)到

31

萬架。公司發(fā)力云網(wǎng)融合，份額有望提升。面對

5G云網(wǎng)融合增長的網(wǎng)絡(luò)支撐全新需求，公司推出新云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，提供全場景云網(wǎng)融合硬件和按需建材的

TCF云平臺，具備完整產(chǎn)品線，提供從中心到邊緣無處不在的算力，助力運(yùn)營商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。高端交換機(jī)、路由器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品自

2015

年電信集采破冰以來，持續(xù)發(fā)力，公司官網(wǎng)信息顯示，2019

年公司在國內(nèi)運(yùn)營商

SPSR市場份額增速第一，穩(wěn)居前二。公司

ZXR10

T8000

核心路由器在

2015

年

IP集采中成功中標(biāo)，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營商現(xiàn)網(wǎng)大規(guī)模部署的“破冰”，次年

ZXR10

T8000

核心路由器在的

IP城域網(wǎng)高端數(shù)據(jù)設(shè)備集采中進(jìn)入城域網(wǎng)核心路由器

CR-C標(biāo)段前二，此后公司

ZXR10

T8000

核心路

由器在隨后歷年的中國電信及中國聯(lián)通

CR集采中穩(wěn)居前二。另一款明星產(chǎn)品

ZXR10

M6000-S高端路由器連續(xù)多年中標(biāo)國內(nèi)三大運(yùn)營商路由器集采，穩(wěn)居國內(nèi)運(yùn)營商市場前二。計(jì)算和存儲領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已經(jīng)全面進(jìn)入三大運(yùn)營商相關(guān)集采招標(biāo)，并且份額逐步提升。目前公司已經(jīng)成為

PC服務(wù)器主力供應(yīng)商之一，2019-

2020

年公司在中國移動(dòng)

IAx86

服務(wù)器集采市場占有率第一，服務(wù)器年出貨量近

10

萬臺。3.

政企業(yè)務(wù):全面布局，成長空間廣闊政企業(yè)務(wù)是公司新一輪成長的重要驅(qū)動(dòng)力。與運(yùn)營商業(yè)務(wù)的高市占率不同，公司在政企業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆谶M(jìn)擊者的角色。2020

年公司政企業(yè)務(wù)收入

113

億元，同比增長

23%。未來公司將繼續(xù)聚焦能源、交通、政務(wù)、金融、互聯(lián)網(wǎng)、大企業(yè)等重點(diǎn)市場，

提升產(chǎn)品競爭力和市場占有率，公司政企業(yè)務(wù)空間廣闊。3.1.

產(chǎn)品/市場兩線發(fā)力2020

年開始公司大力投入政企的產(chǎn)品研發(fā)，并且根據(jù)政企產(chǎn)品的特性，在研發(fā)領(lǐng)域做了大膽的創(chuàng)新和調(diào)整，幾大產(chǎn)品經(jīng)營部均設(shè)立了政企產(chǎn)品的專門團(tuán)隊(duì)，針對政企產(chǎn)品還從考核、激勵(lì)、運(yùn)作機(jī)制等各方面采取了差異化的傾斜機(jī)制，打造更有競爭力的產(chǎn)品。服務(wù)器：運(yùn)營商市場排名第一，不斷拓展行業(yè)用戶。服務(wù)器業(yè)務(wù)方面，公司連續(xù)三年增長，在電力、金融等市場也表現(xiàn)出色，2021

年

4

月，公司發(fā)布基于最新至強(qiáng)可擴(kuò)展處理器的全新一代服

務(wù)器產(chǎn)品，進(jìn)一步提升服務(wù)器領(lǐng)域的產(chǎn)品實(shí)力。IDC數(shù)據(jù)顯示，2020

年中國服務(wù)器市場出貨量為

350

萬臺，同比增長

9.8%；市場規(guī)模為

216.49

億美元，同比增長

19.0%。公司服務(wù)器在運(yùn)營商市場排名第一，產(chǎn)品實(shí)力得到認(rèn)證，隨著公司在政企市場的全面發(fā)力，未來公司服務(wù)器在垂直行業(yè)領(lǐng)域的滲透率提升預(yù)期樂觀。數(shù)通：成立政企數(shù)通產(chǎn)品線發(fā)力企業(yè)網(wǎng)絡(luò)。2021

