2022-2023年山西省忻州市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.有權領取本期股利的股東其資格登記截止日期是（）

A.股利宣告日B.股權登記日C.除息日D.股利支付日

2.下列關于期權的表述中，錯誤的是（）。A.A.期權賦予持有人享有做某件事的權利，但他不承擔相應的義務

B.期權處于虛值狀態或平價狀態時不會被執行

C.期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割

D.權利購買人真的想購買標的資產

3.企業月末在產品數量較大，各月末在產品數量變化也較大，產品成本中原材料費用和直接人工等加工費用的比重相差不多，則完工產品與月末在產品的生產費用分配方法應采用。

A.在產品按定額成本計價法B.在產品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.約當產量法

4.甲企業2018年的可持續增長率為20%，股利支付率為50%，若預計2019年不增發或回購股票，且保持目前經營效率和財務政策，則2019年股利的增長率為（）A.15%B.20%C.16.5%D.18.5%

5.下列各項中，能提高企業利息保障倍數的因素是()。

A.成本下降利潤增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.宣布并支付股利

6.

第

5

題

下列關于預期收益率的敘述，錯誤的是（）。

A.預期收益率也稱為期望收益率

B.預期收益率是指在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現的收益率

C.預期收益率可以根據未來各種可能情況下收益率和相應的概率，采用加權平均法計算

D.在市場均衡條件下，預期收益率等于無風險收益率

7.已知某企業2012年總資產凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業2012年總資產周轉天數為（）天。

A.360B.120C.300D.310

8.

第

14

題

購買日對海潤公司損益的影響金額是（）萬元。

A.300B.400C.200D.100

9.

第

6

題

若兩個投資項目間的協方差小于零，則它們間的相關系數（）。

A.大于零B.等于零C.小于零D.無法判斷

10.甲公司適用的企業所得稅稅率為20％，生產車間有一臺老舊設備，技術人員提出更新申請。已知該設備原購置價格為1200萬元，折舊年限8年，殘值率為5％，直線法計提折舊。稅法規定該類設備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計提折舊。該設備現已使用5年，變現價值為600萬元。假設不考慮其他因素，在進行設備更新決策分析時，繼續使用舊設備喪失的相關現金流量為（）萬元。

A.577．5B.622．5C.595．2D.604．8

11.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業

12.華南公司使用作業成本法核算，則當進行新產品試制時應采用的作業計量單位是（）

A.業務動因B.持續動因C.強度動因D.資源成本動因

13.甲企業2011年銷售收入3000萬元，產品變動成本1800萬元，銷售和管理變動成本100萬元，固定成本600萬元，則（）。

A.制造邊際貢獻為1100萬元B.產品邊際貢獻為1100萬元C.變動成本率為60%D.利潤為600萬元

14.關于產品成本計算的分步法，下列說法不正確的是()。

A.逐步結轉分步法適用于大量大批連續式復雜生產的企業

B.逐步結轉分步法能提供各個生產步驟的半成品成本資料，但是成本結轉工作量較大

C.平行結轉分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，可以全面反映各個步驟的生產耗費水平

D.平行結轉分步法下各個步驟的完工產品數量相等，都等于本期最終完工的產成品數量

15.下列關于投資組合的說法中，錯誤的是（）。

A.有效投資組合的期望收益與風險之間的關系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述

B.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系的前提條件是市場處于均衡狀態

C.當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權平均值

D.當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的協方差

16.

第

7

題

A、B兩種證券的相關系數為0.7，預期報酬率分別為10%和20%，標準差分別為25%和35%，在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為80%和20%，則A、B兩種證券構成的投資組合的預期報酬率和標準差分別為（）。

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

17.應用市盈率模型評估企業的股權價值，在確定可比企業時不需要考慮的因素是（）

A.收益增長率B.營業凈利率C.未來風險D.股利支付率

18.我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是（）

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

19.第

9

題

大華公司在資產負債表日后發生了對外投資、財產發生重大損失、企業合并、債務重組等事項。這些事項中下列哪種事項屬于非調整事項（）。

A.董事會宣告分配股票股利B.已經證實有一筆應收賬款成為壞賬C.已經確認有一筆銷售商品退回D.提取盈余公積

20.某廠的甲產品單位工時定額為80小時，經過兩道工序加工完成，第一道工序的定額工

時為20小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設本月末第一道工序有在產品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產品的約當產量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

21.

