第5章開放的經(jīng)濟第5章開放的經(jīng)濟主要內(nèi)容開放經(jīng)濟的核算恒等式小型開放經(jīng)濟模型什么是“小型”貿(mào)易余額與匯率如何決定政策如何影響貿(mào)易余額與匯率主要內(nèi)容開放經(jīng)濟的核算恒等式Nonationwaseverruinedbytrade

（沒有一個國家受到貿(mào)易的破壞）

——本杰明·富蘭克林第五章開放的經(jīng)濟中文版課件一、資本與物品的國際流動

開放經(jīng)濟與封閉經(jīng)濟之間關鍵的宏觀經(jīng)濟差別是：在一個開放經(jīng)濟中，在任何一個既定年份中支出無須等于物品與勞務的產(chǎn)出。一國可以通過向國外借貸使支出大于生產(chǎn)，或者也可以使支出小于生產(chǎn)，并把差額貸給外國人。一、資本與物品的國際流動開放經(jīng)濟與封閉凈出口的作用Y=Cd+Id+Gd+EXC=Cd+CfId=Id+IfGd=Gd+GfY=（C-Cf）+（I-If）+（G-Gf）+EXY=C+I+G+EX-（Cf+If+Gf

）Y=C+I+G+EX-IMY=C+I+G+NXNX=Y-（C+I+G）凈出口=產(chǎn)出-國內(nèi)支出凈出口的作用Y=Cd+Id+Gd+EX

在一個開放經(jīng)濟中，國內(nèi)支出無須等于物品與勞務產(chǎn)出。如果產(chǎn)出大于國內(nèi)支出，我們出口這個差額。如果產(chǎn)出小于國內(nèi)支出，我們進口這個差額，凈出口是負的。在一個開放經(jīng)濟中，國內(nèi)支出無須等于物國外凈投資和貿(mào)易余額根據(jù)儲蓄和投資重寫國民收入核算恒等式：Y=C+I+G+NXY-C-G=I+NX（Y-C-T）+（T-G）=I+NXS=I+NXS-I=NX一個國家的凈出口應該總等于其儲蓄和投資之間的差額。國外凈投資和貿(mào)易余額根據(jù)儲蓄和投資重寫國民收入核算恒等式：

恒等式右邊NX：凈出口又稱為貿(mào)易余額恒等式左邊S-I：被稱為國外凈投資，即國內(nèi)居民貸款給國外的量減去外國人貸款給我們的量。S-I>0，我們把余額貸給了外國人S-I<0，我們通過從國外借貸來為這種額外投資籌資國外凈投資S-I反映了國際間為資本積累籌資的資金流動。恒等式右邊NX：凈出口又稱為貿(mào)易余額

國民收入核算恒等式表明，國外凈投資總等于貿(mào)易余額，即，國外凈投資=貿(mào)易余額如果S-I和NX是正的，我們有貿(mào)易盈余。我們在世界金融市場上是凈債權人。如果S-I和NX是負的，我們有貿(mào)易赤字。我們在世界金融市場上是凈債務人。如果S-I和NX是零，我們有平衡貿(mào)易。國民收入核算恒等式表明，國外凈投資總等于貿(mào)易余額，即，

國民收入恒等式表明，國際間為資本積累籌資的資金流動和國際間物品和勞務的流動是同一枚硬幣的兩面。國際資本流動可以采取許多形式我們貿(mào)易赤字時：外國人可以購買國內(nèi)發(fā)行的債券外國人可以購買國內(nèi)的資產(chǎn)國民收入恒等式表明，國際間為資本積累籌資的資金流動和國際間小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資資本流動與世界利率小型經(jīng)濟完全資本流動小型開放經(jīng)濟中的利率r必定等于世界利率r*

：r=r*世界利率r*決定了小型開放經(jīng)濟中的利率小型開放經(jīng)濟把世界利率r*作為外生變量小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資資本流動與世界利率模型假設經(jīng)濟的產(chǎn)出是由生產(chǎn)函數(shù)和生產(chǎn)要素固定的Y=F（K，L）消費與可支配收入Y-T正相關：C=C（Y-T）投資I與實際利率r負相關：I=I（r）核算恒等式：

NX=[Y-C（Y-T）-G]-I（r*）=S-I（r*）模型假設

小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資投資、儲蓄實際利率r*SI（r）NX貿(mào)易盈余世界利率經(jīng)濟封閉時的利率投資、儲蓄實際利率r*SI（r）政策如何影響貿(mào)易余額

