考前必備2023年河北省衡水市注冊會計財務(wù)成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.

第

2

題

某企業(yè)預計前兩個季度的銷量為1000件和1200件，期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量一般按下季銷量的20%安排，則第一季度的預算產(chǎn)量為（）件。

A.1020B.980C.1040D.1000

2.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風險調(diào)整法估計稅前債務(wù)成本時，下列公式正確的是（）。

A.債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率

B.債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風險補償率

C.債務(wù)成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風險補償率

D.債務(wù)成本=無風險利率+證券市場的風險溢價率

3.在目標值變動的百分比一定的條件下，某因素對利潤的敏感系數(shù)越大，說明該因素變動的百分比。

A.越小B.越大C.趨近于無窮大D.趨近于無窮小

4.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現(xiàn)率(必要報酬率)，以下說法中正確的是（）。

A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值高

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

5.某企業(yè)2011年取得為期1年的周轉(zhuǎn)信貸額2000萬元，承諾費率為0．5％。2011年1月1日從銀行借人1000萬元，7月1日又借入600萬元，如果年利率為5％，則2011年末向銀行支付的利息和承諾費合計為()萬元。

A.60B.68．5C.65D.70

6.下列有關(guān)證券組合風險的表述中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

C.在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

D.證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應(yīng)也就越強

7.影響企業(yè)長期償債能力的事項不包括（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔保C.長期租賃D.經(jīng)營租賃合同中的承諾付款

8.在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最低的通常是（）

A.發(fā)行普通股B.融資租賃C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券

9.A債券每半年付息一次、報價利率為8％，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應(yīng)為（）。

A.8．0％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

10.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷

D.按照無稅MM理論，負債越多則企業(yè)價值越大

二、多選題(10題)11.下列關(guān)于二叉樹模型期權(quán)定價方法的表述中，正確的有（）

A.假設(shè)未來股票的價格將是兩種可能值中的一個

B.假設(shè)不允許完全使用賣空所得款項

C.期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價的結(jié)果

D.劃分的期數(shù)越多，期權(quán)估價的結(jié)果與BS模型越接近

12.

第

37

題

融資租賃屬于（）。

13.如果月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，對生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進行分配可以采用的方法包括()。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算D.定額比例法

14.企業(yè)進行固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說法中，正確的有（）

A.固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)

B.固定制造費用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率

C.固定制造費用效率差異＝（實際工時－標準產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

15.以下關(guān)于成本計算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

16.下列各項中，構(gòu)成留存收益的是（）．

A.凈利潤B.提取法定公積金C.提取任意公積金D.未分配利潤

17.下列關(guān)于認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點的說法中，錯誤的有（）

A.都有一個固定的行權(quán)價格B.行權(quán)時都能稀釋每股收益C.都能使用布萊克－斯科爾斯模型定價D.都能作為籌資工具

18.下列有關(guān)表述中正確的有（）。

A.空頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失

B.期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

C.看跌期權(quán)的到期日價值，隨標的資產(chǎn)價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值

19.已知某公司上年財務(wù)費用為120萬元（全部為利息費用為120萬元），資本化利息為30萬元，凈利潤為450萬元，所得稅費用為120萬元。則下列說法正確的有（）

A.息稅前利潤為570萬元B.息稅前利潤為690萬元C.利息保障倍數(shù)為4.6D.利息保障倍數(shù)為3.8

20.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有（）。

A.銷售預算B.銷售費用預算C.產(chǎn)品成本預算D.財務(wù)費用預算

三、1.單項選擇題(10題)21.某企業(yè)2012年年末的所有者權(quán)益為500萬元，可持續(xù)增長率為8％。該企業(yè)2013年的銷售增長率等于2012年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股權(quán))與上年相同。若2013年的凈利潤為250萬元，則其股利支付率是()。

A.20％B.40％C.60％D.84％

22.下列關(guān)于配股價格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價也越高

B.當配股價格低于配股除權(quán)價時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)

C.如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損

D.當配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“填權(quán)”

23.下列關(guān)于利潤責任中心的說法中，錯誤的是()。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務(wù)指標

C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標作為其業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

24.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂()。

A.浮動利率合同B.固定利率合同C.有補償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

25.自利行為原則的依據(jù)是()。A.理性的經(jīng)濟人假設(shè)B.商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的C.分工理論D.投資組合理論

26.如果一個企業(yè)為了能夠正常運轉(zhuǎn)，不論在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季或淡季，都需要保持一定的臨時性借款時，則有理由推測該企業(yè)所采用的營運資本籌資政策是()。

A.保守型籌資政策B.適中型籌資政策C.激進型籌資政策D.適中型或保守型籌資政策

27.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為()萬元。

A.490B.450C.500D.550

28.有關(guān)財務(wù)交易的零和博弈表述不正確的是()。

A.一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上

B.在已經(jīng)成為事實的交易中，買進的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多

C.“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

D.在市場環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈

29.某公司的現(xiàn)金最低持有量為l500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當投資于有價證券的金額是()元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