第

8

題

已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

22.甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

23.在作業成本法的成本動因中，引起產品成本增加的驅動因素是（）A.數量動因B.產品動因C.作業成本動因D.資源成本動因

24.

第

8

題

某公司于2000年1月1日向銀行借款1000000元用于建造生產用房，借款年利為6%，借款期限為2年，工程于2001年1月1完工并經驗收合格交付使用。該工程領用庫存工程物資755800元，領用本公司生產的機器1臺，生產成本4800元，售價6200元，適用增值稅稅率17%；支付自營工程人員工資及水電費304000元。則該固定資產的入賬價值為（）元。

A.1124600B.1064600C.1125416D.1125654

25.根據MM理論，當企業負債的比例提高時，下列說法正確的是()。

A.權益資本成本上升B.加權平均資本成本上升C.加權平均資本成本不變D.債務資本成本上升

26.

第

9

題

下列關于股票股利的說法不正確的是（）。

A.不會導致公司的財產減少

B.會增加流通在外的股票數量

C.不會改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成

D.會提高股票的每股價值

27.某企業2008年末的所有者權益為2400萬元，可持續增長率為10%。該企業2009年的銷售增長率等于2008年的可持續增長率，其經營效率和財務政策與上年相同，且沒有增發新股和回購股票。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%

B.40%

C.50%

D.60%

28.

第8題

采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是（）。

29.

第

3

題

下列關于營業現金流量的計算公式不正確的是（）。

A.營業現金流量—營業收入—付現成本—所得稅

B.營業現金流量—稅后凈利潤+折舊

C.營業現金流量—稅后收入—稅后付現成本十折舊抵稅

D.營業現金流量—（收入—付現成本）×（1—所得稅稅率）÷折舊

30.下列說法不正確的是（）。

A．在預期回報率相同的情況下，風險愛好者將選擇具有較小確定性而不是較大確定性的投機方式

B．風險中性者并不介意一項投機是否具有比較確定或者不那么確定的結果

C．在降低風險的成本與報酬的權衡過程中，厭惡風險的人們在相同的成本下更傾向于作出低風險的選擇

D．風險厭惡者的效用函數是凹函數

二、多選題(20題)31.第

17

題

影響債券定價的因素包括（）。

A.利息率B.計息期C.到期時間D.必要報酬率

32.以下關于營運資本管理的說法中，正確的有（）

A.營運資本管理的對象僅為短期資產，即流動資產

B.營運資本管理包括營運資本投資和營運資本籌資兩部分

C.加速營運資本周轉是營運資本管理的目標之一

D.營運資本管理涉及應收賬款、存貨、庫存現金等資產

33.某零件年需要量16200件，單價10元，日供應量60件，一次訂貨變動成本25元，單位儲存變動成本1元／年。假設一年為360天，保險儲備量為20件，則（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元

34.下列關于可持續增長的說法正確的有()。

A.在可持續增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續增長率=留存收益/(期末股東權益-留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續增長率等于上期的可持續增長率等于本期的實際增長率

35.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發行的每間隔一段時間支付一次利息的債券的價值呈現周期性波動式下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

36.

