一、市場擇時角度擇時，們自09開始耕于A股盤擇時基多角，立短期、中期、長期、綜合的擇模型。我們認(rèn)為市場擇一定不是單一模型可以現(xiàn)的，在個周期下，我們從不同角度出發(fā)，構(gòu)建了次級別的策略。同一周期下策略或者不同周下的略以行合共振最形了合，樣能攻守兼?zhèn)洹Ｔ谶^去持續(xù)地對多周期擇時模型進(jìn)行深挖和完善，我們得到了豐富的研究成果：短期擇時體系有價量共振模型與低波之刃模型：其中共振模型主要作用在蹤趨勢與捕捉頂部的背離，低波之模型在于捕捉市場底部反彈行情。中期擇時體系主要有推波助瀾模型與月歷效模：依漲停率構(gòu)推波瀾1型挖更多息，構(gòu)建波瀾V2模型升權(quán)股比基自流通值權(quán)構(gòu)推助瀾V3模型月效模是于A的季動于中盤數(shù)建高率擇模。長期擇時體系主要動擺動模型動擺模先判個，合指信號?；诙讨虚L期各個周期型我們構(gòu)造了綜合兵器模型：綜合兵器模型不利用多個本的模型，而且利用同一個模型下不同寬基指數(shù)的信號，各個模型擁有各自特色的邏去捕市的段將個模的息分取且整，終現(xiàn)質(zhì)飛躍。（一）短期擇時模型價量共振模型價量共振模型的基礎(chǔ)邏輯是當(dāng)供不應(yīng)求時，人潮洶涌，都要買進(jìn)，成交量自然放大；之，供過于求，市場冷清無人，買盤稀少，成交量勢必萎縮。華創(chuàng)金工探索的價量共模型基一低遲速的線HA量交量結(jié)價指，設(shè)一結(jié)合價與的擇?！傲抗矒衲！眱r共振時型從始的V1型到更加健價共振V3模型量共振V1型缺點是在量跌市場，發(fā)出錯的入號通規(guī)避量跌生錯信號形價振3模型。價量振型證數(shù)自2005年1月4日來至22年04月29日益13.8，最大撤150勝率.，虧比.，普率0.85，年易0.6次，平均頭有期62交易歷回表為優(yōu)價共振3在上指數(shù)上自年02年1月1至202年04月29日對收為02，大撤0.4。而上指今絕收16.1最撤20.4模型現(xiàn)幅過指數(shù)非常異。截至022年04月9日滬深00數(shù)深00數(shù)價模發(fā)做信市場期量能比于期所暖。圖表1 短期：寬基指最新價量共振模型號果指數(shù)名稱最新觀點0001SH上證綜指中性0006SH上證50中性0030SH滬深30看多0082SH中證100中性0095SH中證50中性0096SH中證80中性3906SZ創(chuàng)業(yè)板指中性3930SZ深10看多8801.Iind全A中性8801.Iind全【增強(qiáng)】中性資料來源：id,圖表2 價量共振3模型回測結(jié)果上證指數(shù))資料來源：id,低波之刃模型一般來說，當(dāng)價量共振模型空倉時候，市場處于一個縮量狀態(tài)，縮量市場要么下跌，要么震蕩，此低波之刃模型是在一個縮量并且震蕩的市場下，獲取多頭波段收益。場在震的斷交逐萎波動逐降直場冷清，市場成交量與成交額降至冰點，才會有后續(xù)期待的反彈行情。低波之刃模型量化了市場處于端量極冷的這狀，且夠握后的彈情。低波刃型證50數(shù)自205年2月9來至022年04月9年7.08最撤12.率67.盈比1.普率0.0平每年易次，均頭有期3個交日歷回表表明市處震的情下獲取極萎后反收低波之刃模型自今年22年1月1日至202年4月29日的絕對收益為1.1最大回撤1.9而上證0指數(shù)今年以來收益為4.0最大回撤17.8，模型表現(xiàn)幅超過基準(zhǔn)指數(shù)，現(xiàn)優(yōu)異。截至022年04月9低波刃型信，持中。圖表3 低波之刃模型測結(jié)果上證50指數(shù))資料來源：i，（二）中期擇時模型推波助瀾模型推波瀾V1模：漲停股多時，場人旺，易出漲行；市場跌停個股較多的時候，市場人氣冷淡，容易走出下跌行情?；诮?jīng)驗設(shè)定漲跌停閾為9.即股幅于9.漲股漲小于9.5跌。義停比寬基指單漲于9.5的成股量其分總數(shù)比定跌率寬指數(shù)單跌于9.5單漲幅于9.5的分?jǐn)?shù)量其分總的率波助瀾1型基漲率與停率建擇模型。推波瀾V2模：停和停僅是用股當(dāng)漲幅信，此我定義連板比率，即連續(xù)漲停比率和連續(xù)跌停比率。