1、1、豁免程序知多少？年 8 月 14 （USTR）3000 億以 2018 59%的商品的征稅日期至 12月 15 日。（exclusion）利益相關者向 USTR USTR 在關于豁免，USTR 的審查將經歷格式審查、第一階段（公共評論期）（表 1）。表 1：第一批 340 億美元商品清單排除流程階段具體內容發布前步驟-格式審查審核排除申請是否符合產品排除公告所羅列的內容，包括是否申請已經包括了所有需要的信息。通過了格新提交。第一階段-公共評論期14申請人可以有 7 天時間來回復這個回應。當公共評論期結束，申請將轉向第二階段。第二階段-初步基本審查基于產品排除公告的內容中的基本準則，將對申請

2、進行初步的基本審查，通過的申請將轉入第三階段。第三階段-實施審查基于與美國海關和邊境保護局（U.S. Customs and Border Protection，CBP）的磋商，申請將被進一步審查來決定其是否可以被實施。通過實施審查的申請將轉入第四階段。第四階段-發布流程（FederalRgsterHSUS 標識，而不是由申請排除的產品描述標識。排除有效期從 2018 7 月 6 日（）開始直到聯邦登記發布該產品排除申請的一年后。授予豁免豁免清單被批準并已經由聯邦登記發布。否決豁免會給予在 R 上申請的申請人信件通知資料來源：USTRUSTR 該產品的額外征稅是否會導致對于申請者或其他美國利益

3、方的嚴重經濟影2025（以 HS10 +自該批關稅加征開始日期至豁免清單宣布后一年期間內的加征關稅都可以進口商 A 340 b，b 是處于 2018 年 12 月 28 A 從 2018 年 7 月 6 日至 2019 年 月 27 b HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明目前，前兩批征稅清單商品的豁免申請材料提交已經截止，USTR 正陸續公布豁免清單，而第三批 2000 億美元商品清單的排除程序仍然處于申請材料接受階段（表 2 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明表 2：各批次征稅商品的豁免申請流程時間節點事項第一批 340 億美元第二批 160 億美元第三批 200

4、0 億美元關稅開始日期2018/7/62018/8/232018/9/24豁免申請流程宣布日期2018/7/112018/9/182019/6/24提交截止日期2018/10/92018/12/182019/9/30豁免清單公布日期（分批次）2018/12/28；2019/3/25；2019/4/18；20195/1209/642019/7/92019/7/31資料來源：USTR截至 2019 年 8 月 2 88%圖 26762 免數量為 2813 項，兩者之比為 2.4292 5圖 2圖 1：各批申豁免商品額占比圖 2：三批稅單排程序階段量100%80%60%40%20%0%8000個0第

5、一批第二批第三批第一批第二批第三批注：以 2017 年美國從中國進口金額占比表示，截至 2019 年 8月 2 日資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算否決豁免 第一階段 第二階段 第三階段 第四階段 授予豁免注：截至 2019 年 8 月 2 日，階段分類請參照表 1資料來源：USTR265 億122 2.2108 33 3）審核進度略有加快。從 2019 年各月發布的第一批清單豁免商品的情況來看，6、7 月的商品數量分別為 89、110 項，金額也較前幾月有所增加， 分別為 35 億美元、34 億美元（圖 4）。1第三批仍處于申請材料接受階段。 HYPERLINK / 敬請參閱最后一

6、頁特別聲明2由于同一商品可以由多家進口商申請豁免、HS10 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明圖 3：第一、二批各類型金額圖 4：第一批豁免清單金額和數量300億美元否決豁免審核中授予豁免120進口金額商品（HS10位）量億美元（個）25010020080150601005020第一批第二批2018-12 2019-03 2019-04 2019-05 2019-062019-07注：以 2017 年美國從中國進口金額表示，截至 2019 年 8 月 2日資料來源：USTR，美國商

7、務部普查局， 計算注：金額以 2017 年美國從中國進口金額表示資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算2、關稅豁免對出口幫助多大？2019 年圖 從中國進口占比在 2019 圖 5：第一批中豁免已經生效的商品占所有豁免商品的比重圖 6：第一批清單中被授予豁免和否決豁免的中國商品在美國總進口中的占比圖 5：第一批中豁免已經生效的商品占所有豁免商品的比重圖 6：第一批清單中被授予豁免和否決豁免的中國商品在美國總進口中的占比84%82%80%20%78%15%10%74%72%70%5%注：以兩者當月美國從中國進口金額之比表示，截至 2019 年 6月資料來源：USTR，美國商務部普查局，光大

8、證券研究所計算注：以兩者當月進口金額之比表示，截至 2019 年 6 月資料來源：USTR，美國商務部普查局，光大證券研究所計算76% 圖 7：第二批清單中被授予豁免和否決豁免的中國商品在美國總進口中的占比30%授予豁免否決豁免25%20%15%10%5%圖 8：第三批清單中申請豁免的中國商品在美國總進口中的占比50%40%30%20%10%0%0%注：以兩者當月進口金額之比表示，截至 2019 年 6 月資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算注：以兩者當月進口金額之比表示，截至 2019 年 6 月資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算對于第四批 3000 （圖 9）3000 U

9、STR 12 月 15 （2018 年為 86%）（2018 年為 24%）。而 USTR 在第四批 3000 （2018 年為 32%）圖 9：第四批清單中國商品在美國總進口中的占比100%9月1日起征收12月15日起征收 排除90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%注：以兩者當月進口金額之比表示，截至 2019 年 6 月資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算3、哪些商品的關稅或被豁免？圖 7 免的商品美國從中國進口占比要更高，而這種特點對細分產品來說也存在 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明（圖 10、11）。這可能說明美國進口商對部分中國產品依賴程