假設經(jīng)濟開始處于平衡貿(mào)易的地位，世界利率不變國內(nèi)的財政政策增加政府購買擴大國內(nèi)支出，

S=Y-C-G<I——貿(mào)易赤字減稅增加可支配收入，刺激消費，減少儲蓄政策如何影響貿(mào)易余額假設經(jīng)濟開始處于平衡貿(mào)易的地位，世

小型開放經(jīng)濟中的國內(nèi)財政政策S1S2I，S實際利率r*I（r）r*貿(mào)易赤字NX小型開放經(jīng)濟中的國內(nèi)財政政策S1S2I，

國外的財政政策小國政府財政政策變動對世界利率無影響大國政府財政政策變動對世界利率有影響增加政府購買就減少世界儲蓄并引起世界利率上升國內(nèi)儲蓄不變（取決于收入），投資減少，儲蓄流向國外，出現(xiàn)貿(mào)易盈余。

小型開放經(jīng)濟中國外的財政政策世界利率上升貿(mào)易盈余NXSI（r）I，S實際利率r*小型開放經(jīng)濟中國外的財政政策世界利率上升貿(mào)易

小型開放經(jīng)濟中投資需求的移動貿(mào)易赤字NXI（r）1I（r）2SI，S實際利率rr*小型開放經(jīng)濟中投資需求的移動貿(mào)易赤字N評價經(jīng)濟政策增加投資或減少儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易赤字減少投資或增加儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易盈余現(xiàn)期高消費引起未來低消費，這意味著子孫后代要承擔低國民儲蓄的負擔貿(mào)易赤字并不總是代表經(jīng)濟弊病評價經(jīng)濟政策增加投資或減少儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易赤字三、匯率名義匯率——兩個國家通貨的相對價格實際匯率——兩國物品的相對價格，即按什么比例用一國的物品交換另一國的物品。實際匯率有時稱為貿(mào)易條件。實際匯率=名義匯率國內(nèi)物品價格/國外物品價格=e（P/P*）如果實際匯率高，外國物品就相對便宜，而國內(nèi)物品相對昂貴。如果實際匯率低，外國物品就相對昂貴，而國內(nèi)物品相對便宜。三、匯率名義匯率——兩個國家通貨的相對價格實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率低，國內(nèi)物品相對便宜，凈出口需求量高實際匯率高，國內(nèi)物品相對于國外物品昂貴，凈出口需求量低

NX=NX（），凈出口量即貿(mào)易余額與實際匯率負相關NX（）0實際匯率NX實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率低，國內(nèi)物品相對便宜，凈出口需求量實際匯率的決定因素實際匯率與凈出口相關凈出口（國外對本必需求）必須等于國外凈投資（本幣供給）NXNXS-I實際匯率均衡實際匯率實際匯率的決定因素實際匯率與凈出口相關NXNXS-I實際匯率政策如何影響實際匯率國內(nèi)的財政政策政府增加購買或減稅來減少國民儲蓄，引起貿(mào)易赤字NX（）S1-IS2-INX實際匯率

123政策如何影響實際匯率國內(nèi)的財政政策NX（）S1-IS2國外的財政政策外國政府增加政府購買或減稅會降低世界儲蓄并使世界利率上升減少國內(nèi)投資，引起貿(mào)易盈余NX實際匯率

NX（）S-I（r1*）S-I（r2*）123國外的財政政策外國政府增加政府購買或減稅NX實際NX（投資需求的移動

投資需求增加引起貿(mào)易赤字S-I1S-I2NX1NX2NX（）123投資需求的移動

投資需求增加引起貿(mào)易赤字S-I1S-I2NX貿(mào)易政策的影響貿(mào)易政策——旨在直接影響物品與勞務進口與出口量的政策貿(mào)易保護主義使凈出口曲線向外移動，但不影響儲蓄與投資，從而不影響貿(mào)易余額。貿(mào)易保護主義政策不影響貿(mào)易余額是因為實際匯率升值抵消了直接由于貿(mào)易限制而增加的凈出口。貿(mào)易保護主義政策影響貿(mào)易量，進、出口量都減少了貿(mào)易政策的影響貿(mào)易政策——旨在直接影響物品與勞務進口與出口量