連續(xù)漲停比率即寬基指數(shù)今日和昨日漲都于9.5的股量其成股數(shù)比理連跌比即指數(shù)日和昨日幅于9.5漲小9.5的股量其成股數(shù)比率似漲停比率剪差定漲率跌停比因我義連比剪續(xù)漲比率連續(xù)跌停我還義了天比和地比天比即指數(shù)日地天板走勢的個股數(shù)量占其成分股總數(shù)的比率，天地板比率即寬基指數(shù)今日天地板走勢個股量其分總的比因我定天與地比剪地天比率-天地比。波瀾2模型基漲停剪刀、板率刀、地與天地板率刀構(gòu)的時模。推波瀾V3模A數(shù)的情要靠重來帶粹用跌個股量簡單加不定真映A的體緒此助瀾V1模與波瀾2模計算漲跌停比率剪刀差的方式可能有所弊端。因此定義了自由流通市值加權(quán)漲跌停比率剪刀差由通值連板率刀差自通市加地與地比率刀，最終到波瀾V3型，此波瀾V3型是跌擇系中穩(wěn)健模。推波瀾3型深00數(shù)自209年0月09以至202年4月29年化益12.6最撤1416，率6.3盈比2.8夏率0.0，均每年易55次平多持有期5交推波助瀾3模型自今年202年1月1日至2022年04月29日的絕對收益為8.，最大回撤0.1。而滬深00指數(shù)今年絕對收益18.3，最回撤23.0，模型表現(xiàn)超越滬深300指數(shù)。截至022年04月9中跌模無號保持。圖表4 漲跌停3?；販y結(jié)果滬深30指數(shù))資料來源：i，月歷效應(yīng)模型月歷應(yīng)型于A的春躁邏，于小盤建高率模。月歷應(yīng)型中證00指數(shù)自205年01月04日以至202年04月01日，化收益8.21，大撤67勝率94.4，比299夏率0.，平每年交易1次平多持周期6.3個易，勝高擇回結(jié)非常。而月效模自年22年1月1至2022年4月29在中證500上的對收為2.5最回撤.15。圖表5 月歷效應(yīng)模型測結(jié)果中證500指數(shù))資料來源：i，（三）長期擇時模型長期模型，即動量擺動模型：單純從大盤寬基指數(shù)去挖掘長期信號，容易產(chǎn)生較多的音導(dǎo)致持有期限較為離散。而大盤寬基指數(shù)是由其成分股構(gòu)建而成，成分股可獲得的息相比于單個大盤寬基指數(shù)更為豐富，因此從邏輯上來講，利用成分股構(gòu)建的擇時系應(yīng)該要比利用單個大盤寬基指數(shù)構(gòu)建的擇時系統(tǒng)效果要更好，持有期集中度也會更強(qiáng)我們試圖基于成分股信號加權(quán)進(jìn)而構(gòu)造一類平均持有期限較長的擺動系統(tǒng)，該系統(tǒng)能夠更為全面地反映市場運行的全貌當(dāng)擺動指標(biāo)從向上的時候做多，從上下的時候平倉。動量動型中證00指數(shù)自208年06月02日以至202年04月29日，化收益10.4最回撤4.4率68.盈比2.夏率0.4平交易1.3均頭周期89交日動模在證500指自今年022年1月1至02年4月29日絕收為0，最撤0。截至222年04月29長期量動證50指數(shù)出多號其寬基保持性。圖表6 長期模型回測果中證500指數(shù))資料來源：i，（四）綜合擇時模型基于短中長期各個周期模型，我們構(gòu)造了綜合兵器模型：綜合兵器模型不僅利用多個本的模型，而且利用同一個模型下不同寬基指數(shù)的信號，各個模型擁有各自特色的邏去捕市的段綜兵器V3模，短量共模與波刃，期推波助瀾模型與月歷效應(yīng)型，長期動量擺動模型利用不同周期模型的信號進(jìn)行融合將多維度的信息進(jìn)結(jié)增強(qiáng)，形成更強(qiáng)的合器模型，最終實現(xiàn)質(zhì)飛躍。綜合器3型深00數(shù)自205年2月09以至202年4月29年化益47.5最撤1565，率5.5盈比2.4夏率1.4，均每年易4.5次平頭持期7交平均頭有期7個易綜合兵器3在滬深300指數(shù)自今年2022年1月1日至02年04月29日絕對收益為65，最大回撤981。而深300指數(shù)今年絕對收益1833，最大回撤3.0，模型表現(xiàn)遠(yuǎn)超越滬深30指數(shù)。