第

30

題

在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。

A.銀行借款B.長期債券C.留存收益D.普通股

37.對于每半年付息一次的債券來說，若票面利率為10％，下列說法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報價利率為l0％C.計息期利率為5％D.計息期利率為5．125％

38.某公司去年l月1日與銀行簽訂的周轉信貸協定額為1000萬元，期限為l年，年利率為3%，年承諾費率為0．5%，該公司需要按照實際借款額維持10%的補償性余額，該公司去年使用借款200萬元，使用期為3個月，下列說法正確的有（）。

A．去年應該支付的利息為1．5萬元

B．去年應該支付的承諾費為7萬元

C．去年的該筆借款的實際稅前資本成本是3．47%

D．去年的該筆借款的實際稅前資本成本是3．33%

39.下列各項差異中，屬于數量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異

40.下列關于存貨周轉率的說法中，不正確的有（）。

A.計算時使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額，要看分析的目的

B.為簡化計算，財務分析時應舍棄變化不大的項目

C.存貨周轉天數越低越好

D.存貨周轉率越高，資產的占用水平越低

41.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的稅前債務資本成本為6％，權益資本成本為12％。還假設，公司發行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業的稅前債務資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設條件。則下列說法正確的有()。

A.無負債企業的權益資本成本為8％

B.交易后有負債企業的權益資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業的加權平均資本成本為8％

42.

第

29

題

在選擇資產時，下列說法正確的是（）。

A.當預期收益率相同時，風險回避者會選擇風險小的

B.如果風險相同，對于風險回避者而言。將無法選擇

C.如果風險不同，對于風險中立者而言，將選擇預期收益大的

D.當預期收益相同時，風險追求者會選擇風險小的

43.每股盈余最大化和利潤最大化作為企業的財務管理目標的共同缺陷是()。A.A.沒有考慮時間性B.沒有考慮風險性C.沒有考慮投入和產出的關系D.不具有現實意義

44.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業所得稅條件下的MM理論，都認為企業價值與資本結構有關

B.按照優序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為l00％時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

45.下列各項中，會導致企業采取低股利政策的事項有()。

A.物價持續上升B.金融市場利率走勢下降C.企業資產的流動性較弱D.企業盈余不穩定

46.下列關于營運資本政策表述中正確的有（）。A.A.營運資本投資政策和籌資政策都是通過對收益和風險的權衡來確定的

B.保守型投資政策其機會成本高，激進型投資政策會影響企業采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發性負債外，在季節性低谷時也可以有其他流動負債

D.適中型籌資政策下企業籌資彈性大

47.企業購買商品，銷貨企業給出的信用條件是“1/10，n/30”，則下列說法正確的有（）

A.如果企業可以獲得利率為15%的短期借款，則應該享受現金折扣

B.如果短期投資可以獲得25%的收益率，則企業應該放棄現金折扣

C.如果信用條件變為“2/10，n/30”，則放棄現金折扣成本會降低

D.如果在原來信用條件基礎上延長折扣期，則放棄現金折扣成本會提高

48.

第

36

題

利用每股盈余無差別點進行企業資本結構分析時（）。

A.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，權益籌資比負債籌資有利

B.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，負債籌資比權益籌資有利

C.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，權益籌資比負債籌資有利

D.當預計銷售額等于每股盈余無差別點時，兩種籌資方式的報酬率相同

49.下列關于易變現率的表述中，正確的有（）。

A.易變現率表示的是經營流動資產中長期籌資來源的比重

B.易變現率高，說明資金來源的持續性強

C.易變現率低，意味著償債壓力大

D.易變現率表示的是流動資產中長期籌資來源的比重

50.下列關于期權價值的表述中，錯誤的有()。

A.處于虛值狀態的期權，雖然內在價值不為正，但是依然可以以正的價格出售

B.只要期權未到期并且不打算提前執行，那么該期權的時間溢價就不為零

C.期權的時間價值從本質上來說，是延續的價值，因為時間越長，該期權的時間溢價就越大

D.期權標的資產價格的變化，必然會引起該期權內在價值的變化

三、3.判斷題(10題)51.在激進型融資政策下，臨時性負債在企業全部資金來源中所占比重小于配合型融資政策。()

A.正確B.錯誤

52.制定內部轉移價格的目的是：將其作為一種價格以引導下級部門采取明智決策，并防止成本轉移帶來部門間責任不清的問題。()

A.正確B.錯誤

53.在其他因素一定的條件下，邊際貢獻率與應收賬款占用資金成反比。()