年

1

月，公司成立政企數(shù)通產(chǎn)品線發(fā)力企業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場，在骨干層、核心層、匯聚層到接入層的全系列產(chǎn)品開發(fā)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步打通從售前到售后的所有環(huán)節(jié)，將產(chǎn)品變成解決問題的方案，更好地服務(wù)政企客戶的場景化部署需求，深耕企業(yè)園區(qū)、教育、醫(yī)療、

政務(wù)等商業(yè)場景。2020

年全球網(wǎng)絡(luò)市場規(guī)模為

490.1

億美元，同比下滑

3%，中國網(wǎng)絡(luò)市場規(guī)模為

91.4

億美元，同比增長

7.5%，隨著國家新基建的深入持續(xù)

部署，未來國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)市場規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。公司在國內(nèi)運(yùn)營商

SPSR市場份額前二；數(shù)

通產(chǎn)品在電力市場占有率

30%；

POL全光產(chǎn)品

2020

年收入增長

3

倍，市場份額位居前二。隨著公司政企市場的布局發(fā)力，公司數(shù)通產(chǎn)品線未來有望在多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域嶄露頭角。市場方面，公司將整合供應(yīng)鏈、品牌、運(yùn)營商等資源全力支撐政企業(yè)務(wù)拓展，建立專門營銷團(tuán)隊(duì)，從考核、激勵(lì)、運(yùn)作機(jī)制等各方面采取差異化的傾斜機(jī)制，強(qiáng)化業(yè)務(wù)活力。渠道方面，公司也相應(yīng)加大了拓展力度，通過原來的運(yùn)營商渠道和自身拓展渠道兩方

面拓展與企業(yè)的接觸面和廣度。公司加大在

IT、流程、激勵(lì)和賦能等方面的改造升級，

為渠道伙伴提供更多激勵(lì)計(jì)劃、更簡便易維的工程服務(wù)、及時(shí)高效的供應(yīng)鏈支撐。3.2.

信創(chuàng)領(lǐng)域全面布局科技自立自強(qiáng)帶來的信創(chuàng)機(jī)會(huì)也是公司未來政企業(yè)務(wù)發(fā)展的重要布局點(diǎn)。數(shù)通領(lǐng)域，公司發(fā)布了一系列創(chuàng)“芯”網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，包括新一代旗艦級核心交換機(jī)

C89E系列、“X”系列智能全業(yè)務(wù)路由器，均基于國產(chǎn)自研芯片和自主知識產(chǎn)權(quán)操作系統(tǒng)，在功能、性能、安全性等方面具有良好表現(xiàn)，在供應(yīng)交付和抗風(fēng)險(xiǎn)等方面處于行業(yè)優(yōu)勢地位。公司分布式數(shù)據(jù)庫

GoldenDB經(jīng)過近

20

年的研發(fā)積累，已獲得授權(quán)專利超

100

件，

在金融行業(yè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)定運(yùn)行兩年，2020

年公司發(fā)布

GoldenDB新版本

GoldenDBv6.0，滿足十億級規(guī)模用戶交易體驗(yàn)，2020

年在國有大行、股份制銀行全線突破，實(shí)現(xiàn)金

融行業(yè)數(shù)據(jù)庫分布式架構(gòu)轉(zhuǎn)型跨越式發(fā)展。目前

GoldenDB已經(jīng)成為公司級的三大戰(zhàn)略產(chǎn)品之一，在國產(chǎn)化過程中有望打開成

長空間。2020

年國內(nèi)實(shí)際經(jīng)營的銀

行機(jī)構(gòu)約

4000

家，銀行數(shù)據(jù)庫軟件市場規(guī)模高達(dá)