截至022年04月9綜器V3模繼持看。圖表7 綜合兵器3模型回測結(jié)果滬深30指數(shù))資料來源：i，（五）智能算法模型我們規(guī)定了適用于寬基與行業(yè)擇時的遺傳規(guī)劃的算子與適應(yīng)度，應(yīng)用交叉與變異，并在滬深00中證00與信29個業(yè)除綜金融上行試了全跑贏指數(shù)優(yōu)結(jié)。深0指多擇策，化收率1.52，大撤14.9，年平交數(shù)26.4次中證00數(shù)空時略，化率84.2最大撤15.8年均易數(shù)0.75，普率299勝率7.88，虧比3.2。截至022年4月29日滬深00數(shù)續(xù)多中證00數(shù)性。圖表8 智能算法模型測結(jié)果滬深300指數(shù))資料來源：i，圖表9 智能算法模型測結(jié)果中證500指數(shù))資料來源：i，（六）小結(jié)模型新期量型深300指深100指發(fā)出多號波無信號300智能模型看多，500智能模型中性；中期漲跌停模型無信號，月歷模型無信號；長期型證50指看，寬基數(shù)信綜型3。其最量模發(fā)出做多號證市短情緒所頭。二、行業(yè)選擇角度嘗試從公募基金的行業(yè)配置來挖掘新的輪動信號。以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者在場的語逐提三年尤如們?yōu)槠洮F(xiàn)兩1.投資擁有更為大投力及為及的息道2.構(gòu)投者資量大對市的影響較戶強(qiáng)既如我可假公基在行配上在的ph根據(jù)這猜構(gòu)行輪信號。am.Shape其因子型提收分法將金益解中小價值成長債中并用次規(guī)得基在風(fēng)上的似例其學(xué)型如：t1,t22,t nn,t]tt12 n1,i,,,n其中t

代基金t i,t

代風(fēng)或產(chǎn)i在t期的益歸系數(shù)i期益基金各格資上近似置例，t為差，這模本仍是期益歸，不資權(quán)受限制從轉(zhuǎn)為個次規(guī)問。我們沿襲這一思路，將基金收益分解至中信一級行業(yè)，從而得到單支基金在各行業(yè)上近似比例，由于債券及貨基的波動遠(yuǎn)小于行業(yè)指數(shù)，且出于對自變量個數(shù)的考量，不加對項而將業(yè)歸系之約在0,1范圍，即t12 n1。我們使用基金的日頻收益數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，并嘗試使用不同長度的時間序列來刻畫基金行業(yè)位況分為度（63個易日，（22交日）基為股+混合（股合靈配置平混型+數(shù)增型金（d分類。以下回得的位基金實露倉的比。雖然測算倉位數(shù)值與真實數(shù)值有一定偏差，但是測算數(shù)據(jù)的趨勢和真實倉位一致，甚領(lǐng)先真?zhèn)}。見通過歸到倉可基本畫金實位。將當(dāng)期的平均行業(yè)持倉比例減去全市場的行業(yè)市值占比×平均總倉位，得到超配低比例，這一步處理的主目的是為了去除行業(yè)價格動量對倉位的影響，嘗試得到為純的位量考單個子行輪模的作。針對單個行業(yè)的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行中性化處理（滾動分位數(shù)法），得到行業(yè)配置信號，即計過一時序上的當(dāng)超配配的分超配配例映0,]區(qū)間分具處方法圖表9所里我們?nèi)r序度為年，這樣理方達(dá)中化的的一面體了大資的期。圖表10超配低配倉轉(zhuǎn)化為分位數(shù)流程意圖資料來源：i，下面最的度業(yè)對倉與配配史位數(shù)：圖表1 