A.正確B.錯誤

54.A產品需要經過三道工序完成，各道工序的工時定額分別為50、20和30小時，如果第三道工序的在產品為100件，則其約當產量為15件。()

A.正確B.錯誤

55.銷售增長與融資需求之間存在函數關系，銷售增長后必然就要增加外部融資。()

A.正確B.錯誤

56.某產品的變動制造費用標準成本為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元。本月生產產品500件，實際使用工時1400小時，實際發生變動制造費用7700元。則變動制造費用的耗費差異為700元。()

A.正確B.錯誤

57.對于看漲期權來講，附屬資產價格上升，在執行價格不變的條件下，期權價格下降。()

A.正確B.錯誤

58.成本動因也被稱為作業動因，是指引起作業成本變動的驅動因素。()

A.正確B.錯誤

59.按照國際慣例，大多數長期借款合同中，為了防止借款企業償債能力下降，都嚴格限制借款企業資本性支出規模，而不限制借款企業租賃固定資產的規模。()

A.正確B.錯誤

60.可持續增長率，是指在保持目前財務比率的條件下，無須發行新股所能達到的銷售增長率。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某企業擬進行一項固定資產投資，該項目的現金流量編表(部分)如下：建設期經學期年限項目0123456凈現金流量一100010001001000(B)10001000累計凈現金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折現凈現金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累計折現凈現金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數值。(2)計算或確定下列指標：

①不包括建設期的動態投資回收期；②凈現值；

③現值指數；

④該項目為公司增加的財富。

62.假設甲公司的股票現在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者降低30%。無風險利率為每年4%。擬利用復制原理，建立一個投資組合，包括購進適量的股票以及借入必要的款項，使得該組合1年后的價值與購進該看漲期權相等.

要求：

（1）計算利用復制原理所建組合中股票的數量為多少？

（2）計算利用復制原理所建組合中借款的數額為多少？

（3）期權的價值為多少？

63.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

64.擬購買一只股票，預期公司最近兩年不發股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預期股利現值合計為多少?

65.資料：

(1)A公司擬開發一種新的綠色食品，項目投資成本為210萬元。

(2)該產品的市場有較大不確定性，與政府的環保政策、社會的環保意識以及其他環保產品的競爭有關。預期該項目可以產生平均每年25萬元的永續現金流量；如果消費需求量較大，經營現金流量為30萬元；如果消費需求量較小，經營現金流量為20萬元。

(3)如果延期執行該項目，一年后則可以判斷市場對該產品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風險項目的資金成本為10％，無風險的利率為5％。

要求：

(1)計算不考慮期權的項目凈現值，(計算過程和結果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹方法計算延遲決策的期權，并判斷應否延遲執行該項目，(計算過程和結果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號后4位數)。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

五、綜合題(2題)66.A公司計劃建設兩條生產線，分兩期進行，第一條生產線2007年1月1日投資，投資合計為800萬元，經營期限為10年。預計每年的稅后經營現金流量為100萬元；第二期項目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經營期限為8年，預計每年的稅后經營現金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為1（）%。已知：無風險的報酬率為4%，項目現金流量的標準差為20%。

要求：

(1)計算不考慮期權的第一期項目的凈現值；

(2)計算不考慮期權的鴝二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現值；

(3)如果考慮期權，判斷屬于看漲期權還是看跌期權；確定標的資產在2010年1月1目的價格和執行價格，并判斷是否應該執行該期權；

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權定價模型計算考慮期權的第一期項目的凈現值，并評價投資第一期項目是否有利。