10、度較高，難USTR HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明圖 10：第批產品（HS2位）國中國口比圖 第批分品（HS2位）國中國口比30%20%10%0%授予豁免否決豁免20%10%0%100%80%60%40%20%0%授予豁免80%60%40%20%0%注：以 2017 年美國從中國進口金額占美國總進口比重表示，截至 2019 年 8 月 2 日資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算注：以 2017 年美國從中國進口金額占美國總進口比重表示，截至 2019 年 8 月 2 日資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算0%2%8 3 位的HS2 HS91 H65 67（圖

11、23 H52 04HS51 （1.7%）HS22 圖13）0%2%圖 12：第三批分產品（HS2 位）美國從中國進口占比前 10 位圖 13：第三批分產品（HS2 位）美國從中國進口占比后 10 位100%16%80%14%12%60%10%8%40%6%20%4%0%注：以 2017 年美國從中國進口金額占美國總進口比重表示資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算注：以 2017 年美國從中國進口金額占美國總進口比重表示資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算對于第四批征稅清單A（9 月 1 ）9的B（12 月 15 日起加征關稅），但仍然高于第一、二批。從中國進口占比排名前 3 位

12、的HS2 HS60 （87%）、HS32 HS05 （74%）（圖 14）；排名后 3 HS41 （ HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明（0.06%）、HS22 飲料、酒及醋（0.1%）（圖 15 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明圖 月 1（HS2位）美國從中國進口占比前 10 位圖 月 1（HS2位）美國從中國進口占比后 10 位100%2.0%80%1.5%60%40%1.0%20%0%0.5%0.0%注：以 2017 年美國從中國進口金額占美國總進口比重表示資料來源：USTR，美國商務

13、部普查局， 計算注：以 2017 年美國從中國進口金額占美國總進口比重表示資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算B（12 月 15 ）3 位的 HS2 位產品是：HS28 無機化學品（100%）、HS06 （100%）HS03 （99%）（圖排名后 3 HS43 HS93 （18%）（圖 17）。圖 月 15（HS2位）美國從中國進口占比前 10 位圖 月 15（HS2位）美國從中國進口占比后 10 位100%80%98%96%60%94%40%92%20%90%0%88%資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算A 和清單B HS86 ，最

14、低的是HS28 （6%）（圖 18）圖 18：第四批被排除的分產品（HS2 位）美國從中國進口占比60%40%20%0%60%40%20%0%注：以 2017 年美國從中國進口金額占美國總進口比重表示資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算20195月 26 ArmingtonArmington 替3。GTAP 17 ISIC 編碼，按 UNIDO 行業對整體進口商品的Armington Armington 從上世紀 70 國進口商品的Armintgton 3 Armington 替代彈性的基本定義式如下：d(QD)QQMQ D QM = d(PM)或 = qD-qMpM-pDPPD P

15、MPD其中， QD、QM QD、QM、PD、PM 分別表示國內外商品的需求量和價格；qD、qM、pD、pD 分別表示國內外商品需求和價格變化百分比。 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明4 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明圖 圖 19：美國各行業總體和中國進口商品的 Armington 彈性系數中國進口商品代性行業整體替代性中國進口商品代性行業整體替代性低端 中高端 中高端 中高端 中端低端中端中端低端中端 中高端 中端低端低端低端中端低端飲料及 電氣設 辦公、 汽車及 有色金 紡織品 非金屬

16、 金屬制 服裝 化工、 其他運 其他制 木材及 石油及 皮革制 鋼鐵及 紙及紙煙草制 備及儀 電子設 零部件屬礦物制 品（除橡膠制 輸設備 造業 軟木制 焦炭產品品器備品機械、設備）品品品鋼鐵制 制品品151050資料來源：Zhang, et al. (2006)。注：這里彈性是絕對值。以及其他運輸設備的Armington Armintgton 5%1%圖 2圖 20Armington比資料來源：Wind，Zhang, et al. (2006)，World Integrated Trade Solution，光大證券研究所整理4、豁免能多大程度上降低關稅的負面影響？根據美國海關公布的數據，截

17、至 2019 年 7 月 24 日，據估計 301 條款221 5圖 21）圖 21：美國各財年實際關稅和計算關稅十億美元50實際關稅計算關稅 計算關稅/實關（軸102%100%98%96%94%92%90%88% 資料來源：Wind，美國商務部普查局2018 7 2019 6 635 而計算關稅為 617 億美元，為前者的 97%圖22）5計算關稅不一定反映已繳納的稅額。在國外加工和組裝后返回美國的產品中，其中一部 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明 HYPERLINK / 敬請參閱最后一頁特別聲明圖 22：月度美國聯邦政府關稅收入和計算關稅十億美元聯邦政府關稅收入計算關稅7十

18、億美元聯邦政府關稅收入計算關稅6543210注：截至 2019 年 6 月資料來源：CEIC，美國商務部普查局排除程序已經抵消了第一批征稅清單負面影響的 20%，最終或能抵消30.5%2019 年 3 62019 年 5 批 2000 10%圖 23）圖 23：美國對中國商品總關稅率與征稅商品金額占比12%稅率占比（右軸80%10%8%6%4%2%60%40%20%0%0%注：截至 2019 年 6 月資料來源：USTR，美國商務部普查局， 計算對于第一批清單商品來說，計算關稅率7降至 20.2%，較未豁免之前的24.9%圖 20%。340 率將降至 17.3%30.5%（但）。6我們使用美國商務部普查局公布的美國對中國計算關稅總額/美國從中國總體進口金額作為總關稅率。7第一批商品的計算關稅率=第一批商品的美國對中國計算關稅/第