貿(mào)易保護主義政策對實際匯率的影響S-INX（）1NX（）2凈出口不變123貿(mào)易保護主義政策對實際匯率的影響S-INX（）1NX名義匯率的決定因素e=/（P/P*）

e的百分比變動=的百分比變動+P*的百分比變動-P的百分比變動e的百分比變動=的百分比變動+（*-

）名義匯率變動百分比=實際匯率變動百分比+通貨膨脹率差別名義匯率的決定因素e=/（P/P*）

如果一個國家相對于美國而言通貨膨脹率高，那么，隨著時間的推移美元購買的外國通貨量將增加。如果一個國家相對于美國而言通貨膨脹率低，那么，隨著時間的推移美元購買的外國通貨量將減少上述情況也說明貨幣政策如何影響名義匯率如果一個國家相對于美國而言通貨膨脹率高，那么，隨著時間的推購買力平價的特例單一價格規(guī)律同樣的物品在同一時間在不同地方不能以不同價格出售，否則就產(chǎn)生套利機會。購買力平價單一價格規(guī)律運用于國際市場被稱為購買力評價購買力平價的特例單一價格規(guī)律

國際套利者的迅速行動使凈出口對實際匯率的微小變動極為敏感凈出口曲線極為平坦這種敏感性保證了均衡的實際匯率總是接近于確保購買力平價的水平NX（）S-I國際套利者的迅速行動使凈出口對實際匯率的微小變動極為敏感N

購買力平價有兩個重要含義：儲蓄或投資的變動并不影響實際或名義匯率由于實際匯率固定，名義匯率的所有變動都產(chǎn)生與物價水平的變動購買力平價學說的局限許多物品不易于國際間交易可貿(mào)易物品并不總是完全可以替代的購買力平價學說提供了一個實際匯率的變動要受到限制的理由購買力平價有兩個重要含義：大型經(jīng)濟至此,我們學習了兩種極端經(jīng)濟類型:封閉經(jīng)濟(chapter3)小型開放經(jīng)濟(chapter8)大型開放經(jīng)濟---比如美國---介于這兩個極端之間.對這樣的大型開放經(jīng)濟的研究結果，同樣介于封閉經(jīng)濟與小型開放經(jīng)濟情況之間.大型經(jīng)濟至此,我們學習了兩種極端經(jīng)濟類型:小結1.凈出口——兩者的差額出口和進口之差一國產(chǎn)出(Y)和該國支出(C+I+G2.凈資本流出等于本國購買外國的資產(chǎn)—國外購買本國的資產(chǎn)儲蓄與投資的差額3.國民收入恒等式:Y=C+I+G+NX(貿(mào)易余額)NX=S?I(凈資本流出))之差小結1.凈出口——兩者的差額4.影響NX的政策:NX增加，如果該政策使S增加或使I下降NX不變，如果該政策對S和I都沒有影響比如:貿(mào)易政策5.匯率名義:以別國貨幣表示本國貨幣的相對價格實際:以別國產(chǎn)品表示本國產(chǎn)品的相對價格.實際匯率等于名義匯率乘以本國與外國的價格之比率.6.實際匯率的決定因素NX與實際匯率負相關通過實際匯率調(diào)整，NX等于凈資本流出4.影響NX的政策:7.名義匯率的決定因素e等于實際匯率乘以外國價格與本國價格之比率.對于給定的實際匯率值,名義匯率變動率等于國外與國內(nèi)通貨膨脹率的差額.8.財政擴張導致國民儲蓄減少.該經(jīng)濟政策的效應取決于開放程度:封閉大型小型r上升上升不變I下降下降不變NX不變下降下降7.名義匯率的決定因素封閉大型小型r上升上升不變I下降下降不第5章開放的經(jīng)濟第5章開放的經(jīng)濟主要內(nèi)容開放經(jīng)濟的核算恒等式小型開放經(jīng)濟模型什么是“小型”貿(mào)易余額與匯率如何決定政策如何影響貿(mào)易余額與匯率主要內(nèi)容開放經(jīng)濟的核算恒等式Nonationwaseverruinedbytrade

（沒有一個國家受到貿(mào)易的破壞）

——本杰明·富蘭克林第五章開放的經(jīng)濟中文版課件一、資本與物品的國際流動

開放經(jīng)濟與封閉經(jīng)濟之間關鍵的宏觀經(jīng)濟差別是：在一個開放經(jīng)濟中，在任何一個既定年份中支出無須等于物品與勞務的產(chǎn)出。一國可以通過向國外借貸使支出大于生產(chǎn)，或者也可以使支出小于生產(chǎn)，并把差額貸給外國人。一、資本與物品的國際流動開放經(jīng)濟與封閉凈出口的作用Y=Cd+Id+Gd+EXC=Cd+CfId=Id+IfGd=Gd+GfY=（C-Cf）+（I-If）+（G-Gf）+EXY=C+I+G+EX-（Cf+If+Gf