67.(1)利潤表和資產負債表主要數據如下表所示(其中資產負債表項目為期末值)：

金額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤表項目：一、主營業務收入1000．001070．001134.201191.49減：主營業務成本600．00636．00674.16707.87二、主營業務利潤400．00434．00460.04483.62減：銷售和管理費用200.00214．00228.98240.43折舊與攤銷40．0042.4245.3947.66財務費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140．00156.18162.32171.01減：所得稅費用(40%)56．0062.4764.9368.40四、凈利潤84．0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100．00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184．00210.51237.48261.91減：應付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產負債表項目：經營流動資產60.0063.6368.0971.49經營長期資產420．00436.63424.29504.26金融資產20．0030．0075．0020.00資產總計500．00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應付賬款15．0015.9117.0217.87長期借款50．0046.8149.7852.54經營長期負債50.0040．0030．0020.00股本200．00200．00200．00200．00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權益合計316.80340.09359.30379.82負債和股東權益總計500．00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長時期，年增長率在6%～7%之間；第3年銷售市場將發生變化，調整經營政策和財務政策，銷售增長率下降為5%；第4年進入均衡增長期，其增長率為

5%(假設可以無限期持續)。

(3)加權平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

要求：

(1)根據給出的利潤表和資產負債表預測數據，計算并填列下表：

甲公司預計實體現金流量表

金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤總額156.18162.32171．01財務費用21.4023.3524.52稅后經營利潤經營營運資本經營營運資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經營長期資產經營長期資產增加經營資產凈投資實體現金流量(2)假設凈債務的賬面成本與市場價值相同，根據加權平均資本成本和實體現金流量評估

基期期末甲公司的企業實體價值和股權價值(均指持續經營價值，下同)，結果填入下表。

甲公司企業估價計算表

金額單位：萬元現值第1年第2年。第3年實體現金流量折現系數0.90910.82640.7513預測期現金流量現值預測期期末價值的現值公司實體價值凈債務價值股權價值

參考答案

1.B股權登記日，即有權領取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東（即在此日及之前持有或買入股票的股東）才有資格領取本期股利。

綜上，本題應選B。

2.D選項D，權利購買人不一定真的想購買標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，只需按差價補足價款即可。

3.D在產品按定額成本計價法適用于各月末在產品數量變化不大，且定額資料比較準確、穩定的情況下；定額比例法也要求定額資料比較準確、穩定的情況下；產品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產品按所耗原材

料費用計價法。

4.B若不發行新股或回購股票并且不改變目前經營效率和財務政策，則股利的增長率＝可持續增長率＝20%。

綜上，本題應選B。

可持續增長的假設條件如下：

（1）公司營業凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增債務增加的利息；

（2）公司總資產周轉率將維持當前水平；

（3）公司目前的資本結構是目標資本結構，并且打算繼續維持下去；

（4）公司目前的利潤留存率是目標利潤留存率，并且打算繼續維持下去；

（5）不愿意或者不打算增發新股（包括股份回購）。

5.A利息保障倍數=息稅前利潤／利息費用，選項B、D對息稅前利潤和利息費用沒有影響，而c選項會增加借款利息，從而會使利息保障倍數下降，所以選項B、c、D都不對。選項A會使息稅前利潤增加，所以能提高企業利息保障倍數。

6.D在市場均衡的條件下，預期收益率等于投資者要求的必要收益率。

7.C【答案】C

【解析】總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉次數12%=10%×總資產周轉次數總資產周轉次數=1．2

總資產周轉天數=360／1．2=300(天)。

8.A解析：固定資產處置損益=1000－(2000－800)=－200(萬元)；交易性金融資產處置損益=1600－1300+100－100=300(萬元)；庫存商品的處置損益=1000－800=200(萬元)；

海潤公司因該項非貨幣性資產交換影響損益的金額=－200+300+200=300(萬元)。

9.Cσjk=rjkσjσk；由公式可看出若兩個投資項目的協方差小于零，則它們的相關系數也會小于零。

10.D選項D正確，繼續使用舊設備將喪失的現金流量包括2部分，一個是現在將其出售產生的變現價值，另一個是因為出售導致的損失抵稅金額。該設備年折舊額=1200×(1-4％)÷10=115．2(萬元)，設備當前賬面價值=1200-115．2×5=624(萬元)，喪失的設備變現現金流量=600+(624-600)×20％=604．8(萬元)。