基金絕對倉位股票型基金（股票偏股混合）混合型基金（靈活平衡）行業(yè)本周倉位()相對上周變化位()相對上月變化()相對上季變化()本周倉位()相對上周變化位()相對上月變化()相對上季變化()總倉位8343-1.6-3.4-11376569-0.1-2.8-9.4電力設(shè)備及新能源19-1.9-2.82.31386-0.9-11.2食品飲料-1.1-0.6電子9.6-0.2--0.8-2.30.6醫(yī)藥-0.4-2.4國防和軍工-2.64.9-0.21.5-2.2銀行0.4-0.4汽車3.7-0.8-0.4-0.82.5-0.9-0.4-0.9消費者服務(wù)2.2-0.8--0.6-0.80.9基礎(chǔ)化工2.5-0.40.4-1.42.3-0.30.4-0.6有色金屬2.4-0.4-1.5-3.22.8-0.7-0.6-1.6房地產(chǎn)0.41.3農(nóng)林牧漁-0.3-0.6煤炭0.60.1家電1.70.2-1.6--0.2-0.2鋼鐵1.6-0.6-建材1.1-0.2-1.6-1.21-0.1-0.4-1.8計算機(jī)0.3-0.6-0.9-0.60.5-0.3-0.5-0.3非銀行金融0.20.2-0.9-0.51.5-0.3-0.3-0.1石油石化0.1-0.7--0.9-0.9-0.3交通運輸0.30.9-0.8-0.10.1通信0.60.7傳媒-0.5-0.9建筑0.60.3-0.2-0.80.7電力及公用事業(yè)0.5-0.7-0.6-0.50.5-0.6-0.2-0.7機(jī)械0.1-0.9-0.1-0.90.1-0.9-0.2-0.4輕工制造0.8-0.6--0.9-0.3-0.9紡織服裝-0.80.8綜合0.200.4-0.5-0.1商貿(mào)零售0.30.2-0.3--0.3-0.7綜合金融000-0.7000-1.4資料來源：wnd,圖表12 基金超低配倉位股票型基金（股票偏股混合）混合型基金（靈活平衡）行業(yè)本周倉位()市值占比()超低配()超低配近兩年分位數(shù)本周倉位()市值占比()超低配()超低配近兩年分位數(shù)電力設(shè)備及新能源195.613540.351385房地產(chǎn)0.70.69國防和軍工2.10.69非銀行金融0.25.7-4.7-2.20.41電子0.80.69汽車0.382.52.6-0.10.23煤炭0.20.69農(nóng)林牧漁0.00.01銀行3.81054-6.60.923.28.3-5.10.93交通運輸0.92.9-2.10.920.92.5-1.60.92鋼鐵1.61.3-0.70.820.60.9-0.30.51通信0.71.6-0.90.730.41.1-0.60.82基礎(chǔ)化工2.54.8-1.30.512.33.6-1.80.92計算機(jī)0.32.1-1.90.420.52.4-1.30.49傳媒0.71.2-0.40.330.70.5-0.80.49消費者服務(wù)1.80.3機(jī)械0.13.4-2.90.050.12.8-2.70.05食品飲料0.60.86石油石化0.12.9-1.80.670.41.6-1.30.99紡織服裝0.60.6-0.20.490.30.4-0.40.02有色金屬0.00.64建筑0.62.4-1.80.550.81.6-0.20.6輕工制造0.80.2-0.40.270.50.5-0.90.64綜合0.20.2-0.20.620.50.5-0.10.8電力及公用事業(yè)0.52.8-2.30.620.52.6-1.10.27商貿(mào)零售0.30.6-0.30.680.50.7-0.30.24醫(yī)藥-0.10.59綜合金融00.9-0.90.7500.7-0.70.75建材1.11.9-0.80.652家電1.71.3-0.60.50.75總倉位8343834300.286569656900.28資料來源：wnd,最新股票型金總倉為83.43相較于前值減少了16個bp，合型金總倉位65.69相較于前值減了1個p。從超低配近兩年分位數(shù)來看：股票型基金目前相較于歷史，超配倉位近兩年分位數(shù)最大的行業(yè)為電力設(shè)備及新能源、房地產(chǎn)、國防和軍工、非銀行金融、電子；合型基金目前相于配近兩分?jǐn)?shù)大行為電力設(shè)備及新源煤炭電子、國防和軍工、房地產(chǎn)；按照最新季模型測我們推薦中期持有的行業(yè)為：電力設(shè)備及新能源、交通運輸電子。三、選股策略大師系列作為最為經(jīng)典的量化選股策略，在我們之前的研究中就有了很多的積累，我網(wǎng)站一監(jiān)了33個師系的略其，值型師共9，長型師策共6，合大策共8通過大師策略，我們能發(fā)現(xiàn)目前收益靠前的組合暴露的因子，以及如果需要暴露某些子的話，應(yīng)該設(shè)置什么樣的標(biāo)準(zhǔn)。