30.根據(jù)本量利的相互關(guān)系，利潤不等于()。

A.邊際貢獻率×銷售額-固定成本B.安全邊際×邊際貢獻率C.安全邊際率×邊際貢獻D.安全邊際×變動成本率

四、計算分析題(3題)31.A公司計劃建設(shè)兩條生產(chǎn)線，分兩期進行，第一條生產(chǎn)線于2007年1月1日投資，投資合計為800萬元，經(jīng)營期限為10年，預計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為100萬元；第二期項目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經(jīng)營期限為8年，預計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為10%。已知：無風險的報酬率為4%，項目現(xiàn)金流量的標準差為20%。

要求：

(1)計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值。

(2)計算不考慮期權(quán)的第二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值。

(3)如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標的資產(chǎn)在2010年1月1日的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)。

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項目是否有利。

32.要求：計算公司本年銷貨成本。若公司本年銷售凈收入為400000元，除應(yīng)收賬款外，其他速動資產(chǎn)忽略不計，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少？

33.甲公司是一家上市公司，正對內(nèi)部A、B投資中心進行業(yè)績考核。2×16年相關(guān)資料如下：要求：(1)分別計算A、B兩個投資中心的部門投資報酬率和部門剩余收益(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(2)假定公司現(xiàn)有一投資機會，投資額20萬元，每年可創(chuàng)造稅前經(jīng)營利潤26000元，如果A、B投資中心都可進行該投資，且投資前后各自要求的稅前投資報酬率保持不變，計算A、B投資中心分別投資后的部門投資報酬率和部門剩余收益；分析如果公司分別采用投資報酬率和剩余收益對A、B投資中心進行業(yè)績考核，A、B投資中心是否愿意進行該投資(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(3)綜合上述計算，分析部門投資報酬率和部門剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。五、單選題(0題)34.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

六、單選題(0題)35.

第

2

題

某股份有限公司2004年7月1日，同意某債券持有人將其持有的6000萬元本公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為300萬股普通股（每股面值1元）。該可轉(zhuǎn)換債券系2003年7月1日按面值發(fā)行的三年期、到期一次還本付息的債券，面值總額為12000萬元，票面年利率為10%。該公司對于此項債券轉(zhuǎn)換應(yīng)確認的資本公積為（）萬元。

A.6600B.6300C.6000D.5700

參考答案

1.C第一季度初產(chǎn)成品存貨=1000×20%=200(件)，第一季度末產(chǎn)成品存貨=1200×20%=240(件)，第一季度產(chǎn)量=1000+240-200=1040(件)。

2.A用風險調(diào)整法估計債務(wù)成本是通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得。

3.A敏感系數(shù)是反映各因素變動而影響利潤變動程度的指標，其計算公式為：敏感系數(shù)＝目標值變動百分比÷參量值變動百分比，若目標值變動的百分比一定，敏感系數(shù)越大，說明該因素的變動幅度越小。

4.A【答案】A

【解析】由于票面利率均低于必要報酬率，說明兩債券均為折價發(fā)行的債券。償還期限越長，表明未來獲得低于市場利率的低利息的出現(xiàn)頻率高，則債券價值越低，所以選項A正確，選項B錯誤；對于折價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會下降，所以選項C錯誤；對于折價發(fā)行債券，票面利率低于必要報酬率，所以當必要報酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越高，則債券價值應(yīng)越低。當其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的，所以選項D錯誤。

5.B利息=1000×50+600×5％×6／12=65(萬元)，未使用的貸款額度=400+600×(6／12)=00(萬元)，承諾費=700×0．5％=3．5(萬元)，利息和承諾費合計=65+3．5=68．5(萬元)。

6.A證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協(xié)方差有關(guān)，因此選項A的說法不正確。

7.D長期償債能力比率是根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算而得，還有一些表外因素影響企業(yè)長期償債能力，必須引起足夠重視：①長期租賃；②債務(wù)擔保；③未決訴訟。選項D屬于影響企業(yè)短期償債能力的表外因素。

8.C整體來說，權(quán)益資金的資本成本大于負債資金的資本成本，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資本成本時還需要考慮籌資費用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的；對于債務(wù)資金來說，因為發(fā)行債券的發(fā)行費用比較高且有較高的利息，其成本高于銀行借款成本，但是融資租賃成本一般高于債券成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.B兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設(shè)B債券的報價利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

10.D

在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，MM理論得出了兩個命題：命題Ⅰ，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)；命題Ⅱ，有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。

11.AD選項A正確，選項B錯誤，二叉樹模型假設(shè)允許完全使用賣空所得款項，未來股票的價格將是兩種可能值中的一個；

選項C錯誤，選項D正確，在二叉樹模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價值越接近實際。如果每個期間無限小，股價就成了連續(xù)分布，布萊克-斯科爾斯模型就誕生了。

綜上，本題應(yīng)選AD。

二叉樹模型的假設(shè)：

①市場投資沒有交易成本；②投資者都是價格的接受者；③允許完全使用賣空所得款項；④允許以無風險利率借入或貸出款項；⑤未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。