11.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業、重型機械制造業等；也可用于一般企業中的新產品試制或試驗的生產、在建工程及設備修理作業等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設備修理。

12.C強度動因是在某些特殊情況下，將作業執行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業成本直接計入某一特定產品。強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等。本題中新產品試制應采用強度動因作為作業計量單位。

綜上，本題應選C。

13.B選項A，制造邊際貢獻＝銷售收入－產品變動成本＝3000－1800＝1200(萬元)；選項B，產品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝1200－100＝1100(萬元)；選項C，變動成本率＝變動成本/銷售收入×100%＝(1800＋100)/3000×100%＝63．33%；選項D，利潤＝3000－1800－100－600＝500(萬元)。

14.C采用平行結轉分步法，各生產步驟的產品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各個步驟的生產耗費水平（第一步驟除外)。

15.CC【解析】當投資組合只有兩種證券時，只有在相關系數等于1的情況下，組合收益率的標準差才等于這兩種證券收益率標準差的加權平均值。

16.C對于兩種證券形成的投資組合：

投資組合的預期值=10%×80%+20%×20%=12%；投資組合的標準差=25.4%。

17.B應用市盈率模型評估企業的股權價值，在確定可比企業時需要考慮的因素有：收益增長率（選項A）、未來風險（選項C）、股利支付率（選項D）。

選項B不考慮，其是市銷率模型要考慮的因素。

綜上，本題應選B。

市銷率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷率模型要考慮的因素：營業凈利率、股利支付率、增長率和股權成本，其中營業凈利率是關鍵驅動因素。

市凈率模型要考慮的因素：權益凈利率、股利支付率、增長率和風險。其中權益凈利率是關鍵驅動因素。

18.A企業的利潤分配必須以資本保全為前提，相關法律規定，不得用資本(包括實收資本或股本和資本公積)發放股利。

19.A

20.A【正確答案】：A

【答案解析】：第一道工序的完工程度為：（20×60%）/80×100%＝15%，第二道工序的完工程度為：（20＋60×40%）/80×100%＝55%，則在產品的約當產量為：30×15%＋50×55%＝32（件）。

【該題針對“完工產品和在產品的成本分配”知識點進行考核】

21.A本題的主要考核點是資本市場線的意義。總期望報酬率=120%×15%+(1－120%)×8%=16.4%總標準差=120%×20%=24%。

22.C【正確答案】：C

【答案解析】：產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業中的新產品試制或實驗的生產、在建工程以及設備修理作業等。

【該題針對“產品成本計算的分批法”知識點進行考核】

23.C作業成本動因是衡量一個成本對象（產品、服務或顧客）需要的作業量，是產品成本增加的驅動因素。作業成本動因計量各成本對象耗用作業的情況，并被用來作為作業成本的分配基礎。

綜上，本題應選C。

資源成本動因VS作業成本動因

24.D自行建造固定資產，按照建造過程中實際發生的全部支出作為原價記賬。企業為取得固定資產而發生的借款利息出支和有關費用，以及外幣借款的匯總差額，在固定資產交付使用前發生的，應予資本化計入固定資產價值，在此之后發生的應計入財務費用，由當期損益負擔。該固定資產的入賬價值＝755800+4800+6200×17%+1000000×6%+304000＝1125654（元）。

25.A根據無稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負債企業的權益資本成本都隨著“有負債企業的債務市場價值/權益市場價值”的提高而增加，由此可知，選項A的說法正確。根據無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業是否有負債，加權平均資本成本將保持不變，因此，選項B不是答案。根據有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負債企業的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低，因此，選項C不是答案。根據有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務資本成本與負債比例無關，所以，選項D不是答案。

26.D股票股利會增加流通在外的股票數量，同時降低股票的每股價值。

27.D【正確答案】：D

【答案解析】：根據題意可知，本題2009年實現了可持續增長，所有者權益增長率＝可持續增長率＝10%，所有者權益增加＝2400×10%＝240（萬元）＝2009年收益留存，所以股利支付額＝600－240＝360（萬元），所以股利支付率＝360/600＝60%。

