1、跨國經營之對外直接投資管理跨國經營之對外直接投資管理企業跨國經營的前提系對外直接投資。投資管理至少應包括投資時機的遴癬投資工程的可行性研究以及財務管理等三項內容。其目的無非就是確保企業跨國經營的風險本錢最小化，從而實現跨國經營效益最大化。可以說，對外直接投資FDI乃企業跨國經營的必要前提，后者系前者的必然結果。任何一個跨國或準跨國企業當其具備一定的內部條件實力，尤其是積累或籌集到一定的跨國經營資本時，接下來它所要面對的問題便是投向何處以獲取最大的跨國經營效益。本文擬就投資時機遴癬工程可行性研究以及財務管理等談點粗淺看法。一、投資時機方案的比選旨在利用影響投資工程收益與風險的環境本文由搜集整理因

2、素，選擇最正確投資時機。一指標評估法。即根據跨國經營戰略目的，設計出假設干項可比指標，并采用加權的方法對各個投資工程進展評估，最后選定最正確投資方案：市場潛力權數=30%通過分析本企業產品或它國企業產品的市場占有率或者分析目的市場的收入彈性及價格彈性來判斷該市場的潛力。市場潛力愈大，投資時機的可靠性就愈大；反之那么校融資條件權數=20%主要包括有關投資期或經營期內所需資金的來源多寡、可得性之大小以及籌資本錢的上下等因素。融資條件越好，投資時機就越佳；反之那么差。創匯才能權數=15%分析該項指標時，除了要考慮工程本身的外匯效果指標換匯本錢+投資創匯率+外匯匯回比例+凈外匯流量現值，還應考慮影響工

3、程外匯效果的外部因素，如東道國的外匯管制程度及利潤匯回限制等。工程創匯才能愈強，投資時機的吸引力就愈大；反之那么校資源供應權數=25%主要指東道國當地某行業中的純熟工人、技術人員、原材料和中間產品、土地使用、商業信息的可得性、穩定性及其供應本錢等。資源供應狀況越好，投資時機就越大；反之那么校投資鼓勵權數=10%主要指東道國政府對外商直接投資實行的各種優惠政策及措施，如稅收減免、加速折舊、租借土地優惠、不要求當地股份等。一般來說，在其它條件給定的情況下，東道國的這種誘發因素越大，投資時機就越具吸引力；反之那么校除上述5項外，投資利潤率、投資回收期、凈現值、內部收益率以及貸款清償期等亦可作為評估指

4、標。二收益風險指數評估法利用投資收益指數和投資風險指數對不同投資時機進展評估。首先，計算出投資收益指數V=P*R/I，并據此對投資時機作初步篩眩既要考慮工程收益率，更要考慮工程成功率，而后者的大小又與投資風險的大小親密相關。其次，利用投資風險指數，對投資時機進展分析。省時又省力的方法是直接利用各類權威性的國際咨詢機構的信息資料，例如美國漢納公司T、Haner的商業環境風險指數BERI、美國弗羅斯特與沙利文公司FrstandSullivan的世界政治風險預測PRF以及美國國際企業公司的環境風險指數IER等。最后，將投資收益指數與風險指數綜合起來分析投資時機。根據自身的經營條件來確定可以承受的最低

5、收益邊界和最高風險邊界，并且僅在此范圍內選擇投資方案，范圍之外的投資時機可以不予考慮。二、投資工程的可行性研究一市場銷售可行性分析分析內容包括：分析將來所要消費的產品或勞務的使用價值；分析潛在消費者的消費習慣及特點；分析當前或將來的競爭對手以及競爭狀況；分析不久的將來可能出現的替代品；分析將來產品對母公司產品的擠出效應取代程度；確定將來產品的價格策略；確定將來的產品開展策略；分析銷售渠道并確定將來的銷售渠道策略；確定將來的市場營銷策略；分析將來產品的市場容量需求量；預測本企業產品的市場占有率；預測本企業將來歷年的銷售量及其價格變化趨勢。其中1-5項屬于因素分析，是企業無法控制的外在需求因素；6

6、-9項銷售策略分析，為可控要素；1012項市場與價格預測，取決于因素分析與銷售策略分析二者的結合。二消費可行性分析技術供應才能。確定本企業的現有技術是否適用于海外消費條件，假設不適用，是否需要向其它廠家購進先進技術用于境外消費；或者根據當地的實際情況，自行研制新的適應當地條件的消費工藝。人力資源供應才能。主要包括：當地技術人員、管理人員的利用程度及其本錢；當地人工本錢包括薪金、福利及其它費用開支；純熟工人的勞動效率與平均勞動消費率；職工培訓方案及其執行情況；工會組織的影響力以及勞資關系。三財務可行性分析預期效益分析。即在上述銷售可行性分析和消費可行性分析的根底上，將有關的支出和收益工程編制成預

7、期的資產負債表和預期的損益表。資金供應才能。即根據預期的現金流量表及預期的資金流量表來測定投資工程在正常運轉情況下將來每年需要從外部補進多少資金，以及這些資金來源的難易度，以便確定工程的融資方式增加投資、發行股票和債券或向銀行貸款。稅收因素。主要包括：稅收種類及稅率構造；稅務上對折舊問題的有關規定；稅收的優惠待遇；東道國與母國的雙邊稅收協定。三、對外投資的財務管理一對外投資的財務環境影響因素通貨膨脹的影響。主要指東道國通貨膨脹對投資工程資產價值變動的影響以及對其消費和銷售所產生的負面效應。外匯管制的影響。東道國的外匯管制措施必然會影響跨國企業的外匯資金的流動性。匯率波動的影響。主要表達在：在合

8、資經營的企業中，雙方各自所占的股份比例股權利益發生變化；東道國的匯率變化會使投資工程的進口本錢發生變化，從而影響投工程的消費經營本錢。稅制稅率的影響。世界各國或地區的稅收制度與稅率程度千差萬別，因此在著手跨國投資前，跨國公司必須考慮它在東道國的投資資產的形式、構造及盈利的分配方式，以便在不違背東道國政府和本國政府的稅收政策的前提下，使公司的整體稅負減至最輕，效益最大。二海外投資工程的財務評估凈現值法現金流折現法。將工程執行期內的現金凈流量按一適宜的折現率折算成現值，各會計期的現值之和減去初始投資，便可得到該工程的凈現值。本法要求NPV0，越大越好。假設凈現值是正數，該工程可執行或考慮執行；假設

9、凈現值為負數，那么否決之。內部報酬率法內部收益率法。是使投資工程凈流入現值等于初始投資額的折現率，即使NPV=0的折現率。返本期法。要求在標準期內收回全部投資，期限越短，工程越有投資價值。投資回收率法。該指標愈高，工程的投資價值那么愈高。三工程評估的調整對外直接投資，在同等條件下企業通常偏好于低風險的國家或地區。因此，對工程的財務評估，可考慮納入各種風險因素對投資工程影響的分析，理論中大多采用對凈現值進展調整的方法來評估風險因素。調整折現率。即進步投資的最低應得收益率，在正常的資本本錢或應得收益率之上再加上一定額度的假定風險報酬。所選取的折現率不僅要反映與工程類型和性質相關的特定市場力量，而且還要反映東道國特殊市場力量及風險因素。此法的優點在于簡單易用，缺乏之處是無法區別工程壽命期內各階段的風險程度，只好對工程整個壽命期的不同階段施行無差異待遇，即給予同樣的風險補償。而事實上工程期限越長或者越往后，現金流