下圖為大師系列在華創(chuàng)量化平臺上的監(jiān)控結(jié)果hpsrce.hcqun.copoduconae.php。圖表13 大師策略資料來源：ww.hunt.om，今年來所有的大師策略中表現(xiàn)最好的為《本杰明·格雷厄姆成長股內(nèi)在價值投資法》股策，面?zhèn)兤湫薪?。（一本杰明·格雷厄姆長內(nèi)在價值投資法成長股內(nèi)在價值公式是格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中提出的，并明確給出關(guān)于票價值的計算公式。格雷厄姆成長股內(nèi)在價值公式十分簡潔，主要考察的是公司的盈能力成能兩維。需要別明點：第一、該估值公式面向的是美國股市中的個人投資者，且主要用于對成長股內(nèi)在價值判斷。故當(dāng)我們對中國市場進(jìn)行回測時，首先要著重考察公式背后的投資邏輯，再考其在國場適性。第二、該公式隨著《聰明的投資者》中譯版的出版已廣為國內(nèi)投資界所知，坊間也流有多個版本。我們將對原始的公式進(jìn)行簡單而直觀的改進(jìn)，并簡述改進(jìn)所依據(jù)的投資輯，在測對同策略行比。格雷姆長內(nèi)價公式表為：aue=E（8.5+2*R）。其中E表每收PS定公內(nèi)值的準(zhǔn)R表預(yù)益增率，體現(xiàn)了公司的未來盈利能力；數(shù)值8.5被格雷厄姆認(rèn)為是一家預(yù)期收益增長率為0的公司的理市率，（.5+2R）可以視為收益增率為R的司合理市盈率股每收和理市率乘則觀給出合的值平。而需說明的是從史據(jù)看.5的盈對于A市場遍高盈來可能低，但從守值尊大的角出，們回時仍用個值。格雷厄姆在成長股內(nèi)在價值投資策略中簡潔明了的給出了預(yù)期收益增長率和股票合理盈率水平的線性關(guān)系，從選股效果來看說明格雷厄姆的思想在中國市場依然有很強(qiáng)的用性非值我作一步優(yōu)和索。歷史凈值走勢圖表14 本杰明·格雷姆成長股內(nèi)在價值資策略歷史凈值資料來源：本杰雷姆長內(nèi)在值資在年現(xiàn)較202至策收9.08，相對證00數(shù)額益10.012年5月今策年益14.247交易日得收的為128利數(shù)51.73利平每利0.9。最新股票池圖表15 最新本杰明·雷厄姆成長股內(nèi)在值資法股票池股票代碼股票名稱中信一級行業(yè)PE(TTM)最新收盤價市值（億元）0057SZ愷英網(wǎng)絡(luò)傳媒16794.710.83012SZ捷成股份傳媒24584.412.36087SH三峰環(huán)境電力及公用事業(yè)11696.811.66008SH首創(chuàng)環(huán)保電力及公用事業(yè)12942.221.50026SZ浙富控股電力設(shè)備及新能源13314.723.60022SZ金風(fēng)科技電力設(shè)備及新能源1366113347.00075SZA電子6.33.8143256069SH浦東金橋房地產(chǎn)7.3158717.36001SH國投資本非銀行金融10586.039.76037SH興業(yè)證券非銀行金融11796.942.20076SZ國信證券非銀行金融9.59.588.56081SH中國銀河非銀行金融9.39.591.26068SH華泰證券非銀行金融9.11319117216021SH國泰君安非銀行金融10211433126336061SH中國太保非銀行金融8.72080201030023SZ大中礦業(yè)鋼鐵1001114017.10099SZ首鋼股份鋼鐵5.34.536.16009SH寶鋼股份鋼鐵6.66.3149590065SZ華宏科技機(jī)械1780188410.60055SZ雙星新材基礎(chǔ)化工1183134815.70002SZ中泰化學(xué)基礎(chǔ)化工8.77.619.56046SH揚農(nóng)化工基礎(chǔ)化工278114.043.50061SZ龍佰集團(tuán)基礎(chǔ)化工9.8185644.50068SZ衛(wèi)星化學(xué)基礎(chǔ)化工9.5363762.96046SH華魯恒升基礎(chǔ)化工8.0315066.80079SZ天賜材料基礎(chǔ)化工2136750372.70061SZ格力電器家電9.73422203936016SH中國巨石建材1163160764.06058SH中鐵工業(yè)建筑10628.017.26090SH中材國際建筑12388.418.20049SZ粵高速A交通運輸9.87.816.60000SZ傳化智聯(lián)交通運輸9.16.418.96007SH廈門象嶼交通運輸8.68.919.86030SH山東高速交通運輸9.45.526.26037SH寧滬高速交通運輸12278.541.86008SH上港集團(tuán)交通運輸9.06.0149846018SH兗礦能源煤炭8.43480172150080SZ一汽解放汽車17028.037.86071SH華域汽車汽車1257202363.06028SH廣汽集團(tuán)汽車19151217123460087SZ周大生商貿(mào)零售1173134014.76088SH美凱龍商貿(mào)零售13415.023.06045SH小商品城商貿(mào)零售18075.427.60048SZ齊翔騰達(dá)石油石化9.87.520.90073SZ恒逸石化石油石化13287.729.06036SH恒力石化石油石化10522223154796018SH工業(yè)富聯(lián)通信10149.0197050073SZ康弘藥業(yè)醫(yī)藥3546139412.76056SH濟(jì)川藥業(yè)醫(yī)藥1273236521.80089SZ張家港行銀行6058SH瑞豐銀行銀行0012SZ寧波銀行銀行11693633239080088SZ云南銅業(yè)有色金屬3056106418.56067SH明泰鋁業(yè)有色金屬1277333022.36018SH西部礦業(yè)有色金屬9.7119728.5資料來源：wnd,（二ASLM基本面選股威廉奈的CSM選股則質(zhì)一挑成長股的資其中個英文字母都代表一個擇股的維度。在他的第四版《笑傲股市》中對其每個維度都進(jìn)行了細(xì)的釋明具說如下：CCuentQuaeyEarningsPerhae代表前度股益越高好。AAnualanngsPerSae代表度益長：出增最引注的票。NNewopan,poduc,sce,oranageent代表公、產(chǎn)、服務(wù)新理、價高。S：SppyandDeand代表給需：顧慮流股的計量需求。：eaderoraggad代表注各業(yè)龍股。：nsiuonalSponsoshp代表構(gòu)資的持：關(guān)主機(jī)動。：MketDecon判斷場勢選股準(zhǔn)：我們ASM的7個度的準(zhǔn)篩其可化的件在A市設(shè)定下5個標(biāo)，行股：最近報凈潤速1。五年續(xù)利復(fù)成率15%且年為長。近期高為近年高價近。一年價對弱度80。十大東機(jī)持家數(shù)6或資股例5。歷史凈值走圖表16 ASLM策略歷史凈值資料來源：wn，長期蹤canm策略在A股常效2012年1至策年益17.1292個交日獲正收的天為326天盈數(shù)占3.16利平均天盈利1.0。022年今略收19.7，證00數(shù)額益0.12。股票代碼股票名稱中信一級行業(yè)PE(TTM)最新收盤價市值（億元）股票代碼股票名稱中信一級行業(yè)PE(TTM)最新收盤價市值（億元）3073SZ錦浪科技電力設(shè)備及新能源10.919.148.73053SZ新雷能電力設(shè)備及新能源4173479912.56069SH璞泰來電力設(shè)備及新能源421511.982.50019SZ中環(huán)股份電力設(shè)備及新能源27033902121026068SH石英股份電子8159680124.83030SZ天華超凈電子1524585934.73076SZ帝爾激光電子565820.121.73061SZ圣邦股份電子832828.068.20031SZ北方華創(chuàng)電子13.423.1128980009SZ紫光國微電子578