【該題針對“可持續增長率”知識點進行考核】

28.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

29.D選項D的正確寫法應該是：營業現金流量=（收入-付現成本）×（1-所得稅稅率）4+折舊×所得稅稅率。

30.A風險指的是預期結果的不確定性，預期結果的確定性越大，風險越小，因此在預期報酬率相同的情況下，風險愛好者將選擇具有較大確定性而不是較小確定性的投機方式。

31.ABCD由債券估價的基本模型可以看出。

32.BCD選項A錯誤，營運資本＝流動資產（短期資產）－流動負債（短期負債），故營運資本管理的對象不僅有流動資產，還有流動負債。

綜上，本題應選BCD。

營運資本管理的目標：

（1）有效地運用流動資產，力求其邊際收益大于邊際成本；

（2）選擇最合理的流動負債，最大限度地降低營運資本的資本成本；

（3）加速營運資本周轉，以盡可能少的營運資本支持同樣的營業收入并保持公司支付債務的能力。

33.ADAD【解析】根據題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應量，因此，本題屬于存貨陸續供應和使用的情況，根據公式可知，經濟訂貨量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送貨期=1800/60=30（天）。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此處不是增加了保險儲備量的一半，原因在于保險儲備量在正常情況下是不被耗用的）。存貨平均占用資金=245×10=2450（元）。【提示】注意送貨期、交貨期和訂貨周期的區別，送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達所需要的時間，等于訂貨量／每日送貨量；交貨期指的是從發出訂單開始到收到貨物為止的時間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時間間隔，等于訂貨次數的倒數，即如果一年訂貨5次，則訂貨周期為1/5年。

34.ABCD解析：在可持續增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，即選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產/期末股東權益)×(銷售/期末資產)=收益留存率×凈利/期末股東權益=收益留存/期末股東權益，由此可知，可持續增長率=(收益留存/期末股東權益)/(1-收益留存/期末股東權益)=留存收益/(期末股東權益-留存收益)，所以，選項C的說法正確；如果五個條件同時滿足，則企業處于可持續增長狀態，本年可持續增長率=上年可持續增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

35.BCD當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應該折價發行，所以選項A的說法不正確。

36.AB選項A、B的利息支出可在稅前扣除起到減稅作用；選項c、D的股利支出由稅后利潤支付，起不到抵稅作用。

37.ABC對于一年內付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以，該債券的報價利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項A、B的說法正確；由于計息期利率一報價利率／一年內付息的次數，所以，本題中計息期利率=10％／2=5％，即選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

38.AC200萬元使用了3個月，應該支付利息200×3%×3／12—1．5(萬元)；該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×0．50A×9／120．75(萬元)，本題中1000—200800(萬元)全年未使用，應該支付的承諾費800×0．5%=4(萬元)，應該支付的承諾費合計為4．75萬元；實際使用的資金200×(1—10%)180(萬元)，該筆借款的實際稅前資本成本=(1．5+4．75)／180×100%=3．47%。

39.BD直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差額，它被區分為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額，又稱人工效率差異。變動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的差額，它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額，反映工作效率變化引起的費用節約或超支，故稱為變動制造費用效率差異。

40.BC選項B，在財務分析時，既要重點關注變化大的項目，也不能完全忽視變化不大的項目，其內部可能隱藏著重要問題；選項C，存貨周轉天數不是越低越好，存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉需要，在特定的生產經營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。

41.ABCD交易前有負債企業的加權平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設條件，所以，無負債企業的權益資本成本=有負債企業的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業的權益資本成本=無負債企業的權益資本成本+有負債企業的債務市場價值/有負債企業的權益市場價值×(無負債企業的權益資本成本一稅前債務資本成本）=8%+l×(8%—5.5%)=10.5%,交易后有負債企業的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據“企業加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業的加權平均資本成本=交易前有負債企業的加權平均資本成本==8%)。