12.ABCD融資租賃屬于長期的、完全補償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃。

13.AB不計算在產(chǎn)品成本的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況。這種情況下在產(chǎn)品成本的計算對完工產(chǎn)品成本影響不大，為了簡化核算工作，可以不計算在產(chǎn)品成本，即在產(chǎn)品成本記為零，所以選項A正確。在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況，所以選項B正確。在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算的方法適合于原材料費用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料是在生產(chǎn)開始時一次就全部投人的情況；定額比例法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，但制定了比較準確的消耗定額的情況。

14.AB選項A、B正確；

選項C錯誤，固定制造費用效率差異＝（實際工時–實際產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率；

選項D錯誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進一步分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應(yīng)選AB。

15.AB逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，從而為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料，選項A正確；當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，需要確定半成品成本，因此應(yīng)該采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，選項B正確；采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，無需進行成本還原，選項C錯誤；采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在最終完工的產(chǎn)成品和廣義在產(chǎn)品之間進行分配，選項D錯誤。

16.BCD此題暫無解析

17.BCD選項A說法正確，認股權(quán)證與看漲期權(quán)都有一個固定的行權(quán)價格；

選項B說法錯誤，看漲期權(quán)不存在稀釋問題；

選項C說法錯誤，認股權(quán)證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價；

選項D說法錯誤，看漲期權(quán)實質(zhì)上與股票的發(fā)行之間，沒有必然的聯(lián)系。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的區(qū)別

（1）股票看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票；

（2）股票看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證時間長，可以長達10年，甚至更長；

（3）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，股票看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5到10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價。

18.BC【答案】BC

【解析】應(yīng)該說多頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權(quán)價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權(quán)的到期日價值，隨標的資產(chǎn)價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值，所以選項D錯誤。

19.BC息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利息費用＝450＋120＋120＝690（萬元）

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝690/（120＋30）＝4.6

綜上，本題應(yīng)選BC。

利息保障倍數(shù)公式中。

分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務(wù)費用的利息費用；

分母的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計入利潤表中財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。

20.ABCD利潤等于收入減成本費用，收入的數(shù)據(jù)是從銷售預算中得到的，而成本費用包括產(chǎn)品成本、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用，因此也需要考慮產(chǎn)品成本預算、銷售費用和管理費用預算、財務(wù)費用預算，所以選項A、B、C、D都是答案。

21.D【答案】D

【解析】根據(jù)題意可知，本題2013年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=8％，所有者權(quán)益增加=500×8％=40(萬元)=2013年增加收益留存，所以，2013年的利潤留存率=40／250×100％=16％，股利支付率=1—16％=84％。

22.C配股除權(quán)價格=

當所有股東都參與配股時，此時股份變動比例(也即實際配售比例)等于擬配售比例，由于配股前的每股價格高于配股價格，因此配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價會越低。選項A錯誤；配股權(quán)的執(zhí)行價格低于當前股票價格，配股權(quán)是實值期權(quán)，選項B錯誤；由于配股價格低于當前市價，所以如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時。參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項D錯誤。

23.C從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進行決策的單位，故A選項說法正確；對于利潤中心進行考核的指標主要是利潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非財務(wù)指標，如生產(chǎn)率、市場地位等，故B選項說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，故C選項說法不正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責任轉(zhuǎn)嫁，故D選項說法正確。因而本題選C選項。

24.B若預測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，這樣對企業(yè)有利。

25.AA；選項B是雙方交易原則的理論依據(jù)，選項C是比較優(yōu)勢原則的依據(jù)；選項D是投資分散化原則的依據(jù)。

26.C在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，波動性流動資產(chǎn)為0，因此采取適中型或保守型政策都沒有臨時性借款，可以推定只能是激進型籌資政策。

27.C貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

28.D因為在存在稅收的情況下，使得一些交易表現(xiàn)為非零和博弈，所以選項D的說法不正確。

29.A根據(jù)題意可知，R=8000元，L=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R一2L=24000—3000=21000(元)，公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，應(yīng)當投資于有價證券的金額：22000一8000=14000(元)。

30.D

31.(1)不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值＝100×(P/A，10%，10)－800＝－185．54(萬元)

(2)不考慮期權(quán)的第二期項目在2010年1月1日的凈現(xiàn)值＝200×(P/A，10%，8)1000＝66．98(萬元)

不考慮期權(quán)的第二期項目在2007年1月1日的凈現(xiàn)值＝200×5．3349×(P/F，10%，

3)－1000×(P/F，4%，3)＝200×5．3349×0．7513－1000×0．889＝－87．38(萬元)

(3)這是一項到期時間為3年的看漲期權(quán)，如果標的資產(chǎn)在2010年1月1日的價格高于執(zhí)行價格，則會選擇執(zhí)行期權(quán)。

標的資產(chǎn)在2010年1月1日的價格＝200×5．3349＝1066．98(萬元)

標的資產(chǎn)在2010年1月1日的執(zhí)行價格＝投資額＝1000(萬元)

1066．98大于1000，因此，會選擇執(zhí)行該期權(quán)。

考慮期權(quán)的第一期項目凈現(xiàn)值＝77．58－185．54＝－