019.6113400073SZ振華科技國防軍工332111.157.36812SH西部超導(dǎo)國防軍工5378860039.83020SZ新萊應(yīng)材機(jī)械3845361481883034SZ東華測試機(jī)械4193244433813071SZ邁為股份機(jī)械901733.758.56029SH景津裝備機(jī)械2273375615.23046SZ蘇試試驗機(jī)械4293271177150082SZ恩捷股份基礎(chǔ)化工587820.5177056096SH龍蟠科技基礎(chǔ)化工3264320515.16007SH振華股份基礎(chǔ)化工1458110055936009SH四川路橋建筑8.9105250.36017SH中國化學(xué)建筑15279.955.56001SH晉控煤業(yè)煤炭4.9121420.96025SH陜西煤業(yè)煤炭6.61680168766038SH昊華科技石油石化3316343031.06018SH迎駕貢酒食品飲料3197588447.20030SZ得利斯食品飲料12.87.546866029SH奧翔藥業(yè)醫(yī)藥12.9676819.73081SZ鉑科新材有色金屬5341657468166011SH北方稀土有色金屬1960316611023資料來源：（三ASLM2.0基本面選股近年隨上公越越A市的市司數(shù)已過000多即使大型機(jī)構(gòu)資也以所的個進(jìn)深覆A股市也來有，多個在業(yè)績預(yù)報快報時提交給市場一份亮眼的業(yè)績預(yù)報、快報，市場的關(guān)注度突增，資金也會吝惜短期的沖擊成本選擇大量涌入。拉長時間周期來看這些個股今年的漲幅也都遠(yuǎn)超在行的準(zhǔn)故們個股業(yè)預(yù)、報據(jù)納到有選框中。另外為更富們投資架我在有三個成量機(jī)構(gòu)可）上增了致期維。歷史凈值走圖表18 ASLM20策略凈值資料來源：wnd,2012年1月今略收益9.7235交日得收的為132天，盈利數(shù)比55.1盈利平每利1.。202至策收益21.3對證500指超收1.75。股票代碼股票名稱中信一級行業(yè)PE(TTM)最新收盤價市值（億元）股票代碼股票名稱中信一級行業(yè)PE(TTM)最新收盤價市值（億元）0085SZ鈞達(dá)股份汽車(6477)740610.13021SZ雅本化學(xué)基礎(chǔ)化工7539138613.10078SZ中礦資源有色金屬2144816826.96856SH高測股份機(jī)械492173501.66068SH石英股份電子8159680124.86006SH云天化基礎(chǔ)化工9.5250145.66066SH平煤股份煤炭8.7144033.96080SH京城股份電力設(shè)備及新能源(20.8)160477796001SH晉控煤業(yè)煤炭4.9121420.93001SZ旗天科技綜合(1447)7.849953048SZ鵬輝能源電力設(shè)備及新能源8262328014.40095SZ天?；ǚ康禺a(chǎn)41.17.183353005SZ中科電氣機(jī)械4286255418.36031SHST南化基礎(chǔ)化工23.9144433960016SZ江特電機(jī)電力設(shè)備及新能源3551202334.9686.SH天奈科技基礎(chǔ)化工84651.026.46859SH海目星機(jī)械13157901.06069SH潞安環(huán)能煤炭5.9150044.10049SZ晶澳科技電力設(shè)備及新能源53938391132786011.SH昊華能源煤炭4.08.997086026SH廣匯能源石油石化9.29.060.50076SZ永興材料鋼鐵288610.041.00059SZ中兵紅箭國防軍工4518213029.20079SZ中堅科技機(jī)械24.6211627930093SZ山西焦煤煤炭9.5135755.03054SZ隴神戎發(fā)醫(yī)藥(10.8)9.227676038SH華陽股份煤炭4.7105425.96098SH三孚股份基礎(chǔ)化工213446849144資料來源：（四形態(tài)識別選股市場上各種選股策略層出不窮，追本溯源，不外乎基于股票基本面或者量價技術(shù)面的投資策略形識是的技面資略所有析法最本重要方，并且形態(tài)識別大體也可分為兩類，包括持續(xù)形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)識別。