）Y=C+I+G+EX-IMY=C+I+G+NXNX=Y-（C+I+G）凈出口=產(chǎn)出-國內(nèi)支出凈出口的作用Y=Cd+Id+Gd+EX

在一個開放經(jīng)濟中，國內(nèi)支出無須等于物品與勞務產(chǎn)出。如果產(chǎn)出大于國內(nèi)支出，我們出口這個差額。如果產(chǎn)出小于國內(nèi)支出，我們進口這個差額，凈出口是負的。在一個開放經(jīng)濟中，國內(nèi)支出無須等于物國外凈投資和貿(mào)易余額根據(jù)儲蓄和投資重寫國民收入核算恒等式：Y=C+I+G+NXY-C-G=I+NX（Y-C-T）+（T-G）=I+NXS=I+NXS-I=NX一個國家的凈出口應該總等于其儲蓄和投資之間的差額。國外凈投資和貿(mào)易余額根據(jù)儲蓄和投資重寫國民收入核算恒等式：

恒等式右邊NX：凈出口又稱為貿(mào)易余額恒等式左邊S-I：被稱為國外凈投資，即國內(nèi)居民貸款給國外的量減去外國人貸款給我們的量。S-I>0，我們把余額貸給了外國人S-I<0，我們通過從國外借貸來為這種額外投資籌資國外凈投資S-I反映了國際間為資本積累籌資的資金流動。恒等式右邊NX：凈出口又稱為貿(mào)易余額

國民收入核算恒等式表明，國外凈投資總等于貿(mào)易余額，即，國外凈投資=貿(mào)易余額如果S-I和NX是正的，我們有貿(mào)易盈余。我們在世界金融市場上是凈債權人。如果S-I和NX是負的，我們有貿(mào)易赤字。我們在世界金融市場上是凈債務人。如果S-I和NX是零，我們有平衡貿(mào)易。國民收入核算恒等式表明，國外凈投資總等于貿(mào)易余額，即，

國民收入恒等式表明，國際間為資本積累籌資的資金流動和國際間物品和勞務的流動是同一枚硬幣的兩面。國際資本流動可以采取許多形式我們貿(mào)易赤字時：外國人可以購買國內(nèi)發(fā)行的債券外國人可以購買國內(nèi)的資產(chǎn)國民收入恒等式表明，國際間為資本積累籌資的資金流動和國際間小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資資本流動與世界利率小型經(jīng)濟完全資本流動小型開放經(jīng)濟中的利率r必定等于世界利率r*

：r=r*世界利率r*決定了小型開放經(jīng)濟中的利率小型開放經(jīng)濟把世界利率r*作為外生變量小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資資本流動與世界利率模型假設經(jīng)濟的產(chǎn)出是由生產(chǎn)函數(shù)和生產(chǎn)要素固定的Y=F（K，L）消費與可支配收入Y-T正相關：C=C（Y-T）投資I與實際利率r負相關：I=I（r）核算恒等式：

NX=[Y-C（Y-T）-G]-I（r*）=S-I（r*）模型假設

小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資投資、儲蓄實際利率r*SI（r）NX貿(mào)易盈余世界利率經(jīng)濟封閉時的利率投資、儲蓄實際利率r*SI（r）政策如何影響貿(mào)易余額

假設經(jīng)濟開始處于平衡貿(mào)易的地位，世界利率不變國內(nèi)的財政政策增加政府購買擴大國內(nèi)支出，

S=Y-C-G<I——貿(mào)易赤字減稅增加可支配收入，刺激消費，減少儲蓄政策如何影響貿(mào)易余額假設經(jīng)濟開始處于平衡貿(mào)易的地位，世

小型開放經(jīng)濟中的國內(nèi)財政政策S1S2I，S實際利率r*I（r）r*貿(mào)易赤字NX小型開放經(jīng)濟中的國內(nèi)財政政策S1S2I，

國外的財政政策小國政府財政政策變動對世界利率無影響大國政府財政政策變動對世界利率有影響增加政府購買就減少世界儲蓄并引起世界利率上升國內(nèi)儲蓄不變（取決于收入），投資減少，儲蓄流向國外，出現(xiàn)貿(mào)易盈余。