42.AC風險回避者選擇資產的態度是：當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產；而對于同樣風險的資產，則鐘情于具有高預期收益的資產。風險追求者對待風險的態度與風險回避者正好相反。由此可知，選項A的說法正確，選項B和選項D的說法不正確。對于風險中立者而言，選擇資產的唯一標準是預期收益的大小。而不管風險狀況如何。由此可知，選項C的說法正確。

43.AB解析：利潤最大化觀點沒有考慮利潤的取得時間，每股盈余最大化觀點沒有考慮每股盈余取得的時間性；利潤最大化觀點沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系，每股盈余最大化沒有考慮每股盈余的風險性；每股盈余最大化考慮了投入和產出的關系，把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考察。

44.AB無稅的MM理論認為企業價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

45.ACD解析：物價持續上升的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導致沒有足夠的資金來源重置固定資產，這時盈余會被當作彌補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此，企業會采取低股利政策，所以，選項A是答案；金融市場利率走勢下降時，外部資金來源的資本成本降低，企業沒有必要采取低股利政策，所以，選項B不是答案；保持一定的資產流動性是公司經營所必須的，較多地支付現金股利會減少公司的現金持有量，導致資產的流動性降低，所以，在企業資產的流動性較弱的情況下，企業必須采取低股利政策，因此，選項C是答案；對于盈余不穩定的公司來講，低股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可將更多的盈余再投資，以提高公司權益資本比重，減少財務風險，所以，選項D是答案。

46.AB營運資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節性低谷時沒有臨時性流動負債。

47.ABD放棄現金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

選項A正確，短期借款的利率15%低于放棄現金折扣成本，應該享受現金折扣；

選項B正確，短期投資可以獲得25%的收益率，高于放棄現金折扣成本，應該放棄現金折扣；

選項C錯誤，放棄現金折扣成本與折扣百分比的大小同方向變動，折扣百分比變大，放棄現金折扣成本會提高；

選項D正確，放棄現金折扣成本與折扣期的長短同方向變化，延長折扣期，則放棄現金折扣成本會提高。

綜上，本題應選ABD。

48.BCD每股盈余無差別點分析法，是通過將預計銷售額與無差別點銷售額進行比較，當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利。當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利。當預計銷售額等于每股盈余無差別點，二種籌資方式的報酬率相同。

49.ABC流動資產的籌資結構，可以用經營流動資產中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現率。由此可知，選項A的說法正確，選項D的說法不正確。易變現率高，說明經營流動資產中長期籌資來源的比重大，由于長期籌資來源的期限長，所以，易變現率高說明資金來源的持續性強，即選項B的說法正確。易變現率低說明經營流動資產中短期來源的比重大，由于短期來源的期限短，所以，償債壓力大，即選項C的說法正確。

50.CD期權價值=內在價值+時間溢價，由此可知，處于虛值狀態的期權，雖然內在價值等于0，但是只要時間溢價大于0,期權價值就大于0，所以，選項A的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，是寄希望于標的股票價格的變化可以增加期權的價值，因此，選項B的說法是正確的。期權的時間價值是一種“波動的價值”，時間越長，出現波動的可能性就越大，時間溢價也就越大，所以選項C的說法是錯誤的。不管期權標的資產價格如何變化，只要期權處于虛值狀態時，內在價值就為零，所以選項D的說法也是不正確的。

51.B解析：在激進型籌資政策下，臨時性負債在企業全部資金來源中所占比重大于配合型籌資政策。

52.A解析：見教材。

53.B

54.B解析：先計算第三道工序在產品完工程度＝(50+20+30×50%)/(50+204-30)＝85%，所以第三道工序在產品的約當產量＝100×85%＝85(件)。

55.B解析：銷售增長后是否需從外部融資，還要看銷售凈利率的變化和內部留利的多少。若計算出的外部融資銷售百分比為負值時，不但不需要外部融資，還可能有剩余資金；在通貨膨脹情況下，即使銷售不增長，也需從企業外部融資。

56.A解析：變動制造費用耗費差異＝1400