我們目前參考投資大師威廉歐爾投策考著笑股的股在A市場復(fù)現(xiàn)其書杯形和底態(tài)，周薦態(tài)破個股合。策略回測結(jié)果等詳細(xì)內(nèi)容可參考報告《華創(chuàng)金工形態(tài)選股系列之一：基于杯柄形態(tài)的別與易索、華金工態(tài)股列二基于底態(tài)識與易探》。杯柄形態(tài)識形態(tài)介紹杯柄態(tài)uhahande是一牛的續(xù)。如的字示個形有兩個部分：杯和柄。其中杯是在一段上漲后形成，看起來像個圓形底，當(dāng)杯子的部分完后，出現(xiàn)一段盤整行情，這就是柄。當(dāng)柄這段盤整行情被突破后，價格將延續(xù)此前的漲趨勢。換句話說，杯柄形態(tài)是一種在上升趨勢中顯示買入信號的技術(shù)模型，股價先高位回落，然后再從低位反彈到高位，形成杯形，然后再由高位下跌后迅速反彈，形杯柄通杯的部該有圓，起像U字,非拉的V形,就是個筑底的時間。隨后探底洗出一些投機(jī)者，所以在后面的上攻中，賣壓不重。當(dāng)然也有一股票做柄直拉，就我所的弧形態(tài)。圖表20 杯柄形態(tài)資料來源：代碼A點C點E點代碼A點C點E點簡稱申萬一行業(yè)PE(TTM)形態(tài)長度周)最新收價市值億)PCF經(jīng)活動現(xiàn)金流tt)6080SH201091720204152020429隧道股份建筑裝飾7.4325.618.45.86079SH201121020204012020429重慶百貨商業(yè)貿(mào)易1392027941.86.73024SZ202021820204152020429蘇交科建筑裝飾1979107.899515295資料來源：wn，雙底形態(tài)識形態(tài)介紹“雙重底”形態(tài)同杯柄形態(tài)一樣也是一個牛性的持續(xù)形態(tài)。該形態(tài)看起來很像英文字母”。它雖然不如杯柄形態(tài)常見，但也能經(jīng)常看到。與傳統(tǒng)的雙底形態(tài)不同在于，《笑傲股市》一書中介紹的雙底形態(tài)同其杯柄形態(tài)一樣均是在上漲的趨勢中進(jìn)行辨別，也是在W形的現(xiàn)有一明的漲情。圖表22 雙底形態(tài)資料來源：最新股票池圖表23 雙底形態(tài)最新票池代碼A點B點C點簡稱申萬一級行業(yè)PE(TTM)形態(tài)長度周)最新收盤價市值PCF經(jīng)營活動現(xiàn)金流tt)0077SZ201070220201072020429葵花藥醫(yī)藥生物144743186010.29.0資料來源：wn，四、大跌之后反彈行情各行業(yè)及風(fēng)格因子表現(xiàn)跟蹤（一歷史大跌反彈期間格子表現(xiàn)份來場現(xiàn)人意多寬下幅超過20，業(yè)板關(guān)多數(shù)數(shù)跌幅更近40此我們盤史次場跌之未一季的格因表，以期到場彈間現(xiàn)較的子。圖表24 歷史大跌反彈間風(fēng)格因子累計收益時間BETA動量市值收益殘差波動率成長BP杠桿流動性非線性市值208016.6%-4.6%-6.2%2.7%1.8%1.2%-0.1%-0.6%-2.6%-0.5%202103.4%1.9%-3.3%0.3%0.8%1.2%-0.8%-1.3%-1.6%1.4%206172.3%-1.7%-3.0%1.2%0.8%1.5%-0.9%-0.6%-3.8%-4.8%208083.0%-2.3%-2.7%-0.9%-1.0%-1.1%1.1%0.4%-3.8%-1.2%平均收益4.6%-1.7%-3.8%1.8%0.1%0.9%-0.2%-0.8%-2.9%-1.3%資料來源：圖表25 歷史大跌反彈間各風(fēng)格因子表現(xiàn)資料來源：通過上近0年場大之一季的因子現(xiàn)計可發(fā)現(xiàn)EA因子在歷次大跌之后