企業經營績效評估方法—基于價值的考核方法國資委由經營業績考核向戰略業績考核轉型的過程中，著重研究和推行價值考核，通過對企業價值以及企業創造價值能力的分析，制定考核辦法。目前研究和推行的方案主要有EVA考核、市值考核和董事會考核。1經濟增加值（EVA）考核經濟增加值（EconomicValueAdded（EVA））是由美國思騰斯特咨詢公司提出的一種業績考核與激勵系統。它的目的在于使公司經營者以股東價值最大化作為其行為準則，積極謀求企業戰略目標的實現。EVA是公司經過調整的稅后凈營業利潤（NOPAT）減去公司現有資產機會成本后的余額，其計算公式為：EVA=NOPAT-K*Na其中，K是企業的加權平均資本成本，Na是公司資產期初的經濟價值，NOPAT是經過調整的稅后凈營業利潤。（1）經濟增加值（EVA）的優缺點經濟增加值（EVA）考核體系適用廣泛，對資本密集型、研發型高科技企業和上市及非上市公司都有很好的適用性；同時，其將股權投資具有的機會成本考慮在內，是EVA與其它財務指標相比最重要的優點。與之對應的是EVA指標具有時間的局限性、信息含量的局限性、形成原因的局限性、適用范圍的局限性、不能衡量財富創造、只是資本效率指標等局限性。（2）國有企業引入EVA考核的適用性分析雖然EVA不是萬靈藥，不能解決所有的關于考核的問題，但是它告訴了我們一些經營管理的理念，對國資委從出資人角度監管和考核國有企業有很大的啟發價值。第一，引入EVA考核有助于實現股東價值最大化。第二，有利于遏制部分國有企業盲目增資擴股，不斷圈錢的欲望，規范國有上市公司的股利分配行為。第三，有利于規范投資行為，促使國有企業謹慎投資，實現國有資產的保值增值。（3）國有企業引入EVA需要注意的問題從EVA的應用看，既有成功的經驗，也不乏失敗的例子。在國際領域，可口可樂自1987年引入EVA后，投資向盈利能力較強的軟飲料業務集中，實現了連續六年平均27%的快速增長。AT&T自1992年推行EVA，于2000年卻最終徹底放棄。在國內，寶鋼股份自2001年成功運用EVA價值管理體系，2002年EVA達到24億元，高居1214家上市公司之首。東風汽車2002年引入EVA改造薪酬管理體系，但不久就擱淺了。這些案例都促使人們對EVA重新進行審視。在應用時應注意以下幾點：第一，要將EVA與企業激勵制度相結合；第二，企業內部要統一思想，進行適當的培訓，深入認識EVA管理方法，以保證其順利實施；第三，提高會計信息真實性，減少國有企業盈余管理行為；第四，要妥善處理國有企業的不良資產，以免歪曲經營者的業績；第五，需要遵循國資委出臺的EVA實施具體措施，明確會計調整項目標準、資本成本的確定等具體問題。中央企業經過近幾年的快速發展，價值創造能力不斷增強，同時經過近幾年的改革和創新，在體制、機制和管理理念上與國際跨國公司的差距有所縮小，這些都為推行EVA奠定了較好的基礎。同時，部分中央企業通過學習考察，開始逐步接受EVA價值管理理念，并且在企業內部高層管理者中開展相關培訓；有些企業還聘請國際知名咨詢公司形成了本企業的EVA實施方案，開始了EVA價值管理體系的初步實踐，如中國電信、華潤、中建總公司、廣核電、國家開發投資公司、神華等。這些有益的嘗試，為在中央企業中推行EVA奠定了基礎。2市值考核市值（MarketCapitalization，簡稱MarketCap）是一種度量公司資產規模的方式，數量上等于該公司當前的股票價格乘以該公司所有的普通股數量。（1）市值考核是績效評估的發展方向之一目前，我國日趨成熟的國內證券市場基本形成了有效的市場格局，上市公司市值和公司業績的逐步相關，市值考核的實施條件逐步成熟，當前，在國有企業考核中引入市值考核是國資委完善業績考核制度的努力方向之一，這由以下幾大要素決定：第一，股份制是國有企業改革的必然方向，證券市場成為國有資產管理的重要平臺。第二，市值考核可以使國有大股東與中小股東、股東與公司經營管理層之間的利益實現統一。第三，市值考核有利于強化社會公眾投資者及外部對上市公司的監督和約束。第四，市值考核有利于實現證券市場優化資源配置的功能。第五，市值考核有利于增強上市公司自主創新能力，促進國家科技創新體系的建設。（2）市值考核的局限性雖然市值考核是我國國有企業業績考核制度的完善方向，但是在我國國有企業的實踐中，有一些局限性需要注意到。第一，由于我國股市尚不能良好地體現經濟晴雨表的功能，股指的整體走勢與經濟發展的態勢經常背離，特別是在信息不對稱的情況下，股價在很多時候也只反映投機價值，并不能反映投資價值。第二，市值考核只是針對上市公司的考核體系，在逐步探索市值考核的同時，還要探索對非上市公司價值考核的方式，因此，在不同類型的企業中將經濟增加值（EVA）和市值考核結合起來不失為一種合理的考核體系。（3）市值考核的方案介紹設計市值業績考核方案需要遵循與現行方案對接、市值考核導向、指標選取科學和可操作的指導思想。第一，與現行方案的對接性：根據市值指標的基本特征和考核企業負責人經營業績工作的目的，在設計市值業績考核方案時，應當結合現行的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，通過市值考核和配套獎勵辦法對國有企業負責人做出的貢獻實施中長期激勵，從而與現行的經營業績考核辦法形成相互補充。