200

億元，Oracle等海外廠商的市場占

有率超過

80%，國產(chǎn)化數(shù)據(jù)庫空間廣闊。我國將有計(jì)劃、分步驟地穩(wěn)妥推動(dòng)分布式數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品先行先試，并最終在金融領(lǐng)域全面應(yīng)用。自研操作系統(tǒng)：新支點(diǎn)嵌入式操作系統(tǒng)出貨量已經(jīng)超過兩億套。經(jīng)過超過

16

年的發(fā)展，中興新支點(diǎn)已經(jīng)成為國內(nèi)

Linux開源軟件技術(shù)實(shí)力單位之一，具備完整的

CPI寬帶物聯(lián)網(wǎng)連接平臺解決方案提供能力，

產(chǎn)品涵蓋工業(yè)操作系統(tǒng)、服務(wù)器操作系統(tǒng)、桌面操作系統(tǒng)、高可用集群軟件、容災(zāi)備份軟

件、智慧協(xié)同網(wǎng)關(guān)

ICG等領(lǐng)域，廣泛服務(wù)于各行業(yè)，新支點(diǎn)操作系統(tǒng)已在全球

160

多個(gè)國家和地

區(qū)穩(wěn)定運(yùn)行十多年。目前中興新支點(diǎn)嵌入式操作系統(tǒng)出貨量已經(jīng)超過兩億套：交通領(lǐng)域，已經(jīng)在復(fù)興號高

鐵上規(guī)模商用；電力領(lǐng)域，新支點(diǎn)嵌入式操作系統(tǒng)、服務(wù)器操作系統(tǒng)、桌面操作系統(tǒng)三大

操作系統(tǒng)都已經(jīng)在某電網(wǎng)調(diào)度智能指揮

DICP平臺、變電站自動(dòng)化監(jiān)控系統(tǒng)、繼電保護(hù)設(shè)

備裝置等場景中進(jìn)行實(shí)際應(yīng)用。3.3.

5G行業(yè)應(yīng)用待放量公司積極發(fā)揮“端、網(wǎng)、云、平臺”的綜合優(yōu)勢，協(xié)助行業(yè)客戶靈活構(gòu)建端到端行業(yè)解

決方案。目前公司已經(jīng)聯(lián)合

500

多家合作伙伴開展

5G應(yīng)用創(chuàng)新和商業(yè)實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)近百個(gè)

5G創(chuàng)新應(yīng)用場景，與合作伙伴聯(lián)合實(shí)施的

4

個(gè)項(xiàng)目榮獲工信部綻放杯一等獎(jiǎng)。公司推出的業(yè)界首款集成

5G模組的工業(yè)自然導(dǎo)航

AGV載重平臺

ZXAGV_T260在南京濱江智能制造基地、長沙某終端制造工廠、南京某加工裝備制造廠等多個(gè)

項(xiàng)目中，大幅提升運(yùn)輸周轉(zhuǎn)效率。公司面向

5G行業(yè)專網(wǎng)的小型化

i5GC解決方案目前也已經(jīng)在礦山、醫(yī)療、港口等垂直領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)。5G+行業(yè)應(yīng)用是未來產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的核心環(huán)節(jié)，目前來看

5G應(yīng)用整體還處在導(dǎo)入期，

但部分行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用已經(jīng)顯現(xiàn)了商業(yè)價(jià)值，逐步具備規(guī)模應(yīng)用的基礎(chǔ)。隨著

5G應(yīng)用的逐步成熟和規(guī)模推廣，5G+行業(yè)應(yīng)用有望成為公司重要的增長點(diǎn)。4.

消費(fèi)者業(yè)務(wù):5G契機(jī)，發(fā)力終端業(yè)務(wù)公司消費(fèi)者業(yè)務(wù)包括手機(jī)、移動(dòng)數(shù)據(jù)終端、家庭信息終端和融合創(chuàng)新終端等。消費(fèi)者業(yè)務(wù)是公司端到端完整通信解決方案的一部分，也是支撐未來業(yè)務(wù)增長的方向之一。公司一方面整合傳統(tǒng)手機(jī)、寬帶互聯(lián)