小型開放經(jīng)濟中國外的財政政策世界利率上升貿(mào)易盈余NXSI（r）I，S實際利率r*小型開放經(jīng)濟中國外的財政政策世界利率上升貿(mào)易

小型開放經(jīng)濟中投資需求的移動貿(mào)易赤字NXI（r）1I（r）2SI，S實際利率rr*小型開放經(jīng)濟中投資需求的移動貿(mào)易赤字N評價經(jīng)濟政策增加投資或減少儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易赤字減少投資或增加儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易盈余現(xiàn)期高消費引起未來低消費，這意味著子孫后代要承擔低國民儲蓄的負擔貿(mào)易赤字并不總是代表經(jīng)濟弊病評價經(jīng)濟政策增加投資或減少儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易赤字三、匯率名義匯率——兩個國家通貨的相對價格實際匯率——兩國物品的相對價格，即按什么比例用一國的物品交換另一國的物品。實際匯率有時稱為貿(mào)易條件。實際匯率=名義匯率國內(nèi)物品價格/國外物品價格=e（P/P*）如果實際匯率高，外國物品就相對便宜，而國內(nèi)物品相對昂貴。如果實際匯率低，外國物品就相對昂貴，而國內(nèi)物品相對便宜。三、匯率名義匯率——兩個國家通貨的相對價格實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率低，國內(nèi)物品相對便宜，凈出口需求量高實際匯率高，國內(nèi)物品相對于國外物品昂貴，凈出口需求量低

NX=NX（），凈出口量即貿(mào)易余額與實際匯率負相關NX（）0實際匯率NX實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率低，國內(nèi)物品相對便宜，凈出口需求量實際匯率的決定因素實際匯率與凈出口相關凈出口（國外對本必需求）必須等于國外凈投資（本幣供給）NXNXS-I實際匯率均衡實際匯率實際匯率的決定因素實際匯率與凈出口相關NXNXS-I實際匯率政策如何影響實際匯率國內(nèi)的財政政策政府增加購買或減稅來減少國民儲蓄，引起貿(mào)易赤字NX（）S1-IS2-INX實際匯率

123政策如何影響實際匯率國內(nèi)的財政政策NX（）S1-IS2國外的財政政策外國政府增加政府購買或減稅會降低世界儲蓄并使世界利率上升減少國內(nèi)投資，引起貿(mào)易盈余NX實際匯率

NX（）S-I（r1*）S-I（r2*）123國外的財政政策外國政府增加政府購買或減稅NX實際NX（投資需求的移動

投資需求增加引起貿(mào)易赤字S-I1S-I2NX1NX2NX（）123投資需求的移動

投資需求增加引起貿(mào)易赤字S-I1S-I2NX貿(mào)易政策的影響貿(mào)易政策——旨在直接影響物品與勞務進口與出口量的政策貿(mào)易保護主義使凈出口曲線向外移動，但不影響儲蓄與投資，從而不影響貿(mào)易余額。貿(mào)易保護主義政策不影響貿(mào)易余額是因為實際匯率升值抵消了直接由于貿(mào)易限制而增加的凈出口。貿(mào)易保護主義政策影響貿(mào)易量，進、出口量都減少了貿(mào)易政策的影響貿(mào)易政策——旨在直接影響物品與勞務進口與出口量

貿(mào)易保護主義政策對實際匯率的影響S-INX（）1NX（）2凈出口不變123貿(mào)易保護主義政策對實際匯率的影響S-INX（）1NX名義匯率的決定因素e=/（P/P*）

e的百分比變動=的百分比變動+P*的百分比變動-P的百分比變動e的百分比變動=的百分比變動+（*-

）名義匯率變動百分比=實際匯率變動百分比+通貨膨脹率差別名義匯率的決定因素e=/（P/P*）

如果一個國家相對于美國而言通貨膨脹率高，那么，隨著時間的推移美元購買的外國通貨量將增加。如果一個國家相對于美國而言通貨膨脹率低，那么，隨著時間的推移美元購買的外國通貨量將減少上述情況也說明貨幣政策如何影響名義匯率如果一個國家相對于美國而言通貨膨脹率高，那么，隨著時間的推購買力平價的特例單一價格規(guī)律同樣的物品在同一時間在不同地方不能以不同價格出售，否則就產(chǎn)生套利機會。購買力平價單一價格規(guī)律運用于國際市場被稱為購買力評價購買力平價的特例單一價格規(guī)律