第二，反映市值考核的導向性：引導中央企業負責人，并通過他們引導下屬上市公司負責人，關注上市公司的長期發展及股東回報，通過提高上市公司的經營業績來增加市場價值，從而實現國家利益最大化。第三，突出指標選擇的科學性：利用公認的資本市場理論和對市場的實證分析，選擇具有代表性并利于公眾接受的考核指標，科學反映市值與公司業績和出資人收益風險的相關性。第四，應用時的可操作性：市值評估體系的建立應立足于證券市場的發展水平，數據來源易于采集、可信度高，計算公式簡單，考核辦法與現有中央企業經營業績考核辦法容易對接。按照和現行的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》結合程度和考核結果與長期激勵的緊密度，引入市值業績考核，可以有以下三種方案：方案一：獨立方案實證研究證明我國資本市場已處于半強式有效階段，公司市值基本可以反映企業的經營業績。在這個前提下，結合現有的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，參考發達國家實施市值考核長期激勵的經驗，可以在現有的業績考核辦法之外設計一套以市值增長為考核目標的考核體系，并根據考核結果實施長期激勵。考慮到現行業績考核的考核周期以及發達國家普遍做法，市值考核的周期定為三年。方案二：融合方案將市值考核指標增加到現有的經營業績考核辦法中，修訂現行的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，任期經營業績考核在保留現行基本指標和分類指標同時，在基本指標中增加市值增長率指標和股東投資總回報率指標，現行國有資本保值增值率指標的基本分40分不變，市值增長率指標基本分10分和股東投資總回報率指標基本分10分。市值增長率指標和股東投資總回報率指標得分做為業績考核的附加分，只在任期考核加分基礎上加分，不扣減任期考核得分。方案三：影子方案市值指標僅作為企業負責人經營績效評估指標，評估結果不與獎懲掛鉤。繼續按照現行的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》考核企業負責人的經營業績。影子方案的指標體系、計分方法與獨立方案相同。（4）三種方案的比較將市值納入業績考核指標體系的目的，是為了體現資本市場發現公司內在價值、反映公司長期業績的功能，補充現行《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》的不足，引導國有企業負責人關注上市公司的長期發展及股東回報。三種方案各有優勢和不足，操作難易程度也不相同，關鍵在于采取哪種方案，既容易與現行《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》相對接，又能體現市值考核的導向性、科學性和可操作性，還又能為企業、公眾所接受。獨立方案既兼容了現行的業績考核辦法，又能夠全面體現資本市場對業績考核的價值和影響；通過市值考核，引入了長期激勵機制，將考核和長期激勵有效結合，具有一定操作性。融合方案在現行《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》的基礎上補充市值增長率指標，操作相對簡單，可以結合現行《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》的修訂發布實施，易于為企業所接受，對證券市場影響也相對較小。但需另行制定長期激勵方案，導向性不足。影子方案不改變現行《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》的，操作簡單。但評估結果不與考核獎懲掛鉤，對企業的導向性和激勵性不足，很難體現市值業績考核的目的和效果，可以作為試行期的方案，便于跟蹤市值考核效果。3董事會考核隨著國有資產管理體制改革的不斷深化，進一步搞好國有企業、發展壯大國有經濟，加快中央企業股份制和公司制改革，建立和完善國有獨資公司董事會制度，成為建立現代企業制度、提高公司治理效率的必由之路。董事會制度建設有助于企業更加關注出資人利益，關注股東回報以及企業價值，是增強企業價值創造能力的一種制度創新。（1）董事會考核是現代企業制度要求在國有獨資公司董事會的建立過程中，如何更好地處理“委托-代理”之間的關系，如何合理界定國資委與董事會、董事會與經理層之間的責權利關系等等都成為當前國資監管機構和國有企業必須面臨的問題。為解決這個問題，國務院國資委在董事會考核方面做了一些探索性的研究，認為應當由國資委授權董事會對經理層進行經營業績考核，國資委則對董事會考核經理層的工作進行指導和監督，主要原因有以下幾點。第一，建立出資人與董事會良性溝通機制的需要第二，科學、規范考核經理層的需要第三，與整個中央企業業績考核工作銜接的需要在具體操作上，國資委應注意把握好兩個關系：一是正確處理好國資委與董事會的關系，既考慮董事會對經理層考核的自主性，又能兼顧國資委這個唯一股東對董事會負有的指導責任，建立一種良性互動的工作溝通機制；二是正確處理好原有考核辦法與試點企業董事會對經理層考核辦法的銜接問題，既鼓勵試點企業探索創新，在業績考核方法上